公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-6,900万元至-5,200万元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-21,000万元至-16,000万元 [1] 业绩变动核心原因 - 公司为优化全球供应链布局以应对复杂国际贸易环境 战略性推进多地产能同步建设与调整 [1] - 新建基地处于产能建设与快速爬坡阶段 整体产能利用率偏低 [1] - 产能利用率低导致制造费用、管理费用等成本无法有效摊薄 固定折旧及运营成本处于高位 单位产品制造成本显著上升 [1] - 公司发行可转换债券后 在报告期内按会计准则计提利息支出 导致财务费用同比增加 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损6，900万元至5，200万元 上年同期为盈利5，700.05万元 这意味着公司业绩同比由盈转亏 [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损幅度更大 为21，000万元至16，000万元 上年同期为盈利1，253.18万元 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-6900万元至-5200万元，上年同期为盈利5700.05万元，由盈转亏[1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-2.1亿元至-1.6亿元，上年同期为盈利1253.18万元，亏损幅度更大[1] 业绩下滑主要原因：成本费用高企 - 为优化全球供应链布局，公司在报告期内战略性推进多地产能同步建设与调整[1] - 新建基地处于产能建设与快速爬坡阶段，整体产能利用率偏低[1] - 制造费用、管理费用等成本无法被有效摊薄，固定折旧及运营成本等费用处于高位，导致单位产品制造成本显著上升[1] - 公司发行可转换债券后，报告期内按会计准则计提的利息支出导致财务费用同比增加[1] 业绩下滑主要原因：资产减值 - 由于浙江家得宝科技股份有限公司、Sumter Easy Home, LLC公司经营状况及发展情况不如预期[1] - 公司初步判断收购上述公司股权形成的商誉存在减值迹象[1]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损5,200万元至6,900万元，上年同期为盈利5，700.05万元[4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损16,000万元至21,000万元，上年同期为盈利1，253.18万元[4] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 预计2025年非经常性损益金额区间约为10，600万元至14，200万元，主要与Sumter Easy Home， LLC的业绩承诺补偿款确认有关[8] - 2024年非经常性损益金额为4，446.87万元[8] 成本和费用 - 公司发行可转换债券导致报告期内财务费用同比增加[7] - 新建基地产能利用率偏低导致单位产品制造成本显著上升[7] 管理层讨论和指引 - 公司初步判断收购浙江家得宝科技股份有限公司和Sumter Easy Home， LLC形成的商誉存在减值迹象[7]

市场交易与融资情况 - 2025年1月22日，家联科技股价上涨2.91%，成交额为1.12亿元 [1] - 当日公司获融资买入3631.75万元，融资偿还2200.35万元，实现融资净买入1431.40万元 [1] - 截至1月22日，公司融资融券余额合计9429.27万元，其中融资余额为9402.77万元，占流通市值的2.04%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，当日无融券偿还与卖出，融券余量为1.12万股，融券余额为26.50万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 宁波家联科技股份有限公司成立于2009年8月7日，于2021年12月9日上市 [1] - 公司主营业务为塑料制品、生物全降解材料及制品、植物纤维制品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：塑料制品84.41%，生物全降解制品14.25%，其他(补充)1.34% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6828户，较上期增加15.61% [2] - 同期，人均流通股为20195股，较上期减少11.47% [2] - 截至2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）为新进第八大流通股东，持股208.16万股 [3] - 公司自A股上市后累计派现9840.00万元，近三年累计派现7440.00万元 [3] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25% [2] - 同期，公司归母净利润为-7381.45万元，同比减少209.95% [2]

股东会信息 - 2025年12月31日决定召开本次股东会[4] - 2026年1月1日刊登召开通知，距召开已满15日[4] - 2026年1月16日14:30现场会议召开，网络投票9:15 - 15:00[5] 出席情况 - 4名现场股东代表90,300,760股，占比46.8819%[8] - 31名网络投票股东代表1,957,560股，占比1.0163%[8] 议案表决 - 《关于拟注册和发行短期融资券的议案》同意92,248,100股，占比99.9889%[11] - 中小股东同意1,948,340股，占比99.4782%[12]

会议参与情况 - 出席股东会现场和网络投票股东及代表35名，代表股份92,258,320股，占比47.8982%[6] - 出席现场会议股东及代表4名，代表股份90,300,760股，占比46.8819%[6] - 通过网络投票股东31名，代表股份1,957,560股，占比1.0163%[6] - 出席会议中小股东及代表32名，代表股份1,958,560股，占比1.0168%[6] 议案表决情况 - 《关于拟注册和发行短期融资券的议案》同意92,248,100股，占比99.9889%[8] - 《关于拟注册和发行短期融资券的议案》反对7,460股，占比0.0081%[8] - 《关于拟注册和发行短期融资券的议案》弃权2,760股，占比0.0030%[9] - 中小股东对该议案同意1,948,340股，占比99.4782%[10] - 中小股东对该议案反对7,460股，占比0.3809%；弃权2,760股，占比0.1409%[10]

培训信息 - 兴业证券于2026年1月9日10:00 - 11:30对家联科技培训[2] - 地点为岚山工厂九楼会议室和腾讯会议[2] - 讲师为娄众志，参训含控股股东等[2] 培训内容 - 主题为上市公司规范运作及募集资金使用要点[2] - 结合《公司法》等法规，形式多样[3] 培训反馈 - 参训人员表示日常经营要遵守法规[4]

合规情况 - 2025年6月27日因2023 - 2024年度关联交易问题收警示及监管函[4] - 公司章程和治理制度完备合规且有效执行[2] - 建立防止关联人占用资金制度，关联交易合规公允[3] 内部管理 - 按规定建内部审计制度并按季度开展工作[2][3] - 募集资金到位后签三方监管协议且无违规使用[3][4] 业绩情况 - 2025年前三季度营收186,471.78万元，同比增长8.25%[5] - 2025年前三季度扣非归母净利润 - 8,079.93万元，降446.07%[5] 项目风险 - 2025年外部环境变化大，部分募投项目延期[6] - 存在募投项目进展慢及投资收益不达预期风险[6]

行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 核心观点 - 软硬件技术进步降低操作门槛，消费级3D打印行业正进入大众普及期，在个性化需求增长推动下，行业有望保持较快成长趋势[3] - 我国企业凭借供应链、成本优势及快速产品迭代能力，在全球消费级3D打印行业中占据主导地位[3] - 在供给突破和个性化需求拉动下，行业有望高速增长，建议关注技术领先的头部整机及耗材企业[3][68] 行业现状与成长驱动 - **行业规模与增长**：2024年全球消费级3D打印行业规模突破40亿美元，2020-2024年复合增长28%[3][13][15]；其中3D打印机销售额21亿美元，同期复合增长20.5%[3][15]；2024年我国线上3D打印行业GMV达到12亿元，2020-2024年复合增长28%[3] - **市场渗透率低**：2024年全球消费级3D打印机保有量约1580万台，以中美欧约8.6亿户家庭为基数计算，行业渗透率仅为1.8%，成长空间充分[3][15] - **技术进步驱动**：AI通过智能路径优化、故障识别、辅助建模等功能，正进一步降低3D打印的使用门槛[3][19]；柔性材料等多元化耗材也在拓展应用场景[19] - **下游应用广泛**：消费级3D打印主要应用于消费品（占比43%）、学术/教育（占比34%）、文创（占比13%）等领域[11][12]；潮玩、教育、日用品配件等个性化需求日益增长[3][16] - **未来增长预测**：灼识咨询预测，2029年消费级3D打印行业规模有望达到169亿美元，2024-2029年复合增长33%[3][19]；其中3D打印机规模有望达到88亿美元，同期复合增长34%[3][19]；消费级3D打印机出货量有望达到1342万台，同期复合增长26.6%[19] 行业竞争格局 - **全球出口主导**：2024年我国占全球3D打印设备出口额的45%，是全球最大的增材制造设备出口国[3][24]；美欧为主要消费区域，2024年占全球进口额前三位[23][24] - **市场集中度高**：全球消费级3D打印机行业呈现多强争霸格局，我国企业包揽前五[25]；以2020-2024年累计出货量计，创想三维以28%的市占率位居第一[3][27]；2024年，拓竹以29%的市占率跃居第一，创想三维以17%位列第二[3][27] - **国内线上市场**：2024年，拓竹在国内天猫、京东及抖音平台的3D打印销售GMV中占比达59.9%，2025年前10月进一步提升至71.0%，占据主导地位[27][30] - **竞争核心要素**：当前行业竞争以产品力为主，技术研发能力、供应链能力相对重要[3][31]；产品力体现在打印速度、成功率、智能化程度等方面[31] 主要整机企业分析 - **创想三维**： - 产品多元化布局，涵盖3D打印机、耗材、3D打印服务、3D扫描仪、激光雕刻机及配件等[3][35] - 2024年营收23亿元，2022-2024年复合增长30%，毛利率在30%左右[3][35] - 销售体系覆盖全球，2024年中国、欧洲、北美收入各自占比24%-29%[3][38]；线下收入占比接近60%[3][38] - 线上收入快速增长，2022-2024年复合增长127.1%，占比提升至40.9%[38] - 在消费级3D扫描仪（2024年GMV市占率38%）和激光雕刻机（市占率3.5%）市场也位居行业前三[40][41] - **拓竹科技**： - 研发实力强劲，将激光雷达检测、视觉导航等技术移植到3D打印机，重塑产品体验[3][44] - 产品特色鲜明、性能优异，以速度快、成功率高、软硬件一体化生态成为爆款[31][44] - 据媒体报道，2024年营收超55亿元，净利润接近20亿元；2025年估值超300亿元[44] 3D打印耗材行业 - **市场规模与增长**：2024年全球消费级3D打印耗材行业规模10亿美元，2020-2024年复合增长42.3%[3][15][48]；预计2029年达到44亿美元，2024-2029年复合增长36%[3][48] - **材料类型**：主要分为热塑性线材（如PLA、ABS、PETG）和光固化树脂两类[48]；PLA因环保、易打印等优点被广泛使用，占消费级3D打印耗材的45%[48][51] - **竞争格局**：耗材行业格局分散[3]；我国企业在上游树脂的产能占比逐步提升，在中游改性塑料领域具备优势[3] - **PLA原料市场**：我国PLA仍处于净进口状态，但出口量快速增长[51]；海外企业（如Nature Works）预计仍占据全球约50%的PLA树脂产能[51]；3D打印是PLA目前最大的应用领域，2024年占国内PLA需求的约35%[51] - **价格趋势**：PLA树脂均价自2022年高点以来持续回落，2024年我国进口均价较高点回落超过26.3%[54] 主要耗材相关企业 - **海正生材**：国内聚乳酸龙头，技术及品质达到国际领先水平[55][57]；2024年营收8.5亿元[57] - **家联科技**：全球塑料餐饮具制造领先企业，通过材料配方创新拓展3D打印线材产品线，已进入部分行业头部企业供应链[60]；2024年营收23.3亿元[60] - **银禧科技**：深耕改性塑料领域，2013年切入3D打印耗材，产品布局齐全，与行业内头部厂商建立合作[63]；近年来营收规模在15-20亿元左右[63] 投资建议 - 建议关注消费级3D打印机头部企业，其在行业低渗透、高成长下有望持续增长[3][68] - 建议关注具备成本、产业链一体化优势及技术研发优势的PLA等3D打印耗材头部企业[3][68]