公司战略与业务发展 - Applied Digital (APLD) 与 CoreWeave (CRWV) 签署250MW租约 进一步巩固其超大规模AI基础设施供应商地位 [1] - CoreWeave将使用APLD位于Ellendale的液冷设施 该设施专为AI工作负载设计 预计2025年第四季度投入使用 [2] - APLD此前与Macquarie和SMBC达成战略融资合作 共获得54亿美元资金支持 增强平台可扩展性 [2] - Ellendale园区首期100MW设施已完工 剩余150MW将于2026年前交付 [3] - APLD考虑出售云服务业务 可能简化运营并支持未来转为REIT结构 降低资本成本并提升估值 [4] 行业竞争格局 - CoreWeave作为AI云服务提供商 近期融资超10亿美元 加速扩展GPU数据中心规模 成为传统超大规模供应商的替代选择 [6] - Equinix (EQIX) 与GIC和CPP Investments成立合资企业 筹资超150亿美元 计划新增15GW容量以满足AI和云需求 [7] 财务与估值 - APLD股价年初至今上涨433% 远超行业66%的涨幅 [8] - 公司远期市盈率为894 高于行业平均水平及三年中位数166 [11] - Zacks共识预测显示APLD 2026财年盈利将同比增长672% [12] 基础设施与市场定位 - APLD拥有14GW项目储备 在AI计算竞赛中成为关键推动者 [5] - 早期对电力基础设施和土地储备的投资使公司在AI数据中心供不应求的市场中获得竞争优势 [3] - CoreWeave租约降低Ellendale项目风险 使公司能提前释放收入潜力 [9]

公司业绩预期 - 市场预计Applied Digital Corporation(APLD)在2025年5月季度财报中将实现每股亏损0.12美元 同比改善76.9% 但营收预计为4299万美元 同比下降1.6% [1][3] - 若实际业绩超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 财报预计于7月30日发布 [2] - 最近30天共识EPS预期保持稳定 但分析师个体调整方向可能不同 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较"最准确预估"与"共识预估"来预测业绩偏离 最新分析师修正信息更具参考价值 [7][8] - 正向ESP读数结合Zacks Rank 1-3时 预测准确率近70% 但负向ESP预测能力较弱 [9][10] - 该公司当前ESP为-42.86% 尽管Zacks Rank为2 仍难以确定能否超预期 [12] 历史业绩表现 - 上季度实际每股亏损0.16美元 差于预期的0.11美元 意外偏差达-45.45% [13] - 过去四个季度中仅一次超预期 [14] 同业比较 - 同业公司PJT Partners(PJT)预计每股收益1.36美元 同比增长14.3% 营收预计3.81亿美元 增5.8% [18][19] - PJT过去30天共识EPS预期下调17% 但ESP为0% 结合Zacks Rank 3 同样难以预测能否超预期 [19][20] - PJT过去四个季度均超预期 [20]

公司观点 - Applied Digital Corporation (NASDAQ: APLD) 被分析师强烈看好 并在12月和4月两次重申强烈买入评级 [1] - 分析师认为该公司目前被低估 存在投资机会 [1] 分析师背景 - 分析师曾担任中小市值金融媒体主编 专注于发掘被低估公司的投资机会 [1] - 具备金融市场和机构的学术背景 擅长财务报表分析 市场趋势研判以及事件影响评估 [1] 披露信息 - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸 未来72小时也无计划建仓 [2] - 文章仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 分析师与所提及公司无商业往来 [2]

人工智能基础设施行业趋势 - 人工智能重塑全球计算需求 推动Applied Digital(APLD)和CoreWeave(CRWV)等基础设施提供商转型为AI经济关键推动者[2] - 两家公司均从传统业务(加密货币挖矿和通用托管)战略转型 专注于高性能计算(HPC)和AI优化数据中心[2] - 行业正面临企业和超大规模客户对GPU驱动基础设施的激增需求[2] Applied Digital(APLD)业务进展 - 2025财年第三季度营收达5290万美元 同比显著增长 反映从加密货币托管向HPC和AI基础设施转型取得进展[4] - 2025财年营收预计突破2亿美元 业务组合包括传统数据中心托管 AI云基础设施和快速增长的高性能计算板块[5] - 旗舰AI数据中心Ellendale园区已开始接纳客户 成为经常性收入增长的关键转折点[5] - 战略重点开发液冷高密度数据中心 已吸引需要重计算基础设施的客户 包括使用NVIDIA GPU的客户[6] CoreWeave(CRWV)业务表现 - 2025年第一季度营收达438亿美元 同比增长4倍 主要由AI云需求和33个GPU优化数据中心驱动[8][9] - 目前在美国和欧洲运营33个专用AI数据中心 拥有行业领先的GPU可用性[10] - 与AI原生公司和研究实验室签订独家长期合同 提供收入可见性和稳定性[11] - 管理层预计2025年营收将达到50亿美元 主要来自大型AI客户加入和GPU容量扩张[12] 财务与估值比较 - APLD过去三个月股价上涨1547% CRWV上涨2659%[14] - APLD远期销售倍数为837 高于三年中位数153倍 CRWV为811倍[15] - APLD估值反映高增长预期和盈利能力改善[15] 投资机会分析 - APLD处于AI转型早期阶段 提供更具吸引力的早期增长机会 而CRWV可能面临估值饱和[19] - APLD采用液冷数据中心技术 收入模式多元化(包括托管 HPC和AI云服务) 长期合同增强收入可见性[19] - 对于希望在估值见顶前进入AI基础设施领域的投资者 APLD提供了更具吸引力的增长故事[20]

公司业绩与业务转型 - 公司第三季度营收同比增长22%至5290万美元 但云服务业务收入环比下降至1780万美元 主要因向按需容量转型及多租户配置技术问题[2] - 数据中心托管业务收入达3520万美元 受益于北达科他州两处设施满负荷运营及比特币价格支撑[3] - 公司战略重心转向高性能计算(HPC)托管 尤其是AI基础设施 正在建设400MW的Ellendale园区 首期100MW液冷设施预计2025年第四季度投运[4] - 公司获得麦格理50亿美元和SMBC 375亿美元资金支持 管理层透露与多家超大规模客户洽谈租赁 预计首期设施可能由单一客户包租[4] 财务状况与执行风险 - 公司维持激进资本支出 每月3000-5000万美元 当前债务规模达689亿美元[5] - 计划剥离云服务业务 因与租赁前景冲突及REIT转型目标 该业务年收入可能恢复至11-12亿美元但存不确定性[5] - 远期市销率达797倍 显著高于行业平均及五年中位数147倍 价值评分为F[12] - 2026财年Zacks一致预期盈利同比增长677% 当前季度预期亏损收窄75%[14][15] 行业竞争格局 - Digital Realty(DLR)通过新成立的100亿美元超大规模数据中心基金扩张AI基础设施 一季度签约未结算租约达919亿美元 开发管道新增170MW至814MW(63%预租) AI需求推动定价达244美元/kW/月[7] - Equinix(EQIX)一季度完成Block的NVIDIA DGX SuperPOD和Grok推理平台部署 56个重大项目在建 xScale项目85%预租 采用"Build Bolder"策略聚焦高密度快速部署 AI相关增长预计2025年加速[8] 市场表现 - 公司年初至今股价上涨246% 远超行业45%的涨幅[9] - Zacks给予"买入"评级(2) 2026年盈利预期隐含6766%同比增长[15]

港股市场表现 - 云锋金融(00376)涨超21%，公司将战略布局数字货币、AI等领域 [1] - 招商证券(06099)高开近15%，现涨超4%，招银国际获批虚拟资产牌照 [1] - 万国数据-SW(09698)再涨超7%，南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 丘钛科技(01478)涨近6%，公司盈喜超预期，花旗预计市场将有正面反应 [1] - 舜宇光学(02382)一度涨超3%，现涨超1%，舜宇奥来光刻机设备成功入驻上海，项目进入量产冲刺阶段 [1] - 科济药业-B(02171)早盘涨超3%，公司欧洲专利在欧洲专利局的异议程序中取得积极成果 [1] - 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超5%，汇丰看好游戏与广告业务进展，公司或有更多股东回报举措，2025年计划上线重点新游《Trickcal RE:VIVE》和《逃离鸭科夫》 [1] - 光伏股全线回落，光伏产业推进反内卷，机构称电价影响新能源项目稳定盈利，凯盛新能(01108)跌近4%，信义光能(00968)跌近3%，福莱特玻璃(06865)跌超2% [1] - 云知声(09678)早盘涨超11%，创上市以来新高，市值超400亿港元 [2] - 大麦娱乐(01060)涨超4%，公司成为苏超联赛官方购票渠道，扩张票务覆盖范围 [2] 美股市场表现 - 美股核能板块走高，NuScale Power(SMRUS)涨1238%，Oklo Inc(OKLOUS)涨1129%，NANO Nuclear Energy(NNEUS)涨52%，美国能源部部长称将启动核能复兴 [3] - 欧特克(ADSKUS)反弹505%，此前股价连续走弱3个交易日跌近11%，公司对云平台和人工智能业务执行战略优先事项充满信心 [3] - Sonnet BioTherapeutic(SONNUS)大涨8646%，将与Rorschach合并，成立价值888亿美元的加密货币财政公司Hyperliquid Strategies [3] - 量子板块走高，D-Wave Quantum(QBTSUS)涨689%，Quantum Computing(QUBTUS)涨866%，Rigetti Computing(RGTIUS)涨484% [3] - Hims&Hers Health(HIMSUS)涨864%，拟进军加拿大市场，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将推出仿制药抢占市场，加拿大近三分之二的成年人存在超重或肥胖问题 [4] - Rocket Lab(RKLBUS)涨1071%，获花旗上调目标价至50美元，2025年第二季度全球太空科技领域投资总额飙升至31亿美元，创下有史以来第二高的季度纪录，相比第一季度20亿美元显著增长 [4] - 英伟达持仓概念股多数走强，黄仁勋年内第三次访华，Nebius(NBISUS)拉升1727%，CoreWeave(CRWVUS)涨519%，Applied Digital(APLDUS)涨37% [5] - 加密货币概念股集体上行，BIT Mining(BTCMUS)涨101%，SharpLink Gaming(SBETUS)涨103%，IREN Ltd(IRENUS)涨647%，Strategy(MSTRUS)涨378%，比特币首次突破12万美元大关，美国国会计划审议CLARITY法案和GENIUS法案 [5] - 慧择(HUIZUS)涨1411%，此前宣布与中国人寿(02628)合作 [5] - 特斯拉(TSLAUS)收涨108%，投资者憧憬入股xAI [5] - The Trade Desk(TTDUS)盘后涨超14%，将于7月18日开盘前取代安斯科技(ANSSUS)成标普500成分股 [5] - 苹果(AAPLUS)收跌12%，分析称公司将迎十年来最大规模换血 [6] - 奈飞(NFLXUS)收涨135%，将于美东时间7月17日盘后发布2025年第二季度财报，分析师预计Q2营收约11048亿美元同比增长156%，税前利润355亿美元同比增长41%，每股收益(EPS)预计升至707美元 [6]

公司财务与运营披露安排 - 公司将于2025年7月30日美国东部时间下午5点举行电话会议 讨论截至2025年5月31日的第四财季及全年运营和财务业绩 [1] - 详细财务结果的新闻稿将在同日市场收盘后发布 [1] 投资者沟通安排 - 电话会议包含管理层预置讲话及问答环节 参与拨号号码为1-800-549-8228 会议ID为67205 [2] - 会议提供实时广播及一年期回放 回放时段为2025年7月30日东部时间晚8点至8月7日晚11点59分 回放拨号号码为1-888-660-6264 密码为67205 [2][3] - 投资者关系联系人为Gateway Group的Matt Glover和Ralf Esper 媒体联系人为JSA的Buffy Harakidas和Jo Albers [7] 公司业务定位 - 公司专注于设计、建造和运营面向高性能计算应用的下一代数字基础设施 [4] - 业务模式提供定制化数据中心及云基础设施 包括托管服务、CSaaS（计算服务即平台）及GPU即服务解决方案 [4] - 技术能力覆盖AI/ML、区块链及高性能计算工作负载 并具备超大规模数据中心专业知识和电力供应资源 [4]

公司战略转型 - 公司正在进行战略转型，将业务重心转向超大规模数据中心租赁，特别是专注于人工智能的基础设施，而云服务业务难以实现盈利性增长 [1] - 数据中心托管业务持续增长，获得Macquarie（50亿美元）和SMBC（3.75亿美元）的融资支持，正在建设Ellendale园区，关键IT负载为400MW，其中首个100MW设施预计在2025年第四季度投入使用 [2] - 公司与CoreWeave达成一项70亿美元、为期15年的租赁协议，验证了其高性能计算基础设施的经济潜力 [2] 财务表现 - 第三季度营收同比增长22%至5290万美元，但云业务收入仅为1780万美元，环比下降，原因是转向按需容量和多租户配置推出期间的技术问题 [1] - 云服务业务在第三季度消耗超过1000万美元，面临来自CoreWeave的竞争压力，公司正在考虑出售或战略剥离该业务 [3] - 公司计划通过Ellendale的AI就绪容量来抵消云业务的亏损，目前有1.4GW的建设计划和活跃的租赁讨论 [3] 行业竞争格局 - Marathon Digital Holdings正在转型为垂直整合的数字能源和基础设施公司，开发低延迟的模块化数据中心，并计划在2025年试点AI推理工作负载 [5] - Marathon Digital在德克萨斯州和北达科他州定制了2PIC浸没式冷却和电力优化站点，适用于挖矿和AI用例，其低成本发电策略支持可持续扩展 [6] - Core Scientific通过与CoreWeave的合作积极扩展AI基础设施，正在建设570MW高密度容量，包括德克萨斯州Denton的一个260MW站点，预计将成为北美最大的GPU集群之一 [7] 估值与市场表现 - 公司股价年初至今上涨20.7%，而行业整体下跌3.5% [8] - 公司远期市销率为7.97倍，高于行业平均水平及其五年中位数5.03倍，价值评分为F [10] - Zacks共识预测公司2026财年盈利将同比增长73.6% [11] 财务预测 - 当前季度（2025年5月）的Zacks共识每股收益为-0.10美元，去年同期为-0.52美元，同比增长80.77% [12] - 下一季度（2025年8月）的Zacks共识每股收益为-0.09美元，去年同期为-0.03美元，同比下降200% [12] - 当前财年（2025年5月）的Zacks共识每股收益为-0.99美元，去年同期为-1.31美元，同比增长24.43% [12] - 下一财年（2026年5月）的Zacks共识每股收益为-0.27美元，去年同期为-0.99美元，同比增长73.57% [12]

投资表现 - Applied Digital Corporation (NASDAQ: APLD) 的投资者在低点买入后目前获得约200%的收益 [1] - 市场仍在多重压力和不确定性下选择性奖励增长型股票 [1] 分析师背景 - 分析师拥有20年量化研究、财务建模和风险管理经验 [1] - 专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱担任副总裁，领导模型验证、压力测试和监管财务团队 [1] - 擅长基本面和技术分析，结合宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析提供投资建议 [1]

公司业绩与运营 - 公司第三季度营收增长22%至5290万美元 主要受数据中心和云容量扩张驱动[1] - 净亏损扩大至3610万美元 合每股亏损016美元 引发投资者对持续性的担忧[1] - 调整后EBITDA显著改善至1000万美元 显示业务潜在潜力[2] - 营业成本上升至4910万美元 利息支出同比翻倍至890万美元 债务水平达689亿美元[3] - 季节性电力成本及云配置转型导致利润率受压 云收入环比下降但技术问题已解决[3] 战略调整与资本计划 - 计划剥离云服务业务 因与超大规模客户存在竞争关系 并为REIT转型做准备[4] - Ellendale园区按计划将于2025财年第四季度投产 获Macquarie50亿美元和SMBC375亿美元战略融资支持[2] - 资本结构显示执行风险 包括成本上升 收入疲软及待处置云业务[5] 同业对比 - 同业Equinix第一季度营收22亿美元同比增长8% 调整后EBITDA11亿美元 利润率提升至48%[6] - Equinix全年营收指引上调142亿美元 目标EBITDA利润率近50% 显示行业韧性[7] - 同业CoreWeave第一季度营收暴涨420%至982亿美元 调整后EBITDA606亿美元 利润率62%[8] - CoreWeave资本支出达190亿美元 与OpenAI等新合约超150亿美元 全年营收指引上调至51亿美元[9] 估值与市场表现 - 公司年初至今股价上涨277% 远超行业32%的涨幅[10] - 远期市销率864倍 高于行业均值及五年中值145倍 价值评分F[12] - 2026财年Zacks一致预期盈利同比增幅736%[13] - 当前季度每股亏损预期010美元 2025财年亏损099美元 2026财年亏损预期收窄至027美元[14]