迅雷起诉前CEO - 迅雷向前CEO陈磊及其核心团队提起诉讼，指控其侵害公司利益，追索金额高达2亿元，案件已被深圳相关法院受理立案[4] - 指控称陈磊在任职期间通过成立体外公司深圳兴融合科技有限公司转移资产、套取公司资金，其中迅雷子公司网心科技在2019年1月至2020年初累计向兴融合支付了约1.7亿元资源节点采购费[4][5] - 陈磊于2014年加入迅雷出任CTO，2017年升任CEO，2020年因涉嫌职务侵占罪被免职，目前人已出境，增加了案件程序的复杂性[4] 完美世界反腐公告 - 完美世界发布反腐公告，披露三起员工严重舞弊及涉嫌违法犯罪案件，涉案三名员工均已被公安机关依法刑事拘留[8] - 三起案件均涉及美术外包与采购管理环节，员工被指控利用职务便利伙同供应商抬高采购价格、索取收受贿赂、侵占公司财物[8][9] - 涉案人员来自核心项目《新诛仙世界》和《完美新世界》，公司已对涉事员工作出辞退并“永不录用”的处理，并强调将依法追究法律责任[8][10] 京东成立文旅公司 - 北京京东文旅发展有限公司近日成立，由北京京东世纪贸易有限公司全资持股，经营范围包含旅游业务、歌舞娱乐活动、航空商务服务等[12] - 京东表示其入局逻辑并非打造同质化OTA平台，而是希望依托京东的供应链基础设施和AI能力，与酒店共同探索降本增效、创造增量的新模式[12] - 京东提出了“4+2”战略框架，包括打造“AI/Robot+吃+住”的场景融合创新、发力企业级酒旅服务赋能、挖掘4000万高消费PLUS会员潜力、推动供应链深度融合[12] 携程被调查传闻 - 有携程员工爆料称，总局已入驻携程soho总部并约谈部分员工，要求上交电脑和手机配合调查，具体调查原因尚不清楚[13][14] - 携程2025年前三季度营收达470.11亿元，归母净利润达290.13亿元，利润率高达61.72%，被描述为“中国最赚钱的互联网公司”之一[14][15] - 数据显示，携程集团2022年至2024年毛利率分别高达77%、82%、81%，2025年前三季度毛利率为81%[15] 阶跃星辰语音模型 - 阶跃星辰原生语音推理模型Step-Audio-R1.1在全球权威评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning登顶榜首，以96.4%的准确率超越Grok、Gemini等主流模型[16] - Step-Audio-R1.1是开源原生语音推理模型，具备深度语音推理、实时响应等核心能力，可在不增加额外时延的情况下端到端理解语音内容[17] - 该模型完整的实时语音API将在2月上线，目前开放的chat模式已搭载R1.1核心，支持流式推理，模型权重已上传至HuggingFace[17] 蔚来AI战略调整 - 蔚来成立“人工智能技术委员会”，首批核心成员由15个一级部门的近30名AI技术专家组成，旨在推动公司AI体系能力建设[19][20] - 该委员会工作重点包括感知洞察行业AI技术发展、绘制迭代公司内全域AI技术能力版图、建立运营AI技术和人才社区[20] - 蔚来CEO李斌强调AI投入的两个方向：加强智能驾驶全栈研发以重回行业第一梯队；推动AI在全业务链落地以提升各环节效率，公司2026年销量目标为45.64万至48.9万辆[20] 小米营销策略 - 小米创始人雷军表示，小米现在“反小字营销”，力求每一个宣传细节都准确，例如明确标注SU7 Pro版CLTC续航里程为902km，采用752V高压平台和96.3kWh电池[21] - 雷军批评行业内在电压标称上存在惯用做法（如标800V实际仅600V），并强调小米将严于律己，用大字、完整、准确的信息进行说明，避免误导消费者[21][22] - 雷军以过去“1300公里只充一次电”的宣传被剪辑误解为例，说明公司现在对宣传措辞采取更严格的标准[21] 智明星通人事变动 - 智明星通公告称，公司董事兼总裁张磊因个人原因辞去所有职务，辞任自1月14日起生效，公司称其辞职不会对生产经营产生不利影响[24] - 张磊离职早有预兆，去年10月公司内部通报因其工作中存在重大失误而被停职检查，同时发行负责人张金鑫等也被撤销职务[24] - 智明星通于2015年被中文传媒以26.6亿元收购，创始人唐彬森后来创立了元气森林，公司在2024年完成混改并引入员工持股平台，张磊的离职标志着公司调整进入新阶段[25][26] 观致汽车资产拍卖纠纷 - 宝能集团董事长姚振华实名举报，称观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法行为，常熟工厂核心资产被低估拍卖，指控第三方评估价值80亿元的资产被低评为15亿元[27] - 常熟市委宣传部相关负责人回应称，姚振华视频中的指控均不属实，涉及的核心资产已于1月15日在京东司法拍卖平台开拍，起拍价8.596亿元，评估价约15亿元，截至当日下午5点仅1人报名[27] - 姚振华指控常熟相关部门违法成立清偿工作组，强制封控工厂设备、超额查封执行，并低价侵吞资产[27] 格力电器中期分红 - 格力电器披露2025年中期权益分派方案，以55.85亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金股利55.85亿元[32] - 此次分红占格力2025年上半年归属于上市公司股东净利润144.12亿元的约38%-39%，属于较高比例的中期分红，与2024年中期分红水平基本持平[32] - 公司表示近10年实施现金分红15次，自2020年以来累计回购股份约6.17亿股，金额约300亿元，累计注销股份约4.15亿股[33] 上汽集团业绩预告 - 上汽集团预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为90亿元到110亿元，同比增加438%到558%，扣非净利润为70亿元到82亿元，同比增加229%到251%[33] - 2025年，公司销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，销售新能源汽车164.3万辆创历史新高，同比增长33.1%[34] - 自主品牌销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占集团整体销量比重达65%，海外市场销量达107.1万辆，同比增长3.1%[34][35] 华为手表市场份额 - 华为终端CTO李小龙透露，当前华为手表的市场份额远超华为手机，在中国市场有超过30%的华为手表是由非华为手机用户在使用，海外市场这一比例更高[35] - 李小龙表示，华为所有手表手环产品，无论用户使用华为、安卓或苹果手机，都可以正常使用[35] - 根据Counterpoint Research数据，2025年第三季度全球智能手表市场出货量排名前五为苹果、华为、小米、三星、小天才，其中华为出货量同比大增42%[35] 阿里千问App功能升级 - 阿里千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线400多项新功能，实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能[37] - 用户可在千问对话界面内完成整个支付流程，无需跳转至其他应用，例如通过语音指令“帮我点一杯咖啡”，千问会自动推荐商品并引导至支付宝付款[37] - 千问C端事业群总裁吴嘉透露，除了接入阿里生态，未来也会讨论接入第三方产品，公司的目标是将千问打造成一款超级APP[38] 霸王茶姬创始人维权 - 霸王茶姬关联公司及创始人张俊杰起诉赵某网络侵权责任纠纷案，将于3月3日在北京互联网法院开庭审理[38] - 此前，张俊杰在2025年11月通过朋友圈证实婚讯并辟谣，声明在遇见妻子高海纯前从未有过婚姻，否认“茶叶富商残疾女儿”等传闻，并表示已对造谣者通过法律手段维权[39] - 霸王茶姬由张俊杰于2017年创立，目前在全球拥有超过7000家门店，注册会员突破2亿人，并于2025年4月在纳斯达克上市[39] 奥特曼脑机接口公司融资 - 由OpenAI CEO萨姆·奥特曼联合创立的脑机接口公司Merge Labs近期筹集了2.52亿美元（约合18亿元人民币）融资，由贝恩资本领投，OpenAI是最大投资者[42] - Merge Labs目标是将人与AI无缝连接以发挥人类潜力，计划先开发医疗用途产品再面向大众市场，其单轮融资规模在脑机接口领域仅次于Neuralink和BrainCo[42] - 公司目前员工不足50人，不设总裁或CEO，奥特曼以个人身份担任董事会成员，OpenAI有权获得一个董事会观察员席位[42][43] X平台调整Grok AI功能 - X平台宣布收紧Grok AI的图像编辑与生成功能，禁止Grok对现实人物图像进行编辑，尤其是涉及比基尼等暴露服装的内容，此限制覆盖所有用户[43] - 同时，xAI决定将Grok的图像生成功能全面纳入付费订阅体系，非付费用户将不再具备生成图像的权限，在法律明确禁止的地区将直接封锁生成相关图像的能力[43] - 此举是在加州总检察长就xAI处理AI生成裸露内容及儿童剥削材料展开调查后做出的，一项分析发现节日期间Grok生成的部分图像涉及穿着极少的人物，包括疑似未成年人[44][45] 美国加征半导体关税 - 美国白宫宣布从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，依据是《1962年贸易扩展法》第232条款，旨在应对“国家安全威胁”[45] - 加征关税的范围包括英伟达H200芯片和超威半导体MI325X人工智能加速器芯片，但用于数据中心、研发等领域的半导体产品不在加征范围内[45][46] - 声明称美国消费全球约四分之一的半导体，但自主生产仅占需求量约10%，对境外供应链的依赖构成风险，如果相关方180天内未达成协议，总统可能采取其他措施[46] 前OpenAI高管初创公司变动 - 前OpenAI高管米拉·穆拉蒂创办的初创公司“思维机器实验室”两位联合创始人巴雷特·佐夫和卢克·梅茨离职，并将重返OpenAI[46][47] - 穆拉蒂宣布佐夫离职并由索密斯·钦塔拉接任CTO，但OpenAI应用业务CEO随后宣布佐夫、梅茨及山姆·舍恩霍尔茨将回归OpenAI[47] - 思维机器实验室成立于2024年9月，在2024年7月完成20亿美元种子轮融资，估值120亿美元，联合创始人集体出走在该阶段较为罕见[48]

美股市场整体表现 - 美股三大指数收高 道指涨292.81点或0.60%至49442.44点 纳指涨58.27点或0.25%至23530.02点 标普500指数涨17.87点或0.26%至6944.47点 [1] - 银行股与芯片股领涨市场 [1] - 原油价格创下自2025年6月以来最大跌幅 [1] 宏观经济与货币政策 - CME美联储观察工具显示 市场预计美联储1月维持利率不变的概率为95% 3月累计降息25个基点的概率为20.8% [3] - 堪萨斯城联储行长施密德反对降息 称通胀“过热”并警告特朗普政府的政策可能进一步推动经济增长 [3] - 芝加哥联储总裁古尔斯比表示 在有充分证据表明就业市场稳定的情况下 美联储应将重点放在降低通胀上 [3] - 美国上周初请失业金人数为19.8万人 低于预期的21.5万人 [3] 半导体行业与芯片股 - 美国白宫宣布自1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税 依据《1962年贸易扩展法》第232条款 [4] - 加征关税范围包括英伟达H200芯片和超威半导体MI325X人工智能加速器芯片 但用于数据中心、研发等领域的半导体产品不在加征范围内 [4] - 芯片股多数上涨 费城半导体指数涨1.76%刷新历史新高 [4] - 科天半导体涨超7% 应用材料涨逾5% 阿斯麦涨超5% 台积电涨逾4% 超微半导体涨近2% [4] - 德州仪器跌超2% 高通跌逾1% 迈威尔科技跌超1% [4] - 台积电披露2025年第四季度业绩 净利润飙升35%达约160亿美元创历史新高 远超预期且连续七个季度两位数增长 [5] - 主要芯片股表现：英伟达涨2.10%至186.990美元 超威半导体涨1.93%至227.920美元 高通跌1.91%至161.390美元 英特尔跌0.85%至48.305美元 博通涨0.92%至343.020美元 阿斯麦涨5.37%至1331.600美元 [5] 大型科技股动态 - 大型科技股涨跌互现 英伟达涨超2% 脸书涨0.86% 亚马逊涨0.65% 谷歌跌近1% 苹果跌0.67% 微软跌0.59% 特斯拉跌0.14% [6] - 苹果宣布拓展Apple Pay跨境支付支持 新增支持多家中国银行发行的Visa信用卡及中信银行Visa借记卡 [7] - 谷歌推出基于Gemma 3构建的开放翻译模型TranslateGemma 支持55种语言间交流 [8] - 奈飞与索尼达成扩展协议 将在索尼电影影院上映后在全球范围内进行流媒体播放 [8] 银行股表现与动态 - 银行股多数上涨 摩根大通涨0.48% 高盛涨超4% 花旗涨逾4% 摩根士丹利涨近6% 美国银行涨0.16% 富国银行跌0.34% [8] - 高盛集团和摩根士丹利的财报显示 两家公司的股票交易部门去年营收均创下历史新高 [9] - 高盛将发行投资级债券以筹集160亿美元 这将是华尔街银行史上规模最大的此类债券发行 [9] 大宗商品市场 - 原油价格大幅下跌 布伦特原油期货下跌2.76美元或4.15% WTI原油期货价格下跌2.83美元或4.56% [10] - 市场将特朗普提及伊朗杀戮已停止的表述 视作美国或许会暂缓实施潜在军事行动的信号 [10] - 伦敦黄金、白银现货价格双双跳水 截至发稿伦敦白银现货价格跌幅超1.5% [10]

文章核心观点 - 投资者应在台积电发布强劲的2026年AI增长展望后，开始买入顶级AI股票 [1][2] - 2026年降息预期和强劲的盈利增长为股市牛市提供动力，科技行业扩张是主要驱动力 [3][4] - 台积电的乐观指引可能使当前普遍看涨的盈利预测进一步上调 [8] 宏观经济与市场展望 - 2026年标普500指数整体盈利预计增长12.8%，其中科技板块预计扩张20% [4] - 2027年标普500指数盈利预计增长14.8%，超过2025年12.1%的预期增幅 [4] - 华尔街预计所有16个Zacks行业将自2018年以来首次全部实现盈利正增长 [5] - 12月CPI数据显示通胀受控，巩固了市场对美联储将在2026年再次降息的预期 [3] 台积电业绩与指引 - 台积电2026年资本支出指引上调至520亿至560亿美元，远超2025年的409亿美元 [8] - 台积电预计2026年营收将再增长30% [8] - 台积电预计从2024年至2029年，销售额将以约25%的年复合增长率扩张 [8] AI基础设施公司Vertiv - Vertiv是一家与英伟达直接合作，解决AI数据中心冷却等关键幕后挑战的技术基础设施公司 [9] - 公司过去三年股价飙升超过1000% [10] - 平均Zacks目标价显示其当前股价有15%的上涨空间，且较2025年10月高点下跌12% [10] - 预计2025年营收增长28%，2026财年营收增长22%至124.3亿美元，这意味着其2022年至2026年的销售额将增长一倍以上 [13] - 预计调整后每股收益在2025年增长45%，2026年增长29%，此前2024年增长60%，2023年增长236%，从2022年的0.53美元增至2026财年的5.33美元 [14] - 公司股票基于远期收益的市盈率为32.5倍，较其高点有25%的折价 [16] AI芯片公司AMD - AMD正试图侵蚀其更大竞争对手英伟达在AI芯片市场的主导地位 [17] - 公司在2024年11月初概述了其长期计划，目标是在未来三到五年内实现超过35%的营收年复合增长率，并设定超过20美元的非GAAP每股收益目标 [20] - 营收从2019年的67亿美元增长至2024年的258亿美元 [20] - 预计2025年营收增长32%，2026年增长28%，达到434.3亿美元 [20] - 预计2025财年每股收益增长20%，2026年增长58%至6.26美元，而2024年为3.31美元 [21] - 过去十年股价飙升约11400%，过去12个月上涨97%，涨幅是英伟达的两倍多 [22] - 平均Zacks目标价显示其当前股价有28%的上涨空间 [25] - 基于12个月收益的市盈率为40倍，较其五年高点有50%的折价 [25]

宏观经济与政策 - 央行推出支持经济高质量发展的“组合拳”，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，增加科技创新再贷款额度4000亿元，并将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [3] - 2025年中国社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；全年人民币贷款增加16.27万亿元；12月末M2余额340.29万亿元，同比增长8.5% [5] - 国家电网计划在“十五五”期间完成固定资产投资4万亿元，较“十四五”时期增长40%，资金重点用于科技创新和新型电力系统建设 [11] - 2025年全国外汇市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率升至30%，均为历史新高；全年跨境资金净流入3021亿美元 [27] 产业发展与动态 - 人工智能需求旺盛，台积电2025年第四季度净利润同比飙升35%至约160亿美元，创历史新高，毛利率首度突破60%；公司将2026年资本开支指引大幅上调至520亿-560亿美元，较此前预期高出近四成 [3] - 中国航天科技集团2026年将深入推进载人登月、深空探测等重大工程，并大力发展商业航天、低空经济等战新产业 [14] - 2026年第二届商业航天产业发展大会定于3月在深圳举办，将围绕低轨卫星、商业航天发射等热点议题展开 [11] - 受全球存储芯片成本激增影响，iPhone 18高配机型关键内存模块价格较年初上涨约230%，导致高存储版本售价或提高50-100美元 [15] - 脑机接口初创公司Merge Labs完成2.52亿美元种子轮融资，OpenAI是最大投资方 [15] 资本市场与公司表现 - A股市场成交额2.94万亿元，较上日缩减约1万亿元，上证指数跌0.33%，深证成指涨0.41%，半导体产业链爆发，商业航天、AI应用概念股大幅下挫 [7] - 全市场首只千亿元级黄金ETF诞生，华安黄金ETF流通规模达到1007.62亿元，成为国内首只突破千亿的黄金ETF [8] - 2026年开年半个月内，已有3家高端制造业或战略性新兴领域企业通过北交所上市审核，延续审核加速节奏 [8] - 高盛2025年第四季度营业收入下降3%至135亿美元，但每股收益增长12%至14.01美元，远超市场预期，并宣布上调季度股息 [20] - 摩根士丹利2025年第四季度营收178.9亿美元，同比上升10.3%，固定收益承销收入同比大增近93% [21] - 美国六大银行在2025年进行了超过1400亿美元的派息和股票回购，超过2019年创下的纪录 [21] 国际贸易与地缘政治 - 美国白宫声明称，将从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，英伟达H200芯片和超威半导体MI325X在列 [3] - 日本首相要求中方撤回“对日两用物项出口管制”，商务部表示坚决反对，不予接受 [5] - 美国总统特朗普向安全团队表示，希望对伊朗的军事行动为“快速、决定性打击”，美军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群正调往中东 [16] - 欧盟宣布自2月1日起将俄罗斯石油的价格上限从每桶47.6美元下调至44.1美元 [26] 消费与商业 - 商务部部长表示2026年将坚持“政策+活动”双轮驱动促消费，聚焦服务消费、消费品以旧换新及下沉市场 [4] - 千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务，在全球首次实现AI购物功能，并向所有用户开放测试 [14] - 西贝被曝将关闭全国102家门店，占其门店总数约三成，涉及约4000名员工 [14] - Visa联合Apple Pay支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay实现境外无卡支付，首批接入八家国内银行 [13] 金融与债券市场 - 金融监管总局部署2026年工作重点，要求有力有序有效推进中小金融机构风险化解，并推动城市房地产融资协调机制常态化运行 [5] - 财政部、税务总局公告，将境外机构投资境内债券市场的税收优惠政策延续实施至2027年12月31日 [22] - 针对万科两笔合计57亿元到期中期票据，提出包含本金展期至2026年底等四套解决方案 [22] - 2025年11月海外投资者净增持美国国债856亿美元，日本连续第11个月增持至12026亿美元，中国持续减持至6826亿美元 [24] 商品与外汇市场 - 美油主力合约收跌4.38%报59.17美元/桶，布伦特原油主力合约跌4.06%报63.82美元/桶，因中东地缘紧张情绪降温及美国原油库存增加 [25] - COMEX黄金期货跌0.33%报4620.50美元/盎司，受美联储官员鹰派信号及美国经济数据超预期影响 [26] - 人民币汇率方面，在岸人民币对美元收盘报6.9698，较上一交易日上涨36个基点；离岸人民币对美元上涨83.0个基点报6.9631 [27] - 美元指数涨0.28%报99.35，韩国成立跨部门工作小组，旨在韩元持续贬值之际打击非法外汇交易 [27]

投资者商业日报网站信息 - 网站提供多种股票市场分析工具，包括IBD股票图表、IBD股票检查、股票报价、今日股市、大市概况和我的股票列表 [3] - 网站提供高级投资研究平台和服务，包括IBD Live、Leaderboard、SwingTrader、MarketSurge、IBD Digital和MarketDiem [4] - 网站内容涵盖来自道琼斯旗下多个知名财经媒体的信息，包括华尔街日报、巴伦周刊、市场观察和道琼斯聪明钱 [4] - 网站实时股价数据由纳斯达克最后销售价提供，所有权数据由伦敦证券交易所集团提供，预估数据由FactSet提供 [5] - 网站所属公司拥有多个注册商标，包括IBD、IBD Digital、IBD Live、IBD Weekly、Investor's Business Daily、Leaderboard、MarketDiem、MarketSurge等 [6] - 网站版权归投资者商业日报有限责任公司所有，有效期至2026年 [6]

文章核心观点 - 特朗普政府拟对AI芯片征收25%关税的政策，给严重依赖台积电台湾工厂制造芯片的半导体公司带来了重大风险和不确定性，各公司受影响程度因其业务模式、定价能力和供应链布局而异 [5][6][21] - 台积电和英伟达面临的关税风险最为直接和严重，其次是AMD，高通和苹果的受影响程度相对较低 [21] - 尽管台积电最新财报显示AI需求强劲并带动相关股票上涨，但关税细节若令人失望，可能引发盈利指引下调和投资组合再平衡，威胁当前涨势的可持续性 [1][3][6][22] 台积电 - 公司是全球先进芯片制造的核心，90%的先进芯片产自台湾，使其处于关税风险的地理中心 [4] - 公司刚刚将2026年资本支出指引上调至560亿美元，并预计AI基础设施支出将推动今年营收增长30%，显示出对AI需求的信心，但这种信心与关税不确定性产生冲突 [3] - 其亚利桑那州工厂的4纳米产能正在提升，但仅占总产能的一小部分，大多数AI芯片（如英伟达H100/H200、AMD MI300系列）仍来自台湾 [2] - 若关税豁免政策倾向于本土制造，公司将面临艰难选择：要么加速成本高昂的美国扩张，要么眼睁睁看着客户将订单转向三星的韩国工厂 [2] - 公司股票以34倍历史市盈率交易，市值达1.7万亿美元，机构持股比例为16.3% [1] 英伟达 - 公司所有AI芯片均通过台积电在台湾制造，使其每一颗H100、H200及即将推出的Blackwell芯片都面临关税风险 [7][8] - 公司过去12个月营收达1870亿美元，毛利率高达70%，但该利润率难以在不提价（抑制需求）或压缩盈利能力（打击股价）的情况下吸收25%的成本增加 [8] - 公司股票贝塔值为2.3，会放大宏观冲击，其45倍历史市盈率和4.46万亿美元市值，留给关税导致的利润率压缩的空间有限 [10] - 若关税迫使超大规模数据中心客户延迟采购或要求降价，公司63%的营业利润率将成为目标 [9] - 若公司能证明其芯片对国家竞争力至关重要，从而获得AI基础设施的关税豁免，则可能免受冲击 [10] 超威半导体 - 作为英伟达在AI芯片领域最接近的竞争者，其MI300系列在数据中心获得发展势头，第三季度营收同比增长36%至92亿美元 [11] - 公司与英伟达存在同样的台积电依赖，其芯片在台湾制造 [11] - 公司与英伟达的关键差异在于定价能力较弱：英伟达AI芯片毛利率达80-85%，而AMD整体毛利率为51.7%，因此更难将25%的关税成本转嫁给客户 [12][13] - 公司市值为3640亿美元，贝塔值1.95，比英伟达波动性更大，其股票历史市盈率为117倍，但远期市盈率仅为36倍，反映了市场对其利润快速增长预期，而关税威胁了这一预期 [14] 高通 - 公司的风险更为复杂，其主要设计移动处理器和5G芯片，而非AI加速器，这使其处于关税主要目标之外 [15] - 公司仍通过台积电和三星制造芯片，因此存在间接风险，过去一周股价下跌11%表明投资者已在计价关税风险 [15][16] - 公司过去12个月营收为443亿美元，营业利润率为26%，低于英伟达或AMD，且移动芯片市场对价格更敏感，公司将关税成本转嫁给智能手机制造商的能力有限 [16] - 若豁免政策针对AI基础设施，公司可能避免最严重冲击；但若关税广泛适用于所有台湾制造的半导体，公司将面临成本压力且缺乏定价能力来抵消 [17] 苹果 - 公司在五家公司中受影响最小，不对外销售AI芯片，其定制硅芯片（A系列、M系列）用于自有设备，虽包含AI功能，但并非作为独立的AI加速器出售 [18] - 公司3.84万亿美元的市值和消费电子业务使其与AI芯片关税绝缘，关税对其而言是销售成本问题，而非营收威胁 [19] - 公司拥有47%的毛利率和4160亿美元的过去12个月营收，比纯芯片制造商更能吸收增量成本 [19] - 公司股价年内下跌5%，表现逊于半导体板块整体涨势，这反映了其在AI领域的直接风险敞口有限 [20]

公司业务与市场地位 - 公司为全球热门电子产品提供芯片，例如索尼PlayStation 5和特斯拉电动车的娱乐系统 [1] - 公司正迅速成为数据中心图形处理器市场的主要参与者，该芯片是人工智能开发的主要芯片 [1] - 英伟达仍是该领域的明确领导者，但公司正准备在今年推出新的GPU产品线，以拉近竞争差距 [2] 股价表现与市场关注 - 由于在人工智能领域的进展，公司股价去年飙升了77% [2] - 公司股价目前较近期历史高点下跌了21% [2] 当前与未来产品性能 - 公司目前用于AI开发的最强大数据中心GPU是MI355X，基于其CDNA 4架构设计，旨在对抗英伟达的Blackwell架构 [3] - 大型数据中心运营商正在购买MI355X，例如甲骨文去年订购了超过13.1万个 [3] - 公司计划今年晚些时候开始出货全新的MI450系列GPU [4] - MI450芯片与新的专用软硬件结合可形成名为Helios的完全集成数据中心机架，在此配置下，其性能可比上一代GPU提升高达36倍 [4] - MI450系列几乎肯定比英伟达的Blackwell GPU更强大 [5] - 英伟达计划今年下半年开始出货基于全新Rubin架构的GPU，预计将重置行业基准 [5] 行业竞争与展望 - 只要AI开发者对数据中心基础设施性能有更高需求，这种追赶游戏就会持续 [6] - 毫无疑问，在性能方面，公司的硬件比以往任何时候都更接近匹配英伟达的硬件 [6] - 到2026年，公司将推出其有史以来最强大的数据中心芯片，预计将受到AI开发者的高需求 [7] - 公司在该领域仍在努力追赶英伟达，但即使未能超越，其财务机会依然巨大 [7]

Advanced Micro Devices (AMD) stock rose sharply on Thursday, outperforming the broader semiconductor sector after a bullish call from Wells Fargo, and strong earnings from key manufacturing partner Ta... ...

宏观经济与市场环境 - 2025年股市表现超预期，牛市延续 [1] - 通胀指标已从2022年峰值显著回落，12月CPI报告显示整体通胀环比上升0.3%，同比上升2.7%，符合预期 [1] - 核心CPI（剔除食品和能源）环比上升0.2%，同比上升2.6%，为2021年3月以来最慢的年度通胀增速 [2] - 美元走弱持续提振企业盈利，国债收益率也从高位明显下降，这些有利因素增强了股市未来进一步走强的可能性 [3] - 尽管开局强劲，但2026年初市场仍存担忧，包括美国军事行动及对委内瑞拉总统马杜罗的扣押事件 [4] - 美国检察官对美联储（特别是主席鲍威尔）就近期大楼翻修相关证词展开刑事调查 [5] - 前总统特朗普提议将信用卡费用限制在10%，导致信用卡公司股价受挫，该政策若实施将对Capital One等公司造成重大打击 [6] - 未来几周，最高法院将就特朗普关税的合法性做出裁决，该议题曾在去年初引发金融市场震荡 [6] - 盈利前景持续向好，美国消费者表现出健康且富有韧性 [7] 半导体行业与公司动态 - 半导体股在周四早盘交易中走高，此前KeyBanc Capital升级了英特尔和AMD的评级，分析师 citing 强劲的数据中心需求以及全行业内存供应趋紧 [8] - AMD和英特尔在2025年实现了令人印象深刻的复苏，主要受持续的AI基础设施建设推动 [9] - AMD是表现突出的公司，其股价在2025年上涨近80%，这得益于MI300加速器的产能爬坡和数据中心领域的优势，AI服务器收入激增推动了强劲的盈利增长 [10] - AMD首席执行官苏姿丰在CES主题演讲中强调AI需求“空前高涨”，并预测未来五年将有超过50亿活跃AI用户，她同时强调AI正在重塑就业市场，转向需要AI技能的岗位，AMD仍在持续大力招聘 [11] - 英特尔的叙事在特朗普政府关注国内芯片制造的背景下发生巨变，去年8月，一项历史性协议授予美国政府约10%的英特尔股权，以换取89亿美元资金，该资金与扩大美国本土制造及国家安全优先事项挂钩 [12] - 英特尔股价从每股约20美元翻倍至近50美元，这得益于其代工业务进展、成本控制以及酷睿Ultra处理器带来的新兴AI PC需求 [13] - 英伟达在2025年12月底完成了对英特尔50亿美元的投资（9月宣布），获得约4%的股权，该联盟旨在共同开发AI基础设施，为英特尔代工扩张提供资金并协调双方利益 [15] 行业前景与投资要点 - AI服务器市场仍处于早期阶段，超大规模云服务商多年的扩张计划提供了清晰的可见度 [16] - 政策对英特尔的支持、英伟达的入股背书以及苏姿丰对前景的 confident 展望，都凸显了在产能满载的背景下，AI服务器领域共同的顺风因素 [16] - 这两家公司的股票为投资美国半导体行业的韧性提供了均衡的 exposure [16]

公司产品发布 - 公司于1月5日推出了全新的AMD Ryzen™ AI嵌入式处理器产品组合 该系列嵌入式x86处理器专为驱动边缘AI应用而设计 [1] - 新的P100和X100系列处理器为工业及汽车市场的一级供应商、OEM及系统和软件开发商提供高效、高性能的AI计算 其紧凑的BGA封装适用于从智能医疗、汽车数字座舱到人形机器人等自主系统的物理AI等多种应用 [2] - 该处理器集成了用于低延迟、低功耗AI加速的XDNA 2 NPU 以及用于确定性控制和可扩展x86性能的高性能“Zen 5”核心架构 所有组件集成于单芯片中 [3] 战略合作与市场拓展 - 公司于1月2日宣布与HPE扩大合作 旨在基于公司计算技术加速构建下一代开放、可扩展的AI基础设施 [4] - HPE将成为首批采用AMD“Helios”机架级AI架构的系统供应商之一 该架构将集成一个与博通合作开发的专用HPE Juniper Networking纵向扩展交换机及相关软件 以实现基于以太网的高带宽连接 [4] 行业地位与市场观点 - 公司是一家专注于高性能计算、可视化技术和图形处理的全球半导体公司 [5] - 对冲基金认为公司是最值得买入的长期成长股之一 [1] - 尽管目标价被下调 但Cantor Fitzgerald维持对公司的“增持”评级 理由是强劲的AI顺风 [2]