公司投资者关系管理机制 - 公司始终将及时、准确回复投资者提问作为信息披露和投资者关系管理的核心工作之一 [1] - 公司已建立完善的投资者沟通机制，明确要求董秘办及相关负责人对互动易平台提问进行及时响应 [1] - 一般情况下，公司会在两个交易日内完成回复 [1] 公司互动平台回复执行情况 - 若问题涉及需进一步核实的信息，公司会在核实后回复 [1] - 公司互动易回复率及准时率保持较高水平 [1] - 未来将持续优化流程，提升响应效率，以更好地满足投资者信息需求 [1]

公司业务与订单情况 - 公司核电装备滑动轴承订单显著增加 [1] - 多个核电轴承项目正在商洽中 [1] - 公司核电轴承在手订单及产品销售大幅增长 [1] 公司产能与保障 - 公司建有核电轴承专门生产线 [1] - 生产线旨在提升产能和品质保障能力 [1] 行业背景 - 核电行业景气度上升 [1]

公司业务进展 - 崇德科技在互动平台表示，公司已组建气浮轴承研发攻关团队，并完成了气浮轴承市场需求摸底调研 [1] - 公司确定以“自主研发+国际合作+技术引进”的模式来实现气浮轴承和精密气浮主轴产品的破局发展 [1] - 公司表示，如有涉及披露的事项，将在指定媒体上进行披露 [1]

公司产品应用领域 - 公司动压油膜滑动轴承产品目前主要应用于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域 [2] - 关于核聚变装置的应用，该领域的发电机汽轮机装置、真空泵上可以使用到动压油膜滑动轴承 [2]

公司业务与产品应用 - 崇德科技产品暂未应用于小型模块化反应堆领域 [2]

核心事件与产品交付 - 公司行星齿轮箱销轴、联轴器轴承等核心产品已于2026年1月2日正式向国际头部齿轮箱企业批量交付 [1] - 该批产品将精准配套17.5MW燃气轮机，此燃气轮机是为AI算力场景量身打造的关键发电设备 [1] - 未来一年内，公司将完成50余台套产品交付 [1] 市场需求与增长驱动 - AI大模型训练、智算中心运转对电力供应提出“高稳定、高效率”的刚性需求，燃气轮机是算力发电的核心装备 [1] - 全球AI服务器用电量迅猛增长，驱动轻型燃气轮机需求激增 [1] - 下游合作客户明确预计2027年配套行星齿轮箱的需求量将翻倍 [1] - AI算力爆发带来的能源装备需求具有“阶梯式持久”特征，未来至少十年内将保持强劲态势 [2] 技术与产品优势 - 批量交付的定制化行星齿轮箱销轴采用了行业领先的巴氏合金激光熔覆技术 [2] - 技术研发攻克了熔覆层裂纹控制、巴氏合金与基体的冶金级结合强度以及微米级高精度尺寸控制三大难点 [2] - 相关产品已应用于AI算力能源及冷却相关的关键设备，如燃气轮机、发电机组、齿轮箱及制冷压缩机等领域 [2] - 已向国内外头部客户批量化供货超100套 [2] 公司战略与行业意义 - 公司将聚焦AI算力能源增量市场持续升级产品，凭借自身优势承接全球市场份额 [2] - 预计随着客户产能扩张，未来三年相关业务营收将实现稳步增长 [2] - 此次批量交付具有重要行业意义，其技术产业化突破为高端装备制造业自主可控提供了典型范例 [2] - 为全球算力基建稳定运行提供了可靠的解决方案 [2]

国泰海通证券股份有限公司 关于湖南崇德科技股份有限公司 2025 年度持续督导培训情况报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号— —创业板上市公司规范运作》要求，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国 泰海通"）作为湖南崇德科技股份有限公司（以下简称"崇德科技"或"公司"） 首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，对公司进行了 2025 年度持续督 导培训，报告如下： 一、本次培训的基本情况 （一）保荐人：国泰海通证券股份有限公司 （二）培训时间：2025 年 12 月 22 日 （三）培训方式：现场与线上相结合 （四）培训地点：湘潭市高新区茶园路 9 号崇德科技会议室 （五）培训人员：保荐代表人胡谦 （六）培训对象：公司控股股东及实际控制人、董事、高级管理人员、中层 以上管理人员 本次培训前，国泰海通编制了培训材料，并提前要求崇德科技参与培训的相 关人员了解培训相关内容。 二、本次培训的主要内容 本次培训的主要内容为募集资金新规解读、募集资金核查要点及监管案例分 析，通过演示培训讲义、解读法规条 ...

投资评级与核心观点 - 首次覆盖崇德科技，给予“增持”评级，目标价为65.10元 [5][12] - 报告核心观点：公司深耕高端动压油膜滑动轴承，风电、核电、燃气轮机、发电机等下游领域需求快速增长，业绩有望持续释放 [2][12] - 估值依据：基于2026年35倍市盈率（PE）估值，对应目标价65.10元 [12][18] 财务预测与业绩表现 - **收入预测**：预计2025年至2027年营业总收入分别为602百万元、699百万元、812百万元，对应年增长率分别为16.3%、16.1%、16.2% [4] - **盈利预测**：预计2025年至2027年归母净利润分别为137百万元、162百万元、190百万元，对应年增长率分别为18.9%、17.7%、17.8% [4] - **每股收益（EPS）**：预计2025年至2027年EPS分别为1.58元、1.86元、2.19元 [4][12] - **盈利能力**：预计销售毛利率将从2024年的38.3%稳步提升至2027年的39.9%，净资产收益率（ROE）将从2024年的7.8%提升至2027年的10.0% [4][13] - **估值水平**：基于最新股本，对应2025年至2027年预测市盈率（PE）分别为35.24倍、29.95倍、25.41倍 [4] 公司业务与市场地位 - **主营业务**：公司以动压油膜滑动轴承为核心产品，辅以滚动轴承，形成多元化产品模式 [12] - **技术实力**：公司核心技术达到国际先进水平，具备服务海外客户的全球化能力 [12] - **客户资源**：海外头部客户包括GE等，国内头部客户包括上海电气、东方电气等 [12] - **市场空间**：2020年中国动压油膜滑动轴承市场规模为32.3亿元，预计到2026年将增长至约67.2亿元，2020-2026年年均复合增速为13% [12] 下游应用与增长动力 - **能源发电领域**：公司产品已广泛应用于核电领域，覆盖核岛内主泵、海水循环泵及电机等关键设备 [12] - **燃气轮机领域**：公司滑动轴承产品覆盖中小型到大型燃机，已向上海电气、东方电气、哈汽等国内主要厂商供货，并开始向世界头部燃机制造企业供货 [12] - **国产化趋势**：随着国内产业进步，动压油膜滑动轴承国产化进程有望加快 [12] 业务拆分与结构 - **滑动轴承组件**：2024年收入为181百万元，毛利率为52%，预计2025年收入增长25%至226百万元 [16] - **滑动轴承总成**：2024年收入为145百万元，毛利率为34%，预计2025年收入增长20%至174百万元 [16] - **滚动轴承**：该业务为代理销售斯凯孚产品，随着风电需求上升，需求有望回升 [15] - **其他业务**：包含相关配套件及服务，2024年收入为30百万元，预计保持稳定增长 [16][20] 市场表现与交易数据 - **市值与股本**：公司总市值为4,812百万元，总股本为87百万股，流通A股为26百万股 [6] - **近期股价表现**：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为11%、10%、29% [10] - **52周股价区间**：在38.48元至61.59元之间波动 [6]

公司业务进展 - 公司成立欧洲中心后加速全球化布局 国外订单增速显著 [1] - 基于首期18套轴承的成功交付与稳定运行 公司获得客户高度认可 [1] - GE Vernova团队近日来访 就技术细节与交付计划与公司进行深入交流 [1] 公司技术与市场地位 - 此次合作彰显了公司在高端滑动轴承领域的技术实力 [1] - 此次合作彰显了公司在高端滑动轴承领域的可靠交付能力 [1]

公司产品应用与战略 - 公司产品可以应用到航空航天风洞测试 [1] - 公司将持续关注行业技术发展 [1] - 公司将积极拓展产品在新型工业化场景中的应用 [1]