纪要涉及的行业和公司 行业为半导体行业 公司为AMD 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2025年第一季度营收74亿美元，同比增长36%，EPS超共识预期，净收入增长55%，毛利率连续五个季度同比扩大 [2] - **各业务板块表现** - **数据中心业务**：营收37亿美元，同比增长57%，服务器CPU份额增加，超30个新实例在本季度推出，企业采用率高，Instinct加速器客户增多 [2][3][5] - **客户端与游戏业务**：营收29亿美元，同比增长28%，客户端营收增长68%，桌面和移动处理器表现出色，游戏业务Radeon图形销售强劲，但半定制销售下降 [8][9] - **嵌入式业务**：营收8.23亿美元，同比下降3%，预计2025年下半年因需求改善恢复增长 [10] - **产品进展** - **第五代EPIC**：4月开始在台积电亚利桑那州新工厂制造，预计2025年下半年首批生产发货 [4] - **下一代EPIC Venice处理器**：作为台积电两纳米工艺节点的领先HPC产品，硅片在实验室表现良好，计划2026年推出 [4] - **MI350系列**：第一季度向多个客户送样，年中开始加速生产，性能强劲，客户兴趣高 [7] - **MI400系列**：开发按计划进行，预计明年推出，早期客户反馈积极 [7] - **市场展望**：尽管存在宏观和贸易政策不确定性，但随着AI在各终端市场扩大高性能计算应用，公司投资将使其能应对增长机会，预计2025年实现两位数营收增长 [14][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - **高管参会安排**：执行副总裁兼首席技术官Mark Papermaster5月28日参加TD Cowen TMT会议，首席财务官Jean Hu6月3日参加美国银行全球技术会议 [1] - **出口限制影响**：4月对MI - 308向中国发货实施新出口许可证要求，预计Q2营收减少7亿美元，全年减少15亿美元 [14] - **库存情况**：库存增加主要是为支持客户端、服务器和下半年数据中心GPU业务增长 [19] - **收购ZT Systems**：3月31日完成收购，扩大和加速数据中心GPU和系统路线图，ZT制造业务第二季度起作为终止经营业务报告 [15]

据参考消息网援引新加坡《联合早报》网站7月16日报道，美国芯片公司超微半导体（AMD）称，在美国 宣布将批准销售后，该公司计划重启向中国出口其MI308芯片。 此前，美国对英伟达一款芯片作出了类似决定。 当地时间7月15日，美国财政部长贝森特在彭博电视台节 目中谈及英伟达公司获准出口H20芯片时说，中国已经研发出性能与H20芯片相当的芯片，因此英伟达销 售H20芯片不存在问题。 据报道，AMD发言人7月15日说，美国商务部告知该公司，MI308产品的许可申请将进入审查程序。 MI308芯片是AMD专为中国市场设计的AI加速器。 报道称，允许这些产品重返中国，对特朗普政府来说是一个逆转。此前数周，特朗普政府一直坚称，限制 对华芯片销售的政策不在讨论范围之内。不过，两国关系已缓和数周，而英伟达首席执行官黄仁勋在访华 前与特朗普会面。 综合自：参考消息 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性 和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成 ↓ 点击"阅读原文" 或上天天基金APP搜索【777】 注册领500元券包 ，优选基金10 ...

综合自：参考消息 据参考消息网援引新加坡《联合早报》网站7月16日报道，美国芯片公司超微半导体（AMD）称，在美国 宣布将批准销售后，该公司计划重启向中国出口其MI308芯片。 此前，美国对英伟达一款芯片作出了类似决定。 当地时间7月15日，美国财政部长贝森特在彭博电视台节 目中谈及英伟达公司获准出口H20芯片时说，中国已经研发出性能与H20芯片相当的芯片，因此英伟达销 售H20芯片不存在问题。 据报道，AMD发言人7月15日说，美国商务部告知该公司，MI308产品的许可申请将进入审查程序。 MI308芯片是AMD专为中国市场设计的AI加速器。 报道称，允许这些产品重返中国，对特朗普政府来说是一个逆转。此前数周，特朗普政府一直坚称，限制 对华芯片销售的政策不在讨论范围之内。不过，两国关系已缓和数周，而英伟达首席执行官黄仁勋在访华 前与特朗普会面。 责编：王璐璐 校对：刘榕枝 百万用户都在看 "牛市旗手"，重磅利好！业绩暴增超10倍，什么信号？ 见证历史！暴跌19.4%！ 事关降息！美联储，重磅传来！ 刚刚，突传利好！美国、欧盟，大消息！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stc ...

美国芯片出口政策调整 - 美国财政部长贝森特表示中国已研发出性能与H20相当的芯片 因此英伟达销售H20芯片不存在问题 [1] - 美国政府批准英伟达向中国出口H20芯片 公司创始人黄仁勋宣布将开始向中国市场发货 [4] - 超微半导体(AMD)计划重启向中国出口MI308芯片 该芯片是专为中国市场设计的AI加速器 [4] 英伟达新产品动态 - 英伟达将推出RTX Pro GPU 该显卡专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计 [4] 行业政策背景 - 允许H20和MI308芯片重返中国市场标志着特朗普政府对华芯片销售政策的逆转 [4] - 政策调整前特朗普政府曾坚称限制对华芯片销售政策不在讨论范围之内 [4]

来源：参考消息 据新加坡《联合早报》网站7月16日报道，美国芯片公司超微半导体（AMD）称，在美国 宣布将批准销售后，该公司计划重启向中国出口其MI308芯片。此前，美国对英伟达一款 芯片作出了类似决定。 据报道，AMD发言人7月15日说，美国商务部告知该公司，MI308产品的许可申请将进入 审查程序。MI308芯片是AMD专为中国市场设计的AI加速器。 报道称，允许这些产品重返中国，对特朗普政府来说是一个逆转。此前数周，特朗普政府 一直坚称，限制对华芯片销售的政策不在讨论范围之内。不过，两国关系已缓和数周，而 英伟达首席执行官黄仁勋在访华前与特朗普会面。 AMD今年4月说，MI308芯片的出口限制将使该公司损失约8亿美元。 黄仁勋15日在接受中国媒体采访时宣布，美国已批准H20芯片销往中国，英伟达还将推出 一款面向中国市场的RTX PRO全新图形处理器（GPU）。 报道称，消息公布后，知情人士称，中国多家企业正加紧提交订单抢购H20芯片，同时英 伟达已建立一个"白名单"系统，让有意购买的中国企业登记，并向美国政府提交申请。 英伟达，突发！双双涨停！ ...

芯片行业动态 - 美国芯片企业AMD计划恢复向中国出口MI308芯片 美国政府已批准英伟达同类产品对华销售 标志着特朗普政府在高端芯片出口管制上首次"松口" [1] - 英伟达CEO黄仁勋与特朗普会面后 宣布获批向中国销售A20芯片 并同步推出专为中国市场定制的RX Pro GPU 中国公司正通过英伟达新设的白名单系统排队申购 订单量激增 [1] - 7月15日美股芯片板块暴涨 英伟达单日涨4.04% 市值一夜增加1618亿美元至4.17万亿美元 费城半导体指数飙升逾3% [1] 中美贸易关系 - 美国财政部长贝森特表示 原定8月到期的对华关税暂停令具备"灵活操作空间" 暗示中美90天关税休战可能延长 [1] - 美方态度转变的背后 稀土等关键矿产的出口谈判被视为重要推手 [1] 宏观经济数据 - 中国上半年GDP同比增长5.3%（Q1 5.4% Q2 5.2%） 规模以上工业增加值增6.4% 其中高技术制造业增速达8.7% [2] - 中国消费复苏加速 社会消费品零售总额同比增5.0% 较Q1加快0.4个百分点 固定资产投资中制造业投资增9.5% 但房地产开发投资仍下滑11.2% [2] - 中国外贸呈现"量增价减"特征 出口额增7.2% 进口降2.7% 贸易顺差扩大至3.09万亿元 物价水平持续低迷 CPI上半年微降0.1% 6月环比转正至0.1% PPI连续21个月负增长 [2] 美联储政策 - 美联储政策前景面临双重博弈 白宫已启动下任主席遴选程序 现任主席鲍威尔因与特朗普矛盾激化可能提前离任 [2] - 当前联邦基金利率4.25%-4.5%的区间 距特朗普期望的1%仍有300基点以上降息空间 但贝森特警告过度降息或重燃通胀 [2] - CME利率期货显示 市场押注9月首次降息概率已从一周前的92%降至78% [2] 中国政策动向 - 7月政治局会议预计将加码"积极财政+稳健货币"组合拳 专项债发行或提速至三季度完成全年额度 央行可能于7月实施定向降准 [3] - 资本市场在突破3500点后进入震荡期 人形机器人板块连续三日领涨（埃斯顿、汇川技术等周涨幅超15%） 机构预判该赛道将成为继家电、手机、新能源汽车后的第四大支柱产业 [3] 投资主线 - 建议关注三大主线：1）中美科技博弈缓和受益的英伟达产业链 2）国产替代加速的半导体设备 3）政策催化的人形机器人核心部件 [3]

美国AI芯片对华出口政策变化 - 美国商务部将对AMD的AI芯片MI308许可证重新审查 可能重启对华出口 AMD股价一度上涨超过7% [1] - 今年4月 AMD因MI308对华出口管制损失8亿美元 [2] - 英伟达CEO表示H20芯片将获得美国许可 重新启动对华销售 [2] 芯片厂商应对策略 - 英伟达和AMD均针对中国市场开发特定芯片 以应对美国出口管制规定 [2] - 英伟达为向中国销售H20芯片 取消了部分功能 包括减少GPU核心数量和降低带宽 [2] - 英伟达最新Blackwell Ultra芯片已开始安装 下半年批量出货 2027年将推出下一代Vera Rubin芯片 [3] 中国市场反应 - DeepSeek R1的成功推出意味着H20性能对中国公司已足够 [2] - 中国已具备自主研发AI芯片和构建AI基础设施的能力 多家企业有相关产品开发 [2] - 分析师建议中国企业继续多元化选择 以保护供应链安全性 [3] 美国政策意图 - 美国商务部长解释政策转向是为了让中国企业形成对美国技术依赖 [2] - 美国目前仅允许向中国出售性能"第四好"的芯片 [2] 行业观点 - 分析师认为美国AI芯片重启销售后仍将面临较大不确定性 [3] - 中国企业应保持供应链多元化 做到进退有余 [3]

美国政府放宽AI芯片对华出口 - AMD确认即将在中国销售专为中国市场设计的MI308 AI芯片，已收到许可证审核通知[2] - 英伟达H20芯片在华销售将获批准，同时推出定制版RTX PRO GPU[2] - 美国财政部部长透露许可决定与中美贸易谈判进展及稀土谈判相关[3] 美国对华芯片销售策略 - 美国允许销售"第四好"芯片以保持技术依赖，防止中国自主替代[3][4] - 策略为销售"刚刚够用"产品绑定中国开发者生态[5][13] - 英伟达CEO称中国AI市场未来价值将达500亿美元[11] 公司市场表现与财务影响 - 消息公布后AMD股价涨6.4%，英伟达涨4%，市值单日共增1700亿美元[5] - 英伟达中国区2024年营收171亿美元创纪录，同比增长66%[7] - 中国占英伟达全球营收13%为第二大市场[8] 芯片供应与库存情况 - H20恢复销售仅开放库存，售完无补且需大厂配合申请[13][14] - 国产AI芯片份额从12%增至25%，H20被禁期间国产订单增多[13] - 英伟达Hopper系列最大买家为微软(48.5万枚)、字节和腾讯(各23万枚)[13] 下一代产品布局 - 英伟达计划2025年推出降配25%的B30芯片，单价降至6000-8000美元[15] - B30性能为H20的75%，但能效高30%，成本低40%，已获10亿美元订单[16] - 公司目标年底前出货数百万块B30，采用GDDR7显存满足出口合规[16] 中国AI芯片市场格局 - 2024年中国AI芯片市场规模1425亿元，2029年预计达13367亿元[17] - GPU市场份额将从2024年69.9%升至2029年77.3%[17] - 英伟达和AMD占据全球80%以上GPU市场，国产企业技术差距显著[18] 行业竞争与生态绑定 - 英伟达CEO承认华为等中国公司技术强大，但强调生态绑定重要性[19] - 分析师警告若禁售将把中国市场让给华为[19] - 黄仁勋称需确保全球开发者基于英伟达技术体系[19]

美国AI芯片对华出口政策变化 - AMD的MI308芯片获得美国商务部重新审查许可证 可能重启对华出口 股价一度上涨超过7% [1] - 英伟达H20芯片获得美国许可 将向中国重新启动销售 该芯片针对中国市场开发 取消了部分功能以符合出口管制 [3] - 特朗普政府此前以国家安全为由限制AI芯片对华出口 AMD曾表示MI308管制导致公司损失8亿美元 [1][3] 美国对华AI芯片销售策略 - 美国商务部部长称策略是向中国企业出售足够多AI芯片 使其对美国技术形成依赖 中国企业目前仅获得英伟达"第四好"的芯片 [1][3] - 分析师认为中国已具备自主研发AI芯片能力 多家企业有相关产品开发 不会仅依赖美国技术 [3] 行业技术发展现状 - 英伟达最新Blackwell系列AI芯片包括GB200 B100和B200版本 Blackwell Ultra已开始安装 下半年批量出货 2027年将推出Vera Rubin芯片 [4] - 研究机构指出美国AI芯片重启销售后仍面临较大不确定性 中国企业应继续多元化选择以保护供应链安全 [4] 中国市场应对策略 - 英伟达H20和AMD MI308芯片均针对中国市场特殊开发 以应对美国出口管制 [3] - DeepSeek R1的成功推出意味着对许多中国公司而言 H20的性能已足够 [3]

据参考消息网援引新加坡《联合早报》网站7月16日报道， 美国芯片公司超微半导体 （AMD）称，在美国宣布将批准销售后，该公司计划重启向中国出口其MI308芯片。 此前， 美国对英伟达一款芯片作出了类似决定。据报道，AMD发言人7月15日说，美国商务部告知该 公司，MI308产品的许可申请将进入审查程序。MI308芯片是AMD专为中国市场设计的AI加 速器。 报道称，允许这些产品重返中国，对特朗普政府来说是一个逆转。此前数周，特朗普政府一直 坚称，限制对华芯片销售的政策不在讨论范围之内。不过，两国关系已缓和数周，而英伟达首 席执行官黄仁勋在访华前与特朗普会面。 ...