公司融资与估值 - Alphabet旗下自动驾驶汽车初创公司Waymo在最新一轮融资中筹集了160亿美元 [1] - 此轮融资后，Waymo的估值达到1260亿美元 [1]

人工智能行业趋势与达沃斯论坛观点 - 世界经济论坛2026年年会显示，人工智能讨论焦点已从“是否可行”转向“发展速度、岗位替代以及通用人工智能（AGI）时代的社会应对”[1] - 埃隆·马斯克预测AI可能在“今年年底或最迟明年”超越人类智能[1] - 英伟达首席执行官黄仁勋指出，AI基础设施需求推高了管道工、电工和钢铁工人等体力劳动者的工资[1] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告，需为AI可能导致的快速裁员做好准备，并以自动驾驶卡车一夜替代200万美国卡车司机可能引发社会动乱为例[1] - Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代认为AI可能淘汰半数入门级白领工作，但目前对劳动力市场影响有限[1] - 谷歌DeepMind联合创始人德米斯·哈萨比斯持乐观态度，预计随着生产力工具普及将创造“新的、更有意义的工作岗位”[1] AI产品与AGI预览进展 - Anthropic的Claude Code引发关于AGI是否已在终端窗口实现的讨论，其新Claude模型中超过90%的代码由AI智能体自主编写[1] - Anthropic使用Claude Code仅用10天就构建了最新产品[Cowork]，该产品目前仅限苹果生态系统的Pro和Max用户使用[1] - 观点认为，Cowork的发布可能是技术行业的关键拐点，其重要性堪比ChatGPT的首次发布甚至互联网的诞生[1] - 名为OpenClaw（原Clawdbot/Moltbot）的新型准自主AI智能体平台能够自我学习技能并自主处理复杂的长期任务，无需持续手动提示，已有实例显示其可自主下载语音技能、设置账户并代表用户电话预订[1] - 谷歌DeepMind正在招聘“首席AGI经济学家”以研究“后AGI经济学”和后稀缺世界的未来[1] - 对个人而言，AGI可能意味着超个性化医疗、自适应学习AI导师以及能理解上下文和意图、减少生活管理摩擦的助手[1] 科技巨头合作与市场动态 - 苹果与谷歌确认多年合作，Gemini模型将为未来的苹果智能功能提供支持，包括预计今年推出的新版Siri[1] - 苹果据称每年支付约10亿美元以获得在其20亿台设备上使用Gemini模型的权限[1] - 此次合作对谷歌而言是一次转折性胜利，Alphabet的市值自2019年以来首次超越苹果[1] AI基础设施与供应链受益者 - 谷歌的定制AI加速芯片张量处理单元（TPU）的产能建设正在创造明确的供应链赢家[1] - 分析师估计谷歌将在2026年建造300万台TPU，到2028年将增至700万台[1] - Anthropic与谷歌云在2025年10月达成的里程碑式协议是主要需求驱动力，该协议赋予Anthropic使用多达100万台TPU以“训练下一代Claude模型”的权限[1] - 预计在2026年上半年发布的Claude 5预示着对谷歌AI基础设施持续增长的需求，Anthropic将TPU的“性价比和效率”作为扩大合作的关键因素[1] - 受益者涵盖人工智能全产业链：制造端的台积电、半导体设备商如阿斯麦和泛林集团、共同开发下一代Ironwood TPU的联发科、连接各环节的光互连供应商如Lumentum，以及高通和Cloudflare等帮助安全地将AI推向边缘的厂商[1] - Cloudflare因市场认可其在具有更高推理和安全需求的高度智能体化世界中的角色，股价表现强劲[1] AI投资策略与指数构成演变 - ROBO全球人工智能指数（THNQ）自2018年推出以来显著演变，从一个基础设施与应用相对平衡的组合，自然转向了使能基础设施层，该层目前占策略的接近75%，应用层占剩余的25%[2] - 这一演变反映了AI领域价值积累的方向，无论是谷歌的TPU建设、Anthropic的计算扩张还是苹果对Gemini的依赖，基础设施提供商正在获取持久的经济效益[2] - THNQ在半导体制造（台积电）、半导体设备（阿斯麦、泛林集团）、光互连（Lumentum）、边缘计算（高通、Cloudflare）和云提供商（Alphabet）等领域的敞口，使其策略能够从AI货币化的多个维度受益[2]

财报季整体表现 - 截至1月30日，标普500指数成分股中已有33%的公司公布了第四季度业绩 [2] - 华尔街分析师预计标普500公司第四季度每股收益将同比增长11.9% [2] - 若该增速得以维持，将是该指数连续第10个季度实现年度盈利增长，也是连续第5个季度实现两位数增长 [2] - 进入财报季前，分析师预期每股收益增长8.3%，低于第三季度13.6%的增长率 [4] - 华尔街在近几个月上调了盈利预期，尤其是对科技公司，这些公司在近几个季度推动了盈利增长 [4] 本周重点公司财报 - 本周财报季势头延续，重点公司包括：Alphabet、亚马逊、AMD、高通和Palantir [1] - 本周投资者还将关注迪士尼、Chipotle、百事可乐、Uber和Snap等公司的业绩更新 [5] 市场驱动主题与行业动态 - 大型科技公司的业绩为市场定下基调，同时资本支出持续进行 [5] - 驱动2025年市场的主题——人工智能、特朗普政府的关税和经济政策、以及K型消费者经济——继续为投资者提供大量分析素材 [5]

美股市场整体表现 - 周一美股三大指数全部收涨 道琼斯工业平均指数上涨1.05% 纳斯达克综合指数上涨0.56% 标普500指数上涨0.54% [1] 大型科技股表现分化 - 半导体行业公司表现强劲 美光科技上涨超过5% 英特尔、苹果、超威半导体均上涨超过4% [1] - 部分科技巨头股价下跌 英伟达、甲骨文下跌超过2% Meta、微软、特斯拉下跌超过1% 奈飞、博通小幅收跌 [1] - 谷歌、亚马逊股价上涨超过1% [1]

核心观点 - Alphabet将于周三盘后发布第四季度财报，交易员预计财报后股价可能出现超过5%的大幅波动，并可能创下新高[1] - 尽管市场对科技巨头的AI支出及投资回报存在疑问，但公司股价自年初以来已上涨约9%，自去年10月底发布上季度财报以来已上涨约25%[1] - 市场预期公司第四季度营收将再创新高，达到1113.7亿美元，同比增长15%[1] 财务表现与市场预期 - 公司第四季度调整后每股收益预计增长超过20%，达到3.09美元[1] - 交易员根据期权定价预计，股价在本周末可能从周一收盘价略低于345美元的水平上涨或下跌超过5%，波动区间低端约328美元，高端约362美元[1] - 分析师普遍看好公司股票，Visible Alpha追踪的15位分析师中，有12位给予“买入”评级，3位给予“持有”评级，平均目标价为350美元[1] - 公司股价在今年已多次创下历史新高，上一季度财报首次突破1000亿美元营收大关[1] 业务关注点与行业背景 - HSBC分析师指出，将重点关注管理层关于扩大谷歌云容量以满足AI需求的评论、整体搜索和谷歌AI模式的增长数据、公司2026年资本支出计划，以及苹果在其升级版Siri和其他AI功能中使用谷歌Gemini模型的进展[1] - 近期，竞争对手Meta Platforms和微软的财报导致其股价走势相反，两家公司均表示将继续投资AI[1] - 公司营收增长面临市场对其AI投资支出及回报能力的普遍关注[1]

文章核心观点 - 大型科技公司（“七巨头”）正投入巨额资本支出用于人工智能基础设施建设 这一趋势没有放缓迹象 投资重点正从单纯购买芯片扩展到电力、网络连接和数据中心复杂性等更广泛的领域 [1] - 人工智能的发展对部分科技巨头构成生存威胁 尤其是谷歌 其商业模式（依赖点击的广告收入）可能因AI直接提供答案而受损 这迫使公司必须持续投资以保持竞争力 [1] - 在已公布财报的公司中 “赢家继续赢”的格局持续 因为尚无其他公司能取代“七巨头”的规模和触达能力 [1] 对已公布财报的“七巨头”公司的分析 - **微软、Meta、特斯拉**：这些公司展示了持续投入“数百亿”美元建设AI的坚定承诺 且未见放缓迹象 其中特斯拉正被市场视为超越汽车公司的科技公司 关注其Optimus机器人和全自动驾驶技术 [1] - **苹果**：公司iPhone销售业绩出色 但其AI战略仍不明确 与微软、Meta等公司在AI投入上的叙事形成对比 [1] - **整体观察**：市场对AI投资的关注点正在演变 从最初集中在购买GPU和芯片（如英伟达、AMD、美光） 扩展到对数据中心电力、网络连接和复杂性的讨论 例如康宁公司关于数据中心间连接性的评论就反映了这一趋势 [1] 对即将公布财报的亚马逊和谷歌的预期 - **谷歌**：面临来自Anthropic和OpenAI等公司的实质性生存威胁 若在生成式AI或大语言模型领域落后 其广告收入基础可能被动摇 公司推出了Gemini以参与竞争 但AI直接提供答案的模式可能损害其依赖点击的广告商业模式 这或许是公司停止提供部分点击相关指标的原因之一 尽管其单次点击广告收入有所增长 [1] - **亚马逊**：与谷歌一样 公司也面临必须投资AI的生存压力 尽管程度可能略轻 市场预期其财报将进一步揭示在数据中心建设和相关资本支出方面的投入 [1] 对其他科技公司的看法 - **英特尔**：该股票在一年内上涨近150% 有观点认为其最新平台可能足够好 能吸引如苹果等公司将其部分专业产品转移到该平台 “美国优先”的供应链考量也可能使英特尔受益 例如亚马逊等公司可能因其美国身份而采用其产品 [2][3]

财报预期与历史表现 - 公司将于2月4日公布2025年第四季度财报 [1] - 市场对第四季度每股收益的共识预期为2.58美元，在过去30天内下调了1美分，但预计同比增长20% [1] - 市场对第四季度总营收的共识预期为947亿美元，预计同比增长16.02% [1] - 公司拥有出色的盈利超预期历史，在过去四个季度均超出市场预期，平均超出幅度达18.74% [2] AI驱动搜索业务增长 - 搜索业务正受益于AI技术的融合，通过嵌入AI来提升用户体验和广告效果 [2] - AI驱动的搜索功能（如AI概述和AI模式）正在改变用户与谷歌搜索的交互方式 [3] - AI概述功能已扩展至超过20亿用户，推动了显著的查询量增长，尤其是在年轻用户中 [3] - AI模式已在全球40种语言中推出，吸引了超过7500万日活跃用户，上一季度查询量翻倍 [3] - AI Max和搜索广告产品已被数十万广告商使用，成为增长最快的AI驱动搜索广告产品 [3] - 市场对第四季度搜索及其他业务的营收共识预期为612.7亿美元，预计同比增长13.39% [4] 云业务增长与市场地位 - 谷歌云在蓬勃发展的云计算市场中份额持续增长，其企业AI产品（包括定制TPU、GPU和领先的Gemini 2.5等AI模型）需求旺盛 [5] - 2025年第三季度，基于公司生成式AI模型（Gemini, Imagen等）构建的产品收入同比增长超过200% [6] - 在过去12个月中，约150家谷歌云客户每家都使用公司模型处理了约1万亿tokens [6] - 2025年前九个月，谷歌云签署的十亿美元级交易数量超过了前两年的总和 [6] - 2025年第三季度，云业务积压订单环比增加490亿美元，达到1550亿美元，表明需求强劲 [7] - 市场对第四季度谷歌云营收的共识预期为162.5亿美元，预计同比增长35.9% [9] 客户拓展与合作伙伴关系 - 谷歌云不断扩大的客户群预计将推动公司营收增长 [14] - 2025年12月，公司与Palo Alto Networks扩大了合作，将谷歌云的AI和基础设施能力与Prisma AIRS安全平台相结合 [14][17] - 谷歌云也是首家提供英伟达B200和GB200 Blackwell GPU的云提供商，并将提供其下一代Vera Rubin GPU [17] 面临的挑战与压力 - 尽管业务组合和客户群在扩大，但即将公布的季度业绩可能受到广告收入同比比较的负面影响，这主要是由于2024年第四季度美国大选带来的强劲广告支出抬高了基数，尤其影响了YouTube的广告表现 [18] - 销售和营销成本预计在报告季度内有所上升，以支持产品发布和假日季营销活动，给公司费用带来压力 [19] - 公司在云计算和生成式AI领域面临来自亚马逊和微软的激烈竞争 [20] - 公司预计在2025年第四季度及2026年将保持紧张的供需环境，这可能限制其完全满足客户需求的能力 [9] 股价表现与估值 - 公司股价在过去六个月上涨了73.3%，表现优于Zacks互联网服务行业（上涨64.2%）和计算机与科技板块（上涨14.6%） [10] - 公司股票目前估值偏高，其未来12个月市销率为10.15倍，高于互联网服务行业平均的7.85倍 [12]

交易事件 - Artemis Investment Management LLP在2026年第四季度新建立了对Commercial Metals Company的头寸 购入了1,501,906股 交易估算价值为1.0396亿美元[1] - 此次交易后 Artemis对Commercial Metals Company的持仓占其13F报告所管理资产的1.26%[2] 公司股价表现 - 截至2026年1月30日 Commercial Metals Company股价为76.87美元 在过去一年中上涨了58.9%[3] - 其股价表现跑赢标普500指数44个百分点[3] - 尽管自2025年4月以来股价已上涨超过50% 且企业价值倍数从6倍升至9倍 Artemis仍进行了此次建仓[8] 公司财务与业务概况 - 公司过去十二个月营收为80.1亿美元 净利润为4.3766亿美元[4] - 公司股息率为0.94% 截至2026年1月30日收盘价为76.87美元[4] - 公司是领先的钢铁及金属产品生产商和回收商 业务多元化覆盖国内及国际市场[5] - 公司采用一体化供应链 为建筑、制造和基础设施领域提供增值产品和服务[5] - 公司业务包括制造、回收和加工钢铁及金属产品 如钢筋、型钢、结构钢、钢坯、线材及建筑工业用加工钢材[7] - 公司采用一体化商业模式 从废钢采购到生产成品半成品钢材 再到为终端市场提供钢材加工和建筑相关服务[7] - 公司客户包括钢厂、铸造厂、制造商、分销商、建筑公司和基础设施项目 市场覆盖美国、波兰、中国及其他国际市场[7] 投资机构持仓情况 - 在本次提交文件后 Artemis的前五大持仓为英伟达、Alphabet、微软、亚马逊和艾伯维[6] - 其英伟达持仓价值2.9768亿美元 占管理资产的3.6% Alphabet持仓价值2.5983亿美元 占3.1% 微软持仓价值2.0442亿美元 占2.5% 亚马逊持仓价值1.7079亿美元 占2.1% 艾伯维持仓价值1.6086亿美元 占1.9%[6]

公司股价表现 - Alphabet（GOOG/GOOGL）即谷歌股票在新年之际持续创下历史新高 [1] - 这一表现是在更广泛的人工智能相关股票交易波动性重现的背景下实现的 [1] - 尽管投资者对人工智能热潮的持久性担忧日益增长 [1]

事件概述 - 谷歌发布AI原型工具“Project Genie”引发市场对传统游戏开发商可能被颠覆的担忧 导致Unity Software Inc、Roblox Corp以及波兰CD Projekt SA等公司股价遭遇大幅抛售 [1] - 波兰mBank SA分析师认为市场的恐慌反应“并不合理” 股价下跌更像是一场被夸大的过度解读 [1] 市场反应 - 受消息影响 Unity Software Inc、Roblox Corp以及CD Projekt SA股价集体跳水 [1] - 周一交易中 Unity与Roblox股价出现反弹 而CD Projekt在华沙市场则连续第三个交易日下跌 显示欧洲游戏板块压力未完全消散 [1] 分析师观点：市场反应过度 - mBank分析师Piotr Poniatowski指出 考虑到Project Genie当前的实际可用程度 上周五游戏开发商股价的下跌是一种“不必要的恐慌”和“不合理的过度反应” [1][2] - 该工具目前仅能提供有限的游戏时长与体验 距离成熟的商业化应用仍有较大距离 [2] 行业影响分析 - 直觉上看似会受到冲击的AAA级大型游戏工作室 反而可能成为此类AI工具的最大受益者 [2] - AI工具未来或将推动独立开发者和小型工作室项目数量激增 从而加剧行业竞争 [2] - 拥有强大IP和沉浸式叙事能力的大型开发商 其核心竞争力并不会轻易被削弱 [2] - Wedbush分析师Alicia Reese也表示 从纯粹的游戏制作角度来看 AAA工作室不会失去自身价值主张 现有平台仍具备良好的竞争地位 [2]