文章核心观点 - 尽管辉瑞公司(Pfizer)发布了不错的财报数据,但投资者对其未来前景感到担忧,导致股价今年下跌了11%。投资者担心疫苗需求下降和潜在的政策变化,但公司仍有其他增长机会,如肿瘤学和减肥药物领域 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 公司业绩 - 今年前九个月,辉瑞公司实现了459亿美元的收入,同比增长2%。虽然这一增长率看似不高,但考虑到COVID疫苗销售额大幅下降,这一表现并不差。COVID疫苗Comirnaty的销售额同比下降66%,仅为20亿美元 [4] 疫苗和COVID相关业务 - 辉瑞的COVID疫苗需求正在显著下降,投资者担心未来疫苗和COVID相关销售额会进一步下滑,无论政府政策如何变化。这是因为近年来人们对疫苗的态度发生了变化,除非COVID再次成为重大健康问题,否则销售额可能会继续下降 [2][5] 其他增长机会 - 肿瘤学是辉瑞的一个重要增长机会,公司投资430亿美元收购Seagen,以获得更精准的治疗选择。此外,辉瑞还在减肥市场开发每日一次的药物danuglipron,早期试验显示出良好前景,可能成为首批获得监管批准的口服减肥药物之一 [6][7] 估值和投资价值 - 辉瑞的股价目前处于较低水平,远期市盈率不到9,表明投资者对其未来感到担忧。尽管存在不确定性,但公司拥有108个药物候选项目,并大力投资于长期增长,仍有许多潜在催化剂可以帮助公司扩大业务和盈利。对于能够承受一定风险的投资者来说,这可能是一个被低估的长期投资机会 [3][8][9][10]

文章核心观点 - 作者在高质量股息增长领域找到了潜在的投资机会 [1] 投资理念 - 作者的投资理念包括谨慎生活、努力工作和谨慎投资 [1] - 作者认为股息增长投资非常适合自己,能够识别高质量公司并以合理估值长期持有 [1] 投资策略 - 作者采用自动股息再投资策略,以实现美元成本平均和双重复利效应 [1] 投资组合 - 作者持有ELV、HSY、LRCX、MRK、NKE、PFE、UPS等股票的多头头寸 [1]

文章核心观点 - 尽管面临专利到期等挑战,但辉瑞(Pfizer)仍具有长期增长潜力,值得投资者关注 [12] 行业趋势 - 2022年美国处方药支出增长超过8%,达到4060亿美元 [1] - 处方药为医疗系统带来巨大投资回报 [2] 公司表现 - 2022年底以来,辉瑞股价下跌约49% [3] - 辉瑞面临多个专利悬崖,主要专利保护药物包括Eliquis(2026年到期)、Ibrance(2027年美国市场失去独占权)和Xtandi(2027年美国专利到期) [4][5][7] - Eliquis销售额占公司总收入的9%,Ibrance占6% [5][6] - Ibrance市场份额被Novartis和Eli Lilly的类似药物Kisqali和Verzenio侵蚀,Q3销售额同比下降10% [6] - Xtandi Q3销售额同比增长28%至5.61亿美元,但未来几年可能失去增长动力 [7] 投资亮点 - 辉瑞不断将当前重磅药物的利润投入到下一代产品中 [8] - 2022年辉瑞以约116亿美元收购Biohaven及其偏头痛药物Nurtec,Q3销售额同比增长45%至13亿美元 [9] - 辉瑞2023年收购的Padcev是唯一无需化疗的晚期膀胱癌新诊断患者治疗方案,Q3销售额飙升至16亿美元,未来几年可能达到50亿美元 [10] - 辉瑞连续15年提高股息,当前股价提供6.4%的股息收益率 [11] - 辉瑞2024年预期市盈率仅为9.2倍,即使未来几年盈利增长缓慢,股价也有望跑赢大盘 [12]

公司信息 * **公司名称**: Pfizer Inc. (NYSE:PFE) * **会议时间**: 2024年11月20日 上午4:00 ET * **会议地点**: Jefferies伦敦医疗保健会议 * **参会人员**: * Dave Denton - 首席财务官 * Andrew Baum - 首席战略和创新官，执行副总裁 * Akash Tewari - Jefferies分析师 核心观点和论据 * **公司业绩**: Pfizer在2024年专注于执行，推动收入和利润的增长。 * **行政变动**: 公司与不同行政机构有着长期的良好关系，预计新政府将带来一些积极和消极的影响，但总体上对业务的影响有限。 * **PAXLOVID**: PAXLOVID的利用与全球和美国的感染率一致，预计第二代的PAXLOVID将在临床试验中表现出色。 * **肥胖症药物danuglipron**: 预计danuglipron将在2025年第一季度公布IIb期数据，并有望在2025年进入III期临床试验。 * **成本削减**: 公司已宣布削减5.5亿美元的成本，并计划在未来几年内进一步优化业务。 * **CDK4/6抑制剂**: CDK4/6抑制剂在HR阳性乳腺癌中表现出色，预计将成为Pfizer未来十年的主要增长动力。 * **Seagen资产**: Seagen的资产组合为Pfizer带来了新的增长机会，包括HER2 ADC和PD-1抑制剂。 * **通货膨胀减少法案**: 该法案将有助于患者更容易地负担药物，但也将对高价位药物产生负面影响。 其他重要内容 * **RSV市场**: RSV市场今年收缩了约60%，但Pfizer在市场份额方面表现良好。 * **Hospira业务**: 公司正在考虑出售Hospira业务，以优化资产负债表并专注于增长。 * **投资者关系**: 公司将提供关于2025年指导的详细信息，包括IRA和Medicare Part D改革的影响。

关于公司Pfizer Inc. (NYSE: PFE)的分析 - 之前文章认为该公司股票可能是便宜货之后股票稍有上涨但最近几天又下跌了 [1] - 分析聚焦于高质量公司这些公司因竞争优势和高度防御性可长期跑赢市场分析主要关注欧美公司且无市值限制 [1] - 分析师披露在GILD股票中有受益的多头头寸但与本文提及公司无业务关系且未因本文接受报酬 [2] - 寻求阿尔法披露过去表现不保证未来结果未给出投资建议分析师为第三方作者可能未被机构或监管机构许可或认证 [3]

辉瑞公司Hympavzi药物相关 - 欧洲委员会授予辉瑞公司Hympavzi营销授权用于治疗特定血友病患者[1] - Hympavzi被批准用于12岁及以上无凝血因子VIII（FVIII）或凝血因子IX（FIX）抑制剂的A型或B型血友病患者的常规预防以防止或减少出血发作频率且成为美国首个通过预填充自动注射器笔给药的血友病药物[2] - 该批准在预期之内因欧洲药品管理局人用医药产品委员会9月已发布积极意见推荐批准[3] - 欧洲委员会和欧洲药品管理局人用医药产品委员会的决定基于III期BASIS研究的数据该研究中Hympavzi与当前标准治疗相比年化出血率有显著降低且基于此结果美国食品药品监督管理局上月批准了该药物用于类似适应症[4] 辉瑞公司血友病相关药物研发情况 - 辉瑞公司除Hympavzi外还在开发用于A型血友病的一次性基因疗法giroctocogene fitelparvovec且7月报告该疗法晚期AFFINE研究结果显示与输注前相比年化出血率显著降低[10] - 今年7月美国食品药品监督管理局批准了辉瑞公司用于B型血友病的一次性基因疗法Durveqtix（fidanacogene elaparvovec）4月已批准其以Beqvez品牌上市[9] 辉瑞公司在血友病领域的竞争情况 - 诺和诺德开发的抗TFPI抑制剂concizumab用于治疗有抑制剂的A型和B型血友病去年收到美国食品药品监督管理局完整回应函要求提供更多药物管理和生产过程数据上月欧洲药品管理局人用医药产品委员会推荐批准其用于12岁及以上有抑制剂的A型或B型血友病患者且该药物去年已在加拿大和日本获批以Alhemo品牌上市[11] - 辉瑞公司Beqvez面临uniQure与CSL Behring合作开发的Hemgenix的竞争Hemgenix于2022年被美国食品药品监督管理局批准用于18岁及以上B型血友病患者[12] - BioMarin Pharmaceuticals的Roctavian是首个也是唯一用于A型血友病的基因疗法去年被美国食品药品监督管理局批准2022年8月在欧盟获批[13] 辉瑞公司人事任命相关 - 辉瑞公司任命Dr. Chris Boshoff为首席科学官兼研发总裁2025年1月1日生效他将接替Dr. Mikael Dolsten[14] 辉瑞公司股票相关 - 今年以来辉瑞公司股票较行业3.1%的增长下跌了13.4%[8] 辉瑞公司评级相关 - 辉瑞公司目前的Zacks排名为2（买入）[15]

关于Pfizer - Pfizer股票今年下跌超10% 尽管市场整体表现强劲 目前股价接近52周低点 股息率约6.8%很高[3] - 首席执行官将股息视为公司的“圣牛” Pfizer已连续344个季度支付股息 是医疗保健行业最稳定的收益股之一[4] - 公司近期根据强劲的盈利数据上调了2024年的业绩指引 但投资者仍担心未来 包括应对美国新政府 法规变化对运营的影响以及面临多个专利悬崖时如何增长[5] - 不论谁执政 医疗保健行业都需要不断创新 Pfizer在这方面数十年来一直名列前茅 去年以430亿美元收购Seagen彰显其激进的增长战略 多年来也在收购小公司以增强产品线和增长前景[6] - 每个有畅销药的医疗保健公司都会面临专利悬崖 Pfizer通过专注于扩大和多元化运营 到2030年可能从新药和收购中增加250亿美元收入 有助于抵消仿制药带来的损失[7] - 公司盈利数字因减记和与新冠相关销售的波动而不稳定 但上季度产生61亿美元自由现金流 是股息支付额24亿美元的两倍多 公司状况比看空投资者认为的要好[8] 关于Verizon Communications - Verizon股息率为6.5% 已连续18年增加股息 最近一次在9月股息增长1.9%[9] - 公司今年核心无线服务业务增长率预计在2% - 3.5% 长期来看有更大增长空间 今年早些时候宣布计划以200亿美元收购Frontier Communications 交易完成后将增加公司的营收和利润 预计2026年初完成收购[10] - 公司是电信行业的知名企业 近年来股票表现不佳 因利率上升投资者看空资本密集型企业 随着利率下降投资者寻求安全 股票可能会反弹 目前股价不到明年预期利润的9倍 是非常便宜的买入选择[11][12] 文章核心观点 - 高股息股票如果公司财务状况不足以支撑股息支付可能会削减派息 但并非所有高股息股票都是危险投资 Pfizer和Verizon Communications股息率超6% 虽看似风险高但实际并非如此[1][2]

公司业绩与股价表现 - Eli Lilly和Pfizer是近年来制药行业的主导公司 Eli Lilly基于市值成为全球最大制药商 Pfizer在新冠疫苗和药物方面获利颇丰 [1] - 近期Eli Lilly股价较数月前峰值下跌近25% Pfizer下跌约20% [2] - Eli Lilly第三季度营收和盈利未达华尔街共识预期 下调全年盈利指引和营收指引区间上限 [2] - Pfizer在过去几个月遭遇挫折 9月25日因安全问题撤回镰状细胞病疗法Oxbryta 8月其新冠/流感联合疫苗三期研究结果令人失望 [4] 公司面临的其他问题 - Eli Lilly起诉美国卫生与公众服务部下属机构HRSA 因其拒绝Eli Lilly的340B药品定价计划现金补充报销模式 [3] - 即将上任的总统政府中被提名的HHS负责人对肥胖药物和疫苗（包括新冠疫苗）持批评态度 投资者对Eli Lilly和Pfizer未来的监管环境感到担忧 [5] 公司间的差异 - Eli Lilly和Pfizer估值相反 Eli Lilly的预期市盈率为32倍 Pfizer仅为8.3倍 [6] - 分析师预计Eli Lilly未来十年销售额将飙升 Pfizer未来几年将失去多个畅销药的专利独占权 [7] - 虽然Eli Lilly近期股价跌幅更大 但在抛售前的三年里其股价上涨了两倍多 Pfizer在过去三年股价下跌超40% [8] 股票是否该抛售 - 对于长期投资者来说 现在不是抛售Eli Lilly和Pfizer股票的时候 [9] - Eli Lilly第三季度营收和盈利不佳与批发商暂时减少库存有关 全年指引下调主要是由于收购Morphic Holding产生的费用 这两个问题无需担忧 [10] - Pfizer撤回Oxbryta和新冠/流感联合疫苗受挫不是重大阻碍 虽面临专利悬崖 但有新的增长动力抵消预期营收下降 [11] - 投资者不应因联邦层面的潜在变化过早行动 Eli Lilly和Pfizer过去成功应对制药行业的顺境和逆境 未来也会如此 [12]

公司推荐 - 之前文章推荐10家11月2024年有吸引力投资选项的公司 [1] 投资组合构建 - 专注构建通过股息产生额外收入的投资组合 重点识别有竞争优势和财务状况良好的公司以提供股息收益和股息增长 减少对股市波动的依赖 [2] - 构建多元化投资组合涵盖不同行业 采用低贝塔系数公司降低风险 组合包含ETF和个别公司 强调广泛多元化和风险降低 [2] - 精心挑选高股息收益率和股息增长的公司 追求总回报包括资本收益和股息 而非仅关注股息 [2] 分析师披露 - 分析师在VZ、PFE、JNJ、T、AAPL、BLK、BRK.B股票中有受益多头头寸 通过股票所有权、期权或其他衍生品 [3] - 文章为分析师自己所写表达自己观点 除Seeking Alpha外无报酬 与文章提及股票的公司无业务关系 [3] Seeking Alpha披露 - 过去表现不保证未来结果 未给出投资是否适合特定投资者的建议或意见 [4] - 观点可能不反映Seeking Alpha整体观点 Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问或投资银行 分析师为第三方作者包括专业和个人投资者 可能未被任何机构或监管机构许可或认证 [4]

公司研究 - BridgeBio Pharma, Inc.在周一的美国心脏协会科学会议上展示了acoramidis在ATTR - CM中的ATTRibute - CM开放标签扩展(OLE)研究的初步结果[1] - OLE研究的关键初步结果显示acoramidis持续治疗带来多种成效包括从第3个月开始在首次事件(心血管相关住院(CVH)或全因死亡率(ACM))方面相对于安慰剂有持续改善在第36个月ACM单独显著降低36%(p = 0.009)第42个月降低34%(p = 0.006)第36个月ACM和CVH复合指标显著降低46%第42个月降低48%且acoramidis耐受性良好长期评估未发现新的有临床意义的安全信号[2] - OLE数据建立在之前ATTRibute - CM报告结果之上进一步支持更大的转甲状腺素(TTR)稳定可以改善患者临床结果[3] - 之前结果包括第30个月相对于安慰剂CVH累积频率降低50%BridgeBio的营销申请正在接受FDA审查PDUFA行动日期为2024年11月29日也向欧洲药品管理局提交了营销申请预计2025年做出决定BridgeBio已授予拜耳公司在欧洲将ceramides商业化用于ATTR - CM的独家权利[4] - William Blair认为降低总体死亡率对在ATTR - CM市场与辉瑞竞争至关重要BridgeBio继续发布acoramidis分析表明其安全有效但全因死亡率受益的标签声明是在有利可图但竞争激烈的ATTR - CM领域获得市场份额的重要因素BBIO股票周二最后一次检查时上涨0.85%至22.54美元[5]