行业前景 - 2024年6月查尔斯河宣布与MatTek公司合作开发新方法吸入毒理学测试项目，获130万美元资助以减少对传统动物研究方法的依赖 [3] - 查尔斯河凭借在质粒DNA、病毒载体和细胞疗法制造方面的经验，与Captain T Cell合作开发针对实体瘤患者的T细胞受体（TCR）-T细胞疗法 [6] - 查尔斯河通过收购和扩张加强细胞和基因治疗业务组合，简化供应链，满足相关服务增长需求，与Captain T Cell的合作有望提升其营收 [7] - 查尔斯河与Captain T Cell的战略联盟旨在加速创新T细胞疗法的开发和商业化 [8] - Captain T Cell利用查尔斯河专业知识，计划将基因修饰细胞疗法引入一期临床试验 [20] - 据Root Analysis报告，2023年全球T细胞疗法市场规模为35亿美元，预计到2035年将飙升至337.2亿美元，复合年增长率为23%，需求增长因素包括医疗技术进步、个性化癌症治疗需求增加、临床试验数量上升和监管审批加快 [21] - 2024年5月查尔斯河推出模块化和快速通道病毒载体技术转让框架，其病毒载体技术转让计划提供适合各阶段且可定制的框架，确保稳定性，避免项目延误 [22] 价格表现 - Inogen股票年初至今上涨32.4%，过去60天2024年每股亏损预期从2.56美元收窄至2.43美元 [5] - 过去30天Medpace 2024年每股收益预期从11.23美元升至11.29美元，过去一年其股价上涨78.7%，而行业增长5.6% [10] - 过去60天ResMed 2024财年每股收益预期从7.46美元升至7.70美元，年初至今其股价上涨22.4%，而行业增长3.1% [11] - 过去一年CRL股价下跌0.8%，而行业增长5.2% [14] TCR - T细胞免疫疗法 - Captain T Cell开发实体瘤治疗方案，使用下一代技术工具生成显示肿瘤特异性TCR的T细胞，增强应对肿瘤环境的能力，T细胞免疫疗法利用患者自身免疫细胞攻击癌细胞 [12] 其他近期发展 - 查尔斯河与Captain T Cell就质粒DNA和逆转录病毒载体生产项目达成协议，Captain T Cell将利用查尔斯河的CDMO能力并获得咨询服务 [19] Zacks排名和关键选择 - 查尔斯河目前Zacks排名为3（持有） [4] - Medpace和Inogen目前Zacks排名为2（买入），ResMed Zacks排名为1（强力买入） [23] 盈利情况 - RMD在过去四个季度中三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为2.8%，上一季度盈利惊喜为10.9% [13] - MEDP在过去四个季度中每个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为12.8%，上一季度盈利惊喜为30.6% [18] - 某公司（推测为INGN）上一季度盈利惊喜为18.42% [24]

文章核心观点 - 公司2023年8月PDUFA结果不佳致股价重挫，但当前市值约1.76亿美元且ONS - 5010有成为重磅药物潜力，虽有风险仍被评为强力买入 [1][16] 公司事件进展 - 2023年8月30日FDA向公司ONS - 5010生物制品许可申请（BLA）发出完整回应函（CRL），因其CMC问题、预批准生产检查未决意见及缺乏实质证据，公司股价开盘下跌74% [1][2] - 2023年11月2日公司报告与FDA进行A类会议，FDA要求为ONS - 5010获批开展额外临床试验，双方原则上就试验设计达成一致，有望2024年底重新提交BLA，2025年年中获批，当日股价大幅下跌 [4] - 2024年1月23日公司与FDA达成特殊协议评估（SPA），明确NORSE 8临床试验方案等内容 [4] - 2024年5月公司ONS - 5010商品名LYTENAVA获欧盟委员会营销授权并制定各地区上市时间表 [4] 公司财务状况 - 截至2024年3月31日公司现金及现金等价物为4720万美元，完成私募融资最高收益达1.72亿美元 [9] - 公司每年净现金消耗约6500万美元，无论认股权证情况如何，到2025年仍将保持现金为正，可支撑NORSE 8数据发布 [5] - 公司财务报告幻灯片提及ONS - 5010可能通过FDA批准并进行商业发布所需资金，但认股权证全部现金行权获1.07亿美元存在不确定性 [14] 公司竞争情况 - 获批后ONS - 5010将面临激烈竞争，竞争对手主要分两类：约66%市场份额的复方药剂师提供的未达眼科使用标准的再包装贝伐珠单抗；包括EYLEA、BEOVU等品牌VEGF抑制剂及LUCENTIS生物仿制药 [6] - 公司计划将ONS - 5010定价为低于生物仿制药和高端品牌产品、高于非标签化合物的低成本替代方案 [15] 公司前景展望 - 分析师对公司获FDA批准持乐观态度，预计NORSE 8将证实NORSE 2积极结果，若获批计划2025年在美国上市 [7][15] - 公司面临FDA批准、流动性和营销失败风险，若获批及时认股权证出售机会大，否则可能再次大幅抛售；获批后营销将面临大型制药公司竞争 [15]

公司动态 - Charles River与Sanofi合作推出虚拟对照组（VCG）计划 旨在通过使用回顾性数据集开发的虚拟对照动物替代部分对照组动物 减少动物使用 [7] - Charles River计划在未来五年内投资3亿美元 推动行业广泛采用替代动物实验的方法 [3] - Charles River与Deciphex合作推出非临床人工智能决策支持工具Patholytix Foresight 结合数字病理学解决方案和非临床病理学项目 加速毒理学病理学评估中的初步评估和同行评审 [11] 行业前景 - 全球动物模型市场在2023年超过24 8亿美元 预计到2033年将以8 71%的复合年增长率增长 [10] - 动物模型在早期药物研究中提供关键数据 评估潜在药物的有效性和安全性 尽管面临伦理挑战 仍是生物医学科学市场增长的关键驱动力 [5] 技术发展 - VCG是基于历史研究数据 参数和复杂统计方法的数据驱动数字创建 在临床试验中已有应用 但在临床前研究中是新应用 [4] - Charles River结合毒理学科学和机器学习的力量 推动VCG在非临床研究中的广泛应用 利用其广泛的数据提供强大的研究参数数据库 减少对照组动物使用 为客户提供有意义的研究结果 [9] 股价表现 - Charles River股价在过去一年上涨4 4% 略低于行业4 8%的增长率 [12]

文章核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, LLP对Charles River Laboratories International, Inc.的某些董事和高级管理人员是否违反信托义务展开调查 [1][5] 调查相关情况 - 2023年2月Charles River收到美国司法部通知，其与美国鱼类和野生动物管理局对该公司几批非人类灵长类动物运输行为展开大陪审团调查 [3] - 2023年5月该公司收到美国证券交易委员会询问，要求提供非人类灵长类动物采购相关信息 [3] - 2023年11月14日证券欺诈集体诉讼主要原告提交修订诉状，指控Charles River高级管理人员就公司与柬埔寨非人类灵长类动物被起诉供应商的关系进行虚假陈述，同时抛售超6700万美元个人持有的公司股票 [4] 股东权益及联系方式 - 若为Charles River现有股东，可能代表公司对其董事和高级管理人员提起法律索赔，可联系首席分析师Jim Baker咨询，电话619 - 814 - 4471，邮箱jimb@johnsonfistel.com，邮件需包含电话号码 [2] - 若持续持有Charles River股票，可点击或复制粘贴链接https://www.cognitoforms.com/JohnsonFistel/CharlesRiverLaboratoriesInternationalInc3加入相关行动 [3] 律所信息 - Johnson Fistel, LLP是全国知名股东权利律师事务所，在加利福尼亚、纽约、佐治亚和科罗拉多设有办事处，代表个人和机构投资者参与股东派生诉讼和证券集体诉讼 [6]

文章核心观点 - 查尔斯河实验室国际公司凭借战略收购、业务需求稳定和良好的偿付能力，未来几个季度发展态势良好，但也面临宏观经济挑战和汇率波动的不利影响 [1] 公司表现 - 过去一年公司股价上涨9.4%，行业增长6.1%，同期标准普尔500指数上涨26.9% [2] - 公司市值110.5亿美元，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为7.92% [2] 公司优势 战略收购推动增长 - 通过收购扩大药物发现和早期开发服务，DSA业务中Retrogenix和Vigene Biosciences对营收贡献大 [3] - 2023年11月收购Noveprim 41%股份，获90%控股权，支持NHP供应战略 [4] - 2022年4月收购Explora Biolabs，补充现有业务，带来新合作机会 [4] DSA业务蓬勃发展 - 在临床前候选药物发现和安全评估研究方面专业，尽管第一季度DSA有机收入下降，但需求趋势持续稳定 [5] - 第一季度后研究量有望改善，若BIOSECURE法案通过，公司约95%收入来自北美和欧洲，预计产生积极影响 [6] 偿付结构稳定 - 2024年第一季度末现金及现金等价物3.27亿美元，高于2023年末的2.77亿美元，无短期应付债务，总债务26.6亿美元，略高于2023年末的26.5亿美元 [7] 公司劣势 外汇兑换影响销售 - 大量收入来自美国以外，欧元和其他发达市场货币走强，影响公司国际市场表现 [8] 宏观经济状况不佳 - RMS和DSA业务因中美紧张关系在中国面临挑战，制造解决方案业务受生物制药制造商等后疫情放缓影响 [9] - 微生物解决方案业务中，全球生物制药需求环境影响Endosafe内毒素检测产品线，客户减少测试量和新仪器投资，2024年第一季度末出现去库存情况 [10] 预测趋势 - 过去30天，2024年盈利共识预期下降0.1%至每股11美元，2024年营收共识预期为42.1亿美元，较上年增长2% [11] 其他推荐 Hims & Hers Health - 预计2024年盈利增长263.6%，高于行业的16.9%，过去四个季度三次超预期，平均盈利惊喜79.2%，过去一年股价上涨119.1%，行业下跌27%，目前Zacks排名第一（强力买入） [12] Medpace - 预计2024年盈利增长27.1%，高于行业的12.8%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜12.8%，上一季度盈利惊喜30.6%，过去一年股价上涨91.2%，行业增长6.8%，目前Zacks排名第一（强力买入） [13][14] ResMed - 预计2024财年盈利增长18.6%，高于行业的12.6%，过去四个季度三次超预期，平均盈利惊喜2.8%，上一季度盈利惊喜10.9%，过去一年股价下跌1%，行业增长3.8%，目前Zacks排名第二（买入） [14][15]

文章核心观点 Charles River Laboratories的研究模型与服务（RMS）业务受益于CRADL计划，但制造解决方案业务受去库存影响增长受挫 ，公司股票目前获Zacks Rank 3（持有）评级 [1] 各业务情况 RMS业务 - 公司RMS业务的内包解决方案（IS）业务在CRADL计划带动下增长强劲，客户越来越多地采用CRADL灵活模式获取实验室空间，2024年第一季度签署新合同，预计2024年CRADL增速将加快 [2] - 尽管面临中国宏观经济挑战，RMS需求受影响小于其他生命科学领域，2023年末公司获得Noveprim 90%控股权，其向第三方客户销售NHP对第一季度RMS收入贡献大，预计该收购为2024年调整后利润贡献30美分 [3] 发现与安全评估（DSA）业务 - 公司是全球最大的外包药物发现、临床前开发和监管安全测试服务提供商，凭借在临床前候选药物发现及各类化合物安全评估研究方面的专业知识获益 [4] - 大型全球制药公司向外包药物开发模式转型，以及中型和新兴生物技术公司、工业和农业化学公司及非政府组织对外包的依赖，推动了这些服务的需求 [5] 制造解决方案业务 - 制造解决方案业务在终端市场表现疲软，原因是生物制药制造商、合同开发和制造组织（CDMO）及其供应商在疫情后放缓，客户尤其是CDMO为去库存削减成本、减少测试量 [6] - 微生物解决方案业务中，全球生物制药需求环境影响Endosafe内毒素检测产品线，客户减少测试量和新仪器投资，2023年受影响明显，2024年第一季度末仍有去库存活动，但公司认为去库存基本完成 [7] 竞争情况 - 公司在早期药物研究的治疗和科学专业知识、质量、声誉、灵活性、响应能力、定价、创新和全球能力等方面参与市场竞争，RMS业务有五个主要竞争对手，DSA业务有三个主要竞争对手，激烈的全球市场竞争影响公司市值 [8] 其他医疗股情况 Hims & Hers Health（HIMS） - 过去一年股价飙升75.3%，过去30天2024年盈利预期从10美分升至18美分，2025年从23美分升至32美分 - 过去四个季度中三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为79.2%，上一季度盈利惊喜达150% [10] Medpace（MEDP） - 过去30天2024年每股收益预期从10.80美元升至11.29美元，过去一年股价飙升93.2%，而行业增长8.7% - 过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为12.8%，上一季度盈利惊喜为30.6% [11] ResMed（RMD） - 过去30天2024财年每股收益预期从7.43美元升至7.64美元，过去一年股价下跌2.4%，而行业上涨4.8% - 过去四个季度中三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为2.8%，上一季度盈利惊喜为10.9% [12]

文章核心观点 - 分析查尔斯河实验室（CRL）国际市场营收趋势对评估其财务弹性和增长前景至关重要，关注国际营收趋势有助于预测公司前景 [1][11] 公司财务表现 上季度营收情况 - 公司上季度总营收10.1亿美元，同比下降1.7% [4] - 亚太地区贡献4577万美元，占比4.5%，较分析师预期低17.66%，前一季度和去年同期分别贡献5792万美元（占比5.7%）和4281万美元（占比4.2%） [5] - 其他国际地区（包括巴西和以色列）贡献1675万美元，占比1.7%，较共识预期高199.66%，前一季度和去年同期分别贡献910万美元（占比0.9%）和281万美元（占比0.3%） [6] - 加拿大贡献1.104亿美元，占比10.9%，较华尔街分析师预期高4.52%，前一季度和去年同期分别贡献1.3003亿美元（占比12.8%）和1.1061亿美元（占比10.8%） [7] - 欧洲贡献2.7632亿美元，占比27.3%，较华尔街分析师预期高5.23%，前一季度和去年同期分别贡献2.7147亿美元（占比26.8%）和2.677亿美元（占比26%） [8] 本财季营收预期 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收10.4亿美元，同比下降1.9%，亚太地区、其他国际地区、加拿大和欧洲预计分别贡献5695万美元（占比5.5%）、244万美元（占比0.2%）、1.0618亿美元（占比10.2%）和2.8769亿美元（占比27.7%） [9] 全年营收预期 - 预计公司全年总营收42.2亿美元，同比增长2.1%，亚太地区、其他国际地区、加拿大和欧洲预计分别贡献2.2466亿美元（占比5.3%）、1537万美元（占比0.4%）、4.4862亿美元（占比10.6%）和11.3亿美元（占比26.8%） [10] 公司股票表现 - 过去一个月，公司股票下跌5.5%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨1.3%，Zacks医疗板块上涨1.7% [15] - 过去三个月，公司股票下跌6.9%，标准普尔500指数上涨4.3%，医疗板块整体下跌1% [15] 公司评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有），意味着其短期表现可能与整体市场走势一致 [14]

Zacks Premium 服务 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地投资，包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具 [1][2] - Zacks Style Scores 是 Zacks Rank 的补充指标，帮助投资者选择在未来 30 天内可能跑赢市场的股票 [3] - 每只股票根据其价值、增长和动量特性获得 A、B、C、D 或 F 的评级，评级越高，股票表现越好的可能性越大 [4] Zacks Style Scores 分类 - **价值评分**：通过 P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow 等比率筛选出最具吸引力和折扣的股票 [5] - **增长评分**：关注公司的财务实力、健康状况和未来前景，结合历史及预测的收益、销售额和现金流筛选长期可持续增长的股票 [6] - **动量评分**：利用一周价格变化和月度收益预测变化等因素，识别股票价格或收益趋势中的机会 [7] - **VGM 评分**：结合价值、增长和动量评分，筛选出最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司 [8] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 利用收益预测修正帮助投资者构建成功的投资组合，自 1988 年以来，1（强力买入）股票的平均年回报率为 +25.41%，超过标普 500 的两倍 [9][10] - 每天有超过 200 家公司被评为 1（强力买入），另有 600 家公司被评为 2（买入），总计超过 800 只高评级股票 [10][11] - 为获得最佳回报，建议选择 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票，对于 3（持有）评级的股票，也应确保其 Style Scores 为 A 或 B [12][13] - 即使 Style Scores 为 A 或 B，4（卖出）或 5（强力卖出）评级的股票仍可能因收益预测下降而导致股价下跌 [14] 公司案例：Charles River Laboratories (CRL) - Charles River Laboratories 是一家总部位于马萨诸塞州威尔明顿的早期合同研究组织（CRO），为制药、生物技术公司、政府机构和学术机构提供产品和服务 [15] - 该公司 Zacks Rank 为 3（持有），VGM 评分为 B，价值评分为 B，其远期市盈率为 20.72，对价值投资者具有吸引力 [15][16] - 2024 财年，一位分析师在过去 60 天内上调了其收益预测，Zacks 共识收益预测为每股 11.01 美元，平均收益惊喜率为 7.9% [17]

文章核心观点 - 查尔斯河实验室国际公司2024年第一季度收益和收入超预期，但同比下降，制造和RMS业务有机收入增长被DSA业务抵消，利润率收缩，公司重申2024年业绩指引，目前Zacks评级为4（卖出），同时推荐了其他几只评级较好的医疗股 [15][16][18] 财务表现 收益情况 - 2024年第一季度调整后每股收益2.27美元，同比下降18.3%，超Zacks共识预期10.7% [1] - GAAP基础上每股收益降至1.30美元，同比下降35.3%，主要因收入、毛利和营业收入降低 [2] 收入情况 - 第一季度收入10.1亿美元，超Zacks共识预期1.4%，同比下降1.7%（有机下降3.3%） [3] 各业务板块收入 - 研究模型与服务（RMS）收入2.209亿美元，同比增长10.6%（有机增长3.3%），主要因中国非人类灵长类动物收入及各地区小型研究模型销售和研究模型服务收入增加 [5] - 发现与安全评估（DSA）收入6.055亿美元，同比下降8.6%（有机下降8.7%），主要因发现服务和安全评估业务收入降低 [6] - 制造解决方案收入1.852亿美元，同比增长10.7%（有机增长10.4%），有机收入增长由CDMO业务带动 [6][7] 利润率情况 - 报告季度毛利润3.448亿美元，同比下降8.7%，毛利率34.1%，同比收缩260个基点，总成本上升2.3% [8] - 销售、一般及行政费用增至1.863亿美元，增长6.5%，调整后营业收入1.585亿美元，同比下降21.8%，调整后营业利润率收缩403个基点至15.7% [9] 流动性和现金状况 - 2024年第一季度末现金及现金等价物3.27亿美元，高于2023年末的2.767亿美元 [10] - 第一季度末经营活动提供的累计净现金1.299亿美元，高于2023年第一季度末的1.094亿美元 [11] 业绩指引 - 公司重申2024年业绩指引，报告基础上总收入预计增长1%-4%，有机收入预计持平至增长3%，Zacks共识预期公司2024年收入42.2亿美元 [13][14] - 2024年调整后每股收益预计在10.90-11.40美元之间，Zacks共识预期为11.01美元 [14] 其他信息 公司优势 - 公司专注创新，增强产品组合，为客户提供从靶点发现到非临床开发的支持及灵活解决方案 [17] 评级与推荐 - 查尔斯河实验室国际公司目前Zacks评级为4（卖出） [18] - 推荐评级较好的医疗股，包括Medpace（Zacks评级1，强买入）、ResMed（Zacks评级1）和Encompass Health Corporation（Zacks评级2） [19] 推荐公司表现 - Medpace 2024年第一季度每股收益3.20美元，超Zacks共识预期30.6%，收入5.11亿美元，同比增长17.7%，预计2024年收益增长率26.5%，过去四个季度平均超预期12.8% [20][21] - ResMed 2024年第一季度每股收益2.13美元，超Zacks共识预期10.9%，收入12.0亿美元，超Zacks共识预期1.9%，预计2024财年收益增长率17.9%，过去四个季度平均超预期2.8% [22][23] - Encompass Health 2024年第一季度调整后每股收益1.12美元，超Zacks共识预期20.4%，净营业收入13.0亿美元，超Zacks共识预期3.6%，预计长期收益增长率15.6%，过去四个季度平均超预期18.7% [24][25]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为10.1亿美元,同比下降1.7% [16] - 有机收入下降3.3%,主要由于DSA业务收入下降抵消了制造和RMS业务的良好表现 [16][17] - 毛利率下降270个基点至18.5%,主要由于DSA业务毛利率下降以及未分配的企业成本上升 [17] - 每股收益为2.27美元,同比下降18.3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 DSA业务 - DSA业务收入为6.055亿美元,有机下降8.7% [20] - Discovery Services和Safety Assessment业务收入均有所下降 [20] - 安全评估业务的提案活动和取消率有所改善,但尚未完全转化为订单增长 [21] - DSA业务毛利率为23.5%,同比下降550个基点 [23] RMS业务 - RMS业务收入为2.209亿美元,有机增长3.3% [24] - 小型研究模型和NHP业务收入增长,服务业务收入小幅增长 [24][25][26] - RMS业务毛利率为27.6%,同比提升420个基点 [28] 制造解决方案业务 - 制造解决方案业务收入为1.852亿美元,有机增长10.4% [28] - 生物制品检测和微生物解决方案业务反弹,CDMO业务保持强劲增长 [29][30][31][34] - 制造解决方案业务毛利率为25.3%,同比大幅提升 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 小型和中型生物技术公司收入有所下降,但大型制药和学术客户收入有所增长 [17] - 中国市场研究模型业务增长放缓,但仍保持韧性 [25] 公司战略和发展方向 - 公司推出AMAP计划,未来5年将投资3亿美元开发替代动物技术 [37][38][39][40] - 公司将继续领导行业向更可持续的未来发展 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物技术融资大幅增加,行业情绪有所改善,为公司带来积极影响 [9][10][15] - 公司对下半年需求改善保持谨慎乐观,但需要一定时间转化为新订单和收入 [10][11][14][15] - 长期行业基本面保持良好,公司作为行业领导者将从中受益 [14][15] - 潜在的BIOSECURE法案可能为公司带来净正面影响,但尚不确定具体影响程度 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Max Smock 提问** 询问价格调整的原因和影响 [66][67][68][69][70] **Flavia Pease 回答** 解释价格调整对毛利率的影响,以及随着需求恢复和成本节约措施实施,毛利率将在下半年改善 [73][74] 问题2 **Dave Windley 提问** 询问价格和通胀的关系以及对未来的影响 [77][78][79][80] **Flavia Pease 回答** 解释价格和通胀的关系变化,以及如何影响公司的定价策略和毛利率 [82] 问题3 **Elizabeth Anderson 提问** 询问公司的产能利用率和未来产能扩张计划 [84][85] **Jim Foster 回答** 解释公司在产能管理方面的策略,有一定的闲置产能可以满足未来需求增长,但人员招聘和培训可能是制约因素 [85]