美国通胀数据与市场反应 - 美国1月未季调CPI年率从2.7%降至2.4%，创2025年5月以来新低，低于市场预期的2.5% [1] - 美国1月未季调核心CPI年率从2.6%回落至2.5%，创2021年3月以来最低水平，符合市场预期 [1] - 利率期货市场将美联储6月放宽政策的概率从63%上调至69%，交易员预计今年有第三次降息的概率为50% [1] - 市场对2026年美联储降息幅度的预期从58个基点升至61个基点 [1] 美国股市表现 - 截至收盘，道琼斯指数上涨0.10%至49500.93点，标普500指数上涨0.05%至6836.17点，纳斯达克指数下跌0.22%至22546.67点 [2] - 本周整体表现，道指下跌1.23%，标普500指数下跌1.39%，纳斯达克指数下跌2.1% [2] - 美国科技七巨头指数下跌1.31%至61603.43点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.10%至7591.86点，中概科技龙头指数上涨0.14%至4019.83点 [2] 行业与个股表现 - 大型科技股普遍下跌，苹果和英伟达跌幅超过2%，脸书和谷歌下跌超过1%，特斯拉微涨0.09% [4] - 芯片股表现较强，费城半导体指数上涨0.66%，应用材料股价飙升超过8%，ARM涨幅超过2%，拉姆研究和高通上涨超过1% [4] - 存储芯片概念股开盘重挫，闪迪和西部数据跌幅超过5%，但最终跌幅大幅收窄 [4] - 黄金股表现强劲，科尔黛伦矿业涨幅超过7%，哈莫尼黄金、金罗斯黄金和泛美白银涨幅均超过6%，巴里克黄金上涨超过5%，盎格鲁黄金涨幅接近5% [4] - 中概股涨跌互现，腾讯音乐上涨超过4%，百胜中国上涨超过3%，禾赛科技和网易上涨超过2% [4] - 晶科能源下跌接近3%，阿特斯太阳能、新东方和阿里巴巴下跌超过2%，理想汽车跌幅接近2% [4] 大宗商品市场 - 黄金现货价格收于5042.808美元/盎司，全天涨幅超过2.4% [6] - 白银现货价格一度上涨超过5%，最终收于77.338美元/盎司 [6] 地缘政治局势 - 美国总统特朗普证实将向中东派遣第二个航空母舰打击群，以施压伊朗与美国达成协议 [8] - 特朗普表示，若未能与伊朗达成协议，美军航母将留在该区域，若达成协议则会很快离开 [8] - 美军已在部署一个航母打击群，第二个打击群（据称为杰拉尔德·R·福特号）预计需要至少一周时间到位 [8] - 美国上一次在中东部署双航母是在2025年4月，对也门胡塞武装发起大规模空袭 [8] - 特朗普希望美伊在未来一个月内达成协议，否则伊朗将面临严重后果 [9] - 伊朗方面表示，若美方在谈判中不提出过分要求且态度务实，谈判可能朝积极方向发展，但弹道导弹问题是其红线 [9] - 以色列总理内塔尼亚胡对美伊达成协议表示怀疑，并要求任何协议必须涵盖伊朗的核问题、弹道导弹及其支持的地区武装 [9] - 以色列国防军宣布本周将举行持续数日的大规模海上军事演习，动用多型舰艇，其作战重点正逐步转向伊朗方向 [9]

全球AI产业动态 - 中国AI行业在2026年春节期间迎来旗舰模型集中发布，字节、阿里、智谱及DeepSeek等公司齐聚“春节档” [6] - DeepSeek新一代旗舰模型V4预计于2月中旬面世，重点改进编程能力，内部初步测试表明其编程能力超过Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列 [8] - 首届印度人工智能峰会于2月14日至20日在新德里举行，英伟达CEO黄仁勋、谷歌CEO皮查伊等全球科技领袖确认参会，OpenAI CEO奥特曼计划同期访印 [8] - 谷歌计划发布Pixel 10a手机，并于2月18日随手机上线安卓17 Beta 1系统 [8] 关键宏观数据与央行政策 - 美国将于2月20日公布12月核心PCE物价指数环比数据，市场预期为0.4%，前值为0.2% [2] - 美国将于2月20日公布第四季度实际GDP年化季环比初值，市场预期为2.8%，前值为4.4% [2] - 美联储将于2月18日公布1月FOMC会议纪要，预计将显示决策者对长时间暂停降息的支持正在增加 [5] - 日本将于2月16日公布第四季度实际GDP季环比初值，预期为0.4%，前值为-0.6% [1] - 日本将于2月20日公布1月CPI同比数据，前值为2.1% [2] - 欧元区将于2月20日公布2月制造业PMI初值，前值为49.5 [2] - 美国将于2月17日公布1月零售销售环比数据 [1] - 美国将于2月18日公布12月耐用品订单环比初值，预期为-1.9%，前值为5.3% [1] - 中国将于2月19日公布1月Swift人民币在全球支付中占比，前值为2.73% [2] - 美国将于2月19日公布2月14日当周首次申请失业救济人数 [2] - 美国将于2月20日公布2月标普全球制造业PMI初值，前值为52.4 [2] - 多位美联储官员将就人工智能与经济、就业市场等议题发表讲话 [2][13] 重要财经与地缘政治事件 - 美国最高法院定于2月20日宣判特朗普关税案，若裁定违宪将重创其贸易政策，相关关税每月让进口商损失超过160亿美元 [8] - 欧元集团将于2月16日举行会议，讨论发行欧元计价稳定币及增加欧盟联合债券等方案，以提升欧元的国际货币地位 [15] - 日本政府确定于2月18日召集特别国会举行首相指名选举，现任高市内阁将集体辞职，由国会投票选出新一任首相 [13] - 乌克兰准备于2月17日或18日在美国举行会晤，领土问题将是谈判重点 [13] - 韩国前总统尹锡悦案将于2月19日进行一审宣判，检方要求判处其死刑 [18] - 中国八部门联合发布的《反洗钱特别预防措施管理办法》自2月16日起施行 [17] - 美联储将压力测试方案的意见征求期限延后至2026年2月21日 [16] 市场休市与假期安排 - 中国迎来史上最长春节假期，共9天，沪深北交易所于2月15日至2月23日休市 [1][8] - 春节期间，港交所、韩国、美国、越南等多国交易所有休市或提前收市安排 [1][9] 消费与娱乐产业 - 2026年春节档有7部影片定档，其中6部于大年初一上映，包括《飞驰人生3》、《惊蛰无声》等 [9] - 电影《阿凡达3》宣布密钥延期，延长上映至2026年2月18日，截至当前累计票房已超9.97亿 [10] - 字节跳动旗下豆包App在春晚期间开启第二阶段红包及科技礼包抽奖活动 [12] 公司财报与重要活动 - 多家全球巨头将于下周发布财报，包括矿业公司必和必拓、嘉能可、力拓，零售巨头沃尔玛，以及科技公司Figma等 [2][19] - 美国财政部将于下周出售160亿美元的20年期国债和90亿美元的30年期通胀保值国债(TIPS) [13] - USDA第102届农业展望论坛将于下周举行 [13] - 欧洲经济暨财政事务理事会(ECOFIN)将在布鲁塞尔举行会议，讨论补充养老金计划和欧盟年度预算指南 [14]

桥水基金2025年第四季度美股持仓变动 - 全球最大对冲基金桥水披露了截至2025年末的美股持仓报告（13F）[1] - 2025年第四季度，桥水增持了美光科技、甲骨文、英伟达、亚马逊等科技股[2] - 同时增持了纽曼矿业等黄金股[2] - 同期减持了谷歌、微软等股票[2]

摩根士丹利2025年第四季度13F持仓报告核心观点 - 摩根士丹利第四季度持仓变化呈现出“维持核心科技主线、降低指数化敞口、强化主动精选能力”的特征 [1] - 公司持仓总市值环比上升1.2%，达到1.67万亿美元，前十大持仓占总市值的22.15% [1] - 公司投资组合新增454只个股，增持4007只，减持3028只，清仓415只 [1] 整体持仓概况 - 截至2025年12月31日，持仓总市值为1.67万亿美元，上一季度为1.65万亿美元 [1][2] - 前十大持仓标的占总市值的22.15% [1] - 投资组合换手率（Turnover % 11）为10.09% [2] - 前十大持仓的平均持有时间为32个季度，所有持仓的平均持有时间为39.12个季度 [2] 前五大重仓股变动 - **苹果 (AAPL.US)**：升至持仓第一位，占比3.74%，获得约138万股增持 [2][3] - **英伟达 (NVDA.US)**：位列第二，占比3.6%，获得近78万股增持 [2][3] - **微软 (MSFT.US)**：从上季度第一位降至第三，占比3.5%，获得约98万股增持 [2][3] - **谷歌A (GOOGL.US)**：位列第四，占比2.28%，被减持约15万股，仍持有约1.22亿股 [2][3] - **亚马逊 (AMZN.US)**：位列第五，占比2.23%，被减持约128万股 [2][3] 其他科技股持仓调整 - **Meta (META.US)**：获得约82万股增持 [4] - **特斯拉 (TSLA.US)**：被减持36万股 [4] - **AMD (AMD.US)**：被减持502万股 [4] - **Palantir (PLTR.US)**：被减持103万股 [4] - **博通 (AVGO.US)**：被减持近4.4万股 [4] - 整体科技板块配置权重未显著降低，而是通过内部调仓进行再平衡，偏向盈利确定性与现金流稳定性较强的龙头公司 [4] 行业板块增减持动向 - **减持板块**： - 医疗股：如强生(JNJ.US)、艾伯维(ABBV.US)、赛默飞世尔(TMO.US)等 [4] - 必需消费品股：沃尔玛(WMT.US)、宝洁(PG.US)、可口可乐(KO.US)等 [4] - 能源股：埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)等 [4] - **增持标的**：包括摩根大通(JPM.US)、优步(UBER.US)和黄金ETF(GLD.US)等 [4] 新开仓与重点交易标的 - **新开仓股票**：包括Medline(MDLN.US)、道达尔(TTE.US)、Qnity Electronics（Q.US)、Solstice(SOLS.US)和梦龙(MICC.US)等 [5] - **前五大买入标的（按持仓比例变化）**： - 谷歌C (GOOG.US)：获得113万股增持，总持股约7184万股，持仓比例增加0.3% [2][5][6] - 礼来 (LLY.US)：持仓比例增加0.3% [5][6] - 苹果 (AAPL.US)：持仓比例增加0.21% [5][6] - 美光科技 (MU.US)：持仓比例增加0.12% [5][6] - 富时成熟市场ETF-Vanguard (VEA.US)：持仓比例增加0.11% [5][6] - **前五大卖出标的（按持仓比例变化）**： - SPDR标普500指数ETF (SPY.US)：持仓比例减少 [5][6] - 纳指100ETF-Invesco (QQQ.US)：持仓比例减少 [5][6] - 家得宝 (HD.US)：持仓比例减少 [5][6] - ServiceNow (NOW.US)：持仓比例减少 [5][6] - MercadoLibre (MELI.US)：持仓比例减少 [5][6] - ETF仓位下降表明公司更倾向于通过个股配置而非宽基指数来获取超额收益 [5]

字节跳动业务动态 - 芯片研发团队将开始规模化招聘，招聘城市包括北京、上海、深圳等，职位涵盖芯片架构、SoC设计等 [1] - 芯片团队核心集中于芯片设计环节，围绕公司自身业务开展专用硬件定制与优化，面向云端场景研发多款采用先进半导体工艺的复杂芯片 [1] - 目前字节芯片团队已实现多次一版成功流片，早期多个项目进入量产部署阶段，覆盖多个主流先进工艺节点 [1] - 豆包大模型正式进入2.0阶段，包含Pro、Lite、Mini三款通用Agent模型和Code模型 [6] - 豆包2.0 Pro面向深度推理与长链路任务执行场景，全面对标GPT 5.2与Gemini 3 Pro [6] 人工智能与具身智能 - 极佳视界（GigaAI）推出具身基础模型GigaBrain-0.5M*，以世界模型原生新一代范式，重新定义具身智能落地能力 [1] - GigaBrain-0.5M*在家庭叠衣、服务冲煮咖啡、工业折纸盒等真实机器人任务中，实现数小时零失误、持续稳定运转 [2] - 宇树科技创始人王兴兴表示，目前具身智能AI模型的泛化能力和通用性不够，场景内容稍作改变成功率会暴跌，并认为该时代的牛顿还未诞生 [4] - 通用具身智能机器人公司无界动力宣布完成超2亿元天使+轮融资，老股东红杉中国等追投，新增深创投等加入，第三轮融资已接近完成，累计融资额将达8亿元 [6] - OpenAI于2月13日正式从ChatGPT中退役GPT-4o及其衍生模型，API访问将在2月16日终止，以引导用户转向更先进的GPT-5模型 [4] - 百度App正式支持一键调用OpenClaw智能体工具，用户在百度智能云完成部署后，通过搜索框或消息中心即可调用 [4] 半导体与芯片行业 - 英伟达首席执行官黄仁勋跌出全球前十大富翁排行榜，目前财富跌至1510亿美元，年初至今财富已缩水超过30亿美元 [3] - 根据彭博亿万富翁指数，黄仁勋目前排名第11，总净资产为1510亿美元，年初至今变化为-30.7亿美元 [4] - 昆仑芯已通过联席保荐人以保密形式向港交所递交主板上市申请，预计于春节后启动投资人路演，路演对象将优先面向百度现有老股东机构 [4] - 昆仑芯2025年7月D轮融资投后估值为210亿元 [4] 汽车行业 - 2026年1月，新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍（即100%），环比增长0.5% [7] - 2026年1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [7] - 2026年1月，新能源汽车国内销量64.3万辆，同比下降18.9%，环比下降54.4% [7] - 北京奔驰汽车有限公司将召回生产日期在2021年4月1日至2024年3月12日期间的部分国产EQA和EQB汽车，共计19481辆，以更换高压电池 [6] - 比亚迪与吉利已入围日产-梅赛德斯-奔驰墨西哥工厂的最终收购名单，该工厂位于墨西哥中部瓜纳华托州，主要生产奔驰GLB、日产Sentra等车型 [6] - 今年春运期间，新能源车型租车预订量同比增长6倍（即600%） [4] 消费与零售 - 安踏集团主品牌“安踏品牌”在北美的首家旗舰店于洛杉矶比弗利山庄正式启幕，这也是该品牌在美国市场的首个线下直营门店 [4] - 沃尔玛三兄妹Jim Walton、Rob Walton和Alice Walton携手闯进全球前十大富豪榜单，三人的净资产合计达到4658亿美元 [3][4] - 根据彭博亿万富翁指数，Jim Walton净资产1580亿美元，Rob Walton和Alice Walton净资产均为1540亿美元 [4] 企业财报与业绩 - 科大讯飞总裁吴晓如表示，AI办公本2025年营收超10亿元，海外销量达6.8万台 [4] 融资与资本市场 - 美国国防科技初创公司Anduril正洽谈新一轮数十亿美元融资，投后估值至少达到600亿美元，较其去年6月上一轮私募融资时的水平近乎翻倍 [6] - 合肥星火空间科技有限公司完成数千万天使+轮融资，累计融资超亿元，本轮融资由兴泰资本领投 [6] - 砹尔法纽克莱（宁波）医疗科技有限公司完成数千万元A2轮融资，投资方为沿海基金等 [6] - 成都派铂宇航科技发展有限公司完成数千万元A+轮融资，本轮由深圳高新投领投 [6] 影视娱乐行业 - 电影《疯狂动物城2》累计票房突破45.45亿元，进入中国影史电影票房榜前七 [7] - 截至2月14日20时45分，2026年情人节档票房破亿 [7] - 根据票房排名表，情人节当日票房冠军为《喜欢上“欠欠”的你》，票房3097.23万元，票房占比30.9% [8]

桥水基金2025年第四季度美股持仓变动 - 全球最大对冲基金桥水于当地时间2月13日披露了截至2025年末的美股持仓报告（13F）[1] - 2025年第四季度，桥水增持了美光科技、甲骨文、英伟达、亚马逊等科技股[1] - 同期，桥水还增持了纽曼矿业等黄金股[1] - 同时，桥水减持了谷歌、微软等股票[1]

人工智能基础设施投资热潮 - 人工智能基础设施投入的金额巨大 已成为经济的主要贡献因素[1] - 绝大多数企业希望利用人工智能新工具来增加收入和削减成本[1] 人工智能投资机会概览 - 投资者需要关注行业动态 以决定资本配置方向[1] - 有一家被称为“不可或缺的垄断者”的鲜为人知的公司 为英伟达和英特尔提供关键技术[2] - 寻求覆盖整个人工智能技术栈的投资者 可以关注Alphabet公司[2] Alphabet公司的人工智能布局 - 公司通过DeepMind实验室进行人工智能研究[3] - 公司正在开发名为张量处理单元的自研芯片[3] - 谷歌云业务第四季度收入同比增长48% 运营利润率达到30% 这得益于人工智能产品和服务的强劲需求[3] - 公司拥有众多由人工智能增强的面向消费者的应用程序[4] - 其原生Gemini应用上季度拥有7.5亿月活跃用户[4] - 公司广告客户贡献了其总收入的72% 他们能够利用人工智能功能更好地定位目标受众[4] Alphabet公司的估值与前景 - 公司股票以28.8倍的合理前瞻市盈率交易[4] - 公司未来多年有望实现强劲的盈利增长[4] - 公司被认为是未来十年领先的人工智能投资机会[4] 其他投资观点参考 - Motley Fool Stock Advisor分析师团队近期评选出的10支最佳股票中未包含Alphabet[5] - 该团队认为这10支股票未来几年可能产生巨大回报[5] - Stock Advisor服务的历史总平均回报率为884% 远超同期标准普尔500指数193%的回报率[6]

文章核心观点 - 债务投资者担忧大型科技公司为争夺人工智能主导权而持续大规模举债 这可能损害其偿债能力 从而推动了信用衍生品市场的活跃 特别是针对单一公司的信用违约互换交易 [1][2][4] 市场动态与交易活动 - 针对单一高评级大型科技公司的信用衍生品在一年前几乎不存在 如今已成为金融领域外最活跃的美国合约之一 [2] - 与Alphabet债务挂钩的未平仓合约名义价值约为8.95亿美元 与Meta债务挂钩的约为6.87亿美元 [3] - 交易活动在秋季显著增加 当时市场开始重点关注这些公司的债务需求 交易商现在能为许多此类公司定期提供2000万至5000万美元的报价市场 而这些公司在一年前甚至没有交易 [8] - 截至2025年底 有六家交易商为Alphabet的CDS报价 而去年七月仅有一家 亚马逊的CDS交易商数量也从三家增至五家 [7] - 部分提供商甚至提供超大规模科技公司CDS的投资组合 以匹配正在快速发展的现金债券组合 [7] 公司融资与债务状况 - 人工智能投资预计将耗费超过3万亿美元 其中大部分将通过债务融资 [4] - 一些全球最富有的科技公司正迅速转变为负债最多的公司之一 [4] - Alphabet本周以三种货币发行了320亿美元的债券 在24小时内获得了数倍于发行额的订单 该公司还成功发行了100年期债券 这在技术快速迭代的行业中是惊人的举动 [9] - 目前 超大规模科技公司在债务市场为其计划融资几乎没有遇到困难 [9] 投资者观点与对冲需求 - 鉴于人工智能投资的巨大规模 对冲需求预计只会增长 [4] - 有投资者认为 超大规模科技公司的竞争规模极其庞大且未来投入更多 这引发了投资者是否愿意完全暴露于此类风险的问题 [5] - 提供针对一篮子指数成员广泛违约保护的信用衍生品指数已不足以满足需求 [5]

公司股价表现与市场对比 - 谷歌母公司Alphabet本周股价下跌5.29%，收于每股306.02美元，表现逊于标普500指数（下跌1.29%）和纳斯达克100指数（下跌1.27%）[1] - 年初至今，Alphabet股价下跌2.48%，表现不及同期主要股指，且“美股七巨头”所有成分股年初至今均处于下跌状态[1] 资本支出与融资活动 - 公司公布了2026年高达1750亿至1850亿美元的资本支出指引，主要用于AI基础设施建设和云业务扩张，此消息导致其股价在2月5日第四季度财报后下跌7%[1] - 为资助扩张计划，公司于2月10日发行了200亿美元的多批次债券，其中包括一笔价值10亿英镑的罕见百年期英镑债券，债券发行本身导致股价再跌2.1%[1] 监管动态 - 欧盟监管机构于2月12日批准了Alphabet以320亿美元收购网络安全公司Wiz的交易，扫清了一项重大的反垄断障碍[1] - 欧洲出版商理事会就谷歌的“AI概览”功能提起反垄断投诉，指控其未经公平补偿使用出版商内容[1] - 英国竞争与市场管理局迫使谷歌和苹果承诺对其应用商店进行更改，包括实施非歧视政策和透明的排名系统[1] AI基础设施扩张 - 公司于2月12日宣布了“Mica项目”，计划在堪萨斯城北部投资100亿美元建设数据中心园区，该园区将需要高达500兆瓦的电力[1] - 公司与TotalEnergies签署了一份为期15年、容量为1吉瓦的太阳能协议，为其在得克萨斯州的数据中心供电，相当于280亿瓦时的可再生能源[1] - 公司将其在TeraWulf的持股比例增加至14%，以资助Lake Mariner数据中心的扩建，TeraWulf正从比特币挖矿业务转向AI基础设施[1] 市场估值与投资者关切 - 市场关注的核心矛盾在于，公司巨额资本支出（1750-1850亿美元）能否产生与当前29倍追踪市盈率相匹配的回报[1] - 有观点认为，在“美股七巨头”中，亚马逊在当前价格下可能比Alphabet更具投资价值[1]

股价表现与市场背景 - 公司股价本周下跌5.29%，收于306.02美元，表现逊于同期标普500指数（下跌1.29%）和纳斯达克100指数（下跌1.27%）[2] - 公司年初至今下跌2.48%，表现不及主要指数 同时“七巨头”所有股票年初至今均已转为负收益[2] - 公司股价在第四季度财报发布后下跌7%，随后因债券发行又下跌2.1%[3][4] 资本支出与融资活动 - 公司给出了2026年高达1750亿至1850亿美元的资本支出指引，主要用于人工智能建设和云扩张[3] - 为资助扩张，公司于2月10日发行了200亿美元的多批次债券，其中包括一笔罕见的10亿英镑百年期英镑债券[4] - 市场对巨额资本支出存在分歧 有观点认为这是看涨信号，但研究机构因估值担忧维持“持有”评级[4] 监管环境动态 - 欧盟监管机构于2月12日批准了公司对Wiz的320亿美元收购，扫清了一个主要反垄断障碍[5] - 欧洲出版商委员会对公司的“AI概览”功能提起反垄断投诉，指控其未经公平补偿使用出版商内容[5] - 英国竞争与市场管理局迫使公司与苹果公司承诺对应用商店进行更改，包括非歧视政策和透明的排名系统[5] 人工智能基础设施扩张 - 公司于2月12日宣布了“Mica项目”，这是一个位于堪萨斯城北地、价值100亿美元的数据中心园区，电力需求高达500兆瓦[6] - 公司与道达尔能源签署了为期15年、容量为1吉瓦的太阳能协议，为得克萨斯州数据中心供电，相当于28太瓦时的可再生能源[6] - 公司将其在TeraWulf的持股比例增至14%，资助Lake Mariner数据中心扩建，该公司正从比特币挖矿转向人工智能基础设施[6]