文章核心观点 过去五年纳斯达克综合指数上涨112%，但并非所有股票表现良好，如Etsy自2019年2月以来仅上涨24%，2023年还错过市场反弹，当前远期市盈率仅15.6倍，在购买该电商股票前需了解其业务的三个事实 [1][2] 分组1：市场业务模式 - Etsy运营在线市场连接9650万活跃买家和900万活跃卖家并收取费用，不拥有商品、仓库和卡车，是轻资产公司，受益于强大网络效应，类似eBay或亚马逊第三方市场 [4][5] - Etsy平台有以盈利方式扩大规模的能力，2023年调整后EBITDA利润率从2014年的11.8%升至27.4%，市场上的边际交易利润率高 [6] 分组2：宏观经济逆风 - Etsy专注独特、复古和手工商品，疫情期间商品销售总额和收入飙升，当前经济背景下，2023年虽因费用提高实现7.1%的收入增长，但商品销售总额同比下降1.2%，宏观逆风持续施压消费者可自由支配支出 [7][8] - 公司领导团队宣布裁员11%以匹配费用与需求趋势，若有衰退，短期内Etsy表现难乐观，人们可能推迟购买 [9][10] 分组3：巨大潜在市场 - 公司高管称Etsy总潜在市场价值4660亿美元，按2023年商品销售总额计算仅占2.8% [11] - 管理团队的总潜在市场数据可能高估，但仍显示终端市场巨大，有可观增长潜力 [12][14]

特斯拉(Tesla)分析 - 摩根士丹利的分析师Adam Jonas给特斯拉设定了一个12个月的股价目标为每股345美元，暗示着当前股价202美元的71%上涨空间[2] - 特斯拉第四季度财务业绩令人失望，营收仅同比增长3%，净利润下降39%，管理层警告称今年车辆销量增长可能较低，因为公司加大对下一代车辆平台的投资[4] - 特斯拉的未来展望包括停止或逆转价格下调、推出下一代汽车、提高毛利率等措施，公司预计电动车销量和自动驾驶车辆收入将持续增长，有望在未来几年实现超过20%的年销售增长[7][8][9] - 投资者应该考虑购买特斯拉的股票，但不应该指望股价很快上涨，短期前景不明朗[10] Etsy分析 - 摩根士丹利的分析师Sean Dunlop给Etsy设定了一个12个月的股价目标为每股140美元，暗示着当前股价70美元的100%上涨空间[2] - Etsy第四季度财务业绩表现不佳，虽然总收入增长4%，但商品销售额下降1%，管理层预计第一季度商品销售额将继续下降，但从第二季度开始将有所改善[11][12] - Etsy正在利用人工智能改善搜索和发现功能，以吸引更多买家和提高购买频率，公司专注于非商品化库存，定位良好，有望在电子商务普及、经济状况改善和业务投资见效的情况下受益[13][15] - Etsy的当前估值为销售额的3.6倍，未来可能会面临挑战，但在未来五年内有望超越市场表现[16]

文章核心观点 - 公司近期登上热门搜索股票列表，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][18] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+6.4%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为+4.7%，所属Zacks互联网服务行业下跌1.2% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.51美元，同比变化-3.8%，过去30天Zacks共识预测变化-6.3% [5] - 本财年公司共识盈利预测为2.68美元，同比变化+10.7%，过去30天预测变化-0.5% [6] - 下一财年公司共识盈利预测为3.06美元，较去年预期变化+14.3%，过去一个月预测变化-0.3% [7] - 因共识预测近期变化幅度及其他三个与盈利预测相关因素，公司被评为Zacks Rank 3（持有） [8] 营收增长预测 - 公司本季度共识销售预估为6.4791亿美元，同比变化+1.1%；本财年和下一财年预估分别为28.6亿美元和30.8亿美元，变化分别为+3.9%和+7.7% [10] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收8.4232亿美元，同比变化+4.4%，每股收益0.78美元，去年同期为0.77美元 [11] - 与Zacks共识预估的8.274亿美元相比，报告营收惊喜为+1.8%，每股收益惊喜为0% [12] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预估，每次都超过共识营收预估 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，通过比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行，可判断股票是否合理估值 [14][15] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评级为C，表明与同行交易水平相当 [16][17]

Zacks Style Scores - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[1] - Zacks Style Scores是一组辅助指标，帮助投资者挑选未来30天内市场表现最佳的股票[3] - Style Scores分为四个类别，包括Value Score、Growth Score、Momentum Score和VGM Score[5] - VGM Score是所有Style Scores的组合，是与Zacks Rank一起使用的重要指标[8] Zacks Rank - Zacks Rank利用盈利预期修订的力量帮助投资者创建成功的投资组合[9] - 拥有Zacks Rank 1或2以及Style Scores A或B的股票具有最高成功概率[12] - 股票的盈利预期修订方向应该是选择股票时的关键因素[13] Etsy (ETSY) - Etsy (ETSY)是一家位于纽约布鲁克林的电子商务服务提供商，是一家值得关注的股票[15] - Etsy拥有优秀的Zacks Rank、Momentum和VGM Style Scores，值得投资者关注[18]

财务表现 - Etsy, Inc. (ETSY)报告2023年第四季度每股收益为62美分，同比下降19.5%[1] - 营收同比增长4.3%，达到8.4232亿美元，超出Zacks Consensus Estimate 1.8%[3] - 服务收入同比增长9.4%，达到2.2653亿美元，Etsy广告是收入增长的关键驱动力[5] - 毛利率为69.6%，同比下降240个基点[12] - 现金及现金等价物截至2023年12月31日达到9.1432亿美元，短期投资为2.3612亿美元[15] - 运营现金流为2.951亿美元，较上一季度增长[17] 市场表现 - 买家活跃度增长，ETSY市场买家总数达到9200万，同比增长3%[4] 未来展望 - 预计2024年第一季度，ETSY的收入范围将在21%至21.5%之间，GMS预计同比下降低个位数[18]

文章核心观点 - Etsy公司公布财报后股价下滑，虽四季度盈利符合预期且营收超预期，但因需求疲软发布疲软的一季度销售预测，引发分析师调整目标价，同时股价年初波动、期权交易活跃、空头兴趣增加 [1][2][3][4] 股价表现 - 公司公布财报后股价下滑7.4%，至每股71.39美元 [1] - 自去年2月以来，股价下跌44.8%，年初表现较为波动，本月200日移动平均线抑制涨幅 [2] - 14日相对强弱指数（RSI）为70.2，处于“超买”区域，部分预示今日股价下跌 [2] 财报情况 - 四季度每股收益78美分，符合分析师预期，营收高于预期 [1] - 因需求疲软，发布疲软的一季度销售预测 [1] 分析师评级 - 超11位分析师下调目标价，3位上调目标价 [1] 期权交易 - 期权交易中，25000份看涨期权和29000份看跌期权成交，交易量是通常此时的五倍 [3] - 2月23日到期、行权价70的看跌期权合约最活跃，其次是同周系列行权价65的看跌期权 [3] 空头情况 - 空头兴趣在过去一个月增加9.3%，目前占流通股的12.3% [4] - 按平均交易速度，空头买回仓位需超三天 [4]

Etsy股价表现 - Etsy股价在盘前交易中暴跌，发布了弱势财务业绩[1] - Etsy的增长势头正在减弱，过去两年股价暴跌超过77%[2] - Etsy股价走势短期看跌，下一个关注点在65.67美元，破位将看到58.10美元[11] 公司财务状况 - 公司的慢速增长体现在财务业绩上，GMV在第四季度保持平稳，收入仅增长4.3%[3] - Etsy面临的挑战是今年的增长可能会受到通货膨胀的影响，业务状况并不乐观[7] 市场环境 - 美国消费者信心上升和联邦储备委员会预计今年晚些时候开始降息可能会导致今年晚些时候消费者支出增加[8]

业绩总结 - Etsy在2023年第四季度实现了约40亿美元的综合GMS，与2022年第四季度大致持平[46] - 第四季度营收同比增长4.3%，达到创纪录的8.42亿美元，调整后的EBITDA达到创纪录的2.36亿美元，同比增长近4%[46] - 全年综合收费率约为21%，较上一季度略有增加，全年综合收费率约增加了160个基点[49] - 第四季度综合调整后的EBITDA利润率为28%，略高于最新指引的上限，但比去年同期下降约10个基点[50] - 全年市场营销支出同比增长7%，占营收的比例略微下降至27.6%[59] 用户数据 - Etsy市场活跃买家达到创纪录的9200万，同比增长3%[63] 未来展望 - 公司承诺积极而有纪律地进行资本配置，优先考虑能够产生最高长期股东价值的机会[67] - 公司预计2024年第一季度的总交易金额（GMS）将按年度计算下降个位数百分比[74] - 公司预计2024年第一季度的交易费率将在21%至21.5%之间，这可以用来估算该季度的收入范围[76] - 公司预计2024年的整体调整后的EBITDA利润率至少与我们在2023年实现的水平相似[79] 新产品和新技术研发 - 公司计划使用可解释的AI模型来排名搜索结果，以激励卖家提供更好的服务和质量[178] - 公司正在进行研发，以创建一个可解释的机器学习模型，以匹配并改进当前的黑盒模型[180]

业绩总结 - 公司在2023财年第四季度实现了13.2亿美元的总商品交易额(GMS)，同比下降1.2%[8] - 公司2023财年第四季度实现了2.7亿美元的总营收，同比增长7%[8] - 公司2023财年实现了754.3百万美元的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），665.6百万美元的自由现金流[8] - 公司2023年活跃买家达到92.0百万，同比增长101%；重复买家达到45.7百万，同比增长660个基点[10] - 公司2023年每位活跃买家的商品交易额（GMS）达到126美元，同比增长22%；习惯性买家达到7.1百万，同比增长184%[10] - 公司在挑战性的宏观环境下，仍然取得了良好的业绩，展现了强劲的市场竞争力[12] - 公司在核心市场的电子商务增长表现超过了Euromonitor的预期[12] 未来展望 - 公司在2023财年面临着诸多风险和不确定性，包括市场需求波动、技术漏洞和安全漏洞、员工招聘和留任等方面的风险[4] - 公司强调了对未来业绩的不确定性，提醒投资者谨慎对待前瞻性声明[4] - 公司强调了对隐私和用户数据保护方面的监管和法律事务的重视[4] 市场扩张和并购 - Etsy在大部分主要类别中相对于美国纯电商同行公司，相信在自己的类别中大部分都在获得份额[15] - Etsy计划在2024年继续增加份额，特别是在美国快速增长的二手市场[21] 财务数据 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为914,323千美元，较2022年12月31日的921,278千美元略有下降[56] - 2023年12月31日，公司总资产为2,685,400千美元，较2022年12月31日的2,634,961千美元有所增加[56] - 2023年第四季度，公司营收达到842,322千美元，较2022年同期的807,241千美元有所增长[57] - 2023年度总收入为2748377千美元，较2022年度的2566111千美元增长[58] - 2023年度总成本为828675千美元，较2022年度的744592千美元增长[58] - 2023年度营业利润为279841千美元，较2022年度的-658560千美元增长[58] - 2023年度净利润为307568千美元，较2022年度的-694288千美元增长[58] - 2023年度经营活动产生的净现金流为705513千美元，较2022年度的683612千美元增长[59] - 2023年度投资活动使用的净现金流为-73307千美元，较2022年度的-30024千美元增长[59] - 2023年度融资活动使用的净现金流为-656533千美元，较2022年度的-506484千美元增长[59] - 2023年度调整后的EBITDA为235514千美元，较2022年度的227219千美元增长[60] - 2023年度调整后的EBITDA利润率为28.0%，较2022年度的28.1%略有下降[60] - 2023年度调整后的EBITDA为754311千美元，较2022年度的227219千美元大幅增长[62] - 自由现金流被认为是一个非通用会计准则的财务指标[63] - 自由现金流是衡量公司从业务运营中产生现金的能力的重要财务指标[63] - 自由现金流应被视为对我们的现金流量表提供补充信息的指标[63] - 在过去的十二个月中，公司的自由现金流分别为665,617千美元、669,344千美元、660,218千美元、649,967千美元和652,869千美元[63] - 在过去的十二个月中，公司的经营活动提供的净现金为705,513千美元、702,158千美元、690,216千美元、679,699千美元和683,612千美元[63] - 在过去的十二个月中，公司的购买固定资产分别为12,938千美元、9,626千美元、8,456千美元、9,274千美元和10,237千美元[63] - 在过去的十二个月中，公司的内部软件开发分别为26,958千美元、23,188千美元、21,542千美元、20,458千美元和20,506千美元[63] - 自由现金流是衡量公司从业务运营中产生现金的能力的重要财务指标[64] - 在过去的十二个月中，公司的自由现金流为282,543千美元[64] - 在过去的十二个月中，公司的经营活动提供的净现金为295,105千美元[64] - 在过去的十二个月中，公司的购买固定资产为5,198千美元[64]

文章核心观点 - Etsy 2023年第四季度财报显示营收增长，部分指标超预期，可通过关键指标更准确判断公司财务健康和股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2023年第四季度营收8.4232亿美元，同比增长4.4%，超Zacks共识预期1.80% [1] - 同期每股收益0.78美元，与去年持平，未超共识预期 [1] 关键指标情况 - 总商品销售总额（GMS）400.74万美元，高于七位分析师平均预期的397.01万美元 [4] - 活跃买家96483人，低于六位分析师平均预期的97408人 [4] - 非美国地区GMS占比45%，低于四位分析师平均预期的45.5% [4] - 移动GMS占比68%，高于三位分析师平均预期的63.2% [4] - 活跃卖家9035人，高于三位分析师平均预期的8815人 [4] - 服务营收2.2653亿美元，高于七位分析师平均预期的2.2068亿美元，同比增长9.4% [5] - 市场营收6.158亿美元，高于七位分析师平均预期的6.0668亿美元，同比增长2.6% [6] 股价表现 - 过去一个月Etsy股价回报率为8.1%，高于Zacks标准普尔500综合指数的3% [7] - 目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [8]