文章核心观点 公司推出新产品并加强DCG业务，但受试剂业务、宏观经济等因素影响，财务表现不佳且下调业绩指引 [1][2][4] 产品动态 - 公司在新加坡峰会推出ProteoAnalyzer系统，可实现快速高分辨率蛋白质分析，有望在多领域获关注 [1] - 公司更新NovoCyte Opteon解决方案，配备多达五台激光器和73个探测器，旨在革新细胞分析研究 [1] DCG业务进展 - 公司GenetiSure Dx产后检测获欧洲IVDR C类认证，确保该检测在欧盟临床遗传学家和医疗专业人员中持续可用 [2] - 公司PD - L1 IHC 22C3 pharmDx诊断工具获FDA批准，可用于多种癌症患者治疗资格鉴定 [2] - 公司与Incyte合作开发伴随诊断，将扩大生物标志物组合，提升在精准肿瘤学领域的影响力 [3] 财务状况与业绩指引 - 公司年初至今股价下跌4.9%，跑输Zacks计算机与科技板块20.2%的涨幅 [4] - 公司将2024财年营收指引从67.1 - 68.1亿美元下调至64.2 - 65.0亿美元，Zacks共识预期为65.2亿美元，同比下降4.6% [4] - 公司将2024财年非GAAP每股收益指引从5.44 - 5.55美元下调至5.15 - 5.25美元，共识预期为5.24美元，同比下降3.7%，过去七天下降0.2% [5][6] 行业对比 - 公司目前Zacks排名为4（卖出），PayPal和Arista Networks排名为1（强力买入） [7] - PayPal年初至今股价上涨0.7%，长期盈利增长率为14.79%；Arista Networks年初至今股价上涨27%，长期盈利增长率预计为16.07% [7]

文章核心观点 - 标普500指数在2024年前六个月上涨近15%，医疗保健股表现良好但涨幅较小，医疗保健精选板块SPDR ETF上半年上涨7% [1] - 直觉外科、联合健康集团和安捷伦科技三只医疗保健股过去10年下半年平均回报率至少为13%，基本面强劲，有望成为2024年下半年的优质投资选择 [1] 直觉外科 - 公司的机器人辅助手术设备改变了外科手术方式，使外科医生能更精确地进行复杂手术，多年来实现了显著增长，2023年营收超71亿美元，是2014年的3倍多，利润从2014年的近4.2亿美元飙升至去年的18亿美元 [2] - 过去10年7月至12月平均回报率近16%，虽有个别年份出现负回报，但总体是下半年表现较好的医疗保健股之一，其出色表现得益于业务拥有出色的增长机会和利用这些机会的能力 [3] - 去年因新冠疫情导致医疗业务中断，股价有所下跌，随着行业恢复正常运营，公司有望继续稳健增长，是下半年值得持有的优质股票，也适合长期投资 [4] 联合健康集团 - 作为健康保险巨头，公司能随医疗行业发展而轻松增长，通过收购扩大业务，如去年以54亿美元收购家庭健康公司LHC集团，实现了可观的营收和利润增长，2014年营收超1300亿美元，去年飙升至近3720亿美元，利润从56亿美元增至224亿美元 [5] - 2014年以来下半年平均回报率为13.1%，虽受新冠疫情影响，过去几年下半年回报率有所下降，今年因医疗成本上升股价下跌7%，若成本下降，股价有望在下半年反弹，适合长期投资 [6][7] 安捷伦科技 - 公司为医疗行业提供仪器和实验室消耗品，能随医疗行业整体发展，多年来营收和利润实现稳步增长，但今年受市场条件影响，股价下跌9%，截至4月30日的季度营收为16亿美元，同比下降8% [8] - 过去10年下半年平均回报率约为13.1%，2020年因疫情对诊断和检测公司的乐观情绪提升了其10年下半年平均回报率，目前虽不太可能出现类似涨幅，但公司业务稳健，远期市盈率为22倍，接近医疗行业平均水平，有望在2024年下半年及以后实现良好回报 [9] - 公司虽不是知名医疗保健股，但多年来证明是值得买入的股票，在医疗行业占据重要地位，未来仍将如此 [10]

文章核心观点 - 自安捷伦科技上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约0.5%，表现逊于标普500指数，需分析近期负面趋势是否会持续至下次财报发布，先回顾其最新财报以把握关键驱动因素 [1] 财务表现 整体业绩 - 2024财年第二季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期2.5%，但较去年同期下降4% [2] - 营收15.7亿美元，低于Zacks共识预期0.5%，报告基础上同比下降8.4%，核心基础上下降7.4%，归因于所有终端市场普遍疲软，尤其是制药、食品、学术和政府市场，以及中国市场动力不足 [2] 各业务板块营收 - 生命科学与应用市场集团（LSAG）营收7.54亿美元，占总营收48%，报告基础上同比下降14%，核心基础上下降13%，未达Zacks共识预期8.49亿美元，因宏观经济不确定性和客户资本设备支出低迷，但二手仪器和耗材业务有增长 [3] - 安捷伦跨实验室集团（ACG）营收4.02亿美元，占总营收25%，超共识预期3.85亿美元，报告基础上同比增长4%，核心基础上增长5%，得益于实验室需求增长、跨实验室团队发展良好和合同收入强劲增长 [4] - 诊断与基因组学集团（DGG）营收4.17亿美元，占总营收27%，超共识预期3.32亿美元，报告基础和核心基础上同比均下降，NGS化学、细胞分析和NASD业务疲软，但病理业务因癌症诊断平台临床需求强劲表现良好 [4] 运营结果 - LSAG毛利率较去年同期收缩40个基点至59.4%，ACG毛利率扩张320个基点至50.2%，DGG毛利率持平于53.7% [5] - 研发成本1.13亿美元，较去年同期下降10.3%，销售、一般和行政费用3.8亿美元，较去年同期下降8.4%，研发费用占营收比例同比收缩10个基点至7.2%，销售、一般和行政费用占比持平于24.2% [5] - 本财年第二季度运营利润率为23.1%，较去年同期扩张80个基点 [5] - LSAG运营利润率较去年同期收缩320个基点至24.7%，ACG运营利润率扩张390个基点至30.5%，DGG运营利润率持平于20.5% [6] 资产负债表 - 截至2024年4月30日，现金及现金等价物为16.7亿美元，低于2024年1月31日的17.5亿美元 [7] - 2024财年第二季度末应收账款为12.49亿美元，低于第一季度末的12.95亿美元 [7] - 本季度长期债务为21.4亿美元，低于上一季度的25.6亿美元 [7] 业绩指引 - 2024财年第三季度，预计营收15.35 - 15.75亿美元，报告基础上同比下降8.2 - 5.8%，核心基础上下降6.9 - 4.5%，非GAAP每股收益预计为1.25 - 1.28美元 [8] - 2024财年，将营收指引从67.1 - 68.1亿美元下调至64.2 - 65亿美元，报告基础上同比下降6 - 4.9%，核心基础上下降5.4 - 4.3%，非GAAP每股收益指引从5.44 - 5.55美元下调至5.15 - 5.25美元 [8] 估值与评级 - 目前公司平均增长评分为C，动量评分F，价值评分为D，处于该投资策略底部40%，综合VGM评分为F [9] - 公司股票Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [10] 预期变化 - 过去一个月，公司预期修正呈下降趋势，共识预期变动-10.94% [8]

文章核心观点 今日有三只股票被加入Zacks排名第5（强力卖出）名单 [1] 各公司情况 安捷伦科技公司（Agilent Technologies, Inc.） - 是生命科学、诊断和应用化学市场的应用导向型解决方案提供商 [1] - 过去60天里，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了4% [1] 安飞士租车集团（Avis Budget Group, Inc.） - 是一家汽车和卡车租赁公司 [2] - 过去60天里，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了19.6% [2] B&G食品公司（B&G Foods, Inc.） - 是一家家居用品和冷冻食品公司 [3] - 过去60天里，其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近6% [3]

文章核心观点 公司积极把握全球质谱市场增长机遇推出新产品，但受市场疲软和需求下滑影响下调财年业绩指引 [1][7] 全球质谱市场情况 - 预计2024年规模达67.7亿美元，2029年达91.7亿美元，2024 - 2029年复合年增长率为6.3% [1] 安捷伦新产品情况 - 推出7010D三重四极杆气相色谱 - 质谱系统和ExD Cell两款新产品 [1][2] - 7010D三重四极杆气相色谱/质谱系统具备HES 2.0离子源，提供稳定性和正常运行时间，内置智能简化分析工作流程并减少仪器停机时间 [1] - ExD Cell增强肽和蛋白质表征能力，适用于处于发现阶段的研究人员 [2] 竞争情况 - 新产品有助于公司与沃特世和赛默飞世尔科技竞争 [3] - 沃特世推出用于大型人群和流行病学研究的台式质谱仪Xevo MRT，结合多反射飞行时间和混合四极杆飞行时间技术 [3] - 赛默飞世尔科技的Orbitrap Astral质谱仪产品势头增长，助力其在质谱市场的发展 [4] 产品组合强化情况 - 公司在2024年分析仪器展上推出升级后的BioTek Cytation C10共聚焦成像读取器，具备水浸和共聚焦旋转盘技术 [5] - 与因塞特合作开发伴随诊断产品，扩大生物标志物组合，提升在精准肿瘤学领域的影响力 [5] 业绩情况 - 年初至今股价下跌3.8%，表现逊于Zacks计算机与科技板块16.7%的涨幅 [7] - 下调2024财年营收指引至64.2 - 65.0亿美元，预计同比下降4.9 - 6%（报告基础）和4.3 - 5.4%（核心基础） [7] - 下调2024财年非GAAP每股收益指引至5.15 - 5.25美元，共识预期为5.28美元，同比下降2.9%，过去七天下降4% [7]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩和指引 - 公司第二季度收入下降7%,符合预期,利润下降4%超出预期 [4] - 公司连续三个季度实现正的订单增长,第一季度七个季度以来首次实现订单增长,但增速低于预期,导致下调下半年指引 [5] - 公司维持5%-7%的长期增长目标,预计市场增长3%-5% [14][18][19] 中国市场 - 中国市场第二季度收入下降,主要受食品、环境和学术领域疲软影响,化学和先进材料领域表现强劲 [21][22][23] - 中国政府即将推出新的刺激计划,预计将涉及制药、半导体、环境等多个领域,但公司暂未在下半年指引中考虑该因素带来的正面影响 [24][25][26][27][28][29] 制药仪器业务 - 制药仪器业务从第二季度开始出现下滑,主要是资金释放速度慢于预期,但未见预算削减 [30][31][32][33][34][35] - 预计未来12-24个月内将出现制药客户更新换代的需求高峰 [41][42] NASD业务 - NASD业务第二季度收入下滑中单位数,主要是商业销量下降,但临床试验项目数创历史新高 [46][47][48] - 公司继续加大NASD业务产能投入,并与大型制药客户保持密切合作 [52][53][54][55] 其他新兴领域 - 公司在PFAS、半导体和电池等新兴领域持续加大投入,看好未来增长潜力 [73][74][75] - 公司将继续关注并购机会,以拓展在生物医药等领域的布局 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tycho Peterson 提问** 公司是否考虑在年末进行更大规模的预算释放 [43] **Robert McMahon 回答** 如果客户预算未发生变化,公司预计今年年末的预算释放将超过去年 [44] 问题2 **Tycho Peterson 提问** 公司如何看待NASD业务商业销量下滑的原因 [49] **Robert McMahon 回答** 公司产品和技术并未出现问题,下滑主要是客户自身的商业策略调整所致 [50] 问题3 **Tycho Peterson 提问** 公司是否考虑通过并购来拓展NASD业务的客户群 [59][60] **Robert McMahon 回答** 公司正在通过拓展新客户和新适应症来实现NASD业务的客户多元化 [60]

文章核心观点 公司Q2业绩符合预期，虽面临一些挑战但市场有复苏迹象，长期增长算法仍适用，同时在多领域有发展机遇和投资计划 [5][11] 公司Q2业绩情况 - 营收下降约7%，处于指引中点，底线有杠杆效应，下降约4%，超预期 [5] - 连续三个季度订单出货比为正，七个季度以来首次订单增长，但未达预期 [5] 业绩指引相关 - 下调指引基于当前情况，未考虑中国刺激政策和制药预算后期释放等潜在机会 [7] 订单情况 - 包含NASD业务时，三大业务组订单增长强劲；剔除NASD后，低个位数增长 [9] - LSAG业务除中国外，各地区仪器业务均增长，中国虽下降但降幅小于营收 [9] 长期增长情况 - 公司认为5%-7%的增长算法仍适用于安捷伦，假设市场增长3%-5% [11][13] - NASD业务虽今年下降，但临床项目数量和临床量增长，未来机会大 [11] - 中国市场是逆风因素，但公司寻求恢复到中个位数增长 [11] - 服务业务和应用驱动因素将成为未来增长的重要贡献者 [12] 中国市场情况 - 剔除一次性因素后，业绩环比恶化约2000万美元，疲软范围超出制药，主要在食品、环境和学术领域 [15][16] - Q2投标活动增加，但市场有冻结现象，刺激政策规模大于去年，涵盖制药和工业领域，但资金未释放 [16][17] - 此次刺激计划将覆盖多个终端市场，预计在学术、政府、半导体、环境、法医和制药等领域都有积极影响 [19] 生物制药业务情况 - 欧洲、美国和东南亚市场有复苏迹象，LC和LCMS业务订单表现好于营收表现 [21] - 制药行业预算未削减，有资金流入，设备老化有更新需求，预计2024年开始显现，2025年更明显 [22][23][24] 业务影响因素 - 大分子业务受IRA影响，临床试验方案和患者招募调整，部分业务推迟到2024和2025年 [26][27] - 小分子业务受高利率影响，公司在库存和资本支出上更谨慎，但会进行替换 [28] 预算和替换周期 - 预算和替换周期可能相关，预计年末预算冲量可能比往年大，若市场好转，2025年第一季度可能看到活动增加 [30][31][33] NASD业务情况 - 下半年指引削减约1.4亿美元，同比下降中两位数，主要因素是商业销量下降和临床业务受IRA影响推迟到2025年 [34][35][36] - 公司仍致力于该业务，正在建设新生产线，客户为大中型生物技术公司，业务有长期可行性 [40][41] - 客户数量增加，业务在不断多元化 [43] 资本部署情况 - 公司进行了7.5亿美元的股票回购，未来仍有并购可能，并购框架不会大幅改变，未来6 - 12个月有更多机会 [44][45] - 股票回购更侧重于第三季度，若市场预期正确，第三、四季度都有机会 [47] - 并购关注领域包括生物制药、细胞分析和NASD上下游增值服务等 [49][50] 利润率情况 - 公司有信心继续提高利润率，已节省约1.5亿美元成本，其中5000万美元用于需求生成再投资 [52] 新市场投资情况 - PFAS市场约2.5亿美元，业务从水检测扩展到食品，有FDA法规推动，公司持续投资开发工作流程 [54] - 半导体市场3亿美元，公司是市场领导者，份额超50%，为整个生态系统提供QA/QC服务 [55] - 电池市场约2亿美元，汽车领域有相关研究投资，公司在ASMS推出相关产品保持领先 [56] GLP市场情况 - 公司参与该市场竞争，认为是大的市场机会并寻求拓展 [58]

文章核心观点 - 分析安捷伦科技国际业务表现对评估其财务弹性和增长前景至关重要，研究其国际收入趋势有助于有效预测公司未来前景 [1][5] 国际业务对公司的影响 - 拓展海外市场可抵御本地经济衰退并从快速发展的经济体中受益，但也会带来货币波动、地缘政治不确定性和不同市场行为等挑战 [2] 公司近期季度业绩 - 最近一个季度公司总营收达15.7亿美元，较上年同期下降8.4% [2] 国际收入趋势 - 本季度欧洲营收占公司总营收的27.1%，为4.26亿美元，较华尔街分析师预期高出2.79%；上一季度和去年同期分别贡献4.58亿美元（27.6%）和4.33亿美元（25.2%） [3] - 本季度亚太地区营收为5.1亿美元，占总营收的32.4%，较共识预期低5.7%；上一季度和去年同期分别贡献5.7亿美元（34.4%）和6.08亿美元（35.4%） [3] 海外市场预计营收 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收为15.7亿美元，较上年同期下降6%；欧洲和亚太地区营收份额预计分别为27.7%和38.8%，对应金额分别为4.3577亿美元和6.0987亿美元 [4] - 预计全年公司总营收为64.6亿美元，较上一年减少5.4%；欧洲和亚太地区预计分别贡献17.4亿美元（27%）和23.6亿美元（36.5%） [4] 公司股票评级与表现 - 安捷伦目前的Zacks排名为4（卖出），意味着其在未来一段时间内可能表现逊于整体市场 [7] - 过去一个月，公司股价下跌6.5%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨5.1%，所属的Zacks计算机和技术板块上涨7.6% [8] - 过去三个月，公司股价下跌11.8%，标准普尔500指数上涨4.2%，所属板块上涨5.7% [8]

公司财务表现 - 2024年4月30日，公司净收入为15.73亿美元，同比下降8%[71] - 2024年4月30日，公司净利润为3.08亿美元，同比增长2%[72] - 2024年4月30日，公司支付的现金股利为每股0.236美元，总计6900万美元[72] - 公司2023年启动了一项重组计划，预计将在2024年底前实现每年成本节约8千万美元[75] - 公司2024年5月宣布了新的重组计划，预计将在2024年底前实现每年成本节约1亿美元[76] 业务表现 - 公司的生命科学和应用市场业务提供液相色谱、质谱等解决方案[86] - 公司的关键产品类别包括液相色谱系统、气相色谱系统、质谱仪等[87] - 公司的生命科学和应用市场业务提供应用专注的解决方案[86] - 公司的液相色谱和质谱产品在关键产品类别中占据重要地位[87] - 2024年4月30日，生命科学和应用市场业务的净收入分别下降了14%和12%[88] - 2024年4月30日，美洲地区的收入下降了9%，欧洲地区下降了9%，亚太地区下降了19%[88] 成本与支出 - 公司在2024财年第一季度宣布对运营部门进行调整[85] - 研发支出在2024年4月30日的三个月内下降了9%[90] - 销售、一般和行政支出在2024年4月30日的三个月内下降了5%[90] - 研发支出在2024年4月30日的三个月内下降了12%[97] - 销售、一般和行政支出在2024年4月30日的三个月内下降了7%[97] - 研发支出在2024年4月30日结束的三个月和六个月中分别下降了12%和9%[99] 其他财务信息 - 净现金流入运营活动为2024年4月30日结束的六个月为8.18亿美元，较去年同期的6.94亿美元有所增长[105] - 毛利率在2024年4月30日结束的三个月和六个月中分别增加了3个百分点[103] - 预计2024年全年总资本支出约为4亿美元[107] - 公司计划扩大在科罗拉多州弗雷德里克的核酸类治疗产品生产制造能力[108] - 公司2023年回购计划授权购买高达20亿美元的普通股，截至2024年4月30日，已回购并注销了1.594万股，金额为2.3亿美元[109] - 公司2024年回购计划授权购买高达20亿美元的普通股，将于2024年8月1日生效[109] - 公司在2024年4月30日和2023年4月30日分别支付了每股0.472美元和0.450美元的现金股息[109] - 公司在2023年4月30日支付了6500万美元与Resolution Bioscience收购相关的技术里程碑费用[109] - 公司于2024年4月30日未在信用设施和商业票据计划下进行借款[109] - 公司长期负债中包括1.15亿美元和1.62亿美元的其他长期负债，其中有64百万美元和68百万美元与不确定的税务立场相关[110] - 公司在2024年4月30日进行了对外汇风险和利率风险的敏感性分析，结果显示对公司的财务状况没有实质影响[111]

文章核心观点 - 安捷伦科技2024财年第二季度财报显示盈利和营收有不同表现，各业务板块情况不一，公司下调了营收和盈利指引 [1][7] 财务表现 整体业绩 - 第二季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期2.5%，但同比降4% [1] - 营收15.7亿美元，低于Zacks共识预期0.5%，报告基础上同比降8.4%，核心基础上降7.4% [1] 各业务板块营收 - 生命科学与应用市场集团（LSAG）营收7.54亿美元，占比48%，报告基础上同比降14%，核心基础上降13%，未达Zacks共识预期 [2] - 安捷伦跨实验室集团（ACG）营收4.02亿美元，占比25%，超共识预期，报告基础上同比增4%，核心基础上增5% [3] - 诊断与基因组学集团（DGG）营收4.17亿美元，占比27%，超共识预期，报告基础上同比降9%，核心基础上降8% [3] 运营结果 - LSAG毛利率同比收缩40个基点至59.4%，ACG毛利率同比扩张320个基点至50.2%，DGG毛利率同比持平于53.7% [4] - 研发成本1.13亿美元，同比降10.3%，销售、一般和行政费用3.8亿美元，同比降8.4% [4] - 第二季度运营利润率23.1%，同比扩张80个基点 [4] 资产负债表 - 截至2024年4月30日，现金及现金等价物16.7亿美元，低于1月31日的17.5亿美元 [5] - 2024财年第二季度末应收账款12.49亿美元，低于第一季度末的12.95亿美元 [6] - 本季度长期债务21.4亿美元，低于上一季度的25.6亿美元 [6] 业绩归因 - 营收下降归因于所有终端市场普遍疲软，尤其是制药、食品、学术和政府市场 [1] - 中国市场疲软也是担忧因素 [1] - LSAG营收下降是由于宏观经济不确定性和客户资本设备支出低迷 [2] - ACG营收增长得益于实验室需求增长和跨实验室团队的良好势头，合同收入增长强劲 [3] - DGG营收下降受NGS化学、细胞分析和NASD业务疲软影响，但病理业务因癌症诊断平台临床需求强劲表现良好 [3] 业绩指引 2024财年第三季度 - 预计营收15.35 - 15.75亿美元，报告基础上同比降8.2 - 5.8%，核心基础上降6.9 - 4.5%，Zacks共识预期为17.2亿美元 [7] - 非GAAP每股收益预计为1.25 - 1.28美元，共识预期为1.45美元 [7] 2024财年 - 营收指引从67.1 - 68.1亿美元下调至64.2 - 65亿美元，报告基础上同比降6 - 4.9%，核心基础上降5.4 - 4.3%，Zacks共识预期为67.7亿美元 [7] - 非GAAP每股收益指引从5.44 - 5.55美元下调至5.15 - 5.25美元，共识预期为5.50美元 [7] 评级与相关股票 - 安捷伦目前Zacks排名为3（持有） [8] - 科技板块中排名较好的股票有Arista Networks、Badger Meter和Dropbox，目前Zacks排名均为1（强力买入） [8] - Arista Networks年初至今股价上涨30.6%，长期盈利增长率预计为15.68% [8] - Badger Meter年初至今股价上涨27%，长期盈利增长率预计为15.57% [8] - Dropbox年初至今股价下跌22.6%，长期盈利增长率预计为11.44% [8]