财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收87.4亿美元，净利润12亿美元，与去年第一季度调整后净利润11.8亿美元相当 [5] - 第一季度卡车零部件及其他业务毛利率为19%，预计第二季度毛利率在18% - 18.5%之间 [5][24] - PACCAR Parts第一季度实现创纪录的季度税前收入4.56亿美元，比2023年第一季度的4.39亿美元增长6%；2024年季度零部件收入增至16.8亿美元 [22] - PACCAR Financial第一季度税前收入为1.14亿美元，与2023年第四季度相当 [9][22] - 第一季度实现行业领先的投资资本回报率28% [25] - 2024年计划资本投资在7 - 7.5亿美元之间，研发费用在4.6 - 5亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车业务 - 第一季度交付48100辆卡车，预计第二季度交付约48000辆 [24] - Kenworth和Peterbilt第一季度市场份额为30.3%，高于去年同期的27% [6] - 中型市场方面，新的Kenworth和Peterbilt车型使其一季度合并市场份额增至17%，预计今年中型市场规模约为10万辆 [23] - 在巴西，DAF第一季度市场份额达到创纪录的10.7%，而去年同期为8.6% [23] 零部件业务 - PACCAR Parts第一季度零部件毛利率为32.5%，预计第二季度零部件销售将在上年创纪录表现的基础上增长4% - 6% [24] 金融服务业务 - PACCAR Financial Services第一季度受益于出色的投资组合质量，税前收入为1.14亿美元，二手车价格已恢复正常 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计今年美国和加拿大8级卡车市场规模在25 - 29万辆之间 [23] - 预计2024年欧洲16吨以上卡车市场规模在26 - 30万辆之间 [23] - 预计今年南美16吨以上卡车市场规模在10.5 - 11.5万辆之间 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去年第三季度宣布成立商用车电池合资企业，位于密西西比州的21吉瓦时工厂预计本季度开工建设，公司预计未来几年将在该工厂投资6 - 9亿美元，以生产具有成本效益的商用车电池 [7] - 正在投资建设位于密西西比州哥伦布的新发动机再制造工厂和新电池合资企业 [10] - 继续投资关键技术和创新项目，包括清洁柴油内燃机、电池和氢电动动力系统、先进驾驶辅助系统和新的联网车辆服务 [25] - 投资扩大制造产能，包括Kenworth、Peterbilt、PACCAR墨西哥以及巴西和欧洲的DAF工厂的扩建 [25] - PACCAR Parts在全球拥有19个零部件配送中心，并正在德国建设一个新的配送中心，预计今年开业 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国GDP预计今年增长2.4%，劳动力市场有韧性，消费者支出健康；职业领域因持续的基础设施投资而保持强劲，零担市场表现良好，但受到整车运输市场疲软的影响 [22] - 认为2024年市场良好，预计2025年和2026年市场将更加乐观，随着2027年排放周期的临近，市场将更积极 [17] - 公司业务结构更强大，利润率更高，在美国和加拿大的重型和中型市场份额均在增加，对市场发展态势感到满意 [16] 其他重要信息 - 公司库存状况良好，8级卡车库存不到三个月，低于行业水平；强大的职业市场份额使库存有自然增加的节奏 [13] - 公司定价约提高3%，与成本增长相符；卡车业务价格与成本涨幅均为3%，零部件业务价格涨幅为3%，成本涨幅为2% [38][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度按地区划分的交付情况如何？ - 各地区交付情况将与第一季度非常相似，欧洲、北美和其他地区的交付水平大致相近，会有一些变化但差距不大 [27] 问题2: 行业方面触发适度变化的原因是什么？ - 第二季度订单填充情况良好，所有市场基本满单，且已顺利过渡到第三季度 [33] 问题3: 利率上升对新卡车和二手车购买是否有重大影响？ - 高利率使客户租赁卡车成本增加，但新卡车燃油效率提高7% - 12%，可抵消部分高利率支出；从长期历史来看，当前利率处于正常水平，且经济增长预期良好，预计今年市场不错 [55][56] 问题4: 目前定价情况如何？ - 公司定价约提高3%，与成本增长相符；卡车业务价格与成本涨幅均为3%，零部件业务价格涨幅为3%，成本涨幅为2% [38][62] 问题5: 2025年和2026年是否会出现预购情况？ - 考虑到购买周期、卡车使用情况以及客户对排放变化的敏感性，2025年和2026年行业有望迎来强劲增长，但预购启动时间和规模尚不确定 [40] 问题6: 如何看待利润率的结构性改善以及是否会因市场份额和新车型推出而降价？ - 公司团队打造的优质卡车和零部件业务系统带来了结构性更强的利润率；第一季度利润率达19%，第二季度预计在18% - 18.5%之间，公司能够在业务周期各阶段展现出色业绩 [45] 问题7: 如何看待市场周期走势，订单是否触底，产能是否需退出市场订单才会反弹？ - 整车运输行业客户希望保持购买周期，避免库存老化；当前市场处于正常健康的周期 [67] 问题8: 北美经销商库存情况如何？ - 未在文档中明确提及具体回答内容 问题9: 如何解释行业对北美全年发货量的较低预期与公司上半年强劲表现和良好库存水平之间的差异？ - 未在文档中明确提及具体回答内容 问题10: 二季度、三季度和四季度的订单填充率情况如何？ - 未在文档中明确提及具体回答内容 问题11: 职业市场是否对利率波动不敏感，与长途运输市场的差异有多大？ - 高利率使客户租赁卡车成本增加，但新卡车燃油效率提高可抵消部分支出；职业市场方面，Kenworth和Peterbilt在该市场份额超过40%，约占总市场的25%，目前表现异常强劲 [55][58] 问题12: 能否区分卡车原厂和售后市场的价格涨幅，并对剩余三个季度的定价进行评论？ - 卡车业务价格与成本涨幅均为3%，零部件业务价格涨幅为3%，成本涨幅为2%；预计全年价格涨幅大致维持在类似范围 [62] 问题13: 产品战略在预购阶段是怎样的？ - 今年1月Peterbilt推出的新589车型市场表现出色；北美新的中型产品市场份额持续增长，去年年底为14.5%，现已增至17%，且利润率表现强劲；公司将继续开发新卡车、新发动机和新的替代能源能力，以应对即将到来的排放变化和行业监管不确定性 [68][84] 问题14: 随着2027年排放卡车安装基数的增加，零部件市场份额是否会受益于扩大的保修条款？ - 未在文档中明确提及具体回答内容 问题15: 新卡车定价上涨约3%，但计算得出的平均销售价格（ASP）涨幅接近8%，差异是否主要与产品组合有关，美国职业市场的影响有多大？ - 职业市场卡车价格较高，且北美和欧洲的销售组合也是影响因素之一 [75][76] 问题16: 欧洲上半年交付量计划下降约31%，市场预期中点下降18%，且未调整行业预期，如何看待这种情况，是否在清理库存，对欧洲市场全年的看法如何？ - 欧洲卡车市场尤其是中欧和东欧市场疲软，DAF的交付数据已相应调整；新DAF卡车为公司带来了良好的利润率表现和燃油经济性；去年第一季度DAF在欧洲的业绩创纪录，导致同比基数较高；预计市场疲软态势可能会持续全年，但第四季度同比压力会有所缓解 [89] 问题17: 美国和加拿大上半年交付量增长8%，但行业8级卡车市场预计下降9%，中型市场有一定抵消作用，下半年美国和加拿大的生产计划会下降多少？ - 目前正在填充第三季度订单，第四季度情况难以预测，但从订单 intake、卡车性能和利润率表现来看，预计全年市场前景乐观 [93] 问题18: 客户对下一代卡车成本上升的反馈如何，对嵌入式延长保修的重视程度如何？ - 客户会密切关注成本，希望稳定下单，避免新排放周期引入带来的干扰，这将推动2025年和2026年的购买需求 [104] 问题19: 预计全年平均报告的ASP涨幅会比价格涨幅略高，是否是因为产品组合的影响？ - 是的，产品组合因素将贯穿2024年，导致ASP涨幅高于价格涨幅 [100]

业绩总结 - PACCAR在2023年的收入为351亿美元，净收入为46亿美元，平均股息收益率为5.3%[18] - PACCAR在2023年生产了204,200辆卡车[75] - PACCAR在2023年实现销售额为84.74亿美元，净收入为11.95亿美元，调整后的净收入为11.95亿美元，调整后的收入回报率为13.7%[196] - PACCAR的运营现金流在过去五年平均为31亿美元，过去20年年均增长9%[119] 用户数据 - PACCAR的卡车和其他产品占总收入的77%，零部件占18%，金融服务占5%[40] - PACCAR在2023年交付了48,100辆新卡车，较2022年的51,100辆有所下降[196] - PACCAR在2023年拥有约40%的美国和加拿大职业市场份额[169] 财务表现 - PACCAR的金融服务部门收入为18亿美元，融资和租赁组合包括233,000辆卡车和拖车，资产总额为210亿美元[18] - PACCAR的投资资本回报率（ROIC）在过去五年内平均为24%，2023年的ROIC为37.8%[56] - PACCAR Parts在2023年的税前利润为4.56亿美元，过去20年的销售年复合增长率为9%，利润年复合增长率为14%[160][199] - PACCAR Parts在2023年实现了64.1亿美元的销售额，税前利润为17亿美元[160] 新产品与技术研发 - PACCAR的MX-13发动机可提供高达510马力和1,850磅-英尺的扭矩[74] - PACCAR与Aurora的战略合作预计将在未来几年交付使用Aurora Driver的Kenworth T680和Peterbilt 579卡车[152] - PACCAR与Platform Science的合作将为客户提供实时数据和第三方应用程序的访问[173] 运营效率 - PACCAR的库存周转率在行业中最高，得益于PACCAR生产系统、精益生产和六西格玛管理[52] - PACCAR的卡车销售不仅产生销售利润，还带来零部件和融资利润，显示出其商业模式的强大[55] - PACCAR的运营现金流强劲，支持了对新Kenworth和Peterbilt 5-7级卡车及PACCAR MX-13和MX-11发动机工厂的投资[138]

财务表现 - PACCAR在2024年第一季度取得了出色的财务表现，营收达到87.4亿美元，净利润为12亿美元[1] - PACCAR Inc 2024年第一季度销售和营收总额为8744.3百万美元，较2023年同期增长3.2%[13] 零部件业务 - PACCAR零部件业务实现了创纪录的营收和利润，零部件营收达到16.8亿美元，税前利润为4.558亿美元[2] 金融服务部门 - PACCAR金融服务部门在2024年第一季度取得了良好的利润，税前利润为1.139亿美元，创下了509.3亿美元的营收[6] 投资和支出 - PACCAR在过去十年中投资了79亿美元用于设施、产品和技术，2024年第一季度资本支出为1.643亿美元，研发支出为1.055亿美元[6] 市场销售情况 - PACCAR Inc 2024年第一季度卡车销售额为6541.0百万美元，较2023年同期增长1.9%[13] - PACCAR Inc 2024年第一季度美国和加拿大市场销售额为5674.6百万美元，较2023年同期增长12.4%[13] - PACCAR Inc 2024年第一季度欧洲市场销售额为1805.0百万美元，较2023年同期下降20.7%[13] 其他 - PACCAR Inc 2024年第一季度新卡车交付量为48100辆，较2023年同期下降6%[13] - 公司利用非GAAP指标评估业绩，认为这些指标允许投资者和管理层通过排除不代表基础运营趋势的重大非经常性费用来评估运营趋势[16] - PACCAR Inc 2023年第一季度因EC相关索赔而产生的税前费用为600.0百万美元[15] - PACCAR Inc 2023年第一季度调整后的非GAAP净收入为1180.3百万美元，每股摊薄调整后的非GAAP净收入为2.25美元[17]

环境和可持续发展 - PACCAR致力于环境和可持续发展领导地位，通过节能高效的运营和先进技术产品展示其环境承诺[48] - PACCAR自2014年起通过CDP披露温室气体排放情况，2023年获得"A-"评分，连续九年获得"A"或"A-"评分[49] - PACCAR与Science Based Targets Initiative合作设立减排目标，与全球7000多家公司合作实现减少温室气体排放[50] - PACCAR在车辆生产过程中致力于环境责任，持续寻求减少废物、重复利用材料、节约能源和降低活动环境影响的方法[51] - PACCAR的环境战略的关键是提供减少环境影响的商用车辆，投资于减少温室气体排放的技术[52] - PACCAR的零排放卡车研发项目包括Kenworth、Peterbilt和DAF车辆的电池电动、氢燃料电池、氢燃烧和混合技术[53] - PACCAR的MX-13和MX-11发动机在欧洲和美国获得使用生物燃料的认证[54] - PACCAR启动了SuperTruck 3项目，继续开发其Kenworth和Peterbilt的电池电动和燃料电池车辆[55] - PACCAR宣布将在密西西比州哥伦布建造新的发动机再制造工厂，预计2025年投入使用[56] 车队管理系统 - PACCAR推出PACCAR Connect车队管理系统，为客户提供实时信息，帮助提高车队运营效率和减少燃油消耗和二氧化碳排放[57]

业绩总结 - PACCAR在2023年实现总收入351亿美元，净收入为46亿美元[111] - 2023年PACCAR的销售总额为268亿美元，同比增长25%[182] - PACCAR的调整后净收入为50.47亿美元，较2022年增长67%[185] - PACCAR的每股稀释收益（EPS）为2.70美元，较2022年的1.76美元增长53%[185] - PACCAR在2023年生产了204,200辆卡车[140] - PACCAR的卡车和其他业务收入为269亿美元，占总收入的77%[112] - PACCAR的零部件业务收入为64亿美元，占总收入的18%[114] - PACCAR的金融服务业务收入为18亿美元，占总收入的5%[114] - PACCAR的运营现金流在2023年达到40亿美元[89] - PACCAR在过去五年内的运营现金流平均为31亿美元，过去20年增长率为9%[23] 用户数据与市场份额 - PACCAR在南美、欧洲、澳大利亚和美国及加拿大的重型卡车市场份额分别为32%、28%、24%和20%[63] - PACCAR在美国和加拿大的职业卡车市场份额约为40%[72] - PACCAR的重型卡车市场份额在美国和加拿大为29.5%，在欧洲为15.6%[191] 新产品与技术研发 - PACCAR在过去十年内投资了78亿美元于资本项目、新产品和技术[23] - PACCAR与Accelera、Daimler Truck和EVE合作成立电池生产合资企业，投资总额为20亿至30亿美元，计划在2027年开始生产[16] - PACCAR的资本投资和研发支出在2023年达到10亿美元[90] 财务健康与投资回报 - PACCAR在2023年拥有总资产210亿美元[58] - PACCAR的投资资本回报率（ROIC）在2023年达到37.8%，过去五年的平均值为22%[164] - PACCAR的制造现金和证券总额为86.59亿美元，财务服务负债为159.29亿美元[197] 其他重要信息 - PACCAR Parts在2023年实现销售额64.1亿美元，税前利润17亿美元，过去20年的销售年复合增长率为9%[40] - PACCAR Parts的税前利润年复合增长率为14%[42] - PACCAR在2023年增加了300个TRP地点，较2016年的76个增长显著[41] - PACCAR在2021年和2022年分别实现了25%和14%的温室气体减排目标[74] - PACCAR的股息收益率在过去十年中平均为3.8%[93]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入达到$35.1 billion,净收入$4.6 billion,税后收入利润率13.1%,均为历史新高 [6] - 第四季度收入$9 billion,净收入$1.42 billion,同比增长54% [7] - 第四季度净收入包含巴西$120 million的税收优惠 [7] - 全年卡车和零部件毛利率19.3%,第四季度19.4% [9] - 预计2024年第一季度卡车和零部件毛利率在18.5%至19%之间 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年零部件业务收入$6.4 billion,同比增长11%,税前利润$1.7 billion,同比增长18% [11] - 零部件业务毛利率从2022年的30.4%提升至2023年的31.9% [11] - 预计2024年第一季度零部件销售同比增长3%至5% [11] - 预计2024年全年零部件销售同比增长4%至8% [25] - 2023年金融服务业税前利润$540 million,同比增长11%,资产规模达到$21 billion [12] - 2023年资本支出$698 million,研发支出$411 million [13] - 预计2024年资本支出$700 million至$750 million,研发支出$460 million至$500 million [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年北美和加拿大8级卡车零售销量297,000辆 [8] - 2023年Kenworth和Peterbilt全年交付量从96,000辆增加到109,000辆 [8] - 预计2024年北美和加拿大8级卡车市场销量在260,000至300,000辆之间 [8] - 2023年欧洲16吨以上卡车注册量343,000辆 [8] - 2023年DAF在欧洲交付量达到创纪录的63,000辆 [8] - 预计2024年欧洲16吨以上卡车注册量在260,000至300,000辆之间 [8] - 2023年南美16吨以上卡车市场销量110,000辆,预计2024年持平 [8] - 2023年DAF在巴西市场份额从6.9%提升至10.2% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去10年公司在产品、世界级设施和尖端技术方面投资$7.8 billion [7] - 公司连续85年实现盈利,自1941年以来每年支付股息 [7] - 2023年宣布每股股息$4.24,其中包括每股$3.20的特别现金股息 [7] - 公司宣布成立合资企业生产商用车电池 [10] - DAF在欧洲开设新的电动卡车装配厂,并获得"绿色卡车"奖 [10] - 公司正在投资下一代清洁转换发动机、电池和氢燃料动力系统、先进驾驶辅助系统和新的互联车辆服务 [13] - 公司正在扩大制造能力,包括在墨西哥和俄亥俄州奇利科西的卡车工厂扩建,以及在密西西比州哥伦布的新发动机再制造工厂和电池工厂合资企业 [13] - 公司正在推出新的Peterbilt Model 589 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司又一个伟大的一年,收入和净收入均创历史新高 [10] - 预计2024年将是又一个优秀的一年 [10] - 预计2024年美国经济将在卡车行业内扩张,职业、零担和中型卡车细分市场需求强劲 [8] - 预计2024年欧洲经济将适度增长 [8] - 预计2024年南美16吨以上卡车市场将与2023年持平 [8] - 预计2024年卡车和零部件毛利率将保持强劲 [9] - 预计2024年零部件业务将继续表现出色 [34] - 预计2024年金融服务业将继续表现良好 [36] - 预计2024年工厂供应更加顺畅,效率将提高 [54] - 预计2024年卡车性能良好,保修费用将恢复正常 [56] - 预计2024年零部件交付时间将保持良好 [58] - 预计2024年经济将增长,有利于卡车市场 [82] 其他重要信息 - 公司连续85年实现盈利,自1941年以来每年支付股息 [7] - 2023年宣布每股股息$4.24,其中包括每股$3.20的特别现金股息 [7] - 公司宣布成立合资企业生产商用车电池 [10] - DAF在欧洲开设新的电动卡车装配厂,并获得"绿色卡车"奖 [10] - 公司正在投资下一代清洁转换发动机、电池和氢燃料动力系统、先进驾驶辅助系统和新的互联车辆服务 [13] - 公司正在扩大制造能力,包括在墨西哥和俄亥俄州奇利科西的卡车工厂扩建,以及在密西西比州哥伦布的新发动机再制造工厂和电池工厂合资企业 [13] - 公司正在推出新的Peterbilt Model 589 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 2024年第一季度交付量展望 - 预计2024年第一季度交付量约为48,000辆,环比下降 [16] - 预计全球市场表现强劲,北美市场稳定,欧洲市场正常化 [17] 问题: 2024年定价展望 - 预计2024年将继续实现良好的定价 [19] - 新产品性能优异,获得行业认可,有助于实现良好定价 [19] 问题: 2024年价格成本和利润率展望 - 预计2024年价格成本表现良好 [23] - 预计市场规模将适度下降,但价格成本表现良好 [23] - 预计2024年零部件业务将继续增长 [25] 问题: 欧洲和美国市场的利润率对比 - 预计欧洲市场利润率略低于北美市场 [29] - 欧洲市场新DAF卡车继续保持溢价地位,利润率优异 [30] 问题: 2024年卡车和零部件毛利率展望 - 预计2024年卡车和零部件毛利率将保持强劲 [34] - 预计2024年零部件业务将继续表现出色 [34] 问题: 2024年SpinCo盈利能力展望 - 预计2024年SpinCo将继续表现良好 [36] 问题: 2024年电动卡车市场展望 - 预计电动卡车市场将逐步发展,而非快速增长 [47] - 公司将继续进行审慎投资,以满足未来需求 [48] 问题: 2024年保修费用展望 - 预计2024年保修费用将恢复正常 [56] 问题: 2024年零部件交付时间展望 - 预计2024年零部件交付时间将保持良好 [58] 问题: 2024年卡车市场展望 - 预计2024年第一季度和第二季度订单情况良好 [60] - 预计2024年下半年订单情况也将保持健康 [60] 问题: 2024年成本通胀展望 - 预计2024年成本通胀将与整体经济通胀水平相当 [62] - 公司将继续关注成本降低,以保持利润率 [62] 问题: 2024年卡车产品组合展望 - 预计2024年职业卡车、中型卡车和卧铺卡车占比将增加 [64] - 预计2024年大型承运人订单占比将保持正常水平 [65] 问题: 2024年北美市场订单情况 - 预计2024年北美市场订单情况良好 [68] - 公司新产品性能优异,获得客户认可,有助于保持良好订单情况 [68] 问题: 2024年发动机垂直整合展望 - 预计2024年发动机垂直整合将有助于降低成本 [70] 问题: 2024年二手车市场展望 - 预计2024年二手车价格将保持稳定 [74] 问题: 2024年卡车市场竞争格局 - 预计2024年卡车市场竞争格局将保持稳定 [76] - 公司将继续保持高利润率水平 [77] 问题: 2024年新旧卡车价格差展望 - 预计2024年新旧卡车价格差将保持较大水平 [80] - 预计价格差将随着时间推移逐渐缩小 [80] 问题: 2024年卡车市场需求展望 - 预计2024年经济将增长,有利于卡车市场 [82] 问题: 2024年现金使用展望 - 预计2024年将继续进行股息支付 [85] - 预计2024年将继续进行战略收购 [85] 问题: 2024年单位成本展望 - 预计2024年单位成本将继续上升 [88] - 预计2024年单位成本将受到通胀、竞争和监管等因素影响 [88]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年全球净销售和收入为260.5亿美元，2022年为206.9亿美元；净利润为31.8亿美元（摊薄后每股6.07美元），2022年为20.9亿美元（摊薄后每股3.99美元）[130] - 2023年第三季度有效税率为22.7%，高于2022年的21.5%；前九个月为21.9%，与2022年的21.8%相近[192] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为59.063亿美元，可交易证券为17.431亿美元，总计76.494亿美元，较2022年12月31日增加13.443亿美元[194] - 2023年前九个月经营活动提供的现金为30.033亿美元，较2022年的17.782亿美元增加12.251亿美元；投资活动使用的现金为19.311亿美元，较2022年的13.185亿美元增加6.126亿美元；融资活动提供的现金为1.595亿美元，而2022年使用现金4.189亿美元[195][196][197] - 2023年前九个月EC相关索赔税前费用为6亿美元（税后4.464亿美元），调整后净利润（非GAAP）为36.299亿美元，调整后每股摊薄收益为6.92美元，调整后税后收入回报率为13.9%[211][212] 各地区卡车行业市场数据关键指标变化 - 2023年前九个月，美国和加拿大重型卡车零售市场份额为28.4%，2022年为29.4%；中型卡车市场份额为13.5%，2022年为10.0%[146] - 2023年前九个月，欧洲超过16吨卡车市场中DAF市场份额为15.9%，2022年为17.4%；6至16吨市场中DAF市场份额为9.0%，2022年为10.1%[147] - 2023年美国和加拿大卡车行业重型零售销量预计为29.5 - 31.5万辆，2022年为28.35万辆；2024年预计为26 - 30万辆[133] - 2023年欧洲超过16吨卡车行业注册量预计为31 - 33万辆，2022年为29.75万辆；2024年预计为26 - 30万辆[133] - 2023年南美重型卡车行业注册量预计为10.5 - 11.5万辆，2022年为13.71万辆；2024年预计在相似范围[133] 各业务线收入占比关键指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，卡车业务收入分别占总收入的76%，2022年为74%[144] - 2023年第三季度和前九个月，零部件业务收入占比分别为19%，低于2022年同期的21%[154] - 金融服务业务在2023年和2022年第三季度及前九个月的收入占比均为5%[161] 卡车业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度公司全球卡车净销售额和收入从2022年的52.0亿美元增至66.4亿美元，前九个月从152.3亿美元增至198.8亿美元，增幅分别为28%和31%[148] - 2023年第三季度卡车税前收入从2022年的4.31亿美元增至9.61亿美元，增幅123%；前九个月从11.29亿美元增至28.04亿美元，增幅148%[148] - 2023年第三季度卡车SG&A费用从2022年的6070万美元增至7150万美元，前九个月从2.02亿美元增至2.07亿美元；占销售额的百分比在第三季度和前九个月分别降至1.1%和1.0%[151][152] - 2023年第三季度卡车毛利率从2022年同期的10.6%增至16.8%，前九个月从9.9%增至16.3%[152][153] 零部件业务数据关键指标变化 - 2023年PACCAR零部件销售预计较2022年增长10 - 13%；2024年可能较2023年增长4 - 8%[135] - 2023年第三季度公司全球零部件净销售额和收入从2022年的14.7亿美元增至15.8亿美元，前九个月从43.0亿美元增至48.0亿美元，增幅分别为8%和12%[155] - 2023年第三季度零部件税前收入从2022年的3.74亿美元增至4.12亿美元，增幅10%；前九个月从10.67亿美元增至12.70亿美元，增幅19%[155] - 2023年第三季度零部件SG&A费用从2022年的5290万美元增至6140万美元，前九个月从1.62亿美元增至1.79亿美元；占销售额的百分比在第三季度和前九个月分别为3.9%和3.7%[159] - 2023年第三季度零部件毛利率从2022年第三季度的30.4%增至31.5%[157] - 售后零部件销量减少700万美元，销售成本减少410万美元，平均销售价格使销售额增加5.224亿美元，直接成本增加2.501亿美元，仓库和其他间接成本增加370万美元，2023年前九个月零部件毛利率从30.2%增至31.8%[160] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2023年金融服务平均盈利资产预计较2022年增长8 - 10%；2024年预计较2023年增长3 - 5%[136] - 2023年第三季度新贷款和租赁总额为19.016亿美元，2022年同期为14.371亿美元，增长32%；2023年前九个月为52.441亿美元，2022年同期为44.201亿美元，增长19%[162] - 2023年第三季度PFS金融服务市场份额为23.7%，低于2022年同期的24.4%；2023年前九个月为23.4%，低于2022年同期的25.7%[163] - 2023年第三季度PFS收入增至4.641亿美元，2022年同期为3.719亿美元；2023年前九个月增至13.3亿美元，2022年同期为11.1亿美元[164] - 2023年第三季度PFS税前收入降至1.338亿美元，2022年同期为1.462亿美元；2023年前九个月降至4.273亿美元，2022年同期为4.376亿美元[166] - 截至2023年9月30日，金融服务“其他资产”中待售二手车净值为2.881亿美元，2022年12月31日为1.417亿美元[167] - 2023年第三季度公司二手车（不包括收回车辆）收益为430万美元，2022年同期为3480万美元；2023年前九个月为5120万美元，2022年同期为1.047亿美元[168][169] - 2023年第三季度平均金融应收款增加30.7亿美元（不含外汇影响），平均债务余额增加21.4亿美元（不含外汇影响），投资组合收益率从5.3%升至7.0%，借款利率从2.1%升至4.2%[172] - 2023年前九个月利息和费用增至7.165亿美元，借款费用增至3.478亿美元，金融利润率增至3.687亿美元[173] - 2023年前九个月平均应收融资增加25.3亿美元，平均债务余额增加16.8亿美元[175] - 2023年投资组合收益率为6.6%，高于2022年的4.9%，使利息和费用增加1.393亿美元；2023年借款利率为3.7%，高于2022年的1.8%[175] - 2023年第三季度金融服务销售、一般及行政费用（SG&A）从2022年同期的3330万美元增至3870万美元；前九个月从2022年的1.009亿美元增至1.109亿美元，年化占平均盈利资产的比例均为0.9%[181] - 2023年第三季度应收账款损失拨备为620万美元，高于2022年的 - 80万美元；前九个月为1410万美元，高于2022年的380万美元[182] - 2023年前九个月贷款和融资租赁修改后余额为2.363亿美元，低于2022年同期的2.751亿美元[184][185] - 2023年9月30日，30天以上逾期账户占比为0.8%，高于2022年12月31日和9月30日的0.4%[186] - 2023年第三季度公司修改了2150万美元30天以上逾期账户使其变为当期账户[187] - 2023年第三季度金融服务年化平均资产税前回报率为2.7%，低于2022年同期的3.6%；前九个月为3.1%，低于2022年同期的3.7%[188] - 2023年9月30日止三个月，经营租赁、租金及其他收入为1.943亿美元，低于2022年同期的2.115亿美元；折旧及其他费用为1.469亿美元，高于2022年同期的1.374亿美元[174][176] - 2023年9月30日止九个月，经营租赁、租金及其他收入为6.106亿美元，低于2022年同期的6.67亿美元；折旧及其他费用为4.27亿美元，略高于2022年同期的4.263亿美元[174][178] 其他业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度其他SG&A从2022年同期的2410万美元降至1070万美元，前九个月从6660万美元降至6310万美元[189] - 2023年第三季度其他税前收入为160万美元，低于2022年的800万美元；前九个月税前亏损6.166亿美元，而2022年为盈利1490万美元[190] - 2023年第三季度投资收入增至8080万美元，高于2022年的2140万美元；前九个月增至1.925亿美元，高于2022年的2430万美元[191] 资本投资与研发数据关键指标变化 - 2023年资本投资预计为6.5 - 6.75亿美元，研发预计为4.1 - 4.2亿美元；2024年资本投资预计为6.75 - 7.25亿美元，研发预计为4.7 - 5.2亿美元[137] - 2023年前九个月制造物业、厂房及设备投资为4.717亿美元，高于2022年同期的3.394亿美元；预计2023年总资本投资为6.5 - 6.75亿美元，研发为4.1 - 4.2亿美元；2024年资本投资预计为6.75 - 7.25亿美元，研发为4.7 - 5.2亿美元[201][202] 公司信贷与债务数据 - 公司有39.8亿美元的信贷安排，截至2023年9月30日，未使用额度为35.1亿美元[198] - 截至2023年9月30日，美国子公司PFC中期票据未偿还总额为55亿美元，欧洲子公司PACCAR Financial Europe有9.115亿欧元额度可发行，墨西哥子公司有62.4亿墨西哥比索额度可发行，澳大利亚子公司PFPL Australia中期票据未偿还总额为8.5亿澳元，加拿大子公司PFL Canada中期票据未偿还总额为1.5亿加元[204][205][206][207][208] 公司风险与前瞻性陈述 - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，其基于现有信息且受多种风险和不确定性影响[213] - 风险和不确定性包括行业销售显著下降、竞争压力、市场份额降低等多种因素[213] - 2023年第三季度（截至9月30日）公司市场风险无重大变化[215] 业务收入增长原因 - 卡车和零部件业务收入增长主要得益于更高的卡车和零部件交付量、价格实现改善以及有利的货币换算影响[148][155]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润同比增长60%，达到创纪录的12.3亿美元，收入增长23%，达到87亿美元 [14] - 卡车、零部件和其他业务的毛利率从去年同期的14.9%扩大至19.5% [14] - 前9个月的投资资本回报率进一步提高至行业领先的35% [29] - 预计今年资本支出在6.5亿 - 6.75亿美元之间，明年将增加至6.75亿 - 7.25亿美元 [29] - 今年研发费用将在4.1亿 - 4.2亿美元之间，明年将增加至4.7亿 - 5.2亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 PACCAR Parts - 第三季度收入增至15.8亿美元，税前利润为4.12亿美元，比去年同期高出10% [17] - 第三季度毛利率为31.5% [21] - 预计第四季度零部件销售将比去年同期增长7% - 9% [21] PACCAR Financial - 第三季度税前收入为1.34亿美元，反映了其高质量的投资组合 [25][32] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 今年16吨以上卡车行业注册量预计在31万 - 33万辆之间，2024年市场预计在26万 - 30万辆之间 [19] 南美市场 - 今年16吨以上市场预计在10.5万 - 11.5万辆之间，明年预计在类似范围内 [19] 美国和加拿大市场 - 今年美国和加拿大8级市场预计在29.5万 - 31.5万辆之间，明年预计在26万 - 30万辆之间 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 参与新的电池电芯合资企业，将在美国制造用于中重型卡车的电池电芯，公司拥有30%的股份，预计未来3年投资6亿 - 9亿美元 [23][26] - 持续推出新的卡车车型，如2024年第一季度开始生产的彼得比尔特589型旗舰车型 [22] - 注重研发投入，以提供创新产品和技术，满足客户需求并提高市场竞争力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零部件团队过去几年转型出色，通过技术和分析应用不断发展业务，预计中长期将继续保持积极表现 [8] - 新卡车车型表现出色，为客户提供了价值，公司对未来市场发展持乐观态度，但也会关注市场变化 [39] - 尽管面临一些挑战，如供应限制和市场波动，但公司凭借先进的产品系列、高效的投资和强大的售后业务，处于有利地位 [23] 其他重要信息 - 新DAF卡车在欧洲重新定义了高端卡车市场，具有卓越的空气动力学性能、屡获殊荣的燃油经济性和增强的功能 [19] - DAF巴西庆祝成立10周年，其16吨以上卡车市场份额增至创纪录的10% [19] - 公司选择LFP（磷酸铁锂）电池技术，因其安全性高、不依赖稀土矿物、耐用、充电快、寿命长和成本低等优点 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 589型推出后，升级机会还有多少 - 未提及明确回答 [1] 问题: 电池电动投资方面，工厂投产后需求多久能提升，公用事业能否跟上以及产品能否大规模生产的担忧如何 - 未提及明确回答 [1] 问题: 2024年PACCAR零部件销售受发达市场卡车盈利能力压力的影响如何 - 零部件团队转型出色，过去20年约有9%的年增长率，预计中长期将继续发展，但也会关注市场变化 [8] 问题: 本季度TPL层面利润率比预期高100个基点的原因是什么，以及对2024年零部件业务的看法 - 未提及利润率高的明确原因；零部件团队表现出色，预计中长期将继续发展，但会关注市场变化 [7][8] 问题: 明年在德国开设PDC后，零部件增长情况如何，PDC达到满负荷运行需要多久 - 预计第四季度零部件销售增长7% - 9%；PDC对业务几乎立即有益，能更快速地为客户提供零部件 [30][38] 问题: 考虑到欧洲和美国、加拿大卡车销售预计下降，明年的边际利润率如何 - 新产品表现出色，会关注市场发展，进入2024年第一季度后会有更清晰的利润率洞察 [39] 问题: 2024年1月推出的新彼得比尔特车型的推出规模有多大，对北美收入的贡献以及对利润率的推动作用如何 - 589型将取代389型，389型目前约占彼得比尔特产量的20%，约占PACCAR总产量的6% - 7%，589型可能会有所增长 [40][41] 问题: 如何管理2024年可能出现的增长低谷，考虑到2025 - 2026年可能的预购以及2027年排放标准 - 公司通过研发投入确保有合适的产品，市场此前需求未得到充分满足，且客户会考虑未来排放标准，会关注2024年的市场情况 [46][52] 问题: 金融服务业务受市场利率上升的影响如何 - 投资组合质量依然强劲，新推出产品的燃油效率提高可抵消客户因利率上升增加的支付成本 [43] 问题: 对发动机重建的可见性如何，对2024年发动机零部件需求有何启示 - 对发动机寿命有较好的可见性，随着车辆达到一定使用年限，发动机重建数量预计会增加，对零部件业务有积极影响 [50] 问题: 电池投资方面，电池的专有性质、化学特性、投资预期以及相关卡车何时能大规模上市 - 参与电池电芯合资企业是为了实现垂直整合，控制电池成本和能量管理系统；选择LFP电池技术；预计需要几年时间发展，目前尚未获得监管批准 [55][56] 问题: 客户订单流是否向专用车市场转移，市场前景是否会下降 - 专用车市场、中型车市场和零担运输市场表现强劲，客户会考虑保持车队年轻化，新卡车为客户提供了价值，市场前景乐观 [60] 问题: 2024年第一季度交付的定价情况以及美国、加拿大市场预计下降8%的节奏如何 - 第四季度毛利率预计约为19%，第一季度情况较好，但无法预测后续季度，市场预计会有调整，但仍将保持在替换需求水平 [58][63] 问题: 经销商在美国、加拿大市场2024年上半年的订单可预订到多远 - 未提及明确回答 [64] 问题: 欧洲市场新产品组合的占比以及未来推出情况如何 - 新DAF目前占DAF在欧洲生产的卡车的80%以上，未来计划将新DAF产品推广到其他市场 [77] 问题: 供应商对2024年成本的指示如何，公司的成本策略是什么 - 大宗商品价格和劳动力成本是影响成本的主要因素，将在2024年1月观察市场情况 [75] 问题: 经销商的新、旧车库存水平以及2024年的库存意愿如何 - 库存已恢复到正常、合理和健康的水平 [88] 问题: 欧洲市场订单情况如何，为何2024年前景相对美国较弱 - 进入第一季度感觉良好，但欧洲经济较为温和，客户可能会有更多的考虑 [123] 问题: MX发动机明年的表现如何 - MX发动机本季度占产量的43%，预计明年随着供应限制的解决将有很大的增长空间 [92] 问题: 金融公司的利润率如何，损失准备金略有上升，后续情况如何 - 金融公司在第四季度和明年应继续保持强劲，信贷损失占比很小，投资组合信用质量良好 [93] 问题: 大型卡车运输业务的销售占比通常是多少，2024年MX发动机与其他产品的销售组合是否有变化 - 难以确定具体百分比，市场主要由卡车运输、零担运输和专用车组成，它们之间存在重叠 [95] 问题: 如果2024年MX发动机渗透率发生变化，销售情况会如何 - 未提及明确回答 [96] 问题: PACCAR未来毛利率的合理范围是多少 - 目前难以预测未来毛利率，公司团队和经销商网络表现出色，为客户提供了价值，将继续努力提升表现 [115] 问题: 美国市场不同规模车队的订单活动是否有重大差异 - 专用车、零担运输和中型车市场表现强劲，大型卡车运输公司会考虑未来三年的情况并保持车队年轻化，新卡车的优势吸引客户购买 [103] 问题: 2024年美国和加拿大8级市场预测是否会比预期更好，更高比例的专用车业务对利润率、定价和制造流程有何影响 - 公司在专用车市场有40%的市场份额，这将有助于公司在2024年表现出色；公司工厂能够适应产品组合的变化，不会受到不利影响 [105][108] 问题: 假设合资企业获得所有批准，2025 - 2026年的资本支出是否会超过10亿美元 - 可以按照此计算，合资企业的投资不包含在之前提到的资本支出计划中 [111][113][116] 问题: 21吉瓦的工厂产能理论上可为多少辆车提供电池，公司30%的权益如何体现 - 未提及明确回答 [117]

业绩总结 - PACCAR在2022年的总收入为288亿美元，净收入为30亿美元[72] - PACCAR的税前利润为4.19亿美元，同比增长19%[12] - PACCAR在2022年的零部件销售收入为58亿美元，年均增长率为9%[94] - PACCAR在2022年生产了185,900辆卡车[134] - PACCAR的净收入在2022年达到了约30亿美元[135] 用户数据 - PACCAR的重型卡车市场份额在美国和加拿大为27.7%，在欧洲为16.1%，在南美为8.8%[11] - PACCAR的每辆卡车的净收入为16,200美元[116] - PACCAR的制造负债为74.84亿美元，显示出其优质的资产负债表[15] 财务状况 - PACCAR的财务服务资产总额为190.41亿美元，其中包括融资和其他应收款156.65亿美元[13] - PACCAR的制造现金和证券总额为66亿美元，以支持各个周期的增长机会和投资[15] - PACCAR的总资产为368.68亿美元，股东权益为150.80亿美元[15] - PACCAR过去五年的平均投资回报率为22%[146] - PACCAR的股息收益率在过去十年中平均为3.6%[166] 研发与市场扩张 - PACCAR在过去十年中投资了73亿美元于资本项目、新产品和技术[176] - PACCAR的电动和中型卡车提供具有竞争力的总拥有成本[180] - PACCAR的MX-13发动机在北美安装超过290,000台，欧洲生产超过630,000台[177] 运营效率 - PACCAR的库存周转率在行业中最高，得益于其精益生产和六西格玛管理[139] - PACCAR的运营现金流在过去五年中平均为28亿美元，且在过去20年中年均增长7%[161] - PACCAR的卡车销售不仅产生销售利润，还包括零部件和融资利润，显示出其商业模式的强大[143]

财务数据对比 - 2023年第二季度全球净销售额和收入为88.8亿美元，2022年为71.6亿美元；前六个月为173.5亿美元，2022年为136.3亿美元，主要因卡车和零部件收入增加[132][133] - 2023年第二季度卡车收入为68.3亿美元，2022年为53.4亿美元；前六个月为132.4亿美元，2022年为100.3亿美元，主要因各市场卡车交付量增加和价格实现提升[132][133] - 2023年第二季度零部件销售为16亿美元，2022年为14.3亿美元；前六个月为32.2亿美元，2022年为28.2亿美元，反映了北美和欧洲价格实现提升[132][133] - 2023年第二季度金融服务收入为4.398亿美元，2022年为3.725亿美元；前六个月为8.63亿美元，2022年为7.387亿美元，主要因投资组合增长和收益率提高[132][133] - 2023年第二季度净利润为12.2亿美元（摊薄后每股2.33美元），2022年为7.204亿美元（摊薄后每股1.37美元）；前六个月为19.6亿美元（摊薄后每股3.73美元），2022年为13.2亿美元（摊薄后每股2.52美元）[132][133] - 2023年上半年卡车业务净销售额达132.413亿美元，销售成本为111.089亿美元，毛利润为21.324亿美元，毛利率从2022年同期的9.5%提升至16.1%[155][157] - 2023年上半年卡车SG&A费用降至1.351亿美元，占销售额比例降至1.0%，而2022年同期分别为1.409亿美元和1.4%[158][159] - 2023年上半年零部件业务净销售额达32.219亿美元，2022年同期为28.236亿美元，毛利率从30.1%提升至31.9%[160][165] - 2023年上半年零部件SG&A费用增至1.172亿美元，占销售额比例降至3.6%，2022年同期分别为1.095亿美元和3.9%[166][167] - 2023年上半年金融服务业务新贷款和租赁业务量达33.425亿美元，2022年同期为29.83亿美元，收入增至8.63亿美元，2022年同期为7.387亿美元[168][171] - 2023年上半年金融服务业务税前收入增至2.935亿美元，2022年同期为2.914亿美元[175] - 2023年第二季度PFS金融服务在新PACCAR卡车销售中的市场份额为24.6%，上半年为23.3%，2022年同期分别为24.8%和26.4%[172] - 2023年6月30日，公司合并资产负债表中金融服务“其他资产”项下待售二手卡车净值为2.264亿美元，2022年12月31日为1.417亿美元[176] - 2023年第二季度，公司除收回车辆外的二手卡车收益为1910万美元，2022年同期为3470万美元；2023年前六个月收益为4690万美元，2022年同期为6990万美元[177][178] - 2023年第二季度，平均金融应收款增加23.3亿美元，平均债务余额增加15.3亿美元；前六个月，平均金融应收款增加22.6亿美元，平均债务余额增加14.5亿美元[179][183] - 2023年第二季度，投资组合收益率为6.6%（2022年为4.9%），使利息和费用增加4790万美元；前六个月收益率为6.4%（2022年为4.8%），使利息和费用增加9270万美元[180][184] - 2023年第二季度，借款利率为3.7%（2022年为1.7%），使利息和其他借款费用增加5430万美元；前六个月借款利率为3.5%（2022年为1.6%）[181][185] - 2023年第二季度，经营租赁、租赁及其他收入为2.011亿美元，2022年同期为2.216亿美元；前六个月收入为4.163亿美元，2022年同期为4.555亿美元[186] - 2023年第二季度，金融服务销售、一般及行政费用（SG&A）增至3700万美元，2022年同期为3190万美元；前六个月增至7220万美元，2022年同期为6760万美元[189] - 2023年第二季度，应收账款损失拨备为480万美元，2022年同期为440万美元；前六个月拨备为790万美元，2022年同期为460万美元[191] - 2023年前六个月，商业、轻微延迟和信贷原因修改账户的摊余成本基础分别为8790万美元、5010万美元和1900万美元，占零售投资组合的比例分别为1.5%、0.8%和0.3%；2022年同期分别为1.112亿美元、4100万美元和4910万美元，占比分别为2.1%、0.8%和1.0%[193] - 2023年上半年修改活动金额从2022年同期的2.013亿美元降至1.57亿美元，商业原因的修改减少主要因再融资量降低，信贷减少主要因巴西合同修改量降低[194] - 2023年6月30日，全球零售贷款和租赁账户逾期30天以上的比例为0.6%，高于2022年12月31日的0.4%和2022年6月30日的0.4%[195] - 2023年第二季度金融服务的年化平均资产税前回报率为3.2%，低于2022年同期的3.6%；2023年前六个月为3.3%，低于2022年同期的3.7%[197] - 2023年第二季度投资收入增至6270万美元，高于2022年的540万美元；前六个月增至1.117亿美元，高于2022年的290万美元[200] - 2023年第二季度有效税率为22.1%，高于2022年同期的21.9%；前六个月为21.4%，低于2022年同期的22.0%[202] - 2023年6月30日，公司现金及现金等价物和有价证券总额较2022年12月31日增加5.313亿美元[203] - 2023年前六个月经营活动提供的现金较2022年增加5.628亿美元至16.603亿美元，投资活动使用的现金增加1.657亿美元至10.447亿美元，融资活动使用的现金减少1.474亿美元至1.986亿美元[204][205][207] - 2023年上半年净利润为19.55亿美元，调整后净利润（非GAAP）为24.014亿美元[224] - 2023年上半年摊薄后每股净利润为3.73美元，调整后为4.58美元[224] - 2023年上半年税后收入回报率为11.3%，调整后为13.8%[224] 业务增长原因 - 卡车销售增长主要源于各主要市场交付量增加和平均售价提高，平均每辆卡车成本增加主要是原材料、劳动力等成本上升[155][156] - 零部件销售增长主要是各市场价格上涨，售后零部件销量在上半年有增有减，成本因材料和运费等上升[160][163][165] - 金融服务业务新贷款和融资租赁业务量增长源于PACCAR卡车零售销售增加和每辆卡车融资额提高，经营性租赁业务量下降是市场需求降低[170][171] 业务预计情况 - 预计2023年美国和加拿大卡车行业重型零售销量为29 - 32万辆，2022年为28.35万辆；欧洲超过16吨车辆注册量为30 - 33万辆，2022年为29.75万辆；南美重型卡车注册量为10.5 - 11.5万辆，2022年为13.71万辆[137] - 预计2023年PACCAR零部件销售较2022年增长10 - 13%，反映良好零售需求[139] - 预计2023年平均盈利资产较2022年增长7 - 10%，若货运条件因经济疲软下降，逾期账户、卡车收回和信贷损失可能增加，新业务量可能下降[140] - 预计2023年资本投资为6.25 - 6.75亿美元，研发为4 - 4.3亿美元，公司将增加对燃油效率柴油和电动动力系统技术等的投资[141] - 2023年公司预计总资本投资为6.25 - 6.75亿美元，研发投资为4 - 4.3亿美元，将增加对清洁柴油和电动动力总成技术等领域的投资[212] 金融服务相关 - 2023年前六个月PACCAR金融服务集团发行了14.8亿美元中期票据，以支持新业务量和偿还到期债务[136] - 截至2023年6月30日，美国金融子公司中期票据未偿还总额为56.5亿美元，欧洲金融子公司有9091亿欧元可用于发行中期票据，墨西哥子公司有89.1亿墨西哥比索可用于发行[214][215][216] 特殊费用与指标 - 2023年第一季度记录了与欧共体相关索赔的税前费用6亿美元（税后4.464亿美元）[222] - 公司管理层用非GAAP指标评估业绩，排除不代表潜在运营趋势的重大非经常性费用[223] 风险与不确定性 - 报告包含前瞻性陈述，受行业销售下滑、竞争压力等风险和不确定性影响[225][226] 市场风险情况 - 2023年第二季度公司市场风险无重大变化[228] 贷款修改情况 - 公司会因商业或信贷原因修改贷款和融资租赁，修改通常会给予客户更多还款时间并收取费用和利息[192]