核心事件 - 花旗集团对潍柴动力股份有限公司H股的持股比例于2026年1月27日从5.41%降至5.35% [1] 股东持股变动 - 花旗集团作为主要股东，其持股比例减少了0.06个百分点 [1] - 此次变动后，花旗集团对潍柴动力H股的持股比例降至5.35% [1]

花旗集团对中兴通讯H股持仓变动 - 花旗集团对中兴通讯H股的多头持仓比例于2026年1月27日从7.24%降至6.61% [1]

1月非农就业预测的分歧 - 巴克莱预计1月非农就业仅新增5万人，私人部门增幅同样约5万人，政府部门基本持平，失业率小幅回落至4.3% [2] - 花旗则预计1月非农就业新增13.5万人，私人部门新增约14万人，明显高于市场共识的约7万人，失业率维持在4.4% [3] - 两家投行均指出1月就业数据本身信息含量偏低，受短期扰动和季节性调整影响，短期波动不代表趋势 [4][5] 对就业趋势的核心共识与风险 - 两家投行一致认为，美国就业的核心风险在于过去一年的就业“存量”被系统性高估，而非单月新增数据 [6] - 巴克莱基于QCEW数据指出，从2024年3月到2025年3月，官方非农调查显示就业累计增加约180万人，但QCEW口径仅增加约80万人，差额接近100万人，意味着过去一年月均就业被高估8–9万人 [6][7] - 这一偏差明显大于2024年的基准修正（-59.8万人）和2023年修正（-18.7万人），显示疫情后模型受到持续性扰动 [9] 就业数据质量与真实信号 - 花旗警告，即便1月非农数据表面偏强，也可能源于残余季节性与模型偏差，并不代表就业企稳 [1][10] - 花旗指出，反映下行趋势的真实信号更可能在春夏阶段集中显现，并列举了三个细节信号：JOLTS招聘率继续下滑至3.2%左右；临时工、零售、运输等周期敏感行业仍在收缩；消费者端“职位难找”比例在1月反季节性上升 [11][17] - 2025年后半段就业数据已明显失真，例如2025年10月私人部门新增仅1000人，但随后数月被季调显著“抬高” [17] 市场定价错位与潜在影响 - 当前市场更关注单月非农数据是否超预期或不及预期，以及失业率是否守住4.5%，却忽视了就业存量被高估的核心风险 [12][13][14] - 一旦2025年就业水平被下修70–100万人，将产生系统性影响：改变历史就业增长路径；重写对工资、消费、GDP的解释框架；重新评估美联储的“就业安全垫” [16][18] - 当前失业率所对应的劳动力需求强度将被重新评估，就业距离“转折点”的位置比市场想象得更近 [19] 核心结论 - 综合判断，1月非农数据是噪音，而将于2025年3月公布的年度基准修正才是确认趋势的关键，可能一次性暴露就业被高估的偏差 [1][20] - 若就业被下修接近100万人，2025年的“就业韧性”将被证明更多是统计假象，2026年美国就业将在更低的起点上继续降速 [21][23] - 这一重塑就业叙事的风险尚未被市场充分定价 [21]

来源：观点地产网 展望2月，该行预计赌收为205亿澳门元，同比增长4%，日均约7.32亿澳门元；同时提到2月将因农历新 年出现季节性疲软，淡季或从2月3日持续至2月18日。此外，经调整农历新年时段差异后，该行预测1至 2月合并赌收为431亿澳门元，同比增长13.5%。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 观点网讯：2月2日，花旗发表研报对澳门博彩收入作出预测及回顾。该行指出，2026年1月澳门赌收达 226.33亿澳门元，同比增长24%，达到2019年同月水平约91%，数据较市场预测高约5%。 ...

在全球流动性有所收紧、比特币及大宗商品集体下挫的背景下，此前一路狂飙的黄金正面临严峻的价值重估。 据追风交易台消息，花旗研究在1月30日的最新大宗商品研报中指出，当前的黄金价格已严重透支了未来的不确定性。 该行全球大宗商品主管Maximilian Layton认为，虽然短期内金价仍有冲高可能，但其估值已达到"极端水平"。随着2026年下半年避险情绪的集体 消退，支撑金价的"支柱"可能面临结构性坍塌。 多项历史指标拉响估值"红灯" 花旗在报告中通过多维建模展示了当前金价的泡沫化特征。 首先是与实体经济的脱钩：目前全球对黄金的年度支出占GDP比例已飙升至0.7%，这是过去55年来的最高水平，远超1980年石油危机时期。 同时，当前的金价已完全脱离了采矿业的边际生产成本。研报显示，高成本金矿商的利润率正处于50年来的最高水平。 即便是在极端通胀预期的背景下，黄金与全球广义货币（Broad Money）供应量的比率也已升至16%，甚至高于1970年代初第一次石油危机的高 点。 "如果黄金配置比例仅回归到历史常态的GDP占比（0.35%-0.4%），在其他条件不变的情况下，金价将从目前水平近乎腰斩，回落至 2500-3 ...

涉及行业/公司 * 香港宏观经济[1][3][5][6][7] 核心观点与论据 * **4Q25经济复苏稳固且超预期**：4Q25实际GDP同比增长3.8%，高于预测的3.3%和共识预期的3%，环比增长1.0%[1][3] * **增长主要由投资和消费驱动**：投资（本地固定资产形成总额）同比大幅增长10.6%，私人消费同比增长2.5%，共同构成了比预期强劲的国内需求[1][3][8] * **净贸易对GDP增长转为负贡献**：由于投资增长加速，商品进口增长（18.4%）超过商品出口增长（15.5%），导致净贸易在4Q25对GDP增长产生负贡献[1][4][8] * **服务贸易表现坚韧**：服务出口增长（4.9%）快于服务进口增长（3.1%）[1][4][8] * **上调2026年GDP增长预测**：将2026年实际GDP增长预测上调0.2个百分点至3.2%，这是继1月份上调0.5个百分点后的再次上调，年内累计上调0.7个百分点[1][5] * **对复苏持更乐观态度的依据**：基于对大众住宅价格今年上涨8%的预测，以及恒生指数在2026年上半年末达到28,800点、年末达到30,000点的预测，认为复苏正在关键领域变得更加稳固且具有持续性[1][5] * **财政预算案可能针对落后行业提供支持**：预计将于2月25日发布的2026/27财年预算案可能针对经济中的落后行业（如中小企业、大众零售商、受商业地产不良贷款影响的行业）推出定向支持措施[1][6][7] * **财政状况好于预期**：在2025/26财年的前九个月（截至2025年12月），由于股票交易印花税收入增加，财政经营盈余达439亿港元，财政司司长预计本财年经营账目将恢复盈余，比此前预期早一年[6] 其他重要内容 * **经济复苏背景**：复苏在4Q25中美贸易休战后继续并扩大，投资增长也受到较低比较基数的支持，商品贸易和消费情绪因金价上涨和股市效应而改善[3] * **零售销售前景积极**：财政司司长预计12月零售销售应会超过11月6.5%的同比增长[5] * **经济中的薄弱环节**：尽管整体增长复苏，但一些薄弱环节仍需结构性调整和政策支持，包括：中小企业难以适应新的贸易和消费行为且人工智能升级不足；大众零售商面临实体店客流量萎缩、与内地电商平台竞争加剧以及数字能力有限的问题；商业地产相关不良贷款仍是现实风险，购物中心的压力持续存在[7] * **历史经济数据概览**：提供了2019年至2027年的详细经济指标预测，包括名义GDP、人口、各分项增长、失业率、国际收支、公共财政和价格等[13]

大宗商品市场风险攀升 - 花旗警告大宗商品市场的风险正不断攀升 [1] - 铜价大幅上涨的同时，原油与黄金市场也因中东地区紧张局势升级出现异动 [1] 铜市场观点 - 花旗金属研究主管认为，受贵金属涨势带动下的资金流入以及美元走弱推动，未来几周铜价或攀升至15,000-16,000美元/吨 [1] - 铜价已突破花旗设定的14,000美元短期目标，伦敦金属交易所铜价一度触及14,400美元，但随后大幅回落且跌势延续 [1] - 此次铜价上涨正与实物需求愈发脱节，中国以外地区的抛售行为加之疲软的实物市场基本面，均预示铜价大概率将出现回调 [1] - 花旗对短期铜价走势的判断信心不足 [1] - 花旗预测2026年铜均价为13,000美元/吨 [1] 能源市场观点 - 花旗大宗商品研究全球主管表示，油价仍易受中东地区紧张局势影响，伊朗周边的局势尤为关键 [1] - 市场预计美国或会采取行动削弱伊朗的导弹与核能力，但双方均会避免爆发全面冲突 [1]

核心观点 - 花旗预计，到2026年下半年，经济和地缘政治风险都将从目前极高的水平回落，这将为黄金市场降温 [1] 市场展望 - 花旗对黄金市场的展望基于对宏观风险的预测，预计当前极高的经济和地缘政治风险将在未来几年内回落 [1] - 风险水平的回落被预测将发生在2026年下半年 [1]

Citigroup Inc.’s India unit has hired Ankur Khurana as head of commercial banking as the Wall Street Bank seeks to beef up its business with the country’s rapidly expanding mid-sized companies, according to people familiar with the matter. Khurana had been pursuing opportunities with a few other institutions after working at Standard Chartered Plc, where she was co-head of coverage for India and South Asia, said the people, who asked not to be identified because the information is not yet public. She has ov ...

Khurana joins Citigroup after a stint at Standard Chartered Plc, where she served as co-head of coverage for India and South Asia. She had been in discussions with several financial institutions following her exit from the UK-based bank, as per Bloomberg reported.Khurana brings more than 20 years of experience across corporate and commercial banking.The role became vacant after Bhanu Vohra, a long-serving banker at Citi, left the firm in July to join the Indian arm of global consulting firm BDO. as a Relia ...