核心观点 - 市场对人工智能投资的看法出现分歧 部分观点认为存在泡沫风险 而另一部分观点则认为某些特定领域投资不足 特别是应用层[1] - 价值投资者可能在广泛的人工智能股票被抛售时 通过关注合理估值和长期增长故事获得良好收益[2] - 尽管人工智能交易可能面临波动 但应用层软件公司 尤其是那些具有独特优势的AI原生软件公司 可能被低估并呈现增长型合理价格机会[5][6][7][8] 市场环境与主要参与者表现 - 人工智能交易的“蜜月期可能已经结束” 这可能给更广泛的股票带来麻烦[4] - 包括苹果、微软和Meta Platforms在内的“科技七巨头”中约半数面临显著抛售压力 这些公司股价已从历史高点分别下跌约13%、17%和18%[3] - 有观点认为 这些表现落后的“科技七巨头”公司目前可能已是估值偏低的标的[3] 潜在投资机会领域 - 人工智能的“应用层”可能是当前投资者投资不足的领域[5] - 与备受关注的前沿模型制造商、芯片制造商和基础设施公司相比 受挫的软件类股票可能更偏向于被低估的一侧[5] - AI原生应用程序对于人工智能技术变得更有用至关重要 它们需要能够为客户增加超过其成本的价值[6] 具体公司分析 - Salesforce和ServiceNow作为陷入下跌趋势的软件公司脱颖而出 它们可能值得快速复苏 因为投资者会更好地认识到其价值[9] - 这两家公司都已大力转向智能体领域[9] - BNP Paribas近期强调ServiceNow是最具“韧性”的软件公司之一[10] - 随着智能体技术的发展 ServiceNow可能成为能够改进此类技术的公司 其目标是成为一个端到端自动化的平台[10] - 如果人工智能交易的下一个焦点是应用层 那么这两家公司的股票可能成为引人注目的买入选择[11] 行业动态与挑战 - Claude Code和Cowork引发的智能体人工智能颠覆担忧打击了软件类股票 其中包括那些有充分条件从“应用层”获益的公司[7] - 尽管存在对智能体可能编写出与当今流行SaaS平台相似甚至更好软件的担忧 但由于数据优势和其他后台复杂性 智能体侵蚀软件护城河可能并非易事[8]

文章核心观点 - 文章以Salesforce为例，指出当前部分企业因高估生成式AI的短期能力而进行激进裁员，但随后因AI无法处理复杂、需经验判断的工作而陷入困境，被迫重新招聘被裁员工，揭示了行业对AI替代劳动力的盲目乐观与现实之间的差距 [2][3][4] - 文章认为，当前所谓的“AI革命”对劳动力市场的实际破坏远低于宣传，许多裁员本质上是经济性裁员，被包装成AI创新，AI在可预见的未来更可能扮演辅助角色而非全面替代人类 [24][25][28] Salesforce的AI战略失误与调整 - **激进的AI替代与裁员**：Salesforce的CEO在2024年9月因认为AI已能处理50%的工作量，裁减了4000名客服工程师，将团队从9000人减至5000人 [3] - **被裁员工的性质**：被裁员工包括管理员、顾问、业务分析师和开发人员，他们的工作是高度社交化、技术复杂的，需要与亚马逊、沃尔玛、微软等大客户紧密合作，构建和运营定制的客户关系系统 [8] - **AI应用的现实困境**：AI在处理客户服务的复杂性、细微问题、升级事件和长期客户问题时完全失效，给出的答案常常偏离重点，导致客户投诉 [12][14] - **生产力不升反降**：员工需花费双倍时间纠正AI错误并安抚客户，AI反而降低了整体生产力 [14][15] - **战略回调与重新招聘**：公司承认严重高估了AI能力，正“重新平衡AI战略”，将AI从主导位置撤下，回归辅助角色，并重新招聘之前被裁掉的岗位 [15] 行业普遍现象与数据 - **“回旋镖员工”现象普遍**：根据Visier对全球142家企业、240万名员工的追踪报告，有5.3%的被裁员工最终被重新聘用 [17] - **返聘员工薪资大幅上涨**：这些被重新聘用的“回旋镖员工”通常能获得25%到28%的加薪，远高于“留守员工”平均4%的涨幅 [18] - **AI替代性裁员的真实比例很低**：Oxford Economics的研究显示，2025年只有4.5%的裁员是真正因为AI替代员工，且该数字可能被高估，许多被宣传为“AI裁员”的案例实为普通经济性裁员 [24] - **劳动力市场未现广泛破坏**：耶鲁大学预算实验室分析ChatGPT发布33个月以来的数据，发现更广泛的劳动力市场并未经历可察觉的破坏，广泛的技术影响需要数十年而非数月或数年才能显现 [25] AI技术的局限性案例 - **CEO的判断力偏差**：Salesforce的CEO曾对马斯克旗下反应迟钝、连简单任务（如带人去厨房拿可乐）都未完成的人形机器人Optimus大加赞赏，显示出对AI的过度迷恋 [5][6] - **AI在受限任务中的失败**：Anthropic的实验显示，让Claude AI运营一台自动售货机，结果AI几乎免费送出所有商品，运营三周后倒闭，甚至还为自己订购了一台PS5和一条活鱼 [21] 对“AI革命”的深层反思 - **专业知识与经验的不可替代性**：公司运营中独有的专业知识、经验和技能型员工很难被替代，这些内部员工能轻松处理外部人员感到棘手的特殊挑战 [27] - **技术炒作的历史循环**：文章将AI与互联网、社交媒体、区块链等技术浪潮类比，指出每次都有“这次不一样”的论调，但AI虽会留存，却不会像狂热追随者想象的那样改变一切，盲目跟风、FOMO（错失恐惧症）是人性使然 [28]

宏观经济与政策 - 央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，今年降准降息还有一定空间，并继续用好支持资本市场的两项货币政策工具[3] - 央行将于1月23日开展9000亿元MLF操作，鉴于1月有2000亿元MLF到期，本次净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，且较上个月的1000亿元净投放规模大幅增加[4] - 今年首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已下达，支持约4500个项目，将带动总投资超过4600亿元[4] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户在享受贴息后，消费贷实际利率可进入“2%”区间，低于当前新发放的住房贷款利率[3] - 2025年12月全国城镇16-24岁劳动力失业率为16.5%，25-29岁劳动力失业率为6.9%，30-59岁劳动力失业率为3.9%[5] - 国家税务总局数据显示，2025年我国智能设备制造业销售收入同比增长28.1%，其中工业机器人、特殊作业机器人制造分别增长17.4%和42.1%[10] - 美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%[15] - 日本2025年贸易逆差2.65万亿日元，连续5年呈现逆差，全年出口额增长3.1%至110.45万亿日元，创纪录新高[15] - 据韩国央行初步统计，2025年韩国GDP同比增长1%，增速同比减半，第四季度GDP环比下降0.3%[16] 金融市场与资本动向 - 周四A股窄幅整理，上证指数收涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01%，市场成交额升至2.72万亿元，商业航天概念股批量涨停[6] - 港股窄幅整理，恒生指数收涨0.17%报26629.96点，恒生科技指数涨0.28%，南向资金净买入51.66亿港元[6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%，标普500指数涨0.55%，纳指涨0.91%，纳斯达克中国金龙指数涨1.59%[17] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.2%，法国CAC40指数涨0.99%，英国富时100指数涨0.12%[17] - 亚太主要股指收盘多数上涨，韩国综合指数上涨0.87%报4952.53点再创历史收盘新高，日经225指数上涨1.73%[17] - 公募基金2025年四季报显示，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，光模块龙头中际旭创和新易盛，超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股[3] - 小米集团启动最高25亿港元股票回购计划，恒逸石化拟5亿元-10亿元回购公司股份，云意电气拟1亿元至1.5亿元回购公司股份[9] - 海光信息股东蓝海轻舟合伙拟减持不超0.5%股份，三花智控实控人及董监高拟共减持不超0.2425%股份[9] - 国内债市震荡偏弱，利率债收益率普遍上行，但幅度大多不足1bp，央行开展2102亿元逆回购操作，净投放309亿元[19] - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨2.98个基点报3.608%，10年期美债收益率涨0.60个基点报4.245%[19] - 高盛大幅上调金价预期，将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司[20] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.09%报4938.40美元/盎司，COMEX白银期货涨3.86%报96.22美元/盎司[20] - 美油主力合约收跌1.57%报59.67美元/桶，布油主力合约跌1.39%报63.63美元/桶[21] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.42%报52660美元/吨，LME期锌涨1.81%报3233美元/吨[21] - 周四在岸人民币对美元16:30收盘报6.9628，较上一交易日涨22个基点，人民币对美元中间价报7.0019，较上一交易日调贬5个基点[22] - 2025年12月人民币在全球支付中占比2.73%，前值为2.94%，美元占比升至50.5%创新高[22] - 纽约尾盘美元指数跌0.50%报98.29，离岸人民币对美元跌40.0个基点报6.9641[22] 人工智能与半导体 - 传闻称中国政府只在特殊情况下批准购买英伟达H200芯片，商务部表示不了解相关情况[4] - 英伟达首席执行官黄仁勋首次证实，公司已取代苹果，成为台积电当前最大的客户，有业内人士估计英伟达现在占到台积电总营收的13%[13] - AI需求正终结廉价固态硬盘时代，日本存储芯片巨头铠侠证实，公司今年产能已全部售罄，且供应紧张局面预计将持续至2027年，部分主流SSD型号的价格在过去几个月内上涨超过130%[14] - TrendForce集邦咨询预估，AI高速发展带动存储器需求量价齐升，2026年行业产值达5516亿美元，2027年将达8427亿美元，同比增长53%[11] - 百度发布文心大模型5.0正式版，该模型参数达2.4万亿，具备全模态理解与生成能力[14] - AI初创公司Anthropic的新一轮融资受到机构追捧，多家机构承诺投入的资金已超过公司原本希望募集的100亿美元，公司估值有望超过3500亿美元[14] - OpenAI正在与中东的主权财富基金洽谈新一轮融资，希望筹集500亿美元，公司估值7500亿-8300亿美元，另外OpenAI已于去年2月秘密成立人形机器人实验室[13] - 英特尔2025年第四季度营收136.7亿美元，同比减少4.1%，市场预期134.3亿美元，公司预计2026年第一季度营收将达117亿美元-127亿美元[18] - 兆易创新预计2025年净利16.1亿元左右，同比增46%[9] - 容创微纳预计2025年净利润同比增长93%左右[9] - 明阳智能拟收购德华芯片100%股权[9] 科技与互联网 - 接近市场人士称，阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对该业务进行重组，将其改制为员工持股的混合所有制企业[7] - 有消息称元气森林正考虑在香港上市，已与潜在顾问进行初步洽商，但公司回应目前没有IPO计划[7] - 复星医药拟分拆复星安特金至香港联交所主板上市[9] - 苹果新春限时优惠即将开始，1月24日至27日购买指定产品最高立省1000元[13] - IDC数据显示，2025年中国折叠屏手机出货量约1001万台，同比增长9.2%，增速较2024年的30.8%明显回落，华为全年以71.8%的市场份额断层领先[11] 高端制造与工业 - 中国科学院金属研究所团队在制冷技术领域取得新突破——首次发现“溶解压卡效应”，有望为高耗能数据中心等算力基础设施提供新型冷却解决方案[11] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，此次IPO拟募资75亿元，冲刺“商业航天第一股”[7] - 北京穿越者载人航天科技有限公司宣布，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱首次公开展示，预计2028年将实现载人首飞[14] - 马斯克旗下SpaceX计划在2027年推出第二代蜂窝式“星链”卫星通信系统，新一代系统的整体容量将较第一代提升超过100倍，数据吞吐能力提高20倍以上[13] - 立中集团子公司获国际知名车企铝合金车轮项目定点[9] - 崇达技术子公司拟10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目[9] - 英联股份子公司携手LG化学加速布局锂电创新材料市场[9] 机器人 - 特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉可能会在明年年底前开始向公众销售其人形机器人“Optimus”[13] - 宇树科技澄清销量数据表示，2025全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台[14] - 韩国正式实施《人工智能基本法》，该法要求企业在“高风险”领域应用AI模型时须采取严格措施[16] 消费与零售 - 2026年开年，多地二手房市场延续“翘尾行情”，一线及强二线核心区热度回升，北京、上海、深圳成交回暖，上海二手房挂牌量已连续9个月下降[11] - 九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出推动药品零售企业参加药品集中采购，支持零售药店进行兼并重组[10] - 国务院食安办组织起草《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案，以及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告[10] - 民政部、财政部联合发布通知，从2026年1月1日起，在全国范围内组织实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目[4] - 农业农村部有关负责人表示，今年我国将全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，加快健全现代农业经营体系[4] 能源与材料 - 市场监管总局首次对公用事业领域企业并购亮红牌，禁止佛山市南海区蓝鸟燃气有限公司与佛山市南海区南官燃气有限公司等经营者新设合营企业案[10] - 美国上周EIA原油库存增加360万桶，超出预期，加剧市场对供应过剩的担忧[21] 公司业绩与事件 - 南京银行2025年净利润同比增长8.08%[9] - 强一股份预计2025年净利润同比增长57.87%至71.17%[9] - 北斗星通2025年预亏2.3亿元-2.9亿元[9] - *ST生物终止筹划重大资产重组[9] - 向日葵已向上海兮噗发催收函，协商返还4000万意向金[9]

公司近期财务表现与增长挑战 - 公司收入增长已从多年的强劲双位数增长放缓至个位数 在2026财年第一、第二和第三季度 收入同比分别增长7.6%、9.8%和8.6% [1] - 市场共识预期公司2026财年和2027财年收入将分别同比增长9.5%和11% [5] 公司核心增长战略：Agentic AI - 公司正大力押注Agentic AI以重振收入增长 Agentic AI指能够代表用户自动执行任务、生成见解并帮助团队更快决策的系统 [1][2] - 公司已将Agentic AI能力嵌入其产品中 旨在提高工作流程效率并使结果更可预测 [2] Agentforce平台与AI产品表现 - Agentforce套件是公司Agentic AI战略的关键组成部分 该平台发展势头强劲 [3] - 在2026财年第三季度 Agentforce与Data Cloud共同创造了14亿美元的经常性收入 同比增长114% [3] - 仅Agentforce就创造了5.4亿美元的经常性收入 同比增长330% [3] - 超过50%的Agentforce交易来自现有客户 表明公司在向现有用户群交叉销售AI功能方面取得成功 [4] 订单与未来收入能见度 - 截至2026财年第三季度末 公司当前剩余履约义务为294亿美元 同比增长11% 主要由更大规模的交易和提前续约驱动 [4] 市场竞争格局 - 微软和ServiceNow也在企业市场推动AI自动化 [6] - 微软通过其Copilot工具将强大的AI功能集成到Dynamics 365平台中 简化了撰写电子邮件、创建报告和总结会议等任务 由于许多公司已使用微软产品 将Copilot集成到现有工作流程中既简单又具有成本效益 [6] - ServiceNow的Now Assist平台利用AI自动化IT服务管理、客户支持和人力资源管理任务 并且一直在推出针对特定行业的AI工具 这与公司通过Agentforce所做的类似 [7] 股价表现与估值 - 过去一年 公司股价暴跌33.7% 而Zacks计算机-软件行业指数同期下跌4.7% [8] - 从估值角度看 公司远期市盈率为17.10倍 显著低于行业平均的26.22倍 [12] 盈利预期与调整 - 市场共识预期公司2026财年和2027财年盈利将分别同比增长约15.3%和10.5% [15] - 过去30天内 对2026财年和2027财年的盈利预期已被上调 [15] - 盈利预期具体数据：当前季度(2026年1月)为3.05美元 下一季度(2026年4月)为2.96美元 当前财年(2026年1月)为11.76美元 下一财年(2027年1月)为12.99美元 [16]

市场整体表现 - 自12月月度会议以来至周三收盘 标普500指数上涨0.8% 纳斯达克指数上涨0.7% [1] - 市场受到来自华盛顿的一系列新闻影响 包括美国在委内瑞拉的意外军事行动以及与格陵兰岛相关的关税威胁 [1] - 美国总统特朗普在达沃斯表示已就格陵兰岛问题达成“概念性协议” 并放弃对欧洲加征关税 同时表示委内瑞拉将从运往美国的5000万桶石油销售中获得部分收入 [1] 表现最佳股票 - **Qnity Electronics**：股价上涨30.1% 这家从杜邦分拆出来的公司为半导体制造提供材料 其上涨得益于芯片制造板块的整体走强 [1] - **Qnity Electronics**：本月早些时候 芯片制造巨头台积电发布的稳健季度财报提振了股价 台积电管理层表示因需求强劲将增加资本预算 投资者将此视为对Qnity等供应链参与者的积极信号 [1] - **Qnity Electronics**：一些华尔街分析师的正面评价也提振了市场情绪 [1] - **波音**：股价上涨22.6% 周三创下52周新高 上涨源于对其飞机的积极需求信号 [1] - **波音**：波音周二宣布了与埃塞俄比亚航空的新订单 其月度大部分涨幅来自于上周的消息 即波音自2018年以来首次在2025年销量超过欧洲竞争对手空客 [1] - **波音**：本月早些时候阿拉斯加航空订购100多架波音喷气式飞机 帮助其销量登顶 [1] - **Texas Roadhouse**：股价上涨14.1% 这家餐厅股在2026年开局强劲 投资者预计由于与退税相关的刺激措施提振了消费者支出 今年情况会更好 [1] - **Texas Roadhouse**：此前2025年因牛肉通胀挤压公司利润率而表现令人失望 俱乐部于1月12日趁强势减持了部分头寸 [1] 表现最差股票 - **Salesforce**：股价下跌15.5% 成为表现最差的股票 像Salesforce这样的企业软件股继续承压 因为市场正在应对人工智能驱动的颠覆风险 [1] - **Salesforce**：新技术可能对Salesforce基于席位的商业模式构成生存威胁 因为如果人工智能减少员工人数 所需的软件许可证就会减少 首席执行官马克·贝尼奥夫多次反驳这一观点 称人工智能增强了其软件平台 [1] - **CrowdStrike**：股价下跌11.7% 本月早些时候有报道称 中国当局以国家安全为由禁止国内公司使用CrowdStrike的网络安全软件 导致股价下跌 [1] - **CrowdStrike**：包括Palo Alto Networks和博通旗下的VMWare在内的其他几家美国公司也被列入该名单 但这并未改变对这些股票的基本看法 [1] - **CrowdStrike**：公司近期以7.4亿美元收购身份管理初创公司SGNL 这使其在该领域增长最快的细分市场之一获得了更稳固的立足点 [1] - **苹果**：股价下跌11% 因市场对内存成本上升以及资金从超大盘科技股轮动感到担忧 该股可能迎来连续第八周下跌 [1] - **苹果**：此次下跌被认为不合理 因为苹果最近宣布与同为俱乐部持仓的Alphabet达成有前景的人工智能合作伙伴关系 iPhone制造商将在其部分AI功能中使用谷歌的Gemini 这应能缓解华尔街的担忧 [1]

核心观点 - 公司股票目前处于历史支撑区间，且基本面、市场情绪和行业趋势共同指向反弹潜力，但需警惕市场整体或特定事件导致支撑位跌破的风险 [2][3][4] 技术面与历史表现 - 公司股票当前交易价格位于210.50美元至232.66美元的历史支撑区间，过去十年间在此水平曾六次吸引买盘，随后平均峰值回报率达35.7% [2] - 尽管公司基本面稳健，但在市场条件不利时仍可能经历大幅下跌，例如在全球金融危机期间下跌约70%，在近期通胀冲击中下跌近59% [6] 基本面与估值分析 - 基于DCF分析，公司当前股价220美元被严重低估42.7% [3] - 公司自由现金流增长强劲，预计到2026财年自由现金流利润率将达到44.9% [3] - 公司最近十二个月营收增长率为8.4%，过去三年平均营收增长率为10.0% [10] - 公司最近十二个月自由现金流利润率接近32.0%，营业利润率为22.0% [10] - 公司股票当前市盈率为29.1倍 [10] - 尽管过去一年股价因营收指引未达预期和销售云增长放缓而下跌32%，但分析师共识评级仍为“买入”，目标价接近325美元 [3][4] 行业趋势与公司战略 - 行业在AI驱动、自动化客户关系管理和集成方面有强劲顺风，公司正通过Agentforce和Slackbot进行战略布局 [4] 风险与催化剂 - 即将发布的财报可能成为重要的股价催化剂 [4] - 风险不仅存在于重大市场低迷时期，即使在健康市场中，财报发布、业务更新或前景转变等事件也可能导致股价下跌 [7]

公司近期表现与市场观点 - 公司股价在过去一年下跌30% 年初至今下跌11% 从2024年末峰值下跌超过35% 交易于五年前水平 [2][3] - 市场对公司存在分歧 一方面其AI产品组合特别是Agentforce的集成带来顺风 另一方面市场担忧其更广泛的软件产品线表现及按席位收费的商业模式受到挤压 [2] - L1 Capital国际基金在2025年第四季度建仓 认为公司是客户关系管理软件全球领导者 拥有高盈利、高质量的业务和竞争壁垒 预计中期收入将实现高个位数增长 每股收益实现两位数增长 并在其评估公允价值区间低端买入 [3] 商业模式与行业挑战 - 市场关注软件公司按席位收费的商业模式 有观点认为该模式正受到挤压 因为AI可能减少需要使用其产品的人员数量 这与Adobe和ServiceNow面临的问题类似 [2] - 分析师Ben Reitzes讨论了因业务可能萎缩而导致估值倍数压缩的问题 但公司首席执行官Marc Benioff则强调其代理业务和Slack非常强劲 业务没有恶化 [2]

Salesforce的AI战略失误与调整 - 公司首席执行官Marc Benioff对AI（特别是人形机器人Optimus）表现出高度迷恋，并公开赞赏其改变企业运作方式的潜力，尽管演示中机器人表现迟钝且未能完成简单任务[3] - 基于对AI能力的乐观预期，公司裁减了约4000名员工，这些员工主要为管理员、顾问、业务分析师和开发人员，负责为亚马逊、沃尔玛、微软等大客户构建和运营定制的客户关系管理系统[6] - 公司高管后来承认严重高估了AI能力，AI在处理客户服务的复杂性、细微问题、升级事件和长期客户问题时完全失效[8] - AI在实际应用中经常给出偏离重点的答案，导致客户投诉，剩余员工需花费双倍时间纠正错误并安抚客户，反而降低了整体生产力[10] - 公司因裁员失去了具备相关经验和技能的员工，导致过去能轻松解决的系统稳定性问题现在难以应对，高管们疲于奔命[10] - 公司目前正悄悄转向，计划“重新平衡AI战略”，实质是重新招聘被裁岗位，并将AI角色从主导调整为辅助员工[10] 行业对AI替代劳动力的反思与数据 - 根据加拿大人力数据平台Visier的全球报告，在其追踪的全球142家企业、240万名员工中，有5.3%的被裁员工最终被重新聘用[10] - 这些被重新聘用的“回旋镖员工”通常能获得25%到28%的加薪，远高于“留守员工”平均4%的涨幅[11] - Anthropic的实验显示，让Claude AI运营一台自动售货机这一高度受限的任务时，AI几乎免费送出所有商品，运营三周后倒闭，甚至为自己订购了一台PS5和一条活鱼[11] - Oxford Economics的研究报告指出，许多被宣传为“AI裁员”的案例实际是普通的经济性裁员，CEO将其包装成“AI创新”是为了在投资人面前显得更有远见[14] - 数据显示，2025年只有4.5%的裁员是真正因为AI替代员工，且研究人员认为该数字可能高于实际情况[14] - 耶鲁大学预算实验室分析了ChatGPT发布33个月以来的美国就业市场数据，发现更广泛的劳动力市场并未经历可察觉的破坏，这削弱了AI自动化正在侵蚀整个经济中认知劳动需求的担忧[14] - 研究认为，即使AI技术最终会深刻影响劳动力市场，其广泛影响也需要数十年而非数月或数年的时间才能显现，历史上工作场所的广泛技术破坏往往需要更长时间[14] 对“AI革命”的批判性观点 - 专业知识、经验和技能型员工很难获得，因为这些大多是公司及其运营所独有的，涉及一些怪癖、常见问题和特殊挑战，对公司内部员工来说轻而易举，但对最有经验的外部人员也构成挑战[17] - 观点认为“人工智能革命”可能只是一个存在于狂热追随者想象中的虚构故事或寓言[17] - 类比历史技术变革（如互联网、社交媒体、区块链），指出每次都有“这次不一样”的声音，但技术虽会留存，并不会如人们想象般改变一切[17] - 指出由于记忆短暂、欲望持久、人性不变，类似的故事（如对技术的盲目跟风、FOMO恐惧错过）将会重复发生[17]

文章核心观点 - 分析师长期关注Salesforce公司 并观察到该公司通过多次收购实现了蓬勃发展 分析师认为这种方式完全可行 [1] 分析师背景与立场 - 分析师本人持有Salesforce公司股票的多头头寸 包括通过股票所有权、期权或其他衍生工具 [1] - 该文章表达的是分析师个人观点 [1]

市场整体表现 - 美股三大指数高开高走，道指涨约500点，纳斯达克指数涨超1%，标普500指数也涨超1% [1] - 市场恐慌指数暴跌，美债价格走高、收益率下行，黄金涨幅收窄，白银价格跳水 [3] - 中概股指数大涨约2% [8] 市场上涨驱动因素 - 特朗普表示不会以武力收购格陵兰，缓解了市场此前对该问题的担忧及资金撤离美国资产的扰动 [2] - 特朗普在达沃斯讲话中排除了使用武力的可能性，其关于北约负担的言论提振了股市 [3] - 特朗普表示将要求国会落实10%信用卡利率上限方案，该表态推动美股银行股上涨，尽管国会内部支持不足前景不确定 [6] - 美国财长贝森特表示特朗普政府“并不担心”前一交易日的抛售 [6] - 分析师认为关键在于特朗普没有重申对欧洲的关税威胁、没有说会动用武力、没有直接设利率上限，而是在降低实质内容的烈度 [6] 科技与半导体行业个股表现 - 科技股暴涨，英特尔暴涨10.48%，AMD暴涨8.33% [7][8] - 安谋上涨8.01%，美光科技上涨6.44%，Sandisk Corporation上涨5.08% [8] - 英伟达上涨2.48%，特斯拉上涨2.22%，谷歌-C上涨2.20% [8] - 高通上涨1.93%，台积电上涨1.86%，阿斯麦上涨1.65% [8] - Meta Platforms, Inc.上涨1.51%，赛富时上涨0.94%，苹果上涨0.71% [8]