公司动态 - 福特全球技术公司于2024年取得一项名为“用于起止事件的主动转向的方法和系统”的中国发明专利 授权公告号为CN110040176B [1] - 该专利的申请日期为2019年1月 [1] 行业技术发展 - 汽车行业在主动转向控制系统领域持续进行技术创新和专利布局 [1]

美国1月非农就业数据 - 美国1月新增非农就业人数13万，创2025年下半年以来最大增幅，远超市场预期的5万至7.5万，失业率环比下降0.1个百分点至4.3% [2] - 2025年全年就业增长规模由最初报告的58.4万大幅下调至41.3万，基准修正幅度显著，表明去年劳动力市场的实际疲软程度远超此前认知 [2] - 过去26份非农报告中，有25份遭遇最终下修，交易员削减对6月降息的押注，预计首次降息时点将推迟至7月 [2] - 医疗行业的就业增长是支撑美国就业的强劲动力，同时美国制造业逐渐回流本土，制造业用工需求开始回暖，共同支撑1月数据超预期 [2] - 尽管就业市场疲软趋势比月度数据反映的更明显，但美国经济仍保持不错增速，当前数据与美联储对就业市场企稳的预测方向相符，或将继续推迟降息时间 [3] 人民币汇率走势 - 2月12日，人民币对美元即期汇率盘中升破6.90关口，一度升至6.8998，创2023年5月4日以来新高，离岸人民币对美元汇率盘中最高升至6.8969 [4] - 今年以来，人民币对美元中间价累计升值1.18%，即期汇率累计升值超1.2%，离岸人民币累计升值1% [4] - 人民币升值由需求回升和美元贬值双重驱动：中国2025年出口保持高速增长，贸易顺差首次突破1万亿美元，临近春节出口企业结汇需求集中释放；同时，美元指数近期表现疲软 [4][5] - 特朗普政府有意维持弱美元政策以支持制造业发展，且全球去美元化趋势初露头角，让美元进入一段贬值趋势 [5] - 人民币强势升值增强了其国际购买力，但给中国外贸出口企业带来了更大的汇率压力 [5] 中国结婚登记数据 - 2025年全国结婚登记676.3万对，较2024年增加65.7万对，增长10.76%；离婚登记274.3万对 [6] - 外来人口流入较多的地区结婚登记增幅较大：广东登记61.4万对，增幅19.92%；上海登记125,102对，同比增长约38.7%；深圳登记11.89万对，同比增长28.54% [6] - 江苏多市结婚人数大增：南京登记6.34万对，增长18.27%；苏州登记6.5万对，增长33.51%；无锡登记32,122对，增长32.34%；常州登记23,082对，上涨约28.5% [6] - 2024年农历年为“无春年”导致结婚人数基数较低，2025年为“双春年”加上低基数效应，以及国家取消婚姻登记的户籍限制，共同推动了结婚登记数的显著增长 [6] - 目前社会婚育意愿尚未出现实质性扭转，结婚登记数增长主要由短期因素驱动，改善婚育现状需系统性改革，而非局部修补 [6][7] 春节假期酒店价格分化 - 部分小城市（如汕头、揭阳）春节酒店价格大幅上涨，汕头特维纳酒店平日房价为94元至119元，春节期间涨至每晚1400多元，2月19日房价高达2450元，相当于平日价的20多倍 [8] - 揭阳、潮州、厦门等地酒店价格也水涨船高，如全季酒店（揭阳楼店）平日价302元至458元，春节期间高达每晚1494元，是平日价的5倍左右 [8] - 一线城市酒店价格在春节假期下降，如全季酒店（上海江湾镇地铁站店）平日价440元至493元，春节假期降至每晚276元，降幅超过40% [8] - 具有地方民俗特色的小城市在春节期间吸引大量游客，短期供需错配导致价格飙升，而一线城市因商务需求降温及春节返乡潮，酒店价格普遍走低 [8][9] - 小县城旅游因整体物价水平偏低而受青睐，但春节价格暴涨削弱其性价比优势，一线城市旅游的性价比反而悄然提升 [8][9] 第三方火车票销售平台监管 - 北京市市场监督管理局近日约谈携程、去哪儿、飞猪等12家涉及火车票网络销售业务的主流平台，就网络销售火车票突出问题召开行政约谈会 [10] - 监管向各平台明确提出四项合规经营要求：严格落实主体责任；禁止明示或暗示消费者可通过付费服务获得优先购票特权；禁止采用12306图片、文字、商标等宣传；做好明码标价并显著提醒增值服务内容和价格 [10] - 第三方平台并无独立售票权限，购票操作最终都需通过12306系统完成，此前铁路部门虽多次澄清未与第三方合作，但触达效果有限 [10] - 今年年初，北京查处了全国首例平台虚假抢票案，春运高峰期监管部门再次约谈平台以划定经营红线，形成更清晰约束 [10] - 火车票是具有民生属性的公共票务资源，治理乱象需在加强监管的同时，进一步简化、透明车票分配规则，以弥补信息缺口 [11] 苹果Siri开发进展 - 苹果筹备已久的升级版Siri计划再次遇挫，在最近几周的测试中遭遇问题，可能导致多项备受期待的新功能推迟发布 [12] - 苹果原计划在3月推出的iOS 26.4系统更新中加入这些新功能，现正考虑将其分散至后续版本，部分功能可能至少要推迟到5月发布的iOS 26.5，甚至9月发布的iOS 27 [12] - 苹果最早在2024年6月宣布将对Siri进行重大升级，主要卖点是整合AI功能，最初定于2025年3月推出，但因自研AI模型不够强大而推迟 [12] - 苹果已推迟自研AI计划，选择与谷歌和OpenAI合作，但将成熟AI技术完美融合进iPhone操作系统仍困难重重，例如帮助用户进行简单应用操作的功能暂时无法实现 [12] - 苹果为保持产品稳定性与隐私保护能力，宁可反复推迟AI功能发布，或将采取分阶段的方式缓慢更新AI功能 [13] 福特汽车2025财年业绩 - 福特汽车2025财年全年营业收入达到约1873亿美元，较上一年略有增加，连续五年实现年度营收增长 [14] - 2025财年整体净亏损达到约81.8亿美元，远低于2024年净利润58.8亿美元；2025年经调整息税前利润为68亿美元，较2024年的102亿美元明显下滑 [14] - 电动汽车部门Ford Model e全年实现营收约67亿美元，但业务继续亏损，亏损总额达到约48亿美元 [14] - 公司在电动化相关资产上计提了约107亿美元的资产减记和项目取消费用，大部分与取消某些电动汽车项目、停止产能扩张及战略调整有关 [14] - 亏损主要源于新能源车业务，福特初期在电动皮卡领域投入巨大，但产品在拖拽与长途旅行功能上与燃油车差距较大，销量惨淡，难以覆盖成本 [14] - 根据市场反馈，福特调整了新能源车战略，主动取消或推迟部分项目，相关费用在2025年年报中一次性计提，未来打算向增程式发力和推出平价新能源车型以改善财务表现 [15] A股市场表现 - 2月12日，三大指数集体收涨，创业板指、科创50指数均涨超1%，沪指报4134.02点，涨0.05%，深成指报14283.02点，涨0.86%，创指报3328.06点，涨1.32% [16] - 沪深两市成交额2.14万亿，较上一交易日放量1575亿，全市场超3200只个股下跌，大小指数分化，微盘股指数跌超1% [16] - 算力产业链集体爆发：算力租赁、CPO、算力芯片、液冷服务器概念表现活跃，电网设备概念集体走强 [16] - 下跌方面，大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前 [16] - 国务院国资委提出扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，以及国务院办公厅印发《全国统一电力市场体系的实施意见》，多重政策利好刺激电力设备板块领涨 [16] - AI方向反弹，半导体、AI应用等相关产业链开启反弹，中国1月CPI不及预期，市场对内需修复斜率仍有担忧，消费板块持续调整 [16] - 市场仍围绕老热点反复炒作，节前资金布局新方向的意愿整体偏弱，资金对于产品涨价或龙头个股业绩超预期等确定性信号的跟风意愿较强 [17]

安大略省政府高等教育资助政策 - 安大略省政府宣布了一项资助计划 该计划将导致教职员工持续大幅削减 学费上涨以及学生债务增加 [1] - 安大略省拥有加拿大最差的大学资助状况 政府将其削减资助的责任转嫁给其他级别的政府 并将越来越多的成本转嫁给学生 [1] - 学生毕业时已背负创纪录的债务负担 而政府政策将进一步加剧这一状况 [1]

特朗普关税政策对美国汽车制造业的影响 - 特朗普关税政策导致大众汽车搁置在美国新建奥迪工厂的计划 该项目投资超40亿美元 若关税不降低可能彻底取消 [1] - 特朗普欢迎中国车企在美国建厂 但分析指出可能面临传统制造商和工会的阻力 [1] - 美国汽车业就业人数自去年4月以来减少约2万个 通用与福特等公司相继裁员 [1] 福特汽车的战略动向与市场表现 - 福特汽车积极寻求与中国车企合作以应对转型挑战 曾与小米、吉利等探讨在美国合资生产电动汽车或技术合作 [2] - 福特汽车2026年2月4日成交额为9.75亿美元 当日股价报13.82美元 上涨0.66% [2] 福特汽车2025年财务业绩与展望 - 福特汽车2025年全年营收1873亿美元 同比微增1.23% 但净亏损81.82亿美元 由盈转亏 创近5年新低 [3] - 公司第四季度亏损111亿美元 主要受电动汽车业务减值及成本上升拖累 [3] - 公司预计2026年调整后息税前利润为80亿-100亿美元 电动汽车部门亏损额预计40亿-45亿美元 [3]

For months, Ford Motor CEO Jim Farley warned anyone who would listen that the electric vehicle transition was about to hit a wall, starting in September, when he predicted that the expiration of federal tax credits would cut the EV market in half. He said EVs would remain a “vibrant industry” but predicted they were “going to be smaller, way smaller than we thought.” The turning point was what Farley called a “game changer”: the end of the $7,500 consumer incentive from the federal government, something ...

核心观点 - 福特汽车公司首席执行官Jim Farley关于电动汽车市场即将遭遇瓶颈的预测得到验证 公司电动汽车业务部门Model E在第四季度录得48亿美元运营亏损 并且预计到2026年将再亏损40至45亿美元 实现盈亏平衡的目标已推迟至2029年 [1] - 公司认为电动汽车市场的“淘金热”已经结束 市场将变得更小、更艰难 客户需求转向可负担性而非理想主义 这标志着为满足监管目标而制造电动汽车的时代已经终结 [1][3][9] 市场趋势与消费者需求 - 联邦政府7500美元消费者激励政策的结束被视作一个“游戏规则改变者” Farley预计这将使美国电动汽车销量占比从当前约10%至12%的水平降至5% [1] - 消费者对“部分电气化”的偏好日益增长 混合动力汽车比纯电动汽车更受欢迎 福特的越野性能版和混合动力车型现已占美国销售组合的20%以上 为公司提供了“巨大的盈利潜力” [7] - 行业正从追逐75000美元的电动皮卡和SUV 转向关注3万至3.5万美元价格区间的“高销量、可负担”市场 该价格区间的电动汽车在没有补贴的情况下在美国持续畅销 [4] - JD Power数据显示 1月份电动汽车在新车零售销量中占比为6.6% 同时汽车销售领域的“可负担性压力仍然显著” 平均月度金融付款额达到760美元 较一年前上涨24美元 [1][6] 公司战略调整与财务影响 - 福特宣布结束旧有电动汽车战略 并处置不再符合新路线图的资产 预计在2026年和2027年将记录约70亿美元的特殊费用 公司曾在2025年12月宣布一笔195亿美元的资产减记 [5] - 在电动汽车部门进行痛苦重组期间 公司依靠传统优势业务保持盈利 其商用部门Ford Pro全年贡献了68亿美元的息税前利润 有效地补贴了电动汽车业务的亏损 [6] - 公司第四季度因“汽车零部件关税抵免政策在年末发生意外且迟来的变化”而遭受了10亿美元的意外损失 [9] 政策与监管环境 - 当前政治环境存在波动 公司与政府存在“合作伙伴关系” 且排放标准出现“重置” 这被视为2026年的关键因素 [8]

福特汽车第四季度业绩表现 - 公司第四季度营收表现远超市场预期 主要得益于其内燃机汽车需求强劲 [1] - 公司第四季度盈利未达预期 原因是其电动汽车业务记录了一次性重组费用 [1] 分析师持仓披露 - 文章作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有福特和通用汽车的多头头寸 [1] - 文章观点为作者个人意见 作者未从所提及公司获得报酬 [1]

中国汽车行业1月出口表现 - 2026年1月，中国汽车出口68.1万辆，同比增长44.9%，但环比下降9.5% [3][4] - 新能源汽车市场平稳运行，汽车出口继续保持增长 [7] - 国内整体市场受新能源汽车购置税政策切换、多地购车补贴政策年度交替及部分消费需求在2025年提前释放等因素影响，出口市场被视为重要突破口和增长点 [7] 福特汽车2025年财务与运营状况 - 福特2025年全球销量为439.5万辆 [5][9] - 2025年总营收达1873亿美元，全年调整后息税前利润为68亿美元 [9][11] - 公司营收连续5年实现年度增长，资产负债表保持强劲，拥有近290亿美元现金及500亿美元流动性 [11] - 2026年业绩指引：全年调整后息税前利润预计介于80亿至100亿美元之间，调整后自由现金流预计为50亿至60亿美元（含资本支出约95-105亿美元） [11] - 福特营收亮眼但利润率不足，是市场竞争日益激烈的结果 [13] - 福特中国已实现连续9个季度盈利，成为福特全球的重要力量 [13] - 随着福特烈马新能源等电气化车型陆续上市，其后续表现值得期待 [13]

近期行业核心事件与市场数据 - 2026年1月国内乘用车零售154.4万辆，同比下降13.9%，主要受政策退出后的透支效应影响 [2] - 2026年1月乘用车出口57.6万辆，同比增长52%，创历史同期新高，其中新能源车出口28.6万辆，同比大增103.6% [2] - 自动驾驶公司小马智行与国产GPU企业摩尔线程于2月6日达成战略合作，共同推进L4级自动驾驶技术的规模化应用 [2] 上市公司近期动态 - 众泰汽车（000980）于2月11日在互动平台表示，公司正全力推进整车板块的复工复产工作 [3] - 欣旺达（300207）于2月12日公告，其子公司欣旺达动力与威睿电动汽车就电芯质量问题诉讼一审阶段达成和解，预计对公司2025年归属净利润的影响为5亿至8亿元 [3] - 福特汽车2月11日发布的财报显示，其第四季度调整后息税前利润为10.4亿美元，同比大幅减少51% [3] 企业财报与业绩表现 - 福特汽车第四季度总营收459亿美元，同比减少4.8%，调整后每股收益0.13美元，低于上年同期的0.39美元 [4] - 通用汽车在2月11日的声明中强调，其在中国供应链的本土化率已超过95% [4] 车企新品发布与战略调整 - 理想汽车CEO李想于2月5日预热全新理想L9，称其将是“具身智能机器人的开山之作” [5] - 小米汽车于2月12日公布新一代SU7首批到店名单，覆盖7城30店，新车预计4月上市 [5] - 长安汽车（000625）于2月5日正式发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [5] - 多家新势力公布了2026年密集的新品计划 [5]

公司销量与市场地位 - 比亚迪2025年全球销量达到460万辆，首次超越传统汽车巨头福特汽车 [1] - 福特汽车2025年全球批发销量略低于440万辆，同比下降近2% [1] - 比亚迪成为首个进入全球车企集团销量前五的中国汽车品牌 [1] 产品与业务表现 - 比亚迪的新能源车连续四年蝉联全球销量冠军 [1]