政策核心内容 - 白宫对部分先进芯片征收25%关税 [1][2] - 对与美国技术供应链建设相关的芯片给予关税豁免 [1][2] 对公司的影响 - 该政策给英伟达（NVDA）和AMD（AMD）增加了贸易复杂性 [1][2]

市场整体表现 - 2026年1月15日周四，美国三大股指全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨118.30点，涨幅0.24%，收于49,267.93点；标准普尔500指数上涨0.55%，收于6,964.54点；纳斯达克综合指数表现最佳，上涨0.84%，收于23,670.02点 [1][5][28] - 市场反弹发生在关键时点，扭转了本周早些时候因大型科技股下跌、美中贸易摩擦担忧以及中东地缘政治风险上升带来的压力 [3][27] - 油价下跌和优于预期的劳动力市场数据共同提振了风险偏好，为股市创造了有利背景，尤其是近期表现落后的成长股和金融板块 [4][27] 半导体行业 - 台积电公布的季度业绩成为市场反弹的主要驱动力，其利润同比增长35%，创下多年来最强增长，增强了市场对人工智能相关需求韧性的乐观情绪 [2][6][27] - 台积电股价当日上涨超过5%，带动了整个芯片板块的广泛上涨 [2][19] - VanEck半导体ETF上涨近3%，英伟达股价上涨超过2%，美光科技上涨超过2%，AMD和英特尔也录得稳健涨幅 [9][10][19] - 尽管美国政府宣布对某些半导体征收25%的关税，但豁免了用于支持美国技术供应链建设的芯片进口，这缓解了市场对AI基础设施项目立即受到干扰的担忧 [11][12] 金融行业 - 金融股对市场上涨做出显著贡献，摩根士丹利股价跳涨超过3%，因其第四季度盈利超出分析师预期 [14] - 高盛股价上涨约2%，其最新季度利润也超出预期，固定收益交易表现改善和成本控制增强了市场信心 [15] - 贝莱德股价飙升4%，因其资产管理规模首次突破14万亿美元，季度每股收益达13.16美元，超过12.21美元的普遍预期，营收达70.1亿美元，远超预期 [8][16] 大宗商品与宏观经济数据 - 油价大幅下跌，布伦特原油和西德克萨斯中质原油期货均下跌超过4%，缓解了通胀和投入成本担忧 [8][21] - 劳动力市场数据显示韧性，截至1月10日当周的初请失业金人数为19.8万人，远低于经济学家预期的21.5万人，四周移动平均值降至20.5万人，为近两年最低水平 [8][23] - 制造业数据积极，1月纽约联储制造业指数跃升至7.7，远高于预期；费城联储制造业指数升至12.6，表明主要工业地区状况改善 [24] 个股表现 - 小盘股和芯片制造商涨幅领先，Bonk Inc 股价暴涨超过52%，至4.23美元；Springview Holdings 股价飙升近189%，至6.50美元 [18] - 除前述芯片股外，大型股中英特尔上涨2.6%至50.01美元；AMD上涨近5%至234.44美元；Ocular Therapeutix上涨超过13%；ImmunityBio上涨近15% [19] - 大宗商品方面，黄金下跌0.6%至4,609.90美元；白银下跌超过2%至89.42美元；铂金微涨至2,391.50美元；铜价回落至5.95美元 [20]

市场整体表现 - 2026年1月15日周四美国股市开盘涨跌互现但整体积极 主要股指均上涨 标普500指数开盘报6,969.46点 上涨0.62% 纳斯达克综合指数开盘报23,693.97点 上涨0.95% 道琼斯工业平均指数开盘报49,201.10点 上涨0.10% [1][2] - 此次上涨扭转了前一交易日的跌势 周三标普500指数下跌0.5% 道指下跌0.1% 纳斯达克指数下跌1% 部分原因是投资者从人工智能热潮中撤退以及对科技股估值过高的担忧 [2] - 股指期货在盘前交易中已预示高开 纳斯达克指数期货上涨0.9% 标普500指数期货上涨0.4% 道指期货基本持平 [2] 半导体与科技行业 - 台积电强劲的季度业绩是今日市场情绪的关键驱动力 其第四季度利润大幅增长35% 超出分析师预期 并录得连续第七个季度两位数增长 [3] - 台积电的优异表现点燃了半导体板块的涨势 其美国存托凭证开盘跳涨5.5% 其关键供应商荷兰阿斯麦控股公司股价开盘飙升7% 市值突破5000亿美元 英伟达股价早盘上涨2% 超微半导体股价上涨3.8% [3] - 尽管近期有报道称美国出于国家安全原因对包括英伟达H200和超微半导体MI325X在内的特定AI芯片征收25%的关税 但科技和半导体股仍出现反弹 [3] 银行业 - 多家主要金融机构于当日发布财报 贝莱德报告的营收 调整后每股收益和资产管理总规模均超出预期 高盛集团盈利超预期但营收未达预期 其股价最初上涨1.8% 摩根士丹利在业绩超出华尔街预期后股价上涨3.3% [4] - 银行业本周面临逆风 富国银行因季度利润和营收弱于预期 股价下跌4.6% 美国银行股价下跌3.8% 花旗集团股价下跌3.3% [4] - 银行股面临的部分压力源于特朗普总统提议将信用卡利率上限设定为10% [4] 宏观经济与政策 - 美联储货币政策仍是市场焦点 市场预计美联储在1月维持利率不变的可能性很高 达95% 分析师普遍预期2026年将有一到两次降息 债券期货市场认为4月前降息的概率为45% [5] - 昨日发布的美联储褐皮书显示 大多数辖区的整体经济活动以轻微至温和的速度增长 绝大多数地区价格温和增长 [5] - 美国人口普查局当日发布了商业趋势和展望调查的新数据产品 以持续提供商业状况和预测的洞察 [5] 经济数据 - 美国当日计划发布纽约州制造业指数 贸易价格指数和零售销售数据 [6] - 美国11月零售销售增长0.6% 超出预期 主要受汽车销售复苏和假日购物推动 美国12月成屋销售增长5.1% 达到近三年来的最高水平 [6] 其他公司动态 - 中国在线旅游平台携程集团因其受到北京发起的反垄断调查 其香港上市股价暴跌19% [7] - 狮门影业宣布将于2026年2月5日周四市场收盘后发布其2026财年第三季度财务业绩 [7] 地缘政治与大宗商品 - 地缘政治发展影响大宗商品市场 油价显著下跌 美国基准原油价格下跌2.73美元或4.5% 至每桶59.13美元 布伦特原油价格下跌2.94美元或4.4% 至每桶63.58美元 [8] - 油价下跌归因于伊朗紧张局势的缓和 因特朗普总统表示伊朗的处决计划据称已停止 黄金期货在昨日创下历史新高后下滑 因对伊朗采取军事行动的担忧缓解 降低了对避险资产的需求 美元指数上涨0.3%至99.38 [8]

半导体行业股票表现 - 台积电股价上涨超过4% [1] - 超威半导体股价上涨接近4% [1] - 英特尔股价上涨超过3% [1] - 美光科技股价上涨超过2% [1]

半导体行业指数表现 - 费城半导体指数在1月15日上涨超过3% [1] 主要半导体公司股价表现 - 台积电股价上涨超过4% [1] - 超威半导体股价上涨接近4% [1] - 英特尔股价上涨超过3% [1] - 美光科技股价上涨超过2% [1]

政策与关税 - 美国总统特朗普宣布对某些先进AI芯片征收25%的关税，目标包括英伟达H200和AMD MI325X芯片 [1] - 关税将在目标芯片运抵美国、最终运往中国客户和其他外国市场之前征收，但白宫说明该关税狭窄聚焦，不适用于为支持美国技术供应链而进口的芯片 [2] - 美国政府可能在未来对半导体及其衍生产品进口征收更广泛的关税，以激励国内制造，美国商务部长拥有广泛酌情权可进一步豁免 [2] 协议与出口管制 - 特朗普政府批准了允许英伟达对华出口在中国台湾地区制造的H200芯片的协议，但附带条件包括美国政府需获得25%的分成 [1][5] - 美国商务部工业与安全局修订了对某些半导体向中国出口的许可审查政策，从推定拒绝改为逐案审查，但同时设置了出口数量和安保程序等限制 [5] - 有匿名美国官员透露，25%的抽成费用将在英伟达H200芯片自台湾地区运往美国时，以进口税形式征收，台媒解读这意味着额外费用可能由台湾地区代工厂承担 [5] 行业与公司动态 - 消息公布后，英伟达、AMD和高通的股价在盘后交易中略有下跌 [2] - 英伟达、AMD和英特尔等美国公司设计了许多广泛使用的芯片，但大多数在海外生产，许多由台积电等台企制造，其中英伟达依赖台湾地区企业生产其设计的芯片包括H200 [2] - 英伟达一直游说特朗普放松对华芯片出口管制，以避免丢失庞大的中国市场 [5] 市场反应与竞争格局 - 美国《纽约时报》称，专为中国市场设计的H20芯片是华盛顿目前批准出口的最先进型号，但越来越多中国买家不愿为此买单，英伟达CEO黄仁勋也不确定中国是否会接受H200 [6] - 白宫人工智能负责人戴维·萨克斯坦言，中方拒绝了美国H200芯片，认为原因在于中国想要实现半导体独立 [6] - 中国企业正努力推出可以替代英伟达的国产AI芯片，抢占英伟达曾经占据主导地位的市场份额 [6] 背景与动机 - 特朗普在公告中称，美国消耗了全球约四分之一的半导体，但目前仅制造其所需芯片的约10%，这种对海外供应链的依赖构成了重大的经济和国家安全风险 [2] - 路透社提到，征收关税的举措旨在激励本土生产，减少对台湾等地区芯片制造商的依赖 [1] - 特朗普在签署仪式上对记者声称，中国和其他国家想要这些芯片，美国政府将从这些芯片销售中获得25%的收入 [3]

半导体行业动态与公司表现 - 富国银行将AMD列为首选股，认为其数据中心势头和MI300 AI加速器将抢占NVIDIA H100/H200系列的市场份额 [1] - AMD股价在2025年上涨90%，表现远超NVIDIA的37%涨幅，本周股价上涨6.5%至223.60美元 [1] - AMD预计于2月3日公布财报，分析师预期营收97亿美元，每股收益1.33美元 [1] - NVIDIA本周股价下跌3.2%至183.14美元，尽管其自2023年以来每股收益增长9倍且连续八个季度盈利超预期 [2] - 台积电第四季度营收337.3亿美元，每股收益19.50美元，超出预期9%，毛利率达62.3% [3] - 台积电先进制程（7纳米及以下）占晶圆收入的77%，其中3纳米占28%，5纳米占35% [3] - 半导体ETF（科技股权重81.9%）大涨，其表现受NVIDIA（权重19.6%）和台积电（权重10.5%）驱动 [3] - 英特尔本周因转型乐观情绪上涨14%，但其利润率仅为0.37%，且盈利同比下滑71% [1] 地缘政治与供应链影响 - 中国正起草法规限制采购NVIDIA的AI芯片，为其半导体投资主题增加了地缘政治风险 [2] - NVIDIA通过H20等合规芯片从中国市场获得可观收入，但预测市场在2025年3月已否定关于DeepSeek使用被禁硬件的传闻 [2] - 初创公司Etched筹集5亿美元以构建NVIDIA的替代方案 [2] - NVIDIA当前4.46万亿美元的市值已反映了监管逆风 [2] - 台积电为NVIDIA、AMD、苹果和高通同时制造芯片 [3] - ASML（为台积电供应EUV光刻设备）市值因此消息突破5000亿美元 [3] AI基础设施与材料需求 - AI基础设施需要电力、冷却和材料支持，运行NVIDIA H100集群的每个数据中心都需要巨大的电力容量和热管理能力 [4] - 力拓集团将向亚马逊AWS数据中心供应Nuton铜，这证实了美国十年来首次新的铜产出报道 [4] - 亚马逊股价为236.65美元，过去一年上涨8.3%，但年初至今下跌2% [4] - 雷蒙詹姆斯将亚马逊目标价从275美元下调至260美元，但维持“跑赢大盘”评级 [4] 科技巨头战略转向与内部交易 - Meta正在削减专注于元宇宙的岗位，战略大幅转向AI，股价本周下跌5.1%至615.52美元 [5] - Meta多位内部人士在12月系统性出售股票且无公开市场购买，首席运营官Olivan、首席法务官Newstead和首席技术官Bosworth均参与其中 [5] - 首席执行官扎克伯格于10月31日进行了105万股的大规模股份重组，将B类股转换为A类股 [5] - 亚马逊内部人士在11月大量抛售股票，首席执行官Jassy出售19,872股，Stores业务首席执行官Herrington出售36,119股 [4] - 微软向Anthropic投资近5亿美元，以巩固其顶级AI基础设施参与者的地位 [6] - 微软股价为459.38美元，本周下跌5%，但过去一年上涨11%，其远期市盈率为40倍，营业利润率为32.8% [6] 软件行业面临的AI挑战 - 投资者质疑AI是否对传统企业软件制造商（如Salesforce）构成生存威胁 [7] - Salesforce股价本周下跌10%至239.57美元，尽管其在过去八个季度中有七个季度盈利超预期，包括2025财年第三季度13.6%的超预期幅度 [7] - Salesforce过去十年的每股收益增长（扩张8.74倍）证明其商业模式历史上是成功的，但市场担忧AI代理可能完全取代其工作流 [7]

文章核心观点 - 分析师个人持有台积电、英伟达、AMD、英特尔等公司的多头头寸，包括通过股票、期权或其他衍生品 [1] - 文章内容代表分析师个人观点，未从所提及公司获得报酬 [1] 分析师相关披露 - 分析师在台积电、英伟达、AMD、英特尔等股票上拥有有益的多头仓位 [1] - 分析师未与文章中提及的任何公司存在业务关系 [1]

公司业绩表现 - 台积电第四季度业绩远超华尔街预期 [1] - 公司报告了创纪录的利润 [1]

公司股价表现 - AMD股价在2025年上涨77.3%，远超同期标普500指数16.4%的涨幅和竞争对手英伟达38.9%的涨幅 [1] - 在2025年前九个月，AMD股价走势与英伟达接近且远超大市，但在10月因一笔关键交易取得显著领先 [2] - 在宣布与OpenAI达成协议后，AMD股价在当周周一飙升26%，一周内上涨41% [4] 关键业务进展 - OpenAI与AMD签署了一份多年期合同，将在未来五年内为其数据中心部署总计6吉瓦的AMD Instinct AI加速器 [3] - 该协议为AMD带来了超过120亿美元的收入机会，设备交付将从2026年下半年开始，并在2027年扩大至更大规模和下一代芯片 [3][4][7] - 该交易包含高达1.6亿股AMD股票的认股权证，行权后OpenAI可能持有AMD约10%的股份 [3] 交易细节与影响 - 6吉瓦的AI加速器大约相当于600万颗处理器，因为每张AMD Instinct卡功耗约为1000瓦 [7] - 当前一代Instinct MI350卡单价约2万美元，而OpenAI采购的升级版MI450系列及后续型号价格可能更高，支撑了120亿美元的收入预期 [7] - 此交易标志着AMD在高端AI工作负载领域具备了与英伟达竞争的实力，是公司一个重要的增长驱动力 [2][8]