公司第四季度业绩表现 - 辉瑞第四季度业绩超出市场预期 为公司摆脱近年新冠驱动收入激增后的盈利状况提供了更稳定的图景 [1] 公司业务与市场环境 - 公司正进一步远离近年由新冠疫情驱动的收入激增阶段 [1]

核心业绩表现 - 公司第四季度营收175.6亿美元，同比下降约1%，但高于市场预期的169.5亿美元 [1] - 第四季度录得净亏损16.5亿美元，合每股亏损0.29美元；上年同期为净利润4.1亿美元，合每股收益0.07美元 [2] - 剔除非经常性项目后，第四季度调整后每股收益为0.66美元，高于市场预期的0.57美元 [2] - 公司重申2026年业绩指引，预计调整后每股收益在2.80-3.00美元之间，营收预计为595-625亿美元，与2025年基本持平 [2] 产品收入分析 - 新冠疫苗第四季度销售额为23亿美元，高于20亿美元的预期，但同比下降三分之一 [1] - 新冠口服药Paxlovid第四季度销售额为2.18亿美元，远低于5.89亿美元的预期，同比暴跌超过三分之二 [1] - 明星肺炎疫苗Prevnar第四季度销售额为17亿美元，略高于16亿美元的预期 [1] - 抗凝血药Eliquis第四季度销售额达20亿美元，心脏病药物Vyndaqel销售额为17亿美元，均符合市场预测 [1] - 公司预计2026年新冠疫苗和Paxlovid的全年营收将同比减少约15亿美元，至50亿美元 [2] - 除新冠产品外，多款产品因失去市场独占权，预计将导致2026年全年营收同比再减少约15亿美元 [2] 战略与管线进展 - 公司正通过管线产品的长期投资对冲核心产品销售下滑的影响，包括以100亿美元收购肥胖症生物科技公司Metsera [4] - 公司披露了Metsera一款肥胖症注射剂的二期临床数据，该药物可实现每月一次给药，用药28周后，受试者体重较安慰剂组最多减轻12.3% [4] - 由于临床试验披露的细节信息有限，市场对收购Metsera能否填补新冠业务营收缺口存有疑虑 [4] - 行业专家指出，当前肥胖症市场由诺和诺德与礼来主导，公司需要凭借疗效或安全性显著更优的产品才能在该领域立足 [4] 行业与政策环境 - Prevnar等药物正面临日益激烈的市场竞争，例如来自默沙东新产品的竞争 [1][2] - 公司首席财务官表示，2026年业绩指引已充分考虑价格压缩和利润率收窄的影响 [2] - 作为与美国总统特朗普达成的药品定价协议的一部分，公司计划在医疗补助计划业务中提供更大幅度的折扣，以换取为期三年的关税豁免 [2][3] - 公司同意以其他发达国家的最低售价向医疗补助计划参保患者供应现有药物，并为联邦医疗保险、医疗补助计划及商业保险机构提供同等的“最惠国”药品定价 [3] - 公司的类风湿关节炎治疗药物Xeljanz及Xeljanz XR被纳入医疗保险药品价格谈判第三轮名单，谈判后的新价格将于2028年生效 [3]

专题：聚焦美股2025年第四季度财报 辉瑞于周二公布四季度业绩，公司利润超华尔街预期，业绩增长得益于阿哌沙班、维达全这类经典药物 的需求持续走高。 据伦敦证券交易所集团汇总的数据，经调整后，辉瑞四季度每股收益为 66 美分，高于分析师此前 57 美 分的预期。 责任编辑：郭明煜 专题：聚焦美股2025年第四季度财报 辉瑞于周二公布四季度业绩，公司利润超华尔街预期，业绩增长得益于阿哌沙班、维达全这类经典药物 的需求持续走高。 据伦敦证券交易所集团汇总的数据，经调整后，辉瑞四季度每股收益为 66 美分，高于分析师此前 57 美 分的预期。 责任编辑：郭明煜 ...

公司研发进展 - 辉瑞公司周二赞扬了一项减肥候选药物的研究 [1] 公司财务预测 - 辉瑞公司预测利润将出现下降 [1] - 利润下降归因于特朗普政府定价和关税政策的影响 [1]

核心观点 - 知名财经评论员Jim Cramer对辉瑞公司股票持复杂态度 认为其股息收益率虽高但缺乏增长动力 近期更新令人失望 评级为“弱势持有” [1][3] - 尽管承认辉瑞的投资潜力 但分析认为某些人工智能股票具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [4] 公司业务与产品 - 辉瑞公司从事药品和疫苗的研发与销售 治疗领域包括心脏病、感染、COVID-19和罕见疾病等 [3] 市场表现与评价 - 辉瑞股票提供了非常可观的股息收益率 [1][3] - 股票缺乏明显的上涨动力 [3] - 评论员对该公司近期发布的更新表示不满 [3] - 评论员提及 未看到近期有任何可能改变公司局面的新“重磅炸弹”级产品出现 [1] - 评论员以威瑞森公司为例 暗示辉瑞也可能发生类似“债券变股票”的转变 但此仅为一种可能性 [1]

公司业绩表现 - 辉瑞第四季度销售额出现下滑 [1] - 销售额下滑主要原因是其新冠疫苗和抗病毒药物的需求持续下降 [1]

核心观点 - 辉瑞公司通过收购Metsera获得的实验性月度注射减肥药PF'3944在二期临床试验中显示出显著的减重效果 为公司在由礼来和诺和诺德主导的减肥药市场中提供了潜在的差异化竞争优势 [1][2] 药物疗效数据 - 在一项正在进行的中期二期试验中 肥胖或超重患者在28周时与安慰剂相比体重减轻高达12.3% [1] - 在分析所有患者（无论是否中止治疗）时 该注射剂的减重效果高达10.5% [1] - 试验中患者从每周注射逐渐过渡到每月注射 公司表示在转为每月给药后未观察到平台期 [3] 产品定位与市场策略 - 早期数据表明 该注射剂可以在不牺牲疗效的情况下比现有药物减少给药频率 这可能是辉瑞的一个主要优势 [2] - 辉瑞正试图进入一个由礼来和诺和诺德的每周注射剂主导的市场 同时面临诺和诺德每日口服新药的强劲竞争 [2] - 公司计划在今年推进10项关于PF'3944的三期试验 [2] 公司官方评论与展望 - 辉瑞首席内科医学官Jim List博士表示 这些顶线结果强化了PF'3944作为一种具有竞争性疗效的月度治疗方案的潜力 [3]

公司财务表现 - 辉瑞制药第四季度营收为175.6亿美元，超出市场预估的169.4亿美元 [1] - 公司第四季度调整后每股收益为0.66美元 [1] 公司未来业绩指引 - 辉瑞制药预测2026年营收将在595亿美元至625亿美元之间 [1] - 公司预测2026年调整后每股收益将在2.80美元至3.00美元之间 [1] - 2026年的业绩指引已考虑最惠国药品定价和特朗普处方药政策预计带来的不利影响 [1]

公司研发进展 - 辉瑞公司发布了其注射用GLP-1受体激动剂在成人肥胖症患者中的试验阳性顶线结果 [1]

Exhibit 99 NEW YORK, Tuesday, February 3, 2026 — Pfizer Inc. (NYSE: PFE) reported financial results for fourth-quarter and full- year 2025 and reaffirmed its full-year 2026 financial guidance provided on December 16, 2025. (1) EXECUTIVE COMMENTARY Dr. Albert Bourla, Chairman and CEO of Pfizer: "With excellent execution in 2025, we delivered a solid financial performance and strengthened Pfizer's foundation for future growth. Looking ahead, 2026 will be an important year rich in key catalysts, including our ...