福特汽车与美国政府就中国车企入美进行非正式讨论 - 福特汽车首席执行官吉姆·法利上个月与美国贸易代表、交通部长等高级官员进行了非正式初步会谈，讨论中国汽车制造商通过合资方式在美国建厂的潜在框架 [1] - 讨论的框架涉及中美合资，其中美国公司持有控股权，合资企业将设计为共享利润和技术 [1] - 福特方面声明强调，在与政府的讨论中始终强调需要保护美国本土市场免受中国制造车辆的冲击，并提及隐私和国家安全问题 [1] 潜在合作框架的背景与镜像 - 该潜在框架被描述为中国三十年前对西方车企要求的镜像版本，当时西方车企须与中国车企合资才能在中国设厂 [3] - 讨论发生在中国车企（如比亚迪）在墨西哥等地日益普遍的背景下，且加拿大政府最近宣布计划允许部分中国电动汽车进入 [3] - 特朗普总统1月13日曾表示，如果中国汽车制造商在美国建厂并雇佣美国人，他愿意允许他们进入美国市场 [4] 美国汽车行业内部的反应与分歧 - 特朗普的表态令美国汽车制造商感到意外，他们原本预期贸易壁垒能提供更多追赶时间 [6] - 通用汽车已向特朗普政府表示反对中国进入市场，担心现有公司会失去市场份额，且来自中国的零部件可能对北美供应商造成毁灭性影响 [6] - 特朗普政府内部对此想法存在分歧，有官员认为将在华盛顿面临反对，但也有内部人士认为投资协议并非没有可能 [3] 福特汽车对中国车企的战略与竞争 - 福特首席执行官法利曾警告，中国低成本、高科技汽车将对美国车企构成“生存威胁” [6] - 与此同时，福特一直对中国公司持开放合作态度，寻求与中国车企和电池制造商合作以学习经验，并计划在2027年推出自己的低成本电动汽车以与比亚迪竞争 [6] - 数据显示，2025年比亚迪全球销量首次超越福特，跃升至全球销量排行榜第6位 [6] 福特汽车与中国企业的现有合作 - 就在过去几周，福特与比亚迪就扩大电池供应伙伴关系进行了谈判，并探索与吉利在欧洲的制造伙伴关系 [6] - 去年12月，福特扩大了与中国电池巨头宁德时代的许可协议，从为电动汽车生产电池单元扩展到为公用事业和数据中心制造固定式电源 [6] - 有报道称福特考虑与小米合资在美生产，但双方公司均予以坚决否认 [7]

文章核心观点 - 福特汽车在欧洲市场面临多重挑战 但公司已制定扭亏为盈的战略 且一个被许多投资者忽视的潜在关键发展是与低成本的中国电动汽车制造商合作并共享知识产权[1][5][6] 福特在欧洲面临的挑战 - 欧洲市场对福特而言障碍重重 其业务多年来一直承压[1][2] - 乘用车需求疲软 电动汽车的普及速度慢于预期[2] - 来自价格实惠且技术先进的中国电动汽车制造商的新竞争 威胁着福特的市场份额和盈利能力[2] - 福特在欧洲的盈利能力起伏不定 尽管在2020年底通过重大重组恢复盈利 但随后季度再次出现波动[3] - 公司取消了嘉年华、福克斯和蒙迪欧等热门车型 同时面临高昂的劳动力、能源和保修成本[3] 福特的欧洲业务扭转计划 - 福特采用三管齐下的战略应对欧洲挑战[4] - 首先 专注于其欧洲业务的明珠——福特Pro商用车部门 该部门利润率高于传统的福特Blue业务部门[4] - 其次 大幅更新其乘用车阵容 提供混合动力、纯电动和汽油车型的独特设计和多种选择[4] - 最后 旨在通过其运营足迹提高规模和成本效率[4] 被忽视的潜在关键发展 - 一个被许多投资者忽视的重大潜在发展是与中国竞争对手的合作[5] - 关键可能在于共享知识产权 以了解中国制造商如何更快、更便宜地制造汽车 并将这些知识产权反馈给传统汽车制造商 从而使其更健康[6]

文章核心观点 - 全球汽车行业在新能源浪潮下面临深刻变革，中国车企崛起，传统巨头面临转型压力，市场格局充满变数 [1][2] - 2025年是行业变数极多的一年，电气化、智能化、关税政策、供应链及中国车企的进步将塑造未来十年格局 [74][75] - 人工智能正深度融入汽车研发、生产、销售等环节，车企与科技公司的边界将日益模糊，汽车可能向“交通机器人”形态演进 [76][78] 特斯拉：切换身份中 - 2025年全年营收948.27亿美元，同比下降3%，为史上首次下滑；净利润37.9亿美元，同比下降46% [7] - 汽车业务收入同比降低10%，核心原因是全年交付量163.6万辆，同比下滑8.6% [9] - 公司战略重心转向自动驾驶和人形机器人，2025年研发投入大幅增长41%至64.11亿美元 [14] - 能源业务营收增长25%，服务及其他业务营收增长18%，但难以抵消汽车业务下滑影响 [8][10] 通用汽车：长痛不如短痛 - 2025年全年营收1850亿美元，同比下滑1.3%；净利润26.97亿美元，同比下滑55.1% [17] - 净利润大幅下滑主因是计提了用于战略重组的79亿美元特殊性费用，以及中国市场与Cruise业务重组费用 [19][20] - 公司在美国市场地位稳固，皮卡和SUV在细分领域蝉联销冠；在中国市场已连续5个季度盈利 [22] - 对2026年财务表现给出乐观预期，预计净利润在103-117亿美元之间 [24] 福特汽车：电车不如油车香 - 2025年全年营收1873亿美元，同比增长1%，实现连续五年增长；但净亏损82亿美元，较2024年转盈为亏 [27] - 巨额亏损主要源于第四季度因电动车业务重组一次性计提了195亿美元费用，导致单季亏损111亿美元 [30] - 此外，因上游供应商火灾导致产能下降，造成20亿美元损失 [31] - 传统燃油车（全尺寸SUV和大皮卡）销售依然强劲，公司正调整电动化战略以应对需求放缓 [32] 现代汽车集团：关税是会呼吸的痛 - 现代汽车2025年营收186.3万亿韩元（约8887亿人民币），同比增长6.3%，创历史新高；但营业利润同比下滑19.5%，净利润同比下滑21.7% [34] - 起亚汽车同样呈现增收不增利态势，营收增长6.2%，但营业利润下降28.3% [35] - 利润下滑主因是受美国特朗普关税政策影响，出口至美国的汽车产生高额关税费用 [37] - 尽管自2025年11月1日起关税由25%下调至15%，但此前费用已产生，且美国市场重要性使得关税政策成为未来最大不确定性因素 [38][40] 沃尔沃汽车：押注电动化 - 2025年全年营收3573亿瑞典克朗（约2788亿人民币），同比下滑11%；营业利润3亿瑞典克朗（约2.34亿人民币），同比下降99% [42] - 业绩受关税、需求疲软、价格压力及美国取消电动汽车补贴等多重因素影响 [43] - 公司实施180亿瑞典克朗成本削减计划，包括全球裁员3000人，并计划再额外削减至少50亿瑞典克朗成本 [45] - 电动化产品阵容丰富，在中国市场由本土团队打造的产品XC70在第四季度销量表现良好 [47][48] 长城汽车：投资未来 - 2025年业绩快报显示营收2227.9亿元，同比增长10.19%；净利润99.12亿元，同比下滑21.71% [52] - 全年累计销量132.37万辆，同比增长7.33%，创历史新高，实现营收与销量双增长 [54] - 利润下滑原因为加大在直连用户新渠道模式、新车型新技术宣传及品牌提升方面的投入 [55] - 高端新能源品牌魏牌销量增长明显，坦克品牌在新能源越野领域凭借插混动力站稳脚跟 [55][57] 广汽集团：转型深水区 - 2025年业绩预告显示累计销量172万辆，同比下降14.06%；预计年度亏损80-90亿元 [58] - 日系合资品牌（广汽本田、广汽丰田）销量不振，新能源主力广汽埃安销量43.4万辆，同比下降4.64% [58][59] - 相比2024年8.24亿元的净利润，公司已进入转型深水区 [60] - 正通过合资品牌与本土供应链深度合作、整合埃安与昊铂资源、与华为合作推出启境品牌等方式寻求扭转局面 [60] 丰田汽车：利润大减 - 2026财年前三季度（2025年4-12月）营收38.09万亿日元（约1.72万亿人民币），同比增长6.8%；净利润3.03万亿日元（约1400亿元人民币），同比下滑26.1% [63] - 利润下滑主要受第三季度（2025年10-12月）拖累，该季度净利润同比减少43% [65] - 净利润下滑主因是受美国关税政策影响，前三季度美国市场出现约56亿日元营业亏损 [67][68] - 公司已启动全集团范围的降本增效计划以改善经营状况 [71]

西方车企对中国竞争威胁的警告 - 西方汽车制造商（从传统三巨头到纯电动车企）均发出明确警告 认为中国汽车制造商对其生存构成威胁 若国内生产得不到保护 [1] - 美国汽车创新联盟（AAI）在去年12月国会听证会前表示 中国对美国汽车工业构成“清晰而现实的威胁” [1] 美国行业与政策应对 - 美国汽车创新联盟（AAI）呼吁国会维持商务部在拜登时期对从中国进口特定技术和软件的禁令 该禁令实质上阻止了中国制造汽车的进口 [2] - 目前 关税政策暂时“平衡”了中国汽车的成本 保护了美国制造业 但这只是暂时的 [4] 中国汽车制造商的成本优势分析 - 中国汽车制造商的成本优势主要源于两个因素 其一是资本成本结构远低于美国 在多数情况下接近零 这是一个受到高度补贴的行业 工厂和制造设施由地方政府（相当于联邦政府）出资建设 [3] - 其二是劳动力成本优势 中国汽车制造商的劳动力成本仅为美国公司的四分之一到五分之一 [3] 中国汽车制造商的全球扩张与市场渗透 - 尽管存在关税壁垒 福特CEO吉姆·法利认为中国日益增长的主导地位仍然构成威胁 他指出中国竞争对手在全球范围内更加突出 尤其是在欧洲等地 [6][7] - 去年 中国汽车制造商占据了欧洲汽车市场约6.1%的份额 较2024年大幅增长了99% 这一增长是在中国电动汽车进入欧盟面临35.3%关税的情况下实现的 但插电式混合动力车和全混合动力车被排除在外 [7] 行业高管对中国竞争本质的看法 - 福特CEO吉姆·法利曾将中国制造的汽车称为对美国汽车市场的“生存威胁” 这不仅因为中国的技术进步 还因为其支持廉价制造的劳动力基础设施 [8] - 对于Rivian而言 尽管成本控制和电动车需求等短期问题更为紧迫 但来自中国的威胁并不遥远 [2]

市场整体表现与政策环境 - 截至周五，标普500指数下跌1.4%，道琼斯工业平均指数下跌1.1%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌2.3% [1] - 本周标普500指数累计下跌2.1%，创下2026年以来最差单周表现 [11] - 市场波动主要源于政策信号混乱，白宫政策的不确定性对全球供应链构成影响 [1][11] 钢铁与铝行业关税动态 - 特朗普政府正考虑撤销钢铁和铝关税，主要驱动力是对通胀的担忧 [2][3] - 潜在关税撤销导致美国钢铁公司股价在周五盘前交易中下跌3.4%，美国铝业公司股价下跌2.8% [2] - 高盛分析师指出，政策不确定性已成为工业股的永久性风险溢价 [3] 特朗普媒体与科技集团并购事件 - 特朗普媒体与科技集团宣布与TAE技术公司合并，以追求“人工智能聚变能源”，其股价上涨8.4% [4] - 该消息导致DJT股票成交量激增，较其30天平均成交量高出300% [5] - 尽管商业核聚变能源被严肃分析师认为仍需数十年，但市场对此交易反应热烈 [5] 汽车与能源行业监管变化 - 美国政府于2月12日正式废除了环保署的“危害认定”，这是监管温室气体的法律基石 [6] - 福特汽车股价微涨0.5%，通用汽车股价微涨0.2%，但热情因加州及全球其他地区未跟进而受限 [6] - 特斯拉股价下跌1.2%，因多年来支撑其利润的监管积分政策前景变得不确定 [8] 全球贸易协议动向 - 近期政府宣布了多项贸易动向，包括与印度的新贸易框架、降低台湾关税壁垒的协议以及与英国的新“贸易协议” [9] - iShares MSCI台湾ETF因相关消息小幅上涨0.9% [10] - 市场对这类“框架”或“宣布”反应平淡，因投资者意识到其与具有约束力的“合同”或“法律”不同 [10] 其他资产表现 - 黄金价格表现出避险属性，GLD（可能指SPDR Gold Shares ETF）上涨1.5% [12]

福特高管与特朗普政府讨论潜在合作框架 - 福特首席执行官吉姆·法利上月与特朗普政府内阁成员讨论了潜在框架 中国车企可能通过合资企业在美国生产汽车 其中美国公司持有控股权 合资企业将共享利润和技术 [5][6] - 讨论发生在1月底特律车展期间 参与官员包括美国贸易代表 交通部长和环保署署长 [2] - 讨论被描述为非正式和初步的 尚未做出任何决定 [4] 福特的核心立场与担忧 - 福特在与中国相关的讨论中一贯强调“需要保护我们的国内市场免受中国制造的大量受补贴汽车冲击” [1] - 福特也明确表示了对中国汽车在美国相关的隐私和国家安全问题的担忧 并将在与政策制定者的讨论中继续重申这一点 [6] - 福特首席执行官法利警告称 中国低成本、高科技的汽车构成了“生存威胁” 认为其车辆的成本和质量远超西方 公司正在与中国进行全球竞争 [13] 行业背景与竞争态势 - 中国竞争对手在美国获得立足点将是一个具有重大影响的转折点 涉及国内汽车制造商、供应链和消费者 [9] - 中国车企凭借低成本、配备先进电动车电池和娱乐信息系统的车型 在欧洲、墨西哥和南美洲迅速获得市场份额 它们还获得大量政府补贴 并能以低价提供技术 部分原因是其能承受微薄利润和亏损 这使其拥有西方对手难以匹敌的竞争优势 [10] - 特朗普总统1月13日的言论令底特律汽车制造商感到意外 他曾表示如果中国车企在美国建厂并雇佣美国人 他可能欢迎其进入美国 [2][11] 潜在合资模式的考量与反应 - 讨论的合资模式是三十年前中国要求西方汽车制造商进入中国市场时做法的镜像 即必须与当地车企合作建厂 [4] - 法利并未推动合资选项 而是将其作为一种在中国公司进军美国时保护美国利益的方式进行了讨论 但该想法遭到了特朗普政府官员的冷遇 他们认为这在华盛顿会面临反对 [7] - 然而 政府中一些人认为此类投资协议可能是特朗普总统计划四月在北京与中国领导人会晤的一个可能成果 [7] 通用汽车的反对意见与政府内部观点 - 通用汽车已告知特朗普政府 公司反对中国车企进入美国市场 认为现有公司将失去市场份额 且来自中国的零部件流入可能对北美供应商造成毁灭性影响 [12] - 通用的反对意见与特朗普内阁中更广泛的看法一致 即美国应将中国汽车制造商挡在美国市场之外 尽管总统持开放态度 但其团队中许多人出于经济和国家安全考虑反对此举 [13] 福特的合作实践与市场表现 - 福特对与中国公司合作持开放态度 法利寻求与中国车企和电池制造商合作以向它们学习 同时计划在2027年推出自有低成本电动车 旨在与中国比亚迪竞争 [13] - 近几周 福特与比亚迪讨论了扩大电池供应合作 并探索了与吉利在欧洲的制造合作 去年12月 福特扩大了与宁德时代的许可协议 从生产电动车电芯扩展到为公用事业和数据中心制造固定电源 [14] - 福特股价周五在纽约上涨不到1% 今年迄今上涨7.6% 表现优于基本持平的标准普尔500指数 [8]

福特汽车与潜在中美汽车制造合作 - 福特汽车CEO吉姆·法利与特朗普政府高级官员进行了初步磋商 探讨中国汽车制造商通过与美国车企合作在美国本土生产汽车的潜在方案[1] - 探讨的框架性方案是允许中国车企通过与美国汽车制造商建立合资公司的方式在美生产汽车 其中美国公司持有控股权 合资架构将实现中美合作双方共享利润与技术成果[1] 讨论的进展与背景 - 此事目前尚未有定论 相关讨论处于非正式、初步阶段[2] - 法利上月底与美国贸易代表、交通部长及环保署署长在底特律车展期间讨论了这一设想[2] - 此次讨论的数天前 美国总统特朗普曾表示 如果中国车企在美国建厂并雇佣美国工人 他对于中国车企进入美国市场持开放态度[2] - 福特回应称法利在车展期间陪同内阁部长们参观了福特展台并探讨了多个行业议题 但拒绝透露具体内容[2] - 尽管法利并未力推合资方案 但这一构想遭到特朗普政府官员的冷遇 他们认为该方案在华盛顿将遭到反对[2] 福特与中国企业的现有及潜在合作 - 过去几周 福特与比亚迪就扩大电池供应合作伙伴关系进行了洽谈[2] - 过去几周 福特探讨了与中国吉利在欧洲建立制造合作伙伴关系的可能性[2] - 去年12月 福特扩大了与中国电池巨头宁德时代的授权协议 从为电动汽车生产电芯扩展到也为公用事业和数据中心制造固定式储能电源[2] - 有报道称福特正考虑与小米成立合资公司在美国制造汽车 但这一说法已被双方断然否认[3]

宏观经济背景 - 美国1月非农就业人数增加13万，远超预期的7万，其中私营部门贡献了17.2万个岗位，为自2024年12月以来最强劲增长 [2] - 政府就业人数减少4.2万，为连续第四个月下降 [2] - 失业率从4.4%微降至4.3% [3] - 1月消费者价格指数同比上涨2.4%，低于前值2.7%和市场预期的2.5%，为八个月来最低读数 [4] - 1月核心通胀率（剔除食品和能源）降至2.5%，为2021年3月以来最低水平 [4] - 市场目前预计年底前至少会有两次降息 [4] 市场整体反应 - 尽管就业增长强劲且通胀降温，股市却难以获得上行动力 [1] - 在通常有利的宏观背景下未能引发广泛上涨 [5] 科技行业动态 - 科技行业领袖指出，在全球供应短缺的背景下，内存和存储产品成本上升 [6] - 对人工智能基础设施支出可能压缩软硬件生态系统利润的担忧重燃 [6] - 周四，10家科技巨头在单日交易中市值蒸发超过5000亿美元 [6] 福特汽车公司 - 公司首席执行官表示，在动态且多变的经营环境中，公司在2025年表现强劲 [7] - 公司因纽约诺贝丽斯铝供应商工厂火灾损失约20亿美元 [7] - 公司面临约20亿美元的净关税阻力，其中因汽车零部件关税抵免延迟产生了10亿美元的意外成本 [7] - 业绩中包含155亿美元的特殊支出，主要与12月宣布的缩减电动汽车计划有关 [8] - 财报发布后，股价连续三个交易日上涨，并测试了1月的高点 [8] - 首席执行官批准为7.5万名受薪员工发放更高奖金，理由是汽车质量有所提高 [8]

行业整体状况 - 美国电动汽车行业热度消退 美国车企正面临巨额亏损[1] - 美国联邦税收抵免削减 能效要求放宽 再加上需求疲软 迫使车企取消项目 裁员 并重新转向燃油车[1] 主要车企表现与策略调整 - 底特律三大车企——通用 福特和斯特兰蒂斯——在第四季度销量下滑30%后 宣布了超过500亿美元的电动汽车相关资产减记[1] - 销量下滑的原因是7500美元联邦税收抵免政策到期[1] - 通用汽车持续缩减电动汽车产量[1] - 福特则转向在2027年前推出一款低成本电动皮卡[1] - 斯特兰蒂斯出售了其电池业务股份 理由是对能源转型的节奏判断失误[1]

2025年全球车企销量排名与格局变化 - 2025年全球车企销量前十名位次发生显著变化，但未出现新面孔 [2] - 排名前四的汽车集团与后六名之间的销量差距更为明显，护城河相对更牢靠 [76][77] - 后五名汽车集团（第6至10名）彼此销量差距不大，未来排名变动的可能性较高 [77] - 日本车企占据前十中的3席，美国和中国车企各占2席，欧洲和韩国车企各占2席和1席 [79] - 中国车企已成功进入全球顶尖车企俱乐部，且未来榜单中的中国面孔预计会增多 [80] 丰田汽车集团 - 丰田汽车集团以1132万辆的销量第6次蝉联全球销量冠军，同比增长4.6% [3][4] - 丰田汽车全球销量约1054万辆，其中北美市场销量约293万辆，同比增长7.3%，中国市场销量约178万辆，同比微增0.2% [6] - 丰田汽车集团纯电动车销量占比仅1.9%，混合动力占比约42%，但绝大多数为HEV [8] - 公司针对中国市场推出铂智3X等车型，并计划推出搭载鸿蒙座舱的铂智7 [11] 大众汽车集团 - 大众汽车集团以898万辆销量稳居全球第二，全球交付量同比微降0.5% [12][13] - 欧洲市场销量394万辆，同比增长4.5%，中国市场销量269万辆，同比下降8% [13] - 纯电动车交付98.31万辆，同比增长32%，占全球交付量10.9%，占比提升2.7个百分点 [16] - 插电混动车全球销量42.8万辆，同比增长58% [17] - 计划于2026年在中国推出增程车型，并与小鹏合作落地新车型 [19] 现代汽车集团 - 现代汽车集团以727万辆销量保持全球第三，同比微增0.6% [23][24] - 现代汽车销量413.8万辆，同比略减0.1%，起亚汽车销量313.6万辆，同比稍增1.5%并创历史新高 [25] - 现代汽车40%的营收来自美国市场，其在美国销量连续第五年创历史新高 [27] - 集团计划扩大在美国的混动车型生产规模，2026年目标销量751万辆并推出更多电动化车型 [29][30] Stellantis集团 - Stellantis集团以541.7万辆销量位列全球第四，销量与2024年基本持平 [31] - 公司面临电动化转型不顺及旗下品牌过多（14个）的挑战，财报亏损比2024年更严重 [33] - 已开始尝试调整，例如与年销近60万台的零跑汽车展开合作 [35] 比亚迪 - 比亚迪2025年总销量460万辆，较2024年的427万辆有显著提升 [37] - 全年海外销量突破100万辆，同比增长145% [38] - 公司目前的销售体量约为丰田、大众的一半，海外销量规模仍有较大增长空间 [43][44] - 海外扩张成为其后续冲榜的重要支撑 [45] 通用汽车 - 通用汽车2025年销量451万辆 [46] - 美国市场贡献285万辆销量，使其成为美国销量最高的汽车公司 [47] - 中国市场销量近190万辆（含上汽通用五菱），新能源销量近100万辆 [49] - 剔除上汽通用五菱后，北美市场实际销量为336万辆，公司主要仰赖北美市场 [49] - 面临新能源汽车冲击及自2024年被比亚迪反超后的排名压力 [50] 福特汽车 - 福特汽车2025年销量440万辆 [51] - 美国市场销量超220万辆，同比增长6%，F系列卡车连续第49年成为美国最畅销卡车 [54] - 中国市场继续承压，长安福特处于被动地位 [55] - 计划推出多款电动化车型以应对市场竞争 [56] 吉利控股集团 - 吉利控股集团2025年销量412万辆，同比增长26%，首次突破400万辆，排名从第10升至第8 [58][59][60] - 销量构成包括吉利汽车控股、沃尔沃、宝腾、极星等品牌 [65] - 吉利汽车控股总销量302.5万辆，同比增长39%，新能源销量168.8万辆，同比增长90% [66] - 集团新能源销量占总销量比重较高，具有中国特色 [67] 本田汽车 - 本田汽车2025年全球销量352万辆，同比下滑7.6%，连续两年下滑 [68] - 中国市场销量64.5万辆，同比下滑约24%，是销量下滑主因 [70] - 北美市场销量超160万辆，是其最大海外市场 [70] 日产汽车 - 日产汽车2025年全球销量同比下滑4.4% [73] - 中国市场销量65.3万辆，同比下降6.3%，日本本土及欧洲市场销量也下滑 [75] - 美洲地区贡献约131万辆销量，美国、墨西哥、加拿大市场均实现同比增长 [75] 区域市场与行业趋势 - 中国市场的电气化转型深刻影响了所有原本在该市场拥有庞大销量的车企 [71] - 日系三巨头“两田一产”中，仅丰田在2025年实现销量增长 [73] - 对于日产等公司，在中国市场失速的背景下，美洲地区成为重要的销量及利润来源 [75] - 全球汽车行业正处在能源变革的关键节点，电动化转型是各车企面临的共同课题 [34][72]