证券之星消息，4月9日南向资金增持245.6万股阿里健康（00241.HK）。近5个交易日中，获南向资金增 持的有4天，累计净增持382.4万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有14天，累计净增持3335.91万 股。截至目前，南向资金持有阿里健康（00241.HK）20.23亿股，占公司已发行普通股的12.49%。 阿里健康信息技术有限公司是一家为医疗医药行业提供产业互联网解决方案的投资控股公司，是阿里巴 巴控股在大健康领域的旗舰平台。该公司主要从事发展医药健康产品销售业务，营运医药电商平台及消 费医疗服务平台，通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗及互联网医疗业务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

高盛对阿里健康的评级与预测调整 - 高盛将阿里健康目标价从5.2港元下调至4.8港元，评级为“中性” [1][2] - 下调目标价主要反映AI及药品类别投资增加对盈利能力的影响 [1][2] 财务预测调整 - 高盛下调了阿里健康2026至2028财年的经调整净利润预测，下调幅度为9%至11% [1][2] - 净利润预测下调反映了公司在创新药及AI领域投资的增加 [1][2] 股价表现与市场对比 - 阿里健康股价年初至今仅下跌3% [1][2] - 同期恒生科技指数跌幅为11%，公司股价表现跑赢该指数 [1][2] - 股价相对韧性主要受惠于市场对公司的增长预期及其AI医疗潜力 [1][2] 盈利趋势与驱动因素 - 公司上半年利润呈现扩张趋势，但高盛预计下半年利润将出现小幅倒退 [1][2] - 利润趋势扭转的主要原因是AI计划投入增加，以及为应对市场竞争而加大了原研药的折扣力度 [1][2] - AI相关的投资预计将持续至2027财年 [1][2]

投资评级 - 报告维持对阿里健康(00241)的“跑赢大市”评级 [1] 核心观点 - 报告认为阿里健康在2026财年下半年业绩展望中维持了稳健的收入预期 [1] - 报告指出公司下调了对创新药物和人工智能投资的盈利预期 [1] - 报告认为公司在个人处方药领域的投入低于同行，正加大投资追赶，这可能影响其今年的毛利增长轨迹 [1] - 报告指出公司的人工智能投资与其母公司更广泛的人工智能策略相符一致 [1] 财务预测与估值 - 报告将阿里健康2026年至2028年调整后净利润预测下调8%至11% [1] - 报告将阿里健康的目标价由6港元下调至5.3港元 [1]

高盛对阿里健康的目标价与评级调整 - 高盛将阿里健康目标价由5.2港元下调至4.8港元，评级为“中性” [1] - 下调目标价主要反映人工智能及药品类别投资增加对盈利能力的影响 [1] 盈利预测调整 - 高盛下调阿里健康2026至2028财年经调整净利润预测9%至11% [1] - 盈利预测下调主要反映公司在创新药及人工智能领域的投资增加 [1] 股价表现与市场对比 - 阿里健康股价年初至今仅下跌3% [1] - 同期恒生科技指数跌幅为11%，公司股价表现跑赢该指数 [1] - 股价相对韧性主要受惠于市场对其增长预期及人工智能医疗潜力的看好 [1] 短期盈利趋势与投资影响 - 预计公司下半年利润将出现小幅倒退，扭转上半年的利润扩张趋势 [1] - 利润下滑主要由于人工智能计划投入增加，以及为应对竞争而加大原研药折扣力度 [1] - 人工智能相关投资预期将持续至2027财年 [1]

股价表现 - 阿里健康股价在4月9日出现显著下跌，跌幅超过4%，截至发稿时具体下跌4.08% [2] - 公司股价报收于4.7港元 [2] - 当日成交额达到4.44亿港元 [2] 市场动态 - 该股价变动由每日经济新闻作为市场快讯进行报道 [2]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，阿里健康股价下跌4.08%，报4.7港元，成交额为4.44亿港元 [1] - 公司股价年初至今仅下跌3%，跑赢恒生科技指数同期11%的跌幅 [1] 机构评级与目标价调整 - 高盛将阿里健康目标价由5.2港元下调至4.8港元，评级为“中性” [1] 盈利能力与财务预期 - 高盛预计公司下半年利润将小幅倒退，扭转上半年的利润扩张趋势 [1] - 利润预期变化主要由于AI计划投入增加，以及为应对竞争而加大原研药折扣力度 [1] - AI及药品类别投资增加影响了公司的盈利能力 [1] 战略投资与未来规划 - AI投资预期将延续至2027财年 [1] - 公司增长预期及AI医疗潜力是此前股价表现相对较好的支撑因素 [1]

股本与股份 - 截至2026年3月31日，公司法定/注册股本总额为2亿港元，股份数目20亿股，面值0.01港元[1] - 截至2026年3月31日，已发行股份（不含库存）16.175300965亿股，库存股份0，总数16.175300965亿股[2] 股份奖励计划 - 2014年11月24日计划，上月底结存股份期权1955.1774万股，本月变动 -235.1874万股，月底结存1719.99万股[4] - 2024年8月30日计划，上月底结存股份期权170.1万股，本月无变动，月底结存170.1万股[4] 受限制股份单位 - 2021年6月15日授出1858.76万股，本月底可能发行或转让1.3475万股[5] - 2022年6月15日授出6825.98万股，本月底可能发行或转让1140.9177万股[5] - 2022年9月15日授出582.3302万股，本月底可能发行或转让75.425万股[5] - 2026年3月13日授出388.16万股，本月底可能发行或转让388.16万股[5] 其他 - 公司符合适用的公众持股量要求[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[4] - 本月已发行股份（不含库存）和库存股份总额增减均为0普通股[9] - 公司确认证券发行等事项获授权批准，履行相关规定[11]

南向资金近期交易行为 - 4月8日南向资金减持阿里健康624.6万股 [1] - 近5个交易日中有4天获南向资金增持，累计净增持970.0万股 [1] - 近20个交易日中有13天获南向资金增持，累计净增持2365.65万股 [1] 南向资金持股现状 - 截至目前，南向资金持有阿里健康20.2亿股 [1] - 南向资金持股占公司已发行普通股的12.48% [1] 公司业务定位 - 公司是阿里巴巴控股在大健康领域的旗舰平台 [1] - 公司为医疗医药行业提供产业互联网解决方案 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事发展医药健康产品销售业务 [1] - 公司营运医药电商平台及消费医疗服务平台 [1] - 公司通过云计算、大数据等技术发展追溯及数字医疗及互联网医疗业务 [1]

阿里健康全年业绩预期 - 截至2026年04月08日，根据朝阳永续数据，预测公司全年营业收入为345.94亿至353.25亿元人民币，同比增长13.1%至15.4% [1][5] - 预测全年净利润为20.03亿至22.86亿元人民币，同比增长39.8%至59.6% [1][5] - 预测全年经调整净利润为20.03亿至24.93亿元人民币，同比增长2.7%至27.9% [1][5] - 后续需关注财报实际披露数据能否超越上述市场预期 [2][6] 公司业务与市场地位 - 公司是医药电商龙头，业务覆盖医药自营、医药电商平台、医疗健康及数字化服务等多元领域 [2][8] - 公司深度布局药品、医疗器械与营养保健等品类，已成为国内年度活跃用户数最高和年度交易额最大的线上B2C医疗健康零售平台 [2][3][8][9] - 公司依托阿里系的数字技术和流量优势，通过供需扩容与精细化运营推动高质量增长 [2][8] 运营与增长驱动力 - 截至FY2025上半年，平台年化活跃消费者超过3亿 [2][8] - 供给端SKUs同比增长超过24%，达到9,700万个 [2][3][8][9] - 服务商家数同比增长超过39%，超过5.6万家 [2][3][8][9] - 公司持续推进大模型在医药电商场景的落地，应用于搜索推荐优化、智慧供应链、商品运营及智能客服等环节，以提升效率并创造GMV增量 [2][3][8][9] - 阿里系应用正构建以AI入口加垂类服务承接为主线的流量闭环，旨在打通“问诊—购药/服务预约—履约”的全链路，从而提升交易效率与用户复购黏性 [2][3][8][9]

投资评级 - 报告给予阿里健康“买入”评级，当前股价为4.72港元，合理估值为6.29港元 [2][3] 核心观点与盈利预测 - 报告预计阿里健康FY2026（截至2026年3月31日财年）收入为345.94亿元人民币，同比增长13.1%；经调整净利润为23.23亿元人民币，同比增长19.2% [5][9] - 预计FY2027收入为382.35亿元人民币，同比增长10.5%；经调整净利润为28.29亿元人民币，同比增长21.8% [5][9] - 公司正通过加大原研药和创新药布局以及AI研发投入来驱动未来增长 [9] 业务增长驱动因素 - **原研药与创新药布局**：公司把握原研药线上化趋势，与信达生物、先声药业、石药集团等知名药企合作，在阿里健康大药房首发上线新特药，以拓展院外市场 [9] - 公司近期与金赛药业达成战略合作，并线上首发降脂新药派龙达佩玛贝特片 [9] - 未来有望借助近场电商的数据和数字化能力，提升对创新药的服务支持能力 [9] - **AI业务投入**：公司于2026年1月推出面向医生的医学AI助手“氢离子”App，主打“低幻觉、高循证”能力 [9] - “氢离子”持续扩充知识库，于2026年2月与人民卫生出版社达成内容合作，并于3月推出能理解语境的多轮问答功能 [9] - 未来“氢离子”有望与阿里“千问”大模型深入合作，在算法和算力上获得支持，以更好地辅助医生诊疗与科研 [9] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计FY2026至FY2028收入分别为345.94亿元、382.35亿元、419.75亿元，增长率分别为13.1%、10.5%、9.8% [5] - **盈利预测**：预计FY2026至FY2028经调整归母净利润分别为23.23亿元、28.29亿元、33.71亿元，增长率分别为19.2%、21.8%、19.2% [5] - **盈利能力**：预计毛利率将稳步提升，从FY2025的24.3%升至FY2028的24.6%；经调整净利率从FY2025的6.4%提升至FY2028的8.0% [12] - **估值方法**：对医药电商业务给予FY2026 2.5倍市销率（PS），对医疗健康及数字化服务业务给予FY2026 6.0倍PS，综合得出合理价值6.29港元/股 [9] 关键财务比率预测 - **每股收益**：预计NonGAAP EPS从FY2025的0.12元/股增长至FY2028的0.21元/股 [5] - **净资产收益率**：预计NonGAAP ROE从FY2025的12.0%持续提升至FY2028的14.4% [5] - **估值比率**：预计NonGAAP PE从FY2026的28.9倍下降至FY2028的19.9倍；EV/EBITDA从FY2026的44.5倍下降至FY2028的24.0倍 [5] - **偿债能力**：公司资产负债率预计从FY2025的23.0%进一步下降至FY2028的18.0%，且无有息负债 [12]