涉及的行业与公司 * **行业**：云计算、CDN（内容分发网络）、光通信/光芯片、电子（半导体、元器件）、AI算力[1][2][3][8][12] * **公司**： * **云计算/CDN服务商**：金山云、优刻得、青云科技、阿里云、腾讯云、百度云、新浪网科、网宿科技、谷歌云、AWS、字节跳动火山引擎[1][2][5][7][11] * **硬件/芯片**：英伟达、百度昆仑芯片、元杰科技、中微半导体、新洁能、国民技术、赵诣普冉（普冉股份？）、华鸿中心、康强电子、新恒会[1][7][8][12][13] * **光通信/光纤光缆**：亨通光电、长飞[3][9][10] * **租赁服务**：弘景科技[5] 核心观点与论据 * **涨价核心原因**：上游成本传导与AI驱动的需求激增共同导致[2] * **需求侧**：全球AI推理需求迅速上升，AI应用的token能量需求大幅增长，加剧算力资源紧张[2] * **供给侧**：CPU、存储及半导体等关键组件价格上涨，导致云基础设施成本增加[2] * **市场表现**：英伟达H系列显卡价格触底反弹，谷歌云和AWS等国际云服务商宣布涨价[1][2] * **行业定价逻辑转变**：云计算行业从过去扩张争夺市场、不计盈利转向注重盈利能力，涨价具有空前规模[3][4] * **海外市场看法与趋势**：普遍认为涨价源于强劲的AI需求，商业租赁及硬件设备价格持续上涨验证了需求旺盛，B端AI应用场景（如工作流中的agent）使用量增加，海外云服务商涨价将带动国内同行业公司联动[1][6] * **国内云计算市场格局**：竞争格局已趋于稳定，主要玩家如阿里云、字节跳动火山引擎等在竞争中占据主导地位[2] * **电子板块全面通胀**：被动元件、功率器件、模拟芯片、MCU等环节均有提价，幅度从10%到超过50%不等，驱动力包括上游原材料及封测成本上升，以及渠道库存出清后进入补库周期[12] 受益方向与投资机会 * **云计算/CDN直接受益方**： * **困境反转型公司**：如金山云和优刻得，随着全球大厂带动整体水位上升而迎来机遇[1][5] * **CDN领域**：谷歌CDN价格翻倍带来巨大空间，网宿科技全球节点数量达2,800多个（其中海外600多个），将受益于AI发展带来的流量需求[1][5][11] * **其他受益者**：政府项目相关企业、青云科技以及提供租赁服务的公司（如弘景科技）[1][5] * **国内大厂关注点**： * **阿里巴巴**：过去几个季度连续超出市场预期[7] * **腾讯**：AI领域值得重视，基本面良好，是港股重要配置选择[7] * **百度**：估值较低，昆仑芯片未来IPO、大量现金储备及萝卜快跑业务提供潜在增长动力[1][7] * **通信领域（光芯片）**： * **周期与机遇**：2025-2028年中游封装行业优势显著，硅光子技术紧缺带来全球替代的超长周期战略机遇[1][8] * **技术路径**：元杰科技有望采用STP光源方案保持高利润，即使硅光渗透率达80%，EML依然会提供50%以上的市场空间并具有更高盈利水平[8] * **行业前景**：光芯片涨价只是起点，磷酸锂体系的国产光芯片值得关注，光纤光缆行业供需增长，特种光纤需求增加，亨通光电和长飞值得长期关注[3][9][10] * **电子板块投资选择**： * 积极参与拥抱AI浪潮并面临产业变革机遇的公司[13] * 参与上游原材料及封测等环节涨价带来的机会，如华鸿中心、康强电子、新恒会[13] * 选择位置相对较低但弹性较大的领域，如MCU、功率半导体等环节中的赵诣普冉、国民技术、中微半导体、新洁能等公司[13] 其他重要内容 * **流量增长驱动**：云计算和CDN行业高景气，未来流量增长是长期高斜率增长的重要驱动因素，将导致DCA、CDN及边缘计算等环节逐渐紧缺[3][11] * **AI应用发展**：AI时代杀手级应用（如Outboard）需要大量token支持，IAI的gw service已经走出了绝望之谷，进入业绩兑现成长阶段[3][11] * **市场共振**：美股和A股中的云计算CDN公司均表现出共振效应[3][11]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能（AI）行业、全球资本市场（美股、A股）、加密货币（比特币）、科技行业[1][10][11] * **公司**：英伟达（NVIDIA）、谷歌（Google）、特斯拉（Tesla）、苹果（Apple）、腾讯、华为、阿里巴巴、Palantir、OpenAI[1][2][8][12][14][17] 核心观点和论据 * **AI投资前景与泡沫判断**：AI领域目前没有明显泡沫，应全力以赴抓住机遇[1][11] * 论据1：当前美国科技巨头资本支出和盈利增长稳健，谷歌董事长曾表示“没有1,000亿美金别玩人工智能”，而目前已有几家公司研发投入达到此水平[3][13] * 论据2：从历史经验看，每隔十年都有一个主题推动大类资产上涨，本十年的主题是AI、算力、数据和算法[13] * 论据3：目前连OpenAI都未上市，谈论泡沫为时过早[13] * **具体投资标的与逻辑**：重仓英伟达和谷歌，认为它们可能成为人类历史上首批市值超过10万亿美元的公司[3][17] * 英伟达：在AI领域具有领先地位，研发投入巨大且产品迭代迅速，是轻资产高盈利公司[1][12] * 研发投入：2025年为87亿美元，2026年预计达150亿美元[1][12] * 利润：2026年预计为1200亿美元，2027年可能进一步增长50%[12] * 产品：推出量子芯片，产品迭代速度更快，价格提升50%至100%[12] * 谷歌：拥有TPU与GPT-4大模型以及丰富的数据资源，因此被加仓至第二大重仓股[17] * **市场波动与投资策略**：恐慌时期是买入优质股票的时机[1][2][4] * 论据1：2025年8月美股暴跌期间，恐慌指数（VX）飙升至42.8，为31年来罕见，在英伟达股价92美元时买入，短期内获得10%回报[1][3][4] * 论据2：2026年4月标普500指数两天内下跌10.5%，为历史第五大单日跌幅，而美股前9次类似情况后的一年、三年、五年涨幅都很大[4] * **美股与A股市场对比**：美股长期回报率显著高于A股[1][5] * 美股：呈现长期上涨趋势，通过分红和回购实现内生增长，是其不断创新高的重要动力[1][15] * A股：呈锯齿形走势，牛市短暂而熊市较长[1][5] * **资产类别比较**：生息资产（如股票）长期回报优于不生息资产（如比特币、黄金）[6][7][8] * 股票：美国股票200年来扣除通货膨胀后的平均回报率为6.6%，其中盈利增长贡献5%，分红回购贡献1.6%[7] * 比特币：价格波动剧烈，总体呈上升趋势，但作为不生息资产，长期回报不如股票[1][6] * 黄金：历史上200年仅是保值，长期回报率较低[7] * 特斯拉：若人形机器人和无人驾驶技术实现，市值可能达到30万亿美元，增长潜力巨大[8] * **技术进步与财富增长**：技术进步是推动人类财富增长和资本市场发展的核心动力[1][10] * 人工智能有望将人类经济增长率从过去125年的3%提升至7%，甚至谷歌董事长预测达到30%[14] * **长期投资视角**：应养成从产业角度进行20年至30年的长远规划，以应对市场波动[15] * 例证：巴菲特2016年买入苹果股票后获得超过10倍收益，现在开始买入谷歌股票[15][16] * **汇率与全球化配置**：汇率变化是财富管理的重要因素，将资金转移到稳定且增长潜力大的市场非常关键[9] * 例证：若一个土耳其家族过去十年将100亿里拉始终投在土耳其国内，由于里拉贬值94%，其美元价值变为6亿；若换成美元投向美股，则可能增值到1000亿[9] 其他重要内容 * **东方港湾投资策略**：将继续扎根中国走向世界，主要持仓集中在AI技术层面，目前没有大量进入应用层（除Palantir外）[17] * **对中国市场的看法**：在中美竞争背景下，中国通过资本市场和企业力量推动AI发展，将弥补传统三驾马车（投资、消费、出口）下降部分，实现经济持续增长[14] * **对无人驾驶等趋势的看法**：无人驾驶元年的到来以及GPU、大模型与数据结合是新趋势，应保持长期视角布局[16]

Celestica Inc. (NYSE:CLS) shares are trending on Thursday.Shares of the Toronto-based data center infrastructure provider fell 5.28% in after-hours trading on Wednesday, to $327.01, following the company's fourth-quarter earnings report and 2026 guidance update.Record Q4 Performance Beats GuidanceCelestica reported fourth-quarter 2025 revenue climbed 44% to $3.65 billion from $2.55 billion a year earlier, topping the high end of its guidance range of $3.325 billion to $3.575 billion. Adjusted earnings per s ...

AlphaGenome的核心突破与意义 - 谷歌DeepMind推出全新AI模型AlphaGenome，将AI预测能力拓展至人类基因组图谱，并登上《Nature》封面 [1] - 该模型能够同时对11种不同的基因调控过程进行综合预测，准确捕捉基因深处的复杂互动 [3] - 其预测性能在各项测试中均持平或超越现有程序，成为当前基因组预测领域的SOTA（最先进）模型 [9] 模型的技术能力与性能 - AlphaGenome构建了统一的预测框架，单次推理即可覆盖基因组的广泛特征，直接对11种不同的生物学过程进行综合预测，包括基因表达、转录因子结合、组蛋白修饰及染色质三维折叠接触图谱 [11] - 在针对基因组轨迹预测的24项评估中，取得了22项SOTA（最先进水平） [13] - 在变异效应预测任务中，与Borzoi、Enformer等现有模型进行了26轮对决，并在25轮中胜出 [14] - 能够深入分析复杂的基因剪接机制，识别细胞如何从单个基因生成多种蛋白质，以及这一过程何时会出错导致疾病 [4] - 在极其复杂的RNA剪接过程中，实现了对剪接动力学的完整模拟，能够同时计算剪接位点、位点使用率以及具体的剪接连接点 [15] - 利用其长程预测能力，解析了距离靶基因超过10kb的远端增强子，解决了全基因组关联分析（GWAS）中的核心难题 [19] - 在测试中，成功为49%的GWAS相关位点指明了明确的调控方向，解析率大幅超越传统方法 [21] 模型的应用案例与实证 - 对白血病相关基因TAL1的致病突变进行了精准还原，准确预测出8000个碱基之遥的区域发生的突变引起病变 [6] - 在TAL1基因研究中，成功锁定了一个距离基因转录起始位点8000个碱基之遥的插入突变，并给出了完整的致病逻辑链条，预测该突变创造了一个MYB转录因子的结合位点，并最终形成一个新增强子，远程强制激活了本应关闭的TAL1基因，导致T细胞癌变 [23][24][26][27] - 以动脉组织中的DLG1基因案例为例，精准捕捉到DNA序列中一个微小的4碱基缺失（TACTC>T），导致关键外显子被错误跳过，并计算出受影响外显子的使用率大幅下降 [16][17] - 模型不仅能处理已知数据，更能对从未见过的DNA片段及其未知突变做出准确预测 [8] 模型的技术架构与设计 - 采用基于U-Net的混合主干网络，融合了卷积神经网络（CNN）与Transformer的技术优势 [30] - 利用卷积层提取局部的DNA序列特征，同时引入Transformer模块利用注意力机制捕捉跨越长距离的碱基依赖关系 [31] - 架构最终生成两种嵌入表示：用于预测线性基因组功能轨迹的一维嵌入，以及专门用于重构染色体三维折叠结构（接触图谱）的二维嵌入 [31] - 在U-Net结构中，编码器通过卷积模块提取高维特征，中间层的Transformer塔处理长程信息，解码器通过跳跃连接恢复至单碱基分辨率 [33] - 将输入窗口扩展到了100万个碱基对（1Mb），足以覆盖绝大多数远程增强子与启动子之间的相互作用区域 [36] 模型的训练数据与策略 - 支撑模型训练的是一个覆盖人类与小鼠双物种的工业级规模数据集 [37] - 利用了来自ENCODE、GTEx及4D Nucleome Project等公开资源，针对人类基因组的5930种功能轨迹和小鼠基因组的1128种功能轨迹进行了端到端的监督学习 [37] - 数据覆盖了不同的组织、细胞类型及细胞系，确保模型能够学习到基因调控在不同生理环境下的通用规则 [38] - 训练策略采用两阶段流程：第一阶段为采用4折交叉验证的预训练；第二阶段采用蒸馏策略，用全折叠教师模型集合指导单个学生模型学习 [39][40][41] - 引入了严苛的数据增强策略，包括随机移位、反向互补和随机突变，迫使学生模型掌握DNA序列背后的深层语法规则，增强对未见变异的鲁棒性 [43] 模型的工程化与部署 - 利用序列并行技术，将1Mb的长输入序列切分为多个片段（如131 kb），分配至8个互联的TPU v3设备上同步计算 [43] - 软硬件协同架构使得模型在保持单碱基分辨率精度的同时完成大规模训练，最终得到的蒸馏模型在单个GPU上仅需不到1秒即可完成推理 [43] - 目前，Google DeepMind已面向非商业研究开放AlphaGenome API [10]

核心观点 - 谷歌公司成功破坏了一个名为IPIDEA的代理网络 该网络通过将全球消费者设备的互联网流量路由给不良行为者来掩盖其非法活动 谷歌认为其行动已对该网络的运营造成重大打击 [1][4] 事件与行动 - 谷歌威胁情报小组于1月28日发布博客文章 披露该代理网络通过劫持互联网服务提供商拥有的、用于服务住宅或小型企业客户的IP地址 使网络防御者难以检测和阻止恶意活动 [2] - 谷歌通过采取法律行动关闭该网络使用的域名、与平台提供商、执法机构和研究公司共享其软件开发工具包和代理软件的技术情报、并确保Android内置的Google Play Protect警告用户并移除已知包含IPIDEA SDK的应用程序 从而破坏了IPIDEA代理网络 [3] - 谷歌认为其行动已显著削弱IPIDEA的代理网络和业务运营 使代理运营商可用的设备池减少了数百万台 由于代理运营商通过转售协议共享设备池 这些行动可能对关联实体产生下游影响 [4] 行业现状与威胁 - 尽管IPIDEA被认为是该领域最大的威胁之一并已被破坏 但住宅代理提供商行业正在快速增长 [4] - 该行业带来的威胁可通过多种方式应对 包括提高消费者对以支付换取“未使用带宽”或“共享互联网”的应用程序风险的认识、鼓励消费者坚持使用官方应用商店、要求住宅代理提供商提供用户同意的可审计证明、鼓励应用程序开发者审查其集成的货币化SDK、以及鼓励技术平台继续共享情报并实施最佳实践以识别和打击非法代理网络 [5] 相关网络安全背景 - 在网络安全军备竞赛的早期发展中 美国机构及外国同行组织曾警告 许多网络在检测和阻止一种名为“快速通量”的恶意技术方面存在防御缺口 [6] - “快速通量”技术通过快速更改域名系统记录来运作 使攻击者能够隐藏其恶意服务器的位置并建立有弹性的命令与控制基础设施 [6]

公司产品更新 - 谷歌宣布将Gemini人工智能功能整合至Chrome浏览器 [1] - 引入的Gemini功能包括图像生成工具Nano Banana、主打个人化应用的Personal Intelligence以及具代理式功能的Auto Browse [1] - 用户只需输入单一指令便可指示浏览器在网络上自动完成多项任务 [1] 产品设计与用户体验 - 谷歌为Chrome推出全新设计，在浏览器右侧新增面板 [1] - 新设计让Gemini聊天机器人于用户上网期间保持随时可用状态 [1]

挪威主权财富基金持仓变动 - 基金在2025年下半年减持了其前四大科技股持仓 包括其最大持仓英伟达公司 以及苹果公司 微软公司和Alphabet公司 [1] - 基金将其在芯片巨头英伟达的持股比例从1.32%削减至1.26% 同时将其在微软的持股比例从1.35%削减至1.26% [2] - 截至2025年底 英伟达和微软仍是该基金前五大最有价值的投资标的 苹果是第二大投资 [2] 基金投资组合调整 - 基金在2025年下半年削减了超过1000家公司 使其在全球60个国家的总持股公司数量降至7201家 此举符合其简化投资组合的策略 [3] - 基金退出了摩尔多瓦 冰岛 克罗地亚和爱沙尼亚的股票市场 同时新增了约旦和巴拿马市场 [3] - 基金最大的债券持仓是美国国债 日本政府债券和德国国债 在所有资产类别中 其约53%的投资位于美国 [3] 基金背景与投资框架 - 挪威银行投资管理公司根据挪威财政部设定的基准指数进行投资 其主动操作的空间有限 [5] - 基金的投资组合涵盖股票 固定收益 房地产和可再生能源基础设施 所有投资均在挪威境外进行 [5]

挪威主权财富基金持股变动 - 挪威规模达2.2万亿美元的主权财富基金在2025年下半年减持了其最大持股英伟达，持股比例从1.32%降至1.26% [1] - 该基金同期减持了其前四大科技股，包括苹果（持股比例从1.25%降至1.23%）、微软（持股比例从1.35%降至1.26%）、Alphabet（持股比例从1.22%降至1.15%）[1] - 该基金在2025年下半年增持了亚马逊，持股比例从1.17%升至1.24% [1] 科技行业持股详情 - 该基金减持了多家大型科技公司，包括博通（持股比例从1.42%降至1.30%）、Meta Platforms（持股比例从1.24%降至1.17%）、台积电（持股比例从1.85%降至1.77%）、腾讯控股（持股比例从1.42%降至1.35%）[1] - 该基金增持了半导体设备公司ASML，持股比例从2.20%升至2.27% [1] 非科技行业持股详情 - 该基金减持了特斯拉，持股比例从1.14%降至1.07% [1] - 该基金对礼来公司的持股比例维持在1.18%不变 [1] - 该基金增持了金融类公司，包括摩根大通（持股比例从1.26%升至1.29%）和伯克希尔哈撒韦（持股比例从0.54%升至0.56%）[1]

基金持仓概况 - 截至2025年末，东方港湾海外基金美股持仓标的锐减至10只，期末管理规模约为13.16亿美元，折合人民币约91亿元，较去年三季度末的12.92亿美元小幅增长 [1] - 去年四季度，基金清仓了阿里巴巴、奈飞、Coinbase等7只股票，持仓进一步向科技巨头集中 [1][4] 持仓结构调整与清仓操作 - 基金在四季度清仓了横跨加密资产、内容平台、半导体及算力相关领域的多只股票，包括阿里巴巴、Coinbase、奈飞、Astera Labs、BitMine Immersion Technologies、博通以及台积电 [4] - 清仓阿里巴巴前，其在三季度新买入22.1万股，占组合比重3.06%，期末市值3950万美元，但仅一个季度后便清仓 [5] - 清仓的两家加密资产公司Coinbase和BitMine Immersion Technologies，在去年四季度股价分别大跌33%和48% [6] 重仓股变动与集中度提升 - 谷歌取代英伟达成为基金第一大重仓股，期末持仓市值约为4.06亿美元，占美股持仓总规模约30.85% [3][7] - 基金在四季度对谷歌大幅加仓40.55%，同时谷歌股价在当季上涨近29% [7] - 英伟达退居第二大重仓股，持仓市值约2.37亿美元，占组合比重18.02%，权重较前期的18.29%有所下降 [3][7] - 基金还大幅加仓了二倍做多谷歌的ETF（GGLL），加仓幅度高达117.60%，通过杠杆进一步提升谷歌的仓位 [3][8] 投资组合构成与策略 - 前十大重仓股几乎全为科技龙头，除谷歌、英伟达外，还包括微软、苹果、Meta、特斯拉、亚马逊等 [8] - 基金通过杠杆型ETF放大对科技板块的风险敞口，三倍做多纳斯达克100指数ETF（TQQQ）和三倍做多FANG+指数ETN（FNGU）分别位列第三、第四大持仓，占组合比重分别为9.62%和8.05% [3][8] - 持仓结构体现了“聚焦科技巨头、加码AI核心”的投资思路，重心从算力硬件层向具备AI生态与商业化落地能力的平台型公司如谷歌倾斜 [9] - 公司认为AI应用的算力需求空间巨大，容得下英伟达GPU与谷歌TPU共同发展，并判断未来五到十年AI将持续推动技术革命与财富创造 [9]

产品定位与内容特点 - 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品 [1] - 产品侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析产业链公司以及解读重磅政策的要点 [1] - 即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考 [1] - 将信息的价值用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户 [1] 公司A业务亮点 - 公司业务涉及存储芯片领域，其用于DDR的产品已进入小批量测评阶段 [1] - 公司的芯片元件产品已批量用于英伟达GPU [1] - 公司产品获得数据中心、AI-GPU等领域客户认可 [1] 公司B业务亮点 - 公司是谷歌Gemini AI端侧硬件核心芯片供应商 [1] - 公司布局FTTR光纤技术 [1] - 公司构建多维通信矩阵，以助力端云互联 [1]