贵金属价格表现 - 国际现货白银价格于1月13日一度突破每盎司90美元，创下历史新高 [1] - 今年以来，白银价格已累计上涨25% [1] - 近期贵金属价格整体连创新高 [1] 价格驱动因素 - 地缘政治风险加剧是推动贵金属价格上涨的因素之一 [1] - 现货市场供应持续短缺是推动贵金属价格上涨的因素之一 [1] - 美联储独立性再遭质疑是推动贵金属价格上涨的因素之一 [1] 机构观点与预测 - 花旗集团于1月13日将未来3个月的黄金目标价上调至每盎司5000美元 [1] - 花旗集团同时将未来3个月的白银目标价上调至每盎司100美元 [1] - 花旗集团预计贵金属牛市将在2026年第一季度持续 [1] - 花旗集团预计，如果地缘政治紧张局势缓解，黄金价格可能在2026年下半年出现下挫 [1]

本文源自：金融界AI电报 花旗上调A股港股基准指数的目标位，预计出口增长和政府支持将推动企业盈利前景改善。花旗策略师 在报告中将恒生指数年末目标位从28,800点上调至30,000点；将沪深300指数目标位由4900点上调至5300 点； MSCI中国指数目标位从95点上调至99点。最新目标位显示各指数较周二收盘都有超过11%的上涨 空间。 ...

市场整体表现 - 尽管华尔街多数股票上涨 但主要股指受部分银行和大型科技股拖累收跌 [1] - 标普500指数下跌0.5%至6926.60点 连续第二个交易日下跌 此前曾创下历史新高 [1][6] - 道琼斯工业平均指数微跌0.1% 下跌42.36点至49149.63点 [1][6] - 纳斯达克综合指数下跌1% 下跌238.12点至23471.75点 [1][6] - 罗素2000小型股指数上涨0.7% 表现优于市场整体 [5] 银行业表现 - 富国银行股价下跌4.6% 因其最新季度利润和收入低于预期 分析师指出交易费用和其他杂项收入减少是原因 [2] - 美国银行股价下跌3.8% 尽管其报告的利润强于预期 但市场对其即将到来的支出规模感到担忧 [2] - 花旗集团股价下跌3.3% 在其公布利润报告后下跌 该公司正处于董事长兼首席执行官Jane Fraser领导下的转型期 [2] 科技行业表现 - 科技股是市场最大的拖累因素 回吐了部分近年来由人工智能技术热潮带来的巨大涨幅 [4] - 英伟达股价下跌1.4% [5] - 博通股价下跌4.2% [5] - 部分批评者认为 科技股此前的出色表现导致其股价变得过于昂贵 [4] 能源行业表现 - 埃克森美孚股价上涨2.9% 雪佛龙股价上涨2.1% 它们是阻止标普500指数出现更大幅度下跌的主要力量 [5] - 美国基准原油价格上涨1.4% 至每桶62.02美元 [5] - 近期油价反弹 因伊朗爆发抗议活动 该国是帮助设定原油价格的OPEC组织成员 抗议活动可能导致生产中断并挤压原油供应 [6] - 国际标准布伦特原油价格上涨1.6% 使其年初至今涨幅一度接近10% 随后在下午晚些时候油价回落 [7] 其他公司表现 - 生物技术公司Biogen股价下跌5% 因公司预计2025年第四季度利润将受到研发费用和其他收购成本的影响 [4] 市场背景与预期 - 各行业公司面临报告强劲利润增长的压力 以证明其近期高企的股价是合理的 [3] - 根据FactSet的数据 分析师预计标普500指数成分股公司2025年最后三个月的每股收益将比去年同期增长约8% [3]

全球主要股指表现 - 香港恒生指数上涨188点或0.7%，报27,037点 [2][4] - 日本日经指数上涨864点或1.6%，报54,413点，延续创纪录的涨势 [2][4] - 上海和深圳股市亦上涨，涨幅分别为1.11%和1.83% [2][4] - 韩国综合股价指数在印度标准时间上午9点左右下跌4点 [2][4] 美国市场动态 - 美国股市周二收跌，标准普尔500指数从纪录高位回落 [2][4] - 银行股领跌，因摩根大通公司报告的投资银行费用未达指引，拖累整个板块走低 [2][4] - 市场表现疲软，尽管12月通胀数据并未实质改变美联储将暂停进一步降息的预期 [2][4] 宏观经济与政策焦点 - 美国消费者物价指数读数低于预期，强化了债券交易员的预期，即美联储将把降息推迟到年中 [2][4] - 市场参与者关注美国最高法院可能对特朗普总统4月宣布的全球关税做出的裁决 [2][4] - 若最高法院的裁决对特朗普不利，可能引发负面市场反应，尽管政府保留其他法律途径来执行大部分关税 [3][4] 银行业绩与展望 - 投资者密切关注密集的银行财报，摩根大通周二已公布业绩 [3][4] - 美国银行、富国银行、花旗集团、高盛集团和摩根士丹利的业绩定于周三和周四公布 [3][4] - 该集团预计将录得有记录以来第二高的年度利润，这得益于特朗普政府的政策变化 [3][4] 大宗商品市场 - 布伦特原油延续涨势，录得自6月以来最大的四日涨幅，因特朗普加剧了围绕伊朗的言论 [3][4] - 白银价格持续攀升，其涨势延续，创下有记录以来最强的三日连涨 [3][4]

市场情绪与资金流向 - 投资者正加大对中国股票和货币的押注，资金更果断地转向中国资产[1] - 全球投资公司如高盛集团、法巴伯恩斯坦集团已上调对全球第二大股票市场的评估[1] - 市场参与者加倍看好人民币，花旗集团、法国巴黎银行资产管理公司和美国银行等机构均看好人民币[1] - 周二中国A股成交额达到创纪录的3.65万亿元（约5230亿美元），远高于过去五年1.13万亿元的日均成交额[10] 股市表现与估值 - 追踪香港上市中国公司股票的一项关键指标去年上涨超过22%，成为全球表现最佳的主要指数之一[4] - 股汇双升行情延续至新年，A股飙升至四年高点[6] - 恒生中国企业指数目前的远期市盈率为10.7倍，而标普500指数为22.3倍，明晟亚太指数为15.3倍[7] - 高盛将沪深300指数的年末目标点位上调至5200点，这意味着较周二收盘价有9%的上涨空间[7] - 高盛上调对中国盈利增长的预测，预计将从2025年的4%加速至2026年和2027年的14%[7] 人民币汇率走势 - 人民币兑美元汇率在2025年升值超过4%，为五年来的最大年度涨幅[4] - 这是自2017年以来中国股市和人民币首次同步上涨[4][5] - 人民币汇率持续强于备受关注的1美元兑7元关口[6] - 部分机构预测今年人民币兑美元汇率可能升至6.25[1] - 花旗集团预计人民币在6至12个月内兑美元升值至6.8[11] - 高盛在去年11月给出的12个月预测为6.85，美国银行预测今年将达到6.8[11] - 法国巴黎银行资产管理公司预计美元兑人民币汇率今年将滑落至6.5-6.8区间[11] - Eurizon SLJ资本公司预计2026年底将达到6.25[11] 看涨逻辑与驱动因素 - 全球投资公司看涨理由包括估值具备吸引力、产业政策支持以及乐观的盈利前景[1] - 高盛看涨理由包括“人工智能货币化、政策刺激和流动性过剩”[7] - 更坚挺的人民币可以通过改善以美元计算的回报和风险情绪来帮助股市，同时由盈利和信心驱动的真正股票资金流入可以支持货币[4] - 中国去年经历了罕见的股市与汇市同步上涨，这一良性循环可能进一步提振对中国资产的信心[1] - 全球第二大经济体的部分领域展现出出人意料的韧性，包括出口蓬勃发展、制造业活动复苏以及银行体系保持稳定[1] - 人工智能领域的突破和贸易紧张局势的缓解在去年初期为股市提供了支撑[11] - 人民币升势在去年12月加快扩大了投资者的乐观情绪[11] - 人民币在近期有升值空间，以反映强劲的出口和贸易顺差[12] 行业与板块机会 - 市场寄望于房地产和消费股等落后板块或许也值得重新关注[1] - 除了人工智能，分析师表示他们仍然看好从医疗保健到电池供应链和农业等领域的前景[11] - 房地产和房地产信贷板块因仍被低配而可能成为逆向投资的起点[11] - 深圳日出资产管理有限公司首席投资官认为，利率下降、投资配置意愿增强以及对低估资产的长期布局预示着结构性牛市将持续[10]

编辑丨瑜见 | W | | 伦敦银现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | | 90.004 | 昨结 | 86.919 十益 | | 86.951 | | | +3.085 | 总量(kg) +3.55% | -- 现手 | | | | | 最高价 | 仓 90.025 持 | 智 Ar | | | | | 最低价 | 仓 86867 瑞 | _ 内 智 | | | | | 分时 | EK 五日 | 間K 月K | 申示 | | | | 叠加 | | | | | | | 90.017 | | 3.56% | | | | | | | | 11:06 90.003 | | | | 8 9.919 | | 11.00 11.00 90.014 | | | O | | | | | 11:06 90.016 | | 0 | | | | | 11:06 90.002 | | 0 | | | | | 11:06 90.004 | | O | | | | | 11:06 90.016 | | O | | 83.8 ...

公司概况与市场地位 - 花旗集团是全球金融服务行业的主要参与者，通过其全球消费者银行和机构客户集团部门提供广泛的产品和服务 [1] - 公司在美国、墨西哥和亚洲拥有强大业务，截至2020年12月31日运营着2,303家分支机构 [1] - 公司的主要竞争对手包括摩根大通、美国银行和富国银行等其他金融巨头 [1] 分析师观点与价格目标 - 花旗集团的共识目标价呈上升趋势，从一年前的115.88美元升至上个月的128美元，表明分析师对其未来表现的乐观情绪增强 [2][6] - 奥本海默分析师克里斯·科托夫斯基设定了更为谨慎的目标价107美元，突显了市场对其潜在增长前景存在不同看法 [2][6] 行业环境与高层观点 - Atlas Merchant Capital首席执行官鲍勃·戴蒙德对银行业表示乐观，认为当前环境对银行有利 [3] - 这种积极情绪与花旗集团目标价的上升趋势一致，表明分析师看到了增长机会 [3] 财务表现与近期展望 - 随着主要华尔街银行准备发布第四季度财报，投资者正密切关注以评估行业走向 [4] - 花旗集团即将发布的财报预计将显示收入增长，主要受净利息收入反弹和交易活动复苏推动 [4] - 高运营成本和资产质量问题的担忧可能影响投资者情绪 [4] 行业影响与市场关联 - 花旗集团、摩根大通和美国银行等主要银行的业绩将对金融行业的走向产生重大影响 [5] - 即将发布的财报对于决定银行ETF及更广泛金融市场的未来表现至关重要 [5]

拟议信用卡利率上限政策的核心观点 - 分析师指出，拟议的10%信用卡利率上限政策将对规模达700亿美元的信用卡债务证券化市场构成沉重打击，但投资者普遍认为该政策实际落地的概率极低，市场反应异常平淡 [1] 对信用卡资产支持证券(ABS)市场的影响 - 若实施10%利率上限，信用卡ABS的关键收益指标“超额利差”将显著下滑至与2008年全球金融危机时期相当的水平 [1] - 利率上限将阻断大量支付10%乃至30%-50%高息的借款人获取信用卡的通道，这类高利率借款人是支撑部分证券收益的关键群体，以低信用层级消费者为基础资产的债券将遭受重创 [2] - 以高风险“非优质”借款人信用卡债务为底层资产的债券，其生成的现金流将不足以全额偿付债券持有人的本息 [2] - 政策若生效，信用卡ABS市场或将持续萎缩，金融机构证券化意愿和ABS供给规模将同步缩水，当前信用卡ABS占整体ABS发行总量的比重已从2009年36%的峰值大幅下滑至9% [2] - 银行将主动规避高风险借款人并收紧信贷规则，导致整体贷款规模萎缩，进而拖累信用卡ABS的发行量减少 [3] - 穆迪评级指出，10%的利率上限对信用卡债券“全面负面” [3] 对股票市场及发卡机构的影响 - 股市反应剧烈，投资者猛烈抛售银行及信用卡发卡机构股票，拥有更多低分借款人的贷款机构跌幅最大，Bread Financial周一收跌超10%，周二续跌2.77%，Synchrony Financial周一收跌8.36%，周二续跌1.97% [4] - 若利率上限被永久化，将大幅冲击多数信用卡公司的每股收益，并可能引发授信策略收紧、降低消费奖励计划、提高卡费标准及压缩运营成本等系统性调整 [4] - 在大型货币中心银行中，花旗集团信用卡贷款占比最高，达总贷款的23%，KBW估算花旗2026年每股收益将下降约10%，摩根大通、美国银行、富国与合众银行的影响较小，为-1%至-4% [5] - 在临时上限下，Bread Financial、Synchrony Financial、第一资本信贷和美国运通的账面价值可能下降20%–40% [5] - 在简化假设且无任何抵消措施的情况下，信用卡收益率下降将完全抹去Bread Financial、第一资本信贷和Synchrony Financial的盈利，美国运通盈利减少80%，花旗减少60% [6] - Evercore ISI分析显示，对净利息收入依赖度最高的发卡机构将面临60–70%的负面冲击，而业务更多元化的机构为10–30%，全能银行与地区银行的影响在低至中高个位数区间 [6] 对行业策略及更广泛经济的潜在影响 - 行业预计将进行重大战略调整，包括减少向最低FICO分消费者授信、提高费用、降低奖励并在其他方面削减开支 [6] - 在一个约70%由消费支出驱动的经济体中（信用卡支出占其中略超20%），任何发卡机构缩减授信的举动都可能对经济产生潜在连锁反应 [4] - 航空和零售业依赖与信用卡相关的收入，随着授信收紧，消费者将不得不转向新兴银行、发薪日贷款机构等其他贷款方 [5] - 分析师认为，为期一年的临时上限不仅无助于解决支付能力问题，反而可能长期加剧问题 [5]

Meta战略调整与业务重组 - Meta计划对元宇宙业务部门Reality Labs裁员10%，涉及约1500名员工，该部门自2020年第四季度至2025年第三季度累计亏损已超过700亿美元（约合人民币4880亿元）[4] - 公司战略重心从元宇宙转向AI，将削减元宇宙板块预算以增加对AI研究、AI眼镜和可穿戴业务的投资[4] - AI眼镜被Meta视为将超级智能融入日常生活的关键方式，是可穿戴业务的重点[5] - 此次重组后，Reality Labs部门主要包括Horizon OS、元宇宙和可穿戴三大板块，VR头显和VR社交网络相关岗位受影响更大[5] 半导体与AI芯片动态 - 美国政府正式批准英伟达向中国出口其人工智能芯片H200，预计将重启对华出货，相关交易需经美国商务部审批和安全审查，并收取约25%的费用[8][9] - 英伟达已累计获得200万颗H200芯片订单，主要来自中国大型互联网公司，预计2026年交付，当前库存为70万颗[9] - 英伟达向中国客户提供的H200芯片单价约为每颗27000美元（约合19万元人民币），一个八芯片模块预计售价约150万元人民币[9] - 三星电子已完成为特斯拉电动汽车开发5G调制解调器的工作，转入测试阶段，预计2026年上半年供货，将用于特斯拉Robotaxi[54] 中国科技公司高管变动与业务发展 - 前比亚迪高管赵长江正式加入鸿蒙智行，担任智界汽车执行董事及执行副总裁，其从离开比亚迪到履新间隔不足三个月[9][10] - 近期从比亚迪离职的骨干人员，如技术灵魂人物谢世斌、辅助驾驶算法负责人廖杰等，普遍未受竞业协议束缚，并迅速加入其他公司[10] - 华为鸿蒙智行问界第100万辆汽车下线，用时46个月，创新势力最快纪录，其中50万元以上价位车型中，问界M9占比达70%[32][33] - 立讯精密终止收购印度闻泰资产，因资产存在查封、冻结等交割障碍，已提起仲裁追讨已支付的交易对价及其他费用合计约1.53亿元人民币[12] AI与大模型进展 - DeepSeek发布新论文《Conditional Memory via Scalable Lookup》，提出条件记忆架构，并开源记忆模块Engram，该技术有望成为下一代V4模型的核心基础[19] - 百川智能发布新一代开源医疗增强大语言模型Baichuan-M3，在问诊能力、医疗幻觉等评测上超越OpenAI GPT-5.2和人类医生平均水平，公司CEO王小川表示有可能在2027年启动上市计划[16][17] - 前阿里钉钉副总裁王铭创立的攀峰智能（K2 Lab）完成数千万元种子轮融资，并发布全球首个全自动商业Agent——Moras，旨在为内容电商达人提供端到端自动化服务[41][42] 互联网大厂业务拓展与竞争 - 小米产业投资部合伙人潘九堂谈及行业对标现象，指出小米17 Pro Max成为系列销量最高机型，成功推动产品结构转向6000元以上高端为主，并透露OPPO和vivo也在规划Pro Max机型[22] - 快手将推出生活服务信息平台“快手圈圈”，滴滴在App内上线家政/搬家入口，美团、抖音、京东等大厂纷纷加码本地生活服务，竞争蔓延至更广阔的民生服务场景[24][25] - 小红书与美团达成“红美计划”，实现种草笔记广告直跳美团买药完成交易，该合作带动品牌站内搜索量平均增长42%，订单成本较行业均值下降超33%[37][38] 全球科技行业就业与薪酬趋势 - 2025年，员工规模1万人以上的企业新发岗位量同比增长2.33%，贡献了全行业36.55%的新发岗位量，而500人以下及500-1000人规模企业招聘需求在收窄[25][27] - 字节跳动、蚂蚁集团等大厂急招岗位中年薪超过100万元的岗位增多，万人以上规模企业中，加薪员工占比达17.44%[25][26] - 大疆、小鹏、京东、滴滴、小红书、快手等公司新发AI岗位量涨幅超过10倍，字节跳动和阿里巴巴也保持了7倍左右的涨幅[26][27] - 字节跳动再次上调期权价格，从200.41美元提高至226.07美元，涨幅近13%，自2019年以来累计涨幅超过4倍[32] 国际科技巨头动态与供应链调整 - 美国国防部长宣布将把马斯克推出的Grok等世界领先的AI模型整合进美军所有非机密和机密网络，相关系统将在本月内上线[45] - 微软宣布启动新计划，承诺全额承担AI数据中心的用电成本、拒绝地方税收减免、回馈超过自身消耗的水资源，以打造“社区优先的人工智能基础设施”[47] - 谷歌计划今年在越南从零开始研发并制造Pixel、Pixel Pro及Pixel Fold系列高端手机，但入门级Pixel A系列的研发仍留在中国[48] - 继美光之后，传闻SK海力士也在考虑退出利润微薄的消费级DRAM和NAND市场，若属实可能加剧市场供应紧张[49] 企业融资、裁员与战略调整 - 花旗集团本周将裁员约1000人，这是其到2026年底裁减2万个职位计划的一部分，截至2025年9月底，花旗拥有约22.7万名员工[50] - 印度信实集团因未能获得中国电池技术，已叫停其在印度生产锂电池的计划，将战略重心转向电池储能系统（BESS）组装[52] - 死了么APP官宣更名为全球化品牌名Demumu，该应用已登顶苹果App Store工具类应用排行榜第一，商店售价8元，下载量比之前增长约300倍[13][14]

市场整体表现 - 美股周三收跌 纳斯达克综合指数下跌0.8% 标普500指数下跌近0.6% 道琼斯工业平均指数下跌约0.2% [1] - 金融股回调拖累华尔街主要股指从历史高位回落 [1] 地缘政治与大宗商品 - 市场担忧美国可能对伊朗采取军事行动 推动油价攀升至10月以来最高水平 [2] - 地缘政治紧张局势升温 加之市场对美联储更多降息的预期 推动黄金和白银价格创下历史新高 白银价格一度首次突破每盎司90美元 [5] 银行业绩表现 - 美国银行和富国银行季度报告显示 交易活动推动利润大幅增长 [3] - 花旗集团股价上涨 因该行财务顾问费用激增84% [3] - 此前 摩根大通周二开启的财报季业绩表现平平 [3] 宏观经济数据 - 批发通胀数据温和 加之周二公布的消费者通胀数据温和 巩固了市场对美联储将在1月维持利率不变的预期 [4] - 11月零售销售数据在因政府停摆延迟发布后公布 增幅超出预期 [4] 政策与监管风险 - 市场密切关注美国最高法院一项挑战特朗普设定关税权力的案件 预计周三可能发布裁决意见 [6]