财务数据和关键指标变化 - 一季度净利润同比增长15%至29.6亿美元，创历史新高；净资产收益率升至19.4% [1][3] - 总收入增长13%至55.6亿美元，商业账簿总收入增长14%至53.1亿美元 [4] - 净利息收入增长8%，净息差上升8个基点至2.77%，贷款增长1% [4] - 净手续费收入增长23%，首次突破10亿美元，由财富管理和贷款手续费带动 [4] - 市场交易收入为2.46亿美元，较去年高基数下降9% [4] - 费用增长10%至20.8亿美元，成本收入比稳定在37% [5] - 与上一季度相比，净利润增长24%，商业账簿总收入增长9% [5] - 不良贷款率维持在1.1%，特定拨备维持在贷款的10个基点 [6] - 核心一级资本充足率为14.7%，流动性覆盖率和净稳定资金比率均高于监管要求 [7] - 董事会宣布每股股息为0.54美元，较上一季度增长10% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 商业账簿 - 总收入增长14%或6.44亿美元至53.1亿美元，增长广泛，花旗台湾贡献4个百分点 [8] - 净利息收入增长8%或2.63亿美元，得益于净息差扩大和贷款增长 [8] - 手续费收入增长23%或1.92亿美元，受财富管理和贷款手续费推动 [9] - 财资客户销售和其他非利息收入增长44%至1.89亿美元，财资客户销售创纪录 [9] - 与上一季度相比，商业账簿总收入增长9%或4.17亿美元，非利息收入驱动增长 [11] - 净利息收入基本稳定在36.5亿美元，净息差提高2个基点至2.77% [13] 市场交易 - 市场交易净利息收入为负1.42亿美元，利用机会配置资金到优质资产，对净利息收入有增益但稀释净息差 [14] - 重新分类永续证券收入，本季度市场交易净利息收入增加5600万美元，相应减少非利息收入 [15] - 市场交易非利息收入为3.88亿美元，超过去年和上一季度水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款在本季度以固定汇率计算增长1%或60亿美元至4310亿美元，非贸易企业贷款增长3%或70亿美元，贸易贷款和消费贷款基本不变 [16] - 存款在本季度以固定汇率计算增加1%或70亿美元，由定期存款增长驱动，活期和储蓄账户资金流出放缓 [17] - 流动性覆盖率为144%，净稳定资金比率为116%，均远高于监管要求 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于银行业务，认为专注银行业务对公司有益，放弃资产管理和保险制造业务，专注于保险分销 [73][74] - 继续加强技术能力，改善服务可用性、支付和查询渠道、服务恢复速度和交易确定性，简化系统架构，培养工程技能和卓越中心，利用人工智能改善供应链管理和监控 [43][44] - 扩大印度财富管理业务，针对印度和印度侨民、国际金融中心和新加坡以外的预订中心，同时扩大大众富裕客户群体 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 地缘政治紧张局势持续，但宏观经济条件保持韧性，亚洲增长率稳定，采购经理人指数为正，消费者需求总体保持稳定 [47][48] - 预计利息收入将略高于2023年，非利息收入将实现中到高两位数增长，总收入可能比之前的中个位数指引高1 - 2个百分点 [49][50] - 成本收入比指导维持在低40%范围，成本预计将实现高个位数增长 [51] - 鉴于利率上升，需关注无担保消费贷款和中小企业贷款，但目前未看到明显压力迹象，有可能实现盈利增长 [52] - 认为公司有能力在今年实现超过去年的净利润 [53] 其他重要信息 - 公司市值首次突破1000亿美元，成为新加坡首家达到这一里程碑的上市公司 [26] - 年初至今，截至周二收盘价，公司实现了包括股价上涨和已支付的2023年第四季度股息在内的17%的总股东回报 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何手续费收入指引从两位数变为中到高两位数？ - 财富管理业务表现强劲，一季度增长35%（排除花旗台湾影响），市场条件改善使客户将资金投入投资产品，推动手续费收入增长 [55][56] - 信用卡业务保持稳健，实现两位数增长；本季度贷款银团手续费增长30% [57] - 投资银行业务本季度表现较差，但预计不会更糟，可能有上升空间 [59] 问题: 证券账簿能否保护收益率？信用成本、商业房地产投资组合、风险加权资产增长原因以及银行保险销售利润率和协议期限如何？ - 公司放弃短期收益以保护2 - 3年的收益率，增加资产久期，目前收益率提升超过2% [63][64] - 特定拨备为10个基点，处于良性环境，长期指导为17 - 20个基点 [66] - 香港商业房地产投资组合约180亿美元，主要面向高端市场，压力测试显示无问题 [68] - 风险加权资产增长主要来自信用风险（70亿美元）、市场风险（8亿美元）和操作风险（15亿美元） [69] - 银行保险销售利润率因产品而异，与宏利的协议持续到2031年 [71][72] 问题: 为何不保留保险业务？ - 公司认为专注银行业务更有益，保险制造需要不同技能，且与银行业务无明显协同效应，作为保险分销商更有利 [73][74] 问题: 作为分销商是否能获得更多利润？ - 利润因业务而异，公司根据核心竞争力和为股东创造最大价值的原则选择业务，专注银行和分销业务更能有效利用资本和管理能力 [75] 问题: 何时完成剩余IT要求以移除额外资本要求？新首席信息官何时上任？财富管理净新资金流入和印度财富管理业务情况如何？ - 新首席信息官于5月10日上任，剩余IT要求预计需今年大部分时间完成，移除额外资本要求取决于新加坡金融管理局 [78][79] - 财富管理净新资金流入约60亿美元，与过去几个季度持平 [80] - 公司正在扩大印度财富管理业务，针对印度和印度侨民、国际金融中心和新加坡以外的预订中心，同时扩大大众富裕客户群体 [80]

文章核心观点 1月15日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 各公司情况 Patria Investments Limited (PAX) - 为专注于私募股权基金、基础设施开发基金等的投资者提供资产管理服务 [1] - 过去60天，Zacks对其明年收益的共识预期增长6.0% [1] - Zacks排名第一（强力买入），股息收益率为5.41%，行业平均为2.82% [1] DBS Group (DBSDY) - 香港领先银行，提供商业银行业务和金融服务 [2] - 过去60天，Zacks对其今年收益的共识预期增长近1.6% [2] - Zacks排名第一，股息收益率为5.6%，行业平均为4.2% [2] NetEase (NTES) - 中国互联网科技公司，从事互联网应用、服务和其他技术开发 [3] - 过去60天，Zacks对其今年收益的共识预期增长近4.3% [3] - Zacks排名第一，股息收益率为2.2%，行业平均为0.0% [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润同比增长18%至26.3亿美元，9个月净利润增长35%至创纪录的78.9亿美元 [1][2] - 第三季度总收入同比增长16%至创纪录的51.9亿美元，9个月总收入增长27%至152亿美元 [2] - 9个月净资产收益率（ROE）达到创纪录的18.6% [2] - 成本收入比改善4个百分点至39% [2] - 不良贷款率（NPL）较上季度略有上升至1.2%，特定拨备升至18个基点 [3] - 核心一级资本充足率（CET - 1）与上季度持平，为14.1% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第三季度商业业务总收入同比增长19%至50.3亿美元，净利息收入增长23%至36.8亿美元，净息差扩大52个基点至2.82% [4] - 9个月商业业务总收入增长33%至146亿美元，净利息收入增长46%至106亿美元，净息差扩大83个基点至2.77% [7] - 第三季度非利息收入增长9%，9个月增长8% [14] 财资市场业务 - 第三季度财资市场收入因资金成本上升下降38%至1.66亿美元，9个月下降37%至6.12亿美元 [2][4][7] - 9个月财资市场非利息收入同比增长69%至10.5亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功整合花旗台湾业务，推进在增长市场建立规模的战略 [22] - 未来将聚焦提升技术稳定性、恢复能力和服务水平，包括改进变更管理、系统恢复、事件管理等方面 [28][32][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济比预期更强劲，但高利率下西方经济将放缓；中国经济已触底，但复苏将是曲折的；亚洲其他国家表现良好，但需关注地缘政治和油价 [40][41] - 预计明年上半年利率不会有变化，下半年可能有几次降息，但不确定 [42] - 预计明年净息差与今年相近，净利息收入持平或略有上升；手续费收入将实现两位数增长；利润将实现中个位数增长；费用将实现高个位数增长；总拨备预计在17 - 20个基点 [43][44][45][46] 其他重要信息 - 第三季度董事会宣布股息为每股0.48美元，9个月股息为每股1.38美元，按上周五收盘价计算，年化股息收益率为5.8% [3][21] - 因近期新加坡洗钱案，审慎计提相关风险敞口拨备 [3][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年净息差是否较第三季度的2.19%下降几个基点 - 2024年净息差可能较今年平均净息差（接近2.15% - 2.16%）下降几个基点，具体取决于利率走势 [50] 问题2: 洗钱案中提到的指控是什么，是否向警方提交可疑交易报告（STR），是否预计会有监管处罚 - 指控是指在放贷时对借款公司或抵押物进行的常规登记；已提交STR；未提及是否预计有监管处罚 [51][55] 问题3: 数字中断和金管局处罚对系统有何影响，与摩根大通等的项目是否受影响，管理层薪酬削减情况 - 未来几个月将专注提升系统恢复能力，会推迟一些新产品和服务推出，但有助于巩固业务；未提及与摩根大通等项目受影响情况；管理层将共同承担责任，但具体薪酬削减情况需等董事会年底审查后在年报中公布 [52][53][54] 问题4: 是否考虑将技术100%收归内部，外包数据中心的原因，目前拥有多少数据中心 - 不考虑将数据中心管理收归内部，因管理数据中心是专业业务，多数大公司都外包；15年前已决定外包数据中心；未提及拥有数据中心数量 [56][58][59] 问题5: 数字中断的深层次问题有哪些 - 主要包括变更管理流程需加强，确保软件测试质量；提升恢复能力，培养工程深度人才；增加关键领域的被动恢复系统 [62][64][65] 问题6: 对明年ROE的预期，中东地缘政治紧张对业务和财富流动的影响 - 预计ROE能维持在17%以上；对以色列和中东地区直接风险敞口有限，但需关注局势升级导致油价上涨对地区经济和货币的影响 [66][67] 问题7: 新加坡洗钱案的总风险敞口及对财富流动的影响 - 总风险敞口约1亿美元，已基本计提拨备；预计对财富流动无重大影响，将继续加强反洗钱流程 [70][71] 问题8: 贷款增长令人失望的原因及未来展望，哪些行业贷款有望复苏 - 目前部分行业如房地产、能源和大宗商品有贷款增长，但因高利率，有资金的企业会提前还款，贸易和房贷利差压缩也导致部分贷款减少；预计明年贷款增长2% - 3% [76][77][78] 问题9: 贷款是否都已按高收益率定价，2024年贷款重新定价是否会导致收益率和资金成本下降 - 还有1050亿美元贷款未重新定价，其中约500亿美元将在未来一年重新定价，重新定价的贷款收益率将提升1.8% - 2%；新房贷定价有下降压力，但旧贷款重新定价可提升净息差 [79] 问题10: 商业房地产（CRE）风险敞口大小及是否有足够拨备覆盖 - 在美国商业房地产领域风险敞口不大，本季度宏观拨备已考虑相关潜在风险，认为已充分覆盖 [80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润同比增长43%至25.7亿，环比增长10%；净资产收益率达18.6%创历史新高；总收益同比增长34%至49.4亿；成本收入比同比改善7个百分点至38% [3][4][5] - 集团净利息收入同比增长50%至32.7亿，净息差上升66个基点至2.12%；环比净利息收入增长2%，净息差提高7个基点 [13] - 一级普通股权益比率从上个季度的14.6%降至14.4%，仍高于12.5% - 13.5%的运营目标范围；杠杆率为6.4%，是监管最低要求3%的两倍多 [27] - 董事会宣布第一季度股息为每股0.42美元，与上一季度持平，若不出意外年化普通股股息为每股1.68美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业业务总收益同比增长44%至46.7亿，净利息收入增长69%至33.8亿，净手续费收入下降4%至8.51亿，其他非利息收入增长22%至4.32亿；环比总收益增长6%，净利息收入下降1%（名义）、增长2%（日调整后），净手续费收入增长29%，其他非利息收入增长35% [7][10] - 商业业务净息差从上个季度和去年同期分别上升8和104个基点至2.69% [12] 财资市场业务 - 财资市场交易收入本季度为2.69亿，符合全年11亿的交易收入指引 [4] - 财资市场净利息收入为负1.13亿，主要因固定收益工具净息差压缩和非计息及按市值计价资产的融资成本上升 [12] 贷款业务 - 贷款总额在本季度以固定货币计算增长1%或40亿，其中非贸易企业贷款增加40亿，贸易贷款增加10亿，消费贷款减少10亿 [14] 存款业务 - 存款总额在本季度以固定货币计算增长1%或50亿；客户将现金管理账户存款转向高收益工具致其下降；3月因市场事件出现避险资金流入，财富管理新增资金净流入接近翻倍至36亿，第一季度新增资金净流入总计62亿 [15] 手续费收入业务 - 总手续费收入10.1亿略低于去年同期，财富管理手续费下降11%至3.65亿，交易服务手续费下降4%至2.3亿，银行卡手续费增长21%至2.27亿；与上一季度相比，总手续费收入增长1/5，主要因财富管理、投资银行和非贷款相关活动手续费增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港市场，本季度香港银行同业拆借利率较美国利率低50 - 60个基点，拖累集团净息差3 - 4个基点；香港市场净息差回升情况不确定，香港金融管理局正试图减少账户中的资金余额，但回升缓慢 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行数字化转型，结构改善和高利率环境带来业绩提升，业务势头良好，客户信任度高，资本状况良好、风险管理审慎、业务多元化和执行灵活 [29] - 行业竞争方面，数字银行对传统银行市场份额影响有限，如英国和中国的数字银行对传统银行体系影响较小，新加坡目前也未看到数字银行对公司有重大影响 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全年业务势头仍较健康，美国和欧洲经济衰退可能性降低，亚洲地区经济相对有韧性，中国预计增长4.5% - 5%，香港增长3.5% - 4%，印度增长5.5%左右，印度尼西亚增长5%，新加坡有望避免衰退 [37][38] - 公司企业贷款业务有望增长，但贸易业务难以预测；消费领域，新加坡抵押贷款业务可能面临挑战，财富管理保证金融资业务也面临逆风 [39][40] - 手续费收入增长可能略低于预期，主要因3月市场动荡及后续影响，财富管理和投资银行业务增长可能受限，但银行卡业务表现强劲，旅游消费仍有增长空间 [42][44] - 净息差可能已见顶，但下降将较为缓慢，预计全年平均在2.05% - 2.10%之间；费用增长指引维持在9% - 10%，成本收入比有望低于40%；资产质量方面，特定准备金预计在10 - 15个基点，目前未看到压力迹象，但需谨慎关注下半年情况；预计全年净资产收益率超过17% [48][49][50] 其他重要信息 - 其他综合收益在第一季度为正，部分扭转了2022年全年的亏损，主要因现金流套期和按公允价值计入其他综合收益的债务工具在利率下降时的变化 [23] - 固定收益投资组合规模为1040亿，政府证券占510亿，超国家和其他银行证券占160亿，企业客户债券占370亿；投资组合加权久期较短，按公允价值计入其他综合收益的投资组合久期不到两年，持有至到期投资组合久期为3.6年；870亿为巴塞尔协议规定的优质流动资产 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从瑞士信贷获得多少资金流入，3月36亿新增资金中有多少来自该行，是否向客户出售瑞士信贷81债券及客户损失情况 - 难以估计从瑞士信贷获得的资金流入具体数额；向客户出售了约1.4亿新加坡元的瑞士信贷81债券，占客户总投资组合的极小比例 [53][54] 问题2：3月数字银行中断事件的调查进展 - 问题原因是访问控制和认证服务器存在漏洞；已成立独立委员会，聘请第三方专业人士审查事件并聘请技术顾问，预计未来几个月（约7月）能得到委员会报告 [55][56] 问题3：美国银行业危机是否对公司有影响，是否会止于摩根大通对第一共和银行的救助 - 未看到美国银行业危机的直接影响，美元流动性充足；美国部分银行问题源于利率风险管理不善，公司投资组合久期较短，不受此影响 [57] 问题4：为何预计净息差未来将逐渐下降，对利率加息周期反转的看法 - 商业业务净息差稳健增长，但财资市场业务在高利率环境下净利息收入为负，拖累整体净息差；利率加息周期基本结束，预计不会降息，但存款仍需继续重新定价，资金成本将上升，而向客户收取的利率已接近顶部；贷款业务部分贷款将继续重新定价，综合影响下净息差将逐渐下降 [60][63][64] 问题5：对第一共和银行救援和倒闭事件的看法及从中可吸取的教训 - 第一共和银行问题源于贷款期限较长，其大量非摊销抵押贷款期限为15 - 20年，在资金成本变化时资产经济价值受损；公司投资组合期限较短，受影响较小 [65][66] 问题6：公司81和二级资本工具赎回后将用什么替代，是否会影响股息支付 - 公司一级资本比率在巴塞尔协议IV框架下预计上升2个百分点，足以覆盖81工具到期，不影响股息支付 [69] 问题7：美国和中国商业地产敞口情况，特别是与硅谷银行相关的情况，以及商业地产贷款的贷款价值比 - 90%的商业地产敞口在新加坡和香港，客户质量高，不担心风险；剩余10%分布在全球，包括美国、英国和中国，客户也是高端客户，压力测试未显示风险；商业地产贷款平均贷款价值比在40% - 50%之间 [71] 问题8：数字银行是否对公司有竞争影响 - 数字银行对传统银行市场份额影响有限，在英国和中国数字银行对传统银行体系影响较小，新加坡目前也未看到数字银行对公司有重大影响 [72][73] 问题9：房地产投资信托基金（REITs）无担保债务在出现问题时的清偿顺序 - 一般情况下，除非是瑞士银行，正常的信用层级是股权排在最后 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总收入增长16%至165亿美元，净利润增长20%至81.9亿美元，净资产收益率提升超2个百分点至15% [9] - 第四季度总收入增长2%至45.9亿美元，净利润增长5%至23.4亿美元，净资产收益率提升1个百分点至17% [11] - 全年净利息收入增长30%，第四季度增长9%，分别达到109亿美元和33亿美元 [22] - 全年贷款增长4%或140亿美元，第四季度贷款在固定汇率下减少20亿美元 [23][24] - 全年存款增长7%，第四季度在固定汇率下增长2%至5270亿美元 [25] - 全年总费用增长10%，第四季度费用增长8%，剔除一次性项目后增长3% [15][17][28] - 全年成本收入比改善3个百分点至43%，第四季度成本收入比维持在41% [10][11] - 第四季度不良资产较上季度下降8%，不良贷款率下降0.1个百分点至1.1% [11][38] - 核心一级资本充足率升至14.6%，杠杆率为6.4% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 消费银行和财富管理 - 全年收入增长25%至66.5亿美元，贷款和存款收入增长77%至40亿美元，财富管理投资产品收入下降18%至18.2亿美元，卡收入下降5%至7.17亿美元 [29] 机构银行 - 全年收入增长28%至76.9亿美元，现金管理收入增长超一倍至25亿美元，投资银行收入下降 [32] 财资市场 - 全年总收入下降22%至11.7亿美元，第四季度收入较上季度下降至2.04亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 香港市场 - 全年净利润在固定汇率下增长19%至14.5亿美元，总收入增长16%至29.2亿美元，净利息收入增长30%至18.4亿美元，净息差增加22个基点至1.47% [35] - 贷款在固定汇率下下降5%，手续费收入下降15%至6.72亿美元，其他非利息收入增长28%至4.07亿美元，费用增长6%至11.4亿美元，成本收入比为39% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将财资市场与商业银行账目分开披露，以提高客户业务表现趋势的透明度，新披露格式与全球银行接轨 [3][6] - 数字资产战略保持不变，预计该业务总收入今年将增长60% - 70% [86][87] - 印度业务因整合技术平台，预计今年业务将实现显著增长 [89] - 数字银行策略从纯数字移动模式转变为线上线下结合模式，取得了更好的效果 [91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计美联储还会加息，利率将达到5% - 5.25%，今年不会降息，通胀年底将降至正负3%水平 [60][61] - 维持贷款中个位数增长和手续费收入两位数增长的指引，中国市场开放将带来积极影响，但新加坡房贷业务会面临一定压力 [62][63] - 净息差峰值可能略低于2.20%，全年平均净息差将高于2.10% [69] - 成本指引维持在9% - 10%，成本收入比有望低于40% [70] - 特殊准备（SP）指引降至10 - 15个基点 [72] 其他重要信息 - 董事会提议第四季度股息为每股0.42美元，特别股息为每股0.50美元，全年股息支付为每股2美元，未来年化普通股股息将升至每股1.68美元 [13][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年年化股息是1.62%吗？ - 回答: 是1.68% [74] 问题2: 今年实现100亿美元净利润的可能性及驱动因素是什么？是否有股份回购计划？对阿达尼集团的风险敞口有多少，是否担忧及采取了什么措施？ - 回答: 实现100亿美元净利润有机会，但受净息差、成本、特殊准备等因素影响，同时新加坡元汇率也会对海外收入转换产生影响；公司资本充足，会继续审视股息和资本回报政策，股份回购是一种可能的选择；对阿达尼集团的大笔风险敞口约为10亿新元，用于为其水泥公司并购融资，底层资产优质，现金流稳定，另一笔较小的敞口约为3亿新元，涉及不同运营公司，无股权和发起人融资风险敞口，目前不担忧 [75][77][78] 问题3: 巴塞尔协议IV的影响以及2个百分点的来源，资本返还计划及实施时间，为何全球银行今年开始实施而公司不同？ - 回答: 新加坡银行预计在2024年1月1日至2025年1月1日之间实施巴塞尔协议IV，监管机构将在今年7月宣布最终规则，预计过渡期间资本充足率将提高2个百分点，未来5年过渡期后最终资本充足率将与目前水平持平或略高，这将有助于减少约50亿美元的一级和二级工具再融资需求，对底线和一级资本有积极影响 [83][84] 问题4: 数字资产战略是否改变，印度业务表现如何？ - 回答: 数字资产战略不变，交易代币数量增长，预计今年该业务总收入将增长60% - 70%；印度业务因整合技术平台，今年有望实现显著增长 [86][87][89] 问题5: 数字银行Digibank的最新情况？ - 回答: 数字银行战略从纯数字移动模式转变为线上线下结合模式，在消费、财富和中小企业等多个领域取得了更好的效果 [91][92] 问题6: 阿达尼集团风险敞口的货币单位是美元还是新元？ - 回答: 是新元 [93] 问题7: 预计阿达尼集团的动荡是否会导致印度集团再融资成本上升？ - 回答: 不会，印度大型企业借款利率一直很低，预计不会对整体市场产生重大影响 [93] 问题8: 10亿新元融资中，星展银行是否持有该债务？不担忧风险敞口是因为底层资产有保障吗？星展银行是否会参与阿达尼集团的其他再融资活动？印度集团能从阿达尼集团事件中吸取什么教训？阿达尼集团被指欺诈如何评价？ - 回答: 是过桥融资，目前持有该债务；不担忧是因为底层运营公司优质，现金流稳定，能覆盖债务；是否参与再融资活动需视情况而定，若能隔离现金流且靠近现金，不排除机会；这是全球普遍现象，关键是理解股票高估的驱动因素；没有证据表明存在欺诈，底层公司业务和现金流真实 [94][95][96][98][100] 问题9: AI如ChatGPT将如何改变银行业，星展银行是否有计划将其用于贷款处理和评分？ - 回答: 星展银行目前有超250个AI模型用于贷款处理、营销、合规等多个领域，正在进行关于生成式AI和自然语言处理的实验，探索其在银行业务中的更多应用场景 [103][105] 问题10: 新加坡房贷业务预计受影响程度如何，对整体贷款业务有何影响，哪些房产或消费领域受影响最明显？是否预计高利率也会带来不利影响？ - 回答: 由于9月政策调整，房贷预订量下降约一半，预计影响将在2 - 3个季度内传导，上半年贷款增长将放缓，全年房贷业务预计增长15 - 20亿美元，影响广泛；高利率和政策变化共同导致预订量下降，房贷利率滞后于市场价格 [106][107][109] 问题11: 今年增长前景的主要变化和驱动因素是什么，中国市场是否会成为重要驱动力？ - 回答: 美国和欧洲经济将放缓，但可能避免衰退，中国市场开放将带来积极影响，预计中国经济增长5% - 5.5%，将有利于亚洲地区的旅游和出口 [112][113] 问题12: 财富管理业务前景如何，是否会继续增长及原因？ - 回答: 非常乐观，去年管理资产规模因新增资金增长而增加，拥有大量资金储备，随着市场好转，投资者信心增强，预计今年业务表现良好 [114][115][116] 问题13: 是否担心批发资金成本，是否计划融资，竞争对手发行高成本额外一级资本工具如何看待？ - 回答: 净息差指引已考虑资金成本上升因素，将指导降至2.20%左右；市场条件下倾向于发行有担保债券，成本低于高级债务融资；若巴塞尔协议IV过渡规则实施，将偿还一级和二级资本，因核心股权资本充足 [119][120][121]

财务数据和关键指标变化 - 全年净利润达68亿美元创纪录，同比增长44%，净资产收益率从9.1%升至12.5% [1][4] - 第四季度净利润为13.9亿美元，同比增长37% [1][5] - 全年贷款增长9%，为2014年以来最快增速 [4] - 第四季度贷款较上一季度增长1%，净息差稳定在1.43% [5] - 手续费收入同比增长9%，费用与第三季度持平，为16.7亿美元 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 强劲业务势头缓解了低利率和2020年高基数下投资收益降低的影响 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席财务官希望虎年带来力量和活力 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度信贷成本为14个基点，公司认为正常信贷成本可能低于20个基点，过去正常信贷成本约为22 - 25个基点 [31] - 净息差（NIM）第二季度较第一季度下降4个基点，预计全年NIM将处于145 - 150的低端，即145，后端仍会有2 - 3个基点的拖累 [34][35] - 超额存款约300亿，对NIM的影响约为7个基点 [83][84] - 总一般准备金约40亿多，其中约15亿为模型叠加部分 [14] - 一般准备金有2.75亿的净回拨，其中零售业务ECL下降约1800万，机构业务还款贡献约7500万、升级贡献约3700万 [11][20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售业务一般准备金因去年预留较高，今年部分转为特定准备金或贷款基数下降，ECL下降约1800万 [20] - 零售财富分销业务推出端到端预算、规划、财务规划工具，200万人下载，100万人积极使用，有10亿定期储蓄和数字投资组合 [99][100] 机构业务 - 机构业务还款和升级分别使ECL减少约7500万和3700万 [13][21] 加密业务 - 加密业务有近400个客户投资者，季度交易量约1700 - 1800亿，托管资产约13 - 14亿 [76] 供应链业务 - 供应链业务通过API与客户、平台和行业层面连接，在物流、汽车、TMT等行业业务量大幅增长 [107][108][109] 证券合资业务 - 在中国的证券合资企业已启动，拥有51%股权，有购买剩余49%股权的选择权，业务开局良好，有活跃的业务管道 [103][104] 各个市场数据和关键指标变化 新加坡市场 - 新加坡抵押贷款延期还款峰值为50亿，中小企业延期还款峰值为50亿，目前抵押贷款剩余5亿，中小企业剩余4亿 [38][39] 香港市场 - 香港延期还款贷款峰值约70 - 80亿，目前剩余约12 - 13亿 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来五年向印度投入更多资本以实现业务增长，目前相关计划将在未来几个月提交董事会批准 [54][55] - 考虑拆分部分业务，如汇款业务、零售财富分销业务等，以获得更高估值和引入外部投资 [91][92][93] - 关注并购机会，内部要求交易在三年内实现增值，即收回资本成本 [50] - 持续寻找替代增长途径，通过财富管理、现金管理等业务改善公司结构和ROE [69] - 行业中存在传统银行与数字银行估值差异大的情况，公司希望改变市场对其数字业务的估值方式 [86][88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 信贷成本方面，虽预计全年拨备不超过5亿，但实际可能远低于此，不过Delta毒株对消费组合和印尼、台湾等地的影响以及贷款延期结束后不良贷款情况仍不确定 [6][8][9] - 宏观经济方面，政府财政和货币刺激措施结束的影响以及流动性收紧的影响尚不确定，因此难以预测2022年拨备情况 [43][44] - 存款方面，预计部分超额存款会流失，但由于市场流动性充裕，难以确定时间，约30 - 40%的超额流动性可能会留存 [60][61][62] - 净息差方面，受超额存款配置、利率波动等因素影响，全年NIM将处于较低水平 [34][35] - 贷款业务方面，企业贷款有望重复增长，贸易融资业务有不确定性，消费贷款中的抵押贷款预计维持一定规模，财富杠杆业务增长不大 [125][126][127] 其他重要信息 - 公司在碳交易所的持股比例最初为25%，目前略低于此 [66] - 公司成本预计较2019年增长3 - 4%，主要受卢森堡业务影响，实际成本略高于预期，但在其他方面有所节省，整体与2019年基本持平 [119][120][123] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年拨备指导是否过高，后续两个季度是否需要更低的信贷费用；本季度拨备回拨的因素及还款与信贷展望升级的关系 - 公司认为全年拨备可能远低于指导的5亿，因目前未看到不良贷款增加，但Delta毒株影响和贷款延期结束后情况不确定；2.75亿拨备回拨主要来自还款、信贷升级等，零售业务ECL下降约1800万，机构业务还款贡献约7500万、升级贡献约3700万 [6][8][11] 问题2: 是否仍有10亿的管理叠加拨备，是否会在情况好转时释放；净息差的构成及下半年趋势 - 公司有15亿的管理叠加拨备，预计会逐步释放，释放与经济前景和旅行限制解除情况相关；净息差第二季度下降4个基点，主要受超额存款配置影响，预计全年处于145 - 150的低端 [24][25][34] 问题3: 正常信贷成本是多少 - 公司认为正常信贷成本过去约为22 - 25个基点，目前可能低于20个基点 [29][30] 问题4: 贷款延期还款的比例及来自哪些行业 - 贷款延期还款峰值约占总贷款的4%，目前约占0.6%，主要来自新加坡的抵押贷款和中小企业贷款以及香港的贷款 [38][39] 问题5: 2022年拨备是否会与2021年持平或更低 - 公司难以确定2022年拨备情况，因政府财政和货币刺激措施结束的影响以及流动性收紧的影响尚不确定 [43][44] 问题6: 达到13%的CET1比率的时间和路径 - 达到13%的CET1比率取决于是否进行并购，若不进行并购，将更积极地管理资本 [45] 问题7: 股息和销售数据的清晰度 - 公司将继续稳步提高股息，未来12个月左右有望对相关情况有更清晰的认识 [48][49] 问题8: 并购交易的内部回报率和回收期要求 - 公司要求交易在三年内实现增值，即收回资本成本 [50] 问题9: Laxmi业务的进展和目标 - Laxmi业务整合和信贷质量良好，但受印度疫情影响，业务推进延迟约2 - 3个月，预计明年情况会更明朗 [51][52][53] 问题10: 何时向印度业务注入更多资本 - 公司计划在未来五年向印度投入更多资本，相关计划将在未来几个月提交董事会批准 [54][55] 问题11: 中国香港业务是否受疫情和边境关闭影响；存款是否更具粘性，是否考虑将其配置到更高收益资产 - 中国香港业务未受疫情和边境关闭的额外负面影响；预计部分超额存款会流失，但约30 - 40%的超额流动性可能会留存，公司会谨慎考虑资金配置 [57][58][62] 问题12: 公司在碳交易所的持股比例 - 公司最初持股25%，目前略低于此 [66] 问题13: 特定业务的费用代码、成本收入比 - 相关业务成本收入比接近盈亏平衡，随着业务整合，成本收入比有望改善 [67][68] 问题14: 新的增长计划对长期ROE目标的影响 - 新的增长计划将有助于提高公司ROE，但短期内提升幅度较小，长期来看有积极影响 [69][70] 问题15: 实现40%成本收入比的进展 - 实现40%成本收入比受利率影响较大，需关注数字业务的成本收入比变化 [73][74] 问题16: 加密业务进展和新的加密许可证的重要性 - 加密业务有近400个客户投资者，季度交易量约1700 - 1800亿，托管资产约13 - 14亿；公司正在了解新许可证与现有许可证的差异 [75][76] 问题17: 以13%的CET1比率为起点，最优或中性的派息率是多少 - 公司未进行相关计算，派息率取决于并购情况和监管要求，过去派息率可达近60%，目前约为50% [80][81][82] 问题18: 是否有有趣的财富组合出售，行业是否会有更多整合 - 公司未看到近期有明显的财富组合出售机会，公司财富管理业务增长主要来自有机增长 [85] 问题19: 是否可以拆分数字业务并给予不同估值 - 公司认为可以考虑拆分部分业务，如汇款业务、零售财富分销业务等，以获得更高估值和引入外部投资 [91][92][93] 问题20: 消费者银行财富银行的数字客户和财富业务的ROE - 公司已披露数字客户相关数据，财富业务ROE超过30% [95][96][98] 问题21: 提案加速部分的细分和增量因素 - 加速因素包括中国的证券合资企业、零售业务和供应链业务 [103][105][106] 问题22: 供应链API与客户、生态系统参与者的连接方式 - 包括直接与客户连接、与平台连接和行业层面连接 [109][110] 问题23: 供应链业务的投资回报率 - 供应链业务有运营账户收入、融资收入和外汇收入，投资回报率较高 [111][112] 问题24: 正常ROE的更新看法 - 在当前利率环境下，正常ROE为10 - 10.5%，利率回升至疫情前水平时，ROE可达13%，长期有望达到14% [117][118] 问题25: 今年成本指导是否改变 - 公司成本预计较2019年增长3 - 4%，主要受卢森堡业务影响，实际成本略高于预期，但整体与2019年基本持平 [119][120][123] 问题26: 2022年贷款增长率能否重复 - 企业贷款有望重复增长，贸易融资业务有不确定性，消费贷款中的抵押贷款预计维持一定规模，财富杠杆业务增长不大 [125][126][127] 问题27: 是否意味着更高的派息率范围 - 公司表示将根据盈利情况持续支付较高股息，但未给出具体派息率范围 [131]

财务数据和关键指标变化 - 公司资本充足率为14.2%，有足够资本进行并购并恢复到疫情前的股息水平 [3] - 第一季度净新增资金约15亿美元，资产管理规模稳定增长，资金流入来自各地，包括北亚 [53] - 第一季度交易收入达5亿美元，高于正常季度预期的2.5亿美元 [85] - 第一季度PPOP ROE为1.38%，较2019年利率周期高位时低约3 - 4个基点，利润率下降近50个基点 [82][83] 各条业务线数据和关键指标变化 数字交易所业务 - 目前收入极少，仅为零点几，在损益表中难以体现，客户仅120名，虽有大量客户排队，但公司谨慎拓展业务 [5][7] - 预计2022年开始对收入有实质性贡献，但难以预估具体规模 [8] 信贷业务 - 贷款季度环比增加120亿美元，其中30亿美元为逆回购交易，40亿美元为企业贷款增长，20亿美元为贸易贷款，10亿美元为住房贷款组合增长，近20亿美元用于支持财富管理活动 [14][24][25] - 信用风险加权资产（RWA）季度环比增加70亿美元，主要因贷款增长120亿美元，按约50%的信用密度计算，预计RWA增长60亿美元，另有部分数据波动 [14][15] - 市场风险方面，RWA减少60亿美元，因公司将市场模型从多数法改为更高效的久期法，该方法获新加坡金融管理局（MAS）批准 [16][17][18] 财富管理业务 - 第一季度业务量强劲，4月较3月略有放缓，但整体环境良好，活动积极，业务表现与以往相当 [37][39] 跨境支付业务 - 公司通过DBS Remit业务建立直接双边关系，实现向重要国家的支付在三秒内完成，业务收入超1亿美元 [77] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 公司计划恢复到疫情前的股息水平，但需视新加坡金融管理局（MAS）的政策而定 [3][33] - 对数字交易所业务谨慎拓展，注重合规和客户质量，逐步扩大业务规模 [5][7] - 对分支机构进行合理化改造，将传统分支机构转变为数字分支机构和NAV枢纽，以减少办公空间占用 [44][45][46] - 考虑在核心银行业务之外进行小规模投资，拓展生态系统，但会谨慎选择有意义的相邻业务 [60] 行业竞争 - 在数字交易所领域，与币安、Coinbase等竞争，强调自身受监管、银行标准的托管能力等优势 [6] - 在数字银行领域，与印尼的Bank Jago等竞争，通过与电商、低发起公司、汽车租赁公司等建立生态系统合作伙伴关系来提升竞争力 [96][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场情况不稳定，财富管理业务活动受市场走势影响，若市场向好，业务活动将回升 [40] - 贷款增长方面，企业贷款和贸易贷款管道稳健，第二季度有保障；财富管理相关贷款取决于财富管理业务表现；抵押贷款上半年增长强于下半年，预计全年贷款增长可达高个位数 [41][42][43] - 预计拨备将远低于10亿美元，具体数额难以确定，取决于特定拨备情况、投资组合改善情况以及监管要求 [67][70][71] - 结构性变化有助于提升ROE，但利率影响较大，在利率上升前，ROE有望从10.5% - 11%提升至11.5%，但难以达到13% [85][86] 其他重要信息 - 新加坡金融管理局（MAS）对一般准备（GP）的期望是合格投资组合（包括部分担保资产）的1%，公司会根据不同业务情况和市场环境谨慎管理GP [29] - 公司可将不超过总资本10%（约50亿美元）的资金用于传统业务之外的活动 [58] - 区块链跨境支付业务有望提高效率、增加交易量，从而带来更多外汇收入和平台价值，但难以向客户收取高额费用 [73][74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期收购和未来扩张计划下，公司派息政策是否会调整，是否需要保留更多资本 - 公司认为目前资本充足，资本充足率为14.2%，即使进行一些并购，仍有能力恢复到疫情前的股息水平 [3] 问题2: 数字交易所是否已有收入，收入在损益表中的体现，以及今年和稳定状态下该业务的贡献 - 目前收入极少，在损益表中难以体现，预计2022年开始有实质性贡献，但难以预估具体规模 [5][8] 问题3: 瑞士信贷RWA季度环比增加70亿美元，同时市场风险降低，原因是什么，今年剩余时间RWA是否会因信用迁移而增长 - RWA增加主要因贷款增长120亿美元，按约50%的信用密度计算，预计RWA增长60亿美元，另有部分数据波动；市场风险RWA减少60亿美元是因公司将市场模型从多数法改为久期法；预计今年RWA不会因信用迁移而有实质性增长，因投资组合质量在改善 [14][15][19] 问题4: 贷款季度环比增加120亿美元，能否提供细分行业的增长情况 - 120亿美元贷款增长中，30亿美元为逆回购交易，40亿美元为企业贷款增长（涉及TMT、房地产、交通等多个行业），20亿美元为贸易贷款（主要是大宗商品贸易和部分制造业贸易），10亿美元为住房贷款组合增长，近20亿美元用于支持财富管理活动 [24][25] 问题5: 与2019年相比，GP未来会稳定在什么水平，股息是否会一步上调至0.33美元 - MAS对GP的期望是合格投资组合的1%，公司会根据不同业务情况和市场环境谨慎管理GP；股息能否一步上调至0.33美元取决于MAS的政策 [28][29][33] 问题6: 第一季度财富管理业务量强劲，4月业务活动情况如何，贷款增长若按第一季度年化将远超预期，第二季度增长放缓的原因是什么，公司是否会因数字化和疫情影响减少分支机构 - 4月财富管理业务较3月略有放缓，但整体环境良好，活动积极；贷款增长方面，第一季度部分逆回购贷款为机会性业务，不纳入正常业务预测，企业贷款和贸易贷款管道稳健，第二季度有保障，财富管理相关贷款取决于财富管理业务表现，抵押贷款上半年增长强于下半年，预计全年贷款增长可达高个位数；公司已对分支机构进行合理化改造，将传统分支机构转变为数字分支机构和NAV枢纽，可减少办公空间占用 [37][39][41] 问题7: 公司AUM是否有强劲资金流入新加坡和DBS，哪些地区的资金流入较多，Digibank是否会在新加坡虚拟银行上线前推出先买后付计划，虚拟银行在资本方面是否有惩罚，公司是否会考虑在消费领域拓展业务 - AUM稳定增长，净新增资金约15亿美元，资金流入来自各地，包括北亚；新加坡先买后付计划机会有限，且可能面临监管加强；公司可将不超过总资本10%（约50亿美元）的资金用于传统业务之外的活动，公司会在核心银行业务之外进行小规模投资，拓展生态系统，但会谨慎选择有意义的相邻业务 [53][54][60] 问题8: 考虑有机和无机增长，假设股息恢复到0.33美元，公司何时能将CET1恢复到13%左右，数字交易所等新业务是否会增加资本消耗，拨备指引10亿美元是否保守，如何看待该数字，跨境支付业务如何盈利，两年后对公司损益表和客户收入有何影响，该业务是否会取代Swift - 若不进行并购，公司有大量过剩资本，即使支付0.33美元股息也会积累资本；新业务资本消耗不大；预计拨备将远低于10亿美元，具体数额难以确定，取决于特定拨备情况、投资组合改善情况以及监管要求；跨境支付业务可通过提高效率、增加交易量带来更多外汇收入和平台价值，但难以向客户收取高额费用；区块链跨境支付业务比现有基础设施更优，但面临推广挑战；Swift曾尝试类似业务但未成功，区块链可实现实时支付，有望成为更优解决方案，但需解决推广问题 [62][64][67][73] 问题9: 从结构变化角度看，公司新的结构性PPOP如何，改善是结构性还是周期性的，利率和信贷成本正常化后，ROE是否会大幅提高，运营费用是否有上升空间 - 结构性变化有助于提升ROE，但利率影响较大，在利率上升前，ROE有望从10.5% - 11%提升至11.5%，但难以达到13%；运营费用方面，公司的转型计划可能带来一些提升，但工资压力也在增加，预计费用可控制在较2019年高3% - 4%的水平，成本收入比可能因收入下降而上升 [85][86][88] 问题10: 公司海外战略中，对ANZ市场的目标定位是什么，平台的可扩展性如何，有多少国际银行在合作管道中，拓展不同货币是否需要监管批准，印尼数字银行与其他数字银行的差异及竞争力如何 - ANZ市场中，花旗的黄金业务和信用卡业务与公司现有业务相似，具有吸引力；公司正在与银行就增加日元、欧元、人民币等货币进行沟通，目前已与6 - 7家银行进行洽谈；印尼数字银行通过与电商、低发起公司、汽车租赁公司等建立生态系统合作伙伴关系来提升竞争力 [91][92][94] 问题11: 印度LVB业务的长期结构如何，深圳农村商业银行的管理控制权和收入模式如何，跨境支付业务对公司手续费收入是否有实质性影响 - 公司认为纯数字业务难以实现盈利，因此计划在LVB业务中结合数字和分支机构，以提高客户质量和盈利能力，未来将对分支机构进行合理化改造，并叠加数字产品；深圳农村商业银行有优秀的管理团队，公司将通过董事会席位关注风险，并帮助其实现国际化和数字化转型，相关资源主要来自香港和内地团队；跨境支付业务有望通过增加交易量带来更多手续费收入和企业存款，但能否收取溢价费用尚需市场检验 [102][103][111]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年净利润为21亿新元，较去年同期下降26%，因保守预留更多拨备以强化资产负债表 [2] - 拨备前利润增长12%至创纪录水平，经营业绩强劲 [2] - 净利息收入同比增长1%至47.9亿新元，贷款增长5%，但二季度净息差大幅下降抵消了贷款增长的积极影响 [4] - 手续费收入同比增长1%至15.1亿新元，一季度增长14%被二季度11%的下降所抵消 [4] - 投资收益较去年同期增长两倍，总收入增长7%至创纪录的77.5亿新元 [5] - 费用稳定，成本收入比下降7个百分点 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年上半年呈现前高后低态势，一季度延续2019年创纪录表现的强劲势头，二季度商业环境更具挑战性，全球利率大幅下降 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 - 未提及相关内容

业绩总结 - 预计全年贷款增长为5%，主要由非贸易企业贷款推动[2] - 全年净利差(NIM)预计约为1.60%[2] - 费用收入比在2020年上半年下降3个百分点至39%，预计全年稳定在43%[5] 用户数据 - 2020年上半年存款流入创纪录，Casa比率上升7个百分点至66%[2] - 企业贷款中有126亿新元处于主要只还款的宽限期[7] - 消费贷款中有57亿新元，主要为新加坡自住住房贷款，贷款价值比(LTV)远低于监管阈值[7] 未来展望 - 预计未来两年总拨备为30亿至50亿新元，2020年上半年已计提19亿新元[7] - 一般拨备储备为38亿新元，超过新加坡金融管理局(MAS)最低要求24%[7] 新产品和新技术研发 - 财富管理投资收入从4月的低谷强劲反弹至疫情前的纪录水平[5] 市场扩张和并购 - 投资银行业务管道健康，市场依赖性强[5]