文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现良好，调整后每股净收益超预期，得益于净利息收入、非利息收入增加和费用下降，各业务板块有不同表现，同时给出了2025年展望 [1][14] 财务指标表现 - 2025年第一季度调整后每股净收益1.96美元，超Zacks共识预期6.5%，上年同期为1.58美元 [1] - 该季度净利润（GAAP基础）41亿美元，同比增长21% [2] - 净收入（扣除利息支出）同比增长3%至216亿美元，超Zacks共识预期1.9% [3] - 净利息收入同比增长4%至140亿美元，非利息收入增长1%至76亿美元 [3] - 运营费用同比下降5%至134亿美元，主要因FDIC特别评估费用减少等 [4] 各业务板块表现 - 服务板块净收入49亿美元，同比增长3%，主要因财资与贸易解决方案业务增长 [5] - 市场板块收入同比增长12%至59亿美元，受固定收益和股票市场收入增长驱动 [5] - 银行板块收入12亿美元，同比增长12%，主要受投资银行和贷款对冲按市值计价影响 [6] - 美国个人银行收入52亿美元，同比增长2%，受品牌卡和零售银行增长驱动 [6] - 财富板块收入21亿美元，同比增长24%，受各业务增长驱动 [7] - 其他板块收入同比下降39%至14亿美元 [7] 资产负债表情况 - 2025年第一季度末存款较上季度增长2%至1.32万亿美元，贷款环比增长1%至7020亿美元 [8] 信用质量情况 - 非应计贷款同比下降2%至27亿美元，信贷损失拨备和福利及索赔为27.2亿美元，同比增长15% [9] - 贷款信用损失准备金为187亿美元，较上年同期下降2% [9] 资本状况 - 第一季度末普通股一级资本比率为13.4%，略低于2024年第一季度的13.45% [10] - 补充杠杆率为5.8%，略低于上年同期的5.84% [11] 资本部署 - 该季度通过普通股股息和股票回购向股东返还28亿美元 [12] 2025年展望 - 管理层预计收入为831 - 841亿美元，净利息收入（不包括市场业务）预计同比增长2 - 3% [13] - 预计费用略低于534亿美元 [13] 其他银行情况 - 公民金融集团定于4月16日公布2025年第一季度业绩，过去七天Zacks共识预期每股收益不变，为75美分 [17] - 五三银行定于4月17日公布2025年第一季度收益，过去七天共识预期每股收益不变，为70美分 [17]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻和在线广播团队，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，有丰富新闻背景 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - Proactive专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，能吸引积极的个人投资者 [3] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5]

文章核心观点 - 花旗集团第一季度利润超华尔街预期，交易员从波动市场获利，但美国关税政策给经济前景蒙上阴影 [1] 业绩表现 - 市场收入增长12%至60亿美元，超此前中个位数增长预期，股票收入因客户活动增加飙升23% [4] - 固定收益收入跃升8%至45亿美元，主要受利率和货币因素推动 [5] - 净收入跃升21%至41亿美元，每股收益1.96美元，高于华尔街预期的1.85美元 [5] - 信贷成本为27.2亿美元，高于去年同期的23.7亿美元 [10] 股价情况 - 纽约银行盘前交易股价上涨1.4%，截至周一收盘今年已下跌10.2% [6] 关税影响 - 华尔街首席执行官们警告美国关税可能带来的负面影响，关税可能引发通胀、抑制经济增长、影响企业交易和借贷，削弱消费者信心 [7][8] 部门表现 - 银行业务收入增长12%至20亿美元，投资银行费用跃升14%至11亿美元，本季度为多笔重大交易提供咨询 [11] - 财富管理部门收入增长24%至创纪录的21亿美元 [12] 公司举措 - 削减2024年高管奖金，因其在合规问题上进展不足 [13] - 计划减少对信息技术承包商的依赖，招聘数千名信息技术员工 [14] - 第一季度回购17.5亿美元股票，高于预期，目标第二季度达到类似水平 [14]

文章核心观点 - 花旗集团本季度财报表现超预期，但股价年初至今下跌，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；当前盈利预期修正趋势不利，股票获Zacks Rank 4（卖出）评级；同行业的Raymond James Financial未公布本季度财报，市场有相关预期 [1][3][6] 花旗集团财报情况 - 本季度每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.84美元，去年同期为1.58美元，本季度盈利惊喜为6.52%；上一季度实际每股收益1.34美元，超预期的1.25美元，盈利惊喜为7.20% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收216亿美元，超Zacks共识预期1.95%，去年同期为211亿美元；过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] 花旗集团股价表现 - 年初至今花旗集团股价下跌约10.2%，而标准普尔500指数下跌8.1% [3] 花旗集团未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势的可靠指标，盈利预期修正与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前股票为Zacks Rank 4（卖出），预计近期表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为1.77美元，营收207.7亿美元；本财年共识每股收益预期为7.39美元，营收836.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资银行行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Raymond James Financial情况 - 该公司尚未公布截至2025年3月季度财报，预计4月23日发布 [9] - 预计本季度每股收益2.44美元，同比增长5.6%，过去30天共识每股收益预期下调7.8% [9] - 预计本季度营收34.3亿美元，同比增长9.9% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收215.96亿美元，较2024年第四季度增长11%，较2024年第一季度增长3%[3] - 2025年第一季度净利润40.64亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长21%[3] - 2025年第一季度摊薄后每股收益1.96美元，较2024年第四季度增长46%，较2024年第一季度增长24%[3] - 2025年第一季度普通股一级资本充足率（CET1）为13.4%[3] - 2025年第一季度平均有形普通股权益（TCE）为1693亿美元，较2024年第一季度增长3%[3] - 2025年第一季度平均有形普通股权益回报率（RoTCE）为9.1%，较2024年第四季度增加300个基点，较2024年第一季度增加150个基点[3] - 2025年第一季度效率比率为62.2%，较2024年第四季度减少490个基点，较2024年第一季度减少490个基点[3] - 2025年第一季度总资产25715亿美元，较2024年第四季度增长9%，较2024年第一季度增长6%[3] - 2025年第一季度总贷款7021亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长4%[3] - 2025年第一季度总存款13164亿美元，较2024年第四季度增长2%，较2024年第一季度增长1%[3] - 2025年第一季度利息收入为336.66亿美元，较2024年第四季度下降4%，较2024年第一季度下降7%[8] - 2025年第一季度利息支出为196.54亿美元，较2024年第四季度下降8%，较2024年第一季度下降13%[8] - 2025年第一季度净利息收入为140.12亿美元，较2024年第四季度增长2%，较2024年第一季度增长4%[8] - 2025年第一季度总非利息收入为758.4亿美元，较2024年第四季度增长32%，较2024年第一季度增长1%[8] - 2025年第一季度总营收为215.96亿美元，较2024年第四季度增长11%，较2024年第一季度增长3%[8] - 2025年第一季度贷款净信用损失为245.9亿美元，较2024年第四季度增长10%，较2024年第一季度增长7%[8] - 2025年第一季度总运营费用为134.25亿美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度下降5%[8] - 2025年第一季度持续经营业务税前收入为544.8亿美元，较2024年第四季度增长43%，较2024年第一季度增长20%[8] - 2025年第一季度持续经营业务收入为410.8亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长21%[8] - 2025年第一季度花旗集团净收入为406.4亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长21%[8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为2571.514亿美元，较2024年第四季度增长9%，较2024年第一季度增长6%[10] - 2025年第一季度，证券借入和按转售协议购入的资产为390.215亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长13%[10] - 交易账户资产在2025年3月31日达到518.577亿美元，较2024年第四季度增长17%，较2024年第一季度增长20%[10] - 公司贷款在2025年第一季度为702.056亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长4%[10] - 截至2025年3月31日，总负债为2358.256亿美元，较2024年第四季度增长10%，较2024年第一季度增长6%[10] - 2025年第一季度，证券借出和按回购协议出售的负债为403.959亿美元，较2024年第四季度增长59%，较2024年第一季度增长35%[10] - 公司股东权益在2025年3月31日为212.408亿美元，较2024年第四季度增长2%，较2024年第一季度增长3%[10] - 2025年第一季度，优先股为18.35亿美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度增长4%[10] - 留存收益在2025年3月31日达到209.013亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长4%[10] - 非控股权益在2025年第一季度为8500万美元，较2024年第四季度增长11%，较2024年第一季度增长5%[10] - 2025年第一季度总净收入为215.96亿美元，较2024年第四季度增长11%，较2024年第一季度增长3%[13] - 2025年第一季度持续经营业务收入为41.08亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长21%[13] - 2025年第一季度净收入为40.64亿美元，较2024年第四季度增长42%，较2024年第一季度增长21%[13] - 2025年第一季度净利息收入（含股息）为20.13亿美元，较2024年第四季度增长8%，较2024年第一季度增长18%[23] - 2025年第一季度总手续费收入为5.87亿美元，较2024年第四季度增长22%，较2024年第一季度增长18%[23] - 2025年第一季度总非利息收入为39.73亿美元，较2024年第四季度增长46%，较2024年第一季度增长9%[23] - 2025年第一季度总收入（扣除利息支出后）为59.86亿美元，较2024年第四季度增长31%，较2024年第一季度增长12%[23] - 2025年第一季度末资产为1165亿美元，较2024年第四季度增长23%，较2024年第一季度增长12%[23] - 2025年第一季度平均资产为1121亿美元，较2024年第四季度增长6%，较2024年第一季度增长7%[23] - 2025年第一季度效率比率为58%，较2024年第四季度下降1100个基点，较2024年第一季度下降500个基点[23] - 2025年第一季度平均分配有形普通股权益（TCE）为504亿美元，较2024年第四季度下降7%，较2024年第一季度下降7%[23] - 2025年第一季度固定收益市场收入为44.77亿美元，较2024年第四季度增长29%，较2024年第一季度增长8%[23] - 2025年第一季度平均贷款为128亿美元，较2024年第四季度增长5%，较2024年第一季度增长7%[23] - 2025年第一季度净利息收入（含股息）为4.91亿美元，较2024年第四季度下降6%，较2024年第一季度下降16%[28] - 2025年第一季度投资银行费用为11.04亿美元，较2024年第四季度增长16%，较2024年第一季度增长14%[28] - 2025年第一季度总非利息收入为14.61亿美元，较2024年第四季度增长103%，较2024年第一季度增长27%[28] - 2025年第一季度总收入（扣除利息支出）为19.52亿美元，较2024年第四季度增长57%，较2024年第一季度增长12%[28] - 2025年第一季度总运营费用为10.34亿美元，较2024年第四季度下降2%，较2024年第一季度下降12%[28] - 2025年第一季度末资产为1470亿美元，较2024年第四季度增长3%，较2024年第一季度下降3%[28] - 2025年第一季度平均有形普通股权益（TCE）为206亿美元，较2024年第四季度下降6%，较2024年第一季度下降6%[28] - 2025年第一季度有形普通股权益回报率（RoTCE）为10.7%，较2024年第四季度增加420个基点，较2024年第一季度增加100个基点[28] - 2025年第一季度北美地区收入为9.89亿美元，较2024年第四季度增长34%，较2024年第一季度增长28%[28] - 2025年第一季度国际收入为9.63亿美元，较2024年第四季度增长91%[28] - 2025年第一季度净利息收入为11.95亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度下降29%[46] - 2025年第一季度非利息收入为2.5亿美元，较2024年第四季度增长63%，较2024年第一季度下降63%[46] - 2025年第一季度末资产为2030亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长1%[46] - 2025年第一季度平均资产为2040亿美元，较2024年第四季度增长4%，较2024年第一季度增长3%[46] - 2025年第一季度平均分配有形普通股权益（TCE）为379亿美元，较2024年第四季度增长28%，较2024年第一季度增长48%[46] - 2025年第一季度，All Other—Managed Basis净利息收入11.67亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度下降9%[50] - 2025年第一季度，Corporate/Other净利息收入2800万美元，较2024年第四季度增长27%，较2024年第一季度下降93%[55] - 2025年第一季度，Reconciling Items非利息收入为0，较2024年第四季度下降100%，较2024年第一季度增长100%[57] - 2025年第一季度，All Other—Managed Basis总运营费用13.34亿美元，较2024年第四季度下降3%，较2024年第一季度下降17%[50] - 2025年第一季度，Corporate/Other总运营费用8.9亿美元，较2024年第四季度增长14%，较2024年第一季度下降18%[55] - 2025年第一季度，Reconciling Items总运营费用3400万美元，较2024年第四季度下降39%，较2024年第一季度下降69%[57] - 2025年第一季度，All Other—Managed Basis期末资产770亿美元，较2024年第四季度增长4%，较2024年第一季度下降4%[50] - 2025年第一季度，Corporate/Other期末资产1260亿美元，较2024年第四季度下降1%，较2024年第一季度增长4%[55] - 2024年第三季度运营费用约6700万美元（税后约4600万美元），第四季度约5600万美元（税后约3900万美元），2025年第一季度约3400万美元（税后约2300万美元），主要与墨西哥的拆分成本和亚洲退出市场的遣散费有关[60][5] - 2024年第一季度、第四季度和2025年第一季度的应税等效调整分别为2300万美元、2500万美元和2600万美元[63] - 2024年第一季度、第四季度和2025年第一季度平均生息资产总额分别为225.02亿美元、226.08亿美元和230.62亿美元，平均利率分别为6.48%、6.17%和5.92%[63] - 2024年第一季度、第四季度和2025年第一季度平均计息负债总额分别为182.36亿美元、182.61亿美元和187.28亿美元，平均利率分别为5.01%、4.64%和4.26%[63] - 2024年第一季度、第四季度和2025年第一季度净利息收入占平均生息资产的百分比分别为2.42%、2.42%和2.47%，2025年第一季度较前两期增加5个基点[63] - 2025年第一季度末企业贷款总额为3157亿美元，较2024年第四季度增长5%，较2024年第一季度增长8%[68] - 2025年第一季度末消费者贷款总额为3863亿美元，较2024年第四季度下降2%，较2024年第一季度增长1%[68] - 2025年第一季度末贷款总额为7021亿美元，较2024年第四季度增长1%，较2024年第一季度增长4%[68] - 2025年第一季度平均贷款总额为6907亿美元，较2024年第一季度增长2%[68] - 2025年第一季度非现金贷款占总平均贷款的百分比为1.44%，较2024年第四季度增加14个基点，较2024年第一季度增加8个基点[68] - 2025年第一季度末总存款为1316.4亿美元，较2024年第四季度增长2%，较2024年第一季度增长1%[72] - 2025年第一季度末服务、市场和银行板块中，北美地区存款为406.2亿美元，较2024年第四季度增长2%，较2024年第一季度增长8%；国际地区存款为444.4亿美元，较2024年第四季度增长5%，较2024年第一季度增长2%[72] - 2025年第一季度末财富板块中，北美地区存款为186.3亿美元，较2024年第四季度下降2%，较2024年第一季度下降5%；国际地区存款为122.4亿美元，较2024年第四季度下降

文章核心观点 花旗集团第一季度财报可能存在关键劣势，股价受特朗普关税政策影响下跌 [1][3] 分组1：财报预期 - 每股收益预计为1.85美元 [4] - 营收预计为212.9亿美元 [4] - 信贷损失拨备预计为25.7亿美元 [4] - 交易收入预计固定收益为43.3亿美元、股票为14亿美元 [4] 分组2：行业对比 - 华尔街同行在本季度股票交易收入蓬勃发展，而花旗交易部门更倾向于固定收益而非股票，可能缺乏交易顺风 [2] - 摩根大通、摩根士丹利和高盛利用本季度的波动性，股票交易收入均超分析师预期 [2] 分组3：股价表现 - 受特朗普关税政策引发的银行广泛抛售影响，花旗股价今年下跌10% [3]

文章核心观点 - 花旗集团将于2025年4月15日盘前公布2025年第一季度财报，预计营收和盈利将实现增长，但面临费用上升、资产质量等挑战，投资者可等待财报公布后再做决策 [1][3] 财报时间 - 花旗集团定于2025年4月15日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 同行摩根大通和富国银行定于4月11日公布季度数据 [2] 业绩预期 - 预计本季度营收和盈利将实现增长，扎克斯共识预期第一季度营收为211.4亿美元，同比增长0.2%；盈利预期在过去七天下调至1.84美元，较上年同期实际增长16.5% [3] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过扎克斯共识预期，平均惊喜率为17.07% [5] 影响第一季度业绩的因素 净利息收入 - 第一季度美联储维持利率在4.25 - 4.5%不变，有助于稳定资金/存款成本，支持净利息收入；扎克斯共识预期净利息收入为137亿美元，同比增长1.4% [7][8] 贷款 - 特朗普关税计划导致宏观经济背景不确定，但贷款需求有望适度增长，平均生息资产余额将改善；扎克斯共识预期平均生息资产为2.26万亿美元，较上年同期略有增加 [8][9] 手续费收入 - 2025年第一季度全球并购活动未达预期，但亚太地区有适度增长；市场波动和客户活动增加，做市收入有望上升；扎克斯共识预期市场收入为55.7亿美元，同比增长6.9%；佣金和手续费收入为26.6亿美元，同比下降2.3%；本金交易收入为35.4亿美元，同比增长8.2%；管理和其他信托费用为10.9亿美元，同比增长4.9%；总非利息收入为75.4亿美元，较上年同期略有下降 [10][11][12] 费用 - 因持续投资技术、风险管理和内部控制转型，2025年第一季度费用基数可能较高 [14] 资产质量 - 鉴于利率上升和关税对通胀的影响，公司可能为潜在不良贷款预留大量资金；扎克斯共识预期非应计贷款为36.1亿美元，较上年报告数字增长30.3% [15] 模型预测 - 公司盈利超出预期的可能性较高，盈利ESP为+0.26%，扎克斯排名为3（持有） [16][17] 股价表现与估值 - 2025年第一季度，花旗集团股价上涨1.6%，而行业和标准普尔500指数分别下跌0.4%和4.9%；同行摩根大通和富国银行股价分别上涨2.9%和2.7% [19] - 目前花旗集团的远期12个月市盈率为8.07倍，低于行业平均的10.59倍，也低于摩根大通的12.72倍和富国银行的10.82倍，估值相对较低 [20][23] 公司举措与展望 - 公司一直在精简国际业务，专注核心领域，推动基于费用的收入增长；预计到2026年底，收入将实现4 - 5%的复合年增长率 [24] - 公司正在进行全面改革，计划在未来两年内裁员20,000人，预计到2026年实现20 - 25亿美元的年化运营成本节约 [26] - 公司慷慨回报股东，2024年7月将季度股息提高6%至每股56美分；2025年1月13日，董事会批准了一项无到期日的200亿美元普通股回购计划，目标是在第一季度回购15亿美元的普通股 [27] 投资建议 - 尽管公司致力于降低成本，但近期业务转型和技术投资可能使费用居高不下；衰退担忧和利率上升可能导致贷款需求下降和违约率上升；投资者可等待季度财报公布后再做决策，现有股东可考虑长期持有 [28][29]

文章核心观点 华尔街分析师预测花旗集团即将公布的季度报告中每股收益为1.84美元，同比增长16.5%，营收预计达211.4亿美元，同比增长0.2%，同时给出了公司部分关键指标的平均预测 [1] 盈利预测调整 - 过去30天该季度的共识每股收益预期向下修正了1.9% [2] 盈利预测调整的重要性 - 盈利预测的调整是预测投资者对股票潜在反应的重要因素，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强关联 [3] 关键指标预测 - “扣除利息支出后的市场收入”预计达57.5亿美元，较上年同期变化+6.9% [5] - “效率比率”预计达64.2%，上年同期为67.3% [5] - “总生息资产平均余额”预计为22641.4亿美元，上年同期为22501.9亿美元 [6] - “非应计贷款总额”预计为36.1亿美元，上年同期为27.7亿美元 [6] - “消费者非应计贷款总额”预计为16.5亿美元，上年同期为12.8亿美元 [7] - “一级资本比率”预计达15.2%，上年同期为15.1% [7] - “企业非应计贷款总额”预计为17.3亿美元，上年同期为14.9亿美元 [7] - “非利息收入总额”预计为75.4亿美元，上年同期为76.0亿美元 [8] - “净利息收入”预计为137.0亿美元，上年同期为135.1亿美元 [8] - “净利息收入占平均生息资产的百分比”预计达135.6亿美元，上年同期为135.3亿美元 [9] 股价表现与评级 - 花旗集团股价过去一个月变动-5.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变动-5.3% [10] - 花旗集团Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [10]

文章核心观点 - 花旗集团股价上一交易日大幅上涨，主要受特朗普关税暂停声明影响，市场对银行业股票信心提升，但近期盈利预期修正呈负面趋势，需关注后续走势；摩根士丹利上一交易日股价也大幅上涨，盈利预期有变化 [1][2][4] 花旗集团股价表现 - 上一交易日花旗集团股价飙升9.2%，收于64.15美元，成交量可观，过去四周股价累计下跌12.9% [1] 股价上涨原因 - 特朗普宣布90天暂停“对等”进口关税，减轻投资者对贸易战导致经济衰退担忧，提升对银行业股票信心 [2] 盈利与营收预期 - 花旗下一份财报预计季度每股收益1.84美元，同比增长16.5%；营收预计211.4亿美元，同比增长0.2% [3] 盈利预期修正 - 过去30天花旗本季度共识每股收益预期下调1.9%至当前水平 [4] 股票评级 - 花旗股票当前Zacks评级为3（持有） [4] 摩根士丹利股价表现 - 上一交易日摩根士丹利股价上涨11.4%，收于111.70美元，过去一个月股价累计下跌10.5% [4] 摩根士丹利盈利预期 - 摩根士丹利即将发布的财报共识每股收益预期过去一个月变化-0.6%至2.23美元，较去年同期增长10.4% [5] 摩根士丹利股票评级 - 摩根士丹利当前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - 市场期待花旗集团4月15日公布第一季度财报，尽管当前环境不佳，但花旗集团股票仍有投资价值，是逢低买入的机会 [1][2][17] 贸易关税对花旗集团的影响 - 特朗普政府出台贸易政策改革，对所有国家进口商品征收10%统一关税，对特定国家加征更高关税，引发股市暴跌，专家警告该政策可能造成短期供应链和经济混乱 [3] - 关税制度给花旗集团带来挑战和机遇，一方面客户可能谨慎投资，消费支出疲软或致贷款违约增加，投资银行业务交易流停滞；另一方面，全球业务的某些部门可能从贸易混乱中受益，如财资与贸易解决方案业务或获新业务，资本市场业务交易量或抵消其他费用下降 [4][5][6] 花旗集团第一季度财报预览 - 花旗集团2025财年第一季度财报预计营收和盈利表现稳健，反映贸易战之前情况，但信贷损失准备金存在不确定性，若较2024年大幅增加，可能暗示借款人健康状况堪忧 [8] - 银行此前预计2025年全年营收增长3% - 4%，净收入因成本节约措施增加，虽可能有修订，但花旗集团基本面坚实且仍有盈利 [9] 看好花旗集团股票的理由 - 花旗集团股价较近期高点下跌30%，可能已消化极端情况，预期较低，有望表现出色 [10] - 与摩根大通、美国银行和富国银行等大型银行同行相比，花旗集团股票具有相对价值，市净率为0.6倍，远期市盈率为8倍，均大幅低于同行，可能被低估 [11] - 花旗集团在国际企业贷款方面具有优势，2024年44%的企业贷款收入来自美国以外，而其他四大银行更侧重国内业务，面临更大关税相关干扰 [12] - 花旗集团股息收益率为3.8%，高于美国银行的2.9%，尽管近期有波动，但股息受现金流和资产负债表支撑 [15] 投资者整体建议 - 花旗集团股票是逢低买入机会，即将公布的第一季度财报可能成为股价回升催化剂，投资者可在多元化投资组合中少量配置 [17]