稀土出口管制对汽车行业的影响 - 中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇7种中重稀土实施出口管制，2024年10月1日实施《稀土管理条例》[5] - 稀土在汽车制造中重要性提升，被称为汽车新"命脉"，主要用于永磁同步电机等关键零部件[2] - 5月中国出口稀土5864.6吨，1-5月累计出口24827吨，同比增长2.3%[7] 海外车企面临的供应链挑战 - 铃木汽车因稀土短缺暂停"雨燕"车型生产[3] - 奔驰、宝马与供应商紧急磋商确保稀土零部件供应，福特汽车因零部件短缺导致芝加哥工厂停产一周[4] - 美国汽车制造商受影响最大，中西部和南部工厂可能减产[4] - 印度稀土磁铁库存将耗尽，计划派代表团访华寻求供应保障[4] 稀土在电机中的应用现状 - 永磁同步电机占新能源汽车主流，稀土材料占电机成本20%，钕铁硼是最常用永磁材料[10] - 稀土元素可改善电机性能，使体积更小、扭矩更大、功率密度更高[10] - 无稀土电机存在体积大、功率密度低等缺点，目前只能作为备选方案[10][11] - 特斯拉宣布下一代电机将不使用稀土材料，宝马开发无稀土电励磁电机但性能有所下降[10] 中国稀土产业现状与政策 - 中国稀土储量不大但加工技术强、产业链完备，全球稀土矿多运至中国加工后出口[8] - 稀土价格3年内从40万元/吨涨至120万元/吨，历史峰值达10倍涨幅[12] - 中国仅限制稀土原材料出口，不限制含稀土的电机整机出口[12] - 《稀土管理条例》推动产业绿色转型，建立追溯信息系统规范行业发展[12] 行业未来发展趋势 - 海外车企更换电机总成周期需2-3年，短期内难以摆脱对中国稀土的依赖[13] - 稀土回收技术可行且成本低于新开采，但海外企业回收体系不完善[11] - 中国稀土出口管制客观上强化了高端电机出口优势[13]

福特汽车召回事件 - 公司全球召回约317,000辆2021-2025款Mustang Mach-E 因车门锁故障可能导致乘员被锁在车内或车外 [1] - 故障触发条件为车辆熄火后使用机械内门把手离开 车门可能无法从内部打开 高温环境下存在安全隐患 [2] - 目前未收到事故或伤亡报告 软件修复方案预计第三季度推出 经销商已暂停销售受影响车型 [3] 销售与定价动态 - 2024年1-5月美国市场Mach-E销量19,258辆 同比增长2.8% 同期燃油版Mustang销量下滑18%至19,309辆 [4] - 公司将Mach-E售价最高上调2,000美元 部分归因于进口车辆25%关税 预计2025年关税成本达25亿美元 计划通过定价和成本削减抵消10亿美元 [5] 同业公司对比 - CarGurus(CARG)2025年销售和盈利预期同比增幅分别为4.96%和25% 过去60天2025/2026年EPS预期分别上调0.3美元和0.44美元 [7] - Strattec Security(STRT)2025财年销售和盈利预期同比增幅为3.49%和8.11% 同期EPS预期上调0.73美元和1.63美元 [7] - 米其林(MGDDY)2025年盈利预期同比大增37.76% 过去7天2026年EPS预期上调0.03美元 [8]

早在1995年，江铃汽车与福特便开始合作生产轻型客车全顺，全顺成为首款在中国生产的福特车型。2006年，江铃汽 车开始酝酿向乘用车业务转型。2015年，随着福特品牌乘用车的引入，SUV车型撼路者、MPV车型途睿欧相继上市， 江铃汽车开始建立起与福特的乘用车战略格局。2021年，江铃汽车与福特的合作迈入全新阶段，双方共同出资设立江 铃福特合资公司，将主要导入福特品牌的乘用车进行生产和销售。 虽然，长安福特与江铃福特均导入福特品牌乘用车型，但两家合资企业的产品投放也存在差异化。相比长安福特布局 轿车及SUV车型，江铃福特则专注于SUV及皮卡市场。中国汽车流通协会专家委员会成员颜景认为，长安福特布局传 统乘用车市场，包括轿车和SUV等，江铃福特则更为专注细分市场，福特品牌在华两家合资企业在产品上形成互补， 为福特提供全覆盖的市场需求。 6月19日，江铃汽车发布声明称，近期网络上出现了一些有关"江铃福特将会被并入长安福特"的文章，江铃汽车作为上 市公司，目前没有资产重组整合的相关计划。 此前，有消息称，福特在华两大合资品牌——江铃福特与长安福特正考虑合并。此次合并不仅包括渠道，也将涉及公 司层面的全面整合，但具体细节 ...

美国国家公路交通安全管理局：福特汽车(F.N)召回197,432辆美国车辆，因在紧急情况下无法进入或退 出车辆。 ...

汽车公司市值及股价变动 - 大众汽车市值508.89，股价变动-4.41，交易量100.85 [2] - 玛鲁蒂铃木市值464.54，股价变动+5.55，交易量147.75 [2] - 通用汽车市值464.18，股价变动-1.82，交易量48.09 [2] - 保时捷市值429.52，交易量47.15 [2] - 马恒达汽车市值422.84，股价变动+4.72，交易量35.25 [2] - 福特汽车市值414.36，股价变动+0.41，交易量10.43 [2] - 本田汽车市值411.36，股价变动+4.03，交易量29.65 [2] - 现代汽车市值387.01，股价变动+14.06，交易量55 [2] - 赛力斯市值300.87，股价变动+3.66，交易量18.42 [2] - 塔塔汽车市值287.91，股价变动-1.94，交易量7.77 [2] - 斯特兰蒂斯市值284.9，股价变动-0.89，交易量9.55 [2] - 理想汽车市值280.37，股价变动-5.52，交易量26.42 [2] - 起亚汽车市值280.23，股价变动-3.43，交易量71.18 [2] - 上汽集团市值252.59，股价变动-1.45，交易量2.18 [2] - 日本铃木汽车市值228.28，股价变动-1.33，交易量11.83 [2] - 长城汽车市值220.98，股价变动+0.62，交易量2.97 [2] - 吉利汽车市值207.09，股价变动-0.77，交易量2.05 [2] - 小鹏汽车市值177.67，股价变动+0.39，交易量18.61 [2] - 长安汽车市值151.87，股价变动-0.86，交易量1.74 [3] - 雷诺市值129.37，股价变动-1.11，交易量44.46 [3] - 斯巴鲁市值128.14，股价变动-2.16，交易量17.53 [3] - 江淮汽车市值127.99，股价变动-1.03，交易量5.86 [3] - 广汽集团市值106.01，股价变动+0.29，交易量1.04 [3] - 和泰汽车市值105.86，股价变动-2.64，交易量19 [3] - 五十铃市值89.79，股价变动-0.69，交易量12.61 [3] - 日产市值85.41，股价变动-1.3，交易量2.45 [3] - VinFast Auto市值80.69，股价变动-0.23，交易量3.44 [3] - Leapmotor市值80.61，股价变动-0.89，交易量6.9 [3] - 蔚来汽车市值78.25，股价变动-0.46，交易量3.42 [3] - 福特奥托生市值73.65，股价变动-1.02，交易量2.1 [3] - 路西德汽车市值67.72，股价变动+2.14，交易量2.22 [3] - Zeekr市值65.96，股价变动-0.38，交易量25.95 [3]

"从南卡罗来纳州到华盛顿州，不少公司正在放慢建设速度，或是重新考虑是否要大举投资兴建生 产可充电电池及其所需原料的工厂。" 文章认为，这种与中国有关的限制令许多美国公司难以运营，因为中国是世界上最大的电池制造 国，也生产几乎所有的相关特定组件。 文章称，美国的有关政策凸显了这样一个两难局面：美国希望培育本土电池产业，并大幅降低对中 国的依赖，但中国在这一产业上拥有巨大优势，以至于如果不与中国公司合作，美国很难成为一个重要 的参与者。专家认为，要想培育国内电池产业，美国在建立自己的供应链体系和专业性方面是需要依靠 外国生产的组件以及相关专业知识的，就像当年中国建设自己的汽车产业时所做的那样。 还有专家认为，美国应该欢迎外国投资，包括来自中国的投资，并向中国学习。文章援引经济学 家、加州大学伯克利分校商学院前院长安·哈里森的话说，中国已经在电池制造领域"大幅领先"，在这 种情况下美国若不减少相关限制，就"无法实现飞跃"。 《纽约时报》网站近期发表的一篇文章注意到，随着美国政府试图限制中国产品进入美国市场，近 年来发展势头良好的美国电池制造业似乎正陷入停滞。文章称，在对华关税等因素影响下，美国的电池 公司放慢了工厂 ...

汽车行业市值数据 - 大众汽车市值5148.2亿美元 位列第一 但单日下跌4.89% [2] - 通用汽车市值4737亿美元 单日跌幅9.72% 市值较大众低411亿美元 [2] - 玛鲁蒂铃木市值4589.6亿美元 单日上涨2.37% 表现优于多数同业 [2] - 保时捷市值4295.2亿美元 单日微跌2.29% [2] - 福特汽车市值4223.1亿美元 单日跌幅8.09% 市值较前五差距明显 [2] 中韩车企表现 - 现代汽车市值3640.9亿美元 单日下跌8.23% [2] - 起亚汽车市值2841.1亿美元 单日跌幅1.57% [2] - 上汽集团市值2558.1亿美元 单日下滑1.44% [2] - 长城汽车市值2205亿美元 单日下跌1.55% [2] - 吉利汽车市值2091.4亿美元 单日跌幅1.03% [2] 新势力车企 - 赛力斯市值2962.5亿美元 单日上涨1.06% 表现亮眼 [2] - 理想汽车市值2870.6亿美元 单日大跌13.43% [2] - 小鹏汽车市值1787.3亿美元 单日微跌0.77% [2] - 蔚来汽车市值785.3亿美元 单日下跌1.82% [3] - 零跑汽车市值817.2亿美元 单日上涨1.04% [3] 日系车企动态 - 日本铃木汽车市值2284.8亿美元 单日上涨1.32% [2] - 斯巴鲁市值1294.2亿美元 单日涨幅3.05% 表现突出 [3] - 日产汽车市值859.9亿美元 单日微涨0.77% [3] - 五十铃市值906.2亿美元 单日上涨2.01% [3] 其他车企数据 - 塔塔汽车市值2929.9亿美元 单日下跌5.16% [2] - 斯特兰蒂斯市值2842.4亿美元 单日跌幅8.61% [2] - 雷诺市值1441.9亿美元 单日下跌1.15% [3] - VinFast市值858.3亿美元 单日大跌5.47% [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 海外车企盈利能力好于中国车企，未来国内车企在新能源、智能化、全球布局等战略推进下有较大成长空间，看好自主整车持续发展 [8][9] 各部分总结 盈利能力 - 销量：海外车企远高于国内自主，但近年差距缩小，2024 年海外普通 479 万辆>国内自主 170 万辆>海外豪华 142 万辆，近五年海外豪华+15%、海外普通+12%、国内自主+1.4 倍 [16][18] - 毛利率：海外车企高于国内自主约 7PP，近年差距缩小，2024 年海外豪华 21%>海外普通 20%>国内自主 13%，较 2023 年海外豪华-1.2PP、海外普通-0.1PP、国内自主+1.3PP，近 5 年海外豪华+2.7PP、海外普通+2.4PP、国内自主+3.3PP [21] - 整车 ASP：海外产品结构更高、行业竞争更少，海外 ASP 显著高于国内车企，2024 年海外豪华 42 万元>海外普通 25 万元>国内自主 10 万元，国内自主同比-1.2 万元，近 5 年海外豪华+6.5 万元、海外普通+5.4 万元、国内自主+2.4 万元 [25] - 净利率：海外车企净利率高于国内自主约 5PP，海外与国内车企净利率差异比毛利率差异小，主要因海外车企费用率更高，2024 年海外普通 5.3%>海外豪华 3.4%>国内自主 0.8%，较 2023 年海外普通-0.3PP、海外豪华-1.3PP、国内自主+3.1PP，近五年海外豪华+0.7PP、海外普通+2.7PP、国内自主+5.2PP [26][28] - 单车净利：海外单车净利为国内自主的 5 - 7 倍，2024 年海外豪华 1.9 万元>海外普通 1.5 万元>国内自主 0.3 万元，相比 2023 年海外豪华-0.7 万元、海外普通持平、国内自主+0.6 万元，近 5 年海外豪华+0.8 万元、海外普通+0.9 万元、国内自主+0.5 万元 [31] 成本结构：投入角度 - 成本拆分方式：总成本 100%=COGS 86%+销售费用 6%+管理费用 3%+研发费用 5%+财务费用 0%；总成本 100%=薪酬 12%+折摊 6%+BOM+其他（只分析薪酬与折摊占比） [35] - 横向对比：海外研发费用、销售费用占比更高，2024 年研发费用海外豪华 5.4%>国内自主 4.7%>海外普通 4.3%，销售费用海外普通 6.9%>海外豪华 6.1%>国内自主 5.6% [35] - 纵向对比：海外销售、研发费用占比下降，而国内占比提升，近 5 年销售费用占比海外普通-1.7PP、海外豪华-0.3PP、国内自主+0.6PP，研发费用占比国内自主+0.9PP、海外豪华-0.1PP、海外普通-0.4PP [35] - COGS/总成本：国内&海外车企近 5 年均提升，2024 年国内自主 87.1%>海外普通 86.1%>海外豪华 85.6%，近五年海外普通+1.2PP、海外豪华+0.3PP、国内自主+0.1PP [38] - 销售费用/总成本：国内自主低于海外车企，且差距缩小，2024 年海外普通 6.9%>海外豪华 6.1%>国内自主 5.6%，近五年海外普通-1.7PP、海外豪华-0.3PP、国内自主+0.6PP [41] - 管理费用/总成本：国内自主低于海外车企，且近 5 年下降，2024 年海外普通 4.7%>海外豪华 2.6%≈国内自主 2.6%，近五年海外普通持平、海外豪华-0.1PP、国内自主-1.1PP [44] - 研发费用/总成本：海外高于国内自主，但差距在缩小 [45]

DALLAS, June 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Highway announced today that Mark Ford will join the company as Chief Capacity Officer, a strategic addition to the executive team as the company accelerates growth and advances its long-term vision to redefine trust and identity in freight. Ford brings more than 30 years of experience leading carrier strategy, operations, and network development at some of the industry’s most recognized third-party logistics providers. Most recently, he served as Chief Capacity Off ...

关税政策影响 - 美国总统特朗普自2025年4月起对进口汽车加征25%关税，5月起对进口零部件加征25%关税，覆盖美国年销800万辆进口车，占美国新车总销量的50% [2] - 美国汽车供应链高度依赖全球化，关税导致车企成本激增，许多车企陆续官宣上调部分车型售价 [2] - 美国汽车关税政策持续，原本采取观望态度的车企扛不住成本压力 [2] 车企涨价动态 - 斯巴鲁美国公司宣布对几款车型提价，涨幅在750美元～2055美元之间，涉及森林人、森林人荒野版、2025款BRZ等车型 [3] - 斯巴鲁主力车型森林人SUV涨幅高达1075～1600美元，实际成交价可能突破3万美元 [3] - 福特宣布提高在墨西哥生产并销往美国的3款车型售价，最高涨幅达2000美元 [4] - 福特预估关税政策将给2025年全年带来约15亿美元的损失 [4] - 法拉利宣布自加征关税之日起将部分车型在美国市场的售价提高至多10% [4] - 法拉利Purosangue SUV涨价幅度约为4万美元，限量版F80涨价幅度超过30万美元 [5] 车企应对策略 - 斯巴鲁将投资400亿日元扩大在美国的生产规模 [4] - 福特表示未将关税的全部成本转嫁给客户 [4] - 大众汽车美国公司决定将新车现行售价体系维持到6月 [7] - 丰田北美子公司暂时维持现有价格体系，通过削减成本和提高效率应对关税影响 [8] - 本田选择暂缓涨价，静观其变 [8] 市场影响 - 今年5月美国轻型车销量同比下降10%，创近5年来最大跌幅 [9] - 美国新车零售价将进一步上涨，直接被加征25%关税的新车价格可能上涨10%～15% [10] - 未受全额关税影响的车辆价格可能上涨5% [10] - 新车价格上涨可能导致消费者转向二手车，推高二手车价格 [10] - 进口车在美销量可能逐渐下降，每辆在美国国内生产的汽车成本将增加2000～12000美元 [10]