The ongoing investments, our new educational business initiatives, which mostly revolve around facilitating students' all-round development, have propelled the company's engine to innovation, having secured strong momentum in their respective ventures. Firstly, the non-academic tutoring courses, which we have offers in around 60 existing cities, focuses on cultivating students' innovative ability and comprehensive quality. We're pleased to receive solid interest with a total of approximately 484,000 student ...

Market penetration has significantly increased, particularly across higher-tier cities. The top 10 cities contribute over 60% of this business. Secondly, the intelligence learning system and device business, which utilizes our past teaching experience data and technology to provide personalized and targeted learning and exercise content to improve students' learning efficiency, has been tested in around 60 existing cities. We're happy to see improved customer retention and scalability of this new business. ...

New Oriental Education & Technology Group (NYSE:EDU) Q3 2026 Earnings call April 22, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsSisi Zhao - Investor Relations DirectorStephen Yang - Executive President and CFOConference Call ParticipantsDS Kim - Research AnalystTimothy Zhao - Equity Research AnalystNone - AnalystNone - AnalystNone - AnalystNone - AnalystNone - AnalystNone - AnalystNone - AnalystOperatorThank you for standing by for New Oriental's FY 2026 third quarter results earnings conference call. At this tim ...

Speaker7 New Oriental Education & Technology Group (NYSE:EDU) Q3 2026 Earnings call April 22, 2026 08:00 AM ET Thank you for standing by for New Oriental's FY 2026 third quarter results earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. I'd now like to turn the meeting over to your host for today' ...

财务数据关键指标变化：季度收入与利润 - 2026财年第三季度净营收为14.173亿美元，同比增长19.8%[8][9] - 2026财年第三季度经营利润为1.803亿美元，同比增长44.8%[8][9] - 2026财年第三季度新东方股东应占净利润为1.268亿美元，同比增长45.3%[8][9] - 2026财年第三季度经营利润为1.803亿美元，同比增长44.8%；经营利润率12.7%，同比提升2.2个百分点[18] - 2026财年第三季度新东方股东应占净利润为1.268亿美元，同比增长45.3%；每ADS基本利润0.80美元[19] - 截至2026年2月28日止三個月，公司淨營收為14.17億美元，同比增長19.8%[40] - 同期經營利潤為1.80億美元，同比增長44.8%，經營利潤率為12.7%[40][42] - 同期New Oriental股東應佔淨利潤為1.27億美元，同比增長45.3%[40] - 同期每美國存託股基本淨利潤為0.80美元，攤薄後為0.79美元[40][43] 财务数据关键指标变化：季度非公认会计准则（Non-GAAP）利润 - 2026财年第三季度Non-GAAP经营利润率为14.3%，同比提升230个基点[12] - 2026财年第三季度Non-GAAP新东方股东应占净利润为1.522亿美元，同比增长34.3%；每ADS基本利润0.97美元[20] - 同期非公認會計準則下經營利潤為2.03億美元，利潤率為14.3%[42] - 同期非公認會計準則下New Oriental應佔淨利潤為1.52億美元[42] - 同期每美國存託股非公認會計準則下基本淨利潤為0.97美元，攤薄後為0.95美元[43] 财务数据关键指标变化：前九个月收入与利润 - 2026财年前九个月净营收为41.318亿美元，同比增长13.0%[10] - 2026财年前九个月经营利润为5.575亿美元，同比增长27.6%[10] - 2026财年前九个月净营收为41.318亿美元，同比增长13.0%；经营利润5.575亿美元，同比增长27.6%[23] - 截至2026年2月28日止九個月，公司淨營收為41.32億美元，同比增長13.0%[48] - 同期九個月New Oriental股東應佔淨利潤為4.13億美元，同比增長13.3%[48] - 截至2026年2月28日止九个月，公司经营利润为5.57454亿美元，较上年同期的4.36924亿美元增长27.6%[50] - New Oriental应占净利润为4.1299亿美元，非公认会计准则下净利润为4.83346亿美元[50] 财务数据关键指标变化：前九个月非公认会计准则（Non-GAAP）利润 - 非公认会计准则下经营利润为6.27558亿美元，利润率为15.2%，较上年同期的4.7255亿美元和12.9%的利润率有所提升[50] - 每美国存托股应占非公认会计准则下摊薄净利润为3.02美元，较上年同期的2.55美元增长18.4%[51] - 每股应占非公认会计准则下摊薄净利润为0.30美元[51] 各条业务线表现 - 出国考试准备业务收入同比增长约7.4%[12] - 面向成人和大学生的国内考试准备业务同比增长约14.5%[12] - 新教育业务同比增长约23.3%[12] - 非学科类辅导业务在约60个城市推出，学生报名人数约458,000名[12] 成本和费用 - 以股份为基础的薪酬开支总计6575.5万美元，其中一般及行政开支占6317.1万美元[50][52] 现金流状况 - 截至2026年2月28日止三個月，公司經營活動現金淨流出745.5萬美元，而去年同期為淨流入96.3萬美元[46] - 经营现金流净流入5.08331亿美元，投资活动现金净流出1.25576亿美元，融资活动现金净流出2.27433亿美元[54] - 期末现金、现金等价物及受限制现金总额为20.36797亿美元，较期初增加2.19664亿美元[54] 资产负债表关键项目 - 截至2026年2月28日，现金及现金等价物为17.834亿美元，定期存款14.917亿美元，短期投资19.532亿美元[22] - 截至2026年2月28日，递延收入余额为18.859亿美元，同比增长7.8%[22] - 截至2026年2月28日，公司现金及现金等价物为17.83亿美元，较2025年5月31日的16.12亿美元增长约10.6%[37] - 截至2026年2月28日，公司短期投资为19.53亿美元，较2025年5月31日的18.74亿美元增长约4.2%[37] - 截至2026年2月28日，公司递延营收为18.86亿美元，较2025年5月31日的19.54亿美元下降约3.5%[38] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第四季度净营收在14.296亿至14.669亿美元之间，同比增长15%至18%；上调全年净营收预期至55.614亿至55.987亿美元，同比增长13%至14%[25] 股东回报与公司治理 - 公司批准派发第二期每股普通股0.06美元（每ADS 0.6美元）的现金股息，预计支付日期为2026年6月初[13] - 截至2026年4月21日，公司已根据股份回购计划回购约330万份ADS，总对价约1.843亿美元[14] 其他重要内容：财务指标说明 - 公司使用Non-GAAP财务指标以剔除股份薪酬、无形资产摊销、投资公允价值变动等项目的影响[33][34] - 用于计算每美国存托股摊薄净利润的加权平均股份为1,599,858,607股[51]

科技股普跌，特斯拉跌近2%、苹果跌近1.5%，英伟达、亚马逊跌超1%，谷歌跌0.24%。 中概股普涨，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨1.41%，阿里、百度、网易、蔚来涨超2%，新东方涨 1.9%。 记者|杜波 编辑|段炼杜恒峰 校对|程鹏 4月16日，美股高低走，截至发稿，三大指数已全部转跌。 消息面上，美国联邦储备委员会15日发布的全国经济形势调查报告显示，从2月24日到4月6日的最近一 个报告期内，中东战事成为美国经济不确定性源头，并通过能源价格和大宗商品市场向实体经济传导， 给企业经营决策和物价水平带来冲击。 根据美国"联邦储备法"，美国全国划分为12个联邦储备区，每区设立一家联邦储备银行。该报告根据12 家联邦储备银行的最新调查结果编制而成，也称"褐皮书"。 国际油价上涨，纽约原油期货2.22%报93.32美元，布伦特原油期货涨超2.96%，报97.74美元。国际金价 微涨，现货黄金在4800美元上下震荡，截至发稿涨0.04%。 根据报告，中东战事让美国企业招聘、定价和资本投资决策变得更加复杂，很多企业采取观望态度。此 外，企业投入成本增加超过盈利增长，导致利润率被压缩。美国全国12个联邦储备区的能 ...

纪要涉及的行业或公司 * 教育行业，具体涉及上市公司：新东方、学大教育、中国东方教育、行动教育[1] 核心观点与论据 * **行业整体观点**：教育龙头业绩进入爆发期，利润有望超越或接近历史峰值[1] 政策风险趋稳，2024年“双减”三周年总结后未见新增不利政策，市场担忧正逐步消化[1] * **行业估值与担忧**：行业整体估值处于较低水平，普遍在十几倍左右[2] 市场主要担忧集中在政策风险[2] * **行业板块划分**：根据与考试关联度分为非考试类（如职业技能培训、企业培训）和考试类（如K-12辅导、公务员考试培训）[2][3] 非考试类公司基本不受相关政策影响，没有政策风险[2] 考试类公司可能面临一定的政策影响和市场担忧，但自2024年“双减”三周年回顾以来，并未出现新的政策威胁[3] 各公司关键信息 **中国东方教育** * **业绩与增速**：2025年利润增速约50%，2026年利润增速约30%以上[1][4] 2026年利润预计将达到10亿元人民币，超越历史峰值（约8亿多元）[2] 2025年营收增速预计为10%以上，2026年预计维持在10%以上[4] * **利润率**：净利率预计将恢复至18%左右（2019年上市初期为23%至24%）[1][4] * **估值与股息**：当前估值约为11倍[2][4] 若维持2025年70%以上的分红水平，2026年股息率预计能达到7%[1][4] * **其他**：2026年将是公司恢复正常的第一个年份，因2022年招生的影响（约半数为三年制学生）会持续到2025年才消化完毕[4] **行动教育** * **业绩与增速**：2026年收入增速目标预计在15%左右，利润增速目标为20%至30%，全年利润有望达到4亿元人民币[1][5] * **估值与股息**：当前市值约66亿元，对应2026年估值约为十七八倍[1][5] 分红率超过90%，股息率预计在5%以上[1][2][5] **新东方** * **业绩与增速**：2026财年（截至2026年5月31日）利润预计将达到约5亿美元，超越2021财年约4亿多美元的历史高点[1][2] 公司给出的业绩增速指引为百分之十几[5] * **估值**：当前估值约18倍[1][3] * **其他**：教育主业增长确定性高，其他业务（如东方甄选、文旅）可视为附加价值[5] **学大教育** * **业绩与增速**：利润增速预计保持在20%以上[1][3] 业绩已超过历史新高[2] 预计在2026、2027、2028年将分别实现3亿、4亿、5亿元级别的利润[5] * **估值**：对应2026年估值约为十二三倍[1][2][3] * **现金流**：现金流有5亿多元，优于净利润（3亿多元）[1][5] 其他重要内容 * 行业在经历洗牌出清后，龙头公司需求强劲，业绩表现突出[2]

行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 在校生人数或有增减，平均增速为-1.7%。五家港股高教公司中宇华教育，中国科培和中教控股在校生 人数实现同比增长，增幅分别为 0.6%，1%和 0.2%。新高教和中汇集团在校生人数负增长，增速分别为 -4.3%和-6.2%。在校生人数增长乏力主要同教育主管部门提高教学质量考核标准相关。比如进入本科教 学评估的学校，因为生均指标（如生师比，生均办学经费）需达标而主动维持，甚至缩减在校生规模， 因此造成在校生人数下降。 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2026 年 04 月 12 日 海外教育：成本增幅因教学 ...

业绩审批与公布 - 董事会2026年4月21日审批截至2026年2月28日止三个月未经审核业绩及发布[3] - 公司2026年4月22日（纽约时间）美国市场开市前在香港联交所网站公布业绩[3] 电话会议安排 - 业绩电话会议2026年4月22日（香港时间）下午8时正举行[3] - 电话会议注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BI2d1b37f83b4645f08b73fdd17af502f3 [4] - 公司通过http://investor.neworiental.org提供电话会议直播及其存档[5] - 可在2027年4月22日前通过https://edge.media-server.com/mmc/p/7x5ve8hp注册按需收听电话会议重播[6] 董事会信息 - 公告日期2026年4月10日，董事会包括俞敏洪等董事及李彦宏等独立董事[8]

港股市场表现及驱动因素 - 舜宇光学全年实现总营收约432.3亿元人民币，同比增长12.9%，归属于股东的净利润同比增长71.9%，末期股息每股1.206港元，股息率约25% [1] - TCL电子全资子公司TTE与索尼成立合资公司，TTE将认购新公司51%股权并全资收购索尼在马来西亚的子公司SOEM，交易价为753.99亿日元（约37.81亿港元） [1] - 中东两家铝业公司已出现实质性减产，巴林铝业和阿联酋环球铝业表示其生产线短期难以恢复运转，预计2026年减产约20% [2] - 华虹半导体收购华力微的并购交易获上交所受理，资产注入程序进入实质审核阶段 [2] - 英矽智能与礼来达成合作，礼来获得其AI开发的GLP-1降糖药独家销售权，首付款1.15亿美元，总金额高达27.5亿美元 [3] - 剑桥科技2025年营业收入约48.234亿元，同比增长32.07%，归属于上市公司股东的净利润约2.63亿元，同比增长58.08% [3] - 维立志博两项临床前管线研究成果将在2026年美国癌症研究协会年会上展示 [3] - 海西新药2025年收益约5.82亿元，同比增长24.79%，净利约1.77亿元，同比增长30.09%，收益增长主要因海慧通®及安必力®销售收入增长 [4] - 航空股集体反弹，消息面上伊朗总统表示若获保证不再受袭，已准备好结束当前反击行动 [4] 行业板块动态 - 存储概念股反弹，澜起科技涨8.12%，兆易创新涨5.31%，相关ETF产品涨幅显著，韩国市场三星电子涨超9%，SK海力士涨超8%，德明利预计一季度净利润31.5亿—36.5亿元 [2] - 美股光通信、存储板块走高，Lumen Technologies涨8.76%、POET Technologies大涨16.93%，美光科技涨4.98%，希捷科技涨8.09% [5] - 美股大型科技股普涨，Meta Platforms涨6.67%，亚马逊涨3.64%，微软涨3.12%，英伟达涨5.59%，纳指涨1.48%，标普500指数涨1.17%，道指涨0.95% [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨1.13%，热门中概股普涨，蔚来涨9.44%，小马智行涨10.54%，爱奇艺涨6.3% [5]