文章核心观点 - 公司（Alphabet）在智能体AI竞赛中处于有利位置，需要保持耐心 [1] - 公司被定位为具备长期复合增长能力的高质量企业，关注结构性护城河、资本配置和非对称上行空间 [1] 分析师关注方向 - 分析师专注于识别高质量复合增长型企业、错误定价的增长机会以及被低估的期权价值，忽略短期噪音 [1] - 分析师覆盖范围包括超大型科技公司杠杆机会和低关注度全球股票 [1] - 分析师在Alphabet（GOOGL）和Meta（META）中持有通过股票、期权或其他衍生品建立的多头头寸 [1]

文章核心观点 - Alphabet与Microsoft季度财报显示AI需求激增，两家科技巨头持续投入数十亿美元建设支持该行业增长所需的基础设施 [1][10] - 两家公司在把握AI需求增长与承担基础设施建设巨额成本之间面临平衡挑战 [10] Alphabet业绩与资本支出 - Alphabet第三季度营收达1276亿美元，同比增长25% [2] - Google Cloud营收翻倍以上增长至307亿美元，同比增幅达103% [5] - Alphabet预计今年资本支出在1950亿至2050亿美元之间，并预计2027年资本支出将显著增加 [1] - Alphabet第三季度资本支出约514亿美元，较上年同期翻倍以上，大部分投资指向支持AI与云业务的技术基础设施 [8] - CEO Sundar Pichai表示AI基础设施与解决方案是云增长的主要驱动力，客户视公司为该领域领先供应商，需求巨大，公司正努力增加产能以满足长期需求 [5] - CFO Anat Ashkenazi警告Google Cloud近期可能面临利润率压力，因公司依赖第三方计算能力满足需求 [8] Microsoft业绩与AI需求 - Microsoft财年第一季度营收达923亿美元，同比增长19% [2] - Microsoft Cloud营收增长30%至639亿美元 [9] - Microsoft Azure云业务营收增长48% [5] - 公司商业剩余履约义务（衡量尚未确认的合同未来收入）攀升73%至6770亿美元 [9]

美联储利率决议与议息会议日程调整 - 美联储公开市场委员会决定将联邦基金利率目标维持在3.25%至4%区间，符合市场普遍预期 [5] - 美联储主席沃什表示FOMC将今年上半年GDP增幅从此前估计的1.8%上修至2.4%，第三季度增速可能超过3%，由健康的消费支出引领，企业投资可能以约两位数速度增长 [5] - 资本支出占GDP比重处于历史高位，高科技投资引领了这轮加速，其他类别也有所扩大 [5] - 失业率低于一年前，就业增长明显高于去年，失业保险申请四周移动均值继续处于几代人以来最低水平 [5] - 通胀已接近6年高于FOMC目标，FOMC过去几天讨论主要聚焦于价格稳定一侧 [5] - 自9月政策行动以来，对企业及家庭的信贷有所收紧，市场参与者在资本配置上正变得更加审慎 [5] - 对货币政策行动投反对票的是莉莎·D·库克和贝丝·M·哈马克，她们倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点 [6] - 沃什宣布从明年秋季开始对FOMC日程进行调整，每年八次会议为合适数量，2027年其中一次会议将专门聚焦广泛的货币政策战略，预计既不投票决定联邦基金利率也不发布政策声明，2028年将有两场会议专门讨论战略、六场用于制定政策 [8] 美国股市表现 - 美联储议息结果公布后美国三大股指出现剧烈波动，全天小幅收涨，道指涨0.19%，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.27% [10] - 标普500收于7743.98点，涨幅0.28%，市盈率24.62，市净率5.54，今年来涨幅13.13% [12] - 纳指收于26549.85点，涨幅0.27%，市盈率31.20，市净率7.04，今年来涨幅14.23% [13] - 道指成分股中美国运通涨1.69%，高盛集团涨1.58%，谷歌涨1.34%，领涨道指 [14] - 美国运通年初至今跌13.02%，高盛集团年初至今涨6.91%，谷歌年初至今涨4.00% [15] 大型科技股表现 - 大型科技股多数收跌，万得美国科技七巨头指数跌0.27% [17] - 脸书跌1.24%，英伟达跌1.17%，苹果跌0.94%，领跌美国科技七巨头 [19] - 脸书年初至今跌6.97%，英伟达年初至今涨15.76%，苹果年初至今涨26.82%，特斯拉年初至今跌10.12%，微软年初至今涨10.50% [20] 半导体股表现 - 半导体股多数收涨，费城半导体指数涨1.75%，年初至今累计涨幅达64.96% [22] - 英特格大涨6.21%，美光科技涨5.86%，拉姆研究涨5.39%，领涨费城半导体指数成份股 [24] - 英特格年初至今涨89.68%，美光科技年初至今涨244.75%，拉姆研究年初至今涨48.72%，应用材料年初至今涨62.45%，ARM年初至今涨115.81% [25] - ARM涨4.10%，超威半导体涨3.24%，博通涨2.77%，英特尔涨1.91%，阿斯麦涨1.67%，台积电涨0.62%，高通跌0.65% [25] - 超威半导体年初至今涨170.10%，迈威尔科技年初至今涨196.63%，博通年初至今涨2.21% [25] 中概股表现 - 中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.83%，万得中概科技龙头指数跌0.48% [27] - 美团跌2.24%，网易跌1.44%，拼多多跌1.19%，领跌万得中概科技龙头指数成份股 [29] - 美团年初至今跌31.75%，网易年初至今跌17.04%，拼多多年初至今跌31.68%，小米集团年初至今跌35.81%，腾讯控股年初至今跌35.82% [30] - 阿里巴巴涨0.74%，百度集团涨1.57% [30] 美债收益率 - 2年期美债收益率一度上涨约3个基点至4.76%，沃什讲话期间转为下跌 [32] - 2年期美债收益率跌2.91个基点报4.704%，3年期跌2.3个基点报4.777%，5年期跌0.52个基点报4.837% [32] - 10年期美债收益率涨2.5个基点报5.022%，30年期涨3.66个基点报5.348% [32]

文章核心观点 - 市场对OpenAI计划购买谷歌AI芯片的消息反应平淡，该报道的标题影响力大于实质内容，不构成卖出英伟达股票的理由 [2][3][18] - 该报道描述的是OpenAI在英伟达产能不足背景下的芯片来源扩充，而非削减英伟达订单 [3][7][12] - 英伟达当前的核心问题是产能供不应求，而非需求流失，供应瓶颈预计至少持续到2028财年末 [12][15] OpenAI采购谷歌芯片的计划性质 - OpenAI此前已使用过谷歌芯片，2025年6月路透社报道其开始租用谷歌TPU，但OpenAI随后表示仅处于早期测试阶段、无大规模部署计划 [6] - 此次新增信息在于所有权形式：OpenAI据报道将直接购买芯片而非租用算力，谷歌今年已开始直接向部分客户销售TPU [6] - 报道未披露财务条款或其他细节，OpenAI拒绝置评 [1] - 报道未提及OpenAI削减对英伟达的采购 [7] 英伟达与OpenAI的合作规模 - 2025年8月英伟达表示，OpenAI当前及计划中的承诺合计约12吉瓦的英伟达算力，包含可能增至约16吉瓦的机会，到2030年规模约6000亿美元 [8] - 同月英伟达同意提供上限1050亿美元的担保，覆盖OpenAI将租赁的俄亥俄州数据中心园区的部分租赁和电力付款，作为回报该园区将仅部署英伟达AI硬件（有限例外除外） [8] - 英伟达最新季报（2027财年第二季度，截至2026年7月26日）仅表示，估计一家未具名的"AI研究与部署公司"通过购买英伟达客户的云服务贡献了"可观的"收入 [10] - 英伟达2027财年第二季度营收962亿美元，同比增长106% [11] 英伟达的产能与需求状况 - 英伟达首席财务官Colette Kress在8月财报电话会上表示，预计2028财年（截至2028年1月）营收增长约70%，并称该展望受供应约束，客户预测显示增长将翻倍 [13] - 首席执行官Jensen Huang在同一电话会上表示"需求远高于此"，此前解释英伟达的供应仅支持约70%的增长 [13] - 截至2027财年第二季度末，英伟达对供应商的承诺从三个月前的1190亿美元和1月底的952亿美元升至2790亿美元，几乎两个季度内增长近两倍，且第二季度增幅明显加速，管理层称最新增长主要来自存储采购 [14] - Kress预计供应瓶颈至少持续到2028财年末 [15] - Oracle周二表示计划从2027年起在其云服务中提供谷歌芯片，更多选择可能最终对英伟达定价构成压力 [15] 市场反应与估值 - 消息公布后英伟达股价周三早盘基本持平，约218美元；周二收盘价217.94美元较10月6日纪录高点239.24美元已回落约9% [2] - 英伟达股价约215.38美元，当日下跌2.56美元（-1.18%），市值5.25万亿美元，52周区间164.27至243.37美元，毛利率74.67%，股息率0.24% [16] - 按约218美元计算，投资者支付约14倍分析师平均预测的2028财年盈利；相比之下Alphabet股价约为其2027年预期盈利的21倍 [16] - 在这一折价水平下，市场已假设英伟达增长将大幅放缓、竞争对手将夺取份额 [16]

收入与利润（同比/环比） - 2026年第三季度营收为1275.77亿美元，较2025年同期的1023.46亿美元增长约24.7%[19] - 2026年前九个月营收为3572.69亿美元，较2025年同期的2890.07亿美元增长约23.6%[19] - 2026年第三季度运营利润为405.76亿美元，较2025年同期的312.28亿美元增长约29.9%；前九个月运营利润为1210.42亿美元，较2025年同期的931.05亿美元增长约30.0%[19] - 2026年第三季度净利润为264.68亿美元，较2025年同期的349.79亿美元下降约24.3%；前九个月净利润为2012.39亿美元，较2025年同期的977.15亿美元增长约105.9%[19] - 2026年第三季度其他收入（支出）净额为-82.21亿美元，而2025年同期为正127.59亿美元；前九个月为1274.78亿美元，较2025年同期的266.04亿美元大幅增长[19] - 2026年第三季度基本每股收益为2.14美元，较2025年同期的2.89美元下降约26.0%；前九个月基本每股收益为16.51美元，较2025年同期的8.06美元增长约104.8%[19] - 2025年第三季度（截至9月30日）净利润为349.79亿美元，较2025财年前九个月累计净利润977.15亿美元保持增长态势[25][27] - 2026财年第三季度（截至9月30日）净利润为264.68亿美元，较2025年同期349.79亿美元下降约24.3%[25][29] - 2026财年前九个月净利润为2012.39亿美元，较2025年同期977.15亿美元增长约105.9%[27][29] - 前九个月净利润从97,715千美元增至201,239千美元，同比增长约106%[31] - 总营收在2026年第三季度达到1275.77亿美元，同比增长24.7%（2025年同期为1023.46亿美元）[60] - 前九个月总营收为3572.69亿美元，同比增长23.6%（2025年同期为2890.07亿美元）[60] - 总营收第三季度为1275.77亿美元，同比增长24.7%（2025年同期1023.46亿美元）；前九个月为3572.69亿美元，同比增长23.6%[193] - 总运营利润第三季度为405.76亿美元，同比增长29.9%；前九个月为1210.42亿美元，同比增长30.0%[193] - 第三季度营收为1275.77亿美元，同比增长24.6%（2025年同期为1023.46亿美元）[19] - 第三季度运营利润为405.76亿美元，同比增长29.9%（2025年同期为312.28亿美元）[19] - 第三季度净利润为264.68亿美元，同比下降24.3%（2025年同期为349.79亿美元）[19] - 第三季度其他收入（支出）净额为-82.21亿美元，同比大幅下降164.4%（2025年同期为127.59亿美元）[19] - 前三季度营收为3572.69亿美元，同比增长23.6%（2025年同期为2890.07亿美元）[19] - 前三季度净利润为2012.39亿美元，同比增长105.9%（2025年同期为977.15亿美元）[19] - 前三季度摊薄每股收益为16.33美元，同比增长104.4%（2025年同期为7.99美元）[19] - 2026年前九个月基本每股净收益为16.51美元，2025年同期为8.06美元[186] - 2026年前九个月稀释每股净收益为16.33美元，2025年同期为7.99美元[186] - 2026年前九个月归属于普通股股东的净利润为2008.55亿美元，2025年同期为977.15亿美元[186] - 2025年第三季度合并净利润为349.79亿美元，其中A类股168.39亿美元、B类股24.45亿美元、C类股156.95亿美元[185] - 2026年第三季度合并净利润为261.70亿美元，同比下降约25.2%，其中A类股125.51亿美元、B类股17.71亿美元、C类股118.48亿美元[185] - 2025年第三季度合并基本每股收益为2.89美元，2026年第三季度降至2.14美元，同比下降约26.0%[185] - 2025年第三季度合并稀释每股收益为2.87美元，2026年第三季度降至2.12美元，同比下降约26.1%[185] - 2025年第三季度已分配收益（支付给普通股股东的现金股息）合并为25.37亿美元，2026年同期增至27.02亿美元，同比增长约6.5%[185] - 2025年第三季度未分配收益合并为324.42亿美元，2026年同期降至234.68亿美元，同比下降约27.7%[185] - 2025年第三季度基本每股收益计算所用合并股数为120.86亿股，2026年同期为122.56亿股，同比增长约1.4%[185] - 2025年第三季度稀释每股收益计算所用合并股数为122.03亿股，2026年同期为123.68亿股，同比增长约1.4%[185] - 2026年第三季度A类股基本每股收益为2.14美元、B类股为2.13美元、C类股为2.14美元，均低于2025年同期的2.89美元[185] - 2026年第三季度A类股稀释每股收益为2.12美元、B类股与C类股均为2.12美元，均低于2025年同期的2.87美元和2.86美元[185] 成本与费用（同比/环比） - 2026年第三季度研发费用为206.40亿美元，较2025年同期的151.51亿美元增长约36.2%；前九个月研发费用为558.91亿美元，较2025年同期的425.15亿美元增长约31.5%[19] - 2025财年前九个月股权激励费用为180.11亿美元，第三季度单季为64.13亿美元[25][27] - 2026财年前九个月股权激励费用增至234.69亿美元，较2025年同期180.11亿美元增长约30.3%[27][29] - 2026年第三季度股票薪酬费用为87亿美元，2025年同期为64亿美元[187] - 2026年前九个月股票薪酬费用为239亿美元，2025年同期为179亿美元[187] - 截至2026年9月30日，未确认的RSU和PSU薪酬成本为618亿美元，预计在2.8年内确认[188] - 2026年第三季度有效税率为18.2%，2025年同期为20.5%[189] - 2026年前九个月有效税率为19.0%，2025年同期为18.4%[189] - 截至2026年9月30日，未确认税收优惠总额为125亿美元，其中106亿美元若确认将影响有效税率[189] - 第三季度研发费用为206.40亿美元，同比增长36.2%（2025年同期为151.51亿美元）[19] - 第三季度销售与营销费用为88.04亿美元，同比增长22.2%（2025年同期为72.05亿美元）[19] - 第三季度一般及行政费用为61.38亿美元，同比下降17.0%（2025年同期为73.93亿美元）[19] - 总租赁成本第三季度为20.48亿美元，同比增长35.3%（上年同期15.14亿美元）；前九个月为52.65亿美元，同比增长28.6%（上年同期40.93亿美元）[100] - 经营租赁成本第三季度为9.98亿美元，同比增长17.3%；前九个月为27.97亿美元，同比增长14.9%[100] - 融资租赁成本第三季度为4.47亿美元，同比大增164.5%；前九个月为9.67亿美元，同比增长137.0%[100] - 短期租赁成本第三季度为1.09亿美元，同比激增890.9%，主因2026年6月签订并于9月修订的短期租赁协议，剩余不可撤销承诺约60.0亿美元[100] - 2026年第三季度无形资产摊销费用为3.75亿美元，较2025年同期的1.29亿美元增长约191%；2026年前九个月摊销费用为9.20亿美元，较2025年同期的3.75亿美元增长约145%[130] 各业务线表现 - Google Cloud第三季度营收为307.09亿美元，同比增长102.6%（2025年同期为151.57亿美元）[60] - Google广告第三季度营收为820.12亿美元，同比增长10.6%（2025年同期为741.82亿美元）[60] - Google Search & other第三季度营收为633.50亿美元，同比增长12.0%（2025年同期为565.67亿美元）[60] - YouTube广告第三季度营收为112.07亿美元，同比增长9.2%（2025年同期为102.61亿美元）[60] - 公司报告的业务分部为Google Services、Google Cloud和Other Bets[190] - Google Services第三季度营收963.02亿美元，同比增长10.6%；前九个月营收2804.79亿美元，同比增长13.6%[193] - Google Cloud第三季度营收307.09亿美元，同比增长102.6%；前九个月营收755.05亿美元，同比增长84.0%[193] - Google Cloud第三季度运营利润111.21亿美元，同比增长209.4%；前九个月运营利润265.33亿美元，同比增长208.6%[193] - Other Bets第三季度运营亏损20.47亿美元，同比扩大43.5%；前九个月运营亏损59.46亿美元，同比扩大52.5%[193] - Google Services第三季度成本及费用571.45亿美元，同比增长6.8%；其中员工薪酬费用122.80亿美元，同比增长10.9%[193] - Google Cloud第三季度成本及费用195.88亿美元，同比增长69.4%；其中其他成本及费用125.07亿美元，同比增长109.3%[193] 各地区表现 - 美国地区第三季度营收为676.81亿美元，占总营收53%，同比增长38.8%（2025年同期为487.58亿美元，占比48%）[61] - 长期资产由2025年末2618.18亿美元增至2026年9月30日3931.00亿美元，增长50.1%，其中美国部分由1953.37亿美元增至3022.24亿美元[196] 现金流与资本支出 - 前九个月经营活动现金流净额为127,149千美元，较上年同期112,311千美元增长约13.2%[31] - 前九个月资本支出（购置物业及设备）从63,596千美元大幅增至131,953千美元，同比增长约107.5%[31] - 前九个月投资活动现金净流出217,171千美元，较上年同期68,515千美元扩大约217%[31] - 前九个月融资活动由净流出44,416千美元转为净流入115,757千美元[31] - 前九个月债务发行净收益85,222千美元，较上年同期38,002千美元增长约124%[31] - 前九个月普通股发行净收益42,870千美元及强制可转换优先股发行净收益19,063千美元，上年同期均为零[31] - 前九个月股票回购支出为零，上年同期为39,810千美元[31] - 期末现金及现金等价物从23,090千美元增至56,334千美元，增长约144%[31] - 前九个月递延所得税从7,130千美元增至33,077千美元，增长约364%[31] - 前九个月为经营租赁支付的经营现金流为28.15亿美元，同比增长12.1%；为融资租赁支付的融资现金流为19.50亿美元，同比增长394.9%[101] 股东回报与股权激励 - 2025财年前九个月股票回购支出40.117亿美元，回购220万股，其中第三季度单季回购支出11.553亿美元、回购56万股[25][27] - 2025财年前九个月宣布普通股股息每股0.62美元，累计派息77.23亿美元；第三季度单季每股股息0.21美元，派息26.01亿美元[25][27] - 2026财年前九个月普通股股息提升至每股0.65美元，累计派息81.10亿美元；优先股股息每股12.15美元，累计派息3.84亿美元[29] - 2026年前九个月优先股现金股息总额为2.34亿美元，A类和B类各1.17亿美元[174] - 2026年前九个月普通股现金股息总额为79亿美元，其中A类38亿美元、B类5.41亿美元、C类36亿美元[175] - 2026年10月董事会宣布A类和B类强制可转换优先股季度现金股息为每股15.63美元（每份存托凭证约0.78美元）[176] - 2026年10月董事会宣布A类、B类和C类普通股季度现金股息为每股0.22美元[177] - 2025年4月董事会授权700亿美元A类和C类股回购计划，截至2026年9月30日剩余695亿美元额度，报告期内未进行回购[178] 融资与资本运作 - 2026财年前九个月发行强制可转换优先股19百万股，募集资金190.34亿美元，并支出10.11亿美元购买上限看涨期权[29] - 2026财年前九个月普通股发行收入427.89亿美元，远高于2025年同期水平，股东权益总额从4152.65亿美元增至6775.49亿美元[27][29] - 2026年前九个月发行450.0亿美元美元计价高级无担保票据和358.0亿美元外币计价高级无担保票据；长期债务面值从490.85亿美元增至1274.85亿美元[108][110] - 公司完成公开增发，发行2900万股A类股（每股355.1982美元）和2900万股C类股（每股351.8018美元），净募资205亿美元[159][161] - 公司同步向伯克希尔哈撒韦关联方定向增发1400万股A类股和1400万股C类股，净募资100亿美元[160][161] - 公司发行3.85亿份存托凭证（代表1900万股6.25%强制可转换优先股），净募资190亿美元，清算优先权为每股1000美元（每份存托凭证50美元）[162][163] - 公司支付10亿美元溢价进行上限看涨期权交易，A类股初始上限价格为532.6704美元、C类股为527.7974美元，较各自公开发行价溢价50.0%[169] - 公司建立规模上限400亿美元的ATM增发计划，截至2026年9月30日已发行1200万股A类股（净募资43亿美元）和2400万股C类股（净募资81亿美元），剩余276亿美元额度[171][172] 资产与负债结构 - 总资产从2025年12月31日的5952.81亿美元增长至2026年9月30日的10033.12亿美元，增幅约68.5%[16] - 现金及现金等价物从307.08亿美元增至563.34亿美元，增长约83.5%；含可出售证券的现金总额从1268.43亿美元增至2650.98亿美元，增长约109.0%[16] - 长期债务从2025年12月31日的465.47亿美元增至2026年9月30日的1251.02亿美元，增长约168.8%[16] - 总资产由2025年末5952.81亿美元增至2026年9月30日10033.12亿美元，增长68.5%[16] - 物业及设备净额增至3728.27亿美元，较2025年12月31日的2465.97亿美元增长51.2%[115] - 技术基础设施资产从2036.79亿美元增至2828.42亿美元，增长38.9%，其中约60%为服务器和网络设备[115] - 应计费用及其他流动负债从555.57亿美元增至743.17亿美元，增长33.8%，其中应计设备采购从88.77亿美元增至213.98亿美元[116] - 非控股权益总额从34亿美元增至69亿美元，其中可赎回非控股权益分别为8.41亿美元和8.25亿美元[117] - 累计其他综合亏损从19.16亿美元扩大至43.26亿美元，主要受可供出售投资未实现亏损17.35亿美元影响[118] - 经营租赁资产从2025年末的152.21亿美元增至2026年9月末的202.73亿美元，增长33.2%；经营租赁负债总额从159.54亿美元增至205.08亿美元，增长28.5%[101] - 融资租赁资产净值从2025年末的47.97亿美元增至2026年9月末的77.05亿美元，增长60.6%；融资租赁负债总额从25.00亿美元增至37.05亿美元，增长48.2%[101] 营收储备与递延收入 - 截至2026年9月30日，剩余履约义务（营收储备）为5677亿美元，其中5608亿美元与Google Cloud相关[62] - 营收储备中预计约55%将在未来24个月内确认为收入[62] - 截至2026年9月30日，递延收入为126亿美元，较2025年12月31日的86亿美元增长[63] 投资与证券损益 - 截至2026年9月30日，政府债券、公司债券及抵押贷款/资产支持证券的未实现损失总额为24.47亿美元，其中12个月或以上的未实现损失为1.96亿美元[70] - 截至2026年9月30日，处于未实现损失状态的证券总

核心观点 - 谷歌第三季度营收1275.8亿美元同比增长25%但低于预估的1279.3亿美元 每股收益2.12美元低于上年同期的2.87美元 经营利润405.8亿美元同比增长30%但低于预估的431.6亿美元 盘后跌幅扩大至10% [1][3] - 云收入307.1亿美元大幅超越上年同期的151.6亿美元和预估的291亿美元 成为财报亮点 但广告营收820.1亿美元和服务收入963.0亿美元均不及预估 [1] - 资本支出513.6亿美元远超上年同期的239.5亿美元 公司预计全财年资本支出在1950亿至2050亿美元之间 高于市场预估的2022.1亿美元 [1][2] - 谷歌正调整云业务战略 从通过自身云平台提供芯片和AI模型转向借助外部合作伙伴扩大自研AI芯片销售渠道 以挑战英伟达在AI芯片市场的主导地位 [4] 财务表现 - 第三季度营收1275.8亿美元 同比增长25% 预估1279.3亿美元 [1] - 服务收入963.0亿美元 同比增长11% 预估984亿美元 [1] - 广告营收820.1亿美元 同比增长11% 预估835.7亿美元 [1] - 云收入307.1亿美元 上年同期151.6亿美元 预估291亿美元 [1] - 其他业务营收3.72亿美元 同比增长8.1% 预估3.878亿美元 [1] - 每股收益2.12美元 上年同期2.87美元 [1] - 经营利润405.8亿美元 同比增长30% 预估431.6亿美元 [1] - 营业利益率32% 上年同期31% 预估33.7% [1] - 资本支出513.6亿美元 上年同期239.5亿美元 预估557.8亿美元 [1] 资本支出指引 - 公司仍预计财年资本支出在1950亿至2050亿美元之间 市场预估2022.1亿美元 [2] 市场反应 - 谷歌盘后跌幅扩大至10% [3] 云业务与AI芯片战略 - 谷歌正调整云业务战略 从过去主要通过自身云平台提供芯片、AI模型和云服务 转向借助外部合作伙伴扩大自研AI芯片的销售渠道 以触达更多客户 并挑战英伟达在AI芯片市场的主导地位 [4] - Alphabet宣布将与甲骨文合作 在后者的云基础设施OCI上提供谷歌张量处理单元TPU [4] - 甲骨文将成为谷歌之外首家提供TPU的超大规模云服务商 相关算力预计于2027年开始部署 [4] - TPU是谷歌自2013年以来持续开发的定制AI芯片 近年来随着AI算力需求快速增长 谷歌正尝试将TPU从支撑自身业务的核心技术进一步发展為面向外部客户的重要收入来源 [4] - 投资管理公司Check Capital Management董事总经理Chris Ballard表示 谷歌是一个非常强大的竞争对手 未来完全有可能从英伟达手中夺取市场份额 [4]

美联储利率决议 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%之间不变，符合市场普遍预期 [2] - 美联储理事莉萨·库克和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克投反对票，主张加息25个基点 [3] - 上月美联储时隔三年多首次加息，将利率区间上调25个基点到3.75%至4% [3] 谷歌Alphabet三季度财报 - Alphabet总营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于分析师均值预期的1282.2亿美元 [5] - 每股收益2.12美元，大幅落后于华尔街预期的2.99至3.02美元 [5] - 股权投资出现86.6亿美元净亏损，净利润由上季度349.8亿美元骤降至261.7亿美元 [5] - 三季度自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元 [5] - 资本开支513.6亿美元，同比增长114%，但低于市场预期的557.8亿美元 [5] - 财报公布后Alphabet股价盘后跌超10%，回吐逾半年涨幅，回撤至今年4月附近水平 [6] 苹果MacBook Pro重大改版 - 苹果发布首款搭载触控屏的MacBook Pro，打破乔布斯时代延续近20年的产品理念 [7] - 新款同时配备OLED显示屏与灵动岛功能区，为Mac产品线首次引入上述两项技术 [8] - 搭载M5 Pro及M5 Max芯片，14英寸起售价2899美元，16英寸起售价3399美元，顶配版售价高达14549美元 [8] - 全球PC出货量第三季度同比下滑20%，苹果同期亦录得下滑，但降幅好于行业均值 [8] 微软2027财年第一财季财报 - 营收同比增长19%至922.8亿美元，较分析师预期高1.8% [9] - 运营利润同比增长21%至459.2亿美元，较分析师预期高5.4% [9] - 非GAAP口径调整后每股收益同比增18.4%至4.89美元，较预期高3.4% [9] - 微软云收入同比增长30%至639亿美元，较市场预期高3.7% [9] - Azure收入同比增速达48%，较上一季度43%加快，高于分析师共识预期的44.8%，当季Azure收入突破300亿美元 [9] - 第一财季现金资本开支393.7亿美元，同比大增逾一倍，但较分析师预期低14.3%，低于上一季度410亿美元水平 [9] - 财报公布后微软股价盘后跳涨，涨幅一度接近5.7% [10] 宇树科技上市后首份业绩报告 - 2026年第三季度营业收入6.65亿元，同比增长69.93% [11] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下降17.37% [11] - 前三季度营业收入18.17亿元，同比增长55.71% [11] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长270.54% [11] 新型政策性金融工具投放 - 截至10月28日，2026年新型政策性金融工具全部完成投放，共计8000亿元 [12] - 国开新型政策性金融工具、进银新型政策性金融工具、农发新型政策性金融工具分别投放3650亿元、1200亿元、3150亿元 [12] 长鑫科技纳入上证指数 - 长鑫科技已被纳入上证综合指数，权重4.67%，位列第一大权重股 [14] - 农业银行、工行分列二、三位 [14] 谷歌Gemini 4 Carbon模型发布 - 谷歌正式发布Gemini 4 Carbon，称其为网络安全防护和长周期处理能力最强的模型 [15] - Carbon在Artificial Analysis智能指数中以59分排名第一，漏洞检测得分达88.2%，安全代码生成成功率为前代Gemini 4 Argon的两倍多 [15] - 首发API价格为每百万输入Token 2美元、输出Token 10美元，优惠结束后价格翻一倍，与Argon标准价格持平 [15] 韩国对谷歌苹果罚款 - 韩国监管机构因谷歌和苹果涉嫌强制应用内支付，对其合计处以637亿韩元罚款 [16] - 谷歌被罚429亿韩元，苹果被罚208.1亿韩元 [16] - 监管机构认定两家运营商实施了《电信业务法》所禁止的行为，并发出纠正令要求修改业务程序 [16] 豆包回应横店合作传言 - 豆包公关负责人刘星称"横店与字节合作将15万名群演肖像声音喂给大模型"的传言严重失实 [17] - 横店影视AI服务平台项目旨在建设公共数字基础设施，将影视基地实景等资产做成高质量数据集 [17] - 火山引擎为技术支持方，所有数据资产归横店或授权方所有，数据不会用于训练字节大模型 [17] 山下有松回应品牌谣言 - 山下有松发布声明称网络平台持续出现"山下有松是日本品牌"等不实说法 [20] - 公司已对相关侵权内容进行存证及公证固定，将依法采取发函、平台投诉及诉讼等措施 [20] - 山下有松为扎根于中原文化的中国品牌 [20] 百合网联合创始人回应朋友圈化缘 - 百合网联合创始人慕岩因财产被冻结导致生活拮据，在朋友圈"化缘"获朋友支持，10月23日一日累计收款5800余元 [21] - 慕岩称2026年10月初收到湖北某县法院寄出的EMS包裹后发现银行卡被冻结，涉案信息关于其12年前占股2%的一家公司 [22] - 该公司新实控人涉及约1000万元公司债务纠纷，法院对包括其在內的小股东分别按1000万元额度冻结财产 [22] 安徽凤凰董事长被立案 - 安徽凤凰董事长王玉林因个人涉嫌内幕交易被中国证监会立案 [23] 科普书AI图片争议 - 中国农业出版社发行的《南海海洋生物科普丛书》因出现"双头虾"错误图片引发关注，错误图片出现在第13册"斑节对虾"封面与内页 [24] - 中国农业出版社工作人员回应已关注相关情况，正通知全网下架并召回涉事图书 [24] - 知情人士称涉事图片初衷是表现斑节对虾蜕壳过程，因AI技术使用不成熟引发误解 [24] 马斯克谈机器人内存需求 - 马斯克表示未来机器人对内存的需求将超过其他所有用途，超级智能的算力需求还将远超机器人，并主要部署在深空 [32] - 马斯克称机器人的RAM需求将超过地球上的一切，因为改变原子的形态需要让机器人存在于物理实体之中 [32] - 超级智能几乎100%的算力都将来自深空计算 [32]

1、 美联储结束10月议息会议，宣布维持利率不变， 在9月加息后暂缓进一步收紧货币政策，但内部鹰派分歧明显扩大。 声明显示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以10票赞成、2票反对的结果，通过了决议，将联邦基金利率目标区间 保持在3.75%-4%，美联储理事莉萨·库克和克利夫兰联储主席贝丝·哈马克均主张再次加息25个基点。声明指出，通胀仍然 偏高。随着获得更多信息，FOMC将能够更好地确定适当的政策立场，以确保通胀及时回归委员会设定的2%目标。 2、 美联储主席凯文·沃什在新闻发布会上强调抗通胀立场，明确表示不存在"软性通胀目标"。 沃什没有为12月会议提供明 确政策指引，称当前政策讨论仍主要集中在价格稳定问题上，美联储需要获得更多经济信息后，才能判断合适的货币政策 立场。对于外界关于中期选举是否影响本次利率决策的质疑，沃什强调，政治因素对本次决定"没有任何作用"。沃什表 示，美联储将从2027年开始减少利率制定会议的次数。沃什指出，虽然每年八次会议对联邦公开市场委员会（FOMC）来 说是"合适的数量"， 但从2027年开始，将有一次会议专注于宏观货币政策战略，不进行利率投票，也不发布政策声明； 2028年 ...

文章核心观点 - 指数小幅上涨后，Alphabet和微软的财报表现推动两家公司股价走向不同方向 [1] 公司表现 - Alphabet和微软在财报发布后股价走势出现分化 [1] - 指数在此前仅实现小幅上涨 [1]

文章核心观点 - Alphabet股价在盘后交易中大幅下跌 因公司公布的第三季度营收和盈利均未达到市场预期 [1] 财报表现 - 公司第三季度营收未达预期 [1] - 公司第三季度盈利未达预期 [1] - 财报公布后公司股价在盘后交易中大幅下挫 [1]