财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为433亿美元 [5] - 第一季度调整后息税前利润为35亿美元，若不计IEEPA关税影响则为22亿美元 [5][14] - 第一季度调整后自由现金流为负19亿美元，主要受不利的时机差异、净支出增加和营运资本变化影响 [14] - 公司上调全年调整后息税前利润指引至85亿至105亿美元 [5][19] - 全年调整后自由现金流指引为50亿至60亿美元，资本支出指引为95亿至105亿美元 [19] - 公司现金为220亿美元，流动性超过430亿美元，资产负债表强劲 [15] - 第一季度全球营收同比增长超过6%，尽管销量下降近4% [14] - 第一季度在美国的营收份额为五年来最高，主要由大型SUV和卡车引领 [14] - 第一季度福特信贷的税前利润为7.83亿美元，同比增加2亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **福特Pro**：第一季度息税前利润为17亿美元，尽管受到诺贝丽斯相关生产中断影响 [16] - **福特Blue**：第一季度息税前利润为19亿美元，受益于F系列皮卡的持续销售表现和低于行业平均水平的激励支出 [17] - **福特Model e**：第一季度息税前利润亏损7.77亿美元，但第一代产品亏损改善了近35% [17] - **福特信贷**：第一季度税前利润为7.83亿美元，反映了融资利润率的改善和高质量的业务组合 [18] - 付费软件订阅用户增长至87.9万，同比增长30% [16] - 越野性能版车型目前占美国销量的近四分之一 [17] - Maverick和F-150继续是各自细分市场中最畅销的混合动力车型 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，F系列皮卡在3月份实现了30个基点的零售份额同比改善 [12] - 公司预计美国零售库存天数将维持在55-65天的目标范围内 [12] - 在欧洲市场，公司正在退出低利润产品，如福克斯 [14] - 在北美市场，公司正在退出低利润产品，如Escape [14] - 公司计划到2030年，其全球销量的近90%将采用下一代电动架构和内部软件 [6] - 公司计划从现在到2029年，按销量计算，将更新北美产品组合的80%和全球产品组合的70% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立了端到端的组织，整合了先进技术、数字化和设计团队与全球工业系统，以支持历史上最密集的产品和软件发布 [6] - 战略重点是为客户提供动力系统选择，而不是车型名称的复杂性，到本年代末，90%的全球车型将提供电气化动力系统 [8] - 公司正在采用“臭鼬工厂”模式来改进整个公司，并将突破性成果整合到主流产品和流程中 [7] - 公司正在积极匹配全球供需，以优化Model e业务的盈利能力 [17] - 公司专注于通过领先产品和高增长服务来严格优化每个细分市场的收入，提高运营杠杆，并执行明智的增值资本配置决策 [22] - 公司对软件和实体服务收入的增长充满信心，预计到本年代末将以近8%的年增长率增长 [7] - 公司正在投资于福特能源业务，预计今年投资15亿美元 [19] - 公司正在投资于UEV平台，预计今年增加10亿美元投资 [18] - 公司正在与雷诺进行战略合作，以利用其在欧洲具有成本竞争力的平台应对中国竞争 [87] - 公司正在与美国政府就一些国防相关项目进行早期讨论，并在关键矿产和半导体等供应链领域发挥重要作用 [78] - 公司对机器人出租车市场持开放态度，并认为其Pro业务在车队管理方面的能力可以应用于新兴车队市场 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全球不确定性，特别是中东冲突，保持韧性，并拥有在压力和危机时期寻找成本抵销、快速调整产品组合和主动管理供应链的“肌肉记忆” [9] - 公司预计大宗商品逆风将略高于20亿美元，比之前的估计高出约10亿美元，主要由于全球供应紧张导致铝价上涨 [21] - 持续关税的影响保持不变，约为10亿美元，现已成为公司经常性成本的一部分 [22] - 公司预计从诺贝丽斯复苏中获得10亿美元的净改善 [11] - 公司预计今年材料和保修成本将再改善超过10亿美元 [8] - 公司预计诺贝丽斯相关的一次性增量成本在15亿至20亿美元之间，直到其工厂在今年晚些时候全面投产 [11] - 公司预计第一季度将是福特Model e今年表现最好的一个季度 [18] - 公司指引假设美国汽车年化销量为1600万至1650万辆，行业定价持平 [20] - 公司指引未包括中东持续冲突或美国经济显著下滑的潜在影响 [19] 其他重要信息 - 第一季度确认了13亿美元的IEEPA关税相关收益，其中约7亿美元使福特Blue受益，5亿美元使福特Pro受益 [11] - 公司成功续签了180亿美元的公司信贷额度 [15] - 公司宣布了第二季度每股0.15美元的常规股息 [15] - 公司重新启动了反稀释股票回购计划，并在第一季度完成 [15] - J.D. Power在2026年美国客户服务指数中将福特排名第四，这是30年来的最佳表现 [9] - 公司正在扩大其零部件目录，并开始关注多品牌零部件 [57] - 近20%的福特维修现在在客户所在地进行，而非经销商处 [57] - 公司致力于在明年第四季度开始提供超过20 GWh的福特能源产能 [84] - 通用电动汽车平台计划于2027年从肯塔基州路易斯维尔装配厂推出 [8] - 公司正在田纳西州工厂推出新的内燃机卡车 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大宗商品成本增加10亿美元的详细背景和2027年的展望 [25] - 成本增加主要与铝和钢的敞口有关，与诺贝丽斯成本分开计算 [26][27] - 由于大宗商品的波动性，目前难以预测2027年的情况 [26] 问题: 关于诺贝丽斯工厂恢复生产的时间线更新和成本分阶段情况 [28] - 热轧机预计在5月重启，所有准备工作均按计划进行 [29] - 公司有应急计划，包括额外的铝供应，以确保生产计划不受干扰 [29][30] - 公司密切跟踪铝供应情况，并有备用方案应对重启延迟或爬坡缓慢 [31] 问题: 关于运营改善的持续性以及能否抵消2027年原材料成本上涨 [35] - 指引上调5亿美元主要基于软件和实体服务的增长、净定价改善以及部分成本时机差异 [36][37] - 公司认为这些是可持续的改善，因此反映在指引中 [37] 问题: 关于第一季度业绩与指引上调幅度之间的差异分析 [39] - 差异主要源于IEEPA一次性收益、成本时机差异等因素，公司只将可持续部分纳入指引上调 [40] 问题: 关于福特与中国OEM潜在合作以及中国车辆进入美国市场的看法 [41] - 作为美国最大的汽车生产商，公司致力于保护美国汽车工业和工业基础，支持公平竞争环境 [42] - 公司在全球范围内利用合作伙伴关系（包括与中国OEM）和知识产权共享来发展业务，但对美国本土市场持保护态度 [42] 问题: 关于越野性能版车型占销量25%的策略、历史趋势和盈利能力 [45] - 这是福特Blue业务战略的重要组成部分，旨在专注于利润支柱和激情产品 [46] - 越野性能版车型的份额增长了0.7个百分点，且利润率相对更高 [46][47] 问题: 关于大宗商品的对冲情况以及指引中的价格假设 [49] - 指引假设大宗商品价格维持在当前水平，公司使用多种合同类型（固定成本、指数挂钩等）和自然对冲进行风险管理 [49] - 如果价格从当前水平大幅上涨或下跌，将对业务产生相应影响 [50] 问题: 关于软件和实体服务收入预计年增8%至本年代末的驱动因素和对息税前利润的影响 [55] - 增长主要由售后零部件业务（包括向第三方维修店批发零件、扩展零件目录）和远程服务能力驱动 [56][57] - 该业务利润率很高，且收入模式更像年金，具有抗周期性 [58] 问题: 关于皮卡市场竞争加剧、未来市场份额和利润率的影响 [60] - 皮卡市场正在通过新细分市场（如Maverick）和吸引SUV买家而增长 [61][62] - 公司通过提供多样化的动力系统选择和未来证明其产品线来保护其皮卡业务 [64] - 福特的皮卡战略是全球性的，Ranger在许多国际市场排名第一或第二 [66] 问题: 关于今年剩余时间盈利节奏的预期，特别是为何后三个季度合计盈利指引较低 [68] - 后三个季度盈利较低的原因包括：IEEPA收益不会重复、大宗商品成本上升、以及对UEV平台、BESS和Oakville工厂的投资增加 [69] - 诺贝丽斯情况的改善将是积极的抵销因素 [69] - 第二、三、四季度的盈利水平预计大致相当 [71] 问题: 关于第一季度自由现金流为负以及为何EBIT改善未完全体现在全年自由现金流指引中 [72] - 第一季度现金使用受营运资本需求（受诺贝丽斯中断放大）、净投资增加、奖金支付和营销激励时机差异影响 [72][73] - 全年自由现金流指引未包含IEEPA收益，因为其到账时间不确定；同时由于当前波动性，暂未将其他现金项目完全纳入指引 [73][74] 问题: 关于福特在美国国防综合体中可能扮演的角色 [77] - 公司正在与美国政府就一些国防相关项目进行早期讨论 [78] - 公司还通过作为关键矿产和半导体等领域回流的关键客户，在供应链安全方面发挥重要作用 [78] 问题: 关于对机器人出租车市场看法是否演变 [79] - 公司一直在密切关注该市场的发展 [79] - 福特的策略是专注于拥有北美最高效的电动汽车和最低的拥有成本，同时其Pro业务的车队管理能力可适用于各种新兴车队 [79][80] 问题: 关于福特能源业务的最新进展、客户兴趣和时间安排 [83] - 产能建设按计划进行，预计明年第四季度开始投产 [84] - 公司在积极接洽客户，并收到了大量问询和兴趣 [85] - 能源业务是实现8%利润率目标的关键要素 [85] 问题: 关于与雷诺战略合作的最新情况，特别是在欧洲的潜力 [86] - 公司认为雷诺在乘用车方面拥有完全具有成本竞争力的平台，将利用这一点应对欧洲的中国竞争 [87] - 在商用车方面，欧洲业务目前仍非常盈利，公司将尽一切努力最大化其在欧洲商用车领域的规模和成本优势 [88] 问题: 关于财报幻灯片中“其他”项目900万美元的构成，以及第一季度成本表现弱于全年10亿美元改善目标的原因 [91][95][99] - “其他”项目主要与实体和软件服务相关 [92] - 第一季度成本表现包含了诺贝丽斯相关成本的影响 [100] - 全年指引中，IEEPA收益与大宗商品成本增加大致抵消，因此整体成本情况与之前相比变化不大 [101] 问题: 关于对诺贝丽斯恢复15万辆产量的信心水平，以及原材料成本在第一季度的体现和全年节奏 [107] - 对诺贝丽斯工厂恢复和产量恢复的信心很高 [108] - 从需求端看，Pro业务订单强劲，对下半年需求充满信心 [111] - 第一季度为采购替代铝材产生的临时成本约为3亿美元 [112] - 诺贝丽斯相关总成本仍预计在15亿至20亿美元之间 [112] 问题: 关于对UEV平台10亿美元投资和Marshall工厂的时间安排 [113] - 对UEV平台的投资已经在进行，并将在第二、三、四季度持续，在第三、四季度会增加 [113] - 同时还有对BESS和Oakville工厂的投资 [113] 问题: 关于UEV平台在2027年推出前的剩余准备工作、计划推出的车型数量（“顶盖”），以及新供应商的进展 [116] - UEV推出的四大工作流（硬件、软件、供应商准备、工厂设备安装）均按计划进行 [117] - 未透露计划推出的具体车型数量，以保持竞争策略 [117] - UEV团队对最复杂的关键部件进行内部设计，从而能以最佳成本从新供应商处采购，新供应商合作良好 [123] - UEV的开发流程、新供应商和新IT工具正在向公司其他部门推广 [124] 问题: 关于UEV平台的需求发布计划 [118] - 公司按计划将在今年晚些时候与经销商分享计划并接受客户订单 [119] - 电动汽车市场正朝向平价领域发展，这有利于定位主流的UEV平台 [119] - 美国市场对一款配置齐全、技术先进且价格实惠的车型选择不多，UEV平台正逢其时 [120][122]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为433亿美元，调整后息税前利润为35亿美元[4] - 调整后息税前利润中，包含13亿美元与《国际紧急经济权力法》关税相关的一次性收益，剔除该影响后，调整后息税前利润为22亿美元[13] - 全球收入同比增长超过6%，但销量同比下降近4%，这符合公司退出北美Escape和欧洲Focus等低利润产品的预期[13] - 第一季度调整后自由现金流为负19亿美元，主要由于不利的时机差异、更高的净支出以及营运资本变化[13] - 公司拥有220亿美元现金和超过430亿美元的流动性[14] - 公司提高了全年调整后息税前利润指引至85亿-105亿美元，调整后自由现金流指引为50亿-60亿美元，资本支出指引为95亿-105亿美元[19] - 全年指引假设美国汽车年化销量为1600万-1650万辆，行业定价持平[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **福特Pro**：第一季度息税前利润为17亿美元，尽管面临与Novelis相关的生产中断[15]。付费软件订阅量增长至87.9万，同比增长30%[16]。全年息税前利润指引为65亿-75亿美元[20] - **福特Blue**：第一季度息税前利润为19亿美元，得益于F系列皮卡的持续销售表现以及低于行业平均水平的激励支出[17]。公司已将福特Blue的全年息税前利润指引上调5亿美元至45亿-50亿美元，原因是基础业务更加强劲[20] - **福特Model e**：第一季度息税前亏损为7.77亿美元，随着去年12月宣布的产品组合调整开始见效，第一代产品亏损改善了近35%[17]。全年亏损指引为40亿-45亿美元[20] - **福特信贷**：第一季度税前利润为7.83亿美元，同比增加2亿美元，反映了融资利润率的改善[18]。全年税前利润指引约为25亿美元[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，公司第一季度收入份额达到五年来的最高水平，主要由大型SUV和皮卡引领[13] - F系列皮卡在3月份实现了同比零售份额30个基点的改善[12] - 越野性能版车型（如Tremor和Raptor）目前占美国销量的近四分之一[17] - 福特Ranger在全球多个市场（如泰国、非洲、中东和南美洲）的皮卡细分市场中排名第一或第二[67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已建立一个端到端的组织，整合了先进技术、数字化、设计团队与全球工业系统，以支持历史上最密集的产品和软件发布计划[5] - 到2030年，公司全球几乎所有的销量产品都将采用下一代电动架构和内部开发的软件[5] - 从现在到2029年，公司将按销量更新其北美产品组合的80%和全球产品组合的70%，包括下一代F-150和Super Duty，以及于2027年在肯塔基州路易斯维尔装配厂推出的通用电动车平台[7] - 到本年代末，公司全球90%的车型将提供电气化动力总成选择，包括先进混合动力、增程电动车和纯电动车[8] - 公司正在应用“臭鼬工厂”模式（Skunk Works）的突破性成果，如UEV平台，到主流产品和流程中，以降低成本和提升质量[6] - 软件和实体服务收入去年超过150亿美元，公司预计到本年代末该收入将以近8%的年复合增长率增长[5][6] - 公司专注于提供不可或缺的数字体验，并投资售后销售，包括扩大零件目录和增强服务网络[6] - 公司正在通过远程服务（近20%的维修在客户地点完成）和缩短维修订单时长来提升服务能力[58] - 在皮卡市场，公司通过Maverick等车型拓展细分市场，并计划通过UEV平台皮卡等未来产品吸引更多SUV买家[63][64] - 公司正在与雷诺合作，利用其在欧洲具有成本竞争力的平台来应对中国竞争和电气化趋势[90] - 公司正在与美国政府就一些国防相关项目进行早期讨论，并作为关键矿产和半导体等供应链环节回岸的锚定客户[80] - 对于自动驾驶出租车市场，公司基于其高效的电动车、低持有成本以及专业的车队管理能力来评估机会[81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中东冲突等全球不确定性保持韧性，拥有应对疫情、芯片短缺、关税逆风等危机的“肌肉记忆”，能够寻找成本抵消、快速调整产品组合并主动管理供应链[9] - 公司预计今年材料和保修成本将再改善超过10亿美元[8] - 公司预计从Novelis恢复中能带来10亿美元的息税前利润同比改善，主要集中在下半年[11] - 公司预计全年大宗商品逆风将略高于20亿美元，比之前的估计高出约10亿美元，主要由于全球供应紧张导致铝价上涨[20] - 持续关税的影响保持不变，约为10亿美元，现已成为公司经常性成本的一部分[20] - 公司预计美国库存将维持在55-65天零售供应量的目标范围内[12] - 公司指引未包含中东持续冲突或美国经济显著下滑的潜在影响，这些因素可能对行业需求产生重大影响[19] 其他重要信息 - 公司完成了反稀释股票回购计划[14] - 公司成功续签了180亿美元的公司信贷额度[14] - 公司宣布了第二季度每股0.15美元的常规股息[14] - J.D. Power在2026年美国客户服务指数中将福特排名第四，这是公司30年来的最佳表现[9] - 公司正在向福特能源等更高回报的增长机会倾斜，今年将为福特能源投资15亿美元[19] - 公司预计第一季度将是福特Model e今年表现最好的一个季度[18] - 公司正在积极匹配全球供需以优化Model e的盈利能力[17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大宗商品成本增加10亿美元的详细背景和2027年展望[24][25] - 回答: 大宗商品（主要是铝和钢）价格上涨源于全球行业短缺、中东局势以及Novelis供应短缺，但此10亿美元成本与Novelis相关成本分开计算，2027年预测因波动性而困难[26][27] 问题: 关于Novelis工厂重启时间线及成本分阶段情况的更新[28] - 回答: 热轧机预计5月重启，重启和爬坡的所有推动因素均按计划进行，公司有应急计划确保生产不中断，并密切跟踪库存和备用供应[29][30] 问题: 运营改善（除保修和材料成本外）的持续性和抵消2027年原材料成本上涨的潜力[35] - 回答: 指引上调5亿美元主要得益于软件和实体服务（如福特Pro付费订阅增长30%）以及净定价提升，部分Q1成本时机差异有利，公司认为其中5亿美元是可持续的[36][37] 问题: 第一季度业绩强劲但全年指引仅上调5亿美元，请解释其中的变动因素[39][40] - 回答: 第一季度业绩受三大因素驱动，公司仅将可持续部分纳入指引上调，部分收益源于时机差异，未计入指引[40] 问题: 对与中国车企潜在合作以及中国车辆可能进入美国市场的看法[41] - 回答: 作为美国最大汽车生产商，公司致力于繁荣的美国汽车产业和保护国家工业基础，会在全球利用合作伙伴和知识产权共享（包括与中国车企）以发展业务，但在美国市场坚决维护公平竞争环境和保护本土产业[42][43] 问题: 越野性能版车型占销量25%的战略、历史趋势及其利润率[46] - 回答: 这是福特Blue业务表现良好的关键部分，公司通过Tremor、Raptor等系列推动产品组合向更高利润的越野车型倾斜，这些车型利润率相对更高[47][48] 问题: 公司的大宗商品对冲情况，以及20亿美元逆风指引是否基于当前价格[50] - 回答: 指引基于当前（上涨的）远期价格曲线，公司使用多种合同类型（固定成本、指数挂钩等）并考虑自然对冲，若价格大幅上涨或下跌，将对业务产生相应影响[50][51] 问题: 软件和实体服务收入预计年增近8%至本年代末的驱动因素及对息税前利润的影响[56] - 回答: 增长主要来自售后零件业务（扩大目录、批发至第三方维修店）和远程服务能力，ADAS和Pro Intelligence等集成服务以30%-40%的季度增速增长且利润率很高，这部分业务利润率高、具有年金性质和抗周期性[57][58][59] 问题: 皮卡市场未来份额展望、新车型涌入对利润率的影响[61][62] - 回答: 皮卡市场通过Maverick等车型正在细分市场扩张，预计将持续增长，公司通过提供多样化动力总成和从Maverick到UEV皮卡等产品来“未来验证”其卡车业务，并在全球市场（如Ranger）保持领先以应对中国竞争[63][64][66][67] 问题: 全年剩余季度的盈利节奏预期及驱动因素[69] - 回答: 后续季度盈利预期较低，原因包括：13亿美元IEEPA收益不会重复、大宗商品成本影响在下半年更显著、以及对BESS（电池储能系统）、UEV平台和加拿大Oakville工厂的启动投资增加[70][71] 问题: 第二季度（剔除IEEPA后）盈利是否也显著低于第一季度[72] - 回答: 第二、三、四季度的盈利水平预计大致相当[72] 问题: 第一季度自由现金流为负19亿美元的原因，以及为何EBIT改善未完全体现到全年自由现金流指引中[73] - 回答: 第一季度现金使用主要由于季节性营运资本需求（受Novelis中断放大）、净投资支出增加、奖金支付以及营销激励时机差异，预计将逆转，自由现金流指引维持50-60亿美元，未将IEEPA相关现金流入纳入指引因其到账时间不确定[73][74][75] 问题: 福特在美国国防综合体中扮演更大角色的可能性[78] - 回答: 公司正与美国政府就一些国防项目进行早期讨论，同时作为关键矿产和半导体等供应链回岸的锚定客户，预计将发挥重要作用[79][80] 问题: 对自动驾驶出租车市场看法是否因科技公司补贴意愿而改变[81] - 回答: 公司一直密切关注该领域演变，其策略基于拥有北美最高效的电动车和最低持有成本，以及通过Pro业务获得的领先车队管理和维修能力，可应用于新兴的各种车队市场[81][82] 问题: 福特能源业务的最新进展、客户兴趣和时间安排[85] - 回答: 公司致力于从明年第四季度开始实现超过20吉瓦时的产能，工厂建设按计划进行，客户签约活动积极，已收到大量询盘，该业务是通往8%利润率目标的关键[86][87][88] 问题: 与雷诺战略合作的最新情况[89] - 回答: 在乘用车方面，雷诺拥有完全具备成本竞争力的平台，公司将利用此优势应对欧洲电气化和中国竞争，在商用车方面，欧洲业务目前仍非常盈利，是未来盈利核心，公司将尽一切努力最大化其在欧洲商用车领域的规模和成本优势[90][91] 问题: 财报演示材料中“其他”项目9亿美元的构成，以及第一季度成本表现弱于全年10亿美元改善目标的原因[94][103] - 回答: “其他”项目主要与软件和实体服务相关[95]，第一季度成本表现受到Novelis相关成本的影响[104] 问题: 对Novelis恢复15万辆产量的信心水平，第一季度原材料成本（20亿美元核心商品+17.5亿美元替代铝采购）的确认金额及全年节奏[112] - 回答: 对Novelis恢复和工厂重建信心很高，重启和爬坡按计划进行并有应急计划[113]，第一季度临时铝采购成本约为3亿美元[117] 问题: 对UEV平台和马歇尔工厂的10亿美元投资是全年的节奏如何[119] - 回答: UEV投资已在第一季度开始，并将在第二、三、四季度持续进行，第三、四季度会有所增加，同时还有BESS和Oakville工厂的启动投资[119] 问题: UEV平台在明年发布前的剩余工作、计划推出的车型数量（top hats）以及新供应商进展[122] - 回答: UEV发布涉及四大方面：关键新部件硬件、软件平台开发测试、供应商部件准备、工厂设备安装，目前均按计划进行[123]，出于竞争原因暂不透露具体车型数量[124]，UEV团队对最复杂的零部件进行内部设计，从而能够从新供应商处以最优质量和成本采购，这些新供应商已成为优秀合作伙伴，其流程和供应基础正被推广至公司其他产品线[129][130]

公司财务表现 - 公司获得一笔13亿美元的一次性关税相关收益 该收益与公司在2025年3月至2026年2月期间支付的关税相关 [1] - 该一次性收益帮助公司利润提升至25亿美元 尽管其基础业务表现喜忧参半 [1] - 公司营收增长6% 达到433亿美元 而批发量则下降了4% [1] 行业关税环境与事件 - 美国最高法院于2月裁定前总统特朗普的“解放日”关税非法 促使各公司开始提交索赔以收回成本 [2] - 行业预计仍将面临数十亿美元的关税成本 特朗普政府已根据《1962年贸易扩展法》第232条对汽车零部件和整车征收了25%的单独关税 [3] - 公司竞争对手通用汽车在其前一天披露了约5亿美元的关税相关收益 [2] 公司运营与成本预期 - 公司表示其超过80%的车辆在美国制造 [3] - 公司预计今年将产生约10亿美元的关税相关成本 [3]

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财务业绩 - 公司第一季度业绩表现强劲 调整后业绩表现优异 尽管包含一笔一次性关税应收款[1][2] - 本季度包含一笔约13亿美元的一次性关税应收款 该款项是对2025年3月至2026年2月期间已支付关税的返还[2] - 即使剔除上述一次性项目影响 本季度业绩仍大幅超出预期约10亿美元[2] - 公司全球营收同比增长约6% 这主要得益于强劲的净定价、优秀的产品组合以及五年来最高的收入份额[2][3] - 公司的专业软件与服务业务收入同比增长30% 毛利率超过50% 该业务是重要的经常性收入来源[4] - 公司在成本节约方面按计划推进 预计今年将在材料成本和保修费用上再削减10亿美元 加上去年削减的15亿美元 累计削减显著[4] 业绩指引 - 公司上调了全年息税前利润指引 从80亿至100亿美元上调至85亿至105亿美元 上调幅度约为5亿美元[5] - 上调后的业绩指引目前未包含中东局势的潜在影响[5] - 公司正在密切关注消费者情绪和远期曲线 目前预测中东局势的影响将是短期的[6] - 公司预测燃油和能源价格将在未来几个月保持高位 但在第三季度和第四季度可能有所回落[7] - 公司表示将谨慎监控局势 并在必要时对指引进行调整[7] 市场环境与消费者 - 当前市场环境面临负担能力问题 汽油价格仍高于每加仑4美元 消费者情绪持续低迷[8][9] - 与过去的燃油价格冲击时期不同 当前公司产品线拥有更强动力系统及更高燃油效率[10] - 燃油成本占可支配收入的比例已低于过去水平[11] - 公司的卡车买家（包括商业客户）表现出较强韧性 因为卡车对他们而言是必需品而非可选消费品[12] - 尽管汽油成本高企 但公司尚未看到其产品需求受到显著影响 部分原因是其强大的多能源产品阵容[13] 电动汽车与多能源战略 - 有迹象显示二手车市场电动汽车价格开始小幅上涨 且三月电动汽车销量有所增加 但公司认为这可能更多源于竞争对手增加激励措施 而非结构性变化[15] - 公司强调并未放弃电动汽车 而是比以往更加专注于提供负担得起且盈利的产品[16] - 公司计划在2027年推出全新的通用电动汽车平台 旨在实现可负担性[17] - 公司正在投资于更多混合动力车型[17] - 公司目标到2029年 其车队中约50%实现电气化（包括混合动力和纯电动） 相比2025年的约17%有大幅提升[18] - 公司对电动汽车和多能源战略的承诺一如既往[18]

业绩总结 - 2026年第一季度收入为433亿美元，同比增长6%[16] - 调整后EBIT为35亿美元，同比增长242%[18] - 调整后EBIT利润率为8.1%，同比上升5.6个百分点[18] - 2026年调整后的EBIT预期为85亿至105亿美元[16] - 2026年调整后的自由现金流预期为50亿至60亿美元[53] - 2025年第一季度福特公司的净收入为471百万美元，2026年第一季度净收入为2,548百万美元[62] - 2025年全年的调整后EBIT为6,780百万美元，2026年第一季度调整后EBIT为3,488百万美元[61] - 2025年第一季度的每股收益（GAAP）为0.12美元，2026年第一季度为0.63美元[64] - 2025年全年的净收入利润率为-4.4%，2026年第一季度为5.9%[62] 用户数据与市场表现 - 电动汽车占全球销售的16.5%，同比上升2.4个百分点[16] - Ford品牌在美国零售收入市场份额为12.8%，同比上升0.2个百分点[16] - 预计2026年美国SAAR（季节性调整年率）为1600万至1650万辆，预计美国行业定价将保持平稳[55] 未来展望与研发 - 预计到2026年底，软件和实体服务的收入将每年增长近8%[16] - Ford Pro付费软件订阅量达到879,000，同比增长30%[16] - 2026年资本支出预期为95亿至105亿美元[53] - Ford Blue的EBIT预期为45亿至50亿美元[53] - Ford Model e的EBIT预期为负40亿至负45亿美元[53] - Ford Pro的EBIT预期为65亿至75亿美元[53] 成本与财务状况 - 一次性IEEPA关税收益为13亿美元[16] - 商品成本压力约为20亿美元，持续关税约为10亿美元[55] - 预计材料成本和保修费用减少总计10亿美元，Novelis恢复带来净收益10亿美元[55] - 现金余额为220亿美元，流动性为431亿美元[48] - 2025年第一季度的调整后自由现金流为-1.5亿美元，2026年第一季度为-1.9亿美元[61] 其他信息 - 2025年第一季度Ford Blue的EBIT为1亿美元，收入为21亿美元[60] - 2025年第一季度Ford Model e的EBIT为负8亿美元，收入为1.2亿美元[60] - 2025年第一季度Ford Pro的EBIT为13亿美元，收入为15.2亿美元[60] - 2025年全年的特殊项目（税前）影响为-17,356百万美元，2026年第一季度为-226百万美元[65]

核心财务业绩 - 第一季度每股收益为0.66美元，超出市场普遍预期的0.19美元，幅度达247.37% [2] - 第一季度营收为398.2亿美元，超出市场普遍预期的389.1亿美元，并高于去年同期的374.2亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨2.12%，至12.50美元 [3] 管理层评论与展望 - 公司管理层将强劲的第一季度业绩及上调的全年指引归因于“Ford+”计划带来的发展势头 [2] - 管理层表示，公司已为打造一个更现代化、更具韧性的福特奠定了基础，包括改善成本与质量，并组建了世界一流的团队 [3] - 公司正进入其历史上最密集的产品、软件和实体服务推广期之一，并已为此做好准备 [3] 业务表现 - 公司报告了第一季度的各业务部门具体指标 [2]

公司财务与法律事件 - 福特汽车公司预计联邦政府将退还13亿美元关税 [1] - 公司已支付的关税此前被美国最高法院裁定无效 [1]

公司财务表现 - 福特汽车获得了一笔可观的关税退款 [1] - 公司因此上调了全年业绩展望 [1]

财务业绩：收入与利润（同比） - 第一季度营收433亿美元，同比增长6%[4][5] - 2026年第一季度总营收为432.53亿美元，同比增长6.4%（2025年同期为406.59亿美元）[23] - 公司（不含福特信贷）2026年第一季度营收为398.19亿美元，同比增长6.4%（2025年同期为374.22亿美元）[23] - 福特信贷2026年第一季度营收为34.34亿美元，同比增长6.1%（2025年同期为32.37亿美元）[23] - 2026年第一季度营收为433亿美元，同比增长6.4%（从407亿美元增至433亿美元）[35] - 2026年第一季度净利润25亿美元，净利率5.9%，同比提升4.7个百分点[4][5] - 2026年第一季度净利润为25.51亿美元，同比大幅增长439.3%（2025年同期为4.73亿美元）[23] - 公司第一季度合并净利润为25.48亿美元，其中汽车业务（不含福特信贷）净利润18.73亿美元，福特信贷净利润6.75亿美元[28] - 2026年第一季度归母净利润（GAAP）为25.48亿美元，同比大幅增长441%（从4.71亿美元增至25.48亿美元），GAAP净利润率提升至5.9%（2025年Q1为1.2%）[35] - 2026年第一季度每股收益（稀释后）为0.63美元，同比增长425%（2025年同期为0.12美元）[23] - 2026年第一季度调整后每股收益（稀释）为0.66美元，同比增长371%（从0.14美元增至0.66美元）[35] 财务业绩：调整后息税前利润（同比） - 第一季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）35亿美元，调整后息税前利润率8.1%，同比提升5.6个百分点[4][5] - 2026年第一季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为34.88亿美元，同比增长242%（从10.19亿美元增至34.88亿美元），调整后EBIT利润率提升至8.1%（2025年Q1为2.5%）[35] 财务业绩：现金流与资本支出（同比） - 第一季度经营现金流13亿美元，调整后自由现金流为现金使用19亿美元[4][6] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流为13.16亿美元，同比大幅下降64.2%（2025年同期为36.79亿美元）[27] - 2026年第一季度资本支出为23.76亿美元，同比增长30.7%（2025年同期为18.18亿美元）[27] - 2026年第一季度公司调整后自由现金流为负18.74亿美元，较2025年第一季度（负14.78亿美元）进一步恶化[36] - 福特汽车公司（不含福特信贷）2026年第一季度资本支出为23.57亿美元[36] 业务部门表现：第一季度EBIT - 福特Pro部门第一季度EBIT为16.85亿美元，同比增长3.76亿美元，软件订阅付费用户达87.9万，同比增长30%[7] - 福特Blue部门第一季度EBIT为19.42亿美元，同比增长18.46亿美元，营收239亿美元，同比增长14%[7][8] - 福特Model e部门第一季度EBIT亏损7.77亿美元，亏损同比收窄7200万美元[7][9] 业务部门表现：福特信贷 - 福特信贷2026年第一季度净收入为6.75亿美元，同比增长59%（从4.24亿美元增至6.75亿美元）[40] - 2026年第一季度净收入为6.75亿美元，较2025年同期的4.24亿美元增长59.2%[45] - 2026年第一季度经营活动净现金流入为12.94亿美元，较2025年同期的8.04亿美元增长60.9%[45] 管理层讨论和指引：2026年全年指引 - 公司上调2026全年调整后息税前利润指引至85-105亿美元（原指引为80-100亿美元）[4][10] - 公司预计2026全年调整后自由现金流为50-60亿美元，资本支出为95-105亿美元[10] - 公司预计2026年各分部EBIT：福特Pro为65-75亿美元，福特Blue为45-50亿美元（从40-45亿美元上调），Model e亏损40-45亿美元，福特信贷税前利润约25亿美元[11] 其他重要内容：特殊项目与调整指标 - 2026年第一季度特殊项目税前总额为负2.26亿美元，主要包括欧洲重组费用4亿美元，部分被养老金及退休后福利重估收益2亿美元所抵消[35][38] - 公司使用调整后息税前利润等非GAAP财务指标来评估基础运营业绩和趋势[31][34] - 公司调整后自由现金流剔除了福特信贷的经营现金流等因素，用于管理层对运营现金流表现的评估[34] - 截至2026年第一季度的过去四个季度，调整后投资回报率（Adjusted ROIC）为12.6%，高于截至2025年第一季度的10.9%[37] 其他重要内容：资产、负债与现金流明细 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为176.49亿美元，较2025年底的233.56亿美元减少24.4%[25] - 2026年第一季度库存为165.37亿美元，较2025年同期增加8.2%（2025年同期为152.85亿美元）[25] - 公司总资产从2025年底的2891.60亿美元下降至2026年3月31日的2824.34亿美元，减少2.3%[25] - 公司第一季度合并运营收入为23.29亿美元，运营利润率为5.4%[28] - 截至2026年3月31日，公司合并总资产为2824.34亿美元，其中现金及现金等价物为176.49亿美元[29] - 截至2026年3月31日，公司合并总负债为2449.50亿美元，其中长期债务为1063.35亿美元[29] - 公司第一季度经营活动产生的合并净现金流为13.16亿美元，其中汽车业务（不含福特信贷）使用现金20.21亿美元，福特信贷提供现金33.37亿美元[30] - 公司第一季度投资活动产生的合并净现金流为使用7.71亿美元，主要由于资本支出23.76亿美元及收购金融应收账款和经营租赁120.95亿美元[30] - 公司第一季度融资活动产生的合并净现金流为使用61.72亿美元，主要用于支付长期债务155.81亿美元及支付股息和股票回购9.18亿美元[30] - 福特信贷2026年第一季度总资产为1585.41亿美元，较2025年底（1624.53亿美元）有所下降[43] - 2026年第一季度购买融资应收款支出为86.29亿美元，较2025年同期的82.8亿美元增长4.2%[45] - 2026年第一季度融资应收款本金回收为101.49亿美元，较2025年同期的97.34亿美元增长4.3%[45] - 2026年第一季度购买经营租赁车辆支出为29.69亿美元，较2025年同期的27.99亿美元增长6.1%[45] - 2026年第一季度终止经营租赁车辆收入为16.97亿美元，较2025年同期的14.7亿美元增长15.4%[45] - 2026年第一季度发行长期债务收入为125.65亿美元，较2025年同期的119.79亿美元增长4.9%[45] - 2026年第一季度偿还长期债务支出为132.94亿美元，较2025年同期的161.85亿美元减少17.9%[45] - 2026年第一季度短期债务净变动为减少21.35亿美元，而2025年同期为减少6.51亿美元[45] - 2026年第一季度末现金及等价物与受限现金总额为80.37亿美元，较2025年同期的75.44亿美元增长6.5%[45]