纳斯达克证券代币化提案 - 纳斯达克向美国证券交易委员会申请允许将股票和交易所交易产品等美国证券代币化 [2] - 提案允许投资者选择传统方式或分布式账本执行交易 后者由存托信托公司负责清算结算和区块链资产记录 [2] - 公司表示代币化是资产的数字化表示新方式 证券已通过数字手段表示和记录 [3] 代币化证券运营特点 - 无论传统或代币化形式 股份均采用相同订单录入 执行规则和市场识别码进行交易 [3] - 代币化资产提供与传统股票相同的股东权利 [3] - 区块链技术具有更快速结算和更好审计追踪等效率优势 [3] 行业代币化发展现状 - 美国股票代币化交易属新兴模式 已在某些平台面向非美国投资者开展 [4] - Robinhood于7月为欧洲客户增加200只美国ETF和股票的代币化访问权限 [6] - Kraken于6月下旬分阶段推出美股和ETF代币化交易 初始为合格非美国客户提供60种证券 [6] 实施时间表与潜在挑战 - 若获SEC批准 代币化交易最早于2026年第三季度在纳斯达克启动 [4] - 需解决基础设施准备 元数据标准制定 小资产类别试点 透明度与流动性提升等问题 [4] - 需确保代币化资产获得SEC 商品期货交易委员会和金融犯罪执法网络跨系统法律认可 [4]

上市计划与战略合作 - 加密货币交易所Gemini计划在纳斯达克上市 股票代码为GEMI 上市时间可能因市场条件调整[1][3] - 纳斯达克同意在IPO关联的私募配售中购买价值5000万美元的Gemini股份[1] - 上市后将成为继Coinbase和Bullish之后第三家在美国公开交易的加密货币交易所[4] 业务协同与产品整合 - 纳斯达克客户将获得Gemini的托管和质押服务接入权限[2] - Gemini机构用户可使用纳斯达克Calypso系统的多资产交易与风险管理平台功能[2] - 特别提供Calypso系统抵押品管理功能 帮助机构客户跟踪和管理交易活动保证金[2] 欧洲市场扩张 - 在欧盟及欧洲经济区为超过4亿投资者推出新产品组合[5] - 推出以太坊和Solana质押服务 以及受监管的衍生品产品Gemini Perpetuals[6] - 永续合约支持最高100倍杠杆且无固定到期日 质押服务通过马耳他实体在MiCA框架下运营 衍生品业务符合MiFID II规则[6] 产品战略定位 - 通过安全易用平台提供质押和衍生品服务 质押允许投资者通过贡献加密货币至区块链验证池获取收益[7] - 永续合约为专业交易者提供更多风险管理工具和市场方向性押注方式[7] 行业背景与市场动态 - 此次IPO正值美国股权资本市场复苏期 Figma等公司强劲首日表现激发私营企业测试投资者兴趣[3] - 加密货币领域近期活跃 Circle和Bullish的IPO获得显著机构需求[3] - Coinbase于今年成为首个入选标普500指数的加密货币交易平台[4]

纳斯达克提交SEC申请 - 公司于2025年9月8日向美国证券交易委员会提交申请，旨在允许会员公司和投资者在纳斯达克股票市场交易代币化股权和交易所交易产品[1] - 该提案寻求将数字资产整合进公司现有基础设施和系统，在推动金融创新的同时维护稳定性、公平性和投资者保护[5] - 申请文件已进入公开征求意见阶段，邀请行业提供意见[6] 代币化整合的运作机制与优势 - 参与者在订单录入时可选择代币化或传统形式，由存托信托公司负责代币的清算和结算[3] - 代币化证券是区块链上的数字代表，但其价值和非代币化股票相同，避免了因分割市场而导致的流动性或透明度稀释[6] - 区块链整合预计将简化交易操作，减少结算时间，提高交易透明度，并创造从订单执行到最终清算的更无缝流程[4] - 此次整合旨在利用美国股市的优势，如有力的监管和投资者保障，以负责任的方式扩展区块链益处[2] 行业代币化趋势与发展 - 此次行动与行业日益增长的代币化趋势一致，例如贝莱德在以太坊上的BUIDL基金以及Robinhood等平台在欧洲提供代币化股票[7] - 代币化自2022年以来获得发展势头，当时现实世界资产市场规模约为50亿美元，主要集中在稳定币等基础资产上[8] - 到2023年，该市场增长308%，达到150亿美元，出现了如Centrifuge等公司支持多链现实世界资产的试点项目[8] - 2024年机构采用加速，贝莱德于3月推出其在以太坊上的BUIDL国债基金，到年中规模已突破5亿美元，富达也推出了类似代币化产品[9]

Question-and-Answer SessionWell, great to have you kind of kicking off today. I mean, I feel like you guys always have a unique view into the macro backdrop. So could you perhaps, starting off, talk about what you're seeing coming out of a period of very intense volatility earlier in the year? How does the environment look for capital markets, IPOs, the fintech business? I think investors are always particularly curious about your near-term 6-, 12-month expectations for IPOs, how volumes looked year-to-date ...

"我们欢迎来自世界各地、寻求进入美国资本市场的公司。"SEC主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)在一份 声明中表示。"但我们不会容忍试图利用国际边界来挫败并规避美国投资者保护的害群之马——无论是 公司、中介、把关人还是投机性的交易员们。" SEC指出了一些所谓瞄准针对美国投资者的风险，比如一些外国公司以"拉抬出货(pump-and-dump)"计 划以及导致所谓"拉升后大规模抛售出货(ramp-and-dumps)"的极端市场波动。 智通财经APP获悉，美国证券交易委员会(SEC)正在设立一个新的部门，专注于管理外国公司的证券欺 诈行为，这是特朗普政府执政下该监管机构执法优先事项的首批重大信号之一。这个新成立的特别工作 组还将调查来自外国司法管辖区的公司，以及其审计师和承销商。 SEC周五表示，这个名为"跨境特遣队(cross-border task force)"的小组将调查来自"外国司法管辖区的公 司，在这些地方，政府控制及其他因素对投资者们构成独特风险"。据悉，除公司本身外，该新部门还 将有权审查其审计相关的团队和承销商们。 SEC的这一公告紧随纳斯达克公司(Nasdaq Inc.)9月3日宣布 ...

纳斯达克上市规则调整核心内容 - 提高最低公众持股量门槛从500万美元至1500万美元 旨在增强市场流动性和投资者基础稳定性 [1] - 加速市值低于500万美元公司的暂停交易及退市流程 提升市场透明度和安全性 [1] - 针对中国公司IPO新增最低募资额要求 必须达到2500万美元以强化资本实力和投资者信心 [1] 规则调整具体领域 公众持股标准 - 公众持股门槛增幅达200%（500万→1500万美元） 可能影响小型或微型企业上市资格 [1] 退市监管机制 - 对市值不足500万美元公司实施加速退市程序 财务不达标企业将面临更高监管风险 [1] 中概股IPO专项要求 - 中国公司赴纳斯达克IPO募资额需超2500万美元 直接提升企业财务稳健性标准 [1]

公司活动安排 - 纳斯达克公司首席财务官Sarah Youngwood将于2025年9月8日9:00 ET出席巴克莱第23届全球金融服务会议 [1] - 活动将通过公司投资者关系网站ir nasdaq com/events com进行网络直播 [1] 公司业务定位 - 作为全球领先的技术公司 服务于企业客户 投资经理 银行 经纪商及交易所运营商 [1] - 业务涵盖数据 分析 软件 交易能力及客户中心服务 帮助客户优化和执行商业愿景 [1] - 致力于通过世界级平台提升全球经济的流动性 透明度和完整性 [1]

近年来，越来越多亚洲小型企业选择赴美上市，以在海外融资。根据中美经济与安全审查委员会3月发 布的报告，目前共有超过280家中国企业在纳斯达克和纽约证券交易所上市，总市值约1.1万亿美元。然 而，大型中资企业的数十亿美元级IPO近年来几乎消失，小型公司成为赴美上市主力。 数据显示，2024年中国企业赴美IPO平均募资规模仅为5000万美元，远低于2021年的3亿美元以上。这 也导致市场波动加剧，并引发美国监管层持续关注。 近些年来，纳斯达克一直在逐步加强对上市公司及IPO的监管力度。早在2020年5月，纳斯达克就提出 针对"限制性市场"企业IPO制定更严格的要求，并在2021年10月获SEC批准实施。该新规主要针对中国 公司，规定这类企业在纳斯达克上市时，公开发行规模需达到至少2500万美元，或占公司证券总价值的 25%。本次纳斯达克新规中提出的2500万美元最低募资标准，正是沿用了2020年规则修订中确立的门 槛。 纳斯达克拟收紧IPO规则并加快退市流程，中国企业赴美上市前景面临重大不确定性。 纳斯达克集团周三宣布，拟对小型首次公开募股(IPO)企业的上市及持续交易规则进行大幅调整，以保 护投资者免受市场剧烈 ...

纳斯达克上市规则修订核心内容 - 提高部分新股上市最低公众持股量门槛至1500万美元 原标准为500万美元 [2][4] - 加快市值低于500万美元且存在上市缺陷公司的停牌和退市流程 [2][4] - 对来自"限制性市场"公司设置最低募资要求2500万美元 [4] 规则修订具体细则 - 已注册转售的存量股份不再纳入非限制性流通股市值计算范围 [5] - 企业需重新评估募资规模以满足更严格的流通股市值硬性标准 [5] - 纳斯达克认为转售股份无法像新股发行一样创造真实流动性 [5] 规则修订背景与目的 - 纳斯达克内部审查发现与"拉高出货"骗局相关的交易模式 [7] - 旨在维护市场诚信并加强对投资者的保护 [7] - 近70%提交监管案例涉及主要在中国经营的公司的交易 [9] 对中国企业的影响 - 2024年中国公司在纳斯达克上市数量达52家 [9] - 截至6月30日39家中国企业在纳斯达克挂牌 募资规模多在500万至1500万美元之间 [9] - 新规生效后中国中小企业赴美上市难度可能增加 [9] 市场异常案例 - Healthcare Triangle Inc 7月24日股价单日涨幅达116% 换手率783% [8] - 单日成交量32亿股 成交额1.44亿美元 总市值1172万美元 [8]

融资与资金用途 - Puroearth完成1100万欧元B轮融资 由纳斯达克领投 Fortum Innovation & Venturing跟投[1] - 资金将用于加强碳清除信用认证基础设施 支持高频次发行高完整性碳清除信用[1] - 推动承购协议数字化及数字测量报告与验证工具(dMRV)的开放集成[1] 业务进展与市场地位 - 公司已发行超过100万份二氧化碳清除证书(CORCs) 数量居工程化碳清除标准机构首位[3] - 近期强化了生物炭方法论 推出支持碳清除交易的API接口 并建立CDR项目融资战略合作[2] - 纳斯达克于2021年成为公司控股股东 结合金融基础设施与气候专业能力推动碳市场发展[3][4] 技术标准与客户生态 - 公司2019年开发首个工程化碳清除标准 通过Puro标准认证大气碳清除至百年存储的供应商[4] - 企业客户包括微软 Shopify 苏黎世保险等 通过购买CORCs应对气候变化并中和残余排放[4] - 平台提供透明注册系统 确保碳信用科学严谨性及独立验证[2][4] 投资方背景 - 领投方纳斯达克为全球资本市场技术提供商 聚焦提升市场流动性及透明度[5] - 跟投方Fortum系北欧能源企业 99%发电来自可再生能源与核能 目标2040年实现净零排放[6][7] - Fortum创新投资部门专注支持碳中和领域的突破性创业公司及新兴技术[8]