汽车行业春节后事件 - 汽车行业在春节后迎来了一系列重大事件，包括比亚迪新车杀入 7 万元区间，高合汽车停工停产 6 个月，小鹏汽车提出今年业绩翻倍的目标，以及小米和理想即将召开发布会[1] - 春节期间新能源车的负面热搜，暴露了新能源车的里程焦虑、冬季续航打折以及充电排队等问题，品牌需要正视用户痛点并调整营销心态[3] - 蔚来汽车创始人李斌进行了直播测试，但测试过程存在争议，公众对其测试过程提出了质疑[5] - 第三方媒体和KOL也对汽车的自驾表现进行了测试，展现了不同的测试方式和环境[6] - 汽车短视频IP“极速拍档”将理想L9运输到非洲进行自驾之旅，获得了超过600万的播放量，展现了车辆在崎岖路面的表现[7] - 懂车帝在漠河进行的新能源冬测引发了争议，折射出消费者对新能源汽车冬季续航里程的关注[8] - 汽车品牌需要解决续航打折和焦虑问题，技术上的进步和营销心态上的调整都是必要的[9] - 汽车品牌在广告植入方面需要做出选择，春晚和电视剧《繁花》都是潜在的广告植入选择[10] 汽车品牌营销 - 凯迪拉克在中国90年代是顶级豪华代名词[11] - 理想汽车CEO表示将尝试少量热门综艺节目、电影、电视剧的产品植入[12] - 访谈类节目《十三邀》备受汽车品牌青睐，被雷克萨斯、沃尔沃等老牌豪华车企看中并进行合作[13] - 沃尔沃在综艺《极岛森林》中进行产品植入，带来一些增色[15] - 长安深蓝汽车植入的《三体》动画版并未获得预期中的好评，存在负面反响[16] - 宝马在节日、节气营销方面的在线审美备受称道，对中国传统文化的理解和投入令本土车企有所压力[18] - 宝马在2023新年广告中玩了一个双语梗，给片子内外带来了不少欢乐[19] - 宝马制作了类似《宇宙探索编辑部》的新春微电影《木星计划》，在片中进行了一系列有趣的设定[19] - 宝马认为自己也属龙，即将迎来“本命年”，经过“研究”发现公转周期为12年的木星，可能是本命年的来源[20] - 宝马公司与演员易烊千玺、张朝阳、导演宁浩合作制作了“红运战衣”手工耿，并在总部大楼披上红色外衣，推出更多红色车，员工分发红色秋衣秋裤[21] - 宝马与 FIRST 影展合作了广告《一只狗的戛纳电影节》，展示了宝马的创意和活力[22] - 宝马成功保持高级感的同时增加趣味性，但需要继续拓宽品牌文化和价值以赢得更多年轻群体的关注和青睐[23] 汽车品牌产品和技术 - 比亚迪和吉利发布了高端汽车产品，提升了价格天花板，展示了产品和技术的长期积累以及消费市场的关注度的提升[26] - 比亚迪的仰望U8和吉利的极氪001 FR展示了技术储备及研发能力，树立品牌形象，提升了品牌的关注度[27] - 小米汽车SU7定位为一款售价并不便宜的堆料性能车，强调性能指标，对标保时捷和特斯拉[28] - 新能源汽车营销演化成了两条差异化的路径，一是高举高打的选手，二是主打日常体验和使用场景的新势力品牌[29] - 2023年汽车品牌之间的舆论战成为当下性价比最高的流量源泉，车企之间的互怼增加了品牌热度，吵得越凶，卖得越多[30] - 长城汽车和比亚迪就车辆排放标准问题展开争论[31] - 华为余承东和小鹏汽车何小鹏就AEB技术展开争论[32] - 汽车行业的营销氛围越来越像手机数码行业，传统车企高管也加入争论[33] - 汽车营销环境处在一个特殊阶段，新能源车企需要思考长期的品牌建设[34]

关于"质量回报双提升"行动方案的公告 证券代码：002594 证券简称：比亚迪 公告编号：2024-014 比亚迪股份有限公司 比亚迪股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"或"比亚迪"）为践 行中央政治局会议提出的"要活跃资本市场、提振投资者信心"及国常会提出的 "要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、 稳信心"的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，为维护公司全 体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司"质量回报 双提升"行动方案如下： 一、践行长期主义，做大做强主业 比亚迪经过三十年的发展，已成长为业务横跨汽车、电子、新能源和轨道交 通四大领域的世界 500 强企业。比亚迪作为全球新能源汽车的领导企业，始终致 力于在新能源汽车技术研发和市场应用上引领产业变革和行业潮流，推动新能源 汽车产业的蓬勃发展。 公司投资价值是核心竞争力的重要要素，在为股东提供良好回报的同时，也 大大提升了公司在资本市场的品牌形象，对公司产品市场的拓展也有积极意义。 与中国证监会一直以来倡导的长期投资理念相契合，新能源汽车行业同样需要长 期的研发投入及品牌建设，方可打 ...

比亚迪海外市场扩张 - 比亚迪海外销量在不到一年的时间内翻倍增长，2023年1-8月海外销量接近12万辆[3] - 比亚迪计划在欧洲建厂，以满足海外市场需求[15] - 比亚迪在匈牙利签署了乘用车工厂土地预购协议[15] 比亚迪与合作伙伴的战略合作 - 比亚迪与法巴安诺集团签署战略合作谅解备忘录，引入比亚迪电动汽车品牌，丰富全球汽车产品线[1] - 比亚迪与法巴安诺合作，法巴安诺在中国市场全面投入运营，是国内为数不多长期运营的几家跨国租车公司之一[4] - 法巴安诺拥有一定的用户群体，通过汽车租赁的方式让用户了解比亚迪，帮助提升比亚迪在海外市场的认知度[8] 比亚迪与极氪、ARVAL集团的合作 - 比亚迪与极氪签署泛欧合作协议，为当地极氪用户提供金融方案、租赁业务以及保险服务支持[5] - ARVAL集团一共租赁了347667辆汽车，拥有广泛的合作网络，为比亚迪深入欧洲市场提供支持[5] - ARVAL引入比亚迪车型，后者能获得相应的采购订单，同时存在许多单位用车的潜在采购需求[7] 比亚迪在海外市场的挑战和展望 - 新能源汽车在海外市场普及不易，但通过汽车租赁切实体验，可以慢慢打开销路，尤其对于轻型商用车的投放有机会打开更多销路[10] - 比亚迪新能源汽车出海数量超过24万辆，但在整个欧洲汽车市场显得微不足道[17] - 比亚迪将面对更多的竞争对手，需要有所行动[17] - 海外市场将会变成中国品牌的一大「主战场」，比亚迪将面对更加严酷的市场考验[18] - 比亚迪预计销量将突破400万辆，海外销量预计达到50万辆，意识到了扩张海外的重要性[19]

特斯拉董事会混乱 - 特斯拉董事会成员被曝与马斯克一同吸毒[1] - 马斯克被报道服用过多种致幻剂和毒品[2] 汽车科技 - 比亚迪自研城市NOA辅助驾驶将于3月在深圳落地[3] - 华为正研发三折屏手机，预计最快二季度上市[13] 人工智能 - 微软推出AI辅助项目，为新闻编辑行业提供支持[4] - 联想计划发布AI OS操作系统，全力推进人工智能业务[10] 科技产品 - 苹果推出Vision Pro头显，可在美国零售店预约体验[7] - 阿里大模型通义千问推出春节新功能，生成全家福写真[14] - 一加推出原神刻晴定制机，将于2月28日发布[16] 企业管理 - 京东宣布一线客服全年平均薪酬上涨超过30%[12] - 律师建议不要佩戴Vision Pro头显开车，可能增加被交警执法的概率[18]

业绩总结 - 公司1月汽车销量201493辆，同比增长33.1%[1] - 预计2024年公司销量有望达到400万辆，海外销量创新高，同比增长247.5%[2] - 预测公司2024年营业收入为7703亿元，同比增长29%；归母净利润为402亿元，同比增长33%[2] - 资料来源显示2025年公司营业收入预计达到931563.1百万元，同比增长20.933%[5] - 归母净利润预计2025年达到503亿元，同比增长25.29%[5] 新产品和新技术研发 - 比亚迪梦想日发布整车智能化架构——璇玑，公司将在智能化领域投入1000亿元[2] 市场扩张和并购 - 比亚迪将在印尼投资13亿美元建设产能为15万辆汽车的工厂[2] 未来展望 - 比亚迪公司2025年预计营业收入将达到931563百万元，较2021年增长20.93%[6] - 2025年预计净利润为52596百万元，较2021年增长25.29%[6] - 公司2025年预计ROE为23.30%，较2021年增长20.10%[6] - 营业利润增长率在2022年达到365.07%，2023年为79.42%[6] - 每股净现金流在2025年预计为40.52元，较2021年增长23.77%[6] 其他新策略 - 申港证券行业评级说明包括增持、中性、减持三种评级标准[14] - 增持评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上[14] - 申港证券公司评级说明包括买入、增持、中性、减持四种评级标准[14] - 买入评级表示报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上[14]

新能源汽车销量 - 1月国内车市销量环比下滑，新能源汽车销量跌幅尤为明显[1] - 多家新能源车企1月销量环比大幅下滑，包括比亚迪汽车、零跑汽车、蔚来等[2] - 理想汽车、蔚来、小鹏汽车等多家主流新能源车企推出了促销活动，但销量环比均有显著下滑[5] - 小鹏汽车1月交付量环比跌幅最高，由去年12月的20115辆暴跌至8250辆，环比跌幅59.0%[9] - 小鹏汽车董事长何小鹏在微博上表示，1月份积压了上万X9订单，产能受到影响，但已解决核心卡点，春节会全力加班提高产能[10] - 小鹏G6上市后因产能原因一度面临销量缓慢爬坡的窘境[11] - 阿维塔、岚图两大品牌1月交付量未超过万辆，但相较于去年下半年的月交付量有所提升[12] 传统车企销量 - 传统车企如长安汽车、奇瑞控股、吉利汽车等实现了“开门红”，销量均超过20万辆，同比实现大幅增长[3] - 比亚迪1月销售20.1万辆汽车，同比增长33.14%，但环比有所下滑[13] - 传统车企如长安汽车、吉利汽车1月销量均突破20万辆，同比增长明显[14] - 长安汽车自主品牌汽车销量增幅十分亮眼，占整体销量的82.2%[15] - 今年1月，奇瑞销售自主品牌汽车20.1万辆，同比增长107.5%[17] 车市整体趋势 - 乘联会发布的数据显示，今年1月1-28日，全国乘用车市场零售量为170.8万辆，较上月同期下降15%[18] - 乘联会秘书长崔东树指出，1月临近春节，尽管返乡潮及节前购车需求对车市销量有支撑作用，但由于去年12月年末冲刺销量目标透支部分需求，且1月终端整体折扣力度有所回收，导致国内汽车市场整体销量受到影响[19] - 春节期间消费者的长途出行催生了更多的燃油车需求，导致新能源车企与传统车企表现迥异[20] - 今年2月共有18个工作日，且春节假期持续时长为8天，销售周期的大幅缩短叠加购车需求已在节前释放，2月门店进店量、成交量都将大幅下滑，进而导致全月销量环比进一步降低[21] 车企销量目标 - 多家车企相继宣布2024年全年销量目标，比亚迪2024年的销量目标定为450万辆，长安汽车2024年全年销量目标为280万辆，广汽集团2024年全年销量目标为275万辆[23] - 奇瑞汽车2024年目标是销量增长率再超行业10-20个百分点[24] - 吉利汽车、长城汽车均将2024年销量目标定为190万辆，理想汽车将销量目标由2023年的30万辆上调到了80万辆[25] - 问界汽车计划在2024年交付新车60万辆，比2023年全年销量的6倍还多[26] - 造车新势力品牌销量目标增幅显著高于传统车企，其实现难度也更为显著[27]

新能源车型目录公示 - 工信部公示了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第380批）目录，其中包括了多款重点品牌的热门车型[1] - 目录中涵盖了纯电阵营的哪吒L、零跑C10、智己L6等全新车型，以及插混阵营的比亚迪秦L DM-i、海豹06，奇瑞风云T9等车型[2] - 2024年国内新能源市场的竞争将会更加激烈，给消费者提供更多的选择[4] 比亚迪新车型发布 - 比亚迪推出了秦L DM-i和海豹06两款插混车型[14] - 比亚迪秦L DM-i采用了全新设计语言和第五代DM-i混动系统[16][17] - 比亚迪秦L具备两种不同型号的电池版本，纯电续航里程分别为60km和90km[18] - 比亚迪海豹06将成为比亚迪第五代DM-i混动系统的首批车型[20] - 比亚迪海豹DM-i连续三个月销量突破一万辆，成功助推海豹车型月销量突破两万辆[21] 其他新车型发布 - 智己L6已完成申报，承担着智己品牌走量的任务[13] - 领克07 EM-P将于3月正式亮相，4月在北京车展上市，起售价或在18万左右[23] - 奇瑞风云T9是奇瑞两年11款新车战略中的重点车型，搭载第五代ACTECO 1.5TGDI混动发动机[25] - 新车WLTC纯电续航里程分别为100km/160km，零百加速时间为4.26s，综合续航超过1400km，充电方面可实现20分钟30%-80%的补能效率[26] - 奇瑞风云T9在工信部数据中显示油耗值仅为为1.35L/100km，彰显了奇瑞今年要掀翻市场的决心[27] 市场趋势展望 - 2024年新车战将更加密集，车企将秀出新车成果，预计新能源市场将有不少实力派选手登场，尤其是中国品牌新能源阵营[28][29]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价253.4元 [1][3][20] 核心观点 - 1月新能源汽车销量20.15万辆 同环比+33%/-41% 其中出口36,174辆表现亮眼 同环比+247.5%/+0.22% [2][8] - 插混车型份额环比提升3.7pct至47.6% 新车型仰望/方程豹逆势环比增长3.7%/2.3% [2][11] - 产品矩阵覆盖全价格区间 2024年将推出王朝/海洋10余款改款车型及腾势3款/方程豹豹8豹3/仰望U7U9等新车型 [2][14][16] - 预计2024年销量约400万辆 同比增长32% 其中出口40-50万辆 同比增幅67%-110% [2][15] - 智能化布局加速 24Q3实现30万以上车型高阶智驾标配 Q3上市20万以上车型高阶智驾选配 [2][15] 财务预测 - 维持2023-2025年归母净利润预测303/369/447亿元 同比增速83%/22%/21% [3][20] - 对应2023-2025年PE分别为17/14/12倍 [1][3][20] - 预计2024年营业总收入780,262百万元 同比增长32.25% [1] 电池业务 - 1月动力及储能电池装机11.30GWh 同环比+39%/-36% [2][17] - 预计2023年电池产量175GWh 同比增长90% 其中储能电池出货25GWh 同比增80% [2] - 预计2024年电池产量240GWh 同比增长37% [2] 车型销售结构 - 新能源乘用车1月销量20.10万辆 同环比+34%/-41% [2][8] - 王朝/海洋网车型1月销18.51万辆 同比增长28.8% [2][11] - 腾势品牌1月销9,068辆 同比增长40.8% [2][11] - 插混乘用车销量9.57万辆 占比47.6% 纯电乘用车销量10.53万辆 占比52.4% [2][11]

证券代码：002594 证券简称：比亚迪 公告编号：2024-013 比亚迪股份有限公司 关于持股5%以上股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 截至公告披露日，吕向阳先生及其一致行动人融捷投资控股集团有限公司 （以下简称"融捷投资控股"）所持股份累计质押情况如下： | | | | | | | | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 持股比 | 本次解除质 | 本次解除质 | 占其所 | 占公司 | 情况 | | 情况 | | | 股东名称 | 持股数量 | 例 | 押前质押股 | 押后质押股 | 持股份 | 总股本 | 已质押股份 | 占已质 | 未质押股份 | 占未质 | | | | | 份数量 | 份数量 | 比例 | 比例 | 限售和冻结 | 押股份 | 限售和冻结 | 押股份 | | | | | | | | | 数量 | 比例 | 数量 | 比例 | | 吕向阳 | ...

业绩总结 - 比亚迪2024年1月新能源乘用车批发销售20.1万辆，同比增长33.9%[1] - 比亚迪1月出海销量达3.6万辆，同比增长247.5%[2] - 比亚迪预计2023-2025年营收分别为6,511.8/7,987.4/9,793.2亿元，归母净利润分别为301.5/402.7/503.6亿元[4] 其他 - 民生证券具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[9] - 本报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[10] - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳[11]