Alphabet's shares rose 5.5% in premarket trading on Monday after Berkshire Hathaway disclosed a stake in the tech giant, marking what could be one of the final major moves by the conglomerate under th... ...

By Niket Nishant and Aditya Soni (Reuters) -Alphabet (GOOG) shares rallied nearly 6% to a record high on Monday after Berkshire Hathaway's (BRK-B) new stake provided an endorsement of the tech giant's artificial intelligence efforts amid heightened worries over a looming bubble. The purchase of 17.​85 million Alphabet shares - worth about $4.93 billion as of close on Friday - is one of the final major investments by ‌the conglomerate under Warren Buffett and marks a rare foray into the industry by tech-a ...

Q&A Q1：谷歌在德克萨斯州计划投资多少钱建设数据中心？ 谷歌正准备投资400亿美元来扩大其在德克萨斯州的数据中心规模。在其网站发布的公告中，谷歌表示 计划在该州建设更多基础设施，以支持其云计算和人工智能业务。据谷歌称，计划包括建设三个新的数 据中心，其中一个位于阿姆斯特朗县，两个位于哈斯克尔县。 这项投资将在未来两年内完成，并将在德克萨斯州引入三个新的数据中心。 根据德克萨斯州州长格雷格·阿博特发布的新闻稿，这是谷歌在美国任何一个州的最大投资。这家科技 巨头在德州的投资可以追溯到2019年，当时它在德克萨斯州米德洛锡安建设了一个数据中心。谷歌后来 通过在红橡树开发另一个数据中心扩大了在该州的业务，使该公司在德克萨斯州的总投资达到27亿美 元。据谷歌称，最新的这笔400亿美元投资将在2027年前完成。 谷歌并不是唯一一家在美国开发更多AI基础设施的大型科技公司。今年早些时候，英伟达宣布计划在 休斯顿和达拉斯建设AI超级计算机制造空间。最近，Meta表示将投资6000亿美元在美国各地建设AI数 据中心，但没有具体说明是哪些州。 A：除了谷歌，英伟达今年宣布计划在休斯顿和达拉斯建设AI超级计算机制造空间。Met ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如优于大市、中性等）[1] 报告核心观点 - 美国AI基础设施建设进入“超高速扩张+高杠杆配套”新阶段，投资端节奏阶段性偏快，但长期需求具有较高确定性[2] - 当前阶段表现为“资金与资本开支前置、收入与现金流滞后”，投资端与需求端存在节奏错配风险[2][5] - 从长期看，AI作为通用技术的需求大概率能吸收大部分基础设施投入，但企业层面收益将集中于投资-需求匹配度更高的参与者[5][17] 资金端：融资与资产负债表变化 - 2025年以来，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文等科技巨头通过债券等方式融资约930亿美元，超过前3年总和[2][4] - 预计未来十年美国AI相关数据中心累计资本开支将超过5万亿美元，其中约一半需依赖外部融资[4] - 科技巨头资产负债表从“高利润率+高自由现金流+低杠杆”向“高资本开支+高折旧+杠杆水平抬升”演变[4] 表外融资与风险分布 - AIDC领域快速复制REIT/项目融资等表外模式，如Meta与Blue Owl合作的路易斯安那Hyperion超级数据中心项目，通过合资企业及项目债安排约270亿美元开发资金[6] - 表外化改变风险在企业、SPV和债权人之间的分布，若行业景气度下行，刚性合同可能放大财务杠杆[6] 产业链资金循环结构 - GPU厂商、云服务商和模型公司资本流动高度绑定，形成资金与合同循环结构[7] - OpenAI计划在10GW级AI数据中心部署数百万片Nvidia GPU，Nvidia拟向OpenAI投资最高1000亿美元[7] - OpenAI与Oracle签署最高约3000亿美元云计算合约，与AMD达成GPU供应合作并获最高约1.6亿股认股权证[7] 自由现金流压力 - 未来两年内，Meta、亚马逊、Alphabet、微软与甲骨文等公司AI相关资本开支可能消耗其分红与回购后接近90%的经营性现金流[8] - 可支配自由现金流空间显著收窄，新增投入对债务与表外融资工具依赖度上升[8] 盈利质量与会计政策 - 部分公司通过调整服务器与网络设备会计使用寿命降低短期折旧费用，如Meta将服务器和网络资产使用年限从4-5年统一延长至5.5年[9] - 会计估计变更对报表端净利润有正向影响，但市场对较长折旧假设存在争议，投资者需调整折旧水平以准确评估回报率[9] 需求端：模型差异收敛与低价竞争 - AI模型在对话问答、代码辅助等主流场景的用户体验差异显著收敛，降低大模型产品不可替代性[10] - 开源或低价模型快速追赶，如DeepSeek凭借免费或低价策略迅速崛起，国内主要大模型厂商API累计降价幅度估算可超过70%[11] - 模型层可能从“高毛利订阅”滑向以价格为核心的薄利竞争，单位算力价格面临长期下行压力[12][13] 中长期展望与投资建议 - 2027–2029年左右是检验本轮超前资本开支回报率与需求兑现节奏的关键窗口，取决于高ARPU场景落地速度[15] - 投资逻辑从“AI Beta”转向“结构性 Alpha”，收益将集中于投资-需求匹配度更高、资本回报率更优的参与者[16][17] - 短期超前投资可争取长期优势，但中期需检验需求兑现节奏能否支撑重资产基数[16]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 全球领先云服务厂商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑，推动产业持续强劲增长[4][6] - 全球AI大模型领域竞争白热化，有利于推动大模型应用落地普及，并拉动AI算力市场持续高景气[4][16] - 以Kimi K2 Thinking、MiniMax M2等为代表的国产大模型持续迭代，性能跻身全球第一梯队，其与国产加速计算芯片的适配性提升，将有利于国内大模型产业生态发展[4][16] - 坚定看好国内AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会[4][16] 行业要闻及简评 - 2025年第三季度，全球领先云服务厂商资本开支合计达1125亿美元，同比增长76.9%[4][6] - 微软2025年第三季度资本开支为349亿美元，同比增长74.5%，公司表示正增加对GPU和CPU的投入，预计2026财年资本开支增长率将高于2025财年[6] - 谷歌2025年第三季度资本开支为240亿美元，同比增长84.6%，并将2025年全年资本开支预期上调至910亿-930亿美元[7] - Meta2025年第三季度资本开支为194亿美元，同比增长110.9%，并将2025年全年资本开支预期上调至700亿-720亿美元，预计2026年增幅将明显超过2025年[7] - 亚马逊2025年第三季度资本开支为342亿美元，同比增长59.8%，年初以来资本开支达899亿美元，预计2025年全年资本开支约为1250亿美元[7] 重点公司公告 - 创业慧康发布关于筹划控制权变更事项进展暨公司股票复牌的公告[9] - 科大讯飞公告2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书，拟募集资金不超过40亿元，用于星火教育大模型及典型产品、算力平台及补充流动资金[9] - 浪潮信息发布关于回购公司股份的进展公告，截至2025年10月31日累计回购公司股份1,551,866股，成交总金额约9699.8万元[9] - 太极股份发布关于控股股东及其一致行动人协议转让股份的提示性公告，控股股东中电太极及一致行动人电科投资拟向中电金投转让合计约4.64%公司股份[9] 一周行情回顾 - 本周计算机行业指数下跌3.03%，跑输沪深300指数1.95个百分点[10][13] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨18.24%，略高于沪深300指数17.62%的涨幅[10] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率为54.1倍[13] - 本周计算机行业359只成分股中，103只股价上涨，2只平盘，3只持续停牌，251只下跌[13] - 本周涨幅前三位个股为海峡创新（上涨33.10%）、英方软件（上涨19.30%）和恒银科技（上涨17.94%）[14] - 本周跌幅前三位个股为方直科技（下跌19.91%）、淳中科技（下跌17.43%）和鼎捷数智（下跌16.04%）[14] 投资建议 - AI算力领域推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息[4][16] - AI算法和应用领域强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联[4][16]

盒马前CEO侯毅创业动态 - 侯毅创立的宠物鲜食品牌"派特鲜生"出现大规模闭店 [1] - "派特鲜生"将推出线上新品牌"宠天天"，渠道为小程序与电商平台，预计月底上线 [1] 电信与5G合作 - 诺基亚与意大利电信（TIM）达成一项为期三年的新协议，以扩展并升级其5G网络的覆盖范围和容量 [1] 欧洲央行与债券市场展望 - 摩根士丹利预计欧洲央行将在明年上半年进一步下调利率，到明年年中政策利率将从目前的2.00%下调至1.50% [1] - 预计10年期德债收益率到2026年底约为2.45% [1] 企业战略合作与股权出售 - YKK将收购松下全资持有的松下住空间株式会社（PHS）80%股份，松下将继续持有PHS 20%股份 [2] - 美团医药健康与顺丰速运在湖北鄂州达成战略合作，共建医药电商航空物流中心，该中心位于鄂州花湖国际机场，可实现35城"次晨达"、318城"次日达" [4] - 地瓜机器人与傅利叶达成深度战略合作，将基于国产大算力平台RDK S600共同推动具身智能交互革新，傅利叶人形机器人Care-bot GR-3将搭载此平台 [7] 科技与人工智能发展 - 谷歌承诺投入225万美元支持非洲公共数据系统现代化，为人工智能时代做准备 [2] - 阿里国际站面向全球市场推出AI Mode，利用AI Agent帮助中小企业自动化跨境电商采购流程 [3] - 智元机器人自主研发机器人操作系统"灵渠OS"，计划今年年底正式开源 [8][9] 汽车与新能源行业 - 小鹏汽车预计第四季度营收为215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8%，预计第四季度交付量125,000至132,000辆，按年增加约36.6%至44.3% [2] - Momenta与宝马集团联合开发的智能驾驶辅助解决方案将率先搭载于国产新世代BMW iX3，计划于2026年实现量产上市 [6] - LG新能源计划2027年开始在韩国忠州市乌昌工厂生产磷酸铁锂（LFP）电池，初始生产能力为1吉瓦时（GWh） [8] - 梅赛德斯-奔驰集团CEO表示欧洲2035年后全面淘汰燃油新车的严格期限已"不再可行"，认为需要更多灵活性 [8] 消费品牌与零售 - 霸王茶姬创立8周年，其产品伯牙绝弦累计销量已超12.5亿杯，目前全球门店突破7000家 [5] 投融资与并购 - 道达尔能源将收购捷克能源集团EPH在西欧灵活发电平台50%股权，EPH将获得价值51亿欧元的道达尔能源股份，约占其股本的4.1% [6] - 矿石智能光电分选企业"好朋友科技"完成由梅花创投投资的亿元人民币战略融资，资金将用于加速"光子技术"在选矿领域的应用 [6] 宏观经济与政策 - 国家外汇管理局数据显示，2025年10月银行结汇15194亿元人民币，售汇13940亿元人民币 [9] - 印尼政府计划明年开始对黄金产品出口征收7.5%至15%的出口税，税率根据产品加工程度而定 [10]

投资组合概况 - 第三季度持仓总市值达408亿美元，较上一季度的359亿美元环比增长13.6% [1][2] - 投资组合操作活跃，新增9只个股，增持18只个股，同时减持21只个股并清仓5只个股 [1] - 前十大持仓标的集中度较高，占总市值的51.38% [1][2] 前五大重仓股变动 - **Meta (META)**: 位列第一，持仓约404万股，市值约30亿美元，占组合比例7.27%，持仓数量较上季度增加9.65% [3][5] - **微软 (MSFT)**: 位列第二，持仓约464万股，市值约24亿美元，占组合比例5.90%，持仓数量较上季度大幅增加18.07% [3][5] - **台积电 (TSM)**: 位列第三，持仓约807万股，市值约23亿美元，占组合比例5.53%，持仓数量较上季度微增0.05% [3][5] - **GE Vernova (GEV)**: 位列第四，持仓约363万股，市值约22亿美元，占组合比例5.48%，持仓数量较上季度减少3.22% [4][5] - **亚马逊 (AMZN)**: 位列第五，持仓约874万股，市值约19亿美元，占组合比例4.71%，持仓数量较上季度减少13.93% [4][5] 重点增持与减持操作 - 对“美股七巨头”看法分化，增持Meta、微软、谷歌，同时减持亚马逊、英伟达和特斯拉 [4][5] - **大幅增持谷歌-A (GOOGL)**: 持仓数量较上一季度激增约259%，使其成为投资组合比例增加最多的标的（+3.32%） [4][5][9] - **显著减持英伟达 (NVDA)**: 持仓数量较上一季度减少14.08%，占组合比例从5.06%降至4.52% [4][5] - **大幅减持云计算服务商CoreWeave (CRWV)**: 持仓数量减少62.22%，使其从最大持仓跌至第16位，为按价值计的最大卖出标的（组合比例减少5.83%） [6][9] 行业与赛道布局 - 投资重点集中于人工智能基础设施、云计算、半导体及数字平台等高潜力赛道 [1] - 在半导体领域进行结构性调整，建仓芯片设计软件巨头新思科技(SNPS)和芯片设备商应用材料(AMAT)，同时大幅减持芯片设计公司Arm(ARM)持仓51.23% [6][9] - 清仓非核心业务领域个股，如制药巨头礼来(LLY)和烟草巨头菲利普莫里斯(PM) [6]

Google has disclosed plans to invest $40bn in Texas, US, by 2027, focusing on scaling its cloud and AI infrastructure. The Alphabet subsidiary will establish new data centre campuses in Armstrong and Haskell Counties as part of this expansion. The investment includes a series of power purchase agreements with energy developers, adding over 6.2 gigawatts (GW) of new energy generation and capacity to the Texas grid. The Haskell County site will house both a data centre and an solar and battery storage fac ...

AI热门股抛售潮 - AI热门股经历高盛称为"DeepSeek冲击"以来最大动能回撤[1] - 电力瓶颈拖慢美国AI竞赛步伐，对AI"支出太多、收益太少"的怀疑增长[1] - 软银抛售英伟达、美联储12月降息概率下降导致AI股遭遇抛售[1] - 商业模式瑕疵、估值过高股票承受巨大抛压：甲骨文跌4%，CoreWeave跌16%，Nebius跌6%，Palantir跌6.5%[1] AI债务融资规模 - Meta、Alphabet和甲骨文等科技巨头大额发债计划冲击市场，期限长达40年[1] - 美国投资级科技债年度发行量同比飙升115%至2110亿美元[3] - Meta达成270亿美元私人债务协议，额外筹集300亿美元债券[4][5] - Alphabet发行250亿美元债券，其中175亿美元在美国筹集[5] - 甲骨文发行180亿美元债券为基础设施租赁提供资金[5] 融资动因与杠杆效应 - AI相关资本开支庞大，摩根大通测算总成本可能超5万亿美元[6] - 科技巨头自由现金流充沛但开支庞大，包括回购分红等股东返还[7] - 发债能优化资本结构，降低加权资本成本，提高股东回报率[7] - 微软发行约170亿美元债券票息约4.5%，而其ROE接近40%[7] 市场影响与供需关系 - 科技巨头密集发债导致市场供需失衡，引发利差波动[3] - 投资者需卖出其他高评级债券来购买科技巨头债券，影响整体投资级债券[5] - 市场技术面强劲，预计2026年科技板块利差仅将温和走阔[10] AI债务周期展望 - AI债务周期刚刚开始，超大规模企业AI资本支出迈向每年4500亿美元[8] - 涉足AI业务发行人占高评级债券市场14.5%，成为最大板块[8] - 未来五年AI与数据中心相关高评级债券发行量每年或达3000亿美元[8] - 2030年相关板块占比或超20%[8]

格隆汇11月17日｜谷歌-C(GOOG.US)盘前大涨近6%，报292.88美元。消息面上，13F报告显示，巴菲特 旗下伯克希尔三季度新买进1785万股谷歌A，持仓市值约为43.4亿美元，在整体持仓中占比为1.62%， 新进成为伯克希尔第十大重仓股。这是伯克希尔首次建仓谷歌母公司。 | GOOG 谷歌-C | | | | --- | --- | --- | | 276.980 ↓ -2.140 -0.77% | | 收盘价 11/14 16:00 美东 | | 292.880 ↑ 15.900 +5.74% | | 盘前价 11/17 04:06 美东 | | 一 2 24 号 5 8 日 0 品 | | ● 快捷交易 | | 最高价 279.150 | 开盘价 271.895 | 成交量 1833.05万 | | 最低价 271.410 昨收价 279.120 | | 成交额 50.8亿 | | 平均价 277.142 | | 市盈率TTM 27.34 总市值 3.34万亿(一) | | 市密率(靜) 34.45 振 幅 2.77% | | 总股本 120.67亿 | | 换手率 0.17% 市净率 8.6 ...