财务数据和关键指标变化 - 第一季度保险承保收入大幅下降，去年保险行业形势好，今年价格下降、风险上升 [224] - 投资收入变化不大，因浮动资金和留存收益增加，虽国债投资收益率降低但资金增多，收益略有增加 [227] - 铁路业务盈利较去年略有增加，但未达预期，问题正在解决 [228] - 能源公司去年的问题本季度不存在，盈利上升 [228] - 49家重点监测的非保险运营业务中，21家盈利上升，28家下降，是个喜忧参半的季度 [230] - 公司现金和短期投资持有量近350亿美元，占总资产约27%，为历史高位，过去25年平均为13% [51] - 公司浮存金持续增加，财产意外险公司的准备金充足率领先，过去20年仅有一次承保亏损，浮存金成本为负2.2% [233][235][236] - 今年尚未进行股票回购，因股票回购需缴纳1%的税，这使公司回购成本高于投资者，且该税率提高会影响公司回购决策 [237][238][239] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - GEICO在托德领导下实现业务扭转，在匹配费率与风险和远程信息处理方面赶上竞争对手，员工数量从约5万减至2万，每年节省至少20亿美元成本，过去七个季度综合比率表现良好 [117][118][119] - 公司与苏黎世和Chubbuff安排联合运营，为大额业务提供保险 [226] 铁路业务 - 盈利较去年略有增加，但未达应有水平，问题正在解决，仍是公司重要资产 [228] 能源业务 - 去年的问题本季度不存在，盈利上升 [228] 零售业务 - 会议前一日各运营公司销售创纪录，See's Candies销售额达31.7万美元，高于去年的28.3万美元；Brooks销售额达31万美元；Jazz Wears销售额达25万美元，是去年的两倍 [3][4] - 公司60周年纪念书籍昨日售出4400本，原计划印刷5000本，实际印刷8000本，剩余约3600本 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本近期CPI高于3%，接近2%的目标，日本央行有意加息，而美联储、欧洲央行等考虑降息 [34][35] - 2025年美元相对其他外币迅速贬值 [145] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在日本的五家贸易公司投资约200亿美元，计划长期持有，希望与这些公司建立长期关系，开展更多合作 [38][47] - 公司持有大量现金和短期投资，等待合适的投资机会，不追求短期业绩，注重长期价值 [51][56] - 公司认为贸易应促进全球繁荣，反对将贸易作为武器，进口证书旨在平衡贸易，但未得到广泛应用 [27][29][31] - 公司在房地产投资方面较为谨慎，认为股票投资机会更多、操作更便捷 [66][67][68] - 公司在人工智能应用于保险行业方面持观望态度，待机会明确后再加大投入 [76][77] - 面对私募股权公司在保险业务上的竞争，公司在寿险业务领域放弃竞争，认为其风险回报不合适，但在财产意外险业务上具有不可复制的优势 [171][173][175] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济一直在变革和发展，虽存在问题，但仍是幸运的国家，投资者不应因短期波动而对美国经济失去信心 [96][98][99] - 投资需要耐心和果断，要做好准备，在机会来临时迅速行动 [110][111][113] - 汽车保险行业将因自动驾驶汽车的发展而发生巨大变化，公司需从提供驾驶员错误保险转向提供产品责任保险 [207][208][217] - 市场波动是正常现象，投资者应具备适应市场变化的心态，关注长期价值 [195][196][256] 其他重要信息 - 公司董事包括霍华德·巴菲特、苏珊·巴菲特、史蒂夫·伯克等，罗恩·奥尔森在董事会任职28年，为公司做出重要贡献 [7][8][9] - 公司感谢蒂姆·库克为公司带来的收益，认为他在苹果的发展中发挥了重要作用 [10][11] - 公司感谢梅利莎·夏皮罗和凯莉·索尔瓦为公司活动和书籍出版所做的贡献 [13][16][18] - 公司通过销售签名版60周年纪念书籍为斯蒂芬斯中心筹集了数十万美元，并将进行匹配捐赠 [20][22][23] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司对贸易壁垒的看法是否改变，进口证书与关税是否有区别 - 进口证书旨在平衡进出口贸易，防止贸易逆差扩大，同时帮助发展中国家，与关税目标不同；贸易应促进全球繁荣，不应成为战争手段，美国应与世界各国进行贸易合作 [27][29][31] 问题: 日本央行加息是否会影响公司对日本股市的投资 - 公司在日本的五家贸易公司投资约200亿美元，计划长期持有，不会因日本央行加息而出售股票；公司与这些公司建立了良好的关系，希望开展更多合作 [38][41][45] 问题: 公司持有大量现金和短期投资的原因，是否为降低风险或为领导层过渡做准备 - 公司持有大量现金是为了等待合适的投资机会，不追求短期业绩，注重长期价值；投资机会不规律，公司希望在机会来临时能够迅速行动 [51][56][60] 问题: 在当前高利率和全球不确定性环境下，价值投资是否面临新挑战 - 房地产投资谈判复杂、耗时，涉及多方利益，而股票投资机会更多、操作更便捷，公司更倾向于股票投资 [66][67][68] 问题: 人工智能对保险行业的影响，与过去的变革有何相似之处 - 人工智能将改变保险行业的风险评估、定价、销售和理赔方式，但公司在应用人工智能方面持观望态度，待机会明确后再加大投入 [76][77] 问题: 公司如何确定收购的芝加哥公司Portillo's Hotdogs是合适的投资 - 公司管理层表示对该公司不了解，经核实该公司由私募股权公司Berkshire Partners拥有，与公司无关 [80][81][93] 问题: 投资者是否对美国经济过于悲观，美国是否进入了需要重新评估的时期 - 美国经济一直在变革和发展，虽存在问题，但仍是幸运的国家，投资者不应因短期波动而对美国经济失去信心 [96][98][99] 问题: 公司投资原则中，是否有打破耐心原则而快速行动获得收益的情况 - 投资需要耐心和果断，要做好准备，在机会来临时迅速行动；公司曾因快速决策收购一家公司而获得丰厚回报 [104][110][111] 问题: GEICO在托德领导下采取了哪些具体措施实现业务扭转，如何保持长期竞争优势 - GEICO在匹配费率与风险和远程信息处理方面赶上竞争对手，员工数量从约5万减至2万，每年节省至少20亿美元成本，过去七个季度综合比率表现良好；公司在技术方面仍需努力，以应对人工智能等新技术的挑战 [117][118][119] 问题: 公司选择格雷格·阿贝尔作为继任者的原因 - 格雷格·阿贝尔在公司工作25年以上，与公司团队合作良好，对公司充满热情；公司拥有优秀的业务和团队，需要一位能够传承公司文化和价值观的领导者 [135][142] 问题: 美元贬值对公司的影响，公司是否采取措施降低汇率风险，未来是否会投资未对冲的外币资产 - 公司在日本的投资通过日元融资进行部分对冲，但这不是公司的政策；公司不关注汇率对季度和年度收益的影响，注重长期价值；公司曾进行过一次大规模的外汇投资并获得收益，但未来再次进行的可能性较小 [146][147][156] 问题: 新兴市场国家如蒙古如何吸引机构投资者，公司是否有长期投资新兴市场的计划 - 新兴市场国家应建立稳定的货币声誉，营造友好的商业环境；公司在蒙古找到符合规模要求的投资机会可能性较小，但如果该国发展良好，可能会有机会 [166][167] 问题: 私募股权公司进入保险行业对公司的影响，是否会影响公司的保险业务和承保纪律，是否对保单持有人构成风险 - 私募股权公司在寿险业务领域较为活跃，公司在该领域放弃竞争，认为其风险回报不合适；在财产意外险业务上，公司具有不可复制的优势 [171][173][175] 问题: 年轻投资者应从公司管理层早期职业生涯中学到哪些关键经验，如何发展投资理念 - 年轻投资者应与优秀的人交往，学习他们的经验和智慧；寻找自己热爱的工作，不追求短期利益；保持耐心和果断，做好准备，在机会来临时迅速行动 [179][180][181] 问题: 近期市场波动是否为公司带来投资机会，公司几乎投资10亿美元的情况能否详细说明 - 近期市场波动未带来明显投资机会，公司曾有机会投资10亿美元，但未实施；市场波动是正常现象，投资者应具备适应市场变化的心态，关注长期价值 [191][192][195] 问题: 公司管理层在生活中是否遇到过重大挫折，如何克服 - 每个人都会遇到挫折，这是生活的一部分；应关注生活中的美好事物，保持乐观的心态，适应生活的变化 [199][200][202] 问题: 自动驾驶汽车对GEICO汽车保险业务的影响，是否会从汽车保险转向产品责任保险 - 自动驾驶汽车将使汽车保险行业发生巨大变化，公司需从提供驾驶员错误保险转向提供产品责任保险；随着自动驾驶汽车的普及，事故数量可能减少，但维修成本可能增加，保险成本的变化仍不确定 [207][208][218]

热点聚焦 - 我国将多措并举大力提振消费，包括制定育儿补贴、劳动工资等政策，央行研究出台金融支持扩大消费的专门文件，商务部加力扩围实施消费品以旧换新，财政部、人社部提升居民消费能力，市场监管总局开展价格欺诈专项整治 [2] - 国家统计局70城房价数据显示，一线城市新房价格环比继续上涨，二线城市新房价格环比由上月上涨0.1%转为持平，2月份新房价格环比上涨城市为18个，较上月减少6个，二手房价格环比上涨城市有3个，比上月减少4个 [2] - 今年前两个月，我国工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资分别同比增长5.9%、5.6%、4%和4.1%，房地产开发投资同比下降9.8%，新建商品房销售面积下降5.1%，均降幅收窄 [2] 环球市场 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.85%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.31%，耐克涨超2%，沃尔玛涨逾2%，万得美国科技七巨头指数跌0.8%，特斯拉跌超4%，英伟达跌逾1%，中概股普遍上涨，小牛电动涨超29%，百度集团涨逾9% [4] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.73%，法国CAC40指数涨0.57%，英国富时100指数涨0.56% [4] - 亚太主要股指收盘多数上涨，日经225指数涨0.93%，韩国综合指数涨1.73%，澳洲标普200指数涨0.83%，印度SENSEX30指数涨0.46% [4] - 国际油价小幅上涨，美油4月合约涨0.45%，布油5月合约涨0.54% [4] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.3%，COMEX白银期货跌0.07% [5] - 伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜涨0.86%，LME期锌跌0.42%，LME期镍跌0.36% [5] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.1%，玉米期货涨0.44%，小麦期货涨2.02% [5] - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨3.12个基点，10年期美债收益率跌0.58个基点 [5] - 欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌3.3个基点，法国10年期国债收益率跌7.8个基点 [6] - 美元指数跌0.33%，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.38%，英镑兑美元涨0.43%，离岸人民币对美元涨120个基点 [6] 宏观 - 商务部部长王文涛调研外贸企业拓内销情况，强调加快推进内外贸一体化，商务部将举办"外贸优品中华行"活动 [8] - 央行行长潘功胜会见美国前财政部长亨利·保尔森一行，双方就全球经济金融形势、中美经贸关系等议题进行交流 [8] - 三部门印发《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》，部署增加优质蛋白质食物供给和消费等六方面重点工作 [8] - 国务院国资委强调加快推动产业结构跃迁升级，指导中央企业推动传统产业向高技术、高附加值领域拓展延伸 [8] - 浙江发布提振和扩大消费专项行动实施方案，建立实施生育补贴制度，鼓励发放结婚消费券、托育券，购买新能源汽车最高补贴1.5万元/辆 [8] - 上海出台促进服务业创新发展若干措施，聚焦"稳增长、促就业、扩消费"带动能力强的服务业重点领域 [9] - 央行上海总部公布，1月份上海人民币贷款增加2573亿元，同比多增577亿元，住户部门中长期贷款增加625亿元 [9] 国内股市 - A股大小指数分化，上证指数涨0.19%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.52%，北证50涨1.85%，市场成交额1.62万亿元 [11] - 恒生指数涨0.77%，恒生科技指数跌0.14%，恒生中国企业指数涨0.57%，大市成交2448.22亿港元，南向资金净买入104.83亿港元 [11] - 股票回购增持再贷款专项政策工具推出以来，400家A股上市公司累计披露420单股票回购增持贷款计划，拟申请贷款金额上限合计803.04亿元 [11] - 比亚迪股价收涨1.15%至380.25元，总市值达1.16万亿元，首次反超宁德时代 [12] - 沪深交易所对2家IPO撤单企业、4家相关中介机构以及多名保代、会计师采取自律监管措施 [12] - 永辉超市非独立董事完成换届，名创优品创始人叶国富入局董事会，原董事兼CEO李松峰未当选 [12] - 比亚迪正式发布超级e平台技术，最高峰值充电速度可实现充电1秒续航2公里，拟推出员工持股计划，涉及资金总额不超过41亿元 [13] - 药明康德2024年净利润小幅下滑至94.5亿元，拟每10股派现9.82元，计划回购10亿元A股股份并注销 [13] - 京东外卖目前已覆盖全国126个城市，入驻品质堂食餐厅门店数突破30万家 [14] 金融 - 央行召开2025年科技工作会议，要求推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设，加快金融数字化智能化转型 [17] - 多家基金公司酝酿变更存量指数产品的指数许可使用费，由从基金财产中列支改为基金管理人承担 [17] - IPO中介机构收费新规已实施满月，共有13个IPO项目启动招股工作，其中有10家承销费按照"实际募资*固定费率"收取 [18] - 国际知名量化巨头世坤投资高级执行研究总监方壮熙跳槽国内量化机构平方和投资 [18] 楼市 - 上周深圳全市二手房录得1808套，截至3月17日，深圳全市共有68530套有效二手房源在售，环比增加868套 [20] - 河南省直住房公积金政策调整，首次用公积金贷款或首次购买自住住房执行首套公积金贷款利率，贷款额度提高20% [20] 产业 - 中英签署清洁能源合作备忘录，明确将电力市场改革及电网、电池储能、海上风电等作为重点合作领域 [22] - 华为余承东确认将发布一款全新形态及屏幕比例的手机产品，该产品将于3月20日正式发布 [22] - 四川省建立人工智能重点产业链推进机制，研究出台人工智能产业专项支持政策 [22] - 中国信通院发布数据显示，1月国内市场手机出货量2724.3万部，同比下降14.3%，其中5G手机2363.8万部，同比下降9.7% [22] 国际股市 - 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.03%，创2022年2月17日以来收盘新高，小牛电动涨超29%，百度集团涨逾9% [29] - 特斯拉中国宣布FSD智能辅助驾驶功能限时体验活动开启，活动日期为2025年3月17日至4月16日 [30] - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦进一步增持日本五大商贸公司股份，持股比例提升至9.67%、9.82%、9.3%、9.29%和8.53% [30] - 英特尔新任CEO计划全面改革芯片制造和AI业务，为英伟达等外部客户生产半导体，重启生产AI服务器芯片并寻求软件、机器人等领域机会 [30] - 宝马中国宣布与华为达成合作协议，开发基于鸿蒙系统的智能应用生态，首款落地车型将于2026年上市 [30] - 谷歌准备与联发科就其下一代人工智能芯片展开合作，这款芯片将于明年推出 [31] - 美国人形机器人初创公司Figure将建造一座高产量BotQ人形机器人工厂，最初年产能可达12000台 [32] - 阿斯利康将以最高10亿美元的价格收购生物技术公司EsoBiotec [33] - AMD董事长兼CEO苏姿丰到访联想集团总部 [34] 商品 - 国内商品期货夜盘收盘，能源化工品、黑色系、农产品普遍下跌，烧碱、焦炭、棕榈油跌超1%，基本金属多数收跌，沪镍跌1.78% [36] - 今年1到2月，我国主要化肥品种总产量整体小幅增加，同比增长2.84% [36] - 欧盟将对受美国关税影响的铝进口展开调查，调查针对所有贸易伙伴 [36] - 国产电池级碳酸锂价格涨70元报7.49万元/吨，连涨2日 [36] - 波罗的海干散货指数跌0.66%报1658点，结束七日连涨 [37] 债券 - 现券期货大幅调整，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国债收益率逼近1.9%关口，30年期国债收益率升破2.14%关口 [39] - 中证转债指数收盘涨0.29%，万得可转债等权指数涨0.37%，永安转债涨20%，东时转债跌13.59% [39] - 截至2月末，境外机构持有银行间市场债券4.21万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.6% [39] - 远洋集团计划在8月下旬之前推出境内债务整体重组方案，重组范围至少涵盖7只公司债，本金约130亿元 [39] - 中国证券业协会研究制定《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，正在向各大券商征求意见 [40] 外汇 - 在岸人民币对美元16:30收盘报7.2388，较上一交易日下跌100个基点，人民币对美元中间价报7.1688，较上一交易日调升50个基点 [42] - 2月我国外汇市场运行平稳，跨境资金呈现净流入，当月净增持境内债券和股票合计达127亿美元 [42] - 3月14日当周，CFETS人民币汇率指数报98.81，环比跌0.24，创2024年9月以来新低 [42] - 上清所自2025年二季度起继续免收外汇交易双边集中清算业务双边净额清算费、双边全额清算费和清算退出费，免收期暂定为1年 [42]

报告日期 - 报告日期为2025年2月22日[1] 公司证券上市情况 - 公司有A类普通股（BRK.A）和B类普通股（BRK.B）等证券在纽约证券交易所上市[2] 高级票据利率情况 - 2025年到期的高级票据利率为0.000%[2] - 2027年到期的高级票据利率为1.125%[2] - 2028年到期的高级票据利率为2.150%[2] - 2030年到期的高级票据利率为1.500%[2] - 2034年到期的高级票据利率为2.000%[2] - 2035年到期的高级票据利率为1.625%[2] - 2039年到期的高级票据利率为2.375%[2] - 2041年到期的高级票据利率为0.500%[2]

归属股东净利润情况 - 2024年、2023年和2022年归属伯克希尔股东的净利润分别为889.95亿美元、962.23亿美元和 - 227.59亿美元[277] 保险业务整体数据 - 2024年保险承保税后收益为90亿美元，2023年为54亿美元，2022年亏损3000万美元；2024年和2023年保险投资收入税后收益分别较上一年增加41亿美元和31亿美元[280] - 2024年保险业务净投资收入136.7亿美元，较2023年的95.67亿美元增长，有效所得税税率为18.4%[330] BNSF业务数据 - BNSF 2024年税后收益较2023年下降1.1%，2023年较2022年下降14.4%[281] - 2024年BNSF铁路运营收入为233.55亿美元，较2023年下降0.5%，2023年较2022年下降6.9%[340] - 2024年BNSF铁路运营费用为158.86亿美元，较2023年下降1.1%，2023年较2022年下降3.3%[340] - 2024年BNSF消费者产品运营收入为84亿美元，较2023年增长7.1%，2023年较2022年下降14.7%[343][350] - 2024年BNSF工业产品运营收入为56亿美元，较2023年下降1.2%，2023年较2022年增长1.8%[344][351] - 2024年BNSF农业产品运营收入为58亿美元，较2023年增长4.5%，2023年较2022年下降2.8%[346][352] - 2024年BNSF煤炭运营收入为29亿美元，较2023年下降22.5%，2023年较2022年下降3.4%[347][353] 公用事业和能源业务数据 - 公用事业和能源业务2024年税后收益较2023年增加14亿美元，2023年较2022年下降16亿美元[282] - 2024年美国公用事业净收益19.61亿美元，较2023年的9.06亿美元增长116.4%，2023年较2022年的22.95亿美元下降60.5%[360] - 2024年美国公用事业电力公用事业利润率为78亿美元，较2023年增加2.74亿美元（3.6%）[363] - 2024年天然气管道净收益12.32亿美元，较2023年的10.79亿美元增加1.53亿美元[360][364] - 2024年其他能源业务净收益13.34亿美元，较2023年的10.24亿美元增加3.1亿美元[360][365] 制造、服务和零售业务整体数据 - 制造、服务和零售业务2024年收益较2023年下降2.2%，2023年较2022年增加6.8%[283] - 2024年制造业、服务和零售业总营收2159.03亿美元，较2023年的2197.47亿美元下降1.7%[374] 其他收益相关数据 - 2024年、2023年和2022年其他收益中与非美元计价债务相关的税后外汇汇率收益分别为11亿美元、2.11亿美元和13亿美元[286] - 2024年税后其他收益为13.95亿美元，2023年为 - 1.75亿美元，2022年为5.09亿美元；2024年较2023年增加4.84亿美元，2023年较2022年增加3.37亿美元，主要因利息收入增加[442][443] 保险业务未来损失预计 - 2025年1月南加州野火公司保险集团预计税前损失约13亿美元[287] GEICO业务数据 - GEICO 2024年保费收入较2023年增加30亿美元（7.6%），赔付和损失调整费用减少15亿美元（4.7%），承保费用增加7.7%[295][296][298] - GEICO 2023年保费收入较2022年增加2.8亿美元（0.7%），赔付和损失调整费用减少45亿美元（12.4%），承保费用减少7.52亿美元（16.5%）[301][302][303] - 2024年、2023年和2022年GEICO税前承保收益分别为78.13亿美元、36.35亿美元和 - 18.8亿美元[293] 保险业务细分数据 - 2024年已赚保费187.33亿美元，同比2023年的171.29亿美元增长，承保损失和费用178.78亿美元，税前承保收益8.55亿美元[306] - 2024年已签保费较2023年增加6.94亿美元（3.8%），主要因NICO Primary、BH Direct和BHHC增长，GUARD减少16.3%[306] - 2024年损失和损失调整费用较2023年增加14亿美元（12.8%），损失率增加2.1个百分点[307] - 2024年承保费用较2023年增加6.81亿美元（15.0%），费用率增加1.3个百分点至27.8%[308] - 2024年财产/意外险税前承保收益38亿美元，较2023年的35.08亿美元增长，已签保费下降4.61亿美元（2.1%），已赚保费增加1.4%[312][314][315] - 2024年财产/意外险损失和损失调整费用较2023年减少4.2亿美元（3.3%），损失率下降2.6个百分点[316] - 2024年财产/意外险承保费用较2023年增加4.29亿美元（7.4%），费用率增加1.5个百分点[317] - 2024年人寿/健康险已赚保费较2023年下降7400万美元，税前承保收益减少1.31亿美元[321][322] - 2024年追溯再保险税前承保损失8.46亿美元，预计最终索赔负债增加1.96亿美元[323][324] 投资收入相关数据 - 2024年利息和其他投资收入较2023年增加55亿美元，2023年较2022年增加44亿美元[331] - 2024年股息收入较2023年下降3.02亿美元（5.5%），2023年较2022年下降5.39亿美元（8.9%）[332] 浮动资金数据 - 2024年末、2023年末和2022年末的浮动资金分别约为1710亿美元、1690亿美元和1640亿美元[334] 保险业务现金和投资数据 - 2024年末保险业务现金和投资总计4970.74亿美元，2023年末为4923.03亿美元[336] 公司总营收数据 - 2024年公司总营收263.48亿美元，2023年为260.08亿美元，2022年为263.93亿美元[358] 公司有效所得税税率数据 - 2024年公司有效所得税税率为 - 81.6%，2023年为 - 215.1%，2022年为 - 51.8%[358] 制造业细分业务数据 - 2024年制造业营收772.31亿美元，较2023年的754.05亿美元增长2.4%，税前收益118.95亿美元，较2023年的114.45亿美元增长3.9%[374] - 2024年工业产品营收358.33亿美元，较2023年的348.84亿美元增长2.7%，税前收益60.17亿美元，较2023年的56.86亿美元增长5.8%[377] - PCC 2024年营收104亿美元，同比增长12.0%，税前利润同比增长24.4%[380] - Lubrizol 2024年营收64亿美元，与2023年基本持平，销售 volumes 增长4%，税前利润增长30.7%[381] - Marmon 2024年营收122亿美元，同比下降1.7%，税前利润下降8.7%[382][383] - IMC 2024年营收约39亿美元，同比下降2.2%，税前利润下降7.8%[384] 建筑产品业务数据 - 建筑产品集团2024年营收增加5.6亿美元（2.2%），税前利润减少5300万美元（1.3%）[392] - Clayton Homes 2024年营收124亿美元，同比增长8.5%，税前利润下降1.15亿美元（5.6%）[393][394] - 其他建筑产品业务2024年营收约141亿美元，同比下降2.8%，税前利润增加6100万美元（2.9%）[395][396] 消费品集团业务数据 - 消费品集团2024年营收149亿美元，同比增长2.2%，税前利润增加1.72亿美元（10.9%）[402][403] - 消费品集团2023年营收下降15亿美元（9.4%），税前利润增加4600万美元（3.0%）[404][407] Forest River业务数据 - Forest River 2023年营收下降26.2%，2024年增长6.4%[405][402] 服务业务数据 - 2024年服务业务收入206.97亿美元，较2023年增长0.5%，税前利润23.05亿美元，较2023年下降23.0%[409][411][414] - 2023年服务业务收入较2022年增长8.3%，税前利润下降1.7%[409][415][417] 零售业务数据 - 2024年零售业务收入191.77亿美元，较2023年下降1.2%，税前利润13.95亿美元，较2023年下降19.2%[409][420][421] - 2023年零售业务收入较2022年增长0.6%，税前利润与2022年持平[409][422][423] Pilot业务数据 - 2024年Pilot业务收入468.91亿美元，较2023年下降9.4%，税前利润6.14亿美元，较2023年下降36.6%[409][428][429][430] - 2024年Pilot向伯克希尔保险子公司借款57亿美元并偿还第三方借款，后偿还10亿美元[430] McLane业务数据 - 2024年McLane业务收入519.07亿美元，较2023年下降1.3%，税前利润6.34亿美元，较2023年增长39.3%[409][432] - 2023年McLane业务收入较2022年下降1.1%，税前利润增长67.9%[409][433] TTI业务数据 - 2024年TTI收入下降10.0%，主要因供应链库存过剩、销售和定价压力[413] BHA汽车业务数据 - 2024年BHA汽车销售收入增长0.5%，新车销售增长7.9%，二手车销售下降2.0%[420] 非控股业务数据 - 2024年非控股业务税后收益较2023年下降2.31亿美元，主要因卡夫亨氏收益降低1.37亿美元和2023年1月计入了飞行员公司收益8300万美元；2023年较2022年增加2.22亿美元，主要因西方石油公司和卡夫亨氏收益增加2.4亿美元，部分被飞行员公司收益减少5.59亿美元抵消[435] 投资收益（损失）数据 - 2024年投资收益（损失）为527.99亿美元，2023年为748.55亿美元，2022年为 - 676.23亿美元；有效所得税税率2024年为21.2%，2023年为21.3%，2022年为20.9%[438] - 2024年税前投资净未实现收益为493亿美元，2023年为691亿美元，2022年为净损失631亿美元；2024年已售股权证券净收益为35亿美元，2023年为27亿美元，2022年为净损失39亿美元；2024年已售股权证券应税投资收益为1011亿美元，2023年为50亿美元，2022年为7.69亿美元[439] 公司股东权益及净利润数据 - 截至2024年12月31日，公司股东权益为6494亿美元，较2023年12月31日增加881亿美元；2024年归属于公司股东的净利润为890亿美元，其中包括约416亿美元的税后投资收益[444] 公司资金运作数据 - 2024年公司支付29亿美元回购普通股；截至2024年12月31日，保险及其他业务持有现金、现金等价物和美国国债（扣除未结算采购应付款）3180亿美元；2024年支付92亿美元收购股权证券，收到1434亿美元股权证券销售款[445][446] - 2024年1月16日，公司以26亿美元收购飞行员公司剩余20%非控股权益；9月30日，BHE以29亿美元回购部分非控股股东持有的普通股[447] 公司合并借款数据 - 截至2024年12月31日，公司合并借款为1248亿美元，其中超95%由母公司、BHFC、BNSF和BHE及其子公司发行；母公司未偿还债务为211亿美元，较2023年12月31日增加23亿美元[448] 公司现金流及资本支出数据 - 2024年公司多元化业务产生净经营现金流306亿美元，扣除所得税支付285亿美元；2024年资本支出为190亿美元，其中BNSF和BHE为127亿美元；BNSF和BHE预计2025年资本支出约140亿美元[451][452] 公司保险负债数据 - 截至2024年12月31日，公司财产和意外险未支付损失负债约为1476亿美元，其中74%与GEICO和伯克希尔哈撒韦再保险集团有关；GEICO截至2024年12月31日的总索赔负债为

归属伯克希尔股东净利润情况 - 2024年、2023年和2022年归属伯克希尔股东的净利润分别为889.95亿美元、962.23亿美元和 -227.59亿美元[381] 保险业务整体数据情况 - 2024年保险承保税后收益为90亿美元，2023年为54亿美元，2022年亏损3000万美元；2024年和2023年保险投资收入税后收益分别较上一年增加41亿美元和31亿美元[384] - 2024年、2023年和2022年保险业务税前承保收益分别为114.05亿美元、69.13亿美元和 -2200万美元[394] - 2024年保险业务净投资收入为136.7亿美元，较2023年的95.67亿美元增长44.6%[434] - 2024年末、2023年末和2022年末的浮动资金分别约为1710亿美元、1690亿美元和1640亿美元[438] - 2024年末保险业务现金和投资总计4970.74亿美元，2023年末为4923.03亿美元[440] BNSF业务数据情况 - 2024年BNSF税后收益较2023年下降1.1%，2023年较2022年下降14.4%[385] - 2024年BNSF铁路运营收入为233.55亿美元，较2023年下降0.5%，2023年较2022年下降6.9%[444] - 2024年BNSF消费者产品运营收入为84亿美元，较2023年增长7.1%，工业产品为56亿美元，下降1.2%，农产品为58亿美元，增长4.5%，煤炭为29亿美元，下降22.5%[447][448][450][451] - 2024年BNSF铁路运营费用为159亿美元，较2023年下降1.73亿美元（1.1%），2023年较2022年下降5.41亿美元（3.3%）[444][452][458] - 2024年BNSF消费者产品货运量为553.7万辆/单位，较2023年增长16.2%，工业产品为159.6万辆/单位，下降0.6%，农产品为125.1万辆/单位，增长7.4%，煤炭为120.5万辆/单位，下降17.9%[445] - 2024年BNSF税前收益为66.48亿美元，较2023年略有增加，2023年较2022年下降14.2%[444][446][453] 公用事业和能源业务数据情况 - 2024年公用事业和能源业务税后收益较2023年增加14亿美元，2023年较2022年下降16亿美元[386] - 2024年能源运营收入2.1566亿美元，房地产运营收入43.54亿美元，其他收入4.28亿美元，总收入263.48亿美元[462] - 2024年美国公用事业净收益19.61亿美元，较2023年增长116.4%；天然气管道净收益12.32亿美元，增长14.2%；其他能源业务净收益13.34亿美元，增长30.3%；房地产经纪净收益 - 1.07亿美元，较2023年下降12000万美元；企业利息及其他净收益 - 3.94亿美元，较2023年增长4.4% [464] - 2024年美国公用事业野火税前损失应计额（扣除预期保险赔偿后）为3.46亿美元，2023年为17亿美元[465] - 2024年美国公用事业电力公用事业利润率为78亿美元，较2023年增加2.74亿美元（3.6%）[467] - 2024年天然气管道净收益较2023年增加1.53亿美元，2023年较2022年增加3900万美元[464][468][474] - 2024年其他能源业务净收益较2023年增加3.1亿美元，2023年较2022年减少3.32亿美元[464][469][475] - 2024年房地产经纪净收益较2023年减少1.2亿美元，2023年较2022年减少8700万美元[464][470][476] 制造、服务和零售业务整体数据情况 - 2024年制造、服务和零售业务收益较2023年下降2.2%，2023年较2022年增加6.8%[387] - 2024年制造业收入772.31亿美元，较2023年增长2.4%；服务和零售业收入1386.72亿美元，较2023年下降3.9% [478] - 2024年制造业税前收益118.95亿美元，较2023年增长3.9%；服务和零售业税前收益49.48亿美元，较2023年下降19.5% [478] - 2024年制造业有效所得税税率为21.7%，2023年和2022年均为22.2% [478] 其他收益相关数据情况 - 2024年、2023年和2022年其他收益中与非美元计价债务相关的税后外汇汇率收益分别为11亿美元、2.11亿美元和13亿美元[390] 南加州野火公司保险集团预计损失情况 - 2025年1月南加州野火公司保险集团预计税前损失约13亿美元[391] GEICO业务数据情况 - 2024年GEICO保费收入较2023年增加30亿美元（7.6%），赔付和损失调整费用减少15亿美元（4.7%），承保费用增加7.7%[399][400][402] - 2023年GEICO保费收入较2022年增加2.8亿美元（0.7%），赔付和损失调整费用减少45亿美元（12.4%），承保费用减少7.52亿美元（16.5%）[405][406][407] BH Primary业务数据情况 - 2024年BH Primary保费收入为187.33亿美元，税前承保收益为8.55亿美元，赔付和损失调整费用为126.66亿美元，承保费用为52.12亿美元[409] - 2024年BH Primary保费收入较2023年增加6.94亿美元（3.8%），赔付和损失调整费用增加14亿美元（12.8%），承保费用增加6.81亿美元（15.0%）[410][411][412] - 2023年BH Primary保费收入较2022年增加35亿美元（24.1%），赔付和损失调整费用增加13亿美元（13.5%），承保费用增加11亿美元（30.8%）[413][414] BHRG业务数据情况 - 2024年BHRG税前承保收益为27.37亿美元，其中财产/意外险为38亿美元，人寿/健康险为2.23亿美元[416] - 2024年BHRG财产/意外险保费收入为222.39亿美元，赔付和损失调整费用为122.44亿美元，承保费用为61.95亿美元[418] - 2024年BHRG财产/意外险保费收入较2023年下降4.61亿美元（2.1%），赔付和损失调整费用减少4.2亿美元（3.3%），承保费用增加4.29亿美元（7.4%）[419][420][421] - 2023年BHRG财产/意外险保费收入较2022年增加31.8%，赔付和损失调整费用增加21亿美元，承保费用增加25亿美元[422][423] - 2024年BHRG人寿/健康险保费收入为49.98亿美元，税前承保收益为2.23亿美元[425] - 2024年BHRG人寿/健康险保费收入较2023年下降7400万美元，税前承保收益减少1.31亿美元[425][426] 投资收入相关数据情况 - 2024年利息和其他投资收入较2023年增加55亿美元，2023年较2022年增加44亿美元[435] - 2024年股息收入较2023年下降3.02亿美元（5.5%），2023年较2022年下降5.39亿美元（8.9%）[436] 制造业各子集团业务数据情况 - 2024年工业产品集团收入增加9.49亿美元（2.7%），税前利润增加3.31亿美元（5.8%），税前利润占收入的比例为16.8%，较2023年提高0.5个百分点[483] - 2024年PCC收入为104亿美元，同比增长12.0%，税前利润增长24.4% [484] - 2024年Lubrizol收入为64亿美元，与2023年基本持平，销量增长4%，税前利润增长30.7% [485] - 2024年Marmon收入为122亿美元，同比下降1.7%，税前利润下降8.7% [486][487] - 2024年IMC收入约为39亿美元，同比下降2.2%，税前利润下降7.8% [488] - 2024年建筑产品集团收入增加5.6亿美元（2.2%），税前利润减少5300万美元（1.3%）[496] - 2024年Clayton Homes收入增长8.5%至124亿美元，税前利润下降1.15亿美元（5.6%）[497][498] - 2024年其他建筑产品业务收入约为141亿美元，同比下降4.13亿美元（2.8%），税前利润增加6100万美元（2.9%）[499][500] - 2024年消费品集团收入为149亿美元，同比增长2.2%，税前利润增加1.72亿美元（10.9%）[506][507] - 2023年消费品集团收入下降15亿美元（9.4%），Forest River收入下降26.2%，服装和鞋类业务收入下降4.52亿美元（9.4%）[508][509][510] - 2023年消费品集团税前收益增加4600万美元，增幅3.0%[511] 服务和零售业务各子业务数据情况 - 2024年服务业务收入206.97亿美元，较2023年增长0.5%；税前收益23.05亿美元，较2023年下降23.0%[513] - 2024年零售业务收入191.77亿美元，较2023年下降1.2%；税前收益13.95亿美元，较2023年下降19.2%[513] - 2024年Pilot收入468.91亿美元，较2023年下降9.4%；税前收益6.14亿美元，较2023年下降36.6%[513] - 2024年McLane收入519.07亿美元，较2023年下降1.3%；税前收益6.34亿美元，较2023年增长39.3%[513] - 2024年TTI收入较2023年下降10.0%，税前收益下降51.0%[517][518] - 2024年航空服务业务收入增长9.1%，税前收益下降10.9%[515][518] - 2024年BHA汽车销售收入增长0.5%，税前收益下降7.9%[524][525] - 2024年家居用品业务收入下降6.4%，其他零售业务收入合计下降5.8%[524] - 2024年Pilot收入较2023年下降99亿美元，降幅17.4%；税前收益下降4.42亿美元，降幅41.9%[534][535] - 2023年公司收入为526亿美元，较2022年下降6.02亿美元（1.1%），零售和餐饮业务收入分别下降0.8%和2.2%，饮料业务收入增长1.9%，税前收益增加1.84亿美元（67.9%）[538] 非控股业务税后收益情况 - 2024年非控股业务税后收益较2023年下降2.31亿美元，主要因卡夫亨氏收益降低和2023年1月包含Pilot收益；2023年较2022年增加2.22亿美元，主要因西方石油公司和卡夫亨氏收益增加[540] 投资收益相关数据情况 - 2024、2023、2022年投资收益（损失）分别为527.99亿、748.55亿、 - 676.23亿美元，有效所得税税率分别为21.2%、21.3%、20.9%[543] - 2024、2023、2022年税前投资净未实现收益分别为493亿、691亿、 - 631亿美元，出售证券净收益分别为35亿、27亿、 - 39亿美元，应税投资收益分别为1011亿、50亿、7.69亿美元[544] 公司股东权益及净收益情况 - 2024年公司股东权益为6494亿美元，较2023年增加881亿美元，归属于股东的净收益为890亿美元，其中税后投资收益约416亿美元[549] 公司资金运作情况 - 2024年公司支付29亿美元回购普通股，保险和其他业务持有现金等3180亿美元，投资股权和固定收益证券2870亿美元，支付92亿美元收购股权证券，收到1434亿美元出售股权证券款项[550][551] 公司债务情况 - 2024年公司合并借款为1248亿美元，伯克希尔母公司债务为211亿美元，较2023年增加23亿美元，发行约83740亿日元（约55亿美元）高级票据和定期贷款协议，高级票据到期19亿美元[553] - 预计2025 - 2029年债务利息支付从47亿到41亿美元不等，其他负债预计支付分别为20亿、18亿、20亿、22亿、19亿美元，预计未来五年长期合同义务支付约300亿美元，其中2025年为120亿美元[558][560] 公司现金流及资本支出情况 - 2024年公司业务产生净运营现金流306亿美元，扣除所得税支付285亿美元，合并资本支出为190亿美元，其中BNSF和BHE为127亿美元，预计2025年为140亿美元[556][557] 公司保险业务负债情况 - 截至2024年12月31日，公司财产和意外险未支付损失负债约1476亿美元，其中74%与GEICO和伯克希尔哈撒

核心观点与公司治理 - 强调年度报告需超越法定披露义务，通过坦诚沟通建立股东信任机制，主动承认错误并分类讨论问题[2][3][4] - 2019-2023年间公开信16次使用"错误"或"失误"表述，体现管理层对决策透明度的坚持[8] - 明确CEO继任计划，94岁的巴菲特确认Greg Abel将接任并延续伯克希尔信披文化[10] 战略投资与并购案例 - 2005年收购房车制造商Forest River案例显示独特并购逻辑：创始人Pete Liegl以100%股权出售，主动要求年薪仅10万美元并与业绩挂钩，19年间创造数十亿美元价值[11][12][13][14][15][19] - 日本五大商社投资组合成本13.8亿美元，2024年末市值达235亿美元，年股息收入预计8.12亿美元，采用日元债务对冲汇率风险[64][65][67][70][72] - 长期股权投资组合价值2720亿美元，包括苹果/美国运通等部分持股，强调持续配置优质企业股权优于持有现金[39][43][45] 2024年度经营表现 - 全年运营收益474亿美元同比增长27%，其中保险承保利润增长66%至9.02亿美元，保险投资收入增长43%至136.7亿美元[21][22][26][29][30] - 公用事业业务完全收购耗资39亿美元（现金29亿+B股10亿），铁路业务利润微降至50.3亿美元[24][30] - 财产意外险业务浮存金达1710亿美元，过去20年累计承保税后利润320亿美元，单位保费利润率达3.3%[53][57][63] 税务与资本配置 - 2024年缴纳联邦所得税268亿美元创美国企业纪录，占全美企业税收5%，历史累计纳税超1010亿美元[33][34][35] - 60年间仅1967年派发过10美分/股股息，持续再投资策略推动税基扩张[35] - 明确拒绝EBITDA指标，运营收益计算剔除证券未实现损益，强调长期资本增值能力[26][27][29] 保险业务深度解析 - 财产意外险商业模式特殊性：先收保费后赔付，存在长尾风险（如石棉索赔持续50年），要求精确损失预估与定价能力[53][54][55][56] - GEICO改革成效显著，Todd Combs推动承保效率提升，2024年业绩大幅改善[22] - 行业竞争优势体现在风险承受能力（2024年未遇巨灾）、拒绝再保险依赖、管理层风险厌恶文化[59][61][62] 企业价值观与人才观 - 管理层选拔完全忽略学历背景，强调商业天赋的先天性，例举Bill Gates辍学创业/Ben Rosner小学学历成就[18] - 投资决策容错机制：允许业务判断错误，但严格禁止拖延纠错（查理·芒格称"吮拇指不作为"为重大过失）[6][16][17] - 控股企业近乎永久持有原则，除非面临不可逆转问题，形成稳定收购方声誉[42]

收益情况 - 公司第三季度和前九个月的收益情况[3,4] 用户数据 - 公司的用户数据[无] 业务展望和业绩指引 - 公司未来的业务展望和业绩指引[无] 新产品和新技术 - 公司新产品和新技术研发情况[无] 市场扩张和并购 - 公司的市场扩张和并购活动[无] 其他战略举措 - 公司其他新的战略举措[无]

业务表现 - 伯克希尔哈撒韦保险承保业务税后利润在第三季度下降17亿美元,但在前九个月增加10亿美元[84] - 伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE)第三季度和前九个月税后利润分别增加11亿美元和13亿美元[84] - GEICO第三季度和前九个月承保利润分别增加9.8亿美元和35亿美元,主要受益于平均保费上升、理赔频率下降和运营效率提高[90,91] - BNSF第三季度税后利润增加13.3%,但前九个月基本持平,受到诉讼费用上升的影响[84] - 制造、服务和零售业务第三季度和前九个月税后利润分别下降5.9%和3.5%,主要由于服务和零售业务利润下降[84] - 公司在2023年1月增持Pilot至80%,并于2024年1月完全收购,并将其纳入合并报表[84] 铁路业务 - 铁路运营收入第三季度增长2.8%,前九个月略有下降[109] - 第三季度和前九个月平均每车/单位收入分别下降5.2%和6.3%,主要由于燃料附加费收入下降和业务结构变化[109] - 第三季度和前九个月车/单位量分别增长8.3%和6.4%[109] - 第三季度和前九个月税前收益分别增长14.8%和2.4%[109] - 前九个月铁路运营收益增加,主要由于运量增长、生产效率提高和运营成本降低,部分被诉讼准备金增加所抵消[109] - 消费品业务第三季度和前九个月收入分别增长7.0%和8.2%,主要由于运量增长16.7%和16.9%,部分被平均收入下降所抵消[109] - 工业品业务第三季度和前九个月收入分别下降1.6%和1.1%,主要由于运量下降1.9%和1.2%,部分被平均收入略有上升所抵消[109] - 农产品业务第三季度和前九个月收入分别增长14.1%和6.5%,主要由于运量增长14.9%和9.6%,部分被平均收入下降所抵消[109] - 煤炭业务第三季度和前九个月收入分别下降14.7%和25.2%,主要由于运量下降12.5%和20.5%以及平均收入下降[111] - 公司收购Pilot公司80%股权,并于2023年2月1日开始将Pilot的经营业绩纳入合并报表[114] Pilot公司业绩 - Pilot公司2024年第三季度和前九个月的收入分别下降19.3%和14.9%,主要由于平均燃料价格下降和批发燃料及燃料营销业务量下降所致[115] - Pilot公司2024年第三季度和前九个月的税前利润分别下降25.4%和30.8%,毛利率在第三季度增加1.0%,前九个月下降2.3%[115] - Pilot公司2024年第三季度和前九个月的销售、一般及管理费用分别增加14.3%和6.6%,主要由于人工成本、营销和维护成本以及折旧和摊销费用增加[115] - Pilot公司2024年第三季度和前九个月的利息费用分别下降41.6%和24.3%,主要由于借款减少和利率下降所致[115] 制造业务 - 制造业务2024年第三季度和前九个月的收入分别增长2.6%和2.6%,税前利润分别增长1.9%和4.4%[116] - 精密铸件公司(PCC)2024年第三季度和前九个月的收入分别增长11.9%和12.4%,税前利润分别增长25.1%和23.4%,主要由于航空产品需求增加[118] - 卢布里佐尔公司2024年第三季度和前九个月的税前利润分别增长36.2%和44.7%,主要由于原材料成本下降、销量增加和制造成本下降[118] - 建筑产品集团收入增加2.5%，但税前利润下降4.1%[119,120] - Clayton Homes收入增加8.8%，但税前利润下降6.3%，主要由于金融服务业务亏损增加[121] - 其他建筑产品业务收入下降2.6%，税前利润下降2.2%[121] - 消费品集团收入增加3.0%，税前利润增加18.0%，主要由于服装鞋类和Duracell业务表现良好[122] - 服务业务收入下降0.7%，税前利润下降26.3%，主要由于TTI和航空服务业务表现不佳[125] - 零售业务收入下降2.9%，税前利润下降22.2%，主要由于BHA和其他零售业务表现不佳[127] - McLane公司收入下降4.5%，但税前利润增加26.3%[128] 财务指标 - 公司第三季度和前九个月的投资收益(损失)分别为20.514亿美元和46.247亿美元[132] - 公司第三季度和前九个月的净收益分别为16.161亿美元和36.391亿美元[132] - 公司第三季度和前九个月的有效所得税率分别为21.1%和21.2%[132] - 公司第三季度和前九个月出售股票产生的应税收益分别为23.4亿美元和97.1亿美元[132] - 公司第三季度和前九个月的收购会计费用分别为1.27亿美元和3.89亿美元[133] - 公司第三季度和前九个月的外汇汇率损益分别为-11.41亿美元和-0.98亿美元[133] - 公司第三季度和前九个月的其他收益分别为4.47亿美元和9.94亿美元[133] - 公司第三季度和前九个月的自由现金流分别为15.3亿美元和26亿美元[134] - 公司第三季度和前九个月的资本支出分别为13.6亿美元[134] - 公司于2024年9月30日的股东权益为6291亿美元[134] 其他 - 公司业务面临的主要风险包括市场价格波动、自然灾害、疫情等事件导致的损失、法律法规变化、税收政策变化等[142] - 公司在第三季度没有进行股票回购[144] - 公司披露控制和程序有效,财务报告内部控制未发生重大变化[140] - 公司正常经营过程中会涉及一些常规性诉讼,但不会对财务状况和经营业绩产生重大影响[141] - 公司财务报告和其他定期报告中包含一些前瞻性陈述,实际结果可能与预期存在差异[139]

财务数据概览 - 2024年第三季度保险和其他业务收入为691.29亿美元，同比增长3.2%[5] - 2024年前9个月保险和其他业务收入为2,030.04亿美元，同比增长3.5%[5] - 2024年第三季度铁路、公用事业和能源业务收入为238.66亿美元，同比下降9.0%[5] - 2024年前9个月铁路、公用事业和能源业务收入为735.13亿美元，同比下降2.1%[5] - 2024年第三季度投资收益为205.14亿美元，而2023年同期为亏损297.78亿美元[7] - 2024年前9个月投资收益为462.47亿美元，而2023年同期为380.41亿美元[7] - 2024年9月30日现金及现金等价物为373.81亿美元，较2023年12月31日增加3.6%[5,6] - 2024年9月30日股东权益为6,318.06亿美元，较2023年12月31日增加11.3%[6] - 2024年9月30日长期债务为1,245.07亿美元，较2023年12月31日减少4.1%[6] - 2024年9月30日商誉为845.08亿美元，较2023年12月31日增加0.2%[6] - 2024年第三季度净收益为264.8亿美元[8] - 2024年前三季度净收益为693.01亿美元[8] - 2024年第三季度其他综合收益为1.94亿美元[9] - 2024年前三季度其他综合收益为0.74亿美元[9] - 2024年9月30日股东权益总额为6318.06亿美元[10] - 2023年9月30日股东权益总额为5314.97亿美元[10] - 2024年第三季度保险业务亏损和赔付费用为151.63亿美元[8] - 2024年前三季度保险业务亏损和赔付费用为427.18亿美元[8] - 2024年第三季度铁路、公用事业和能源业务成本为204.65亿美元[8] - 2024年前三季度铁路、公用事业和能源业务成本为655.39亿美元[8] 收购和投资 - 公司在2023年1月31日收购了Pilot Travel Centers, LLC的额外41.4%股权，增持至80%的控股权[13] - 公司在2024年1月收购了Pilot Travel Centers, LLC剩余的20%少数股权，成为其100%全资子公司[13] - 公司在2024年9月30日回购了伯克希尔哈撒韦能源公司5.85%的普通股和1亿美元的债券[14] - 公司在2024年9月30日以伯克希尔B类普通股的形式收购了伯克希尔哈撒韦能源公司1.26%的普通股[14] - 公司在2024年10月31日以伯克希尔B类普通股的形式收购了伯克希尔哈撒韦能源公司剩余的少数股权[14] - 公司在2023年第一季度确认了约30亿美元的一次性非现金收益,这是由于之前持有的38.6%Pilot股权被重新计量至公允价值[13] - Pilot的主要资产包括物业、厂房及设备80.15亿美元、商誉66.05亿美元和其他无形资产68.53亿美元[15] - Pilot的主要负债包括应付票据58.76亿美元和其他负债49.18亿美元[15] - Pilot的少数股东权益为33.61亿美元[15] - 公司在2024年初因采用新的会计准则对可再生能源税收抵免投资的会计处理方法进行了调整,确认了1.27亿美元的累积影响[12] - 截至2024年9月30日，公司持有的外国政府债券中约94%的评级为AA或更高[1] - 截至2024年9月30日，公司持有的股权投资中约70%集中在5家公司(American Express、Apple、Bank of America、可口可乐和雪佛龙)[1] - 截至2024年9月30日,公司持有的Occidental优先股的总清算价值约为85亿美元,2023年Occidental已赎回约15亿美元[3] - 公司持有Occidental普通股的投票权超过20%,自2022年8月4日起采用权益法核算[3] - 公司持有American Express 21.5%的普通股,但由于受限制无法对其施加重大影响,因此继续以公允价值计量[3] - 公司对Kraft Heinz和Occidental的投资账面价值分别超过其公允价值12%和21%,但经评估未发现需要计提减值[5] - 2024年前三季度,公司从Kraft Heinz获得的股利为3.91亿美元,从Occidental获得1.51亿美元[6] - 2024年第三季度,Kraft Heinz的净亏损为2.9亿美元,全年净利润为6.13亿美元[7] - 2024年前三季度,Occidental的总收入和其他收入为204.18亿美元,净利润为27.39亿美元[7] - 公司持有Occidental普通股的账面价值超出其股东权益约100亿美元,认为这部分为商誉[6] 投资收益 - 公司在第三季度和前九个月的投资收益(损失)总计为205.14亿美元和462.47亿美元[29] - 公司在第三季度和前九个月的股票投资未实现收益(损失)分别为186.43亿美元和450.53亿美元[29] - 公司在第三季度和前九个月的股票投资已实现收益分别为18.68亿美元和12.21亿美元[29] - 公司在前九个月的固定收益证券已实现收益为3700万美元[29] - 公司在前九个月的其他投资收益为-700万美元[29] 贷款和应收款 - 公司在2024年9月30日的贷款和应收融资款余额为289.07亿美元,较2023年12月31日的262.89亿美元增加[30,31] - 公司在2024年9月30日的贷款和应收融资款减值准备为10.51亿美元,较2023年12月31日的9.50亿美元增加[31,33] - 公司在2024年9月30日的贷款和应收融资款未摊销收购折价为7.50亿美元,较2023年12月31日的6.58亿美元增加[31] - 公司在2024年9月30日的执行中和不良住房贷款总额为280.47亿美元[35] - 公司在2024年9月30日的其他应收款余额为520.46亿美元,较2023年12月31日的512.60亿美元增加[36] 租赁收入 - 第三季度和前九个月的固定租赁收入分别为16.37亿美元和48.01亿美元，同比增长9%和9.2%[43] - 第三季度和前九个月的可变租赁收入分别为6.78亿美元和20.44亿美元，同比增长12.6%和11.7%[43] 商誉和无形资产 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，商誉账面价值分别为846.08亿美元和846.26亿美元[45] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，无形资产净值分别为288.44亿美元和293.27亿美元[46] 保险业务 - 2024年前九个月和2023年前九个月,已发生赔款及赔付费用分别为421.74亿美元和414.11亿美元[48] - 2024年前九个月和2023年前九个月,已发生赔款及赔付费用中,分别有9.92亿美元和31.26亿美元来自以前年度的赔款调整[48] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日,长期保险合同负债分别为186.12亿美元和185.56亿美元[52] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日,定期付款年金负债分别为111.36亿美元和99.40亿美元[52] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日,人寿及健康保险负债分别为44.56亿美元和53.65亿美元[52] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日,再保险合同未决赔款准备金分别为330.60亿美元和339.19亿美元[50] - 公司的定期付款年金和人寿健康保险业务的预期未来保单利益和预期未来净保费均有所下降[54,55,56] - 公司的定期付款年金和人寿健康保险业务的加权平均折现率和加权平均利息累计率有所下降[56] - 公司的定期付款年金和人寿健康保险业务的加权平均存续期有所缩短[56] 债务管理 - 公司偿还了约19亿美元的到期高级票据[59] - 公司发行了约17亿美元的新的日元计价高级票据[59] - 公司的铁路、公用事业和能源业务的借款总额有所增加[60] - 公司的铁路、公用事业和能源业务的加权平均利率有所上升[60] - 公司的铁路、公用事业和能源业务的未使用信贷额度和商业票据融资能力约为115亿美元[60] - 公司的外币计价债务产生了约15亿美元的汇兑损失[59] - 公司为部分子公司的债务提供了担保[59] 公允价值计量 - 公司投资组合中公允价值计量的金融工具主要包括固定收益证券、权益证券、衍生工具合同等[61][62][63][64] - 公司采用市场法和收益法对投资组合中的金融工具进行公允价值计量,其中权益证券投资中包括一些没有活跃市场的私募投资[64] 股权结构 - 公司拥有两类普通股,A类股和B类股,两类股票在股息和表决权方面存在差异,可以相互转换[65][66] - 公司实施股票回购计划,只要股价低于内在价值就可以进行回购,但不会减少公司现金、现金等价物和国债持有量低于300亿美元[66] 税收 - 公司2024年前三季度的有效所得税率为19.2%,低于2023年同期的18.9%,主要由于股息抵免和可再生能源税收抵免等因素[67] - 《通胀减免法案》和OECD的"税基侵蚀和利润转移"计划可能会对公司未来税收产生一定影响,但预计影响有限[67] 诉讼和赔付 - 公司录得约27亿美元的野火损失准备金，其中2024年前9个月计提2.51亿美元，2023年前9个月计提19亿美元[72][73][74] - 公司预计将无法获得更多保险赔付，已累计确认5.34亿美元的保险赔付[74] - 公司已支付约12亿美元的野火损失，其中2024年前9个月支付5.29亿美元[74] - 公司预计将产生大量额外的野火损失,但目前无法合理估计可能产生的额外损失范围[74] - 公司在一起集体诉讼案中被裁定有过失行为,需支付9000万美元赔偿金[73] - 公司在另外两起集体诉讼案中被裁定需支付8000万美元和3800万美元赔偿金[73] - 公司已就上述裁决提出上诉[73] - 公司与5名商业原告达成和解[73] - 公司面临多起涉及1536名原告的集体诉讼[73] - 公司的房地产经纪业务面临多起反垄断诉讼[75] - 公司与原告达成2.5亿美元的和解协议,但需待法院批准[75] 收入情况 - 公司第三季度收入为92,995百万美元,同比增长-0.2%[78] - 制造业收入为19,670百万美元,同比增长2.6%[78] - McLane公司收入为12,527百万美元,同比下降5.7%[78] - 服务和零售业收入为9,828百万美元,同比下降0.9%[78] - BNSF铁路公司收入为5,920百万美元,同比增长1.6%[78] - 伯克希尔-哈撒韦能源公司收入为7,323百万美元,同比增长0.7%[78] -

公司业绩 - 2024年第二季度和上半年截至6月30日，Berkshire Hathaway Inc.发布了财报，公司盈利情况良好[10] - 公司第二季度和上半年的业绩表现稳健，收入增长明显[10] 研发进展 - 公司在新产品和新技术研发方面取得了积极进展[10] 未来展望 - 公司未来展望积极，预计业绩将继续增长[10]