根据您提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理想打新收益测算模型[3][15][18] * **模型构建思路**：在“单项目打满、100%入围”的理想假设前提下，测算不同类型投资者（A类/B类）在特定时间段内（月度/季度/年度）通过参与网下新股申购所能获得的总收益[3][15][18]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定研究对象**：筛选出在测算期间内所有进行了网下发行的新股[8][18]。 2. **分类处理**：将新股按其上市板块（主板、科创板、创业板）进行分类[8][18]。 3. **计算单项目收益**：对于每只新股，根据其网下发行规模、各类投资者的获配比例、上市首日涨幅等数据，计算单个账户“打满”该新股所能获得的收益[18][20]。公式可抽象为： $$单项目收益 = 网下发行规模 \times 获配比例 \times 首日涨幅$$ 4. **汇总收益**：将测算期间内所有新股的“单项目打满”收益按投资者类型（A类/B类）和板块进行加总，得到各类账户在相应时间段内的总打新收益[16][17][18]。 * **模型评价**：该模型提供了一个在完美执行策略下的理论收益上限，用于横向比较不同时期、不同板块的新股申购收益贡献度，对打新策略的收益预期具有重要参考价值[3][15][18]。 模型的回测效果 1. **理想打新收益测算模型**（2025年8月）[16][17][18] * A类账户总收益：38.96 万元 * B类账户总收益：37.55 万元 * 主板贡献收益（A类/B类）：6.42 / 6.10 万元 * 创业板贡献收益（A类/B类）：32.53 / 31.44 万元 * 科创板贡献收益（A类/B类）：0 / 0 万元 2. **理想打新收益测算模型**（2025年1月至8月累计）[17] * A类账户总收益：669.42 万元 * B类账户总收益：611.59 万元 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：发行价让价因子[3][14][20] * **因子构建思路**：通过比较新股的发行价格与一个参考价值（“四数孰低值”）的差异，来衡量发行定价的保守或激进程度，发行价低于参考值越多，则让价幅度越大，预期上市后涨幅可能更高[3][14][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取新股的发行价格（$P_{issue}$）[20]。 2. 获取承销商投资价值研究报告等材料中确定的“四数孰低值”（$V_{reference}$），即剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和平均数，以及公募基金、社保基金、养老金报价的中位数和平均数中的最低值[3][14]。 3. 计算让价幅度因子： $$让价幅度 = \frac{V_{reference} - P_{issue}}{V_{reference}} \times 100\%$$ 因子值越大，表明发行定价越保守，让利幅度越大。 2. **因子名称**：低股价因子[3][19][22] * **因子构建思路**：直接采用新股的发行绝对价格作为因子，认为发行价较低的股票更受散户投资者青睐，上市首日涨幅可能更高[3][14][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的发行价格（单位：元）作为因子值[20]。 3. **因子名称**：小流通盘因子[3][19][22] * **因子构建思路**：采用新股的网下发行规模或募资总额作为因子，衡量新股的流通盘大小，认为流通盘较小的股票更容易在上市初期被资金推动，涨幅可能更大[3][18][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的网下发行规模（单位：亿元）或募资总额（单位：亿元）作为因子值，值越小代表流通盘越小[18][20]。 因子的回测效果 *（注：本研报未提供上述单个因子的分层回测表现、IC序列、多空收益等量化指标值。报告主要通过案例分析和历史统计数据来定性说明因子的有效性。）* 1. **案例佐证**（2025年8月）： * **广东建科**：发行价6.56元（低股价因子）[20]，发行价较“四数孰低值”让价超10%（发行价让价因子）[3][14]，网下发行规模1.97亿元（小流通盘因子）[20]，最终上市首日涨幅达409.80%[14][20]。 * **汉桑科技**：网下发行规模2.60亿元（小流通盘因子）[20]，上市首日涨幅220.36%[14][20]。 * **天富龙**：网下发行规模2.97亿元[20]，上市首日涨幅188.12%[14][20]。 2. **历史统计佐证**： * 2024年10月新股首日涨幅一度超10倍，2025年以来主板新股平均首日涨幅维持100%以上[22]。 * 2025年8月，低股价、小流通盘新股表现亮眼，带动当月上市新股平均首日涨幅达272.76%[3][14]。

公司业务与产品 - 公司是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产和销售的高新技术企业 主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件 [1] - 公司拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力 并具备全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术、弯管搭接电阻焊设备及其焊接方法等多项核心制造技术 [1] - 公司卫浴毛巾架产品属于新型采暖散热器 主要市场为欧美等发达国家 与翠丰集团、塔维博金集团、沃斯利、欧倍德、KartellUK等欧洲知名建材产品、卫浴产品、暖通产品的批发商、零售商、品牌商保持长期合作关系 [2] 财务表现 - 2022年度至2024年度营业收入分别为7.62亿元、8.3亿元、10.5亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为0.93亿元、1.64亿元、1.18亿元 [2] - 2025年上半年营业收入为5.05亿元 较上年同期增长7.53% 归属于母公司所有者的净利润约0.6亿元 较上年同期增长35.53% [2] - 预计2025年1—9月营业收入为8.25亿元—8.65亿元 较上年同期增长10.65%—16.02% 预计归属于母公司所有者的净利润为0.96亿元—1.02亿元 较上年同期增长11.24%—18.2% [2] 新股发行与市场表现 - 公司将于本周进行新股申购 发行价为27.69元/股 单一账户申购上限为5000股 顶格申购需持深市市值5万元 [1] - 8月以来A股市场共有两只创业板新股上市 汉桑科技上市首日收盘上涨186.72% 盘中最高涨幅达280.5% 广东建科上市首日收盘大涨418.45% 盘中最高涨幅超500% [3][4] 募集资金用途 - 本次募集资金将用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目、年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目以及补充流动资金 [2]

公司业务与产品 - 公司为专业暖通家居产品和零配件研发设计生产企业 主要产品包括卫浴毛巾架系列及温控阀 暖通阀门 磁性过滤器等暖通零配件[1] - 拥有全自动冲孔翻边技术 网带式钎焊技术 全自动液压扩管技术等核心制造技术 具备年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力[1] - 产品主要面向欧美市场 与翠丰集团 塔维博金集团 沃斯利 欧倍德等欧洲知名建材 卫浴产品批发商和品牌商保持长期合作[2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为7.62亿元 8.3亿元 10.5亿元 归属于母公司净利润分别为0.93亿元 1.64亿元 1.18亿元[2] - 2025年上半年营业收入5.05亿元 同比增长7.53% 归属于母公司净利润0.6亿元 同比增长35.53%[2] - 预计2025年1-9月营业收入8.25亿元至8.65亿元 同比增长10.65%至16.02% 预计归属于母公司净利润0.96亿元至1.02亿元 同比增长11.24%至18.2%[2] 发行信息 - 发行价为27.69元/股 单一账户申购上限5000股 顶格申购需持深市市值5万元[1] - 募集资金将用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目 年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目及补充流动资金[2] 市场表现参考 - 8月6日上市的汉桑科技首日收盘上涨186.72% 盘中最高涨幅达280.5%[3] - 8月12日上市的广东建科首日收盘上涨418.45% 盘中最高涨幅超500%[4]

新股申购信息 - 本周A股市场仅有1只新股申购 为创业板的艾芬达 将于9月1日开启申购[1] - 公司发行价为27.69元/股 单一账户申购上限为5000股 顶格申购需持深市市值5万元[2] 公司业务概况 - 艾芬达是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产和销售的高新技术企业[2] - 主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件[2] - 公司拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力 在工艺设计和制造方面积累丰富经验[2] - 已形成全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术等多项核心制造技术[2] 市场与客户 - 卫浴毛巾架产品属于新型采暖散热器 在欧美发达国家较为普及[2] - 公司与翠丰集团、塔维博金集团、沃斯利、欧倍德、KartellUK等欧洲知名企业保持长期合作[2] - 凭借研发设计能力、产品质量和供货能力、服务能力积累大量客户资源[2] 财务表现 - 2022年度营业收入7.62亿元 2023年度8.3亿元 2024年度10.5亿元[3] - 2022年度归母净利润0.93亿元 2023年度1.64亿元 2024年度1.18亿元[3] - 2025年上半年营业收入5.05亿元 同比增长7.53%[3] - 2025年上半年归母净利润约0.6亿元 同比增长35.53%[3] - 预计2025年1-9月营业收入8.25亿元-8.65亿元 同比增长10.65%-16.02%[3] - 预计2025年1-9月归母净利润0.96亿元-1.02亿元 同比增长11.24%-18.2%[3] 募集资金用途 - 用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目[3] - 用于年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目[3] - 用于补充流动资金[3] 近期市场表现 - 8月以来A股市场共有两只创业板新股上市[3] - 汉桑科技8月6日上市 首日上涨186.72% 报82.89元/股[3] - 汉桑科技盘中最高上涨280.5%至110元/股 单签最高盈利达4万元[3] - 广东建科8月12日上市 首日大涨418.45% 报34.01元/股[5] - 广东建科盘中最高至40元/股 涨幅超500%[5] 同业公司业务 - 汉桑科技是高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商[4] - 拥有20余年音频产品设计、研发、制造经验 与全球知名音频品牌合作[4] - 广东建科是广东省大型建设科技服务提供商 核心业务是检验检测服务[5] - 业务范围涉及地基基础、建筑结构、道路桥梁等检验检测技术服务领域[5]

股价表现 - 8月15日股价上涨1.2% 成交额2.36亿元 换手率13.78% [1] - 近10个交易日累计上涨119.65% [1] 资金流向 - 主力资金净流入633.26万元 占成交额比例2.69% [1] - 超大单净流出96.72万元 占成交额比例0.41% [1] 主营业务 - 主要从事高端音频产品和音频全链路技术解决方案 [1] 财务表现 - 截至2025年3月31日营业总收入2.51亿元 同比下降13.39% [1] - 归属净利润3763.16万元 同比下降15.18% [1] - 流动比率3.841 速动比率3.110 资产负债率28.11% [1]

A股IPO市场动态 - 2025年8月13日A股三大指数集体收涨创年内新高 同时IPO进程加速 新增IPO企业63家 已获批文59家 在审核43家 [1] - 江苏企业IPO表现强势 新增上市公司17家领跑全国 广东13家 浙江10家分列第二第三 [1] - 江苏企业IPO获批文16家占比近30% 上会审核15家占比35%且全部过会 [1] 江苏IPO企业数据表现 - 江苏新增17家A股上市公司中5家市值超百亿元 天富龙195.84亿元居首 泰禾股份134.64亿元 天工股份134.40亿元紧随其后 [4] - 17家公司上市首日均大幅上涨 15家涨幅超100% 鼎佳精密479.12% 天工股份411.93%表现突出 [4] - 行业分布均衡 基础化工/机械设备/电力设备各3家 电子/医药生物各2家 [4] 重点企业案例 - 天富龙主营差别化涤纶短纤维 2025H1营收17.01亿元 净利润2.26亿元 年产能61.24万吨 [4] - 汉桑科技为高端音频解决方案提供商 2024年营收14.54亿元(+86.37%) 净利润2.53亿元 [5] 政策与市场生态 - 江苏省2021年出台《提高上市公司质量的实施意见》 2025年证监局与地市政府签订战略协议推动资源向新质生产力聚集 [7] - 开展"科创板1+6"政策宣讲等活动 提升企业资本运作能力 汉桑科技从提交注册到获批仅用5天 显著快于行业平均 [4][7] - 创新举办船舶海工装备产业资本对接活动 推动金融赋能高技术产业集群发展 [7]

IPO排队企业情况 - 截至8月10日，IPO排队企业总数299家，其中沪主板29家、科创板36家、深主板26家、创业板29家、北交所179家 [1] - 各板块审核进度：沪主板问询阶段22家、通过1家；科创板问询31家、中止1家、提交注册3家；深主板问询16家、通过5家、提交注册2家；创业板问询26家、通过3家；北交所问询143家、通过5家、中止24家、提交注册7家 [2] 新增上市企业情况 - 8月4日至8月10日新增3家上市公司：汉桑科技（创业板）、天富龙（沪主板）、酉立智能（北交所） [3] - 汉桑科技首日收盘价82.89元，涨幅186.72%，成交额20.48亿元，换手率81.70%，主营高端音频产品研发制造 [4] - 天富龙首日收盘价56.80元，涨幅140.68%，成交额19.71亿元，换手率81.54%，主营纤维材料研发生产 [4][5] - 酉立智能首日收盘价83.22元，涨幅246.89%，成交额7.32亿元，换手率77.21%，专注光伏支架零部件研发 [5] 新增辅导备案企业情况 - 8月4日至8月10日新增8家辅导备案企业，包括集创北方（显示芯片）、幺麻子食品（调味品）、昌德新材（资源综合利用）、济人药业（中药）等 [6] - 辅导机构分布：中信建投（2家）、中金公司、中信证券、国金证券、东莞证券、国泰君安、银河证券各1家 [7] - 细分领域覆盖集成电路设计（集创北方）、调味食品（幺麻子）、中药研发（济人药业）、光电设备（元立光电）等 [7][8][9] 证监会上会情况 - 3家企业过会：中诚智信（工程咨询）、丰倍生物（废弃油脂综合利用）、南特金属（精密机械零部件） [9][10][11][15] - 1家企业取消上会：节卡机器人（协作机器人） [9][13] - 过会企业技术亮点包括BIM服务（中诚智信）、生物柴油产业链（丰倍生物）、空调压缩机零部件（南特金属） [10][11][15] 证监会同意注册情况 - 2家企业获注册批文：必贝特医药（肿瘤创新药）、大明电子（汽车电子控制系统） [16][17][18] - 必贝特专注First-in-Class药物研发，大明电子覆盖全系列汽车车身电子电器产品 [17][18] 交易所终止审核情况 - 温多利遮阳材料终止IPO，主营功能性遮阳材料，产品应用于建筑遮阳领域 [20][21]

A股江苏周 - 本周三家江苏企业相继登陆A股市场 募资总额超过21亿元 被市场戏称为"A股江苏周" [7] - 今年以来江苏在A股新增上市公司17家 位列全国第一 [14] 天富龙 - 发行价23.60元/股 来自扬州仪征 主营差别化涤纶短纤维研发生产 产品覆盖商务、出行、家居等多场景 [9] - 募资9.44亿元 用于年产17万吨低熔点聚酯纤维及1万吨高弹力低熔点纤维项目 以及研发中心建设 [9] 酉立智能 - 发行价23.99元/股 位于苏州 聚焦光伏支架核心零部件研发生产 包括扭矩管、轴承组件等产品 [11] - 募资2.68亿元 用于光伏支架零部件生产基地建设、研发中心、智能化改造及补充流动资金 [11] 汉桑科技 - 发行价28.91元/股 上市首日最高价110元 收盘82.89元 来自南京 主营智慧音频技术 [13] - 募资9.32亿元 用于年产150万台高端音频产品、智能制造及AIoT新技术研发项目 [13]

股价表现 - 上市第三个交易日收盘价67.12元 较首日收盘价82.89元下跌19.1% 创盘中新低66.66元 总市值86.58亿元 [1] - 首日上市收盘报82.89元 较发行价28.91元上涨186.72% 盘中最高触及110.00元 [1] 发行概况 - 公开发行新股3225万股 占发行后总股本25% 发行价格28.91元/股 [1] - 保荐机构为中国国际金融股份有限公司 联席主承销商为中邮证券有限责任公司 [1] - 保荐代表人为尚林争与徐石晏 [1] 募资情况 - 募集资金总额9.32亿元 扣除发行费用后净额8.65亿元 较原计划少1.37亿元 [1] - 发行费用总额6745.23万元 其中保荐承销费用4193.87万元 [2] - 原计划募资10.02亿元 用于年产高端音频产品150万台套等四个项目 [1]

8月伊始 资本市场"南京板块"再传佳音 年内第4家、A股首家 汉桑科技登陆深交所创业板 年内南京境内外上市企业数 已"追平"去年全年新增上市企业数 8月6日上午，汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称汉桑科技）在深圳证券交易所创业板上市，募集资金总额约9.32亿元，正式开启着手绘制全球高 端音频领域的新蓝图。 年内第4家！A股首家！ 汉桑科技成功登陆资本市场 据悉，位于江宁经济技术开发区的汉桑科技成立于2003年，是一家深耕智慧音频主业的国际化科技公司，是国家高新技术企业、南京市创新型领军企业、 南京市培育独角兽企业。 作为深耕音频行业20多年的"平台型创新技术+品牌力+产品力+制造"全链路一体化企业，汉桑科技构建了覆盖音频信号处理与放大、多协议音频传输及云 边端协同智能化系统的核心技术体系。在高性能音频信号处理和放大技术领域，汉桑科技在高性能音频信号的解析获取、处理、放大各环节均具备深厚技 术积累，产品性能达到行业领先水平；在音频传输领域，汉桑科技自研的流媒体模组和软件方案是业内领先的高清、多房间、跨生态的语音流媒体模组方 案，在实现低成本的同时也获得全球主要流媒体平台的全面认证，并可为客户提供定制化的软件 ...