财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长34% 按固定汇率计算增长39% 两年复合年增长率为64% [24] - 年化收入首次超过200亿美元 [24] - 季度活跃客户数达到近1800万 同比增长21% [25] - 每位客户净收入按报告基础增长11% 按固定汇率计算增长15% [26] - 第四季度毛利润同比增长24% 达到8.06亿美元 [28] - 第四季度调整后EBITDA亏损增加至2.85亿美元 [28] - 2022年第一季度至今 整体业务毛利率已扩大超过250个基点 达到约18% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务已实现盈利 随着Fresh新建设施利用率的提高 预计将遵循相同轨迹 [20] - Eats业务在2021年继续保持超高速增长 在快速配送类别中已成为领导者 在运营的第二年就产生了数十亿美元的订单量 [20] - 广告业务继续快速增长 成为高利润率收入的重要来源 [29] - 计划从第一季度开始将产品商务作为一个独立部门报告 包括核心1P和3P业务 以及Fresh和相关广告业务 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国整体零售市场同比增长10% 预计未来四年韩国总商务市场（不包括汽车）将以6%的复合年增长率增长 到2025年将超过6000亿美元 [13] - 预计同期电子商务市场将增长至2900亿美元 公司目前市场份额不到10% [14] - 公司在产品电子商务增长中的份额在2021年每个季度都有所增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年将是实现长期调整后EBITDA利润率7%-10%或更高目标的重要一年 [19] - 将继续投资Eats业务以提高盈利能力 同时计划增加对视频、国际扩张和金融科技等新兴增长计划的投资 [32] - 计划通过加强内部流程和提高运营效率来应对劳动力供应短缺问题 [44] - 将继续扩大基础设施领先优势 2021年新增1500万平方英尺 2022年计划新增数百万平方英尺 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年下半年面临突然的产能限制 主要是由于COVID疫情激增导致的需求波动 [10] - 第四季度劳动力供应短缺加剧 导致新设施的利用率较低 [11] - 2022年开局良好 已获得创纪录的产能 同时毛利率环比提高超过250个基点 [12] - 预计2022年毛利率和调整后EBITDA利润率将继续显著改善 [29] - 预计2022年全年调整后EBITDA亏损将低于4亿美元 [31] 其他重要信息 - WOW会员从2020年底的600万增长到2021年底的近900万 [15] - 电子商务基础设施现已超过4000万平方英尺 比所有其他电子商务玩家的总和还要大 [17] - 2021年新增1500万平方英尺 进一步扩大了市场领先优势 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: Eats业务的最终目标是什么 - Eats业务已成为快速配送类别的领导者 目标是建立高效且最终盈利的增长基础 同时利用与产品商务业务的协同效应 [35][36][37] 问题: 2022年收入增长假设和利润率趋势 - 第一季度至今按固定汇率计算的收入增长保持在30%以上 预计第一季度将保持在30%左右的低区间 [38] - 预计将继续以显著快于电子商务行业的速度增长 [38] - 对效率计划和投资更有信心 因此能够提供EBITDA亏损指引 [40] 问题: 2022年EBITDA指引的组成部分 - 200亿美元的新计划投资包括在EBITDA亏损指引中 [42] - 预计Fresh业务将在第四季度实现盈利 [45] - 预计FLC（履行服务）将在今年晚些时候做出更有意义的贡献 [46] 问题: 2022年产能增长计划 - 2021年新增1500万平方英尺 2022年计划新增数百万平方英尺 [49] - 将继续积极投资于3P业务的履行和物流能力 [49] 问题: 广告收入潜力和国际扩张计划 - 广告业务仍处于早期阶段 有很大的增长潜力 [58] - 200亿美元的投资将用于视频、国际和金融科技业务 [59] - 国际扩张将采取谨慎和可控的方式 [56][57] 问题: 第一季度利润率提高的原因 - 利润率提高主要来自长期延迟的效率项目 包括运营杠杆、采购优化和广告等因素 [61] - 没有改变定价政策 仍然致力于为客户提供最佳选择、服务和价格 [61] 问题: 第四季度1.3亿美元COVID相关成本的构成 - 主要是与劳动力相关的成本 包括额外劳动力、清洁和社交距离等措施 [63] - 部分原因是追逐增长导致最后一刻的产能投资效率低下 [63] 问题: 配送成本是否永久性增加 - 不认为这是结构性或永久性的限制 第四季度的中断是暂时的 [64] - 第一季度已经看到改善 加强了内部流程以应对这些问题 [64]

财务表现与亏损 - 公司2021年和2020年的净亏损分别为15亿美元和4.63亿美元，截至2021年12月31日的累计赤字为57亿美元[72] - 公司未来的盈利能力存在不确定性，尽管收入增长显著，但无法保证能够实现或维持盈利[72] - 公司可能无法准确预测收入和计划支出，这可能导致运营结果不符合预期，进而影响股价[84] 投资与支出 - 公司计划继续投入大量资金以增加客户群、扩大产品和服务种类、扩展营销渠道、开发新的物流中心、招聘更多员工和管理人员，并提升技术和物流基础设施[72] - 公司预计未来将增加支出，包括与COVID-19安全和健康措施相关的成本以及运输和物流成本，这些成本可能会对运营费用产生不利影响[72] - 公司可能推迟、取消或修改计划中的投资，影响客户吸引和创新能力[124] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括运营结果波动、无法有效管理增长、COVID-19疫情的持续影响、市场竞争加剧以及韩国法律对某些高管的潜在刑事责任[68] - 公司依赖Coupang Pay进行大量支付处理，如果Coupang Pay服务受限或不可用，可能会对业务产生不利影响[70] - 公司面临供应链和物流基础设施扩展的挑战，包括及时满足客户订单和应对需求波动[78] - 公司扩展至新地理市场和新产品类别，面临新风险和挑战，可能增加投资需求[127] - 公司在新市场和新产品类别中可能难以预测客户需求和偏好，导致利润低于预期[127] - 公司面临来自线上和线下竞争对手的激烈竞争，可能影响业务成功[130] - 竞争对手可能投入更多资源进行营销和促销活动，采取更激进的定价策略[132] - 公司依赖进口商品，可能受到国际贸易政策和关税变化的影响[140] - 公司可能面临供应商或商户流失的风险，导致商品数量和选择减少，进而影响客户流失[156][159] - 库存风险可能对公司运营结果产生不利影响，包括季节性波动、新产品发布和客户需求变化[161] - 公司业务具有季节性，圣诞节、新年、农历新年和中秋节等节日期间销售较高，但可能导致季度业绩波动[162] - 公司可能因促销、分批发货和物流网络变化而增加履约和物流成本[163] - 公司已扩展到亚太地区其他国家，未来可能进一步扩展至新市场，但面临本地化挑战和竞争压力[166][167] - 食品、能源、劳动力等成本上升可能对公司运营结果产生不利影响，供应商和独立承包商可能将成本转嫁给公司[187] - 公司依赖商户为客户提供良好的购物体验，但部分客户对商户服务表示不满，可能影响公司声誉[188][190] - 公司依赖亚马逊云服务（AWS）提供的数据中心服务，若AWS服务中断或终止，可能对公司业务造成严重影响[200][201][203] - 公司支付处理服务依赖第三方，若支付处理器提高费用或停止服务，可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[194][195] - 公司客户满意度计划的变化可能增加运营成本，进而对业务产生负面影响[193] - 公司依赖网络和移动基础设施，任何服务中断或延迟可能导致客户流失和订单处理延迟[197][198][199] - 公司业务可能受到自然灾害、网络攻击、恐怖主义等不可控事件的严重影响，导致业务中断[206][207][209] - 公司可能需要额外资金支持业务增长，但未来融资可能无法以有利条件获得[210][211] - 公司新循环信贷设施的限制可能影响其运营灵活性，包括限制债务增加和投资活动[212] - 公司新循环信贷协议包含财务比率要求，可能影响未来融资和业务灵活性[214] - 公司2021年因Deokpyeong配送中心火灾导致2.85亿美元资产减记，并对业务造成负面影响[239] 员工与招聘 - 公司员工数量迅速增加以支持业务增长，预计未来将继续增加员工数量[94] - 公司计划大幅投资扩展销售和技术人员，但由于人才竞争激烈，这一目标具有挑战性[94] - 公司计划招聘更多合格员工以支持业务运营和扩展，但面临全球范围内的人才竞争[112] - 公司面临劳动力成本上升和招聘挑战，特别是在疫情期间[231] - 公司部分员工已加入工会，集体谈判可能对业务产生不利影响[237] 技术与物流 - 公司正在扩展其物流和配送基础设施，包括增加仓储容量和减少配送时间[101] - 公司预计未来需要增加物流和配送能力，但无法保证能够以商业上可接受的条件找到合适的设施[106] - 公司持续投资于技术和研发，以应对行业变化和客户需求[150] 文化与客户 - 公司文化以客户为中心，若无法在扩展过程中维持这一文化，业务可能受到不利影响[116] - 公司未来的收入增长取决于客户对产品和服务的持续需求，特别是服装、美容、食品和消费电子产品等类别的需求[87] - 公司计划继续实施关键战略举措，包括品牌建设、客户基础扩展、提供高质量产品和服务、提升客户满意度以及扩展产品种类[90] - 广告收入的增长依赖于公司能否持续开发有效的广告工具，但新广告形式可能影响客户满意度[160] 疫情与远程工作 - 新冠疫情对公司业务和运营产生了不利影响，包括员工招聘和物流配送的延迟[118] - 公司因新冠疫情采取了远程工作安排，这可能对业务执行和员工生产力产生负面影响[123] - 新冠疫情导致公司产品需求激增，但未来需求可能随着疫情缓解而下降[122] - COVID-19疫情导致供应商、商户和广告商业务下滑，可能减少或延迟支出，进而影响公司收入[124] - 疫情可能导致全球金融市场动荡，影响公司资本获取和流动性[124] 法律与合规 - 公司受到韩国劳动法和健康安全法规的严格监管，违规可能导致罚款或业务中断[238] - 公司作为上市公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，可能增加合规成本和资源压力[222] - 公司未来可能因法律和监管变化面临更高的合规成本和不确定性[226] - 韩国子公司Coupang Corp.及其附属公司被指定为需披露的商业集团，需遵守额外的公司治理和公开披露要求，增加了合规成本和监管风险[247][248] - Coupang Corp.与子公司和关联公司的交易可能受到韩国公平贸易法规的限制，若被认定违反公平贸易法，可能面临行政或刑事罚款[246] - 韩国税法规定，Coupang Corp.与关联方的交易若被认为非公平交易，可能无法扣除费用或需计入应税收入，导致不利的税务后果[253] - 韩国政府对版权和专利侵权的监管加强，可能导致公司面临制裁、罚款或其他处罚，影响在韩业务[255][256] 经济与汇率 - 公司大部分收入来自韩国，韩国经济的不确定性可能影响客户支出，进而影响公司收入增长[258] - 韩国经济与全球经济紧密相关，全球金融市场波动、油价波动和COVID-19疫情等因素可能对韩国经济产生不利影响[259] - 韩元兑美元汇率波动可能对公司流动性、现金流和运营结果产生重大不利影响[264] - 与朝鲜的紧张关系可能对公司业务、财务状况、运营结果和股价产生不利影响[266] 内部控制与缺陷 - 公司已识别并修复2019年财务报告内部控制中的重大缺陷，但无法保证未来不会出现新的缺陷[215] - 2020年公司进一步识别出信息技术控制、职责分离和账户对账方面的重大缺陷，但未对2019-2021年财务报表产生重大调整[216] - 公司正在通过招聘、培训和流程改进等措施修复剩余的重大缺陷[217]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比增长48%，两年复合年增长率为70% [7] - 活跃客户数量同比增长20%，达到1680万 [21] - 每位客户收入增长23%，所有客户群体的支出均实现复合增长，最老的客户群体支出增长超过25% [22] - 毛利润同比增长62%，达到7.55亿美元，毛利率扩大130个基点至16.3% [24] - 调整后的EBITDA亏损增加，主要由于与COVID相关的劳动力和运营成本增加 [25] - 运营现金流为负1.91亿美元，主要由于亏损增加和营运资本管理 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告收入在第三季度几乎翻了三倍 [15] - 新鲜食品业务需求超过容量，公司正在积极扩展以满足需求 [17] - Coupang Eats是公司历史上增长最快的服务，客户采用率和保留率均表现强劲 [35][36] - 第三方物流服务正在测试阶段，参与测试的商家销售额显著提升 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国零售市场（不包括汽车）同比增长10%，两年复合年增长率为5% [9] - 韩国电子商务市场同比增长20%，预计到2024年将达到约2000亿美元，成为全球第三大电子商务市场 [10] - 公司在韩国电子商务市场的增长速度快于整个行业，所有产品线的增长速度至少是行业的两倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过技术和流程创新创造卓越的客户体验，优先考虑长期现金流增长，并成为纪律严明的资本配置者 [8] - 公司正在扩展其履行和物流基础设施，以应对高需求并保持竞争优势 [13] - 公司对韩国市场的机会持乐观态度，认为其电子商务市场仍有巨大增长潜力 [9][10] - 公司未看到竞争对其业务的影响，认为其增长主要受自身能力驱动 [43][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务的基本趋势感到鼓舞，相信继续执行其运营原则将带来显著的股东价值 [20] - 公司对COVID相关限制的放松持谨慎乐观态度，预计劳动力和运营成本将随着情况正常化而减少 [23][31] - 公司预计随着短期干扰的过去，将实现显著的利润率扩张 [25] 其他重要信息 - 公司在第三季度投资了约9500万美元用于增加劳动力和运营成本，以应对COVID相关的不利因素 [16] - 公司正在投资于WOW会员福利，扩展免费送货服务，并提供更多当日或次日送达订单 [18] - 公司正在通过技术和自动化提高效率，并继续投资于最有前途的新产品 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度是否看到改善，何时预计情况正常化 [27] - 公司预计随着COVID限制的放松，情况将逐步改善，但短期内仍存在不确定性 [31][32] 问题: 传统电子商务业务的盈利能力 [33] - 传统电子商务业务的盈利能力正在改善，但短期干扰如COVID和投资时机可能会掩盖进展 [38][39] 问题: Coupang Eats的市场份额和增长指标 [34] - Coupang Eats是公司历史上增长最快的服务，客户采用率和保留率均表现强劲 [35][36] 问题: 竞争对利润率的影响和物流容量扩展 [41] - 公司未看到竞争对其业务的影响，正在积极扩展物流容量以应对高需求 [43][49] 问题: 海外扩张计划和未来六个月的收入增长展望 [50] - 公司对海外市场持乐观态度，但仍在早期阶段，未来六个月的收入增长将受到不同产品线生命周期阶段的影响 [51][57] 问题: 仓库火灾的影响和竞争更新 [59] - 仓库火灾导致了一些短期效率低下，但公司正在通过增加永久性容量和改进流程来解决 [60] - 公司未看到竞争对其业务的影响，认为其容量投资远超竞争对手 [62] 问题: 第三季度的容量约束和劳动力短缺管理 [64] - 容量约束涉及物理和劳动力两方面，公司正在通过增加物理容量和改进招聘流程来解决 [65][66]

财务表现 - 公司2021年第三季度总净收入为46.447亿美元，同比增长48%[126] - 2021年前九个月总净收入为133.296亿美元，同比增长63%[126] - 2021年第三季度净亏损为3.239亿美元，同比增长87%[126] - 2021年前九个月净亏损为11.376亿美元，同比增长199%，其中包括因仓库火灾导致的2.96亿美元损失[126] - 2021年第三季度调整后EBITDA为-2.074亿美元，调整后EBITDA利润率为-4.5%[126] - 2021年前九个月自由现金流为-7.124亿美元，较2020年同期的-2963万美元大幅下降[126] - 公司2021年第三季度净收入为46.447亿美元，同比增长48%[142] - 2021年第三季度净亏损为3.23977亿美元，净亏损率为7.0%[140] - 2021年第三季度自由现金流为负24.4589亿美元，较2020年同期的负344万美元大幅下降[139] - 2021年第三季度调整后EBITDA为负2.07434亿美元，调整后EBITDA利润率为负4.5%[140] - 2021年第三季度净零售销售额为41.37136亿美元，同比增长43%[154] - 2021年第三季度净其他收入为5.07569亿美元，同比增长113%[154] - 2021年第三季度运营亏损为3.15112亿美元，较2020年同期的2.16237亿美元有所扩大[154] - 2021年第三季度总运营成本和费用为49.59817亿美元，同比增长48%[154] - 2021年第三季度利息支出为737.6万美元，较2020年同期的2571.2万美元大幅减少[154] - 2021年第三季度所得税费用为6.6万美元，较2020年同期的2.1万美元有所增加[154] - 2021年第三季度净零售销售额为41.37亿美元，同比增长43%（按固定汇率计算增长39%）[156][157] - 2021年第三季度其他净收入为5.08亿美元，同比增长113%（按固定汇率计算增长106%）[156][158] - 2021年第三季度销售成本为46.4亿美元，同比增长46%，占收入的比例从85.1%下降至83.8%[159] - 2021年第三季度运营、一般和行政费用为8.86亿美元，同比增长57%，占收入的比例从21.8%上升至23.0%[160] 客户与收入 - 2021年第三季度活跃客户数为1682.3万，较2020年9月的1398.7万增长20%[128] - 2021年第三季度每活跃客户净收入为276美元，较2020年9月的224美元增长23%[128] 融资与投资 - 公司2021年3月15日完成IPO，发行1亿股A类普通股，每股35美元，净融资34亿美元[119] - 公司2021年第一季度IPO发行1亿股A类普通股，每股35美元，净融资34亿美元[165] - 公司2021年第三季度净现金用于投资活动为5.07亿美元，主要用于履约和物流基础设施的投资[168] - 公司2021年第三季度净现金来自融资活动为36.72亿美元，主要来自IPO融资[171] - 公司2021年8月签订1.69亿美元的三年期贷款，利率为3.155%，并以2.03亿美元的土地和建筑物作为抵押[179] 现金与流动性 - 公司2021年第三季度末现金及现金等价物为43亿美元，较2020年底的14亿美元大幅增加[164][166] - 公司截至2021年9月30日的现金、现金等价物及受限现金总额为43亿美元[187] 外汇风险 - 公司主要收入来自韩国客户，但由于业务地理分布和依赖非韩元定价的产品和服务，韩元对外币的波动将继续影响公司的业务、经营结果和财务状况[190][191] - 公司功能性货币和报告货币为美元，韩国子公司的功能性货币为韩元，其他子公司主要使用当地货币作为功能性货币[192] - 假设平均汇率发生10%的不利变化，将导致2021年9月30日结束的三个月和九个月的总净收入分别减少4.17亿美元和12亿美元，净亏损分别减少2000万美元和7200万美元[192] - 公司目前未使用衍生品或其他金融工具对冲外汇风险，但未来可能会采取此类措施[193] 信用风险 - 公司的现金、现金等价物、存款和贷款存在信用风险集中，公司将这些资金存放在管理层认为信用质量高的金融机构[194] 利率风险 - 假设利率发生10%的变化，不会对公司2021年9月30日结束的三个月或九个月的经营结果产生重大影响[188] 基础设施与劳动力投资 - 公司计划在未来几年内投资数十亿美元用于基础设施和劳动力相关成本，包括建设多个新的履约中心[163] 仓库火灾损失 - 2021年6月17日仓库火灾导致1.58亿美元库存损失和1.27亿美元设备损失，总计2.96亿美元损失[122]

IPO及融资活动 - 公司2021年3月15日完成IPO，发行1亿股A类普通股，每股35美元，净收益34亿美元[125] - 公司2021年第一季度完成IPO，发行1亿股A类普通股，每股35美元，净收益约34亿美元[171] - 公司2021年第二季度融资活动净现金流入为35.564亿美元，主要由于IPO带来的34亿美元净收益[176] 火灾损失 - 2021年6月17日，Deokpyeong物流中心发生火灾，导致1.58亿美元库存损失和1.27亿美元设备损失，净亏损增加2.96亿美元[128] - 2021年第二季度销售成本为16亿美元，同比增长76%，主要由于销售增长带来的产品和物流成本增加，以及1.58亿美元的库存损失[165] - 2021年第二季度运营、一般和行政费用为6.38亿美元，同比增长119%，主要由于员工成本增加以及FC火灾相关的损失[166] 财务表现 - 2021年第二季度总净收入为44.78亿美元，同比增长71%；上半年总净收入为86.85亿美元，同比增长73%[130] - 2021年第二季度净亏损为5.19亿美元，净亏损率为11.6%；上半年净亏损为8.14亿美元，净亏损率为9.4%[130] - 2021年第二季度调整后EBITDA为-1.22亿美元，调整后EBITDA利润率为-2.7%；上半年调整后EBITDA为-2.55亿美元，调整后EBITDA利润率为-2.9%[130] - 2021年第二季度自由现金流为-1.38亿美元，上半年自由现金流为-4.68亿美元[130] - 2021年第二季度净收入为44.78亿美元，同比增长71%[147] - 2021年第二季度净亏损为5.19亿美元，净亏损率为11.6%[145] - 2021年第二季度自由现金流为-13.77亿美元，同比下降49.5%[145] - 2021年第二季度调整后EBITDA为-1.22亿美元，调整后EBITDA利润率为-2.7%[145] - 2021年第二季度零售销售额为39.95亿美元，同比增长65%[159] - 2021年第二季度其他收入为4.84亿美元，同比增长151%[159] - 2021年第二季度运营亏损为5.15亿美元，同比扩大441%[159] - 2021年第二季度利息支出为584.8万美元，同比下降77.7%[159] - 2021年第二季度汇率影响导致收入减少3.63亿美元[147] - 2021年第二季度固定资产和设备采购支出为1.69亿美元，同比增长411%[145] - 公司2021年第二季度净零售销售额为39.945亿美元，同比增长65%（按固定汇率计算增长52%），主要得益于活跃客户的增长以及每个活跃客户的净零售销售额增加[162][163] - 2021年第二季度其他净收入为4.836亿美元，同比增长151%（按固定汇率计算增长131%），主要由于活跃客户数量和每个活跃客户的其他净收入增长[162][164] - 公司2021年第二季度利息支出减少2000万美元，同比下降78%，主要由于可转换票据转换为A类普通股[167] 客户及运营数据 - 截至2021年6月30日，活跃客户数量为1702万，同比增长26%[134] - 2021年第二季度每位活跃客户的净收入为263美元，同比增长35.6%[134] - 公司通过Rocket Delivery提供免费次日达服务，覆盖数百万商品[124] - 公司通过端到端物流和技术网络实现高效运营，并将节省的成本以低价形式传递给客户[124] 现金流及投资 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和限制性现金为45亿美元，较2020年底的14亿美元大幅增加[170] - 公司计划在未来几年内建设多个新的履约中心，预计未来几年在基础设施和劳动力相关成本上的支出将超过数十亿美元[169] - 公司2021年第二季度投资活动净现金流出为3.056亿美元，主要用于履约和物流基础设施的投资[174] - 截至2021年6月30日，公司持有现金、现金等价物及受限现金总额为45亿美元[194] 外汇风险 - 公司主要收入来自韩国客户，但由于业务地理分布和依赖非韩元定价的产品和服务，韩元对外币的波动将继续影响公司的业务和财务状况[197] - 假设外币对美元的平均汇率发生10%的不利变动，将导致2021年6月30日结束的三个月和六个月的净收入分别减少4.02亿美元和7.79亿美元，净亏损分别减少3900万美元和5200万美元[199] - 公司目前未使用衍生品或其他金融工具对冲外汇风险，但未来可能会采取此类措施[200] 信用风险 - 公司的现金及现金等价物、存款和银行贷款存在信用风险集中问题，公司将这些资金存放在信用质量高的金融机构[201] 利率风险 - 假设利率发生10%的变动，不会对公司2021年6月30日结束的三个月或六个月的经营结果产生重大影响[195]

财务数据和关键指标变化 - 总报告收入在Q2强劲增长71%，按固定汇率计算收入增长37%，连续15个季度固定汇率收入增长超50% [7][45] - 季度活跃客户增长26%至7000万，客户人均收入增长36% [46][47] - 排除火灾影响后，毛利润同比增长86%至8.16亿美元，毛利率扩大140个基点至18.2% [49] - Q2调整后EBITDA为负1.22亿美元，其中对Fresh和Eats的投资占1.2亿美元 [27][50] - 过去12个月运营现金流在Q2为7400万美元，高于去年Q2的4700万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 3P总销售额在过去两年的增速超过韩国电商板块两倍，Q2延续该趋势，3P消耗品销售额从2018 - 2020年的复合年增长率约为80%，3P消费电子产品从2018 - 2020年的复合年增长率超60%，软线业务Q2年化交易总额超20亿美元，3P软线业务增长明显快于整体在线行业 [20][21][22] - 新鲜杂货业务Q2收入同比增长超一倍，推出不到三年成为全国领先的在线杂货商，年化收入远超20亿美元，贡献利润率在过去一年提高近1000个基点 [25][28] - 餐饮配送业务收入在过去两个季度增长近两倍，每单亏损自2020年初以来逐季下降，Q2同比下降超50% [26][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国是巨大的电商市场，预计到2024年将超过5300亿美元，公司认为自己是韩国最大的电商企业，且增长速度明显快于其他电商企业 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户创造惊喜时刻，从想象令人惊叹的客户体验出发反向工作，利用技术、流程创新和规模经济创造客户体验并驱动运营杠杆和现金流，优先考虑长期现金流增长，是有纪律的资本配置者 [10][11][12] - 公司正在构建的飞轮加速了所有业务的增长，1P业务带动3P业务发展，随着3P业务加速，有望在商户服务和金融科技等领域解锁更多机会 [15][19][24] - 公司对Fresh和Eats的未来现金流充满信心，计划继续大力投资以扩大规模，还在投资扩大业务产能，增加超1400万平方英尺的电商履约和物流基础设施 [27][30][31] - 公司关注金融科技、商户服务、国际扩张等早期项目，将根据潜在现金流决定是否加大投资 [34] - 公司的投资推动了商户和供应商的显著增长，中小企业受益明显，Q2销售额同比增长超87%，而同期韩国中小企业线下总销售额同比下降7% [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务发展势头充满信心，认为COVID相关费用是短期的，投资将在长期得到回报，虽季度间会有波动，但长期将为各方创造价值 [56][57] - 公司认为金融科技领域机会众多，正在进行多项实验，随着3P业务加速和飞轮扩大，有望为客户和商户提供多种解决方案和服务 [58][60] - 公司认为3P业务将继续强劲增长，各产品类别均快于整体电商行业，JIT交付有巨大长期潜力，但投资会保持纪律性 [65][66][67] - 公司认为Rocket Fresh是全国最大、增长最快的在线新鲜杂货商，贡献利润率提高，随着规模扩大和效率提升，有望实现盈利 [71][75] - 公司认为Coupang Eats业务增长迅速，专注于提升客户体验和效率，未过多关注竞争对手，该领域仍有大量机会 [76] - 公司对日本和台湾市场的长期机会感到兴奋，目前处于测试和迭代的早期阶段，初始投资较小，将根据解决问题的情况和信心增长逐步扩大投资 [81][82][83] 其他重要信息 - 公司是韩国最大的私营就业创造者，约80%的工作岗位位于首尔以外，为所有司机提供全职工作，是韩国唯一直接雇佣100%全职司机的主要物流公司，为司机提供行业最佳的工作条件和福利 [37][38][39] - 公司自2020年初以来增加超600名安全员工，在工人安全倡议上投资超2亿美元，致力于成为全球安全、工作条件和福利方面的领导者 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年GMV或销售增长展望如何，对预期的1P和3P组合有何影响？金融科技具体关注哪些领域，有无时间线？ - 公司表示将始终为长期利益做决策，继续积极投资有信心的项目，虽有COVID相关挑战，但相信投资会有回报，不评论季度间波动，希望投资者看到长期发展势头；金融科技领域机会多，公司正在进行多项实验，随着业务发展，有望为客户和商户提供解决方案和服务，目前仍在学习和实验阶段 [54][58][60] - 公司称火灾对运营无重大影响，1P的技术和额外产能使订单重新路由相对顺利，预计对1P和3P组合无重大影响 [61][62] 问题2: 1P和3P的GMV组合趋势如何，季度或上半年有无明显变化，下半年是否会延续？3P核心GMV收入（不包括Eats服务）增长速度如何，与其他开放市场相比怎样？JIT交付对3P营收增长有无显著贡献？ - 公司表示3P与1P共享飞轮，在主要类别和后期进入的类别中，3P都在1P的带动下加速增长，所有产品类别增长均快于整体电商行业，对3P增长持乐观态度；JIT交付有巨大长期潜力，目前有积极迹象，但投资会保持纪律性，先解决难题再扩大规模 [64][65][66] 问题3: Rocket Fresh目前的贡献利润率水平及长期估计如何？韩国食品配送市场的竞争格局如何，行业配送费用有无变化？ - 公司称Rocket Fresh是全国最大、增长最快的在线新鲜杂货商，贡献利润率同比提高1000个基点，年化收入超20亿美元，得益于多年投资和核心业务的基础设施、技术等，部分成熟设施接近盈亏平衡，整体投资有望像成熟业务一样实现盈利；关于Coupang Eats，公司表示业务增长迅速，专注于提升客户体验和效率，未过多关注竞争对手，该领域仍有大量机会 [71][75][76] 问题4: 公司是否已在日本和台湾市场扩展快速 commerce 业务，有何机会，近期预计会有多少亏损？ - 公司对日本和台湾市场的长期机会感到兴奋，目前处于测试和迭代的早期阶段，初始投资较小，将根据解决问题的情况和信心增长逐步扩大投资，认为现在小规模投资将为未来创造机会 [81][82][84] 问题5: 为何认为日本和台湾市场有吸引力，发现了哪些可解决的具体摩擦？近期Delta病例增加带来的需求激增情况如何，来自哪些类别？ - 公司表示国际扩张项目仍处于早期测试阶段，暂不评论假设和进展，待更有信心和解决更多问题后再分享；韩国COVID水平升至四级，各品类需求持续增加，但满足需求面临挑战，公司正在积极增加产能，认为这是长期投资的好机会；公司对Fresh和Eats等投资充满信心，认为这些投资将带来长期回报，相关费用是暂时的 [88][89][90] 问题6: 近期因病例增加导致的收入增长速度是否高于Q2的71%？ - 公司表示增长未完全反映漏斗顶部的需求，很多领域存在产能限制，季度间有很多波动难以预测，更关注长期发展轨迹，会努力解决问题、增加产能以抓住市场机会 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入同比增长74% 达到16亿美元 按固定汇率计算增长63% [20] - 季度活跃客户同比增长21% 达到1600万 每位活跃客户收入增长44% [21] - 毛利润增长70% 达到7.33亿美元 毛利率同比下降40个基点 [22] - 调整后EBITDA亏损1.33亿美元 主要由于技术投资和IPO相关非经常性成本 [23] - 过去12个月经营现金流为负1.97亿美元 主要由于库存投资和应付账款周期 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rocket Fresh业务收入同比增长超过2.5倍 成为全国领先的在线杂货商 [15] - Coupang Eats在2021年第一季度成为韩国下载量最高的移动应用 并实现全国覆盖 [15] - 广告和其他收入同比增长126% 主要来自Coupang Eats和广告业务的扩展 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国电商市场规模全球第五 过去5年复合年增长率20% 仅次于中国 [12] - 韩国总商业市场规模预计到2024年将超过5300亿美元 公司目前市场份额不足5% [13] - 公司收入增速是韩国整体电商市场增速的3倍 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打破服务 选择和价格之间的权衡 提供极致的客户体验 [6] - 投资建设端到端电商系统 包括2500万平方英尺的电商基础设施和15000名全职司机 [9] - 计划在未来一年将全国基础设施覆盖面积增加50%以上 [11] - 持续创新 如无箱配送和环保袋等 第一季度减少8000吨包装浪费 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID-19导致的20次运营中心关闭 仍保持了高准时交付率 [16] - 韩国市场具有高度互联 精通技术的消费者基础 为电商创造强劲顺风 [13] - 公司处于增长周期的早期阶段 最老客户群仍在增加支出 [14] - 预计随着疫情缓解 新业务扩展和运营优化 长期毛利率将显著提升 [22] 其他重要信息 - 70%的韩国人口居住在距离公司配送中心7英里范围内 [9] - Rocket WOW会员购买频率显著高于非会员 且跨品类购买更多 [14] - 公司第一季度处理超过75%的配送无需使用纸箱 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争格局和1P/3P GMV变化 - 公司强调以客户为导向 通过基础设施和技术投资创造结构性优势 [28] - 1P和3P业务均保持强劲增长 目前没有显著的比例变化 [29] 问题: 活跃用户增长驱动因素和海外扩张计划 - 用户增长主要来自口碑传播和卓越的客户体验 [32] - 韩国市场仍有巨大增长空间 海外扩张将谨慎评估 [33] 问题: IPO资金使用计划和物流优势 - 计划在未来一年建设超过公司历史总和的50%的基础设施 [36] - 将持续投资新技术和新业务 如Fresh和Eats [37] 问题: 3P业务take rate和客户群体分析 - 公司在各年龄段和人口统计群体中仍有很大渗透空间 [40] - 正在测试数十项新服务以增加客户接触点 [40] 问题: 二季度和全年收入预期及竞争应对 - 2-3月收入同比增长约60% 但未来仍存在不确定性 [44] - 将继续进行长期投资 优化运营杠杆 [45] - 计划在未来一年大幅增加基础设施投资以保持竞争优势 [46] 问题: 经营现金流和履约服务进展 - 经营现金流为负主要由于库存和应付账款周期 预计将恢复正常 [48] - 履约服务仍处于小规模测试阶段 旨在为供应商创造价值 [49]

财务表现 - 公司2021年第一季度总净收入为42.07亿美元，同比增长74%[114] - 公司2021年第一季度净零售销售额为38.07亿美元，同比增长70%（按固定汇率计算增长59%）[143][144] - 公司2021年第一季度净其他收入为3.998亿美元，同比增长126%（按固定汇率计算增长111%）[143][145] - 公司2021年第一季度总净收入为42.068亿美元，同比增长74%（按固定汇率计算增长63%）[143] - 公司2021年第一季度净亏损为2.95亿美元，净亏损率为7.0%[141] - 公司2021年第一季度调整后EBITDA为-1.329亿美元，调整后EBITDA利润率为-3.2%[127] - 公司2021年第一季度自由现金流为-3.301亿美元，同比大幅下降[127] - 公司2021年第一季度销售成本为34.743亿美元，同比增长75%，占收入的比例从82.2%上升至82.6%[146] - 公司2021年第一季度运营、一般和行政费用为9.998亿美元，同比增长98%，占收入的比例从20.9%上升至23.8%[147] - 公司2021年第一季度利息支出为2482万美元，同比下降6%[148] - 公司2021年第一季度毛利润为7.33亿美元，同比增长70%[114] - 公司2021年第一季度净亏损为2.95亿美元，同比增长180%[114] - 调整后EBITDA为-1.33亿美元，调整后EBITDA利润率为-3.2%[114] - 自由现金流为-3.3亿美元，同比大幅下降[114] 客户与收入 - 活跃客户数量达到16,037,000，同比增长21%[114] - 每活跃客户净收入为262美元，同比增长44%[114] - 公司2021年第一季度活跃客户数量同比增长21%，每位活跃客户的净零售销售额同比增长41%（按固定汇率计算增长32%）[144] 现金流与资本 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为45亿美元，较2020年12月31日的14亿美元大幅增加[151] - 2021年第一季度，公司通过IPO发行1亿股A类普通股，每股价格为35美元，扣除承销折扣和其他发行成本后，净收益约为34亿美元[152] - 2021年第一季度，公司经营活动产生的净现金流出为1.83亿美元，较2020年同期的3.15亿美元净现金流入大幅下降，主要由于库存投资增加和应付账款支付时间的影响[154] - 2021年第一季度，公司投资活动产生的净现金流出为1.5亿美元，较2020年同期的6420万美元增加134%，主要由于物流和技术基础设施的投资增加[155] - 2021年第一季度，公司融资活动产生的净现金流入为35.1亿美元，主要由于IPO带来的34亿美元净收益[157] - 公司预计未来12个月内现有现金及现金等价物、受限现金和可用借款将足以满足其现金需求，但未来可能需要额外现金资源用于投资、收购或战略合作[158] - 2021年2月，公司签订了一项新的三年期高级无担保信贷额度，初始总额为4.75亿美元，IPO后自动增加至9.5亿美元，并可进一步增加至12.5亿美元[160] 股东权益与未来展望 - 截至2021年3月31日，公司股东权益为33亿美元，而2020年12月31日为负41亿美元[150] - 公司预计未来几年将继续亏损，并计划在未来几年内建设多个新的物流中心，截至2021年3月31日，相关建设合同的剩余资本支出承诺为1.49亿美元[150] 汇率影响 - 公司使用恒定货币收入来衡量业务表现，排除汇率波动影响[123] - 假设汇率波动10%，2021年第一季度公司总收入将减少3.77亿美元，净亏损将减少1300万美元[176] 业务扩展与服务 - 公司通过Rocket Delivery提供免费次日达服务，覆盖数百万商品[107] - 公司IPO发行1亿股A类普通股，每股35美元，净收益34亿美元[108]