财务业绩 - 2024年公司实现营业收入5.18亿元，归母净利润1.15亿元，扣非归母净利润为9,602.09万元 [2] - 2025年前三季度公司实现营业收入4.45亿元，归母净利润1.02亿元，扣非归母净利润为8,932.81万元 [2] 产品与技术 - 主要产品和服务为动压油膜滑动轴承、风电滑动轴承、高速永磁电机及工业传动服务，聚焦能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域 [2] - 已掌握PEEK新材料轴承技术，PEEK材料具有耐高温、机械性能优异、自润滑性好等优势，可替代金属轴承 [4] - 滑动轴承产品广泛应用于重大装备和高精设备，如重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备等 [2] 市场与客户 - 国外客户包括Siemens AG、GE、ABB、Atlas Copco等国际知名企业 [2][3] - 国内客户包括中国中车、上海电气、东方电气、中船重工、中国石化等大型企业 [3] 核电业务发展 - 深耕核电滑动轴承多年，具备为核电领域提供全套解决方案的能力，包括设计-制造-测试-监测-评价 [5] - 近年来核电装备配套订单显著增加，承接多个核电轴承项目，订单已创新高 [5] - 建设了主泵轴承专门生产线，以提升产能和品质保障能力 [5] 产能与运营 - 通过优化生产设备、工艺和物流配送，产能利用率稳步提升 [6] - 将技术含量较低的粗加工工序通过外协加工完成 [6] - 募投项目逐步投产后，产能将大幅增加，以满足业务增长需求 [6]

公司业务与产品结构 - 公司专注于动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，同时开展滚动轴承及相关产品的销售业务 [1] - 2025年上半年收入结构为：滑动轴承组件收入0.95亿元（同比+7.73%），占总营收33.5%；滑动轴承总成收入0.81亿元（同比+1.12%），占28.46%；滑动轴承相关产品收入0.47亿元（同比-3.09%），占16.61% [1] - 动压油膜滑动轴承产品广泛应用于能源发电（占24.30%）、工业驱动（占55.10%）、石油化工（占10.24%）及船舶（占6.06%）等高端领域 [1] 财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1.62亿元，同比增长48.04%；归母净利润为0.36亿元，同比增长60.87% [2] - 2025年前三季度公司营业收入达4.45亿元，同比增长20.25%；归母净利润达1.02亿元，同比增长19.68%；扣非净利润达0.89亿元，同比增长24.44% [2] - 2025年前三季度公司毛利率为37.22%（同比-0.95个百分点），净利率为22.97%（同比-0.06个百分点）；第三季度单季毛利率为36.95%（同比+1.10个百分点），净利率为22.07%（同比+1.75个百分点） [2] 技术进展与市场应用 - 公司在高性能轴承技术方面实现多项关键突破，于动压油膜滑动轴承、新材料应用及新型轴承产品线取得实质性进展 [1] - 公司产品已广泛应用于“华龙一号”等核电项目，并实现风电齿轮箱“以滑代滚”技术的规模化应用 [1] - 核电、风电、燃气轮机及石油化工等高端能源领域订单增加，带动公司产能满负荷运转 [1] 国际化战略与并购 - 公司于2025年3月31日以850万欧元的交易金额完成对德国Levicron GmbH 100%股权的收购 [3] - Levicron GmbH核心产品包括超精密CNC机床气浮主轴、光学加工气浮主轴等，2024年实现营业收入259万欧元，净利润40万欧元 [3] - 此次收购推动公司获取气浮主轴核心技术，构建无油润滑轴承技术体系并打通欧洲高端制造市场通道 [3] - 2025年上半年公司海外营业总收入达0.44亿元，占整体营收的15.37%，较上年同期增长14.58% [4] 行业背景与订单情况 - 2024年全球数据中心投资达到570亿美元，AI需求成为主要驱动力，超大规模运营商贡献80%市场需求 [4] - 北美市场电力资源短缺突出，托管运营商电力供应量一年内增长超40%，从12.4GW增至18GW，另有30GW规划容量待落地 [4] - 公司于2024年9月中标东方电气2025年燃机支持轴承框架采购项目（约980万元），并于2025年再次中标其多个燃机轴承项目 [4] 未来业绩预测 - 预测公司2025-2027年收入分别为5.85亿元、6.65亿元、8.16亿元 [5] - 预测公司2025-2027年EPS分别为1.54元、1.86元、2.14元，当前股价对应PE分别为35.5倍、29.5倍、25.6倍 [5]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][9] 核心观点 - 公司专注于动压油膜滑动轴承主业，在核电、风电、燃气轮机等高端能源领域订单增加，带动产能满负荷运转，业绩增长势头强劲 [4][5][9] - 通过收购德国Levicron GmbH获取气浮主轴核心技术，构建无油润滑轴承技术体系，国际化战略取得重要进展，提升全球竞争力 [5][7] - 受益于数据中心电力需求增长，公司燃气轮机滑动轴承产品中标东方电气多个项目，抓住市场机遇 [8] 业务与业绩表现 - 2025年上半年收入结构：滑动轴承组件/滑动轴承总成/滑动轴承相关产品收入分别为0.95/0.81/0.47亿元，同比变化+7.73%/+1.12%/-3.09%，占总营收比重分别为33.5%/28.46%/16.61% [4] - 产品应用领域占比：工业驱动（55.10%）、能源发电（24.30%）、石油化工（10.24%）、船舶（6.06%） [4] - 2025年第三季度营业收入1.62亿元，同比增长48.04%；归母净利润0.36亿元，同比增长60.87% [5] - 2025年前三季度营业收入4.45亿元，同比增长20.25%；归母净利润1.02亿元，同比增长19.68% [5] - 2025年前三季度毛利率/净利率分别为37.22%/22.97%；第三季度毛利率/净利率分别为36.95%/22.07%，同比提升1.10/1.75个百分点 [5] 国际化战略与技术布局 - 以850万欧元完成对德国Levicron GmbH 100%股权的收购，其2024年营业收入259万欧元，净利润40万欧元 [5] - 收购有助于获取气浮主轴核心技术，构建无油润滑轴承技术体系，并打通欧洲高端制造市场通道 [5] - 2025年上半年海外营业总收入0.44亿元，占整体营收15.37%，较上年同期增长14.58% [7] - 欧洲中心投入运营，公司为收购交易提供担保，担保额度850万元，占净资产比例4.65% [7] 市场机遇与项目进展 - 2024年全球数据中心投资达570亿美元，AI需求是主要驱动力，电力资源短缺问题突出 [8] - 公司燃气轮机滑动轴承产品覆盖中小型到大型燃机，具备自主设计与制造能力 [8] - 2024年9月中标东方电气2025年燃机支持轴承框架采购项目（约980万元） [8] - 2025年中标东方电气燃机支持轴承框架、F5型燃机推力轴承、J型及F4燃机推力轴承、300MW级F级重型燃机压气机全级缩尺试验件用轴承等项目 [8] 盈利预测 - 预测2025-2027年收入分别为5.85、6.65、8.16亿元 [9] - 预测2025-2027年EPS分别为1.54、1.86、2.14元 [9] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为35.5、29.5、25.6倍 [9] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为16.3%、20.3%、15.0% [11]

会议信息 - 现场会议于2025年11月14日14:30召开，网络投票于同日9:15 - 15:00进行[3] 股东出席情况 - 出席会议股东51人，代表股份62,672,285股，占公司有表决权总股份的72.3917%[8] - 中小股东出席45人，代表股份235,735股，占公司有表决权总股份的0.2723%[9] 议案表决情况 - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意62,649,450股，占比99.9636%[11] - 《关于使用闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理的议案》，同意62,647,450股，占比99.9604%[14] - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，同意62,647,450股，占比99.9604%[15] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意62,647,350股，占比99.9602%[16] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意62,647,350股，占比99.9602%[18] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》，同意62,647,350股，占比99.9602%[19] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》，同意62,647,450股，占比99.9604%[21] - 《关于修订<累积投票制度>的议案》，同意62,647,450股，占比99.9604%，中小投资者同意210,900股，占比89.4649%[23] - 《关于修订<累积投票制度>的议案》，反对22,535股，占比0.0360%，中小投资者反对22,535股，占比9.5595%[23] - 《关于修订<累积投票制度>的议案》，弃权2,300股，占比0.0037%，中小投资者弃权2,300股，占比0.9757%[23] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，同意62,647,050股，占比99.9597%，中小投资者同意210,500股，占比89.2952%[25] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，反对24,935股，占比0.0398%，中小投资者反对24,935股，占比10.5776%[25] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，弃权300股，占比0.0005%，中小投资者弃权300股，占比0.1273%[25] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》，同意62,647,350股，占比99.9602%，中小投资者同意210,800股，占比89.4224%[26] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》，反对24,635股，占比0.0393%，中小投资者反对24,635股，占比10.4503%[26] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》，弃权300股，占比0.0005%，中小投资者弃权300股，占比0.1273%[26] 会议合法性 - 律师认为本次股东会召集、召开、人员资格、表决程序及结果均合法有效[27]

会议信息 - 公司董事会于2025年10月24日公告召开本次股东会通知[6] - 本次股东会现场会议于2025年11月14日14：30召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[7] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人6名，所持股份57,965,150股，占比66.9546%[8] - 通过网络投票股东45人，持有股份4,707,135股，占比5.4371％[11] 议案表决 - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》同意62,649,450股，占比99.9636%[17] - 《关于使用闲置募集资金(含超募资金)进行现金管理的议案》同意62,647,450股，占比99.9604%[18] - 《关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意62,647,450股，占比99.9604%[19] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意62,647,350股，占比99.9602%[21] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意62,647,350股，占比99.9602%[22] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意62,647,350股，占比99.9602%[23] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》同意62,647,450股，占比99.9604%[25] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意62,647,350股，占比99.9602%[26] - 《关于修订<累积投票制度>的议案》同意62,647,450股，占比99.9604%[27] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》同意62,647,050股，占比99.9597%[29] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意62,647,350股，占比99.9602%[30] 其他情况 - 本次股东会未有增加临时提案情况[13] - 本次股东会召集、召开程序符合规定，出席人员及召集人资格合法有效[31] - 本次股东会表决程序及表决结果合法有效[31]

公司业务范围 - 公司产品覆盖核电及燃机方向 [2] - 公司作为国内具备核电主泵轴承供货业绩的核心企业 [2] - 公司滑动轴承产品覆盖中小型到大型燃机 [2] 核电领域应用 - 公司产品广泛应用于各在运及在建核电站 [2] - 产品主要与核岛内主泵、电动辅助给水泵以及常规岛循环水泵、凝结水泵、低加疏水泵、主给水泵、启动给水泵、汽轮发电机和应急柴油发电机等大型旋转设备配套 [2] 燃机领域客户与进展 - 公司已成功向上海电气、东方电气、哈汽等国内主要燃气轮机厂商供应燃机轴承 [2] - 公司实现了燃机滑动轴承自主设计和制造 [2] - 公司开始给世界头部燃机制造企业供货 [2]

公司产品当前应用领域 - 动压油膜滑动轴承产品主要应用于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域 [2] 产品在核聚变领域的潜在应用 - 核聚变装置的发电机汽轮机装置和真空泵上均可使用动压油膜滑动轴承 [2] - 核聚变技术仍处于研发阶段，商业化进度存在不确定性 [2] - 相关业务进展需以实际订单或项目落地为准 [2] 公司未来发展战略 - 将持续关注行业技术发展 [2] - 积极拓展产品在新型工业化场景中的应用 [2]

公司募投项目进展 - 崇德科技在互动平台确认所有募投项目均在正常推进中 [2] - 募投项目具体包括年产3万套高精滑动轴承高效生产线建设项目 [2] - 募投项目具体包括研发中心建设项目 [2] - 募投项目具体包括高速永磁电机及发电机产业化项目 [2] - 募投项目具体包括补充流动资金 [2] - 公司建议投资者查阅指定媒体披露的募集资金存放与使用情况专项报告以了解详情 [2]

减持计划 - 张力计划2025年8月19日至11月18日减持不超531,900股，占总股本0.6114%[1] 减持实施 - 2025年10月24日至11月6日减持531,900股，比例0.61%，均价55.02元/股[1] 持股变化 - 减持前持有4,734,975股，占5.4425%，后持有4,203,075股，占4.8311%[2] 股份性质变化 - 减持前无限售股531,919股，后剩19股[2] 影响说明 - 减持符合规定，不导致控制权变更，不影响未来经营[3]

文章核心观点 - 2023年11月6日盘后共有23家A股上市公司披露股东或高管减持计划 另有1家公司披露股份回购计划 [1][2] 上市公司增持情况 - 国瓷材料计划以1亿元至2亿元回购公司股份 [2] 上市公司减持情况 - 文科股份股东泽广投资计划减持不超过0.55%公司股份 [2] - 振华股份三名董事在股票交易异常波动期间合计减持6.4万股公司股份 [2] - 理工光科股东湖北省投资公司计划减持不超过0.77%股份 [2] - 周大生高管许金卓计划减持不超过0.0117%公司股份 [2] - 达利凯普股东磐信投资拟减持不超过4.5%股份 [2] - 万里石董事兼高管邹鹏计划减持不超过1.63%股份 [2] - 高盟新材三位高管拟合计减持不超过0.061%股份 [2] - 菲利华董事及高管拟合计减持不超过0.1187%股份 [2] - 盛弘股份特定股东及监事高管拟合计减持不超过2.82%股份 [2] - 新光药业股东和丰投资拟减持不超过3%公司股份 [2] - 线上线下副总经理崔嵘计划减持不超过0.03%公司股份 [2] - 红日药业股东姚小青及高管拟合计减持不超过1.576%股份 [2] - 盟固利北京银帝投资及其一致行动人拟合计减持不超过3%公司股份 [2] - 迈拓股份股东拟减持不超过0.86%公司股份 [2] - 华纬科技股东万泽投资计划减持不超过1.92%公司股份 [2] - 山东赫达董事毕松玲计划减持不超过0.1017%股份 [2] - 威奥股份股东锐泽投资拟减持不超过3%公司股份 [2] - 崇德科技股东张力于10月24日至11月6日期间累计减持53.19万股 [2] - 新风光股东济宁博创拟减持不超过0.1978%股份 股东许琳拟减持不超过0.5354%股份 [2] - 太阳电缆股东亿力集团已减持公司总股本的1.20% [2] - 联德股份控股股东之一致行动人于11月5日共计减持195.28万股股份 [2] - 西力科技股东合计拟减持不超过2.08%股份 [2] - 新通联股东毕方投资拟减持不超过3%公司股份 [2]