新东方 (EDU.US/9901.HK) FY26Q2业绩与展望 - FY26Q2净收入11.91亿美元，同比增长14.7%，超出公司指引上限[9] - FY26Q2经营利润6630万美元，同比大幅增长244.4%；Non-GAAP归母净利润7291万美元，同比增长68.6%[9] - 公司上调FY26全年收入指引至52.92亿至54.9亿美元，对应同比增长8%至12%[12] - 新业务（非学科辅导及智能学习设备）Q2营收同比增长21.6%，智能学习系统活跃付费用户达35.2万人次，同比增长34.8%[11] - 目标价上调至78.0美元（对应24.3%上行空间），基于FY26E净利润给予25倍市盈率估值，维持“买入”评级[6][13] 四环医药 (460.HK) 业务转型与增长动力 - 2025年上半年医美收入同比激增81%至5.9亿元人民币，占公司总收入51%，分部溢利同比大增215%至3.1亿元[16] - 核心医美产品肉毒素“乐提葆”市占率近20%，覆盖超7300家医美机构；2025年三大新品（童颜针、少女针、水光针）获批，预计将驱动未来增长[17][19] - 创新药平台轩竹生物已于2025年10月分拆上市，四环持股49.13%；其CDK4/6抑制剂“轩悦宁”及ALK抑制剂“轩菲宁”等核心产品已获批并纳入国家医保[23][26] - 生物药平台惠升生物拥有糖尿病全管线，2025年上半年收入同比暴增40倍至0.39亿元，核心产品德谷胰岛素等为国产首仿[28] - 公司正从仿制药向“医美+创新药”双轮驱动转型，预计2025年扭亏为盈，2026年起收入和利润将实现高速增长[33]

市场整体表现 - 纳斯达克金龙中国指数盘初涨幅扩大至1.21% [1] - 追踪中国互联网公司的ETF KWEB上涨1.14% [1] - 另一主要中国ETF CQQQ上涨0.7% [1] - 部分中国相关ETF表现分化，ASHR微跌0.1%，ASHS下跌1.3% [1] 个股表现 - 蔚来汽车股价大幅上涨7.4% [1] - 名创优品股价上涨5.4% [1] - 百胜中国股价上涨3.4% [1] - 理想汽车股价上涨2.8% [1] - 中通快递、再鼎医药、哔哩哔哩、百度、金山云股价均上涨超过2% [1] - 阿里巴巴股价小幅上涨0.7% [1] - 小马智行股价下跌1.2% [1] - 新东方股价下跌2.8% [1]

活动概况 - 2025年“中国大学生自强之星”活动分享会在北京交通大学举行 活动由共青团中央基层建设部指导 中国青年报社和中国青少年发展基金会主办 新东方教育科技集团协办 [1] - 活动聚焦立德树人根本任务 深入挖掘在爱国奉献 道德弘扬 科技创新 自主创业 志愿公益 身残志坚 自立自强等方面事迹突出的新时代大学生先进典型 [1] - 本年度共产生1000名“中国大学生自强之星”个人及100个“中国大学生自强之星科创团体” [1] 活动历史与影响 - “中国大学生自强之星”评选活动于2007年启动 新东方先后共出资1亿元在全国范围内寻访青年榜样 [1] - 十八年来 活动共产生1.5万余名“中国大学生自强之星” [1] - 自2024年度首次增设“科创团体”类别以来 该类别累计获奖团体已达200个 [1] 主办方观点与寄语 - 北京交通大学校方指出 学校通过将外在的资助转化为受益终身的内在成长动能 让自强成为学子克服困难 全面发展的精神内核 [2] - 中国青年报社相关负责人表示 新时代背景下“自强”的内涵更加丰富 外延更加宽广 获奖者把论文写在祖国大地上 用奋斗定义了当代青年的“自强” [2] - 中国青少年发展基金会秘书长强调 自强之星活动始终着眼于发掘青年榜样 弘扬自强精神 引导广大青年在磨砺中成长 基金会将持续为青年成长提供新助力 [2] - 新东方教育科技集团董事长俞敏洪回顾了与“自强之星”活动结缘的起点 源于与团中央的一次交流 双方都认为应当把大学生中的榜样筛选出来 对更多年轻人起到示范和引领作用 [7] - 俞敏洪强调 自强的内核是一种不抱怨 向内求的人生态度 机会往往以挑战的姿态出现 能否把握最终取决于个人的努力 志向与胸怀 [9] - 俞敏洪指出 自强之星不仅仅是一个评选 更是一束光 一股力量 能够引领更多年轻人前行 [9] - 新东方将持续搭建平台 联动各方力量 支持更多青年在拼搏中实现自我 为社会发展贡献青春动能 [9] 获奖代表事迹 - 在科创报国一线 北京交通大学TOTA瞬界团队深度参与水空跨介质航行器方向的重大项目 取得国家级 省市级荣誉 带动身边同学投身科创 [3] - 兰州大学彭丽作为校史上首位达到奥运参赛标准的学生运动员 在世界赛场争得荣誉 并积极在校内推广体育精神 [5] - 安徽机电职业技术学院拜色尔·阿布力克木通过电商直播助农 展现专业技能与社会责任感 [5] - 湖南师范大学李雯钰虽因脑瘫致肢体残疾 却从本科一路攻读至博士 在多篇学术论文中深耕弱势群体研究 积极为其发声 [5] - 江苏第二师范学院蒋卓茜曾作为排头兵参与阅兵 用自身经历激励更多青年爱国奉献 [5] - 天津医科大学王庆怡在家庭变故中自强不息 不仅在校期间名列前茅 更以“三献”行动回馈社会 在多项国际活动中承担医疗保障服务 [5]

文章核心观点 - 新东方教育(EDU)是可选消费板块中表现优于同行的股票 今年以来回报率显著跑赢板块和所在行业平均水平 其强劲表现与分析师上调盈利预期及积极的Zacks评级相关 [1][4][7] - Sleep Number(SNBR)是可选消费板块中另一只表现优异的股票 其今年以来回报率甚至高于新东方教育 同样受益于盈利预期的大幅上调和积极的Zacks评级 [5][7] 公司表现与评级 - 新东方教育今年以来股价回报率为15.4% 显著跑赢同期平均下跌5.2%的可选消费板块 在其所属的学校行业内 也优于行业平均5.9%的涨幅 [4][6] - 新东方教育目前拥有Zacks Rank 1(强力买入)评级 该评级模型强调盈利预测修正 青睐盈利前景改善的公司 [3] - 在过去一个季度 对新东方教育全年盈利的Zacks共识预期上调了5.6% 表明分析师情绪改善 盈利前景更为积极 [4] - Sleep Number今年以来股价回报率为39.6% 大幅跑赢可选消费板块 在其所属的家具行业内 该行业今年以来上涨11.8% [5][6] - Sleep Number目前拥有Zacks Rank 2(买入)评级 在过去三个月 其当前财年的每股收益共识预期上调了31.4% [5] 行业与板块背景 - 新东方教育属于可选消费板块 该板块包含257只个股 目前Zacks板块排名为第11位(共16个板块) [2] - 新东方教育属于学校行业 该行业包含17只个股 目前在Zacks行业排名中位列第84位 [6] - Sleep Number属于家具行业 该行业包含8只个股 目前在Zacks行业排名中位列第196位 [6]

核心财务业绩 - 2026财年第二季度收入为11.91亿美元，同比增长14.7% [4] - 经营利润达6，630万美元，同比大幅上升244.4% [4] - 股东应占净利润为4，550万美元，同比增长42.3% [4] - Non-GAAP经营利润率提升至7.5%，较去年同期提升超过4个百分点 [5] - 公司上调2026财年全年收入指引至53亿至55亿美元区间 [6] 新教育业务表现 - 新教育业务收入同比增长21.6% [1][5] - 非学科类辅导业务已在约60个城市开设，季度内吸引约105.8万名学生参与 [5] - 智慧学习系统及设备在约60个城市投入使用，活跃付费用户约35.2万名 [5] - 该业务成本结构具备优势，内容教研可复制，单位学生边际成本较低 [5] - 通过OMO模式提升了教室、教师与系统资源的使用效率 [5] 传统核心业务动态 - 出国考试准备业务收入同比增长约4.1%，较前一季度约1%的增幅明显改善 [6] - 针对成人及大学生的国内考试准备业务收入同比增长约12.8% [6] - 出国留学咨询业务收入同比下滑约3%，但跌幅趋于收敛 [6] - 英澳等地区需求回暖，缓冲了北美市场的波动 [6] - 留学与考培业务整合降低了内部重复成本 [6] 成本与费用分析 - 销售与营销费用下降1.1%至1.94亿美元 [5] - 整体营运成本与费用同比增加10.4% [5] - 一般及行政费用增加15.2%，增长主要来自大幅增长156.8%的股权奖励费用 [5] 市场反应与估值 - 业绩公布后，美股上涨5.32%至58.95美元，港股亦有3%升幅 [6] - 自32周年庆后，美股股价累计上升13%，港股累计上升17.8% [6] - 汇丰将评级由“持有”上调至“买入”，并将美股目标价由58美元上调至68美元 [6] - 目前港股延伸市盈率约25.7倍，高于同业中教控股的7.6倍，显示市场对成长性有更高期待 [7] - 估值溢价部分源于盈利修复与现金流改善的可见度，部分与创始人个人影响力有关 [7]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯工业平均指数下跌0.34% 纳斯达克综合指数下跌1.43% 标普500指数下跌0.83% [1] - 热门科技股普遍下跌 博通下跌超过3% 微软、英伟达、Meta下跌超过2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.94% [1] 行业与概念板块表现 - 稀土概念、有色金属、贵金属板块涨幅居前 [1] - 应用软件、加密货币、减肥药概念股跌幅居前 [1] 具体公司股价异动 - 沃尔玛股价收涨2.94% 公司市值首次突破1万亿美元大关 [1] - 黄金资源股价上涨超过20% 南方铜业股价上涨超过11% 美洲白银公司股价上涨超过8% 泛美白银股价上涨超过5% [1] - 诺和诺德股价下跌超过14% Coinbase、Circle股价下跌超过4% 礼来、辉瑞股价下跌超过3% [1] - 热门中概股中 大全新能源收跌5.6% B站跌4% 金山云跌3.5% 阿里巴巴跌2.9% 百度、携程、Boss直聘、贝壳跌超2% [1] - 热门中概股中 蔚来涨0.8% 小马智行涨2% 华住涨2.2% 新东方涨2.3% 理想涨2.7% 阿特斯涨4.1% 小鹏涨4.3% [1]

核心观点 - 新东方教育因其盈利前景显著改善而成为有吸引力的投资选择 近期股价表现强劲 且分析师持续上调其盈利预期 这一势头可能延续 [1] 盈利预期修正趋势 - 分析师对该教育服务提供商的盈利预期呈向上修正趋势 反映出对其盈利前景日益增长的乐观情绪 这种趋势通常与短期股价走势有强相关性 [2] - 覆盖该公司的分析师在向上修正盈利预期方面高度一致 导致对下一季度和全年的共识预期出现显著改善 [3] 当前季度预期修正详情 - 当前季度 公司预计每股收益为1.07美元 较去年同期报告的数值增长52.9% [5] - 过去30天内 新东方的Zacks共识预期上调了13.92% 原因是有一项预期上调 且没有负面修正 [5] 当前年度预期修正详情 - 全年来看 公司预计每股收益为3.74美元 同比增长18.0% [6] - 过去一个月内 有四项预期上调 且没有负面修正 推动共识预期提高了5.83% [6][7] Zacks评级与市场表现 - 基于积极的预期修正 新东方目前被授予Zacks Rank 1 评级 [8] - 研究表明 获得Zacks Rank 1 和 2 评级的股票表现显著优于标普500指数 [8] - 过去四周 由于坚实的预期修正 投资者持续看好新东方 推动其股价上涨8.7% [9]

核心观点 - 新东方教育因其强劲的短期价格动能、超越行业和市场的表现、积极的盈利预测修正以及高Zacks评级，被呈现为一个具有吸引力的动量投资标的 [4][12] 动量风格评分与评级 - 新东方教育目前的Zacks动量风格评分为B [2] - 公司目前的Zacks评级为1（强力买入） [3] - 研究表明，评级为1或2且风格评分为A或B的股票在接下来一个月内表现优于市场 [3] 价格表现与动量 - 过去一周，公司股价上涨4.7%，而同期Zacks学校行业指数下跌1.41% [6] - 过去一个月，公司股价上涨8.72%，而同期行业仅上涨1.1% [6] - 过去一个季度，公司股价上涨12.52%，而同期标普500指数仅上涨2.29% [7] - 过去一年，公司股价上涨27.06%，而同期标普500指数上涨16.86% [7] 交易量分析 - 在过去20天内，公司的平均交易量为1,075,201股 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月内，对本财年盈利预测有4次向上修正，无向下修正 [10] - 这些修正将全年共识每股收益预测从3.56美元提升至3.74美元 [10] - 对于下一财年，同期内有4次盈利预测向上修正，无向下修正 [10]

文章核心观点 - 在教育培训行业股票中，新东方教育相比环球技术学院目前提供了更好的价值投资机会 该结论基于Zacks评级和关键估值指标的对比分析 [1][6] 股票评级对比 - 新东方教育的Zacks评级为1级（强力买入） 该评级基于其盈利预测近期呈现积极上调趋势 [3] - 环球技术学院的Zacks评级为5级（强力卖出） [3] 关键估值指标分析 - 新东方教育的远期市盈率为16.61倍 而环球技术学院的远期市盈率为37.77倍 [5] - 新东方教育的市盈增长比率为0.89 该指标结合了市盈率和预期盈利增长率 环球技术学院的市盈增长比率为2.52 [5] - 新东方教育的市净率为2.33倍 环球技术学院的市净率为4.81倍 [6] 价值评分总结 - 新东方教育在价值类别中获得A级评分 环球技术学院获得D级评分 [6] - 新东方教育凭借更稳健的盈利前景和更具吸引力的估值指标 被认为是当前更优的价值投资选择 [6]

股价表现 - 新东方港股今日大涨6.4%，并带动其美股(EDU.US)盘前上涨3% [1] - 美股最新收盘价为62.080美元，上涨2.82%，盘前价进一步升至64.000美元 [2] - 公司股价自公布业绩以来表现活跃，52周股价区间在40.196美元至63.780美元之间 [2] 财务业绩 - 公司2026财年第二季度总营收为11.91亿美元，同比增长15%，超出市场一致预期3%，并突破了公司此前9%至12%的指引上限 [1] - 业绩超预期主要受惠于核心教育业务盈利能力改善及东方甄选业务的贡献 [1] - 海通国际采用18倍市盈率对公司2026财年Non-Gaap净利润率进行估值 [1] 机构观点与评级 - 绩后获多家机构唱好，海通国际、麦格理、大和均发表积极研报 [1] - 麦格理将新东方美股目标价从48.3美元上调至50美元 [1] - 大和将新东方2027至2028年每股盈利预测上调0.4%至1.4%，并重申港股“买入”评级 [1] 公司业务 - 公司业绩由旗下核心教育业务与东方甄选业务共同推动 [1] - 东方甄选业务对2026财年第二季度利润率超预期做出了贡献 [1] 市场数据 - 公司美股最新总市值为98.8亿美元，总股本1.59亿股 [2] - 最新交易日成交量为197.39万股，成交额为1.22亿美元，换手率为1.83% [2] - 公司市盈率(TTM)为25.87，市净率为2.542 [2]