公司财务决策 - 公司宣布了董事会批准的100亿美元的股票回购计划[1] - 公司宣布进行10对1的股票分割[2] 公司财务状况 - 在2023年，Lam团队回购了80%的自由现金流，达到38亿美元[3] - 预计2024年WFE在低中90亿美元，略有增长[4] 行业趋势 - 在2023年，半导体行业收入下降了约8%[5] - NAND投资在2023年年度下降了约75%[6] 未来展望 - 预计2025年将是一个良好的年份，全球对人工智能的兴趣持续增长[7] - 预计2025年第一代全围栅极将带来10亿美元的收入[8] 市场份额和发展 - 公司在发现和逻辑领域的市场份额增长显著，从20%到30%增长到45%到50%以上[9] - 公司在先进封装领域取得了显著进展，每增加10万片晶圆，背面功率带来10亿美元的增量机会[10] - 公司在高带宽内存领域拥有90%的市场份额，预计今年高级封装收入将达到10亿美元，较去年增长2倍至2.5倍[11] 技术发展 - 公司预计通过干法光刻胶处理技术，未来5年内将实现15亿美元的机会，最终成为10亿美元的业务[12] - 公司在NAND层形成领域拥有领先地位，随着技术迁移至200多层，公司将受益于更多的技术复杂性[13] 客户支持和运营目标 - 公司继续扩大客户支持业务，客户支持业务组件包括备件、服务升级和Reliant产品线[14] - 公司的目标是实现33%至34%的运营利润率，尽管目前尚未达到一致的水平，但公司仍在努力提高毛利率[15]

文章核心观点 公司首席财务官介绍公司最新动态及业务情况，认为行业正从低迷中复苏，2025年有望改善，公司凭借技术优势和业务布局将受益，同时会应对竞争和成本挑战以实现财务目标 [7][15][22] 公司动态 - 董事会批准100亿美元股票回购计划，执行时间不定，符合将75%-100%自由现金流返还股东的计划 [7] - 宣布10比1的股票拆分，旨在让全球员工更易参与公司股票所有权计划 [8] 行业情况 2023年情况 - 半导体行业进入周期性低迷，行业收入下降约8%，晶圆制造设备（WFE）除光刻外下降约8% [12] - NAND投资同比下降约75%，DRAM市场疲软，全球客户支出减少，中国市场有一定支撑 [13][14] 2024年情况 - WFE市场略有改善，但内存市场仍较平淡，NAND投资仅略有增加，价格和盈利能力有所好转 [15] - 部分内存企业预计NAND和DRAM价格将持续改善，供应紧张将持续到2025年 [17] 2025年展望 - 行业有望迎来更强劲的WFE支出，先进节点发展加速，人工智能相关技术将推动行业发展 [20][22] 公司业务表现及前景 先进制程与逻辑业务 - 领先的代工和逻辑业务中，3D结构和环绕栅极技术带来新机遇，预计今年首个环绕栅极节点收入达10亿美元，并持续增长 [24] - 每增加10万片晶圆产能，公司有10亿美元增量机会，资本密集度和沉积需求增加 [25] 业务结构与市场份额 - 业务组合从20%-30%代工/逻辑占比提升至45%-50%以上，更加均衡 [34] - 公司在代工和逻辑领域取得进展，同时保持强大的内存业务基础，对各业务发展有信心 [36][37] 先进封装业务 - 今年先进封装业务收入将达10亿美元，同比增长2-2.5倍，高带宽内存业务增长三倍 [39][40] - 在高带宽内存和2.5D/3D封装领域有强大市场份额，未来将持续受益 [41][42] EUV光刻与干光刻胶业务 - 与ASML合作开发干光刻胶技术，有望实现高效生产，客户评估良好 [48] - 该业务五年累计机会为15亿美元，最终有望成为10亿美元业务，将在代工、逻辑、DRAM领域得到应用 [49] NAND业务 - NAND客户向200多层技术迁移，公司在蚀刻和沉积方面有领导地位，能受益于技术变革 [50] - 推出Vector DT工具管理背面应力，提前布局应对行业挑战 [53] 服务业务（CSBG） - 占总销售额33%-35%，过去五年复合年增长率为14%，高于10%-12%的目标 [58][59] - 包括备件、服务升级和Reliant产品线，备件业务是最大组成部分，随着客户利用率提高将增长 [62] 竞争与财务目标 竞争应对 - 中国国内设备公司业务增长，公司认为部分是由于美国设备公司受限，客户选择有限 [55] - 公司将通过持续研发投入保持技术领先，以应对竞争 [57] 财务目标 - 目标是实现33%-34%的运营利润率，但尚未持续达到33.5% [65] - 收入增长和成本控制是实现目标的关键，随着收入增长和成本管理改善，预计毛利率将提高 [66][67]

文章核心观点 - 公司达到重要支撑位且盈利预测修正积极，投资者应关注其近期更多上涨机会 [1][2][3] 技术分析 - 公司达到重要支撑位，从技术角度看或为投资者不错选择 [1] - 公司突破50日移动均线，显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动均线是确定证券支撑或阻力位的三大主要移动均线之一，且是涨跌趋势的首个标志 [1] 市场表现 - 公司在过去四周上涨8.5%，目前是Zacks排名3（持有），可能即将再次上涨 [2] 盈利预测 - 公司盈利预测修正积极，本财年过去两个月无下调估计，有10个上调估计，共识估计也有所增加 [2]

文章核心观点 - 公司董事会批准100亿美元股票回购授权和10:1的普通股正向拆分计划 [1] 股票回购 - 股票回购授权将在不确定时间内执行 符合公司以股息和股票回购形式向股东返还75%至100%自由现金流的计划 [2] - 公司获授权回购至多100亿美元普通股 补充先前授权剩余余额 可通过公开市场和私人交易进行 包括使用衍生品合约和结构化股票回购协议 该计划无终止日期 可随时暂停或终止 [2] 股票拆分 - 股票拆分预计于2024年10月2日周三收盘后生效 10月3日周四开盘后以拆分后基础交易 交易代码不变 [3] - 股票拆分后 将对公司未行使股权奖励 股权激励计划及其他现有协议相关普通股数量 行使或转换价格进行相应调整 公司预计拆分后向美国证券交易委员会提交8 - K表格报告 [3] 公司介绍 - 公司是半导体行业创新晶圆制造设备和服务全球供应商 设备和服务助客户制造更小 性能更好的设备 几乎所有先进芯片都采用其技术 [4]

文章核心观点 - 分析师看好拉姆研究公司（Lam Research）中长期表现，认为其将受益于晶圆制造设备支出增长和内存市场复苏，虽短期股价或有回调但提供买入机会，预计2025财年公司业绩将显著提升 [1][3][10] 行业情况 - 2024年晶圆制造设备市场从850 - 890亿美元上调至910 - 950亿美元，今年设备销售预计增长3%，2025年预计增长18% [1][3] - 内存方面，NAND设备2024年预计增长21%，2025年预计增长51%；DRAM 2024年预计增长3%，2025年预计增长20% [3] - 加特纳预计内存行业将扭转去年的下行趋势，NAND收入增长49.6%，DRAM增长88%，内存综合增长66.3% [12] 公司业绩 - 本季度公司营收37.9亿美元，环比增长1%，超市场预期的37.2亿美元；系统销售额环比增长4%至23.96亿美元 [1][6] - 内存业务中，NAND相关收入环比增长29%，DRAM环比下降23%，主要因上季度DRAM高增长 [6] - 按地区划分，本季度中国市场销售额占总收入42%，环比增长6%，但该市场增长的可持续性存疑 [7] 公司前景 - 公司收入来自内存、代工和逻辑三个主要市场，占比分别为44%、44%和12%，2024财年下半年公司将摆脱内存市场低迷和高中国需求催化因素，找到稳定立足点 [5] - 公司处于蚀刻和沉积市场，占半导体资本设备行业约52%，将受益于行业增长 [3] - 因行业对高带宽内存DRAM的需求，公司将在内存方面受益于人工智能的推动，预计2025财年系统销售将体现这一影响 [9] 股价表现 - 过去一个月公司股价表现逊于标准普尔500指数约5%，显示其受行业低迷影响，但中长期风险回报状况良好 [2] - 六个月至一年的图表显示，半导体资本设备类股即使在行业下行趋势中也将继续跑赢标准普尔500指数 [4] 估值情况 - 2024年公司市盈率为29.7倍，低于同行平均的33.5倍；企业价值/销售额比率为7.6倍，略高于同行平均的6倍，分析师认为当前股价估值合理 [10] 未来展望 - 6月季度公司预计销售额持平于38亿美元，接近市场预期的37.8亿美元，下季度营收可能有更多惊喜 [12] - 分析师认为建立或增持公司长期头寸的理想价格区间为785 - 840美元，预计2025财年内存复苏将支撑公司业绩表现 [12]

公司动态 - 公司董事会批准普通股每股2.00美元的季度股息，将于2024年7月10日支付给2024年6月18日登记在册的股东，未来股息支付需经董事会审查和批准 [1] 公司介绍 - 公司是半导体行业创新晶圆制造设备和服务的全球供应商，其设备和服务可让客户制造更小、性能更好的设备，几乎所有先进芯片都采用其技术，是一家总部位于加州弗里蒙特的《财富》500强公司，业务遍布全球 [2] 公司联系方式 - 投资者关系联系人Ram Ganesh，电话(510) 572 - 1615，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 分析影响拉姆研究公司（Lam Research）近期股价表现的因素，其Zacks排名为3（持有），短期内可能与大盘表现一致 [1][19] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -7.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +0.2%，所属的Zacks半导体设备 - 晶圆制造行业下跌6% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，认为股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益7.47美元，同比变化 +24.9%，Zacks共识估计在过去30天变化 +2.1% [5] - 本财年共识盈利估计为29.62美元，较上一年变化 -13.3%，过去30天估计变化 +2.6% [6] - 下一财年共识盈利估计为35.01美元，较预计一年前报告变化 +18.2%，过去一个月估计变化 +1.1% [7] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名3（持有） [8] 营收增长预测 - 营收增长对公司增加盈利很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [10] - 本季度公司共识销售估计为38.1亿美元，同比变化 +18.8%；本财年和下一财年估计分别为148.1亿美元和170.5亿美元，变化分别为 -15.1%和 +15.2% [11] 上次报告结果和意外情况历史 - 公司上一季度报告营收37.9亿美元，同比变化 -2%，每股收益7.79美元，去年同期为6.99美元 [12] - 与Zacks共识估计的37亿美元相比，报告营收意外增长 +2.46%，每股收益意外增长 +7.3% [13] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [14] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景很关键 [15] - 比较公司估值倍数的当前值与历史值，以及与同行对比，有助于判断股票估值情况 [16] - Zacks价值风格评分系统可帮助识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评分为D，表明其交易价格高于同行 [17][18]

收入与利润 - 2024年第三季度收入为37.94亿美元，同比增长1%，主要受中国地区收入增长的推动[63] - 2024年第三季度毛利率为47.5%，较上一季度的46.8%有所提升，主要得益于产品和客户组合的优化以及工厂效率的提高[63][64] - 2024年第三季度净收入为9.66亿美元，稀释后每股收益为7.34美元[63] 地区与市场收入 - 2024年第三季度中国地区收入占比为42%，较上一季度的40%有所增加[66] - 2024年第三季度内存市场收入占比为44%，较上一季度的48%有所下降，主要受DRAM支出减少的影响[68] - 2024年第三季度系统收入为23.96亿美元，客户支持相关收入为13.98亿美元[67] 现金与投资 - 2024年第三季度现金及等价物、投资和受限现金总额为57亿美元，较上一季度的56亿美元略有增加[65] - 截至2024年3月31日，公司总现金、现金等价物、投资和受限现金及投资余额为57亿美元，较2023年6月25日略有增加[91] - 2024年前九个月净现金流入为37.898亿美元，主要由于应收账款减少6.145亿美元和库存减少4.394亿美元[92] 研发与费用 - 2024年第一季度研发费用为5.12274亿美元，占收入的13.5%，较2023年第四季度增长，主要由于员工相关成本和转型活动支出的增加[71] - 2024年前九个月研发费用为14.04615亿美元，占收入的12.7%，较去年同期增长，主要由于员工相关成本、递延薪酬计划相关成本和折旧的增加[72] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为2.15904亿美元，占收入的5.7%，较2023年第四季度下降，主要由于转型成本的减少[73] - 2024年前九个月销售、一般和行政费用为6.5177亿美元，占收入的5.9%，较去年同期增长，主要由于转型和递延薪酬相关成本的增加[74] 重组与资本支出 - 2024年第三季度公司预计将支出3亿美元用于业务流程改进和重组活动[62] - 2024年第一季度重组费用为3044.8万美元，占收入的0.8%，较2023年第四季度增长，主要由于员工遣散和分离成本的增加[75][76] - 2024年前九个月重组费用为5705.4万美元，占收入的0.5%，较去年同期下降，主要由于员工遣散和分离成本的减少[77] - 2024年前九个月资本支出为2.959亿美元，主要用于投资研发和资本基础设施[93] 其他财务数据 - 2024年第三季度递延收入余额为17.46亿美元，较上一季度的19.28亿美元有所下降，主要由于预付款减少[63] - 2024年第三季度员工人数约为17,200人[65] - 2024年第一季度利息收入为7175.2万美元，较2023年第四季度增长，主要由于收益率和平均余额的增加[79]

文章核心观点 - 文章分析了Lam Research（LRCX）在2024年第一季度国际市场的表现，重点关注了各地区的收入趋势和与华尔街分析师预测的对比 [1][4][15] 国际收入趋势 - 公司总收入为37.9亿美元，同比下降2% [5] - 欧洲收入为1.7577亿美元，占总收入的4.6%，同比下降34.52%，低于华尔街预期的2.6843亿美元 [6] - 韩国收入为7.1195亿美元，占总收入的18.8%，同比下降6.39%，低于华尔街预期的7.6056亿美元 [8] - 日本收入为5.1285亿美元，占总收入的13.5%，同比增长36.27%，高于华尔街预期的3.7635亿美元 [9] - 台湾收入为4.9988亿美元，占总收入的13.2%，同比下降16.36%，低于华尔街预期的5.9763亿美元 [10] - 中国收入为14.9亿美元，占总收入的39.4%，同比增长34.42%，高于华尔街预期的11.1亿美元 [11] - 东南亚收入为1.4563亿美元，占总收入的3.8%，同比下降30.53%，低于华尔街预期的2.0962亿美元 [12] 国际收入预测 - 华尔街分析师预计公司当前财季总收入为38亿美元，同比增长18.6% [13] - 预计欧洲收入为2.4173亿美元，占总收入的6.4% [13] - 预计韩国收入为7.3325亿美元，占总收入的19.3% [13] - 预计日本收入为4.0618亿美元，占总收入的10.7% [13] - 预计台湾收入为5.1444亿美元，占总收入的13.5% [13] - 预计中国收入为13.8亿美元，占总收入的36.2% [13] - 预计东南亚收入为1.5405亿美元，占总收入的4.1% [13] - 预计全年总收入为147.8亿美元，同比下降15.2% [14] - 预计欧洲收入为9.0821亿美元，占总收入的6.1% [14] - 预计韩国收入为27.4亿美元，占总收入的18.5% [14] - 预计日本收入为16.4亿美元，占总收入的11.1% [14] - 预计台湾收入为18亿美元，占总收入的12.2% [14] - 预计中国收入为58.1亿美元，占总收入的39.3% [14] - 预计东南亚收入为6.1135亿美元，占总收入的4.1% [14] 股票市场表现 - 公司股票在过去一个月下跌4.8%，而Zacks S&P 500综合指数下跌2% [19] - 公司所属的Zacks计算机与技术板块在过去一个月下跌1.9% [19] - 公司股票在过去三个月上涨10.3%，而Zacks S&P 500综合指数上涨4.6% [19] - 公司所属的Zacks计算机与技术板块在过去三个月上涨4.2% [19]

业绩总结 - 2024年3月季度收入为37.94亿美元，较2023年12月季度的37.58亿美元增长[51] - 2024年3月季度每股收益为7.79美元，较2023年12月季度的7.52美元增长[44] - 非GAAP毛利率为48.7%，较2023年12月季度的47.6%有所上升[60] - 非GAAP营业收入为11.5亿美元，较2023年12月季度的11.28亿美元增长[60] - 2024年6月季度的每股收益指导为7.50美元，波动范围为±0.75美元[64] 用户数据 - 2024年3月季度的客户支持业务组收入为14亿美元，较2023年12月季度的14.6亿美元下降[49] - 2024年3月季度的应收账款净额为22.04亿美元，较2023年12月季度的27.07亿美元下降[54] - 2024年3月季度的库存为43.23亿美元，较2023年12月季度的44.30亿美元下降[54] 现金流与支出 - 2024年3月季度的总现金余额为56.74亿美元，较2023年12月季度的56.40亿美元略有上升[63] - 2024年3月季度的资本支出为1.04亿美元，较2023年12月季度的1.15亿美元下降[63] - 2024年第一季度自由现金流为1,281,182千美元[77] - 2024年第一季度U.S. GAAP经营活动提供的净现金为1,384,836千美元[77] 毛利与营业收入 - 2024年第一季度非GAAP毛利为1,847,752千美元，较2023年同期的1,790,388千美元增长3.2%[75] - 2024年第一季度美国通用会计准则（U.S. GAAP）毛利率为47.5%，较2023年同期的46.8%上升0.7个百分点[75] - 2024年第一季度非GAAP营业收入为1,150,080千美元，较2023年同期的1,128,129千美元增长1.9%[75] - 2024年第一季度U.S. GAAP营业收入为1,057,112千美元，较2023年同期的1,057,212千美元下降0.01%[75] 税务与费用 - 2024年第一季度非GAAP税前收入为1,160,411千美元，较2023年同期的1,133,184千美元增长2.4%[85] - 2024年第一季度非GAAP税率为11.7%，与2023年同期的12.3%相比下降0.6个百分点[92] - 2024年第一季度U.S. GAAP营业费用为697,672千美元，较2023年同期的662,259千美元增长5.3%[75]