美股市场整体表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一 道琼斯工业平均指数上涨0.53% 纳斯达克综合指数下跌1.51% 标普500指数下跌0.51% [1] 科技股表现 - 热门科技股普遍下跌 AMD股价下跌超过17% 英伟达、特斯拉、Meta股价下跌超过3% 谷歌、亚马逊股价下跌超过2% 苹果股价上涨超过2% [1] 半导体及存储行业表现 - 存储概念股跌幅居前 闪迪股价下跌近16% 美光科技股价下跌超过9% 西部数据股价下跌超过7% [1] 中概股表现 - 热门中概股普遍下跌 纳斯达克中国金龙指数收跌1.95% 哔哩哔哩股价下跌超过6% 百度股价下跌超过4% 阿里巴巴、蔚来、小鹏汽车股价下跌超过2% [1]

Shares of Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) sank on Wednesday after the semiconductor designer's growth forecast didn't measure up to investors' sky-high expectations. By the close of trading, AMD's stock price was down more than 17%. Where to invest $1,000 right now? Our analyst team just revealed what they believe are the 10 best stocks to buy right now, when you join Stock Advisor. See the stocks » Image source: Getty Images. AMD's chips are selling well AMD's fourth-quarter revenue climbed 34% y ...

核心观点 - AMD公布优于预期的2024年第四季度财报，但因2025年第一季度营收指引未达部分高期望、中国市场销售提振利润率存疑以及投资者对AI领域竞争和估值的担忧，导致股价单日暴跌超17% [1][4] - 尽管短期股价受挫，但部分分析师认为下跌提供了买入机会，因公司数据中心需求强劲，且下半年有重要新产品推出及大客户协议支撑未来增长 [6][8][9] 财报业绩表现 - **第四季度营收超预期**：2024年第四季度营收同比增长34%至103亿美元，超过分析师预期的96.5亿美元 [5] - **调整后每股收益超预期**：第四季度调整后每股收益为1.53美元，较分析师预期的1.32美元高出近16% [5] - **数据中心业务强劲增长**：数据中心业务第四季度营收同比增长39%至53.8亿美元，大幅超过分析师预期的49.7亿美元 [5] - **个人电脑业务增长**：个人电脑相关销售第四季度增长34%至31亿美元 [5] 业绩指引与市场失望原因 - **第一季度营收指引未达高期望**：2025年第一季度营收指引中值约为98亿美元，虽高于分析师共识预期的近94亿美元，但低于第四季度的102.7亿美元，且未达到部分乐观分析师预期的超100亿美元水平 [4] - **中国市场销售影响利润率**：第四季度向中国客户销售MI308芯片带来3.9亿美元营收，但预计本季度此类销售将降至约1亿美元，该部分销售提振了营收但拖累了利润率 [4][5] - **剔除中国市场后业绩惊喜有限**：有分析师指出，若没有中国市场的提振，整体业绩并未比市场预期好太多 [3][4] AI业务竞争与市场疑虑 - **追赶英伟达的能力受质疑**：投资者对公司在竞争激烈的AI芯片市场追赶英伟达的能力产生疑虑 [3][4] - **面临定制芯片竞争压力**：科技巨头越来越多使用定制AI芯片，例如谷歌与Anthropic达成价值数十亿美元的先进处理器供应协议，对公司构成压力 [5] - **短期AI业务未现拐点式增长**：有分析认为，短期AI业务数据并未呈现真正的拐点式增长 [1][4] - **向中国销售新款芯片受限**：公司表示仍在寻求向中国销售更新的MI325处理器，但尚未获得相关许可 [5] 分析师观点与未来催化剂 - **观点分化**：部分分析师因指引和高预期未达而失望，但也有分析师看到数据中心需求依然强劲 [6] - **管理层维持乐观预测**：公司CEO重申AI营收到2027年将达到数百亿美元的预测，并预计下一代AI服务器需求将在2025年下半年大幅加速 [6] - **重要客户与协议**：公司与OpenAI、甲骨文和美国能源部达成协议，反映出市场对其MI系列AI加速器兴趣增加 [7] - **新产品推动增长**：分析师关注今年下半年推出的Helios机架规模解决方案，预计将推动增长显著加速 [9][10] - **未来股价目标**：大多数分析师目标价将公司股价定在280美元至300美元之间，意味着从关键支撑位有40%至50%的上涨空间 [9] 估值与市场情绪 - **高估值下的波动**：公司以33.16倍（另一处提及40倍）的远期市盈率交易，在高估值下任何执行偏差都可能带来剧烈调整 [4][10] - **投资者重新审视AI板块**：此次暴跌反映出投资者正以更谨慎的态度重新审视AI板块估值 [4] - **与同业表现对比**：投资者对AMD业绩的反应与超微电脑形成鲜明对比，后者因上调年度营收指引而股价大涨，凸显下游AI基础设施支出依然强劲 [10]

公司业绩与市场表现 - 超微公司股价在周三暴跌超过17%，使其年初至今的回报转为负值，尽管其季度收益超过了华尔街的预期[1] - 股价收盘于每股约200美元，在周三下跌后进一步低于华尔街近276美元的共识目标价[1] 管理层观点与展望 - 超微公司首席执行官苏姿丰表示，公司芯片的需求“非常旺盛”，并认为2026年是公司的一个“重大转折年”[1] - 苏姿丰预计，随着行业增长，公司数据中心业务部门（占其收入的大部分）在未来三到五年内可能以每年超过60%的速度增长[1] - 首席执行官苏姿丰告诉投资者，旨在与英伟达Rubin芯片竞争的MI450芯片收入预计将在第三季度开始为超微公司贡献收入[1] 产品与竞争动态 - 超微公司长期被视为芯片行业领导者英伟达的次要选择，今年可能面临重大考验，其最新的人工智能产品计划在下半年推出[1] - 公司正准备在下半年推出其下一代人工智能芯片[1] 市场情绪与分析师观点 - 分析师表示，过高的预期、对中国销售意外增长可能掩盖了其他地区增长疲软的担忧，以及对其下一代产品竞争力的不确定性，影响了市场情绪[1]

美股科技股遭遇全面抛售 - 隔夜美股科技股全线重挫，纳斯达克指数盘中一度大跌超2%，费城半导体指数一度暴跌超6% [2] - 芯片股集体大跌，AMD股价暴跌超17%，创2017年5月以来最大收盘跌幅，抹平2026年以来所有涨幅 [2][4] - 存储芯片概念股跌幅显著，闪迪暴跌超16%，美光科技跌超9%，西部数据跌超7% [2][5] - AI应用股亦遭重挫，AppLovin、Palantir均跌超10% [2] 市场下跌原因分析 - AMD对2026年第一季度的营收指引未能满足部分分析师超过100亿美元的高预期，中值约为98亿美元，成为芯片股大跌的“导火索” [2][4] - 投资者对AMD在激烈竞争的AI芯片市场中追赶英伟达的能力产生疑虑 [4] - 市场风险偏好转弱，前期涨幅过大、估值被推至极端位置的个股引发获利盘和短线资金踩踏式撤离 [5] - 投资者正以更谨慎的态度重新审视AI板块的高估值，任何不及预期的业绩都可能引发股价剧烈调整 [4] 主要科技公司股价表现 - 大型科技股多数下挫：英伟达、Meta、特斯拉、博通大跌超3%，亚马逊、台积电ADR大跌超2%，谷歌-A跌近2% [4] - 苹果逆势涨超2%，微软涨0.72% [4] - 其他芯片股方面：应用材料大跌超6%，阿斯麦大跌超4%，迈威尔科技大跌超2% [4] 英伟达CEO对软件股抛售的评论 - 英伟达公司首席执行官黄仁勋对软件板块的骤跌公开表示“难以理解” [2][5] - 黄仁勋认为软件产品是工具，人工智能会使用这些工具，而不是重新发明它们 [2][5] Alphabet（谷歌母公司）2025年第四季度财报表现 - 2025年第四季度营收同比增长18%至1138亿美元，剔除流量获取成本后营收增长19%至972亿美元，高于预期的952亿美元 [10] - 经营利润为359.3亿美元，同比增长16% [10] - 每股收益为2.82美元，同比增长31%，略低于三季度的约35%，但仍明显高于市场预期 [10] - 谷歌云业务表现亮眼，收入同比猛增48%至177亿美元，高于分析师预期的162亿美元，增速较去年三季度的34%加快 [10] - 谷歌云业务第四季度营业利润达到53亿美元，为一年前21亿美元的2.5倍，远超分析师预期的37亿美元，增长由企业客户对AI基础设施和解决方案的强劲需求推动 [11] Alphabet 2026年资本支出计划引发市场震动 - Alphabet宣布2026年资本支出预计在1750亿至1850亿美元之间，中位数1800亿美元，几乎是2025年全年920亿美元的两倍 [7][11] - 该指引大幅超出市场预期的1195亿美元，高出近600亿美元，较预期高出将近51% [11] - 2025年第四季度资本支出为279亿美元，同比接近翻倍，略低于市场预期的282亿美元，占全年资本支出的约三成 [11] - 首席执行官桑达尔·皮查伊解释称，AI投资和基础设施正在推动各业务线增长，为满足客户需求并把握机遇而做出此投资计划 [11] - 财报发布后，谷歌股价在盘后交易中剧烈波动，一度大幅跳水超7%，随后迅速拉升转涨超4%，最终回落转跌 [7]

公司业绩与市场反应 - 公司第四季度营收为103亿美元 同比增长34% 环比增长11% [5] - 第四季度净利润为15亿美元 同比增长213% 环比增长22% [5] - 第四季度摊薄后每股收益为0.92美元 同比增长217% 环比增长23% [5] - 尽管业绩超预期 但公司给出的业绩指引令市场失望 导致股价在财报发布后下跌16% [1] 财务展望与分析师调整 - 公司预计第一季度营收约为98亿美元 正负3亿美元波动 其中包括约1亿美元面向中国的AMD Instinct MI308销售额 营收指引中值代表同比增长约32% 环比下降约5% [5] - 公司预计第一季度非美国通用会计准则毛利率约为55% [5] - 分析师在财报后将公司2026年和2027年的备考每股收益预测分别上调3%和9% 至6.49美元和10.30美元 [6] - 美国银行分析师基于财报结果上调了公司股票的目标价 [3][4] 人工智能与数据中心业务战略 - 首席执行官对AI芯片未来需求持积极态度 目标是抢占AI芯片龙头英伟达的市场份额 [2] - 公司AI业务正在加速 MI400系列和Helios机柜的发布是业务的重要拐点 [2] - 基于EPYC和Instinct产品路线图 公司预计未来三到五年数据中心部门营收将以每年超过60%的速度增长 并计划在2027年将AI业务年营收规模扩大至数百亿美元 [3] - Helios机柜将于今年推出 [5] 业务增长预期与市场持仓 - 分析师团队认为 公司的服务器CPU业务在2026年将继续以强劲的两位数速度增长 同比增长35% 并延续2024和2025年的增长态势 [7] - 根据美国银行策略团队数据 公司股票在美国大盘股投资组合中持仓相对不足 仅十分之二的投资者持有 且相对于标普500指数的权重仅为0.16倍 [6]

市场整体表现 - 标普500指数下跌0.51%至6,882.72点 [1] - 纳斯达克综合指数因科技股遭抛售而重挫1.51%至22,904.58点 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.53%至49,501.30点 因资金轮动至防御性和价值型股票 [1] 个股与板块动态 - 超微公司股价大跌17.31%至200.19美元 尽管业绩稳健 但第一季度业绩指引未达市场高预期 [2] - 软件股持续下挫 汤森路透过去五个交易日跌幅超过20% [3] - 生物制药公司安进因第四季度业绩积极 股价上涨超过8% 助力道指收涨 [3] - SanDisk股价收盘下跌近16% 抹去了近期部分涨幅 [4] 人工智能领域影响 - 市场对人工智能的怀疑情绪反映在超微公司的急剧抛售中 [4] - Anthropic发布新AI工具对软件和服务公司构成压力 [4] - 据《华尔街日报》报道 相关担忧导致软件和金融服务类股票市值昨日蒸发约3000亿美元 [4] 资金流向与市场情绪 - 科技板块动荡促使资金轮动至防御性和周期性股票 这体现在道指今日的上涨中 [5] - ADP就业数据令人失望 1月私人 payrolls 仅增加22,000个岗位 远低于预测的45,000个 [5] - 持续的不确定性可能对高风险股票构成压力 并导致市场波动加剧 [5]

地缘政治与外交 - 美伊核谈判在阿曼恢复 此前因中东领导人紧急游说美国政府放弃退出威胁而得以继续[1] - 俄美关系紧张升级 俄罗斯宣布不再受《新削减战略武器条约》任何义务约束[9] 科技行业与公司动态 - 谷歌公司2025年全年营收首次突破4000亿美元 第四季度营收同比增长18% 全年净利润达1321.70亿美元 同比增长32%[2] - AMD股价大幅下跌 单日收跌17.31% 创2017年以来最大单日跌幅 当日成交额达218.17亿美元[3] - SpaceX正推进IPO进程 已与美国以外的银行就其首次公开募股举行会谈[5] - 纳斯达克交易所考虑推出新的“快速入指”规则 此举可能旨在为SpaceX等大型IPO做准备[8] 金融监管与政策 - 美联储宣布在2026年压力测试周期内不会调整大型银行的资本水平 同时正考虑对年度测试进行调整以提升透明度[4] 公司运营与法律事务 - 美国平等就业机会委员会正在调查耐克公司 涉嫌通过其多元化政策歧视白人[6] - 美国财长贝森特承认其曾于2024年1月做出错误判断 当时其向合作伙伴称“关税会带来通胀”[7]

公司财务表现与市场反应 - AMD上季度营收年增34%至约103亿美元，高于市场预期的97亿美元 [1] - 上季度经调整后每股盈余1.53美元，优于分析师预估 [1] - 公司对本季度的营收展望介于95亿至101亿美元，优于外界估计的93.8亿美元，但未达到部分分析师预期的更强展望，导致股价受挫 [1] 管理层对AI业务的展望与战略 - 公司执行长强调，尽管本季财测引发市场波动，但真正的AI放量将在下半年，且路径非常清楚 [1] - 公司确认，对标竞品新世代平台的MI450系列AI芯片将于第3季开始贡献营收，第4季量产规模扩大，出货动能将明显升温并延续至2027年 [2] - 下一代MI500系列AI芯片将于2027年迈向2奈米制程 [2] - 公司揭露与OpenAI的合作进度一切按计划进行，6GW级部署自今年下半年起逐步展开 [2] - 多家云端与资料中心客户对AMD的MI450芯片与整机柜方案表达高度兴趣 [2] 产品需求与市场动态 - AI热潮不仅提振GPU需求，也有助于CPU销售，伺服器CPU需求依旧强势 [2] - 超大规模资料中心正在扩充基础设施，以满足AI云端服务不断提高的需求 [2] - 全球记忆体短缺不会让公司放慢脚步，新AI芯片将如期在下半年增产 [1] 供应链影响与行业机会 - 公司AI芯片的先进制程与先进封装需求高度仰赖台湾供应链 [2] - 台积电作为先进制程与CoWoS封装技术领导厂，将持续受惠于AMD AI与资料中心芯片的世代推进 [2] - 法人看好AMD AI相关供应链，如台积电、健策、营邦等协力厂，下半年营运可望同步爆发 [1]

美股市场表现 - 三大股指表现分化，道琼斯工业平均指数上涨260.31点，涨幅0.53%，收于49501.30点，而纳斯达克指数下跌1.51%，收于22904.58点，标普500指数下跌0.51%，收于6882.72点 [1][2] - 市场出现板块轮动，资金从高风险成长股流向工业等板块避险，标普500价值指数上涨0.75%，连续第五个交易日走高，而标普500成长指数则下跌超2% [1][5] - 科技板块成为当日标普500指数中表现最差的板块，费城半导体指数大跌超4% [1][3][5] 主要科技股及中概股表现 - 明星科技股跌多涨少，苹果涨2.60%，微软涨0.72%，谷歌跌2.16%，亚马逊跌2.36%，Meta跌3.28%，特斯拉跌3.78% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌近2%，其中网易跌5.4%，百度跌4.77%，阿里巴巴跌2.76%，京东和拼多多均跌超1% [3] - 半导体板块重挫，AMD股价大跌17%，美光科技跌9.55%，博通跌3.83%，英伟达跌3.41% [3] - 软件板块承压，甲骨文股价下跌5.19% [4] 重点公司动态与业绩 - 谷歌盘后公布财报，2025年全年合并营收达4028.36亿美元，同比增长15%，其中第四季度营收1138.28亿美元，同比增长18%，全年净利润1321.70亿美元，同比增长32%，四季度净利润344.55亿美元，同比增长30% [3] - 谷歌预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，远超市场预期的1156亿美元，将主要用于满足AI相关基础设施需求及业务扩张，财报公布后公司股价盘后一度跳水5% [3] - AMD因发布的一季度业绩指引不及部分分析师预期而股价重挫，公司首席执行官苏姿丰为业绩辩护，称近几个月需求出现增长，并评论人工智能的发展速度超出想象 [3] 市场情绪与观点 - 投资者对科技板块高估值存在担忧，并质疑本轮人工智能行情是否已见顶，纷纷撤离高风险成长股，转向沃尔玛等周期股 [5] - 有观点认为市场正在区分人工智能领域的赢家与输家，这是一轮从长期主导市场的大盘成长股向价值股、小盘股及海外市场的自然轮动 [5] - 市场对人工智能领域产生质疑和担忧，难以判断相关个股的合理定价及行业未来走势，人工智能基础设施的建设规模及采用速度被描述为史无前例 [6] 宏观经济与利率 - 中长期美债收益率分化，与利率预期关联密切的2年期美债收益率跌1.3个基点至3.558%，基准10年期美债收益率涨0.4个基点至4.277% [1][6] - 1月美国ADP私营部门就业数据仅新增2.2万个就业岗位，远低于经济学家预期的4.5万个 [6] - 1月美国ISM服务业采购经理人指数终值维持53.8不变，好于市场预期，标普全球1月美国服务业PMI终值上修至52.7 [6] 大宗商品市场 - 国际油价大幅走高，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.93美元，涨幅3.05%，收于每桶65.14美元，伦敦布伦特原油期货价格上涨2.13美元，涨幅3.16%，收于每桶69.46美元，市场关注美伊谈判进展 [7] - 贵金属市场延续反弹，纽约商品交易所2月交割的COMEX黄金期货涨0.34%，报4920.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.35%，报84.165美元/盎司 [7]