公司业绩与财务指引 - 公司上调了2026财年的营收和调整后利润指引 预计2026财年营收在414.5亿美元至415.5亿美元之间 高于此前预期的411亿美元至413亿美元 [1][4] - 公司上调了年度调整后每股收益指引至11.75美元至11.77美元之间 高于此前预期的11.33美元至11.37美元 [4] - 公司第三季度营收为102.6亿美元 略低于市场预期的102.7亿美元 [5] - 公司曾在10月预测2030年营收将超过600亿美元 高于市场预期 [4] 核心产品与增长动力 - 公司的Agentforce和Data 360产品是增长驱动力 其年度经常性收入接近14亿美元 同比增长114% [2] - Agentforce平台的年度经常性收入在第三季度超过5亿美元 是一年前的四倍多 [2] - 公司预计其人工智能代理平台将实现增长 原因是企业需求强劲 [1] - 此次指引上调表明公司对其销售渠道有信心 并相信能将当前的Agentforce体验用户转化为近期买家 [3] 行业趋势与市场反应 - 能够自主运行和决策的人工智能代理在包括甲骨文在内的大型科技公司中获得强劲采用 这些公司寻求最大化运营效率和提升利润率 [2] - 企业对用于简化和自动化重复性及行政任务的自主人工智能兴趣浓厚 [1] - 消息公布后 公司股价在盘后交易中上涨超过2% [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度总收入为103亿美元，同比增长9%[5] - 第三季度总收入为102.59亿美元，同比增长8.6%[21] - 第三季度总收入为102.59亿美元，同比增长8.6%[32] - 第三季度总营收为102.59亿美元，按固定汇率计算同比增长8%[30][31] - 前九个月总收入为303.24亿美元，同比增长8.7%[21] - 第三季度订阅与支持收入为97.26亿美元，占总收入95%，同比增长9.5%[21][23] - 第三季度订阅与支持收入为97.26亿美元，按固定汇率计算同比增长9%[29][31] - 第三季度净利润为20.86亿美元，净利润率20%，同比提升4个百分点[21][23] - 第三季度净收入为20.86亿美元，同比增长36.6%[25] - 第三季度GAAP净利润为20.86亿美元，同比增长36.6%[32] - 第三季度非GAAP净利润为30.91亿美元，同比增长33.2%[32] - 前九个月净利润为55.14亿美元，净利润率18%，同比提升2个百分点[21][23] - 第三季度运营收入为21.88亿美元，运营利润率21%，同比提升1个百分点[21][23] - 第三季度非GAAP营业利润为36.39亿美元，对应非GAAP营业利润率为35.5%[32] - 第三季度非GAAP摊薄后每股收益为3.25美元，同比增长34.9%[32] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 第三季度运营现金流为23亿美元，同比增长17%[5] - 第三季度运营现金流为23.16亿美元，同比增长16.8%[25] - 第三季度自由现金流为22亿美元，同比增长22%[5] - 前九个月自由现金流为90.79亿美元，同比增长5.3%[36] - 第三季度资本支出为1.39亿美元，同比减少31.9%[25] - 公司自由现金流的定义为GAAP经营现金流减去资本支出[43] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度重组费用为2.60亿美元，占收入3%，显著高于去年同期的0.56亿美元[21][23] - 第三季度重组费用为2.6亿美元，显著高于去年同期的5600万美元[32] - 第三季度股权激励费用为8.05亿美元，略低于去年同期的8.2亿美元[32] - 公司强调非GAAP指标排除了股权激励、收购无形资产摊销及重组费用等影响[39][40] 各条业务线表现 - Agentforce和Data 360年经常性收入接近14亿美元，同比增长114%[3][6] - 第三季度Agentforce年经常性收入超过5亿美元，同比增长330%[6] - Agentforce已处理超过3.2万亿个令牌[1][6] - Agentforce 360平台、Slack及其他业务收入增长强劲，第三季度按固定汇率计算同比增长19%[29][31] - Agentforce和Data 360年度经常性收入定义为报告期末活跃订阅协议的年化经常性价值[43] 各地区表现 - 亚太地区第三季度营收按固定汇率计算同比增长11%[30][31] 管理层讨论和指引 - 公司将2026财年全年收入指引上调至414.5亿美元至415.5亿美元，同比增长9%-10%[3][5] - 2026财年第四季度收入指引为111.3亿美元至112.3亿美元，同比增长11%-12%[7] - 公司2025财年使用的非GAAP预计税率为22.0%[41] - 公司2026财年使用的非GAAP预计税率也为22.0%[41] - 公司通过恒定汇率计算来剔除汇率波动对收入和剩余履约义务增长的影响[42] 合同负债与剩余履约义务 - 第三季度当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长11%[5] - 第三季度剩余履约义务总额为595亿美元，同比增长12%[5] - 截至2025年10月31日，剩余履约义务总额为595亿美元，同比增长11.9%[27] - 第三季度未实现收入减少15.59亿美元，期末余额为149.96亿美元[25][28] - 截至2025年10月31日，未实现收入为149.96亿美元[24] 其他财务与投资活动 - 第三季度战略投资净收益为2.63亿美元，对GAAP每股收益贡献0.21美元[21][22] - 截至2025年10月31日，战略投资价值为64.10亿美元，较年初增加12.58亿美元[24] - 第三季度股票回购金额达38.01亿美元，是去年同期的近三倍[25] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为89.78亿美元[24] - 用于计算非GAAP摊薄每股收益的加权平均股数为9.52亿股，同比略有减少[32]

关于作者与发布商 - 作者Angela Harmantas拥有超过15年北美股市报道经验 专注于初级资源股 曾在多国进行报道 并拥有投资者关系及政府投资促进工作经验 [1] - 发布商Proactive是一家全球性金融新闻与在线广播提供商 为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容 [2] - 其新闻团队独立制作内容 在全球主要金融与投资中心设有办事处和演播室 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 关于内容覆盖范围与专长 - 公司在中小型市值市场领域是专家 同时也为投资社区提供蓝筹公司、大宗商品及更广泛投资故事的最新信息 [3] - 团队提供的新闻和独特见解涵盖多个市场 包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 关于技术应用 - 公司始终是前瞻性的技术积极采用者 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写 遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

核心业绩预期 - 公司将于今日美股盘后发布最新季度财报 分析师预期营收和利润均将增长[1] - 市场预期第三季度调整后每股收益为2.86美元 营收同比增长9%至102.8亿美元[1] 市场反应与股价预期 - 期权定价显示交易员预计公司股价在本周末前可能向任一方向波动高达7%[1] - 基于近期约235美元的股价水平 7%的波动意味着股价可能上探至251美元高点 或下挫至218美元低点 后者将是公司超过一年来的最低水平[1] - 尽管分析师普遍看好 但公司股价在2025年迄今已下跌近30%[1] 分析师观点与评级 - 德意志银行分析师在财报发布前预计公司将超出预期并上调展望 同时认为其股票被低估 近期存在“过度的负面情绪”[1] - 在Visible Alpha汇编的18位分析师当前评级中 有14位给予“买入”评级 4位给予“中性”评级[1] - 分析师平均目标价接近310美元 较周二收盘价有约32%的上涨空间[1] 行业地位与影响 - 公司是客户关系管理软件的领先提供商 也是人工智能生态系统中的重要企业[1] - 强劲的业绩和积极的市场反应可能有助于提振近期因对泡沫的担忧而受挫的人工智能领域交易信心[1]

分析师对Salesforce的抛售决策 - 分析师Brin在财报发布前抛售了持有约一个半季度的Salesforce股票 因其股价表现疲软 市场上涨时它不涨 市场下跌时它小幅跟跌[1] - 尽管预期公司财报数字稳健、自由现金流良好并可能宣布新客户 但认为从股价角度看 该股陷入停滞 缺乏足够买家推动上涨[2] - 决定提前卖出是因为担心市场可能对财报做出负面反应 即使业绩良好 许多股票也曾遭遇此种情况[3] 软件行业面临的普遍挑战 - 多个软件股面临相似困境 表现为卖家多于买家 股价与基本面脱节[7] - 以IGV软件ETF为例 其52周表现基本持平 而同期SMH半导体ETF上涨约45%至46%[15] - 行业面临估值疑问及潜在政策风险 特朗普政府关于限制使用美国软件的技术产品出口的讨论对软件股产生了负面影响[16][17] 对比案例：Adobe的坚守与Snowflake的机遇 - 分析师Jim对Adobe持坚守态度 认为其运营业绩与股价反应存在严重脱节 但相信基本面将保持完好 等待反弹[6][8] - Adobe目前市盈率约15倍 预计增长率14%且近年持续超额完成 公司回购股票 资产负债表健康 估值比Salesforce更便宜且增长略好[24] - Snowflake被看好 其产品收入增长达29%至30% 股价年内已上涨70% 公司处于软件行业的正确领域[18][19] - Snowflake有运营利润率提升机会 从上年的低个位数可能提升至本季度的9%至10% 并有潜力达到中双位数 受益于AI所需的数据清理需求[20][21][22] 人工智能对软件公司的潜在威胁与关联 - Salesforce和Adobe等软件公司均面临人工智能带来的生存威胁 包括业务被取代和产品用户席位减少[8][9] - 分析师Brin指出一个反常现象 Salesforce的Einstein产品由OpenAI驱动 但其CEO却发文提及谷歌的Gemini 这可能暗示技术合作关系的潜在变化[10][11]

公司业绩与市场表现 - 公司将于今日盘后公布第三季度财报 [1] - 公司股价今年迄今上涨超过25% 过去一个月上涨10% 并在去年12月公布第三季度财报后创下历史新高 [1] - 尽管上一季度财报良好 但市场反应负面 股价出现大幅下跌 今年迄今股价下跌超过29% [4] - 公司是道琼斯指数中表现第二差的成分股 也是标普500指数中表现最差的25家公司之一 [6] - 抛售使公司市值跌至2004年上市以来的最低水平 目前股价低于未来12个月预估收益的19倍 远低于其10年平均值47倍 [7][8] 本季度财报预期 - 市场预期态度谨慎 [2] - 每股收益预期为2.85美元 低于上一季度的2.91美元 但高于去年同期的2.41美元 [3] - 营收预期为102.6亿美元 预计同比增长约9% [3] - 公司从8月开始提高顶级套餐价格 预计将影响本季度业绩 预期营收增长至少约9% 市场有达到两位数增长的传闻 [9][10] 人工智能战略与长期展望 - 市场对AI趋势可能对公司等传统软件公司造成的影响存在谨慎看法 [5] - 公司在10月的Dreamforce大会上表示 其AI产品有望帮助年营收每年增长10% 到2030年达到600亿美元 [5] - 德意志银行指出围绕该股的过度负面情绪难以扭转 但该行并不完全认同此观点 [13] - BMP Pereas认为公司是扭转SaaS行业叙事的最佳定位者 并预计得益于其Agent Force AI产品的采用 订阅收入将在2027年重新加速至两位数增长 [13][14] - Oppenheimer虽然下调了目标价 但仍看300美元 并认为公司向Agent Force转型 将在AI转型中成为赢家 [15] 分析师观点与估值 - 投资者将密切关注其剩余履约义务和近期积压订单 [5] - 当前的低估值 上市以来最便宜的价格 加上分析师的积极预测 为今日的财报营造了潜在的积极背景 [8] - 目前分析师平均目标价为325美元 而公司股价为234美元 这意味着有近40%的上涨空间 按此衡量 公司是标普500科技指数前十大成分股之一 [14]

公司股价与估值表现 - 年初至今股价下跌接近30% 且位于52周低点附近[1][2] - 公司远期市盈率目前约为18倍 远期市销率约为5倍 估值已大幅收缩且低于许多大型软件同行[2] - 市场当前对公司的定价如同一个略高于市场平均的缓慢增长者 而非一个大力宣传AI代理和增长重新加速的公司[3] 收入增长预期 - 公司收入增长在景气年份曾接近每年20% 但未来几年预计将低于10%[2] - 华尔街仍预期公司将开启两位数增长的新时代[2] - 市场对即将公布季度的预期为营收约102.7亿美元 非GAAP每股收益约2.86美元 同比分别增长约9%和18%[4] AI战略与市场担忧 - 公司向投资者描绘的愿景是到本十年末 借助AI、数据和自动化实现超过600亿美元的年收入[6] - 但公司已成为市场担忧AI将侵蚀其业务的典型代表 被归入“AI输家”阵营[6] - 核心市场担忧在于AI可能压缩软件定价 将预算重新导向基础设施 或使新进入者更容易取代现有企业[6] 关键业绩与未来焦点 - 即将公布的业绩关键在于公司能否改变其叙事 而非仅仅达到市场普遍预期[4] - 投资者正在评估Agentforce和Data Cloud能否真正开始产生影响 该业务上次披露的年度经常性收入运行率为12亿美元[5] - 若公司能提供证据表明AI正在真正推动业务 如实际附加率、采用率扩大等 则可能改变其被视为过时科技遗珠的看法[5]

Parkev Tatevosian, CFA has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Salesforce. The Motley Fool has a disclosure policy. Parkev Tatevosian is an affiliate of The Motley Fool and may be compensated for promoting its services. If you choose to subscribe through his link, he will earn some extra money that supports his channel. His opinions remain his own and are unaffected by The Motley Fool. ...

公司估值状况 - 公司股票交易价格接近52周低点，远期市盈率约为19.6倍，远低于其五年平均水平的40倍至50倍以上 [1] - 当前市盈率低于20倍，通常为增长缓慢的公用事业公司水平，而更广泛的科技行业平均市盈率接近32倍 [1] - 股价滑落至220美元至230美元区间，反映出市场对其增长前景的怀疑态度 [1] 市场观点与增长担忧 - 市场因公司处于“增长停滞期”而对其进行惩罚，担忧核心客户关系管理业务趋于饱和 [1] - 公司新的AI转型，特别是“Agentforce”平台，尚未对收入产生显著贡献 [1] - 公司估值被压低是因为市场不相信其双位数增长会很快恢复 [1] AI平台Agentforce的机遇与挑战 - 看涨观点认为，若Agentforce成功，将推动公司估值重估，有分析师维持“跑赢大盘”评级及300美元目标价，认为公司是长期AI赢家且财务状况“完美” [1] - 催化剂在于从单纯组织客户数据转向自主行动，若能将庞大客户群升级至每次对话收费2美元的AI代理，利润和收入可能显著扩张 [1] - 看跌风险在于执行，早期数据显示采用率落后于创新，报告称目前仅有约8%的客户采用了Agentforce [1] - 若AI支出持续流向硬件而非软件应用，公司当前的“廉价”估值可能成为天花板而非地板，加之企业IT支出犹豫等宏观阻力可能导致近期业绩指引疲软 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股价已跌至2004年上市以来的最低水平，年内跌幅达30%，成为道琼斯工业平均指数中跌幅第二大成分股，并跻身标准普尔500指数跌幅前25名[1][2] - 公司未来12个月预期市盈率不足19倍，远低于其10年平均市盈率47倍，也低于标准普尔500指数约22倍的平均水平[2] - 分析师对公司的平均目标价约为325美元，较当前235美元的股价意味着近40%的涨幅，按此涨幅公司将跻身标准普尔500信息技术指数成分股中的前10名[4] 业绩与增长前景 - 公司近期预测未来几年营收将实现两位数增长，本财年预计净利润增长11%，营收增长8.8%，未来三个财年这两项指标预计将持续加速，到2029财年营收预计增长11%，净利润预计增长20%[1][4] - 过去12个月，市场对公司明年营收和利润的普遍预期始终没有变化，显示华尔街采取观望态度[3] - 公司将于当日收盘后发布财报，但华尔街对这份财报能显著改变市场对该股的谨慎看法并不乐观[1] 人工智能相关担忧与产品 - 投资者担忧OpenAI等原生人工智能公司的产品可能会削弱市场对公司服务的需求及其定价能力，这是华尔街最核心的顾虑[2] - 公司拥有自有人工智能产品Agentforce，可实现部分工作流程自动化，但投资者目前认为这些产品无法为公司带来显著财务贡献，对公司能否在人工智能时代实现稳健发展存疑[3] - 花旗分析师指出Agentforce的实际应用规模有限，在看到更广泛的推广落地及商业化证据之前，暂不考虑转向更积极的立场[3] 行业背景与估值 - 受人工智能颠覆性影响担忧拖累，软件即服务类股2025年整体承压，摩根士丹利追踪该板块的指数显示年内跌幅已达12%[3] - KeyBanc资本市场分析师指出当前SaaS板块的估值较其基本面折让30%至40%，当前估值暗示板块增长将断崖式下跌，但最糟糕的情况不太可能发生[4] - 部分华尔街专业人士认为公司服务对企业而言至关重要，属于投资者应关注的公司类型，但目前该领域前景复杂，企业需要时间证明自己已抵御人工智能冲击或能在人工智能时代成为赢家[5][6]