Apple beat at $111.2B with a $100B buyback. Meta got hit. Powell's last press conference brought the most divided Fed since 1992. The S&P closed Friday at a fresh record 7,230 (+0.3%), the Nasdaq at a record 25,114 (+0.9%), both posting their best month since 2020. Apple did most of the Friday lifting after a $111.2B revenue beat. The Dow slipped 153 points to 49,499. WTI cooled to $102.28 (-2.7%) on Iran de-escalation signals, but the national gas average still hit $4.39, up from $4.06 a week ago. THE RUND ...

Apple beat at $111.2B with a $100B buyback. Meta got hit. Powell's last press conference brought the most divided Fed since 1992. The headline is $710 billion. The story is what the market did with it. CapEx guidance landed on Wednesday. The reaction was nothing close to uniform. Meta dropped 8.6% on guiding to $135B (up from $125B). Microsoft dropped 3.9% on $190B and "high memory costs." Google rallied to all-time highs. Amazon held flat after AWS reaccelerated to 28.4% YoY, the fastest growth in 15 quart ...

“七巨头”财报季表现概览 - 本周五家“七巨头”成员公布季度业绩 新闻头条均表现亮眼 [1] - Meta Platforms季度收入同比增长33% Alphabet旗下谷歌云收入同比增长63% 亚马逊云计算业务增速创15个季度以来最高 [1] 苹果公司核心财务表现 - 2026财年第二季度收入达1112亿美元 同比增长17% 每股收益增长22% 增速均较前一财季提升 [4] - iPhone业务收入同比增长22%至570亿美元 管理层称iPhone 17为史上最受欢迎系列 [4] - 大中华区市场表现强劲 收入增长28%至205亿美元 [5] - 公司对第三财季收入增长指引为14%至17% 显著高于华尔街约10%的预期 [5] 高利润服务业务加速增长 - 服务业务收入近310亿美元 同比增长16% 增速高于前一财季的14%及2025财年全年的13.5% [6][7] - 服务业务毛利率约为77% 远高于产品业务约39%的毛利率 其加速增长显著增强了公司看涨逻辑 [7] - 活跃设备安装基数超过25亿台 为服务业务提供支撑 [8] - 管理层重申今夏将在美国和加拿大的苹果地图中引入广告 显示其庞大的用户基础仍存在进一步货币化空间 [8] 与同业迥异的资本开支策略 - 为追求增长 四家科技巨头投入巨额现金并提高了2026年资本开支预算 [2] - Alphabet将2026年资本开支计划上调至1800-1900亿美元 Meta上调至1250-1450亿美元 微软预计2026年资本开支约1900亿美元 亚马逊维持约2000亿美元计划 四家公司合计计划开支超5000亿美元 [11] - 相比之下 苹果2025财年全年资本开支仅约130亿美元 2026财年上半年资本开支总计43亿美元 低于去年同期的60亿美元 [12] - 公司仍在投资AI 但方式不同 通过与谷歌合作基础模型赋能Siri 并在产品线中推广Apple Intelligence 但未自行大规模建设数据中心 [13] 未来产品路线图与增长潜力 - 公司CEO表示将在今年为用户带来“更个性化的Siri” [14] - 即将于9月1日上任的新CEO指出公司拥有“令人难以置信的未来路线图” [14] - 知名科技记者透露 库克为继任者留下了未来几年推出多达10个全新产品类别的计划 而自2011年以来库克仅推出了3个新品类 [14]

谷歌AI新功能发布 - 谷歌计划于今年夏季推出Google Photos的AI衣橱新功能 该功能首先在Android平台推出 随后将登陆iOS平台 [2] - 该功能旨在通过AI扫描用户相册中的照片 为用户创建基于过往穿着衣物的数字衣橱 [3] 核心功能与运作机制 - 功能利用AI技术 将用户照片中的衣物按类别（如“珠宝”或“上衣”）进行识别和分类 便于用户查找特定单品 [3] - 用户可使用该功能对数字衣橱中的衣物进行虚拟混搭 生成穿搭创意 并可保存至可分享的灵感板 灵感板可按不同类别或场合（如“婚礼宾客”或“工作穿搭”）进行管理 [4] - 功能提供虚拟“试穿”选项 用户可选择数字衣橱中的衣物进行预览 以节省实际穿搭时间 但AI无法准确获知衣物尺寸或剪裁 因此试穿效果仅为大致近似 [4] 技术演进与行业背景 - 谷歌去年已在搜索中推出了AI驱动的试穿功能 但该功能仅针对用户正在购物而未拥有的衣物 [5] - 该试穿技术的工作原理是 利用如Nano Banana等AI图像生成模型 来生成用户穿着目标衣物的预测效果图 谷歌声明不会将用户为此功能上传的图像用于AI训练 其他谷歌服务或出售给第三方 [5] - 行业内的类似功能包括三星Galaxy S26和谷歌Pixel手机上的“Find the Look”功能 该功能将此能力集成至“圈选即搜”中 用户可通过截图或照片来预览自己可能的穿搭效果 [6]

核心观点 - 近期投资者对美光、Alphabet和SanDisk三只股票的兴趣显著增加，主要驱动力是强劲的季度业绩和超常的增长前景，这些均受益于人工智能热潮带来的有利需求环境 [12] SanDisk - 公司股价在2026年持续走高，市场日益认识到其在AI基础设施中的关键作用，AI驱动存储需求激增，NAND价格快速上涨 [2] - 公司获得Zacks Rank 1评级，每股收益预期全面大幅上调，当前财年的Zacks共识销售额预期为165亿美元，较上年同期增长120% [3] - 公司当前财年盈利预计将增长1500%，并在2027财年再增长170%，增长前景依然出色 [3] 美光 - 公司是内存和存储解决方案领域的全球领导者，特别是在DRAM市场，紧张的存储器供应和火热的需求环境预示着其增长势头将持续 [4] - 公司同样保持Zacks Rank 1评级，每股收益预期全面大幅上调，自2025年9月初以来一直保持该评级 [5] - 公司是AI建设的高增长代表，Zacks共识预期显示其当前财年销售额将同比增长200%，盈利将增长600%，下一财年销售额预计增长近60%，盈利增长65% [7] Alphabet - 公司近期受关注度上升，主要源于最新一组强劲的季度业绩，其每股收益超出预期90%以上，销售额超出预期2.7%，且两项数据均实现强劲的同比增长 [8] - 谷歌云业务收入达到200亿美元，远超预期，并实现了62.7%的同比强劲增长，这一增长加速是市场希望看到的，也是其财报后股价飙升的重要原因 [9] - 公司在近期多次超出市场对其云业务的预期 [11]

公司业绩概览 - 公司第一季度净销售额达到946.6亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的922.2亿美元[1] - 第一季度每股收益为5.11美元，同比飙升82%，超出市场预期2.64美元达93%[1] - 公司整体表现强劲，谷歌搜索和YouTube业务保持健康的两位数增长[2] 云业务表现 - 谷歌云第一季度收入飙升至200亿美元，同比增长63%，创下季度历史新高和最快增速记录[4] - 云业务增长显著超越微软云29%和亚马逊AWS 28%的同比增速[3] - 云业务未完成订单金额几乎翻倍，超过4600亿美元[4] - 企业AI基础设施产品是主要增长驱动力，其中Gemini企业版付费月活跃用户数季度环比增长40%[4] 人工智能战略与产品 - 公司的AI产品与工具均基于Gemini系列AI模型构建，包括企业智能体、工作场所自动化工具、开发者助手和AI驱动的云服务[5] - 消费者AI计划迎来史上最强季度，由Gemini应用推动[5] - AI产品有效驱动了使用量和收入增长[10] 资本支出与投资 - 公司将2026年资本支出指引上调至1800-1900亿美元，以应对激增的AI云需求[8][9] - 该资本支出计划低于亚马逊2000亿美元的更新承诺，与微软1900亿美元的计划基本一致[8] - 管理层预计2027年资本支出将显著超过当前水平，投资重点集中于AI技术基础设施，包括数据中心、张量处理单元和云容量[9] - 公司强调AI基础设施需求超过了可用的计算能力，若有足够容量，创纪录的云收入本可以更高[9] 用户与订阅业务 - 付费订阅用户数达到创纪录的3.5亿，包括YouTube和Google One云存储订阅用户[5] 行业竞争格局 - 公司云业务正成为一个重要的增长引擎，持续与亚马逊和微软争夺市场份额[10] - 在超大规模云厂商竞争加剧的背景下，AI投资正在推动这些科技巨头的整体扩张，而公司似乎正从竞争中脱颖而出[10]

市场整体驱动因素 - 高盛分析师Ben Snyder认为，盈利增长是推动股市持续上涨的根本动力 [1] - 4月份市场从“希望”转向“真实验证”，迎来一轮宽慰性反弹，且未出现中东局势最坏情景、油价未涨至每桶200美元等宏观风险 [5][6] - 尽管通胀和利率是市场未来上行的潜在威胁，但当前市场的核心驱动力绝对是盈利 [7] - 标普500指数成分股的年同比盈利增长预期已从年初的约15%上调至19%，且主要由科技板块的盈利预期上调所驱动 [9] - 市场广度收窄在历史上通常预示着股市回调风险，例如标普指数自3月底低点已反弹14%，但成分股中位数仍较各自高点低13% [12][13] - 尽管存在广度收窄的担忧，但盈利增长自年初以来加速，特别是科技板块的盈利势头，预计将在今年剩余时间继续推动市场上涨 [14][15] 科技板块与“五月卖出”策略 - 传统“五月卖出”的格言在当前环境下可能不适用，建议在五月买入 [1][8] - 科技板块表现强劲，纳斯达克指数与比特币价格走势紧密相连，比特币从每枚60,000美元低点涨向80,000美元，显示出强劲的零售需求 [3] - 本周是科技巨头（超大规模公司）的关键时刻，涉及7000亿美元的资本支出，而财报表现显示科技公司整体上取得了成功 [4] - 科技板块的盈利增长是驱动市场的核心力量，预计将继续如此，同时能源、材料、工业和金融等其他板块也将提供一定支撑 [11] - 科技板块的盈利增长异常强劲，第一季度整体盈利增长达28.8%，而科技板块的盈利增长更是在40%以上 [17] - 尽管市场估值已有所拉伸，可能出现短暂停顿，但“五月卖出并离场”被认为是错误的交易策略 [18] 半导体与人工智能产业链 - 人工智能（AI）主题交易在市场中保持坚挺，是市场反弹的基石 [6] - 半导体行业部分股票被认为估值过高，例如根据美银的Michael Hartnett观点，半导体、台湾相关股票、科技、AI等板块相对于其50日和200日移动均线处于脆弱超买状态 [19][20] - 投资应选择那些盈利增长率相对于其估值倍数具有吸引力的股票，例如美光、英伟达、高通等，其盈利增长支撑了股价上涨 [22][23] - 4月份部分半导体股票涨幅惊人：英特尔上涨114%，Astera Labs上涨78%，AMD上涨74%，Marvell上涨67%，美光上涨53%，高通上涨39%，ARM上涨39%，博通上涨35%，应用材料和英伟达分别上涨15%和14% [26] - 人工智能资本支出高达数千亿美元，正渗透至整个经济，例如对芯片、能源消耗、基础设施、建筑公司（如德克萨斯州的建筑公司）和涡轮机等产生广泛需求 [28][29] - 仅Alphabet、亚马逊、微软等四家公司，一年内就有7000亿美元投入建设新一代数据中心，预计这一趋势明年将持续甚至增强 [30][31] - 尽管面临竞争，但AI需求远超供应和竞争，市场足够大，足以让英伟达、Alphabet（TPU）、亚马逊（Trainium）、AMD和博通等公司共同繁荣 [38][39] 个股观点与市场情绪 - 英伟达被视为全球最大、最好的芯片公司，是驱动整体市场的关键力量，其股价本周创下约213美元的纪录后，目前约为199美元，提供了有吸引力的入场机会 [35][36] - 市场情绪强劲，试图逆势做空这种强大的动量是极其痛苦的，不应尝试 [32][33] - 分析师认为，只要其他493只股票或其他板块的盈利预期也在上升（目前正是如此），市场涨势就有望在无需整体回调的情况下实现拓宽 [25]

核心观点 - 谷歌凭借其数十年构建的、最完整的AI基础设施（计算、能源、网络、芯片）获得了决定性优势，其股价在最新财报后跳涨10%，而其他科技巨头股价下跌或停滞，谷歌有望超越英伟达成为全球市值最高的公司 [1] - 行业竞争正从算法模型转向交付能力，谷歌在AI计算能力排名中遥遥领先，能够快速可靠地向数十亿用户交付AI服务成为关键胜负手 [3] - 计算能力是AI时代的命脉，谷歌在该领域的巨额投入和领先布局使其掌握了未来，而OpenAI、Anthropic等初创公司则因计算资源不足而受限 [6] 谷歌的竞争优势 - 拥有最完整的AI基础设施构建模块：包括为数据中心供电、运营数百万芯片和服务器、控制全球光纤网络，甚至设计TPU等关键组件 [2] - 计算能力优势显著：在AI计算能力排名中以惊人的方式领先，这种优势正变得具有决定性 [3] - 基础设施投入巨大且效果显现：支出超过竞争对手，其云业务收入在最新季度飙升68%，同时搜索业务增长19%，且仍有足够算力支持Gemini和AI Mode等内部项目 [5] 行业趋势与竞争格局 - 交付能力成为新战场：行业普遍认为顶级AI模型性能将很快趋同，竞争重点从算法转向能否快速可靠地向数十亿用户交付服务 [3] - 速度至关重要：谷歌早期研究（2009年）发现，将搜索结果延迟400毫秒会导致使用量下降近0.5%，并逐渐趋向1%，在谷歌的规模下这意味着数十亿美元的损失，AI查询需要更多算力，使得速度价值更高 [4] - 巨头基础设施军备竞赛：科技巨头正在基础设施上投入数万亿美元，微软云增长因将容量转向自身AI工具而趋于平稳，而谷歌算力可同时支持云和内部AI项目 [4][5] - 初创公司面临算力瓶颈：OpenAI因算力不足不得不取消项目，其财务状况紧张；Anthropic近期也遭遇类似困境，其解决方案是从谷歌购买计算容量 [6]

公司股价与市场地位 - 公司股价大幅上涨，其市值正逼近英伟达的领先地位 [1] 股价上涨驱动因素 - 人工智能和云业务的增长是公司股价上涨的主要驱动力 [1]

预测市场对中期选举的预测 - 交易商认为美国参议院控制权归属难以预测 两党获胜几率均为50% [1] - 交易商预测民主党更有可能赢得众议院控制权 [1] - 参议院选举赔率在2026年收窄 [1] 共和党选举前景变化 - 共和党维持参议院多数党地位的几率从1月1日的67%下降 [2] - 赔率在整个一月和二月持续下降 并在三月加速下滑 [2] - 赔率下滑与交易商计入美伊战争的政治影响相关 [2] 总统支持率变化 - 自冲突开始以来 特朗普总统的民调支持率已降至其第二任期内的最低水平 [2]