文章核心观点 - 《Motley Fool》推荐通用电气航空航天公司 [1] 其他信息 - Parkev Tatevosian与《Motley Fool》有关联，推广其服务可获补偿，若通过其链接订阅他能额外赚钱支持其频道，但观点不受《Motley Fool》影响 [1] - Parkev Tatevosian未持有文中提及的任何股票 [1]

文章核心观点 - 通用电气旗下航空业务独立为GE Aerospace后表现出色，2024年第四季度财报强劲且前景乐观，股价上涨，未来有望继续上升 [1][8] 公司业绩表现 - 2024年第四季度GE Aerospace每股收益1.32美元，销售额达108亿美元，轻松超过每股1.04美元收益和95亿美元营收的市场共识预期 [3] - 每股收益同比翻倍，自由现金流同比增长超20% [3] - 2024年第四季度订单同比增长46% [4] 公司发展规划 - 首席执行官拉里·卡尔普预计2025年公司营收和收益将实现两位数增长，自由现金流强劲 [4] - 公司宣布股息提高30%，并计划在2025年回购价值超70亿美元的股票 [4] 市场反应 - 1月份GE Aerospace股价上涨22%，过去六个月上涨27% [1][8] - 至少六家银行上调了该公司的目标股价 [5] 行业情况及公司机遇 - GE Aerospace约75%的销售额来自商业航空领域，该行业近年来受波音问题和供应限制影响，波音和空客都有多年的未来订单积压 [6] - 随着订单交付公司将受益，新飞机缺乏也对公司有利，航空公司在等待交付时需让旧飞机服役更久，包括GE在内的航空供应商备件销售利润率更高 [7]

业务布局与规模 - 公司安装约45000台商用和25000台军用发动机，售后市场服务业务约占收入70%[11] - 公司在约120个国家服务客户，在美国22个州和波多黎各有67个设施，在其他24个国家有67个设施[13] - 2023年1月3日公司完成医疗业务分拆，2024年4月2日完成GE Vernova业务分拆[12] 各业务线收入占比 - 2024年商业发动机与服务业务约占总收入70%，服务占该业务总收入74%[14] - 2024年国防与推进技术业务约占总收入25%，服务占该业务总收入56%[18] 业务研发进展 - 窄体机领域LEAP发动机产量大幅提升，预计未来几年将超越CFM56成为最常用窄体机发动机[16] - CFM国际的RISE项目完成超250次全尺寸开扇发动机开发测试[17] - 公司团队与美国陆军成功演示1兆瓦混合动力推进系统[20] 员工情况 - 公司在2024年12月31日约有53000名员工，其中约28000人在美国工作[24] - 2024年12月31日，公司在美国约有3700名工会代表的制造和服务员工[25] - 2024年公司进行首次年度全企业范围文化调查，结果显示员工认为公司重视安全并保持高道德标准[25] - 公司最近分析显示，从事相似工作的男女薪酬差距在1%以内[25] 研发资金投入 - 2024年公司GE Aerospace资助研发金额为12.86亿美元，2023年为10.11亿美元，2022年为8.08亿美元[28] - 2024年客户和合作伙伴资助研发金额为14.13亿美元，2023年为14.65亿美元，2022年为12.95亿美元[28] - 2024年公司总研发金额为26.99亿美元，2023年为24.76亿美元，2022年为21.03亿美元[28] 法规监管 - 公司设计和生产商业飞机发动机受美国联邦航空管理局和欧洲航空安全局监管[33] - 公司受国际贸易管制和制裁法规约束，包括美国出口管理条例和国际武器贸易条例等[34] - 公司美国政府合同受联邦采购条例等法规约束，违反规定会有多种后果[35] - 公司运营受环保法律法规约束，需持续进行环保合规支出[36] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年总营收387.02亿美元，较2023年增加34亿美元，增幅9%；2023年较2022年增加62亿美元，增幅21%[45][46] - 2024年持续经营收益66.7亿美元，较2023年减少25亿美元；2023年较2022年增加81亿美元[47][51] - 2024年利润76亿美元，较2023年减少28亿美元，利润率19.7%；2023年较2022年增加89亿美元，利润率29.5%[50][52] - 2024年调整后每股收益4.6美元，较2023年增加56%；2023年较2022年增加54%[50][52] - 截至2024年12月31日，剩余履约义务（RPO）为1716.35亿美元，较2023年增加176亿美元，增幅11%；2023年较2022年增加186亿美元，增幅14%[54][55] - 2024、2023和2022年利息及其他财务费用分别为10亿、10亿和13亿美元，债务清偿成本分别为0、0和5亿美元[86] - 2024、2023和2022年有效税率分别为12.6%、9.5%和11.1%，所得税拨备分别为10亿、10亿和2亿美元[88][90][94] - 2024和2023年调整后有效税率分别为20.1%和23.9%，调整后所得税拨备分别为13亿和11亿美元[92] - 2023和2022年调整后有效税率分别为23.9%和17.6%，调整后所得税拨备分别为11亿和5亿美元[95] - 2024年经营活动现金为58亿美元，较2023年增加12亿美元；2023年为46亿美元，较2022年增加6亿美元[117][118] - 2024年投资活动现金使用为6亿美元，较2023年减少82亿美元；2023年为77亿美元，较2022年减少27亿美元[119][121] - 2024年融资活动现金使用为66亿美元，较2023年减少39亿美元；2023年为105亿美元，较2022年减少30亿美元[122][123] - 2024年和2023年自由现金流分别为61亿美元和47亿美元，2023年和2022年分别为47亿美元和35亿美元[124][125] - 2024年已终止经营的融资活动所用现金为10亿美元，较2023年减少20亿美元；2023年已终止经营的融资活动现金流入为19亿美元，较2022年减少61亿美元[130] - 2024年、2023年和2022年总营收（GAAP）分别为387.02亿美元、353.48亿美元和291.39亿美元[171] - 2024年、2023年和2022年调整后营收（Non - GAAP）分别为351.21亿美元、319.59亿美元和261.81亿美元[171] - 2024年、2023年和2022年利润（GAAP）分别为76.2亿美元、104.41亿美元和15.22亿美元，利润率分别为19.7%、29.5%和5.2%[171] - 2024年、2023年和2022年营业利润（Non - GAAP）分别为72.53亿美元、55.61亿美元和42.27亿美元，利润率分别为20.7%、17.4%和16.1%[171] - 2024年持续经营业务GAAP收益为66.7亿美元，每股收益6.09美元；2023年分别为91.51亿美元和8.33美元；2022年分别为10.65亿美元和0.97美元[174] - 2024年调整后收益为50.35亿美元，每股收益4.60美元；2023年分别为32.41亿美元和2.95美元；2022年分别为21.12亿美元和1.92美元[174] - 2024年GAAP有效所得税税率为12.6%，调整后有效所得税税率为20.1%；2023年分别为9.5%和23.9%；2022年分别为11.1%和17.6%[174] - 2024年自由现金流为60.89亿美元，2023年为47.44亿美元，2022年为35.38亿美元[178] 商用发动机与服务业务线数据关键指标变化 - 2024年商用发动机销售1911台，LEAP发动机销售1407台，内部车间访问量增长3%[58] - 2024年商用发动机与服务部门营收268.81亿美元，较2023年增加30亿美元，增幅13%；利润70.55亿美元，较2023年增加14亿美元，增幅25%[60][62] - 截至2024年12月31日，商用发动机与服务部门RPO为1536.44亿美元，较2023年增加161亿美元，增幅12%；2023年较2022年增加168亿美元，增幅14%[66][67] 国防与推进技术业务线数据关键指标变化 - 2024年国防与推进技术部门营收94.78亿美元，较2023年增加5亿美元，增幅6%；利润10.61亿美元，较2023年增加2亿美元，增幅17%[70][72] - 2024年6月，公司向西科斯基交付两台T901 - GE - 900发动机；获11亿美元合同，为美国陆军提供T700系列涡轮发动机至2029年上半年[69] Corporate & Other业务线数据关键指标变化 - 2023年营收较2022年增长10亿美元，增幅12%，利润下降1亿美元，降幅7%[74] - 截至2024年12月31日，RPO较2023年增加15亿美元，增幅9%；2023年较2022年增加18亿美元，增幅12%[76][77] - 2024年营收较2023年减少2亿美元，Corporate & Other运营利润减少43亿美元[81] - 2023年营收较2022年增加2亿美元，Corporate & Other运营利润增加58亿美元[83] 现金与借款情况 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总额为136亿美元，其中美国境内44亿美元，境外92亿美元[103] - 2024年12月31日，受货币管制国家持有的现金为4亿美元，剥离保险业务的现金为9亿美元[106] - 2023年第一季度完成GE HealthCare分拆后，公司保留19.9%股份，2024年出售剩余股份获52亿美元[107] - 自2018年起，公司向保险子公司提供150亿美元资本注资，2024年第一季度完成最后18亿美元注资[108] - 2024年3月7日，董事会授权回购至多150亿美元普通股，取代之前30亿美元授权，4月至12月31日回购2880万股，花费49亿美元[109] - 2024年和2023年12月31日，合并总借款分别为193亿美元和205亿美元，减少12亿美元，预计2025 - 2029年利息支付分别为8亿、8亿、7亿、7亿和7亿美元[110] 风险评估 - 评估利率和汇率风险，利率变动±100个基点、汇率对美元变动10%，2024年合并净收益将分别减少1亿美元[115] 长期服务协议情况 - 2024年12月31日，公司长期服务协议净负债余额为66亿美元，约占合同总预计开票额1620亿美元的4.1%；合同平均完成约18.4%；预计开票或成本估计每变动1个百分点，长期服务协议余额将变动4亿美元；2024年和2023年合同开票收款分别为86亿美元和81亿美元[138] - 公司长期服务协议主要在CES部门，合同期限一般为5 - 25年，采用完工百分比法确认收入[133] 资产与准备金情况 - 2024年和2023年12月31日，非美国净运营亏损相关递延所得税资产净额（扣除估值备抵后）分别为5亿美元和10亿美元；其中，2024年和2023年与已终止经营亏损相关的分别为微不足道的金额和6亿美元[145] - 2024年12月31日，长期护理保险GAAP锁定利率准备金期末余额ERAC为184.88亿美元、UFLIC为49.7亿美元，总计234.58亿美元；法定总准备金ERAC为242.08亿美元、UFLIC为59.56亿美元，总计301.64亿美元；有效保单数量ERAC为167,500份、UFLIC为44,300份，总计211,800份；受保生命数量ERAC为221,400人、UFLIC为44,300人，总计265,700人[149] - 2024年12月31日，长期护理保险有效保单中，有终身受益期的占比ERAC为69%、UFLIC为32%，总计63%；有通胀保护选项的占比ERAC为76%、UFLIC为83%，总计77%；联合寿险占比ERAC为32%、UFLIC为0%，总计26%；支付保费的保单占比ERAC为64%、UFLIC为72%，总计65%；处于理赔状态的保单数量ERAC为11,200份、UFLIC为7,500份，总计18,700份[149] - 公司再保险约23,400份结构化结算年金，平均投保年龄为57岁，约27%在承保时为受损生命[150] - 2024年12月31日，公司美国和加拿大寿险组合再保险净风险金额约450亿美元，涉及约110万份保单，平均投保年龄为63岁；2024年已发生理赔约4亿美元，平均单笔理赔约46,100美元；20 - 年和30 - 年期定期保险分别占净风险金额的7%和43%，预计部分保单将在2026年和2035年期满失效[151] 会计政策与评估 - 公司会对资本化的合同履约成本的可收回性进行定期评估，涉及对项目数量、合同收入和产品成本的估计[139] - 商誉需每年或必要时更频繁进行减值测试，确定公允价值后，若账面价值超过公允价值则发生减值，每年第四季度进行年度减值测试[140] - 2024年和2023年保险损失和年金福利中，更新净保费比率后的税前调整分别为1.96亿美元和 - 1.55亿美元[160] - 关键现金流假设变化敏感性方面，长期护理保险发病率增加5%，预计对未来现金流现值的不利影响为6亿美元；残疾生命死亡减少5%，不利影响为12亿美元等[162] - 截至2024年12月31日，GE Vernova与GE航空航天信贷支持相关的RPO和其他义务估计约为170亿美元，较2023年12月31日减少超73%，预计约100亿美元相关义务到2029年底到期[169] - 2023年12月，FASB发布ASU No. 2023 - 09，2024年12月15日后开始的财年生效，公司正在评估其对合并财务报表披露的影响[166] - 2024年11月，FASB发布ASU No. 2024 - 03，2026年12月15日后开始的财年生效，公司正在评估其对合并财务报表披露的影响[167] - 公司每年第三季度至少审查一次未来保单福利准备金现金流假设，若需更新则追溯调整准备金[154] 股东情况与回购 - 截至2025年1月15日，约有24.6万个股东账户[183] - 2024年3月7日，公司宣布董事会授权最高150亿美元的普通股回购计划，2024年第四季度回购9

文章核心观点 - 金融研究员兼投资者关注高科技和早期成长型公司，撰写行业时事新闻，为读者提供研究和投资机会 [1] 分析师情况 - 分析师持有通用电气（GE）股票的多头头寸，文章为其个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 2025年通用电气航空（GE Aerospace）投资者应关注商用发动机和服务（CES）部门的运营利润率，该部门利润是国防与推进技术（DPT）部门的6.6倍，其运营利润率影响公司底线 [1] GE Aerospace利润率 - 商用飞机发动机市场商业模式通常是低价卖发动机，靠售后零部件和服务盈利 [2] - 2024年CES发动机产量下降7.9%（LEAP发动机下降10.4%），利润率较2023年上升 [2] - 管理层预计2025年LEAP交付量增长15% - 20%，将对CES部门利润率产生负面影响 [3] - 去年GE Aerospace服务利润率超预期，若2025年继续保持，有望使CES运营利润达76 - 79亿美元指引区间上限 [3] GE Aerospace在2025年 - 投资者需关注LEAP交付量（对公司长期前景有利，但会削减短期利润率）与报告利润率之间的相互作用 [4] - 若能维持2024年季度利润率，对GE Aerospace而言是很好的结果，且管理层预计今年CES收入将实现中两位数百分比增长 [4]

文章核心观点 - 通用电气航空2024年第四季度财报超预期，分析其未来一年情况及股票是否具有投资价值 [1] 通用电气航空业绩表现 - 2024年第四季度和全年收益远超预期，商业发动机和服务业务全年运营利润达71亿美元，高于此前指引的66 - 68亿美元 [2] - 2024年前三季度运营收入49亿美元，第四季度达22亿美元，远超指引的17 - 19亿美元 [3] - 国防和推进技术业务全年运营利润11亿美元，高于此前指引下限的10亿美元 [3] 通用电气航空2025年预测指标 - 运营利润78 - 82亿美元，高于2024年的73亿美元 [9] - 调整后每股收益5.10 - 5.45美元，高于2024年的4.60美元 [9] - 自由现金流63 - 68亿美元，高于2024年的61亿美元 [9] - 基于指引中点和当前股价，2025年底公司收益增长14.7%，市盈率37倍，自由现金流倍数略低于34倍 [5] 利好通用电气航空投资者的因素 - 公司在商用发动机市场占主导地位，飞机发动机高利润率服务和售后市场销售将带来长期收入流 [7] - 与法国赛峰的合资企业CFM国际生产CFM56和LEAP发动机，随着装机量向LEAP发动机转移，服务收入也将转移 [8] - 首席财务官确认LEAP服务在2024年盈利，2025年项目收支平衡，2026年原始设备盈利 [10] - 波音和空客新飞机交付延迟，CFM56发动机服务收入周期延长，CFM56收入前景改善，LEAP盈利能力超预期提升 [10] - 管理层预计2025年LEAP交付量增加15% - 20%，发动机销量高个位数增长，定价能抵消“负发动机组合”影响 [11] 通用电气航空未来一年情况 - 公司明年可能处于强势地位，收益将实现中两位数增长，LEAP交付量和服务盈利能力将进一步提升 [12] - 虽当前股价不一定适合买入，但可在市场大幅下跌时考虑投资 [12]

文章核心观点 - 通用电气拆分后成立的GE Aerospace公司在2024年表现积极，但当前股价已快速上涨且估值较高，短期内投资可能有风险，长期来看有望成为造就百万富翁的股票 [1][9][10] 通用电气的拆分 - 通用电气的问题在2007 - 2009年大衰退期间凸显，其金融部门导致公司陷入困境，经历政府救助、削减股息等努力后最终拆分 [2] - 公司引入外部人员拉里·卡尔普完成拆分，将通用电气分为GE Verona、GE Healthcare和GE Aerospace三家公司，GE Aerospace保留了GE股票代码 [3] GE Aerospace的业务表现 - 2024年GE Aerospace订单同比增长32%，收入增长9%，调整后收益增长56% [5] - 因订单情况良好，公司预计2025年收入和每股收益将实现两位数增长，长期来看随着全球生活水平提高航空旅行需求增加，发展态势可能强劲 [6] GE Aerospace的股价表现 - 过去一年GE Aerospace股价涨幅超80%，同期标准普尔500指数涨幅约25%，SPDR S&P航空航天与国防ETF涨幅38% [7] - 公司市盈率为32，高于SPDR S&P航空航天与国防ETF的约27，股价相对较贵 [8] 投资建议 - 若期望短期获利成为百万富翁，投资GE Aerospace可能会失望，因其股价已包含大量利好消息，不容有失 [9] - 从长期来看，老通用电气拆分后的GE Aerospace具备良好的长期增长潜力，但短期内股价可能因市场情绪波动而不稳定，适合长期投资者 [9][10]

文章核心观点 GE Aerospace宣布T901发动机在西棕榈滩工厂的美国陆军黑鹰直升机上成功完成首次地面运行，这是改进型涡轮发动机计划黑鹰测试的重要里程碑，彰显公司为美军提供先进推进技术的承诺 [1] 分组1：T901发动机地面运行成果 - 成功完成T901发动机在黑鹰直升机上的首次地面运行，是改进型涡轮发动机计划黑鹰测试的重要进展 [1] - 地面运行验证了关键系统初始性能，获取了用于飞行测试计划的数据 [1] 分组2：T901发动机性能与优势 - 测试数据表明T901发动机有望满足美国陆军严格性能要求 [2] - 基于T700发动机的成功经验研发，功率提升50%，提高燃油效率，降低生命周期成本 [3] - 为美军机队增加航程、留空时间，降低维护和保障成本 [3] 分组3：各方评价 - GE Aerospace防务与系统总裁称此次测试是历史关键时刻，为更强大的黑鹰直升机铺平道路 [1] - T901项目主管表示这是与美国陆军合作的关键里程碑，验证发动机性能 [3] 分组4：GE Aerospace公司介绍 - 全球航空推进、服务和系统领域的领导者，拥有约45000台商用和25000台军用飞机发动机的装机量 [5] - 约53000名全球员工，致力于发明飞行的未来 [5]

文章核心观点 - 通用电气航空（GE Aerospace）Q4财报超预期，公司进行重大重组后投资者对专注航空技术的GE股票乐观，但当前股价增长空间有限 [1][2][7] 通用电气航空Q4财报情况 - 营收99亿美元、调整后每股收益1.32美元，均超市场预期，主要得益于价格实现情况更好 [1] - 营收同比增长16%，商用发动机及服务业务营收76.5亿美元、同比增长19%，国防与推进技术业务销售额25.2亿美元、同比增长4% [3] - 调整后运营利润率同比提升450个基点至20.1%，净利润同比增长103%至1.32美元 [3] - 售后市场业务表现良好且有望持续，季度总订单同比激增46%至155亿美元 [4] 通用电气航空未来展望 - 预计2025年营收将实现低两位数增长，调整后每股收益在5.10 - 5.45美元之间 [4] - 计划今年斥资70亿美元进行股票回购，并将股息提高30%（待董事会批准） [4] 通用电气股票表现 - 自2024年初以来回报率达94%，大幅跑赢标普500指数的28% [2] - Q4财报公布后股价飙升9%，过去四年股价涨幅不稳定，年回报率波动大于标普500指数 [5] - 当前股价197美元，滚动市盈率43倍，略低于过去三年约47倍的平均市盈率，增长空间有限 [7] 投资组合表现 - 高质量投资组合自成立以来回报率超91%，表现优于标普500指数，且波动性较小 [2][6]

文章核心观点 GE Aerospace作为喷气发动机、零部件和集成系统供应商扩张前景诱人，Q4财报超预期，探讨是否值得买入其股票以获取更多上行空间，虽目前评级为持有，但宣布增加股息和股票回购计划后成为更具吸引力的长期投资 [1] GE的Q4强劲业绩 - Q4每股收益1.32美元，超Zacks每股收益共识和去年同期的1.03美元28%，调整后收入98.7亿美元，超预期的95.3亿美元，同比增长16% [2] - Q4总订单增长46%，收到超4600台商用和国防发动机订单，包括美国航空、英国航空和波兰武装部队的订单 [3] - 2024年各季度财报均超预期，平均惊喜率为19.01% [4] GE的积极指引 - 作为独立公司首年，预计2025财年每股收益5.10 - 5.45美元，符合Zacks每股收益共识的5.22美元，增长13%，预计收入将实现低两位数增长 [4] - 2025 - 2026年各季度和年度的Zacks共识每股收益及同比增长预估显示公司盈利呈增长趋势 [5] GE股息上调 - 预计今年产生63 - 68亿美元自由现金流，计划将股息提高30%，目前年收益率0.57%，即每股1.21美元，还计划将股票回购增加至70亿美元 [6] - 年度股息1.12美元，年收益率0.57%，五年年化股息增长率21.19%，过去五年股息增加3次，派息率25% [7] 总结 - Q4报告和前景良好，但目前Zacks评级为3（持有），年初至今已上涨15%，未来上行空间可能取决于未来几周盈利预期的积极修正趋势 [7] - 宣布增加股息和股票回购计划后，成为更具吸引力的长期投资 [8]