文章核心观点 - 数据交易行业正通过建立权属登记、安全合规标准及价格评估体系来解决数据确权、安全与价值量化等核心痛点，从而推动数据要素市场的繁荣发展 [1][2] - 贵阳大数据交易所作为关键基础设施，通过提供制度保障、撮合服务及推动全国互认互通，有效促进了数据商和数据中介的集聚，并带动了企业数据业务的快速增长 [1][2][3] 数据交易的核心痛点与解决方案 - 数据交易存在可复制、隐蔽性强、确权难度高的特点，处置不当可能导致数十亿条数据资产几乎零成本地被复制传播 [1] - 贵阳大数据交易所通过成为全国数据要素登记行业节点，为数据产品颁发数字身份证，实现权属清晰可溯 [1] - 交易所制定了《数据交易合规性审查指南》《数据交易安全评估指南》等规范，为安全流通提供制度保障 [1] - 在国家发展改革委价格监测中心指导下，研发了数据产品交易价格计算器，为产品定价提供有公信力的价格区间，通过数据安全及价值量化两条标准为交易“上保险” [1] 交易所的运营成效与生态建设 - 贵阳大数据交易所呈现出交易合规、安全可控、定价合理等特点 [2] - 交易所主动以公共数据为牵引，带动企业数据进场交易，为数据找需求，为需求寻数据 [2] - 截至今年1月30日，进驻的数据商有1156家，数据中介441家 [2] - 2024年8月底，上线“全国数据交易机构互认互通需求池”，并与国家数据发展研究院共同牵头建设数据产品服务需求目录，初步实现全国数据产品服务需求统一展示 [2] - 推动互认互通旨在打破地域和行业壁垒，以促进全国数据市场的繁荣 [3] 市场参与者的业务发展与转型 - 广西桂科院及刻大数据有限公司在2024年8月以来，于贵阳大数据交易所先后上架14个数据产品 [2] - 公司业务模式快速转型，既做数据商，也做数据中介 [2] - 2025年以来，公司的自营数据签约总额近亿元，撮合的签约金额已有2亿元 [2]

行业核心痛点与解决方案 - 数据交易的核心痛点在于数据安全与价值量化 数据可复制、隐蔽性强、确权难度高 处置不当可能导致数十亿条数据资产几乎零成本地被复制传播[1] - 贵阳大数据交易所通过成为全国数据要素登记行业节点为数据产品颁发数字身份证 实现权属清晰可溯 并提供《数据交易合规性审查指南》《数据交易安全评估指南》等规范为安全流通提供制度保障[1] - 交易所在国家发展改革委价格监测中心指导下研发了数据产品交易价格计算器 为产品定价提供有公信力的价格区间 通过数据安全及价值量化两条标准解决交易难题[1] 交易所运营与市场发展 - 交易所主动牵线搭桥撮合合作 以公共数据为牵引带动企业数据进场交易 截至2025年1月30日 进驻的数据商有1156家 数据中介441家[2] - 交易所上线“全国数据交易机构互认互通需求池”并与国家数据发展研究院共同牵头建设数据产品服务需求目录 初步实现全国数据产品服务需求统一展示[2] - 交易所推动互认互通以打破地域和行业壁垒 旨在促进全国数据市场的繁荣[3] 企业参与案例与业务模式 - 广西桂科院及刻大数据有限公司在贵阳大数据交易所的交易案例显示 数据交易具有合规、安全可控、定价合理等特点[2] - 自2024年8月以来 及刻公司在交易所先后上架14个数据产品[2] - 及刻公司业务模式快速转型 既做数据商也做数据中介 2025年以来其自营数据签约总额近亿元 撮合的签约金额已达2亿元[2]

文章核心观点 - 国家数据局等多部门联合发布意见 旨在通过明确功能定位、提升服务能力、强化实施保障等措施 系统性培育数据流通服务机构 以加快推进数据要素的市场化与价值化进程 目标到2029年底显著提升数据流通服务机构能力 繁荣数据市场生态 [2][3] 明确各类数据流通服务机构功能定位 - **数据交易所**：需强化综合服务功能 发挥引领带动作用 完善交易规则与标准 构建全链条服务体系 提升高质量数据集等产品流通效率 鼓励公共数据通过其进行交易 [4] - **数据流通服务平台企业**：推动专业化发展 支持产业互联网平台围绕产业链创新数据汇聚加工与流通模式 支持数据基础设施运营方协同构建价值共创机制 鼓励云服务平台探索“一站式”数据流通利用模式 [4] - **数据商**：支持加大数据产品和服务开发力度 拓展数据获取渠道 深入行业场景开发产品 探索高质量数据集、数据即服务等新模式 支持符合条件的参与公共数据资源开发利用 [5] 提升数据流通服务能力的具体路径 - **探索多样化流通交易模式**：鼓励数据换数据、换订单、换服务、换模型、换场景及数据作价出资等交换方式 支持依托第三方机构开展供需对接以降低成本 [7] - **创新数据产品和服务形态**：支持加大资源型数据产品供给 创新分析决策型产品如数据分析报告、数据指数等 探索智能体服务新业态 提供数据资产合规化、标准化服务并积极推进数据资产入表 [7] - **拓展高质量数据集流通交易**：支持协同产业链链主企业面向人工智能发展建设高质量数据集 加强与人工智能企业合作 依托数据基础设施提供数据治理、模型训练等服务 [8] - **提升服务效能与规则标准建设**：支持应用推广合同示范文本 鼓励企业单列数据采购科目 推动数据交易所建立完善合同备案规程 探索符合数据要素特性的价格形成机制并鼓励披露价格信息 [8] - **加强基础设施与跨境服务**：积极利用现有资金支持数据基础设施建设 加强交易凭证、身份认证等互认互通 支持有条件机构利用自贸区等政策探索数据跨境合规咨询、托管等新型业务模式 [9] - **强化第三方专业服务支撑**：支持拓展合规审计、质量评价、数据安全、数据保险、数据托管、资产评估、争议仲裁等专业服务 [9] 强化实施保障的监管与支持措施 - **加强组织领导与监督管理**：国家数据局统筹协调 各地不得设置不合理要求限制数据流动 严格规范数据交易所设立审批 统筹优化布局并严控数量 适时整合优化 建立跨部门协同监管机制 打击虚构交易、数据黑产等行为 [10] - **加强自律管理与数据安全保障**：要求机构自觉守法加强自律 杜绝统计造假 推动行业制定自律公约 强调守住数据安全底线 将安全合规贯穿全过程 要求机构落实安全法规并加强基础设施安全保护 [11] - **加强经验推广与评估**：组织实施数据流通服务机构能力提升工程 建立发展评估评价体系并开展评估工作 总结推广可复制的创新实践经验 [11]

核心观点 - 文章核心观点强调新客获取是衡量生意健康度的最重要指标 在产品和渠道稳定的前提下 老客复购率相对恒定 因此企业应将运营重心放在系统性获取和精细化经营新客户上 通过数据驱动的方法为不同类别的新客匹配相应的产品与运营策略 并将洞察反馈至一线执行 以驱动业务增长 [1] 新客获取策略 - 新客是衡量业务的最关键指标 其重要性远超老客复购 在产品和渠道未发生本质变化时 老客复购行为通常保持稳定 [1] - 以孩子王为例 其店长每日的核心绩效指标是获取100名新客户 这体现了对新客数量的极致追求 [1] - 企业为达成新客目标需采取多样化、主动的线下获客方法 例如在疫苗接种点、妇产科医院及社区等目标客户聚集地开展推广活动 [1] 新客精细化运营 - 获得新客后 需对其进行分类 并针对不同类别的新客群体匹配专门的数据产品和运营人员 实现精细化运营 [1] - 运营过程中需依赖更细颗粒度的数据观察 以精准识别业务中的问题与机会 [1] - 通过数据洞察驱动业务决策 需将发现的问题和机会及时反馈给一线作业人员 形成从数据到行动的闭环 [1] 商业视角与产业链分析 - 企业经营者需具备跳出具体事务的宏观视野 关注整体业务的盈利状况及各环节的毛利水平 [1] - 从产业链的更高维度进行审视和分析 有助于发现新的商业机会和创业方向 [1]

江苏省2025年宏观经济与产业发展核心数据 - 2025年江苏省地区生产总值达到142351.5亿元，同比增长5.3%，“十四五”期间经济总量从2020年的10.5万亿元攀升至14.2万亿元，五年跨越四个万亿级台阶 [1] - 2025年社会消费品零售总额达到4.6万亿元，同比增长3.3%，规模首次跃居全国首位 [4] 资本市场与上市公司发展 - 截至2025年3月25日，江苏省境内上市公司总数突破700家，其中超过70%是民营企业 [2] - 2025年江苏省新增A股上市公司29家，新增数量居全国首位，占全国新增总数的四分之一 [2] - 近百家新上市公司聚焦于集成电路、生物医药等硬科技领域 [2] 科技创新与产业升级 - 2025年8月，江苏省成为全国首个获批生物医药全产业链开放创新发展试点的省份，其生物医药产业规模占全国八分之一，创新药获批上市数量约占全国三分之一，两项指标均居全国首位 [2] - 2025年11月26日，中国科学院工业人工智能研究所在南京挂牌成立，聚焦工业人工智能前沿与人工智能大模型等关键技术 [5] - 2025年12月3日，未来网络试验设施在南京通过国家验收并投入运行，建成覆盖全国40个城市的全球首张广域确定性网络 [6] 外贸与民营经济活力 - 2025年江苏省有进出口实绩的外贸企业数量首次突破10万家，达到10.32万家 [3] - 出口结构持续优化，机电产品出口占比首次超过70%，“新三样”持续增长，人工智能等“新新三样”崭露头角 [3] - 2025年7月28日，《江苏省民营经济促进条例（草案）》正式通过，以立法形式优化民营企业在土地、金融、人才等方面的要素保障 [3] 数据要素与金融支持 - 2025年4月18日，江苏省数据交易所正式运营，上架首批380个数据产品，累计上架数据产品超过4400个，汇聚数商及服务机构超过2200家 [4][5] - 2025年10月31日，江苏社保科创基金成立，首期规模500亿元，采用“母基金+直投”架构，聚焦现代化产业体系建设 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净收入为52亿美元，同比增长12% [6] - 2025年全年解决方案收入为40亿美元，同比增长11%，达到中期展望区间的高端 [6] - 2025年全年运营收入为29亿美元，同比增长16% [6] - 2025年全年稀释后每股收益增长24% [6] - 2025年第四季度净收入为14亿美元，同比增长13% [6] - 2025年第四季度解决方案收入为11亿美元，同比增长12% [6] - 2025年第四季度运营收入为7.83亿美元，同比增长16% [6] - 2025年第四季度稀释后每股收益增长27% [6] - 2025年全年年度经常性收入为31亿美元，同比增长10% [6] - 2025年第四季度运营费用为6.09亿美元，同比增长8% [6] - 2025年全年运营费用为23.3亿美元，同比增长7% [32] - 2025年全年运营利润率为56%，息税折旧摊销前利润率为58%，均提高2个百分点 [21] - 2025年第四季度运营利润率为56%，息税折旧摊销前利润率为59%，均提高2个百分点 [22] - 2025年全年净收入增长12%，其中超过8个百分点来自阿尔法增长 [22] - 2025年全年自由现金流约为22亿美元，转换率为109% [34] - 2025年全年有效税率为22.4% [33] - 2025年全年总软件即服务收入在第四季度增长13%，其中金融科技部门的软件即服务收入增长19% [23] - 2025年全年软件即服务收入占年度经常性收入的比例为38%，与上年同期持平 [23] - 2025年全年总债务与息税折旧摊销前利润之比为2.9倍，优于此前预期的3.0倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 资本准入平台 - 2025年全年收入为21亿美元，同比增长10% [9] - 2025年第四季度收入为5.72亿美元，同比增长12% [23] - 年度经常性收入全年增长7% [23] - 数据与上市业务收入在第四季度增长7%，年度经常性收入增长8% [24] - 指数业务收入在第四季度增长23% [24] - 过去12个月指数净流入达990亿美元，创纪录，其中第四季度净流入350亿美元 [12] - 第四季度交易所交易产品平均管理资产达8600亿美元，创纪录，同比增长36% [25] - 2025年上市业务是自2021年以来最强劲的首次公开募股年份 [9] - 2025年在美国运营公司通过首次公开募股筹集了超过240亿美元，其中第四季度超过100亿美元 [10] - 2025年运营公司转板项目涉及市值超过1.2万亿美元，十年累计达3.1万亿美元 [11] - 采用新计算方法后，2025年全年上市胜率为72% [11] 工作流与洞察 - 2025年第四季度收入增长4%，年度经常性收入增长4% [26] - 增长主要由分析业务驱动，特别是投资与数据链接产品 [27] - 企业解决方案收入实现温和增长 [27] - 2025年第四季度部门运营利润率为59%，同比提高100个基点 [27] - 2025年全年部门运营利润率为60%，同比提高150个基点 [27] 金融科技 - 2025年全年收入为18.5亿美元，同比增长11% [27] - 2025年第四季度收入为4.98亿美元，同比增长12% [27] - 年度经常性收入全年增长12% [27] - 2025年第四季度签署了129个新客户、143个增销和12个交叉销售，全年总计291个新客户、462个增销和25个交叉销售 [27] - 交叉销售占金融科技部门销售管道的比例持续超过15% [27] - 金融犯罪管理技术收入在第四季度增长24%，年度经常性收入增长18% [28] - 第四季度签署了119个新的中小企业客户，全年该客户群体总计255个新客户 [28] - 净收入留存率为112% [28] - 2025年签署了9笔企业交易，交易数量是2024年的4倍，年度合同价值也是2024年的4倍，且年度合同价值集中在下半年 [28] - 监管技术第四季度收入增长12%，年度经常性收入增长12% [29] - 资本市场技术第四季度收入增长9%，年度经常性收入增长11% [29] - 金融科技部门第四季度运营利润率为48%，同比下降100个基点，全年运营利润率为47%，与上年持平 [29] - AxiomSL与Calypso合并后的年度经常性收入增长13% [30] 市场服务 - 2025年全年净收入为12亿美元，创年度纪录，同比增长17% [17] - 2025年第四季度净收入为3.11亿美元，创季度纪录，同比增长14% [30] - 增长由美国股票和期权创纪录的行业交易量以及阿尔法增长驱动 [31] - 指数期权收入连续第二个季度同比增长超过一倍 [17] - 欧洲股票市场份额增长 [17] - 市场服务部门季度和年度运营利润率均为64%，均因收入增加而提高超过5个百分点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股票和期权市场交易量高涨，推动市场服务收入创纪录 [17] - 欧洲现金股票和股票衍生品表现稳健 [17] - 纳斯达克北欧市场受益于国际关注度提升，其股票市场表现持续优于该地区其他市场 [10] - 2025年北欧市场吸引了5家新的交易所交易产品发行商，上市了84只新的交易所交易产品 [10] - 纳斯达克在沙特阿拉伯、印度和法国进行了地域扩张 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕整合、创新和加速三大支柱展开 [7] - 在整合方面，超额完成了扩大的效率计划净费用目标，截至年底实施了超过1.6亿美元的成本削减措施 [7] - 在创新方面，将人工智能嵌入整个业务，并开始推出新的AI赋能产品，客户反响热烈 [7] - 推出了“代理人工智能劳动力”，包括代理制裁分析师和代理增强尽职调查分析师，并计划在2026年扩展此产品 [7] - 计划在2026年下半年为纳斯达克股票市场引入23x5交易，有待监管批准 [8] - 正在推动多项举措以实现数字资产的潜力，包括提出交易代币化证券的方案 [8] - 在加速方面，“一个纳斯达克”战略持续取得强劲成果，2025年在金融科技领域实现了25次交叉销售胜利 [9] - 交叉销售产生的年化收入有望在2027年底前超过1亿美元 [9] - 公司平台基于三大核心优势：嵌入式客户社区、冷源数据和卓越的工程能力 [19][20] - 公司致力于塑造现代市场、推动创新经济并建立金融体系信任 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年运营环境复杂，以波动的交易动态、持续的地缘政治紧张局势和不断变化的监管格局为特征 [4] - 展望2026年，资本市场活动出现加速迹象，近期美联储降息和大量后期私营公司储备项目提供了进一步支持 [11] - 基于当前市场动态，预计2026年将是一个活跃的新发行年份 [11] - 与全球客户的交流强化了行业优先事项是管理风险、推进市场结构以及利用人工智能进行创新 [18] - 领先科技公司和人工智能公司的持续投资正在重塑经济格局，使数字基础设施和数据驱动创新成为商业投资和实际增长的关键驱动力 [20] - 为2026年引入了非美国通用会计准则运营费用指引，区间为24.55亿美元至25.35亿美元，中点反映有机增长率为7% [33] - 预计2026年非美国通用会计准则税率将回到22.5%-24.5%的区间 [33] - 预计2026年每个季度将面临约900万美元的同比阻力，来自上一年度的退市、新提议的上市标准变更的影响以及前期首次上市费用摊销的累积 [24] - 2026年初，与衍生品合约交易相关的合同费率将重置，预计第一季度将产生与2025年第一季度类似的连续收入影响 [25] 其他重要信息 - 穆迪和标普在2025年将纳斯达克的高级无担保债务评级分别上调至BAA1和BBB+ [7] - 2025年与BioCatch建立了新的合作伙伴关系 [5] - 与Juniper Square和伦敦证券交易所集团建立了强大的合作伙伴关系 [13] - 美国商品期货交易委员会选择纳斯达克替换其旧有监控系统 [15] - 2025年监控团队签署了26个新客户，涵盖证券交易所、加密货币交易场所、市场参与者和监管机构 [16] - 资本市场技术部门年底共有24家央行客户，本季度新增3家 [16] - 2025年支付了每股1.05美元的股息，总计6.01亿美元 [34] - 第四季度回购了320万股股票，价值2.86亿美元，全年回购720万股，价值6.16亿美元 [35] - 2026年投资者日定于2月25日举行 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于纳斯达克获得美国证券交易委员会批准扩大某些“科技七巨头”股票的期权到期日（周一、周三、周五）的影响、预期以及对市场交易量和指数期权业务的潜在影响 [36] - 公司对此启动感到高兴，客户也因能更精确地管理风险而满意，已看到早期交易量上升 [36] - 这反映了市场快速变化，让客户能以更短期限的方式管理风险，使其能更精确地应对市场变化，预计这一趋势将持续推动市场交易量和机构参与度 [37] - 公司专注于已启动的股票，并将谨慎考虑引入该框架的公司的流动性特征，计划未来继续扩展，并将随着交易量进入市场提供更新 [37] 问题: 关于下半年和本季度股票期权交易量强劲增长的原因，这是否由零售力量驱动，是否属于结构性转变，以及是否会延续到2026年 [38] - 股票和股票期权交易量的持续增长反映了投资者基础的扩大，包括股票市场的零售投资者以及期权市场的零售和机构投资者 [39] - 这反映了投资者对公开股票兴趣的结构性转变，同时，交易所交易基金期权覆盖层带来了更多资产管理规模，从而推动了机构更多地参与期权市场 [39] - 公司对在2026年晚些时候（待美国证券交易委员会批准）在纳斯达克股票市场启动23x5交易以进一步扩大全球投资者基础感到兴奋 [40] 问题: 关于数据与上市业务的大型胜利、加速的新上市活动前景、2026年管线与节奏预期，以及相对于现有的低个位数中期指引有何考虑 [41] - 2025年新发行势头开始积聚，尽管第四季度因政府停摆而中断，一些发行人现正专注于2026年第一和第二季度 [41] - 公司与许多后期私营公司保持积极对话，同时资产管理者对流动性资产的投资兴趣增加，因为动态环境中流动性具有溢价价值 [42] - 公司对风险资本的可用性、公司的准备状态以及执行能力感到兴奋，这同样有利于指数业务，并且转板项目持续展示差异化的价值主张 [43] 问题: 关于金融犯罪管理业务第四季度24%的增长、专业服务费用的影响，以及向中期20%以上增长指引发展的势头 [43] - 企业交易的年度合同价值集中在下半年，实施这些客户需要更长时间，且在其完全实施并上线前不会计入年度经常性收入 [44] - 专业服务收入方面，由于与大量中小企业客户以及需要更多实施工作的企业客户合作，季度收入会出现更多波动，第四季度部分反映了这一点 [45] - 公司对2025年的成绩和2026年的机会管线感到非常兴奋，企业客户模块化提供能力已成为金融犯罪管理团队的新优势 [45] 问题: 关于公司对美国证券交易委员会可能修改规则以允许交易所拥有另类交易系统的看法，以及纳斯达克通过并购或有机方式参与场外交易市场的机会 [46] - 公司对美国证券交易委员会关注证券市场创新机会感到鼓舞，希望成为客户的全面服务提供商，但现有交易所规则限制了创新能力 [47] - 允许公司将另类交易系统作为解决方案的一部分，并接入更多场外交易，是公司的真正兴趣所在 [48] - 公司相信美国证券交易委员会将提供一个更灵活的框架，并期待在未来参与该领域 [48] 问题: 关于在已达成并超越杠杆目标后，资本配置的考量，包括机会性交易管线、与回购的平衡以及可接受的杠杆范围 [49] - 公司拥有22亿美元自由现金流和109%的转换率，这提供了多种资本使用能力 [50] - 公司专注于有机增长并支持有机增长，同时保持渐进式股息，并继续进行股票回购和债务回购，也将继续评估补强收购，特别是在“自建 versus 收购”的导向下 [50] 问题: 鉴于金融科技业务第四季度增销和新客户增长强劲，以及提到的实施滞后和2026年阻力，考虑到长期趋势，是否应预期2026年监管科技和资本市场技术收入增长会加速至区间高端或高于2025年 [51] - 第四季度始终是金融科技最大的销售季度，虽然表现可喜，但也是业务中周期性较强的一部分 [52] - 金融科技业务的每个部分都以不同方式实现了强劲的销售年度，管线显示与客户和潜在客户的互动持续强劲 [52] - 公司对业务持续表现、客户互动方式以及面前的机遇感到满意，但未提供2026年具体展望 [53] 问题: 关于代理投票市场的现状，考虑到成本上升和处理问题，纳斯达克是否计划涉足此领域或提供解决方案（如涉及区块链） [53] - 公司对代理投票的关注点在于政策改革、监管现代化以及代理基础设施现代化，主要是代表上市公司客户反映其痛点 [55] - 公司主要与监管机构和现有供应商合作，以精简技术、现代化代理投票流程（如Broadridge的新应用程序），并关注支持零售投资者参与和穿透式投票的技术与流程 [56] - 目前的重点不是将其视为商业机会 [57] 问题: 关于公司提出的股权证券代币化提案如何与现有基础设施整合、与其他提案的差异，以及最终向全链上环境迁移的潜在路径、障碍和时间表 [57] - 公司提出代币化股权监管申请的目的是确保其与现有基础设施整合，维护市场的深度、流动性、规模和弹性 [58] - 代币化是一项可以改变全球资金流动、抵押品管理和零售市场准入的技术，但公司的做法是确保投资者保护、发行人选择和市场完整性 [59] - 申请旨在与存管信托和结算公司等基础设施提供商合作，允许在CUSIP级别进行股权代币化，让投资者选择以代币化或传统形式结算，并实现可互换性和互操作性 [60] - 公司正在与存管信托和结算公司等关键参与者合作以实现这一目标，同时关注满足投资者和发行人需求的创新 [60] 问题: 关于在进一步整合AxiomSL和Calypso且资产负债表改善后，对并购的总体看法，未来几年有机增长是否仍是首要重点 [61] - 公司确实专注于有机增长、创新和客户互动，但同时拥有多种有效使用资本的方式 [62] - 公司将继续以“自建 versus 收购”为导向评估潜在的补强收购，但有机增长路径和面前的机遇非常巨大，因此团队重点仍在于此 [62] 问题: 关于预测市场的看法，同行已宣布合作、投资或有机投入，纳斯达克是否有志进入预测市场 [62] - 公司倾向于在监管明确的市场中运营，预测市场领域动态性强，监管环境尚未稳定 [62] - 公司正在评估预测市场对投资者的益处、引入的风险，以及其是否符合公司的风险承受能力和监管使命 [62] - 公司正在评估期权业务中推出事件期权的可能性，以使其在受监管市场内进行，同时公司也向预测市场提供技术、数据分发等支持 [62] 问题: 关于代币化交易中链上与传统流动性分割的风险，以及代币化股权与区块链原生代币发行之间的竞争 [63] - 公司的核心职能之一是促进流动性集中、透明度和市场完整性 [63] - 公司致力于确保投资者全面了解任何股权的交易情况（无论是代币化与否），理解所交易产品的风险和收益差异，并让发行人全面了解其股票的交易情况 [64] - 公司正与美国证券交易委员会和立法者密切接触，以理解他们为代币化股权创新放宽限制的意图，并对昨晚美国证券交易委员会发布的相关指导表示欢迎 [65] - 就区块链原生交易而言，目前的技术尚无法支持股票市场现有规模、消息流量、确定性、速度和低延迟的要求，同时还需考虑资本效率问题 [66] 问题: 展望五年后，假设市场大量转向代币化交易，对纳斯达克的最终益处，是交易活动因资本效率或24/5交易而大幅提升，内部成本节约，还是最终归结于流动性、市场深度等相同的竞争因素 [67] - 任何提高资本效率的措施都能让更多人参与市场，但如何将资本效率引入代币化股权是一个尚未有完美答案的重要问题 [69] - 公司关注的一个领域是抵押品移动效率，利用代币化和数字资产可能带来机会 [69] - 24/5交易可能会扩大可触达的市场，让全球投资者在其清醒时段也能访问市场 [70] - 随着全球机构参与度的增长和扩大，公司也有机会通过金融科技解决方案（如监控、交易运营、交易基础设施、监管报告）为客户提供更多服务 [70]

政策与制度推动 - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出推动建立企业首席数据官制度，持续推进数据管理能力成熟度国家标准贯标 [1] - 近年来，《加快数智供应链发展专项行动计划》等多份文件鼓励建立首席数据官制度 [1] - 2018年，原银保监会出台的《银行业金融机构数据治理指引》首次在国家层面文件中明确表述“设立首席数据官” [7] - 2025年1月，国家发展改革委等六部门发布的实施方案提到，鼓励企事业单位设立首席数据官 [7] - 2025年3月，商务部等八部门印发的《加快数智供应链发展专项行动计划》明确提出，鼓励建立首席数据官制度 [7] - 2023年起，我国首席数据官制度建立进入快速发展阶段，企事业单位、各地政府纷纷开设首席数据官职位 [7] - 据不完全统计，全国已有超过160个城市建立了政府首席数据官制度 [1] 首席数据官的角色与价值 - 首席数据官是数字时代的“新C位”，是数字资产的“掌舵人”，肩负管理运用企业数据资产、挖掘数据价值、驱动业务创新和转型的关键使命 [1] - 其核心职能可概括为三项：管好数据、做好转型、建好团队，具体包括数据基础设施建设、数据治理与质量管理、数据开发利用与价值实现、数据安全与人工智能的合规管理等 [5] - 一名称职的首席数据官，能通过整体管理和开发利用将数据变成“金山银山”，还能规划数字战略，让所在机构走在数字化转型发展前列 [5] - 首席数据官的能力被比喻为“三面镜子”：“望远镜”用来展望战略，“放大镜”用来聚焦价值，“显微镜”用于发现问题 [13] 行业发展现状与全球对比 - 全球范围内，美国等西方发达国家率先探索首席数据官制度，2002年美国第一资本公司最先设立该职位 [6] - 2009年，美国科罗拉多州设立了第一个政府首席数据官，目前英国、法国、加拿大等主要发达国家纷纷在中央和地方政府设置该职位 [6] - 普华永道发布的《2023中国首席数据官调研》显示，中国首席数据官或类似管理岗的渗透率仅为1.3%，远低于全球27%的水平 [8] - 我国中小企业数字化转型渗透率大约为17%，这意味着还有83%的数字化业务市场空间 [11] - 未来2至3年后，数据产业将迎来大规模发展期，成为时代新的“风口” [11] 市场需求与人才缺口 - 《中国数字经济人才发展报告（2025）》指出，截至2024年底，我国数字经济人才总量已达3286万人，然而人才需求规模约6500万人，缺口高达3200万人以上 [9] - 具备技术和管理复合能力的首席数据官更是“一将难求”，国内首席数据官人数可能不到1万人，市场需求至少有几十万 [10] - 让数据资产转化为经济价值，急需更多具备先进数字化思维和综合数据治理能力的首席数据官人才 [11] 面临的挑战 - 超过1/4受访者表示所属企业的数据工作推进不畅，面临运作机制不到位、部门间责权分工不明、整体数据战略和目标不明确等挑战 [8] - 首席数据官虽然是“C”打头的职位，绝大部分却并不在企业高管之列，很多职务设在传统的首席信息官或首席技术官之下，导致难以协调调动组织资源且工作责任不够清晰 [8] - 归属CIO或CTO管理的首席数据官受级别和地位所限，部门间沟通成本高，工作有时会遇到不少阻力 [8] - 当前不少首席数据官难以掌管成体系的数字人才团队，其本身也是兼职身份 [8] - 研究显示，当前我国政府首席数据官群体兼职现象普遍，画像以男性为主，平均年龄集中在56—60岁区间 [9] - 在兼职为主的情况下，管理者频繁更迭，不利于数据管理工作的持续推进，可能会诱发短期主义、面子工程、数据管理碎片化问题 [9] - 首席数据官面临着资格认证渠道少的窘境，目前市场上对首席数据官的认证仍以民间组织机构进行的“社会性认证”为主 [9] - 目前还没有国家层面的“首席数据官”资格认定渠道，各地正在摸索尝试大数据专业的人才认定 [9] 地方实践与制度探索 - 江苏省将首席数据官制度作为推进数据要素治理和城市全域数字化转型的重要抓手 [12] - 南京、苏州、无锡多地已建立了覆盖政府各业务条线的首席数据官队伍体系，其中苏州市已建立起涵盖市、区县、街镇三级的首席数据官网络 [12] - 在苏州，首席数据官拥有信息化项目的“一票否决权” [12] - 美国、英国等国家通过法律明确规定了政府首席数据官的职责任务，例如美国通过《基于循证决策的基础法案》，以立法形式明确资格权限、职责范围等 [13] - 目前，我国尚无法律法规明确首席数据官职能 [13] 数据价值化应用案例 - 通过分析企业购物发票蕴含的海量数据，不仅可以了解企业发展态势，还能研判相关行业情况 [4] - 数族科技通过分析大量发票数据，在江苏省数据交易所上架两大类36款数据产品，其中一类可为相关企业精准画像，提供企业经营情况的动态评价、风险预警等服务 [4] - 以前银行贷前调查要派专人到企业走访查证，通常要5至10天；如今通过数据产品，只需5至10分钟即可了解企业情况 [4] - 今年1月初，全国首单“具身智能数据集”在江苏省数据交易所上架并完成交易 [12] 发展建议与未来方向 - 建议国家层面出台指导意见，明确在大型国有企业、关键行业及地方政府中设立首席数据官的必要性和基本职责范围，以构建鼓励创新与保障安全并重的制度环境 [12] - 可借鉴国外发达国家经验，明确首席数据官的职能定位与权责配置，以法治理念健全数据制度体系 [13] - 构建多层次、复合型的人才培养体系，让学历教育与职业培训双轨并行，鼓励部分高校在工商管理、公共管理、计算机科学等学科开设“数据治理”方向课程 [13] - 建议国家尽快出台相关指导意见规范职业认证和培训，支持行业协会建立统一、规范的人才评价标准 [14]

文章核心观点 - 文章提出了一个用于全面审视和衡量数据产品的实用框架，旨在帮助组织理解数据产品如何创造价值，并避免仅为拥有数据产品而进行投资的失败策略[1] - 数据产品管理的目标不仅是构建产品，更要衡量、管理和理解其数据产品组合如何被用于实现主要业务目标[1] - 组织需要从传统的数据交付转向真正的产品思维，通过系统的评估和改进，从其数据资产中创造更大的价值[7][39] 一 数据产品谱系 - **基础数据产品**：作为企业数据架构的基石，是主数据和参考数据的权威来源，例如金融机构的客户主数据产品或产品主数据[4]。它们通常最先被创建，为其他产品和服务提供干净、可信的数据源[4] - **集成数据产品**：通过结合跨领域数据以满足特定业务需求，例如“客户360”数据产品会合并客户主数据、交易历史、产品持有情况和互动数据[6]。它们为特定用途设计，兼具灵活性，可作为构建更复杂分析解决方案的基础模块[6] - **分析数据产品**：是纯粹的消费型资产，旨在通过特定洞察来推动行动或解决问题，其形式包括为特定业务目的设计的仪表盘和报告工具、预测模型（如信用风险评分引擎）、自动化决策系统（如交易执行算法）以及人工智能/机器学习解决方案（如欺诈检测系统）[7][9] 二 数据产品测量 - **测量框架的目的**：提高产品性能和价值交付的透明度，使团队能识别改进机会并确定优先级，并帮助组织就产品生命周期管理做出明智决策[11][12]。衡量需超越简单的使用统计，全面了解产品的健康状况、采用情况和性能[12] - **数据产品健康状况**：评估数据产品可信度和清晰目标的基础，核心在于基本质量和文档[17]。定量测量包括**数据质量评分**（例如，客户主数据产品保持98%的质量评分）和**元数据合规率**（例如，95%符合文档标准）；定性测量包括领域专家评审和文件完整性评估[19][20][21] - **采纳与使用**：考察数据产品的使用范围和有效性，以了解其是否满足实际业务需求[23]。定量测量包括**活跃用户数**（例如，一个风险数据产品支持15个不同应用程序）和**使用频率**；定性测量包括用例覆盖范围和用户反馈会议[24][25][26][27] - **性能与可靠性**：评估数据产品的技术性能和业务影响，确保其满足服务级别协议并为组织带来切实利益[28]。定量测量包括**系统性能**（例如，99.9%的可用性，查询响应时间小于1秒）和**业务影响指标**（例如，通过自动化信用决策每年节省200万美元）；定性测量包括客户满意度评分和净推荐值[29][30] 三 实施指南及注意事项 - **文化转变：超越技术**：成功需要从技术数据交付转向产品思维，这要求根本性地改变数据管理方式，包括建立新的角色、流程和思维模式[30][31]。关键要素包括：领导层承诺、对产品管理能力的投资、跨职能协作、以用户为中心的设计以及持续的反馈与明确的所有权机制[31] - **数据产品创建与维护风险**：数据产品的激增可能导致维护成本增加和价值降低，主要风险包括产品泛滥（冗余或重叠）、技术债务（技术老化）和价值贬损（相关性和使用率下降）[32][33]。可持续管理的领先实践包括：通过反馈循环和季度审查进行定期价值评估、通过识别整合机会和明确淘汰标准实现产品组合合理化，以及建立涵盖整个生命周期的数据产品治理框架[33][34][35] 四 衡量自身数据产品的后续步骤 - 将当前的数据产品映射到前述谱系上[37] - 在所有产品类型中实施衡量框架，并根据具体业务需求进行调整[38] - 建立与端到端生命周期管理相一致的数据产品定期审查周期[39]

温州经济总量与结构 - 2025年温州地区生产总值突破万亿元，成为浙江省内继杭州、宁波之后的第三座GDP“万亿之城” [1] - 温州民营经济高度活跃，截至2025年11月，民营企业和个体工商户共计156.4万户，占全部市场主体的97.6% [1] - 民营经济增加值占GDP比重超过80%，位居浙江省11个地市首位，是区域经济的核心支柱 [2] 工业与外贸表现 - 2025年温州规上工业增加值同比增长10.3%，增速位列全省第一，且连续33个月增速高于全国及全省水平 [3] - 外贸领域由民营企业主导，2025年1.1万家有出口实绩的民营企业实现出口额占全市货物出口总额的94.6% [3] 科技创新投入与规划 - 温州连续五年将“创新”作为新年第一会主题，2025年全面实施“创新温州八大工程” [3] - 2025年全年政府科技创新投入同比增长10.4%，以支撑传统产业升级与新兴产业培育 [3] - 规划到2027年建成千亿级人工智能产业集群、5个以上人工智能特色产业园区，全市算力总规模突破5万P，打造东南沿海重要的“算力粮仓” [3] 人工智能产业发展现状与布局 - 已上线智算算力2055P，打造高质量数据集50个，培育行业垂类大模型3个、垂类应用和智能体178个 [4] - 中国智能谷已集聚435家人工智能企业，形成从算法研发到智能终端的完整产业链 [4] - 未来三年将推出“AI产业转型官”计划，培育人工智能四大核心产业，在制造、能源、医疗、消费等12个领域全面推进“AI+”行动 [4] 创新平台与营商环境 - “一港五谷”创新平台持续发力，中国数安港已有100多项数据产品上架交易流通，中国眼谷、基因药谷等平台填补了晶圆制造等产业链空白 [4] - 创新推行“数据得地”机制，2023年以来累计为95家优质企业供地2432亩 [4] - 深入实施营商环境优化提升“一号改革工程”，推动涉批中介服务“一类事”改革，惠及全市3200余家企业 [4] - 出台《温州市民营企业科技创新促进条例》，通过立法优化民营企业科技创新环境 [4] 未来发展建议方向 - 建议进一步优化政策环境，降低企业成本，解决融资难融资贵问题，为民营企业发展创造更佳条件 [5] - 鼓励民营企业加强创新发展，推动其向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，培育具有国际竞争力的民营企业集团 [5] - 建议继续加大科技创新投入，加强创新平台建设，引进和培养高端创新人才，提高自主创新能力 [5] - 建议加强对人工智能、生物医药、新能源等新兴产业的培育和引导，打造具有核心竞争力的新兴产业集群 [5]

公司发展历程与关键成就 - 公司于2016年5月落地贵安新区，是贵州区域大数据产业的早期参与者[1] - 2017年，公司团队与“12306”达成数据市场合作，成功实现数据产品变现，完成国内首个央企数据运营变现案例[1] - 2021年，公司团队设计“数据银行”模式，该模式后续衍生出数据交易所模式，并参与了广西数据交易所“从0到1”的全过程管理[1] - 2023年底，公司团队成功打造数据资产全生命周期管理解决方案，验证“数据资源－数据资产－运营－交易流通”闭环模式[2] - 在文旅行业落地省内首个文旅数据资产化项目——万峰林景区数据资产化，在工业领域完成化工行业首个资产化案例——新疆天业集团数据资产化[2] - 截至目前，公司累计运营链接超50家部委的数据资源，形成1800+数据产品，落地400+数据应用场景[2] - 公司累计参与全国9个交易平台的建设或运营，累计数据交易金额达数十亿元[2] 行业模式创新与标杆项目 - 公司设计的“数据银行”模式是指数据资源方把数据像资金一样存入银行，由银行统一运营，数据资源方获得数据收益[1] - 该创新模式帮助团队衍生出更多新思路，后续的数据交易所模式也由此产生[1] - 公司运用创新模式参与了广西数据交易所“从0到1”的全过程管理，树立了行业模式标杆[1] - 2023年，公司深度参与的国家级项目《节点要求化的数据流通基础设施建设》获国家发展改革委（国家数据局）批复，成为国内首批数据流通基础设施[2] 政策研究与经验推广 - 2023年，公司与贵州省社会科学院合作研究《贵州省数据交易流通发展建议》课题[2] - 2025年，公司受贵州省财政厅邀请，深度参与编写《贵州省数据资产全过程管理实践蓝皮书》，该蓝皮书在2025数博会上发布后反响热烈[2] - 2024年，公司负责人被聘为青海省数据要素专家智库成员，将贵州经验推广至青海[2]