智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持恒隆地产(00101)跑赢行业评级和盈利预测不变。维持目标价 9.46港元/股，对应15倍2025年核心P/E、5.5%股息收益率和5%上行空间。公司交易于14.6倍2025年核心 P/E和5.8%股息收益率。该行建议持续关注零售额同比表现、杭州恒隆广场开业进展、以股代息政策停 止等基本面潜在催化和美联储降息等估值端催化。 中金主要观点如下： 三季度及十一内地商场经营表现同比改善趋势强化 该行预计3Q25内地商场零售额同比+10%，年内实现逐季改善(1Q25、2Q25分别同比-7%、-1%)。拆解 背后原因：首先，去年同期为全年最低基数(3Q24零售额同比-18%);其次，得益于公司丰富的营销策 划，客流量保持增长势头，该行预计7-8月客流同比+9%(1H25同比+3%);最后分业态看，该行预计3Q25 重奢品牌下行拖累同比缓释，而珠宝首饰、国潮时尚、体验等带动增长。十一期间，公司公告1-4日零 售额同比增15%，客流同比增3%，其中武汉及上海港汇恒隆零售额增长最为突出。 发布"恒隆V.3"战略，强化所在核心城市市场地位 公司下一阶段致力于聚焦现有项目再投资、以及利用其 ...

机构：中金公司 研究员：王翼羽/李佳璠/孙元祺 公司近况 近期恒隆地产组织了管理层反路演与上海恒隆、港汇恒隆、无锡恒隆广场调研，我们反馈核心发现如 下。 评论 三季度及十一内地商场经营表现同比改善趋势强化。我们预计3Q25 内地商场零售额同比+10%，年内实 现逐季改善（1Q25、2Q25 分别同比-7%、-1%）。拆解背后原因：首先，去年同期为全年最低基数 （3Q24 零售额同比-18%）；其次，得益于公司丰富的营销策划，客流量保持增长势头，我们预计7-8 月客流同比+9%（1H25 同比+3%）；最后分业态看，我们预计3Q25 重奢品牌下行拖累同比缓释，而珠 宝首饰、国潮时尚、体验等带动增长。十一期间，公司公告1-4 日零售额同比增15%，客流同比增3%， 其中武汉及上海港汇恒隆零售额增长最为突出。 发布"恒隆V.3"战略，强化所在核心城市市场地位。公司下一阶段致力于聚焦现有项目再投资、以及利 用其对于市场的了解拓展周边潜在机会。举例而言，上海恒隆广场三期扩展（我们预计可租面积有望增 加30%）、上海港汇恒隆服务式公寓改造为五星级酒店、杭州与百大的长期租赁合作（我们预计零售面 积有望增加40%，项目通达性 ...