财务概览 - 2024年第二季度总销售额和收入为166.89亿美元，较2023年同期的173.18亿美元下降4%[267] - 2024年第二季度营业利润率为20.9%，调整后的营业利润率为22.4%[267] - 2024年第二季度每股收益为5.48美元，调整后的每股收益为5.99美元[267] - 2024年第二季度末公司拥有企业现金43亿美元[267] - 2024年上半年总销售额和收入为324.88亿美元，较2023年同期的331.8亿美元下降2%[267] - 2024年上半年营业利润率为21.5%，调整后的营业利润率为22.3%[267] - 2024年上半年每股收益为11.23美元，调整后的每股收益为11.59美元[267] - 2024年上半年企业运营现金流为51亿美元[267] - 2024年预计重组成本约为4.5亿美元，资本支出预计在20亿至25亿美元之间[271] - 2024年预计全年有效税率（不含离散项目）为22.5%[271] - 2024年第二季度，公司总销售额为166.89亿美元，同比下降4%[281] - 2024年第二季度，公司运营利润为34.82亿美元，同比下降5%[289] - 2024年第二季度，公司有效税率23.9%，相比2023年同期的20.6%有所上升[293] - 六个月总销售额为324.88亿美元，同比下降2%[302] - 公司2024年上半年总销售额为331.8亿美元，同比增长10%[311] - 公司2024年上半年运营利润为70.01亿美元，同比增长10%[313] - 公司2024年上半年合并经营现金流为50.7亿美元，同比增长2.51亿美元[331] - 截至2024年6月30日，公司现金余额为43.4亿美元，较2023年底减少26.4亿美元[330] - 2024年上半年，公司总债务为373.1亿美元，较2023年底减少5.67亿美元[332] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为45.7亿美元，较2023年同期的46.7亿美元有所下降[344] - 公司2024年上半年投资活动提供的现金流量净额为13.8亿美元，相比2023年同期的11.9亿美元有所增加[345] - 公司2024年上半年融资活动使用的现金流量净额为85.7亿美元，较2023年同期的31.9亿美元大幅增加[346] - 公司2024年上半年资本支出为8.41亿美元，预计全年资本支出在20亿至25亿美元之间[348] - 公司2024年上半年股票回购金额为62.8亿美元，截至2024年6月30日，剩余回购额度为216亿美元[351] - 公司2024年上半年支付的股息总额为12.8亿美元，季度股息增加了8%至每股1.41美元[352] - 公司2024年第二季度末的订单积压金额为286亿美元，较第一季度增加了0.7亿美元[357] - 公司2023年上半年销售额为324.88亿美元，同比增长2.1%[384] - 公司2023年上半年调整后的净利润为70.01亿美元，同比增长9.7%[386] - 公司2023年上半年自由现金流为37.32亿美元，同比下降6.3%[369] - 公司2023年上半年机械、能源和运输部门的销售额为308亿美元，同比增长2.4%[384] - 公司2023年上半年金融服务部门的收入为20.72亿美元，同比增长9.6%[384] - 公司2023年上半年机械、能源和运输部门的运营成本为237.35亿美元，同比增长2.3%[385] - 公司2023年上半年金融服务部门的运营成本为18.2亿美元，同比增长10.4%[385] - 公司2023年上半年机械、能源和运输部门的运营利润为70.65亿美元，同比增长1.5%[386] - 公司2023年上半年金融服务部门的运营利润为2.52亿美元，同比增长10.4%[386] - 公司2023年上半年合并利润为55.37亿美元，同比增长2.8%[388] - 截至2024年6月30日，公司总资产为833.36亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司总负债为662亿美元[407] - 截至2024年6月30日，公司股东权益为171.36亿美元[407] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为43.41亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司应收账款（贸易及其他）为94.21亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司应收账款（财务）为95.16亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司预付费用及其他流动资产为27.36亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司存货为170.82亿美元[406] - 截至2024年6月30日，公司短期借款为52.98亿美元[407] - 截至2024年6月30日，公司应付账款为75.75亿美元[407] - 公司报告期末现金及现金等价物和限制性现金为43.48亿美元[423] - 公司经营活动产生的净现金为50.73亿美元[423] - 公司投资活动产生的净现金为2.36亿美元[423] - 公司融资活动产生的净现金为-79.29亿美元[423] - 公司支付的股息为12.83亿美元[423] - 公司资本支出（不包括租赁给其他方的设备）为-8.41亿美元[423] - 公司财务产品部门的财务应收款增加为-74.46亿美元[423] - 公司财务产品部门的财务应收款回收为67.43亿美元[423] - 公司财务产品部门的财务应收款销售收益为3700万美元[423] - 公司财务产品部门的财务应收款净公司间购买为0美元[423] 行业表现 - 2024年第二季度，建筑行业销售额为66.83亿美元，同比下降7%[280] - 2024年第二季度，资源行业销售额为32.06亿美元，同比下降10%[280] - 2024年第二季度，能源与交通行业销售额为73.37亿美元，同比增长2%[280] - 2024年第二季度，金融产品收入为8.49亿美元，同比增长10%[280] - 2024年第二季度，建筑行业运营利润为17.41亿美元，同比下降3%[290] - 2024年第二季度，资源行业运营利润为7.18亿美元，同比下降3%[290] - 2024年第二季度，能源与交通行业运营利润为15.25亿美元，同比增长20%[290] - 资源行业第二季度总销售额为32.06亿美元，同比下降10%[295] - 资源行业第二季度利润为7.18亿美元，同比下降3%[295

美股市场表现 - 标普500指数上涨2.39%至5,310.18点 道琼斯指数上涨1.92%至39,444.86点 纳斯达克指数上涨2.53%至16,610.32点 [1] - 房地产板块上涨2.7% 能源板块仅上涨1.1% [1] 公司财报 - 卡特彼勒第二季度营收同比下降4%至166.9亿美元 超出预期的166.8亿美元 调整后每股收益5.99美元 高于去年同期的5.55美元和预期的5.54美元 [1] - TG Therapeutics股价大涨23%至21.18美元 因季度财报超预期并上调2024年Briumvi美国净产品收入预期 公司与Blue Owl Capital达成定期贷款协议 [2] - Clear Secure股价飙升25%至24.27美元 因第二季度财报超预期且第三季度营收指引高于预期 [2] - Lumen Technologies股价大涨87%至4.8450美元 因公司获得50亿美元新业务 客户寻求保障其光纤容量 [2] 下跌个股 - Elevation Oncology股价暴跌60%至0.8572美元 因第二季度业绩不佳 [3] - Jumia Technologies股价下跌52%至5.09美元 因季度销售业绩低于预期 [3] - ThredUp股价下跌56%至0.7695美元 因第二季度业绩不佳 [3] 大宗商品 - 原油价格上涨1%至73.63美元 黄金价格下跌0.6%至2,430.90美元 [4] - 白银价格上涨0.1%至27.23美元 铜价上涨0.8%至4.03美元 [4] 欧洲市场 - 欧元区STOXX 600指数上涨0.29% 德国DAX指数上涨0.09% 法国CAC 40指数下跌0.27% 西班牙IBEX 35指数下跌0.32% 英国富时100指数上涨0.23% [5] - 欧元区6月零售销售环比下降0.3% 5月为增长0.1% 7月HCOB欧元区建筑业PMI降至41.4 为六个月来最低 [5] - 英国7月建筑业PMI升至55.3 法国降至39.7 德国升至40 英国7月零售销售同比增长0.3% 6月为下降0.5% [5] 亚太市场 - 日经225指数大涨10.23% 香港恒生指数上涨0.31% 上证综指上涨0.23% 印度S&P BSE Sensex指数下跌0.21% [6] - 日本6月家庭支出同比下降1.4% 5月为下降1.8% [6] 经济数据 - 美国7月物流经理人指数升至56.5 为四个月来最高 6月为55.3 [7] - 美国6月贸易逆差缩小至731亿美元 5月修正后为750亿美元 出口增长1.5%至2,659亿美元 [7]

公司业绩 - 公司第二季度FY24总销售额和收入同比下降4%至166.9亿美元 超出市场预期的166.8亿美元 [1] - 公司调整后每股收益为5.99美元 高于去年同期的5.55美元和市场预期的5.54美元 [1] - 公司预计2024年销售额和收入将略低于2023年 下半年同比下降幅度与上半年大致相同 [1] 分析师观点 - 分析师维持买入评级 目标价408美元 预计股价将在业绩公布后上涨 [1] - 分析师认为第二季度业绩超出预期 主要得益于价格上涨 制造成本降低以及经销商库存减少 [1] - 分析师预计公司FY24收入为646.6亿美元 FY25为696.9亿美元 FY26为736.8亿美元 [2] 市场表现 - 公司股价周二上涨3.69%至328.49美元 [2] 行业动态 - 分析师指出 在小松矿业和沃尔沃建筑设备更新后 市场对订单预期有所降低 [2]

文章核心观点 - 公司的定价策略非常出色,体现了其强大的定价能力 [5][6][7] - 尽管销售收入有所下降,但公司通过定价实现了利润率和利润的提升 [4][7] 公司经营情况总结 - 公司的终端市场正在放缓,预计全年收入将下降1.5% [3] - 公司略微下调了2024年的销售预期,预计将低于2023年 [3] - 但公司预计2024年调整后的营业利润率将超过目标区间的上限,全年调整后营业利润也将高于此前预期 [4] 定价能力分析 - 公司自2023年第三季度以来就未报告销售量增长 [6] - 但通过价格实现(提高同一产品的价格获得的增量收入)抵消了销量下降的影响 [6] - 价格实现带来的利润增加,使得公司的利润率和利润有所提升 [7]

财务表现 - 公司2024年第二季度调整后每股收益为5.99美元，超出市场预期的5.53美元，同比增长8% [1] - 第二季度营收为166.9亿美元，略低于市场预期的167.6亿美元，同比下降3.6% [2] - 第二季度销售成本同比下降8%至102亿美元，毛利率从36.1%提升至39.2% [3] - 第二季度经营利润为35亿美元，同比下降4.7%，经营利润率从21.1%降至20.9% [3] - 调整后经营利润为37.4亿美元，同比增长1.5%，调整后经营利润率从21.3%提升至22.4% [4] 业务板块表现 - 机械与能源运输板块销售额同比下降4.3%至158亿美元 [5] - 建筑工业板块销售额同比下降7%至66.8亿美元，其中拉美增长20%，亚太下降15% [5] - 资源工业板块销售额同比下降10%至32亿美元，其中亚太下降12%，北美下降10% [6] - 能源运输板块销售额同比增长2%至73亿美元，其中发电增长15%，油气增长4% [6] - 金融产品板块营收同比增长9%至10亿美元，经营利润为2.27亿美元 [7] 现金流与股东回报 - 第二季度经营现金流为30亿美元，上半年累计51亿美元 [8] - 上半年通过分红和股票回购向股东返还76亿美元 [8] - 期末现金及等价物为43亿美元，低于2023年底的70亿美元 [8] 未来展望 - 预计第三季度销售额将低于去年同期，经销商库存将持平或略有下降 [9] - 预计2024年营收将略低于2023年的670亿美元记录 [9] - 预计调整后经营利润率将高于目标区间16-20% [9] - 预计机械与能源运输板块自由现金流将处于75-100亿美元目标区间的上半部分 [10] 行业表现 - 过去一年公司股价上涨12.3%，高于行业9.8%的涨幅 [11] - Terex公司第二季度每股收益2.16美元，超出预期，但同比下降8% [12] - H&E设备公司第二季度每股收益0.91美元，低于预期，同比下降20% [12] 投资评级 - 公司目前Zacks评级为3级（持有） [14] - Mueller Water Products评级为1级（强力买入），过去一年股价上涨42.8% [14]

财务数据和关键指标变化 - 销售收入同比下降4%,略低于预期 [12][20] - 调整后营业利润增加2%至37亿美元,创纪录 [51] - 调整后营业利润率提升110个基点至22.4%,超出预期 [28][50][51] - 调整后每股收益增长8%至5.99美元,创纪录 [13][53] - 机械与能源业务自由现金流为25亿美元 [29][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建筑工业销售额下降7%,主要受到销量下降影响 [61] - 建筑工业利润率提升90个基点至26.1%,优于预期 [64] - 资源工业销售额下降10%,符合预期 [66] - 资源工业利润率提升160个基点至22.4%,优于预期 [68] - 能源与运输销售额增长2%,优于预期 [70] - 能源与运输利润率提升320个基点至20.8%,大幅优于预期 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额略低于预期,主要受到租赁车队装载不足影响 [21][22] - 欧洲市场销售额下降27%,经济状况疲弱 [62] - 拉丁美洲市场销售额增长20% [62] - 亚太市场销售额下降15% [62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行长期盈利增长战略,受益于多元化的终端市场 [10][26] - 公司正在投资新产品和技术,支持客户实现碳减排目标 [44][45][46][47] - 公司看好采矿业务长期发展前景,能源转型将带来更多机会 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全年销售收入将略低于去年,但调整后利润率将超出目标区间上限 [15][16][17][18][86] - 第三季度销售收入和利润率预计与去年持平 [92][93][94][95][96][97] - 公司对长期发展前景保持乐观,看好数据中心等新兴应用带来的机遇 [123][126][127] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了18亿美元股票,连续第四年实施高单位数的季度股息增长 [30][31] - 公司金融服务业务收入增长9%,资产质量保持良好 [73][74][75] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chad Dillard 提问** 询问公司在第二半年的价格成本动态 [103] **Andrew Bonfield 回答** 预计价格将略有下降,但制造成本改善将抵消部分影响,整体利润率有望保持稳定 [104] 问题2 **Jamie Cook 提问** 询问能源与运输业务的长期利润率潜力 [106] **James Umpleby 回答** 该业务有进一步提升利润率的空间,得益于不断增长的动力电和分布式发电需求 [107][123][126][127] 问题3 **Robert Wertheimer 提问** 询问能源与运输业务中油气和发电业务的利润率和产品组合变化 [112] **James Umpleby 回答** 大型发动机和涡轮机业务保持较高利润率,公司看好分布式发电等新兴应用的机遇 [113][123][126][127]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为166.9亿美元，同比下降3.6% [1] - 每股收益为5.99美元，高于去年同期的5.55美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的167.6亿美元，偏差为-0.45% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期5.53美元，偏差为+8.32% [1] 销售表现 - 建筑行业销售量为-5.88亿美元，低于分析师预期的-4.4333亿美元 [3] - 资源行业销售量为-4.75亿美元，低于分析师预期的-2.9062亿美元 [3] - 能源与运输行业销售量为-1.29亿美元，低于分析师预期的1407万美元 [3] 价格实现 - 总价格实现为5.78亿美元，高于分析师预期的3.3707亿美元 [4] 区域销售 - 亚太地区机械、能源与运输销售额为28.4亿美元，低于分析师预期的29.2亿美元，同比下降9.3% [5] - 亚太地区其他部门销售额为1200万美元，低于分析师预期的1344万美元，同比下降14.3% [6] - 拉丁美洲机械、能源与运输销售额为16.4亿美元，高于分析师预期的15.9亿美元，同比增长5% [7] - 北美机械、能源与运输销售额为84.6亿美元，低于分析师预期的85.9亿美元，同比增长0.6% [8] 部门销售 - 能源与运输部门总销售额为73.4亿美元，高于分析师预期的72.9亿美元，同比增长1.6% [9] - 资源行业部门总销售额为32.1亿美元，低于分析师预期的33.2亿美元，同比下降10% [10] - 其他部门总销售额为1.08亿美元，低于分析师预期的1.1519亿美元，同比下降6.9% [11] - 建筑行业部门总销售额为66.8亿美元，低于分析师预期的67亿美元，同比下降6.6% [12] 股票表现 - 公司股票在过去一个月内下跌3.7%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的-6.7% [12] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与大盘一致 [12]

公司业绩与股价表现 - 公司第二季度财报显示，盈利和收入均超出市场预期，推动股价上涨3.2%至326.79美元 [1] - 公司通过提高大型挖掘机和设备的价格，抵消了北美市场需求放缓的影响 [1] - 股价从310美元的支撑位反弹，此前该价位曾在2月至4月期间推动股价创下382.01美元的历史高点 [1] - 尽管股价从高点回落，但仍高于200日均线，并在过去9个月内累计上涨36.1% [1] 市场情绪与分析师观点 - 尽管公司业绩表现强劲，但19位分析师中有12位对股票持中性或看跌态度，评级为“持有”或更低 [1] - 期权市场看跌情绪明显，9,262份看跌期权成交，是日内平均成交量的两倍，其中8月9日到期的300美元行权价看跌期权最为活跃 [2] 波动性表现 - 公司的Schaeffer波动性评分（SVS）为82/100，表明在过去一年中，其股价表现优于市场对波动性的预期 [2]

公司业绩表现 - 公司Q2净收入为1669亿美元 同比下降35% 但超出市场预期10个基点 [1] - 公司在能源与运输板块实现增长 抵消了建筑和资源板块的同比下降 [1] - 北美和拉丁美洲地区表现强劲 分别增长1%和5% 而EMEA 亚洲和外部销售同比下降 [1] - 调整后每股收益为599美元 同比增长8% 尽管销售疲软 但利润率表现强劲 [2] 财务与资本回报 - 公司Q2运营现金流为30亿美元 占收入的179% 其中6亿美元用于分红 18亿美元用于股票回购 [3] - 股票回购使平均流通股数减少495% [3] - 资产负债表健康 股东权益下降主要由于库存股增加 不影响公司财务状况 [3] 市场与分析师预期 - 分析师12个月目标价为335美元 较当前股价有57%的上涨空间 [4] - 分析师情绪总体看涨 目标价普遍高于共识预期 部分目标价创历史新高 [5] - 当前股价处于近期交易区间底部 有望回升至区间顶部 可能创下新高 [6] 行业与宏观经济 - 公司业绩表明全球经济并未处于衰退边缘 所有业务板块和地区均实现环比改善 [1] - 美国劳动力市场疲软可能促使美联储更快或更大幅度降息 这将刺激全球公共和私营部门的支出 利好公司业务 [1] - 销量下降被价格实现所抵消 经销商库存水平下降为明年库存重建奠定基础 [2]

公司背景 - Josh Lamb 于2022年夏季从肯特大学历史专业毕业 同年加入Proactive 成为英国编辑团队的记者 报道领域包括能源公司 航空业以及经济 社会和治理问题 [1] - Proactive 是一家提供快速 易获取 信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容的公司 其新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [1] 行业覆盖 - Proactive 专注于中小市值市场 同时也关注蓝筹公司 大宗商品和更广泛的投资故事 其团队提供包括但不限于生物技术和制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术领域的新闻和独特见解 [2] 技术应用 - Proactive 积极采用前瞻性技术 其内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 团队还使用技术来协助和增强工作流程 偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [2]