德意志银行第二季度业绩 - 第二季度除税前利润24.2亿欧元，超出预估20.8亿欧元 [1] - 第二季度净营收78.0亿欧元，高于预估76.9亿欧元 [1] - 第二季度固定收益、外汇及大宗商品（FIC）销售与交易业务收入22.8亿欧元，超过预期22.0亿欧元 [1]

智通财经7月24日电，德意志银行第二季度除税前利润24.2亿欧元，预估20.8亿欧元。德意志银行第二季 度净营收78.0亿欧元，预估76.9亿欧元。 ...

业绩总结 - 2025年上半年收入增长6%，预计全年收入目标约为320亿欧元[2] - 2025年第二季度收入为78亿欧元，同比增长3%[25] - 2025年第二季度税前利润为24亿欧元，同比下降15%[25] - 2025年第二季度集团净收入为7,804百万欧元，同比增长3%[143] - 2025年第二季度税前利润为2,421百万欧元[143] - 2025年上半年的RoTE为11.0%，较2024年同期提高11.1个百分点[25] - 预计2025年将实现超过10%的RoTE目标[29] 用户数据 - 2025年上半年贷款总额为472亿欧元，同比下降2%[25] - 2025年第二季度贷款总额略增30亿欧元，增幅为1%[100] - 2025年第二季度存款总额略增40亿欧元，增幅为1%[100] - 2025年第二季度资产管理的净流入为80亿欧元，标志着连续四个季度的正流入[68] - 资产管理（AuM）在2025年第二季度达到1010亿欧元，较2024年第二季度增长5%[134] 成本与支出 - 非利息支出下降15%，调整后成本持平，符合指导方针[2] - 2025年上半年非利息支出为50亿欧元，同比下降26%[25] - 2025年第二季度集团非利息支出为4,959百万欧元，同比下降26%[143] - 2025年成本/收入比率目标低于65%[72] 未来展望 - 2025年上半年收入目标为320亿欧元，年复合增长率目标为5.5%-6.5%[69] - 预计2021-2025年累计分红约为22亿欧元，计划在2022-2026年支付[75] - 2025年计划回购750百万欧元的股份，已完成三分之二[78] - 预计2021-2025财年的累计分配为80亿欧元，需满足战略目标和德国公司法要求[155] 资本与风险管理 - 2025年第二季度的CET1比率为14.2%，较2024年第四季度提高74个基点[25] - CET1比率目标为13.5%-14.0%[72] - 2025年6月30日，IFRS 9第3阶段资产在按摊余成本计算的贷款中占比为2.0%[156] - 2025年6月30日，IFRS 9第1阶段资产的覆盖率为0.1%，第2阶段资产的覆盖率为1.4%[156] - 2025年6月30日，IFRS 9第3阶段资产的信用损失准备金占比为430亿欧元[156] 业务部门表现 - 企业银行2025年第二季度收入为1896百万欧元，同比下降1%，环比增长2%[52] - 投资银行2025年第二季度收入为2687百万欧元，同比增长3%，环比下降20%[55] - 私人银行2025年第二季度收入为2371百万欧元，同比增长2%，环比下降3%[60] - 资产管理2025年第二季度收入为725百万欧元，同比增长9%，环比下降1%[64] - 企业银行税前利润为738百万欧元，同比增长22%，环比增长17%[52] - 投资银行税前利润为826百万欧元，同比增长11%，环比下降47%[55] - 2025年第二季度的经营杠杆为29%[143]

美股市场表现 - 道指涨507.85点 涨幅1.14% 收于45010.29点 纳指涨127.33点 涨幅0.61% 收于21020.02点 标普500指数涨49.29点 涨幅0.78% 收于6358.91点 [3] - 纳指史上首次收于21000点关口之上 标普500指数盘中最高上涨至6360.64点 创历史新高 [4] 贸易协议动态 - 美日达成贸易协议 日本将立即增加75%的美国大米进口量 并大幅扩大进口配额 [6] - 日本将购买价值80亿美元的美国商品 包括玉米 大豆 化肥 生物乙醇和可持续航空燃料 [6] - 日本承诺购买100架波音飞机 并探讨阿拉斯加液化天然气承购协议 [7] - 美日投资协议重点关注半导体设计和制造 天然气和新造船厂 [6] 行业板块表现 - 标普500指数十一大板块九涨二跌 医疗板块和工业板块分别以2.03%和1.75%的涨幅领涨 公用事业板块和必需消费品板块分别下跌0.79%和0.07% [8] - 大型科技股多数上涨 超微电脑涨超3% 超威半导体 台积电 波音 英伟达涨超2% 博通 阿斯麦 甲骨文 Meta 高通 英特尔涨超1% [8] - 金融股多数上涨 瑞穗金融涨超6% 瑞银集团涨超3% 德意志银行 巴克莱 高盛 花旗集团涨超2% [8] - 能源股多数上涨 巴西石油涨超3% 阿帕奇石油 斯伦贝谢 壳牌 康菲石油 雪佛龙 西方石油涨超2% [8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收高0.75% 爱奇艺涨超4% 老虎证券涨超3% 拼多多 金山云 富途控股涨超2% [9] - 携程 阿里巴巴 哔哩哔哩 唯品会涨超1% 腾讯音乐 网易 百度 极氪 京东 新东方小幅上涨 [9]

金十数据7月24日讯，美国总统特朗普上月将联邦债务成本作为敦促鲍威尔降息的新理由。但一项新的 分析显示，解雇美联储主席并迫使其降低利率无济于事。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti等人写道，撤换鲍威尔不会改变财政部的债务利息成本。特朗普一再呼吁降息3个百分点，并称 这将节省超过1万亿美元。但根据德意志银行团队的计算，这样做虽然短期国债收益率下降，但长期国 债收益率上升，这是由于人们担心美联储更加顺从将意味着通胀率上升。具体来说，如果特朗普解雇鲍 威尔，财政部到2027年只能节省120亿至150亿美元。 德意志银行：解雇鲍威尔不会节省太多债务成本 ...

核心观点 - 德银报告预警四大风险因素叠加及48小时关键期 但市场专家预警常采用"浆糊式分析"模式 即列举各种可能性等待市场验证 对错后调整说辞而非提供确定性判断[1][2] - 机构资金动向数据比专家观点更能反映市场真实状况 例如2025年5月白酒风波中"限酒令"出台后20个交易日平均跌幅仅6% 且同期上证指数小幅上涨 显示专家预警与实际市场表现存在显著偏差[4] - 股市本质是定价权争夺 机构资金交易行为决定市场方向 没有机构参与的反弹难以持续 如白酒板块年初反弹结束后机构资金不再积极参与 以及润和软件等个股的交易行为数据均显示机构态度对走势的关键影响[5][7][8][10] 风险因素分析 - 德银报告指出四大风险因素：关税冲击、就业数据、美债收益率、多重事件叠加 这些因素与去年7月底市场波动时期相似[1][2] 市场案例研究 - 2025年5月白酒风波案例显示 "限酒令"政策出台后白酒板块跳空低开 但20个交易日平均跌幅仅为6% 同期上证指数实现小幅上涨 专家预警与实际市场表现出现明显背离[4] - 量化工具监测显示 白酒板块在年初反弹结束后机构资金就不再积极参与交易 两次反弹期间机构活跃度（橙色柱体）显著偏低 表明资金提前离场而非突发黑天鹅事件[5][7] - 润和软件交易行为数据图直观展示机构资金态度 缺乏机构参与的反弹缺乏持续性 印证机构操作逻辑对个股走势的决定性作用[10] 投资方法论 - 建议观察机构资金动向而非依赖专家预警 机构避险行为或市场真实状况会通过数据体现 例如资金流向量化工具可捕捉机构交易活跃度变化[5][11] - 强调数据工具的价值 能穿透市场噪音直接反映本质 忠实记录市场脉动 且不受专家观点摇摆影响[12] - 指出市场变化中机构操作逻辑和人性不变 投资者需借助合适的观察工具在定价权游戏中保持主动[13]

德意志银行：量化紧缩计划下，英国央行可能会推迟出售长期国债 金十数据7月23日讯，德意志银行的分析师Sanjay Raja在一份报告中表示，英国央行可能会在其量化紧 缩计划中推迟出售长期英国国债。Raja说，对长期英国国债的需求下降，可能会导致债券发行从10月份 推迟到2026年第一季度。根据计划，英国央行将在9月18日公布自10月起未来12个月的国债出售方案。 他表示："考虑到挥之不去的担忧和当前的市场预期，我们预计货币政策委员会将采取一种渐进而谨慎 的方式来实施量化紧缩。" ...

可持续金融的全球趋势与挑战 - 全球对气候变化和社会责任的关注持续升温，可持续金融成为金融业关键议题，金融机构将可持续发展目标纳入业务战略 [1] - 行业面临挑战包括平衡商业利益与可持续目标、管理市场波动和政策变化、在技术快速进步背景下保持竞争力 [1] - 德意志银行将可持续发展视为使命核心，采取以解决方案为导向的业务模式，定制可持续金融方案 [2] 德意志银行的可持续发展战略驱动因素 - 五大关键驱动因素：全球贸易连接使命（亚洲150年历史）、股东价值创造与可持续性并重、欧洲监管要求、客户需求（自然灾害频发推动品牌保护需求）、员工价值观 [4][5] - 欧洲监管机构（如欧央行）要求银行将可持续原则纳入日常运营，包括环境风险评估和自然相关因素 [5] - 客户寻求金融服务时更倾向与具备可持续金融专业知识的银行合作 [5] 可持续金融与商业盈利的关系 - 德意志银行过去五年可持续金融交易量和ESG相关资产规模大幅增长，行业从概念转向实际规划 [6] - 企业将可持续性视为成本通常因缺乏专业整合能力，正确方式下可持续战略可提升盈利能力并形成良性循环 [7] - 年轻一代消费者和员工更倾向支持可持续发展企业，推动品牌战略转型 [11][12] 技术创新在可持续金融中的应用 - 人工智能和区块链技术提高可持续性数据透明度、报告效率和问责制，遏制"漂绿"风险 [3][13][14] - 数字化技术使银行更易获取企业可持续发展信息，突破传统数据获取的难度和成本限制 [14] 可持续金融的市场前景与政策影响 - 气候危机加剧推动可持续金融需求增长，政府政策（如中国央行机制）通过激励提升可持续方案成本效益 [15] - 企业普遍未放弃可持续发展目标，但可能低调整合至商业战略而非公开宣传 [16] 德意志银行的可持续金融实践创新 - 设立跨部门可持续金融卓越中心（新加坡），以问题导向而非产品导向提供定制解决方案 [8][9] - 通过员工培训将可持续金融纳入核心专业知识体系，推动业务团队成为实践者 [17] 新浪财经ESG评级中心职能 - 提供14项ESG服务，包括资讯、报告、培训等，助力上市公司提升ESG表现 [1][18] - 发布多只ESG创新指数，成立中国ESG领导者组织论坛推动本土标准体系建设 [18]

关税成本影响分析 - 关税成本主要由美国人承担而非外国出口商 除个别情况外外国销售价格未出现下降趋势 [1] - 美国进口商成为关税成本主要承担方 消费者层面通胀压力仍受控 [1] - 成本内化机制对美元构成利空因素 加剧美元下行压力 [1] 美元汇率走势判断 - 德意志银行分析师明确将关税成本分配问题列为美元贬值驱动因素之一 [1]

资金流向数据印证了这一趋势：LSEG旗下理柏数据显示，今年以来欧洲股票基金流入超1000亿美元，是去年同 期的三倍；而美国股票基金流出近870亿美元，流出量翻倍以上。过去12个月中，有7个月出现美国股基资金净流出， 而欧洲则持续流入。欧洲央行行长拉加德称，这表明"真正调动资金的市场力量和投资者看到了欧洲的价值并对其抱 有信心"。 德国作为欧盟最大经济体，其吸引力尤为明显：德国央行最新数据显示，2025年前四个月外国对德直接投资翻倍 至460亿欧元，创2022年以来新高。同期，德国公司甚至在三个月内从美国撤资，4月对美直接投资净流出23.8亿欧 元。 （原标题：因对美担忧加剧，投资者蜂拥欧洲寻求稳定） 路透社6月30日报道，随着美国贸易政策不确定性上升，越来越多投资者将目光转向欧洲，寻求在特朗普关税威 胁与政治干预加剧的背景下更具稳定性的投资环境。 受访的多位高管与基金经理表示，欧洲基础设施和国防主导的支出计划提供了政策连续性与可预测性，吸引资金 流入。而美国则因特朗普反复无常的关税政策与行政命令，造成政策朝令夕改，削弱了其市场的吸引力。德国投资基 金Deka首席投资官办公室负责人维茨克指出，美国原本是资本市场 ...