公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司全球净销售和收入为64.73亿美元，2021年为58.46亿美元，主要因卡车和零部件收入增加[141][145] - 2022年第一季度，公司净利润为6.01亿美元（摊薄后每股收益1.72美元），2021年为4.71亿美元（摊薄后每股收益1.35美元），因零部件和金融服务运营结果改善[141][145] - 2022年第一季度，公司资本投资为1.14亿美元，2021年为0.94亿美元；研发费用为0.78亿美元，2021年为0.80亿美元[141] - 2022年第一季度国内和国外税前收入分别为4.74亿美元和2.974亿美元，较2021年同期的3.857亿美元和2.226亿美元有所增加；税前收入回报率分别为14.1%和9.6%，高于2021年同期的12.5%和8.0%[180] - 2022年3月31日公司现金及现金等价物和有价证券总额为48.301亿美元，较2021年12月31日的49.877亿美元减少1.576亿美元[181] - 2022年第一季度经营活动提供的现金为4.593亿美元，较2021年的5.369亿美元减少7760万美元；投资活动使用的现金为4.061亿美元，较2021年的2.157亿美元增加1.904亿美元；融资活动使用的现金为1.564亿美元，较2021年的5.083亿美元减少3.519亿美元[182][183][184] - 2022年第一季度其他销售、一般和行政费用（SG&A）从2021年第一季度的1710万美元增至1970万美元，其他税前收入从2021年的520万美元增至1000万美元，投资损失为250万美元，而2021年为投资收入490万美元[176][178] - 2022年第一季度有效税率为22.2%，低于2021年第一季度的22.6%[179] 各地区行业销售预期数据关键指标变化 - 2022年，美国和加拿大卡车行业重型零售销售预计为26 - 29万辆，2021年为25万辆；欧洲2022年16吨以上车辆注册量预计为27 - 30万辆，2021年为27.8万辆；南美2022年重型卡车注册量预计为12.5 - 13.5万辆，2021年为12.7万辆[138] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司卡车收入为47.00亿美元，2021年为42.33亿美元，主要因卡车价格上涨[141][145] - 2022年第一季度，公司零部件销售创纪录达13.90亿美元，2021年为11.61亿美元，反映了所有市场的需求和价格上涨[141][145] - 2022年第一季度，公司金融服务收入为3.66亿美元，2021年为4.32亿美元，主要因二手卡车销售减少[141][145] - 2022年第一季度零部件部门净销售额从2021年的11.607亿美元增至13.889亿美元，销售成本从8.328亿美元增至9.703亿美元，毛利润从3.279亿美元增至4.186亿美元[157] - 2022年第一季度金融服务部门收入占比从2021年的7%降至6%[160] - 2022年第一季度金融服务部门收入从2021年的4.32亿美元降至3.662亿美元，降幅15%[161] 各业务线费用及利润数据关键指标变化 - 2022年第一季度零部件部门SG&A费用从2021年的5170万美元增至5490万美元，占销售额的比例从4.5%降至4.0%[159] - 2022年第一季度金融服务部门税前收入从2021年的7640万美元增至1.47亿美元，增幅92%[161] - 2022年第一季度公司确认二手车收益3520万美元，而2021年同期为亏损1440万美元[165] - 2022年第一季度金融服务部门SG&A费用从2021年的3120万美元增至3570万美元[169] - 2022年第一季度应收账款损失拨备从2021年同期的370万美元降至20万美元[169] - 2022年第一季度金融服务年化平均资产税前回报率从2021年同期的2.0%增至3.8%[175] 公司业务量及逾期账户数据关键指标变化 - 2022年第一季度新贷款和租赁业务量从2021年的12.715亿美元增至14.842亿美元，增幅17%[161] - 2022年第一季度公司修改了全球范围内9400万美元逾期30天以上的账户，使其在修改时变为当前账户，若未修改，全球零售贷款和租赁账户逾期30天以上的预计比例为0.5%[174] - 2022年3月31日，30天以上逾期账户占比为0.4%，高于2021年12月31日的0.3%，与2021年3月31日持平[173] 公司未来业务预期数据关键指标变化 - 2022年，公司零部件销售预计比2021年增长12 - 15%，反映了强劲的货运需求[140] - 2022年，公司金融服务平均盈利资产预计比2021年增长3 - 5%[141] - 2022年，公司资本投资预计为4.25 - 4.75亿美元，研发预计为3.50 - 4.00亿美元[142] - 2022年预计总资本投资为4.25 - 4.75亿美元，研发投资为3.5 - 4亿美元[189] 公司金融子公司债务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，美国金融子公司PFC中期票据未偿还总额为55亿美元，4月又发行4亿美元；欧洲金融子公司PACCAR Financial Europe有16亿欧元可用于发行；墨西哥子公司有93.2亿墨西哥比索可用于发行；澳大利亚子公司PFPL中期票据未偿还总额为7亿澳元[191][192][193][194] - 2021年5月公司加拿大子公司PACCAR Financial Ltd.设立中期票据计划，截至2022年3月31日，该子公司未偿还中期票据总额为1.5亿加元[195] 公司财务风险及市场风险相关情况 - 公司现金余额、投资、现有金融应收款收款、承诺银行信贷安排及A+/A1投资级信用评级将助其维持流动性和财务稳定[196] - 若公司信用评级下降或金融市场中断，可能无法在金融市场为到期债务再融资，面临流动性风险[196] - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的“前瞻性陈述”，受多种风险和不确定性影响[197] - 2022年第一季度公司市场风险无重大变化，更多信息参考2021年10 - K表格年度报告中的7A项[199] 公司金融服务部门资产数据关键指标变化 - 2022年3月31日，金融服务“其他资产”中待售二手车净值为7240万美元，低于2021年12月31日的9210万美元[164]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度销售和金融服务收入增长11%，达到64.7亿美元；净利润增长28%，达到6.01亿美元 [5] - 第一季度PACCAR零部件收入增长20%，达到创纪录的13.9亿美元；零部件税前利润达到创纪录的3.4亿美元，比去年同期增长35% [5] - 第一季度Truck、Parts和Other的毛利率从去年第四季度的11.6%扩大至13.4% [5] - PACCAR金融第一季度税前收入增长92%，达到1.47亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 第一季度交付4.3万辆卡车，预计第二季度交付量在4.4 - 4.8万辆之间 [11] 零部件业务 - 第一季度PACCAR零部件毛利率增长至创纪录的30.1% [13] - 零部件业务成功得益于18个零部件配送中心、2200个经销商网点、250家独立TRP商店以及相关技术，本季度将在肯塔基州路易斯维尔开设新的配送中心 [14] 金融服务业务 - 第一季度收入为3.66亿美元，税前收入创纪录达到1.47亿美元，比去年增长92% [15] - PACCAR金融已在全球设立12个零售二手车销售设施，今年将在西班牙马德里开设另一家二手车零售中心 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计美国和加拿大8级卡车市场规模在26 - 29万辆之间，欧洲和英国经济也在经历良好增长，预计英国GDP增长4%，欧洲GDP增长3.2%，2022年欧洲卡车市场预计在27 - 30万辆之间 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去十年公司在新设施、创新产品和新技术上投资73亿美元，打造了行业内最新、最令人印象深刻的卡车产品线 [17] - 预计资本支出在4.25 - 4.75亿美元之间，研发费用在3.5 - 4亿美元之间，公司将继续在清洁燃烧、零排放、自动驾驶和联网车辆项目上进行投资 [18] - 行业内有新进入者，但公司认为其对市场影响不大，公司客户需求强劲，市场环境良好 [38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国GDP预计增长3.2%，工业生产预计增长4.4%，为公司及其客户提供了有利的经营环境，预计卡车市场将保持强劲 [9] - 公司认为2023年将是不错的一年，新卡车的燃油经济性将吸引客户更新车队，推动需求增长 [59] 其他重要信息 - 公司将美国库存会计方法从后进先出法（LIFO）改为先进先出法（FIFO），以与欧洲/全球同行更具可比性，更好地匹配收入和成本，LIFO储备约为2亿美元，将支付约5000万美元的税款 [88][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 季度末库存中的红标单位情况及对二季度成本吸收的影响，以及是否有遗留影响 - 公司目前红标单位数量与去年年底大致相同，团队正在努力解决全球问题并将卡车交付给客户，第一季度价格成本同比大致持平 [22] 问题2: 今年芯片供应是否会因汽车生产重启而面临挑战，还是会逐步改善 - 公司预计产量将增加，芯片供应会有所改善，但目前面临的是获取生产所需所有材料的普遍供应挑战，公司团队正在努力解决 [23] 问题3: 部分完工卡车的数量情况 - 去年年底有3000辆，目前数量仍在3000辆左右，但车辆不同，公司会不断解决问题并将卡车交付给有需求的客户 [27] 问题4: 零部件业务本季度表现好于预期的原因，增长是由定价还是销量驱动，以及对二季度和全年的增长预期 - 零部件业务增长得益于优秀团队将系统与经销商和客户连接，增加业务粘性；多年来增加了卡车和发动机的专有内容；货运业务活跃，卡车运行消耗零部件。预计二季度零部件销售和业绩与一季度相似，将继续表现强劲 [30][31][32] 问题5: 二季度价格与可变成本之间的相互作用 - 随着时间推移，预计会有所改善，新卡车在欧洲和北美的占比增加将对此有贡献，但也要平衡满足客户需求和生产效率的问题 [36][37] 问题6: 与经销商交流中，北美和欧洲公路运输客户的市场氛围和情绪如何 - 公司客户善于经营业务，有大量货运需求，对新卡车需求旺盛，市场环境良好，新进入者对市场影响不大 [39][40] 问题7: 一季度新产品在产量中的占比，以及二、三、四季度的预期情况，还有积压订单和市场份额趋势 - 一季度欧洲新产品约占产量的三分之一，二季度预计达到50%并在后续季度继续增加；北美新车型约占三分之一，新中型产品过渡到新模型的比例不到50%且将逐年增长。公司积压订单充足，欧洲和北美市场全年基本已满，市场份额方面，欧洲一季度为17%，北美从2021年一季度的24%增长到2022年一季度的28%，预计全年在30% - 31%之间 [46][47][49] 问题8: 到2023年是否所有生产都将是新产品，还是会继续提供旧产品 - 公司将继续提供一些其他产品，但正在进行过渡 [52] 问题9: 欧洲原材料、能源和货运成本上升对公司的影响，以及成本结构和定价动态 - 欧洲成本情况与北美相似，公司目前受俄乌局势影响不大，零部件供应和生产能力良好，市场需求强劲，预计未来市场也将保持强劲 [54] 问题10: 2023年订单是否会加速，以及对2023年需求的看法 - 公司预计2023年将是不错的一年，新卡车的燃油经济性将吸引客户更新车队，推动需求增长，且经济增长、货运量高、卡车车龄上升等因素对公司有利 [59][60] 问题11: 二季度交付量较一季度增长约7%，各地区的情况如何 - 预计各地区二季度交付量都将增长，为4.4 - 4.8万辆的交付目标做出贡献，但由于供应问题每月情况不同，具体较难判断。欧洲二季度工作日较少，但材料供应良好，产量有望增加 [62][63] 问题12: 金融服务业务表现出色的原因及是否会持续 - 金融服务业务一季度表现出色，团队建立了强大的业务账本，客户信用良好，逾期率低于0.5%，二手车业务强劲。预计今年剩余时间该业务仍将表现良好，但二、三季度二手车供应可能会减少，因为客户等待新卡车而持有现有车辆 [67][68][69] 问题13: 二手车中心和零部件业务的扩张空间 - 二手车中心仍有增加的机会，目前通过该中心销售的卡车占比仍较小；零部件业务团队有持续增长的机会，将继续建设配送中心，同时实施相关系统以更好地连接客户 [70][71][72] 问题14: 渠道库存情况 - 库存仍处于较低水平，3月份相当于2.3个月的零售销量，去年同期为1.9个月，公司库存略低于此水平，目前关键是尽快将生产的卡车交付给客户 [80] 问题15: 一季度供应链情况，是否因地缘政治风险变得更具挑战性 - 公司可能已度过早期半导体问题，目前出现了一些其他问题，如劳动力、地缘政治和运输相关问题，但部分是暂时的。公司与供应商沟通良好，管理能力可能在提升，预计二季度及以后能交付更多卡车 [81][82] 问题16: 从后进先出法（LIFO）改为先进先出法（FIFO）的原因及是否有现金税影响 - 改为先进先出法是为了与使用国际财务报告准则（IFRS）且不采用后进先出法的欧洲同行更具可比性，同时在通胀上升时更好地匹配收入和成本。LIFO储备约为2亿美元，将支付约5000万美元的税款 [88][89][91] 问题17: 卡车租赁到期后出售是否盈利，本季度或全年是否有重大影响 - 租赁到期的卡车在当前二手车市场有利，对金融公司是一项不错的业务 [93] 问题18: 欧洲供应基地情况，公司未受影响的原因，以及业务灵活性 - 公司在欧洲有良好的供应商，能够提供所需零部件，且公司提前进行了预测和规划。公司是少数在俄罗斯没有工厂的卡车制造商之一，因此受俄乌局势影响较小 [98][99] 问题19: 欧洲业务订单是否超过发货量 - 欧洲订单量非常强劲，公司通过控制交货时间来管理订单，考虑到通胀和成本增加，公司会谨慎管理订单，避免暴露在2023年成本不确定的情况下 [100] 问题20: 电动汽车需求的演变情况，以及预计发货的地理区域 - 公司电动汽车订单量不断增加，今年预计交付数百辆，并会收到更多订单。客户开始使用这些车辆并体验到零排放车辆的优势，公司将继续改进技术，保持领先地位 [102][103] 问题21: 零部件提价空间，定价理念，零部件业务表现出色的原因，以及二季度零部件需求指导是指美元还是百分比增长 - 零部件市场竞争激烈，公司团队在成本上升时成功提价，实现了较好的收益。零部件业务增长得益于与客户的紧密连接、更多专有内容以及客户对零部件的需求。预计二季度零部件收入与一季度相似，一季度零部件价格较2021年一季度略有超过10%的增长 [110][111] 问题22: 行业内的潜在需求情况 - 过去几年行业未能满足卡车生产需求，而货运量强劲，卡车车龄超过预期10% - 15%，客户希望降低车队车龄，预计这将为公司和行业带来一段良好的发展时期 [112] 问题23: 如何看待现货运价下降，为何这不是货运市场产能过剩和需求疲软的迹象，以及2023年需求为何会加速 - 现货运价只是业务的边缘部分，不能代表整个货运市场，固定合同业务仍然强劲，只要这种情况持续，市场前景就良好 [115] 问题24: 公司对商用车领域整合的看法，以及是否会在未来几年成为行业整合者 - 公司业务发展良好，持续增长，会始终为股东寻找最佳机会，但目前暂不做更多表态 [117] 问题25: 一季度研发费用低于全年趋势的原因，以及建模时应如何考虑 - 这是一个时间问题，全年研发费用预计在3.5 - 4亿美元之间，一季度为7800万美元，预计全年研发费用将逐步增加 [121][122] 问题26: 二手车销售的同比情况 - 二手车销售有所下降，因为货运需求强劲，客户持有车辆，导致经销商和二手车中心的库存减少，预计这种情况将持续一段时间，目前库存不足两个月 [123] 问题27: 金融服务业务中二手车对利润的影响是否仅取决于二手车价格 - 二手车价格是金融服务业务利润的最大变量 [124] 问题28: 平均卡车车龄上升10% - 15%的具体含义，以及与不同周期相比，北美车队平均车龄的变化情况 - 从宏观角度看，每年情况不同，但客户希望保持车队车龄在一定水平，当超过该水平时会进行更换。全球市场在2020年因疫情停产，2021年面临芯片短缺，导致客户需求未得到满足，存在大量潜在需求，恢复可能需要较长时间 [130][131] 问题29: 一季度各地区交付情况与预期的对比，以及行业展望，包括供应链和市场需求情况 - 北美中型卡车市场供应基地受到影响，限制了交付量，希望二季度能有所改善。行业指导意见收紧，中点上移，因为市场仍然强劲 [135] 问题30: 新产品线在北美和欧洲与去年相比的利润率差异，以及主要是定价还是成本结构方面的差异 - 新产品的利润率机会很好，肯沃斯和彼得比尔特卡车燃油经济性提高7%，DAF卡车提高10%，处于行业领先水平，为客户创造价值的同时也有利于公司。公司进行资本投资是为了提高效率，成本结构也有所改善 [138][139][141] 问题31: 对2023年预购的看法，以及2023年北美交付量是否会继续增长 - 公司认为2023年可能是不错的一年，但预购话题有些过度讨论，市场上有很多优秀新产品，美国市场技术变化不大，主要影响可能在加利福尼亚州 [144] 问题32: 8级卡车制造交付周期在过去几个季度的变化情况，当前订单的交付时间，以及较长交付周期是否导致订单减少 - 目前订单积压充足，如果现在下单，可能在四季度交付，交付时间开始推迟，订单受限是因为公司尚未完全开放2023年订单板，因为零部件供应和成本结构存在不确定性，并非需求不足 [146][147] 问题33: 欧洲产量增长的原因，以及二季度的预期情况 - 新卡车需求旺盛，DAF在欧洲努力提高产量，尽管二季度工作日较少，但预计产量将与一季度持平或略有增加 [152] 问题34: 6月1日会议的主要内容 - 会议将提供更多关于公司业务进展、未来展望和公司实力的信息，预计公司发展将加速 [156]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ____ to ____. Commission File Number 001-14817 PACCAR Inc (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 91-0351110 (State or other jurisdiction of incorpora ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现年收入235亿美元，净利润18.5亿美元，财务表现受益于零部件和金融服务部门的创纪录业绩 [7] - 2021年公司每股股息为2.84美元，连续83年实现净利润，并自1941年以来每年都支付股息 [8] - 第四季度收入为67亿美元，净利润同比增长26%，达到5.11亿美元 [8] - 第四季度卡车和零部件毛利率为11.4%，预计第一季度将提高至13% - 13.5% [13] - 2021年公司在资本项目上投资5.12亿美元，研发投入3.24亿美元；2022年计划资本投资4.25 - 4.75亿美元，研发费用将增加至3.5 - 4亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 第四季度交付47,600辆卡车，较第三季度增长45%，其中包括交付等待零部件的7,000辆卡车；2022年第一季度交付量预计在41,000 - 45,000辆之间 [9] 零部件业务 - 2021年零部件业务年收入49亿美元，税前利润同比增长38%，达到11亿美元，创季度和年度收入及利润新高 [18] - 第四季度零部件业务收入达13亿美元，税前利润达3.06亿美元，较去年同期增长38% [8] - 预计2022年第一季度零部件销售额同比增长超10% [19] 金融服务业务 - 第四季度金融服务税前融资收入增至创纪录的1.35亿美元 [20] - 2021年年收入增至17亿美元，税前收入增至4.38亿美元，几乎是2020年利润的两倍 [20] - 投资组合资产为154亿美元，表现良好，不良率和信贷损失较低 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国和加拿大市场 - 2021年美国和加拿大8级卡车零售销量为25万辆；预计2022年美国经济和工业生产将增长约4%，8级卡车市场交付量将增至25 - 29万辆 [10] 欧洲市场 - 2021年欧洲16吨以上卡车注册量为27.8万辆；预计2022年欧洲经济将继续增长，16吨以上卡车注册量将在26 - 30万辆之间 [11] 南美市场 - 2021年南美16吨以上卡车行业注册量为12.7万辆；预计2022年南美市场注册量将在12.5 - 13.5万辆之间 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司推出多款重型和中型卡车，取得多项技术和创新里程碑，包括开发和销售自动驾驶卡车的战略合作伙伴关系、零排放车辆的生产以及推出专有全球互联服务 [14] - 2022年公司将加速在清洁燃烧、零排放、自动驾驶和互联车辆项目上的投资 [22] - 公司独立经销商持续投资业务，为客户提供高水平服务，有助于公司长期成功和零部件及金融服务业务的增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济增长、货运活动活跃以及客户对公司卡车的强劲需求，导致所有市场的订单积压大幅增加 [12] - 随着全球供应链在全年逐步改善，预计2022年将是不错的一年 [17] - 客户业务良好，货运需求是长期的，预计2022 - 2023年及以后市场将保持良好 [35] 其他重要信息 - 2021年新推出的DAF系列获得国际年度卡车奖，创新的DAF XF氢内燃机技术车辆获得卡车创新奖；肯沃斯和彼得比尔特各获得五项制造业领导力奖，DAF巴西第四次获得年度卡车品牌奖 [15] - 2021年公司被CDP评为全球环境实践领导者，获得精英A评级，位居超1.3万家报告公司前200名 [16] - 2021年公司连续第四年被女性与运输组织评为女性最佳工作场所 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈第四季度毛利率情况，以及如何看待吸收成本与价格/成本组合的细分，和2022年毛利率的发展轨迹 - 第四季度团队通过工程努力、寻找经纪零件或与供应商合作，确定所需芯片，交付了更多卡车，这些卡车在第三季度已被吸收 [26] - 展望未来，生产稳定性有所改善，第一季度毛利率预计为13% - 13.5%；若市场持续改善，毛利率有望进一步提升 [27] 问题2: 请谈谈积压订单市场份额与零售销售市场份额的情况，新产品推出是否带来份额增长 - 2021年推出的新卡车正在逐步放量，特别是欧洲市场10月推出的车型，以及北美市场新的中型肯沃斯和彼得比尔特卡车，燃油经济性分别提高了10%和7%，且欧洲新卡车是市场上唯一符合新质量和尺寸法规的车型，这些优势使公司积压订单强劲，约有六个月以上的积压订单 [29][30] 问题3: 剔除新产品带来的好处，如何看待2022年价格成本的假设，能否实现中性 - 公司认为与去年相比，价格成本已更加稳定，预计全年能实现价格/成本平衡 [33] 问题4: 如何看待供应链缓解后的市场周期，以及2023年和2024年碳排放新标准的影响，生产预测是否正确，卡车的增量成本如何考虑 - 客户业务良好，货运需求是长期的，预计2022 - 2023年及以后市场将保持良好；2024年的排放变化将带来燃油经济性的提升，对客户有益，公司认为市场正处于良好、强劲的开端 [35] 问题5: 鉴于行业积压订单情况，认为今年价格成本应为正，公司是否同意，是否有其他抵消因素 - 公司完全同意，认为今年价格成本应为正 [37] 问题6: 请更新一下新产品推出对利润率的影响 - 新DAF卡车在市场上受到客户、经销商和媒体的高度认可，其燃油经济性、驾驶性能、技术等方面表现出色，是市场上唯一符合欧洲新质量和尺寸法规的车型，将有利于公司市场份额增长和利润率提升，客户也将从中受益 [39] 问题7: 零部件业务在创纪录的一年后前景如何，当前车队车龄是否有利于零部件业务在未来几个季度的发展 - 预计2022年第一季度零部件业务同比增长10%，且表现强劲；随着车辆使用，零部件消耗增加，有利于零部件业务发展；公司全球团队在电子商务方面的努力，使客户更愿意从公司购买零部件，有助于业务的长期成功和增长 [41][42] 问题8: 去年第四季度末约有1万辆红色标签（停放）卡车，目前情况如何 - 第四季度公司交付了约7,000辆离线卡车，该数量大幅减少；生产稳定性有所提高，得益于良好的供应和与供应商的合作 [43] 问题9: 新闻稿中提到供应链有所改善，但评论中对供应链改善较为谨慎，且未提高2022年的单位预测，应如何理解；积压订单中价格和成本锁定情况如何，下半年成本是否有缓解空间 - 与第三季度和第四季度相比，供应链有所改善，但尚未完全解决问题；2022年25 - 29万辆的预测范围相比2021年的25万辆已有显著提升，随着时间推移，公司将根据供应链改善情况进行适当调整 [46][47] - 积压订单中，部分大客户的订单价格已锁定，部分库存单位和小车队的订单价格可能未锁定，每个订单情况不同；公司通过与供应商签订长期合同和套期保值等方式，对材料成本结构有一定控制 [49][51] 问题10: 第一季度4.1 - 4.5万辆的交付量是否假设能处理完所有红色标签卡车，处理完后正常的利润率是多少；第四季度行业有大量取消订单情况，公司的情况如何，积压订单的清理情况如何 - 由于芯片供应不稳定，无法确定第一季度离线车辆的具体数量，但数量在减少；公司对全年利润率增长有信心 [55] - 公司未遇到客户取消订单的情况，客户对卡车需求强劲 [57] 问题11: 若剔除第四季度交付非标准生产卡车的成本，毛利率是否已达到较高水平；奥密克戎疫情和员工缺勤对第一季度生产的影响如何，是否已达到顶峰 - 第四季度交付这些卡车产生的劳动力和材料成本是毛利率差异的主要原因；随着公司对去年成本增加的反应，定价更加有效，毛利率呈上升趋势 [59] - 公司员工表现出色，疫情对生产的影响目前有限，且随着时间推移会逐渐减轻，但未来情况仍不确定 [60][61] 问题12: 过去几个季度工厂间接费用在每季度7000 - 1亿美元之间，第四季度的趋势如何，第一季度的指导中预计该费用的影响有多大；在接到电动汽车订单时，经销商参与充电基础设施建设等附加业务的情况如何，是否有可参考的每单项目或参与率 - 工厂间接费用增加部分是由于交付离线卡车和产量增加，预计2022年将逐渐恢复正常；无法具体评论第一季度该费用的影响 [65][66] - 零排放车辆项目处于早期阶段，公司已生产超100辆电池电动卡车，并接到超100个车辆充电器订单；匹配充电器和车辆后，充电优化软件和电池能量管理软件是公司的专业领域，随着零排放市场的发展，这些将为公司带来额外业务机会 [68][69] 问题13: 如何看待北美8级卡车的正常需求水平，是否仍为25万辆；公司获得创新奖的氢内燃机车辆的情况如何，该发动机类型作为真正的零排放解决方案受到监管机构的认可程度如何，与氢燃料电池车辆相比，其车辆性能如何 - 25万辆的数字可能有些过时，由于货运需求中72%由卡车运输完成，且该比例在增加，电子商务也促进了货运需求，同时公司卡车的燃油效率大幅提高，因此正常需求水平可能会更高 [73] - 公司关注各种机会，让市场决定哪种技术是正确的；目前公司在电池电动汽车和氢燃料电池领域取得了成功，DAF团队开发的氢内燃机车辆获得创新奖，其二氧化碳排放量几乎为零；公司认为现在选择正确的解决方案还为时过早，将继续利用强大的合作伙伴关系和技术，为客户提供合适的解决方案 [74][75] 问题14: 欧洲市场的订单情况如何，为何预计2022年交付量较为平稳，特别是在提到供应链有所改善的情况下；经销商库存情况如何，下半年是否有补货可能以促进销量 - 欧洲市场订单情况非常强劲，与美国和其他地区类似；2022年市场预计在26 - 30万辆之间，范围较广，仍存在与新冠疫情和芯片情况相关的不确定性；凭借新的DAF卡车车型，公司在任何市场规模下都有很好的机会扩大市场份额，有利于生产和DAF销量 [78] - 经销商库存低于理想水平，这是供应链问题导致的；公司有信心今年能生产出所有有零部件供应的卡车，随着产量增加，库存将相应反应 [80] 问题15: 第四季度欧洲交付量环比大幅增长，是否意味着大部分红色标签卡车在欧洲，剩余几千辆卡车在哪里；金融公司业务前景如何，除了持续强劲外，是否有其他指导 - 欧洲交付量环比增长受季节性因素、产量增加和离线车辆减少的影响；季节性因素方面，第三季度通常有夏季停产，生产天数较少 [83][84] - 金融公司第四季度业绩出色，二手车市场大幅改善，PACCAR金融多年来扩大了二手车中心和销售能力，开始取得成效；预计未来几个季度前景良好，将继续保持强劲表现 [85] 问题16: 今年解决供应链问题时，是否会更多使用供应商的发动机，以专注于供应链的其他部分；如何看待2023年8级卡车的生产情况，是否会因2024年标准而出现大量提前购买的情况 - 解决供应链问题并非简单地更多使用供应商的发动机，每个芯片对应不同组件，情况复杂；团队通过重新设计芯片、与供应商合作等方式解决问题，预计2022年MX发动机在北美的份额将显著增加 [87] - 2023年市场存在很多变量，但总体感觉今年和明年市场都将很好 [89] 问题17: 第三季度公司的日产量约为多少，第四季度末情况如何，预计到2022年年中产量能达到多少；与危机高峰期相比，目前产量增长情况如何 - 公司不提供具体的生产速率，但第四季度以来产量有所增加，希望随着零部件供应改善，能进一步提高产量 [91] - 第四季度产量较第三季度增长45%，目前产量较之前有10% - 20%的增长，且预计将继续增长 [93]

车辆交付情况 - 2021年第三季度，彼得比尔特交付10辆579EV型电池电动卡车，第四季度将再交付5辆至长滩港；肯沃斯交付10辆T680E型氢燃料电池卡车至洛杉矶港进行实地试验[135] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年全球净销售额和收入为51.5亿美元，2020年为49.4亿美元；前九个月全球净销售额和收入为168.4亿美元，2020年为131.6亿美元[135] - 2021年净收入为3.777亿美元（摊薄后每股1.08美元），2020年为3.855亿美元（摊薄后每股1.11美元）；前九个月净收入为13.4亿美元（摊薄后每股3.85美元），2020年为8.926亿美元（摊薄后每股2.57美元）[135] - 2021年资本投资为1.33亿美元，2020年为1.3亿美元；前九个月资本投资为3.474亿美元，2020年为4.388亿美元[135] - 2021年研发费用为7250万美元，2020年为6470万美元；前九个月研发费用为2.37亿美元，2020年为2.022亿美元[135] - 2021年第三季度有效税率为21.8%，高于2020年第三季度的21.3%；前九个月为22.4%，高于2020年的21.4%[201] - 2021年9月30日公司现金及现金等价物和有价证券总额较2020年12月31日减少11.914亿美元[203] - 2021年前九个月经营活动提供的现金较2020年减少10.423亿美元至11.502亿美元[203] - 2021年预计总资本投资为5.25 - 5.5亿美元，研发投入为3.2 - 3.3亿美元；2022年预计资本投资为4.25 - 4.75亿美元，研发投入为3.5 - 4亿美元[210] 各地区卡车行业销量预测 - 2021年美国和加拿大卡车行业零售销量预计为23 - 25万辆，2022年预计为25 - 29万辆；欧洲2021年16吨以上卡车行业注册量预计为26 - 28万辆，2022年预计为26 - 30万辆；南美2021年重型卡车行业注册量预计为12 - 13万辆，2022年预计为13 - 14万辆[138] 业务线销售及收入增长预测 - 2021年公司零部件销售预计较2020年增长22 - 24%，2022年预计较2021年增长5 - 8%；2021年金融服务平均盈利资产预计与2020年相当，2022年预计较2021年增长1 - 3%[140][141] 卡车业务线数据关键指标变化 - 2021年卡车收入为34.5亿美元，2020年为35亿美元；前九个月卡车收入为118.4亿美元，2020年为91.2亿美元[135] - 2021年第三季度公司全球卡车净销售额和收入从2020年的35亿美元降至34.5亿美元，前九个月从91.2亿美元增至118.4亿美元[153] - 2021年前九个月卡车部门所得税前收入从3.47亿美元增至6.03亿美元，增幅74%；税前收入回报率从3.8%升至5.1%[153] - 2021年第三季度卡车SG&A费用从2020年的4000万美元增至6640万美元，前九个月从1.447亿美元增至1.914亿美元[158] - 2021年第三季度卡车毛利率为5.7%，低于2020年同期的8.4%；前九个月为8.2%，高于2020年同期的7.1%[160][161] 零部件业务线数据关键指标变化 - 2021年零部件销售额创纪录达12.6亿美元，2020年为10.2亿美元；前九个月零部件销售额创纪录达36.3亿美元，2020年为28.4亿美元[135] - 2021年第三季度和前九个月，零部件部门收入分别占总收入的24%和22%，高于2020年同期的21%和22%[162] - 2021年第三季度公司全球零部件净销售额和收入从2020年的10.2亿美元增至创纪录的12.6亿美元，前九个月从28.4亿美元增至创纪录的36.3亿美元[163] - 2021年前九个月零部件部门所得税前收入从5.768亿美元增至7.977亿美元，增幅38%；税前收入回报率从20.3%升至22.0%[163] - 2021年第三季度零部件SG&A费用从2020年的4850万美元增至5340万美元，前九个月从1.425亿美元增至1.581亿美元[168] - 2021年第三季度零部件毛利率从2020年的27.7%增至28.3%[165] - 2021年第三季度和前九个月，零部件部门所得税前收入和税前收入回报率增加主要由于销量和利润率提高以及有利的货币换算影响[164] - 2021年第三季度和前九个月，配件销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的比例分别为4.2%和4.4%，而2020年同期分别为4.8%和5.0%[169] - 2021年前九个月，售后配件平均直接成本因材料成本上升增加9950万美元，仓库和其他间接成本因薪资及运费增加上升2460万美元，配件毛利率从27.3%提升至28.3%[170] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 2021年金融服务收入为4.091亿美元，2020年为3.976亿美元；前九个月金融服务收入创纪录达13亿美元，2020年为11.4亿美元[135] - 2021年第三季度和前九个月，金融服务业务收入占比均为8%，2020年同期分别为8%和9%[171] - 2021年第三季度和前九个月，新贷款和租赁业务量分别为13.655亿美元和41.974亿美元，较2020年同期的13.341亿美元和33.58亿美元分别增长2%和25%[172] - 2021年第三季度和前九个月，PFS金融服务市场份额分别从28.7%降至26.3%、从26.9%降至26.4%[173] - 2021年第三季度和前九个月，PFS收入分别增至4.091亿美元和12.974亿美元，较2020年同期的3.976亿美元和11.416亿美元分别增长3%和14%，货币换算分别增加收入780万美元和4690万美元[174] - 2021年第三季度和前九个月，PFS税前收入分别增至1.201亿美元和3.03亿美元，较2020年同期的5550万美元和1.593亿美元分别增长116%和90%，货币换算分别增加税前收入320万美元和1020万美元[175] - 2021年9月30日，财务服务“其他资产”中待售二手车净值为1.363亿美元，低于2020年12月31日的3.758亿美元[176] - 2021年第三季度和前九个月，公司二手车（不含收回车辆）分别实现收益1580万美元和470万美元，而2020年同期分别亏损2400万美元和7520万美元[177][178] - 2021年第三季度，平均金融应收款增加2.579亿美元，平均债务余额减少3.348亿美元，投资组合收益率从4.61%降至4.58%，借款利率从1.7%降至1.4%[179][180] - 2021年前九个月平均债务余额减少4.118亿美元，反映出投资组合资金需求降低[185] - 2021年投资组合收益率降至4.6%（2020年为4.7%），使利息和费用减少1420万美元[185] - 2021年借款利率降至1.4%（2020年为1.9%），主要因美国债务市场利率降低[185] - 2021年第三季度金融服务SG&A费用为3390万美元（2020年为3130万美元），前九个月为9730万美元（2020年为9020万美元）[188] - 2021年第三季度金融服务SG&A占收入比例升至8.3%（2020年同期为7.9%），前九个月降至7.5%（2020年为7.9%）[189] - 2021年前九个月应收账款损失拨备为320万美元（2020年为2760万美元），反映出投资组合表现强劲[191] - 2021年前九个月修改账户后摊销成本基础为2.727亿美元（占投资组合3.6%），2020年为28.201亿美元（占40.8%）[193] - 2021年前九个月总修改活动较2020年减少，各类型修改原因均有不同程度下降[194] - 2021年9月30日30天以上逾期账户占比降至0.3%（2020年12月31日为0.5%）[195] - 2021年9月30日止三个月经营租赁、租赁及其他收入为2.776亿美元（2020年为2.699亿美元），折旧及其他费用为2.198亿美元（2020年为2.625亿美元）[184] - 2021年第三季度公司修改了20万美元的逾期30天以上账户，2020年第四季度为1860万美元，2020年第三季度为1350万美元[196] - 金融服务年化平均资产税前回报率在2021年第三季度从2020年同期的1.4%增至3.1%，前九个月从2020年的1.4%增至3.9%[197] 其他费用及收入变化 - 其他SG&A在2021年第三季度从2020年第三季度的1190万美元增至1490万美元，前九个月从2020年的3850万美元增至4730万美元[198] - 2021年第三季度投资收入从2020年的640万美元降至160万美元，前九个月从2020年的3020万美元降至1150万美元[200] 金融子公司情况 - 截至2021年9月30日，美国金融子公司PFC未偿还中期票据总额为52亿美元[212] - 截至2021年9月30日，欧洲金融子公司PACCAR Financial Europe在25亿欧元中期票据计划下有16亿欧元可发行[213] 前瞻性陈述及风险 - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，其基于现有信息且受多种风险和不确定性影响[218] - 风险和不确定性包括行业销售显著下降、竞争压力、市场份额降低等[218] 市场风险情况 - 2021年1 - 9月公司市场风险无重大变化，更多信息可参考2020年10 - K表格年度报告中的7A项[220]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售和金融服务收入为52亿美元，净收入为3.78亿美元 [8] - PACCAR Parts第三季度收入达12.6亿美元，税前利润达2.81亿美元，均创历史新高；前9个月整体零件销售增长28%，电子商务零件销售增长37% [8][20] - PACCAR Financial Services第三季度税前收入达1.2亿美元，创历史新高 [8] - 2021年资本支出预计为5.25 - 5.5亿美元，2022年计划投资4.25 - 4.75亿美元 [22] - 2021年研发费用预计为3.2 - 3.3亿美元，2022年将增至3.5 - 4亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 第三季度交付32,800辆卡车，卡车、零件及其他业务毛利率为11.8%；预计第四季度全球卡车交付量将增至近40,000辆，毛利率提高至约12.5% [18][19] 零件业务 - 第三季度收入12.6亿美元，同比增长24%；税前利润2.81亿美元，同比增长34%；预计第四季度零件销售与第三季度相当 [19] 金融服务业务 - 第三季度税前收入1.2亿美元；预计第四季度业绩与第三季度相当 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国和加拿大市场 - 预计2021年8级行业零售销量在23 - 25万辆之间；截至9月，Peterbilt和Kenworth市场份额达29.6%；预计2022年市场规模在25 - 29万辆之间 [9] 欧洲市场 - 预计2021年16吨以上卡车行业注册量在26 - 28万辆之间；DAF年初至今市场份额为15.8%；预计2022年市场规模在26 - 30万辆之间 [10] 南美市场 - 预计2021年16吨以上卡车市场规模在12 - 13万辆之间；截至9月，DAF巴西16吨以上市场份额为5.6%；预计2022年市场规模在13 - 14万辆之间 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着半导体供应改善，卡车部门增长将加速；公司推出多款新卡车，包括Kenworth T680、Peterbilt 579、DAF XF等，提升市场竞争力 [9][10] - 推进自动驾驶卡车项目，与Aurora和FedEx合作开展商业试点；推出先进的全球联网卡车平台，提升客户价值和公司经常性收入 [13][14] - 持续投资零件业务，在肯塔基州路易斯维尔建设新配送中心；增加全球零售二手卡车中心产能，提升二手卡车利润率 [20][21] - 致力于环保，与科学碳目标倡议合作，承诺2030年碳减排目标；获得CDP气候变化A - 评分，全球100%制造工厂通过ISO 14001环境管理体系认证 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和货运市场强劲，客户需求旺盛；随着半导体供应改善和新车型投产，公司销售和利润率有望增长 [7][19] - 新卡车受到客户好评，电动和自动驾驶技术发展前景良好，但自动驾驶技术普及仍面临技术、社会和公司接受度等挑战 [10][50] 其他重要信息 - 公司近期被女性运输协会评为2021年运输行业女性最佳雇主之一，注重性别多样性和人才培养 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 几周前预告的7000辆未发货卡车情况及对利润率的影响 - 第三季度因供应商限制少交付7000辆卡车，部分已基本完成；交付这些卡车将改善市场份额，随着半导体供应增加，产量也将提高；这些卡车前期已产生吸收成本，交付时记录利润但不再有吸收成本影响 [26][28][29] 问题2: 新产品推出是否有高于正常的启动成本 - 第三季度新产品推出有高于正常的启动成本，但新产品受到客户好评 [30] 问题3: 2022年毛利率的正负因素及新产品定价、库存情况 - 第四季度供应链开始改善，预计2022年生产稳定后利润率将提高；第三季度价格实现率为4%，预计2022年新产品仍有价格实现；公司库存约1.4个月，低于行业水平，2022年产量可能受零部件供应限制 [33][34][36][37] 问题4: 价格实现情况及供应链改善幅度 - 第三季度平均提价4%，预计第四季度及2022年将继续提价以覆盖成本并获取更多利润；供应链近期开始稳定，预计将逐步改善，但具体幅度不确定 [39][41] 问题5: 订单交付从2021款到2022款的转换时间及对定价和利润率的影响 - 2022年初将按正常节奏转换车型，新车型如DAF、T680、579等影响更大 [47][48] 问题6: 到2025年行业和公司自动驾驶车辆的发展预期及面临的障碍 - 目前与FedEx和Aurora的货运测试进展顺利，但市场发展速度取决于技术成熟度；自动驾驶技术实施面临技术、社会和公司接受度等障碍，公司正在开发专有平台 [50][53][54] 问题7: 3 - 5年公司利润率能否创新高 - 新产品、自动驾驶、联网和电动化等努力将推动利润率达到很高水平 [56] 问题8: 半导体是否是唯一供应瓶颈及改善时间 - 团队通过重新设计芯片、寻找替代方案等方式应对供应问题，供应情况正在逐步改善，但最终解决还需时间 [59][60] 问题9: 电动和氢能源卡车订单何时从测试转向量产及自动驾驶平台成本和收益 - 电动卡车订单开始从个位数向十位数、百位数转变，但受基础设施限制，仍需几年时间；自动驾驶平台将增加成本，但有助于提高利润率和服务收入 [62][64] 问题10: 新产品推出对2022年市场份额的影响及本季度毛利率缺口原因 - 公司在各地区市场份额有望增长，新产品将支持市场份额提升；毛利率受新产品推出、供应问题和定价等多种因素影响，预计第四季度和2022年将改善 [67][68][74] 问题11: 零排放车辆订单情况、地区和车型分布及新车型生产比例和劳动时间减少情况 - 零排放车辆订单持续增长，地理分布和车型分布较分散，预计未来1 - 2年订单和产量达数百辆，3年后达数千辆；第四季度北美新卡车将占多数，欧洲新DAF占少数，2022年新车型比例将增加；新车型在燃油经济性、驾驶舒适性等方面表现出色，有利于提高利润率 [77][78][80] 问题12: 自动驾驶试验的其他好处 - 自动驾驶卡车成熟后将更安全、高效，对货运行业有巨大影响，但难以量化具体好处 [82][83] 问题13: 2022年资本支出下降原因、欧洲市场需求展望及工会情况 - 因完成新产品发布，研发重点转向自动驾驶、电动化和联网技术，资本支出将在后期增加；欧洲市场需求强劲，市场规模预测基于供应假设；公司与工会关系良好，北美工会员工比例小，欧洲是工会环境 [85][86][90] 问题14: 零件业务能否超越市场增长、定价和利润率情况及第四季度北美和欧洲生产情况 - 零件团队应用技术提供增值服务，有望实现业务增长和利润率提升；第三季度零件价格涨幅约5%；第四季度欧洲产量因假期安排可能增加更多 [96][99][101][97] 问题15: 南美市场情况及订单预订情况 - 南美市场表现强劲，经销商表现出色，新DAF卡车受客户喜爱，公司在该地区战略成功；在强劲市场中，公司有几个月的订单积压，2022年订单受零部件供应限制 [104][105][106] 问题16: 2022年零件业务增长潜力及金融服务业务利润率可持续性 - 因货运量高、新车供应受限，现有卡车维修需求增加，零件市场机会大，有望持续到明年；金融服务业务表现出色，预计短期内将保持良好态势，但下半年情况不确定 [110][114][115] 问题17: 研发投入方向变化及第四季度替代芯片成本对利润率的影响 - 研发投入从柴油转向电动汽车、自动驾驶和联网服务等领域；替代芯片可能更贵，但目前对毛利率无重大影响 [118][119][121] 问题18: 电动和自动驾驶技术是否有重叠增长领域及制造工艺优势和限制 - 自动驾驶初期主要应用于长途运输，与电池电动汽车不太匹配，两者将并行发展，未来可能融合 [124] 问题19: 供应链中断快速缓解时公司能否提高产量 - 公司有能力在供应链问题解决后提高产量 [125] 问题20: 自动驾驶平台能否跨市场应用及目前学到的经验 - 自动驾驶平台可跨市场和品牌应用；目前学到司机将长期存在，自动驾驶车辆需要高支持，公司全球布局有助于其运营 [128][129] 问题21: 零件业务的公司特定驱动因素、可持续性及利润率受供应链影响情况 - 零件业务中TRP、电子商务和发动机零件业务增长强劲，团队通过数字转型满足客户需求，有利于业务长期增长；零件业务可及时调整价格覆盖成本增加 [133][135]

新产品推出及影响 - 2021年第二季度公司推出新DAF XF、XG和XG+卡车模型，燃油效率提高达10%，二氧化碳排放量同等降低[137] 金融服务集团业务数据 - 2021年前六个月PACCAR金融服务集团发行13亿美元中期票据，其贷款和租赁组合总资产达155.7亿美元[138] 公司整体财务数据对比 - 2021年全球净销售额和收入为116.9亿美元，2020年为82.2亿美元；卡车收入为83.9亿美元，2020年为56.2亿美元；零部件销售为23.7亿美元，2020年为18.2亿美元；金融服务收入为8.883亿美元，2020年为7.44亿美元；净收入为9.63亿美元，2020年为5.071亿美元[138] 各地区市场销售预计 - 2021年美国和加拿大卡车行业零售销售预计为26 - 28万辆，2020年为21.65万辆；欧洲16吨以上车辆注册预计为27 - 29万辆，2020年为23.04万辆；南美重型卡车注册预计为11 - 12万辆，2020年为9.2万辆[139] 卡车生产交付问题 - 2021年第二季度末约6500辆卡车因半导体芯片短缺待装组件，预计下半年交付仍受影响[140] 零部件销售预计 - 2021年PACCAR零部件销售预计较2020年增长20 - 22%[141] 金融服务盈利资产预计 - 2021年金融服务平均盈利资产预计较2020年增长3 - 5%[142] 资本投资与研发预计 - 2021年资本投资预计为5.5 - 6亿美元，研发预计为3.4 - 3.6亿美元[143] - 2021年公司总资本投资预计为5.5 - 6亿美元，研发预计为3.4 - 3.6亿美元[206] 卡车业务收入占比及交付量 - 2021年第二季度和前六个月卡车业务收入占比分别为71%和72%，2020年分别为61%和68%；2021年新卡车交付量全球同比增长，第二季度增长122%，前六个月增长46%[147] 各市场卡车业务份额 - 2021年前六个月美国和加拿大重型卡车零售市场公司份额为29.4%，2020年为29.6%；中型市场份额为20.1%，2020年为23.6%；欧洲16吨以上DAF市场份额为15.7%，2020年为15.9%；6 - 16吨市场份额为10.8%，2020年为9.8%[149][150] 卡车业务季度财务数据对比 - 2021年第二季度卡车净销售额为41.522亿美元，销售成本为37.728亿美元，毛利润为3.794亿美元，毛利率为9.1%，而2020年同期分别为18.584亿美元、18.109亿美元、0.475亿美元和2.6%[153][155] - 2021年前六个月卡车净销售额为83.852亿美元，销售成本为76.142亿美元，毛利润为7.71亿美元，毛利率为9.2%，而2020年同期分别为56.16亿美元、52.682亿美元、3.478亿美元和6.2%[154][161] 卡车业务SG&A费用 - 2021年第二季度卡车SG&A费用从2020年的4380万美元增至6390万美元，前六个月从1.047亿美元增至1.25亿美元，占销售额的百分比从2.4%和1.9%降至1.5%[157][158] 零部件业务收入占比 - 2021年第二季度和前六个月，零部件业务收入分别占总收入的21%和20%，低于2020年的27%和22%[159] 零部件业务净销售额 - 2021年第二季度零部件净销售额从2020年的8.237亿美元增至创纪录的12.113亿美元，前六个月从18.223亿美元增至创纪录的23.72亿美元[160] 零部件业务税前收入 - 2021年第二季度零部件税前收入从2020年的1.519亿美元增至2.656亿美元，前六个月从3.666亿美元增至5.169亿美元[160] 零部件业务SG&A费用 - 2021年第二季度零部件SG&A费用从2020年的4470万美元增至5300万美元，前六个月从9400万美元增至1.047亿美元，占销售额的百分比从5.4%和5.2%降至4.4%[163][164] 零部件业务毛利率 - 2021年第二季度零部件毛利率从2020年的25.3%增至28.2%，前六个月从27.0%增至28.2%[165][166] 金融服务业务收入占比 - 2021年第二季度和前六个月，金融服务业务收入均占总收入的8%，低于2020年的12%和9%[167] 业务销售增长原因 - 卡车和零部件业务销售增长主要得益于各市场需求增加和有利的货币换算影响[155][160] 金融服务新业务量 - 2021年第二季度新贷款和租赁业务量为15.604亿美元，2020年同期为8.979亿美元，增长74%；2021年上半年为28.319亿美元，2020年同期为20.239亿美元，增长40%[168] 金融服务市场份额 - 2021年第二季度PFS在新PACCAR卡车销售中的金融市场份额从2020年同期的26.2%增至27.0%；2021年上半年从25.6%增至25.9%[169] 金融服务收入 - 2021年第二季度PFS收入从2020年的3.603亿美元增至创纪录的4.563亿美元；2021年上半年从7.440亿美元增至创纪录的8.883亿美元[170] 金融服务税前收入 - 2021年第二季度PFS税前收入从2020年的5550万美元增至创纪录的1.065亿美元；2021年上半年从1.038亿美元增至创纪录的1.829亿美元[171] 二手卡车净额 - 2021年6月30日公司合并资产负债表中“其他资产”项下用于销售的二手卡车净额为1.735亿美元，2020年12月31日为3.758亿美元[172] 二手卡车收益 - 2021年第二季度公司除收回车辆外的二手卡车收益为330万美元，2020年同期亏损2490万美元；2021年上半年亏损1110万美元，2020年同期亏损5120万美元[173][174] 金融应收款与债务余额 - 2021年第二季度平均金融应收款增加1.21亿美元（不含外汇影响），平均债务余额减少2.352亿美元（不含外汇影响）[175][176] - 2021年上半年平均金融应收款减少1.302亿美元（不含外汇影响），平均债务余额减少4.502亿美元（不含外汇影响）[178][180] 投资组合收益率影响 - 2021年第二季度较低的投资组合收益率（4.5%，2020年为4.6%）使利息和费用减少190万美元；上半年较低的投资组合收益率（4.6%，2020年为4.8%）使利息和费用减少1180万美元[177][180] 借款利率变化 - 2021年第二季度较低的借款利率（1.4%，2020年为1.8%）；上半年较低的借款利率（1.5%，2020年为1.9%），主要因北美债务市场利率降低[177][180] 金融服务SG&A费用 - 2021年第二季度金融服务销售、一般及行政费用（SG&A）为3220万美元，2020年为2630万美元；前六个月2021年为6340万美元，2020年为5890万美元，增长源于更高的薪资及相关费用[184] 金融服务SG&A占比 - 金融服务SG&A占收入的百分比，2021年第二季度降至7.1%，2020年同期为7.3%；前六个月2021年降至7.1%，2020年为7.9%，下降源于更高的收入[185] 应收账款损失拨备 - 2021年第二季度应收账款损失拨备为 - 50万美元，2020年为750万美元；前六个月2021年为320万美元，2020年为2450万美元，减少源于良好的投资组合表现[185] 贷款和融资租赁修改账户情况 - 2021年前六个月贷款和融资租赁修改后账户的摊余成本为2.026亿美元，占投资组合4.0%；2020年为25.507亿美元，占比57.1%，2021年总修改活动减少[187][188] 逾期账户占比 - 2021年6月30日30天以上逾期账户占比降至0.3%，2020年12月31日为0.5%，公司持续关注保持低逾期余额[189] 金融服务年化平均资产税前回报率 - 金融服务年化平均资产税前回报率，2021年第二季度升至2.7%，2020年同期为1.5%；前六个月2021年升至2.4%，2020年为1.3%，增长源于二手卡车业绩改善等[191] 其他业务SG&A费用 - 其他业务SG&A，2021年第二季度增至1530万美元，2020年为540万美元；前六个月2021年增至3240万美元，2020年为2660万美元，增长源于更高的薪酬成本[192] 其他业务税前收入 - 其他业务税前收入，2021年第二季度为490万美元，2020年为1380万美元；前六个月2021年为1010万美元，2020年为1510万美元，减少源于更高的薪资及相关费用[193] 投资收入 - 投资收入，2021年第二季度降至500万美元，2020年为900万美元；前六个月2021年降至990万美元，2020年为2380万美元，减少源于美国投资收益率降低[194] 有效税率 - 有效税率，2021年第二季度为22.6%，2020年为19.7%；前六个月2021年为22.6%，2020年为21.5%，升高源于2020年更高的研发税收抵免[195][196] 国内外税前收入及回报率 - 2021年第二季度和前六个月国内外税前收入及税前收入回报率均增加，国内税前收入从2020年的1.604亿美元增至3.906亿美元，国外从2360万美元增至2.464亿美元[198] 现金及证券总额与现金等价物 - 2021年6月30日公司现金及可售证券总额较2020年12月31日减少4.642亿美元，现金及现金等价物从35.396亿美元降至30.698亿美元[199] 经营活动现金流量 - 2021年上半年经营活动提供的现金从2020年的13.608亿美元降至8.677亿美元，减少4.931亿美元[199] 投资活动现金流量 - 2021年上半年投资活动使用的现金从2020年的5.941亿美元增至6.667亿美元，增加7260万美元[200] 融资活动现金流量 - 2021年上半年融资活动使用的现金为6.515亿美元，低于2020年的17.784亿美元[201] 信贷安排 - 公司有36.1亿美元的信贷安排，截至2021年6月30日未使用额度为32.9亿美元[202] 制造物业、厂房及设备投资 - 2021年前六个月制造物业、厂房及设备投资为2.072亿美元，低于2020年同期的3.025亿美元[205] 中期票据未偿还总额及可发行额度 - 截至2021年6月30日，美国子公司中期票据未偿还总额为55亿美元，欧洲子公司有16亿欧元可发行额度[208][209] 股息支付与股票回购 - 2021年上半年公司支付股息4.718亿美元，低于2020年的10.18亿美元，回购0.02百万股普通股，花费140万美元[201]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司销售和金融服务收入为58亿美元，净收入为4.93亿美元 [8] - 第二季度PACCAR Parts收入达12亿美元创纪录，税前利润2.66亿美元创纪录，毛利率增长28.2% [18] - 第二季度PACCAR Financial Services税前收入达1.07亿美元创纪录 [8] - 第二季度卡车、零部件和其他业务毛利率为13.5% [23] - 过去十年公司在新车型、设施升级和新技术上投资73亿美元，其中为新DAF卡车系列及工厂扩建投资10亿美元 [21] - 预计今年资本支出5.5 - 6亿美元，研发费用3.4 - 3.6亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 PACCAR Parts - 第二季度收入12亿美元，去年同期8.23亿美元；税前利润2.66亿美元，去年同期1.52亿美元 [18] - 电商零部件销售同比增长56% [19] - 预计全年零部件业务增长20% - 22% [39] PACCAR Financial Services - 第二季度税前收入1.07亿美元 [20] - 预计第三季度业绩与第二季度相当 [20] 卡车业务 - 第二季度交付40100辆卡车，另有6500辆等待关键零部件 [16] - 美国和加拿大Kenworth和Peterbilt上半年市场份额29.4%；欧洲DAF年初至今市场份额15.7%；南美DAF巴西截至6月市场份额5.7% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大Class 8行业零售销量预计26 - 28万辆 [15] - 欧洲超过16吨卡车行业注册量预计27 - 29万辆 [15] - 南美超过16吨市场预计10 - 11万辆 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年是公司历史上推出新卡车最多的一年，6月DAF推出XF、XG和XG + ，5月下一代Peterbilt 579和Kenworth T680开始生产，本月Kenworth和Peterbilt开始生产新中型卡车系列 [9][11] - 公司增强与Aurora的自动驾驶卡车开发合作，成为其计划公开发行的少数投资者，双方合作在开发4级自动驾驶解决方案上取得进展 [14] - 公司继续投资世界级配送，明年将在肯塔基州路易斯维尔开设新配送中心 [19] - PACCAR Financial Services增加全球二手卡车中心产能，西班牙马德里正在建设新的二手卡车设施 [20] - 公司投资零排放和超清洁柴油动力系统、先进驾驶辅助和自动驾驶系统、联网车辆服务以及改进生产和配送设施 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运市场经济强劲，对公司高端卡车需求旺盛 [7] - 预计供应商限制在今年年底有所改善 [16] - 若运营顺利，2022年是公司的好机会，生产效率将提高，市场有望保持强劲 [99] 其他重要信息 - 公司零排放电池电动卡车已投产，欧洲和北美有60辆车投入客户运营，已收到超450辆订单 [13] - Kenworth和Peterbilt卡车转售价值比竞争对手高10% - 20% [20] - 经销商库存有限，约1.6个月库存，行业为1.9 - 2个月 [42] - 二手车价格同比大幅增长，北美增长40%多，欧洲两位数增长 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新产品平台的通用性及产品开发影响 - 公司在软件开发和电子能力方面实现全球协同，不同品牌车型有更多通用性，设计采用最佳实践 [26][27] 问题：电动车辆生产时间、充电设施及相关收入 - 订单持续增加，部分为多年订单，预计市场持续增长；PACCAR Parts团队在推出充电设施方面表现出色，将业务拓展至产品供应之外 [29] 问题：第三季度供应链及未完成卡车库存情况 - 供应链不确定性大，尤其是半导体供应，未完成卡车库存情况难以预测 [30] 问题：第三季度毛利率的影响因素 - 市场需求旺盛，但半导体供应不确定，卡车交付情况不明；已完工等待半导体的卡车交付时记录毛利率 [35][36][38] 问题：零部件和金融业务全年预期及经销商库存 - 预计零部件业务全年增长20% - 22%；金融业务预计下一季度保持当前水平；经销商库存约1.6个月，行业为1.9 - 2个月 [39][41][42] 问题：行业评论是否考虑供应链问题及新产品利润率 - 行业数据已考虑供应链问题；新产品设计满足客户需求，有望对公司和客户都有利 [48][49] 问题：2022年订单定价情况 - 已开始接受2022年订单定价，考虑原材料价格，预计新卡车占比增加 [50] 问题：今年剩余时间定价灵活性及未完成卡车交付情况 - 定价基本确定，但会根据原材料价格调整；未完成卡车交付情况动态变化，受多种因素影响 [56][60] 问题：第三季度生产计划及价格成本对利润率的影响 - 欧洲按计划进行季节性工厂停产；价格较去年上涨2% - 3%，已能覆盖成本增加，预计第三季度类似 [65][70] 问题：二手车价格增长幅度 - 二手车价格同比大幅增长，北美增长40%多，欧洲两位数增长 [71] 问题：欧洲自动化驾驶室工厂是否为全球模板及提高利润率的因素 - 是新的进化方式；零部件业务、金融业务、新卡车、零排放车辆、嵌入式软件和联网卡车、自动驾驶合作等都是增长机会 [75][77] 问题：对竞争对手在欧洲充电联盟的看法及电动卡车订单情况 - 公司推出自己的基础设施系统，与其他OEM有共生关系，也有自身独特能力；电动卡车订单涵盖中重型，适用于城市应用和往返基地的场景 [86][90] 问题：零部件毛利率提升空间及2022年利润率情况 - 零部件毛利率受益于高销量和合理定价；若2022年运营顺利，将是公司的好机会 [98][99] 问题：ZF变速箱的采用率和渗透率 - 采用率高且不断增长，预计会继续增加 [101][102] 问题：供应链短缺情况及促销折扣费用 - 供应链存在不确定性，除半导体外难以提供更多信息；公司无促销折扣相关营销费用，销售费用包含在SG&A中且保持稳定 [108][109][110] 问题：公司对Aurora的持股情况及商业车辆行业定价能力 - 未披露对Aurora的持股情况；公司专注提供行业领先利润率，新产品将为客户和公司带来好处 [115][119] 问题：公司电动车定价及核心车辆未来定价趋势 - 电动车利润率与柴油动力系统相当，市场动态变化，公司关注零排放领域的高质量利润率和卡车 [123] 问题：新产品燃油效率提升情况及对需求和利润率的影响 - DAF新车型燃油效率提升10%，Peterbilt和Kenworth提升7%，远超以往；新产品降低运营成本，将延长需求周期，利润率应与需求同步提升 [128][132][134] 问题：作为美国唯一Class 8卡车制造商的竞争优势及发动机垂直整合情况 - 公司注重在各市场的运营和客户关系；会在合适的地方进行垂直整合和合作，继续发展PACCAR发动机业务 [140][141] 问题：原材料通胀对毛利率的影响 - 公司看到原材料通胀，已将其纳入新卡车定价，目前能控制毛利率 [148][149] 问题：行业周期持续时间、产能及第三季度停产情况 - 预计市场至少到明年保持强劲；公司有足够产能满足需求；欧洲第三季度按计划停产 [153][155][156] 问题：订单取消情况及订单和积压订单份额 - 公司未看到订单取消情况；上半年订单份额42%，6月底积压订单份额36% [161][162][164]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 001-14817 PACCAR Inc (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 91-0351110 (State or other jurisdiction of incorporation or o ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售和金融服务收入增长13%，达到58.5亿美元；净收入增长31%，达到4.7亿美元 [7] - 第一季度PACCAR Parts收入创纪录，达到11.6亿美元，税前利润创纪录，达到2.51亿美元，比去年同期增长17% [7] - 第一季度卡车和零部件毛利率从12.6%提高到13.4%；PACCAR Financial税前收入达7600万美元 [8] - PACCAR Financial Services第一季度收入4.32亿美元，比去年增长13%；税前收入7600万美元，比去年增长58%；3月底不良使用率低于0.5% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 第一季度交付42200辆卡车，比第四季度产量增长3%；预计第二季度全球卡车产量与第一季度相似 [13] 零部件业务 - 第一季度PACCAR Parts收入11.6亿美元，同比增长16%；税前利润2.51亿美元，毛利率28.2% [14] - 第一季度电商零部件销售同比增长超30%；预计第二季度零部件销售与第一季度相当，全年零部件销售比去年增长15% - 18% [15] 金融服务业务 - 第一季度新贷款和租赁业务量强劲，二手车价格上涨，投资组合质量优异 [16] - 北美Kenworth和Peterbilt二手车定价同比上涨30%；PACCAR Financial已在全球拥有12个二手车零售中心，计划今年晚些时候在西班牙马德里再开设一家 [17] 各个市场数据和关键指标变化 美国和加拿大市场 - 预计美国GDP和工业生产今年各增长6.3%；消费者支出、住房市场和汽车行业已走强；良好的货运吨位、高卡车利用率和司机短缺，对PACCAR的高端卡车产生了强劲需求 [12] - 预计美国和加拿大8级卡车市场规模在26万 - 29万辆之间 [12] 英国和欧洲市场 - 预计英国GDP增长4.8%，欧洲GDP增长4.2% [13] - 预计2021年欧洲卡车市场将增至26万 - 29万辆 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去十年，公司在新的和扩建的设施、创新产品和新技术上投资73亿美元；今年资本支出预计为5.75亿 - 6.25亿美元，研发费用预计为3.5亿 - 3.75亿美元 [18] - 公司正在投资多个项目，包括下一代卡车模型、零排放和超清洁柴油动力系统、先进驾驶辅助和自动驾驶系统、联网车辆服务以及增强生产和配送设施 [19] - 公司与两家电动汽车电池供应商CATL和Romeo Power建立了战略合作伙伴关系；2月，Peterbilt和Kenworth推出新的重型卡车模型；4月，Kenworth和Peterbilt推出新的中型卡车系列，DAF开始生产CF电动卡车，Peterbilt和Kenworth预计在未来几个月交付首批量产电池电动汽车 [9][10][11] - 公司与Aurora建立了合作关系，还与硅谷的其他初创公司保持良好合作，共同开发自动驾驶平台 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着世界经济的复苏，公司有很多理由感到乐观；美国和欧洲经济预计将强劲增长，对公司产品的需求强劲，但行业面临半导体供应不足的问题 [6][12][13] - 公司对市场前景充满信心，认为行业需求将持续，交付量可能受半导体供应影响；随着供应问题在下半年得到缓解，毛利率有望提高 [24][62] 其他重要信息 - Kenworth、Peterbilt和DAF经销商资金充足，过去五年在其业务中投资17亿美元，这对公司的卡车市场份额以及零部件和金融服务业务的增长做出了重要贡献 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度交付预期持平，是否预计会停产，交付量有何上行风险？ - 全球半导体供应不足影响卡车行业，预计第二季度供应不足情况将持续，下半年开始改善，这反映在第二季度交付量持平上 [23] 问题2: 对美国、加拿大和欧洲市场的信心如何，各市场有哪些不同风险？ - 两个市场表现良好，客户情况、经济状况、利用率、货运吨位和现货费率都不错，订单 intake 强劲，公司对行业需求有信心，但供应可能会限制产量 [24] 问题3: 新旗舰卡车产品的自动化程度和专有零部件含量增加情况能否量化？ - 新产品自动化程度更高，有更多机器人组装，专有零部件数量也有所增加，但难以简单量化 [32][33] 问题4: 电商收入在零部件业务中的占比，以及是否比传统订单更有利可图？ - 电商系统使人们更容易订购零部件，推动了电商销售增长超30%，是零部件业务的基础和优势，但未提及收入占比和盈利能力比较 [35][36] 问题5: 除半导体短缺外，供应链整体情况如何，关注的关键供应商数量有多少？ - 公司有优秀的供应链合作伙伴，半导体问题主要集中在少数供应商，公司正与一级和二级供应商密切合作解决问题 [37] 问题6: 美国、加拿大和欧洲的供应链问题，以及输入成本和定价能力如何？ - 半导体供应问题在欧美市场无差异，主要取决于车辆使用的芯片组；近期原材料成本上升，但公司有良好的订单积压，开始看到定价优势，目前情况较为平衡，订单积压中包含一些价格上涨以抵消成本上升 [42][43][45] 问题7: 2022年年底库存与历史正常水平相比如何，无法按意愿发货对零部件前景有何影响？ - 目前行业库存为1.9个月，公司为1.7个月，预计全年变化不大，进入2022年情况类似；由于上半年生产受限，人们会更长时间使用卡车，有利于零部件业务，且公司在配送中心、电商系统等方面的努力也对零部件业务表现起到重要作用 [52][53] 问题8: 1.7个月的库存与正常或期望水平相比如何，能否量化零部件收入增长与新车销售的相互作用？ - 库存低于正常水平，但差距不大；零部件业务表现主要归功于团队、业务模式、经销商和客户关系，难以量化与新车销售的相互作用 [54][55] 问题9: 各地区生产是否预计季度环比持平，下半年供应问题缓解后，提高毛利率的能力如何？ - 总体上各地区生产季度环比可能持平，但可能受零部件短缺影响；随着供应问题在下半年得到缓解，毛利率有望提高 [61][62] 问题10: 行业能否在2024 - 2025年满足零排放要求，市场周期情况如何？ - 卡车市场处于良好的稳定增长初期；公司与CATL和Romeo Power合作，具备多种电池技术，能够满足不同客户应用需求，包括加州等地区的要求 [66][67] 问题11: 欧洲新订单是否有真正的潜在优势，公司在自动驾驶方面的战略、时间表和潜在收入如何？ - 公司认为欧洲订单有真正的潜在优势；公司与Aurora等合作开发自动驾驶平台，但目前预测收入流还为时过早，需要先解决开发、监管和社会等方面的问题 [75][77][78] 问题12: 与上季度相比，与COVID相关的成本跟踪情况如何，Peterbilt和Kenworth订单的可持续性如何，是否存在双重订购问题？ - COVID相关成本占比逐季下降，预计将继续下降；目前还存在某些零部件供应不足导致的成本和新产品启动成本，但新产品将带来更高的利润率；公司认为订单基础坚实，有信心 [82][85] 问题13: 全年的价格成本假设如何，EDR产品的订单情况和高产量生产时间？ - 公司预计价格实现情况将持续全年；目前关键是在第二季度获得足够的半导体供应，随着供应稳定，产量将增加 [91][92] 问题14: 对第三季度半导体供应更充足有何信心，是否会签订更多长期供应协议？ - 第一季度得克萨斯州的风暴和日本供应商的火灾影响了半导体供应，随着这些设施恢复以及制造商和供应商的努力，预计第三、四季度供应将有所改善；公司在向供应商提供可靠的未来需求预测方面做得很好，预计恢复时将获得优先交付；公司在预测和与二级供应商合作方面表现出色，以确保供应 [100][101][102] 问题15: 新的中型变速器情况如何，是全自动还是AMT，长期变速器计划是什么，是自制还是采购？ - 这是一款与ZF合作的全自动变速器，带有扭矩转换器，适用于中型卡车，能提供售后零部件流，有助于优化动力系统性能；公司与全球变速器供应商有良好合作 [104][106] 问题16: 尽管设备需求存在，但由于司机短缺，是否会有订单取消情况，是否会考虑改变收购策略？ - 公司认为不会出现订单取消情况，市场对卡车和二手车需求强劲，经济形势良好；公司会考虑所有选择，采取能为客户带来最佳回报、在全球范围内实现规模经济的最佳方法 [110][112] 问题17: 第二季度交付的月度节奏如何，早期电动化车型的专有零部件含量及未来发展趋势？ - 难以确定月度节奏，交付节奏取决于零部件供应情况，供应有批次性；随着电动化车型产量增加和规模经济显现，专有零部件含量预计将提高 [118][119][121]