公司股息派发计划 - 恒隆集团将于2026年6月15日派发末期股息 [1] - 末期股息派发标准为每股0.65港元 [1]

核心财务业绩 - 集团2025财年总收入为104.14亿港元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健，为68.36亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至24.07亿港元 [1] - 计及10.37亿港元物业净重估亏损后，股东应占纯利为13.70亿港元，低于2024年的16.13亿港元 [1] - 每股基本盈利为1.77港元，计及重估亏损后的相应每股盈利为1.01港元 [1] - 末期股息为0.65港元 [1] 收入结构分析 - 物业销售收入大幅下降83%至2.64亿港元，是总收入下跌的主要原因 [1] - 物业租赁收入下跌2%至98.53亿港元 [1] - 酒店收入显著上升57%至2.97亿港元，主要受物业组合扩展规模带动 [1] 业务分部表现 - 物业租赁营业溢利下跌2%至69.72亿港元，主要因内地办公楼市场疲弱及香港经济复苏缓慢 [1] - 酒店业务营业亏损（计及资产折旧后）收窄46%至3,400万港元 [1] - 物业销售亏损收窄，足以抵销租赁营业溢利下跌及财务费用上升的影响 [1] 香港市场运营 - 香港零售物业组合租出率于年底改善至95% [2] - 香港办公楼物业组合租出率于年底改善至90% [2] - 公司采取针对性措施及多港元化策略以留住租户 [2] - 住宅及服务式寓所业务租出率按年上升三个百分点 [2] - 住宅及服务式寓所业务收入按年上升6%，受惠于政府人才入境计划 [2]

2025财年整体业绩表现 - 集团总收入为104.14亿港元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健于68.36亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至24.07亿港元 [1] - 计及10.37亿港元股东应占物业净重估亏损后，股东应占纯利为13.70亿港元 (2024年：16.13亿港元) [1] - 每股基本盈利为1.77港元，计及重估亏损后每股盈利为1.01港元 (2024年：1.18港元) [1] - 末期股息为0.65港元 [1] 物业销售业务 - 物业销售收入为2.64亿港元，较去年大幅下降83% [1] - 物业销售亏损有所收窄，其正面影响足以抵销物业租赁营业溢利下跌及财务费用上升带来的影响 [1] 物业租赁业务 - 物业租赁收入为98.53亿港元，营业溢利为69.72亿港元，两者均下跌2% [1] - 下跌主要因为内地办公楼租赁市场仍然疲弱，且香港经济复苏缓慢 [1] - 香港零售和办公楼物业组合租出率于年底分别显著改善至95%和90% [2] - 公司通过针对性措施及多港元化策略留住租户，带动了香港租出率的改善 [2] 酒店业务 - 酒店收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至3400万港元 [1] - 收入增长主要受酒店物业组合扩展规模带动 [1] 住宅及服务式寓所业务 - 在香港政府人才入境计划带动下，该业务增长稳健 [2] - 租出率和收入按年分别上升三个百分点和6% [2] 财务费用 - 财务费用有所上升，主要由于资本化利息减少 [1]

2025年度财务业绩总览 - 集团总收入为港币104.14亿元，较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利维持稳健于港币68.36亿元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至港币24.07亿元 [1] - 计及港币10.37亿元股东应占物业净重估亏损后，股东应占纯利为港币13.70亿元，低于2024年的港币16.13亿元 [1] - 相应每股盈利为港币1.01元，低于2024年的港币1.18元 [1] 收入结构分析 - 物业销售收入大幅下降83%至港币2.64亿元，是导致总收入下跌11%的主要原因 [1] - 物业租赁收入下跌2%至港币98.53亿元 [1] - 酒店收入显著上升57%至港币2.97亿元，主要受酒店物业组合扩展规模带动 [1] 各业务分部盈利表现 - 物业租赁营业溢利下跌2%至港币69.72亿元 [1] - 酒店业务营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至港币3,400万元 [1] - 物业销售亏损收窄，足以抵销物业租赁营业溢利下跌以及资本化利息减少导致财务费用上升的影响 [1] 市场与经营环境 - 内地办公楼租赁市场仍然疲弱 [1] - 香港经济复苏缓慢 [1] - 上述因素是导致物业租赁收入及营业溢利均下跌2%的原因 [1] 股东回报 - 公司董事会建议以现金派发2025年度末期股息，每股港币6角5仙，与2024年度持平 [2] - 末期股息派发方案须待于2026年4月30日召开的股东周年大会上获得批准 [2] - 末期股息将于2025年6月15日派发予于2026年5月8日名列公司股东名册的股东 [2]

股息信息 - 宣派截至2025年12月31日止年度末期股息，每股0.65 HKD[1] - 股息股东批准日期为2026年4月30日[1] - 除净日为2026年5月6日[1] 登记与派发 - 股份过户文件最后时限为2026年5月7日16:30[1] - 记录日期为2026年5月8日[1] - 股息派发日为2026年6月15日[1] 董事会构成 - 截至公布日期，董事会含5位执行董事、3位非执行董事和5位独立非执行董事[3]

总收入与利润变化 - 2025年总收入为104.14亿港元，同比下降11%[9] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11%[10] - 整体营业溢利为68.36亿港元，与去年基本持平[5][9] - 股东应占纯利为13.70亿港元[5] - 2025年股东应占本年溢利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[69] - 2025年除税前溢利为41.37亿港元，较2024年的42.52亿港元下降2.7%[69] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[76][77] - 公司2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[78] - 2025年股东应占纯利为13.70亿港元，较2024年的16.13亿港元下降15.1%[86] - 公司2025年总收入为104.14亿港元，较2024年的117.60亿港元下降11.4%[69] 基本盈利与每股数据 - 股东应占基本纯利为24.07亿港元，同比上升3%[5][9] - 每股基本盈利为1.77港元[5] - 2025年每股基本盈利为港币1.01元，较2024年的港币1.18元下降14.4%[69] - 2025年股东应占基本纯利（剔除物业公允价值变动影响）为24.07亿港元，较2024年的23.27亿港元增长3.4%[87] - 2025年每股基本及摊薄盈利为1.77港元，较2024年的1.71港元增长3.5%[87] - 2025年用以计算每股盈利的股份加权平均数为1，361，618，242股，与2024年相同[86] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入为98.53亿港元，同比下降2%[5][9] - 物业租赁业务收入为98.53亿港元，同比下降2%，其中内地收入67.57亿港元（-1%），香港收入30.96亿港元（-3%）[10][12] - 物业租赁收入为86.25亿港元，同比下降2.0%[76][77] - 物业租赁分部营业利润为63.13亿港元，同比下降2.7%[78] 物业销售业务表现 - 物业销售收入为2.64亿港元，同比下降83%[5][9] - 物业销售业务收入大幅下降83%至2.64亿港元，其中香港物业销售收入下降86%至2.05亿港元[10] - 物业销售业务录得收入2.64亿港元（2024年：15.38亿港元），并产生1.02亿港元营业亏损[35] - 物业销售收入大幅下降至2.64亿港元，较2024年的15.38亿港元下降82.8%[76][77] 酒店业务表现 - 酒店收入为2.97亿港元，同比上升57%[5][9] - 酒店（内地）业务收入增长57%至2.97亿港元，营业亏损收窄46%至3400万港元[10] - 酒店业务总收入（人民币）增长57%至2.72亿元，其中昆明君悦酒店收入增长265%至1.35亿元[34] 内地商场组合表现 - 内地商场组合收入按人民币计值增长1%至48.71亿元，年末租出率提升2个百分点至96%[12][15][18] - 上海恒隆广场收入按人民币计值增长1%至16.61亿元，年末租出率为96%[18] - 上海港汇恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长20%，商场维持悉数租出[19] - 无锡恒隆广场商场收入上升10%，租户销售额上升3%，商场悉数租出[19] - 大连恒隆广场商场收入上升12%，租户销售额上升14%，年末租出率上升一个百分点至95%[20] - 昆明恒隆广场商场收入上升9%，租户销售额上升7%，年末租出率达99%[20] - 济南恒隆广场商场收入增长2%，租户销售额增长6%，年末租出率上升四个百分点至97%[21] - 沈阳皇城恒隆广场商场收入增长6%，租户销售额增长17%，年末租出率提升四个百分点至98%[21] - 天津恒隆广场商场收入下跌3%，租户销售额上升2%，年末租出率下跌一个百分点至94%[22] 内地个别商场表现欠佳 - 武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场收入分别大幅下降31%和36%[18] - 武汉恒隆广场商场收入下降31%，租户销售额下降23%，年末租出率上升五个百分点至90%[22] - 沈阳市府恒隆广场商场收入下降36%，租户销售额下降54%，年末租出率上升两个百分点至89%[23] 内地办公楼组合表现 - 内地办公楼组合收入按人民币计值下降7%至12.23亿元，年末租出率下降4个百分点至80%[13][15] - 内地办公楼组合总收入按年跌7%至人民币12.23亿元，其中上海恒隆广场办公楼收入下跌11%至5.38亿元，年末租出率下滑五个百分点至82%[24][25] 香港物业租赁表现 - 香港零售物业租赁收入下降4%，办公楼业务收入下降2%，但办公楼年末租出率维持在90%[14] - 香港物业租赁总收入下降3%至30.96亿港元，营业溢利下降3%至24.04亿港元，租赁边际利润率为78%[29] - 香港零售物业组合收入下降4%至17.61亿港元，年末租出率维持95%高位[30][31] - 香港办公楼及工业/办公楼收入下降2%至11.06亿港元，年末租出率维持90%[30][32] - 香港住宅及服务式寓所收入增长6%至2.29亿港元[30][33] 物业公允价值变动 - 股东应占物业之公允价值净减少10.37亿港元[5] - 公司录得物业重估亏损11.66亿港元，其中内地组合亏损8.67亿港元，香港组合亏损2.99亿港元[38] - 2025年投资物业公允价值减少11.66亿港元，发展中的投资物业价值增加至273.59亿港元[69][71] - 2025年物业公允价值变动（扣除相关所得税及非控股权益前）对股东应占纯利的影响为11.66亿港元[87] 物业资产与项目价值 - 截至2025年底，物业及发展中投资物业总值为2028.95亿港元，其中内地组合价值1387.72亿港元，香港组合价值641.23亿港元[37] - 截至2025年底，出租及待售物业发展项目总值分别为273.59亿港元和76.03亿港元[39] 发展项目与扩展 - 无锡“恒隆府”项目已售出53个单位，所得款项达4.43亿元人民币[35] - 杭州恒隆广场扩展项目将总零售面积增加近40%至150，000平方米[41] - 无锡恒隆广场扩展项目将总零售面积扩大38%至约169，000平方米，公司持有该项目60%权益[43] - 上海南京西路项目新增约96，000平方米楼面面积，总楼面面积增至约312，000平方米，增幅约44%，公司持有该项目60%权益[44] - 杭州恒隆广场零售部分预租率已超过90%[66] - 公司近期公布展开无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目[68] 现金与借贷状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款结余总额为港币67.92亿元，其中人民币占比44%（港币29.80亿元）[47] - 截至2025年12月31日，公司借贷总额为港币548.37亿元，其中46%以人民币计值[48] - 截至结算日，公司净债项股权利率为30.9%，债项股权利率为35.3%[50] - 于2025年12月31日，借贷总额为港币548.37亿元，其中1年内到期占9%，1年后但2年内到期占31%，2年后但5年内到期占53%，5年后到期占7%[52] - 2025年末现金及银行存款为67.92亿港元，较2024年末的108.17亿港元下降37.2%[71] - 2025年末银行及其他借贷总额为548.37亿港元，其中非流动部分为499.24亿港元[71] - 现金及银行存款从108.17亿港元减少至67.92亿港元，下降37.2%[79] 债务结构与财务费用 - 净债项股权比率为30.9%[5] - 公司债务组合中，定息债项占总债务比率为41%[48] - 按货币划分，公司债务中人民币占比46%（港币252.39亿元）[49] - 按利率类型划分，公司债务中浮息占比59%（港币324.19亿元）[50] - 整体债项组合平均偿还年期维持在2.9年，约60%贷款需于两年后偿还[51] - 2025年1月成功签署港币100亿元五年期银团定期贷款和循环信贷融资[51] - 备用银行承诺信贷的未提取结余为港币227.39亿元，中期票据未提取结余为27.92亿美元（等值港币217.31亿元）[52] - 2025年总财务费用减少7%至港币19.75亿元，平均有效借贷利率降至3.8%[53] - 2025年利息保障倍数改善至3.2倍[54] - 财务费用为9.91亿港元，同比上升4.6%[81] 资产与权益状况 - 2025年资产净值为1552.67亿港元，较2024年的1526.88亿港元增长1.7%[71] - 2025年股东权益为988.81亿港元，非控股权益为563.86亿港元[71] - 公司总资产从2349.68亿港元微增至2362.32亿港元[79] - 以人民币计值的资产净值占公司资产净值总额约68%，因人民币升值产生的换算收益为港币24.96亿元[54] 其他财务数据 - 2025年全面收入总额为48.44亿港元，其中股东应占部分为28.08亿港元[70] - 公司2025年税项支出总额为16.83亿港元，较2024年的14.16亿港元增长18.9%[84] - 2025年投资物业及发展中投资物业的添置额为26.52亿港元，较2024年的37.73亿港元下降29.7%[88] - 2025年末应收账款及其他应收款总额为1.79亿港元，较2024年末的1.84亿港元下降2.7%[89] - 2025年末应付账款及其他应付款总额为40.49亿港元，与2024年末的40.64亿港元基本持平[90] 股息政策 - 公司建议派发2025年度末期股息每股0.65港元，全年股息为每股0.86港元，与2024年度持平[11] - 公司拟派发末期股息每股0.65港元，与2024年持平，年度股息总额为11.71亿港元[85] - 公司建议派发末期股息，记录日期为2026年5月8日，派发日期为2026年6月15日[96] 可持续发展与环境、社会及管治（ESG） - 内地组合80%物业采用可再生能源，累计采购约3.2亿千瓦时[60] - 采购低碳排放钢材用于杭州项目，碳排放量较传统钢材低约50%，上海和杭州项目合计减少超过40%的隐含碳排放量[61] - 截至2025年12月，已有76家租户参与Changemakers计划，覆盖超过319，000平方米租赁总楼面面积，相当于适用物业已出租楼面面积的20%[62] - 公司拨捐港币1，100万元成立火灾赈灾基金，并提供20个免租服务式寓所单位供灾民暂住两个月[64] - 截至2025年12月31日，绿色债券、绿色贷款和可持续发展表现挂钩贷款融资额度占公司债项及可用信贷额度总额的60%[65] 资本承责与雇员 - 对投资物业及酒店发展项目资本承责总额为港币72.23亿元，向新合营项目注资的资本承责为人民币7.90亿元[56] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为4，595人，其中香港雇员912人，内地雇员3，683人[91] 管理层对市场前景的指引 - 2026年内地零售租赁市场预期渐入佳境，黄金地段前景看好[66] - 2026年办公楼市场预计将持续受压，面临空置率上升、租金压力沉重和需求不足[67] - 香港零售租金可望靠稳，但办公楼租赁业务短期增长空间有限，部分租户仍需租金宽减[67] - 2026年物业销售业务重心将以审慎定价、分阶段放售和优越产品质素为主[68]

股份情况 - 截至2025年12月31日，公司无法定股本且股份无面值[1] - 截至2025年11月底，已发行普通股（不含库存股）1,361,618,242，库存股0，总数1,361,618,242[2] - 2025年12月，已发行普通股（不含库存股）和库存股数目变动均为0[2] - 截至2025年12月底，已发行普通股（不含库存股）1,361,618,242，库存股0，总数1,361,618,242[2]

会议安排 - 恒隆集团2026年1月30日举行董事会会议[3] - 会议将批准2025年度全年业绩[3] - 会议将考虑派发末期股息建议[3] 人员信息 - 截至2026年1月2日，执行董事为陈文博等三人[3] - 截至2026年1月2日，非执行董事为陈乐宗等三人[3] - 截至2026年1月2日，独立非执行董事为叶锡安等五人[3]

核心管理层变动 - 恒隆集团及恒隆地产联合公告，集团行政总裁卢韦柏将于2026年8月31日前荣休，公司正物色继任人，卢韦柏退休后将转为顾问角色 [2] - 此次CEO变动距离前主席陈启宗2024年退任仅一年有余，标志着公司正式进入以第三代陈文博为核心的全面掌舵时代 [5] - 卢韦柏自2018年中开始担任首席执行官，经历了从第二代向第三代交接的关键期，体现了“家族传承+职业经理人辅助”的治理模式 [10] 公司业绩与市场表现 - 公司股价从2019年18港元多/股的高位腰斩至8元多/股的区间，2024年股价创下2008年金融危机以来新低，较2019年高位缩水超50% [5][8] - 2025年上半年，恒隆地产内地物业租赁收入下滑2%至31.99亿港元，营业利润同步下滑2% [8] - 旗舰项目上海恒隆广场租出率从长期100%降至98%，2025年上半年销售额同比下滑8%，但较2024年同期23%的跌幅和2024年全年22%的跌幅有所收窄 [8] - 2025年国庆黄金周前四日，公司内地物业组合总租户销售额同比增长约15%，10月1日当天销售额同比增长逾20%，约七成营运商场录得双位数增长，其中上海港汇恒隆销售增加50%，武汉恒隆销售增加70% [9] 战略转型：“恒隆V.3”战略 - 新任董事长陈文博上任后迅速推进“恒隆V.3”战略落地，与卢韦柏共同开启集团从“重资产扩张”向“存量优化”的转型 [5] - 2025年下半年战略加速落地，半年内以轻资产长租模式拿下上海梅龙镇广场、杭州百货大楼、无锡新世界百货三个项目，旨在整合存量物业，实现核心商圈规模扩张 [9] - 上海南京西路物业组合总建筑面积将增至31.23万平方米，无锡恒隆零售面积扩大38%，杭州项目新增40%零售空间 [9] - 战略转型得到初步验证，昆明尚义街改造后客流量增长了15%，杭州恒隆广场零售预租率已达83%，办公楼E座已全幢租出 [13] 业务运营调整与挑战 - 2025年中期业绩报告中，公司首次宣布不再区分“高端”与“次高端”商场类别，转向更灵活的客群适配策略 [8] - 办公楼市场持续承压，2025年上半年恒隆内地办公楼收入下滑5% [9] - 轻资产转型面临考验，包括老物业改造的巨额资金投入、结构老化、工期控制、成本超支等风险，以及如何在引入新业态吸引客群的同时守住高端核心调性 [10] - 全球中高端品牌领域正迎来高管变动潮，为公司新任管理层的品牌合作谈判增添了不确定性 [11] 行业背景与公司历史 - 自2012年起，公司进入内地大规模拿地期，在上海、杭州、昆明等核心城市布局多个重资产综合体，开启了“恒隆V.2”时代的扩张浪潮 [6] - 2021年以来，中国地产行业调整与奢侈品消费下滑形成叠加冲击，令公司业绩承压 [8] - 公司当前的战略路径被分析人士视为“不盲目开拓新城市，聚焦现有项目扩容”，以延续核心商圈优势并善用资金 [9]

核心人事变动 - 恒隆集团及恒隆地产行政总裁兼执行董事卢韦柏将于2026年8月31日前荣休 [2] - 董事会正进行全面的甄选程序以物色继任人 卢韦柏将支持并协助领导层顺利交接 [2] - 恒隆主席陈文博表示 卢韦柏在任内带领集团应对重大挑战 巩固业务根基 并启动了将成为未来数十年增长引擎的V.3策略 [2] - 陈文博期待卢韦柏荣休后能以特定正式岗位继续为集团提供顾问支持 [2] 管理层评价与回顾 - 卢韦柏表示在退休年龄前卸任以探索人生新篇章是其个人计划 过去八年是其职业生涯的黄金时期 [2] - 在其任内 公司强化了“66”品牌 并在多个城市拓展了与奢侈品牌的合作 [2] - 公司通过全面的顾客关系管理计划提升了以客为尊的服务 并建立了一支秉持公司愿景、使命、价值的强大团队 [2] - 卢韦柏热切期待在2026年4月与团队一同迎接杭州恒隆广场的开幕 庆祝恒隆成立66周年 [2]