文章核心观点 - 辉瑞2024年第四季度财务业绩再次超出分析师预期，Allka Research凭借保守投资方法挖掘低估资产并分享投资知识 [1][2] 公司相关 辉瑞 - 2月4日辉瑞发布2024年第四季度财务业绩，再次超出分析师预期 [1] Allka Research - 拥有超20年投资经验，采用保守投资方法，在ETF、大宗商品、科技和制药公司领域挖掘低估资产 [2] - 致力于为客户提供丰厚回报和战略见解，简化投资策略，让不同经验投资者都能参与 [2] - 通过Seeking Alpha分享投资知识，为社区提供分析和观点，帮助投资者了解市场 [2]

文章核心观点 - 订阅Beyond the Wall Investing可节省银行股票研究报告费用并获取最新高质量分析，分析师自去年2月覆盖辉瑞公司股票以来其总回报基本持平表现不佳，同时介绍Beyond the Wall Investing投资组特点 [1] 分组1：投资服务优势 - 订阅Beyond the Wall Investing可每年节省数千美元银行股票研究报告费用并掌握最新高质量分析 [1] 分组2：公司股票表现 - 分析师自去年2月开始覆盖辉瑞公司（NYSE: PFE）股票，其总回报基本持平，表现显著不佳 [1] 分组3：投资组特点 - Beyond the Wall Investing投资组特点包括基于基本面的投资组合、机构投资者见解的每周分析、基于技术信号的短期交易想法定期提醒、应读者要求提供股票反馈及社区聊天 [1]

文章核心观点 - Berger Montague对辉瑞董事会就其在醋酸甲羟孕酮营销和销售方面可能违反信托义务展开调查 [1][2] 调查相关情况 - 辉瑞股东可通过联系Berger Montague的Radha Raghavan（邮箱rraghavan@bm.net，电话(332) 271 - 8908）或Andrew Abramowitz（邮箱aabramowitz@bm.net，电话(215) 875 - 3015），或访问https://investigations.bergermontague.com/pfizer/了解调查详情 [2] - 调查聚焦于辉瑞董事会在监督公司醋酸甲羟孕酮营销和销售方式上是否违反信托义务，有报道称长期使用该药物与脑膜瘤风险增加存在潜在联系 [2] 调查方情况 - Berger Montague自1970年成立以来一直是股东诉讼领域的先驱，在费城、明尼阿波利斯、特拉华、华盛顿特区、圣地亚哥、旧金山和芝加哥设有办事处，五十多年来一直代表个人和机构投资者，并在美国各地法院担任首席法律顾问 [3]

文章核心观点 投资者在决定是否投资辉瑞股票前需了解公司战略和前景 公司虽面临新冠产品需求下降和部分产品专利到期问题 但也有新的增长策略和潜力 目前股价处于低位 对有耐心的投资者来说是个不错的买入机会 [2][12] 分组1：新冠产品对公司的影响 - 新冠产品曾使公司营收在2022年达到超1000亿美元的峰值 但此后需求下降导致营收和股价下跌 [1] - 新冠产品仍会为公司带来年收入 但难以恢复到疫情早期水平 评估公司增长潜力时不应以新冠产品销售高峰期为参考 而应参考2019年约510亿美元的全年营收和公司2030年非新冠业务超800亿美元营收的目标 [3][4][5] 分组2：产品专利到期问题及应对策略 - 公司即将失去部分非新冠重磅产品的独家经营权 如血液稀释剂Eliquis和乳腺癌药物Ibrance 2025 - 2030年预计损失170亿美元销售额 [6][7] - 公司已为此做准备 计划通过推出新产品和收购癌症专家公司Seagen来弥补损失并实现增长 未来18个月将推出19种产品 2025年目标聚焦研发生产力 今年有望迎来多个催化剂 [8] - Seagen的四种商业化药物推动了公司增长 其产品Padcev与抗体pembrolizumab联合使用是美国局部晚期/转移性膀胱癌的一线首选治疗方案 后期研究可能带来额外批准 使美国潜在患者群体几乎增加两倍 [9] 分组3：公司转型现状及投资建议 - 公司仍处于调整成本阶段 计划到今年年底节省45亿美元成本 转型不会一蹴而就 股价上涨也需要时间 [11] - 难以把握市场时机以最低价格买入股票 考虑公司未来前景 当估值有吸引力时就可买入 目前辉瑞预期市盈率为8倍 接近一年来最低水平 对有耐心的投资者来说是划算的买入选择 [12]

文章核心观点 - 介绍个人投资风格、资产配置、投资时间框架、选股标准及分析方法等投资相关情况 [1] 投资风格与资产配置 - 采用逆向投资风格，风险高且常交易流动性差的期权 [1] - 个人投资组合约50%为股票，50%为看涨期权 [1] 投资时间框架 - 投资时间框架通常在3 - 24个月 [1] 选股标准 - 喜欢因非经常性事件近期遭抛售且内部人士在低价买入的股票 [1] - 主要筛选美国股票，也可能持有其他国家股票 [1] 分析方法 - 用基本面分析检查筛选后公司的健康状况、杠杆情况，并与行业中位数和平均值比较财务比率 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行专业背景调查 [1] - 用技术分析优化持仓的进出点，主要在周线图上用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制趋势线 [1]

文章核心观点 - 投资股价近年下跌的顶级医疗公司或为投资者带来巨大机会，辉瑞虽股价低迷但业务仍有增长，当前股价被低估，是逆向投资的好选择 [1][9] 辉瑞财务状况 - 公司虽因新冠相关收入减少未实现前几年的大幅增长，但核心业务仍有良好的有机增长，2024年年终数据显示整体表现不错 [2][3] - 新冠疫苗Comirnaty全年销售额下降52%至54亿美元，但公司营收仍增长7%，专科护理业务增长11%，肿瘤业务因收购Seagen扩张25%，初级护理业务仅下降2% [3] - 投资者担心公司关键药物专利到期后财务状况恶化，但这是成功制药公司常见风险，辉瑞通过收购和投入研发管线来应对 [4] 辉瑞股价表现 - 辉瑞股价三年间跌半，投资者对其愈发担忧，今年股价又下跌了几个百分点，当前被视为高风险投资 [2][5] - 投资者因担心反对疫苗的罗伯特·肯尼迪可能成为卫生与公众服务部长而看空该股，但政府职位和政策多变，长期来看这不一定会影响公司 [5][6] 辉瑞投资价值 - 负面情绪使投资者可低价买入辉瑞股票，目前其股票的往绩市盈率为18倍，预期市盈率不到9倍，远低于行业平均 [7][8] - 辉瑞股价表现与业务状况不符，市场可能对其定价错误，投资者可考虑将其纳入投资组合 [9] - 应关注公司长期发展轨迹，其收购Seagen有助于肿瘤业务增长，虽短期波动但长期投资价值高，6.6%的高股息也可激励投资者耐心持有 [10][11]

文章核心观点 - 作者作为独立投资者管理家族投资组合，提供产生超额收益的投资想法，文章有清晰结构和基于证据的论点，鼓励读者以其表现评判，采用通才投资方法，持有期从几季到多年不等，还建议查看作者文章评级历史以了解其投资和产生超额收益的能力 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对VOO股票有实益多头头寸 [2] 文章创作及利益关系 - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 辉瑞第四季度业绩强劲，虽面临新冠产品销售下降、专利到期等挑战，但非新冠业务增长及成本削减有望推动未来盈利，当前股价估值有吸引力，长期投资者可考虑买入 [1][19][20] 第四季度业绩情况 - 第四季度调整后每股收益63美分，远高于去年同期10美分，营收177.6亿美元，同比增长22% [1] - 关键非新冠产品及新收购产品销售增长，帕昔洛韦销售增加推动营收，但部分关键药物及新疫苗销售下降 [2] 财务指引 - 重申2025年财务指引，预计总收入在610亿 - 640亿美元，调整后每股收益在2.80 - 3.00美元 [3] 新冠产品销售情况 - 随着疫情结束，2024年新冠产品销售额从2022年的567亿美元降至约110亿美元，2025年预计与2024年相近，未来或因感染率进一步下降 [5] 非新冠业务增长动力 - 2024年非新冠业务运营收入改善，关键产品、新上市产品及新收购产品推动增长，运营收入增长12%，超9 - 11%的指引范围 [6] - 新产品、后期管线候选产品及新收购产品将支持2025年及以后的运营增长，预计2025 - 2030年营收复合年增长率约为6% [7] 肿瘤业务优势 - 是肿瘤领域最大、最成功的制药商之一，收购Seagen加强了其在该领域的地位，Seagen 2024年销售额达34亿美元，按预估基础计算增长38% [8] - 肿瘤销售约占总收入25%，2024年运营收入增长26%，涉足肿瘤生物仿制药领域，推进临床管线，预计到2030年有8种以上重磅肿瘤药物 [9] 股票表现与估值 - 过去一年股价下跌6.9%，行业下跌1.6%，表现逊于行业 [10] - 从估值看，相对行业有吸引力，市盈率低于行业和5年平均水平，比其他大型制药商便宜 [13] 盈利预测变化 - 过去七天，2025年盈利共识预测从每股2.93美元升至2.95美元，2026年从3.04美元降至3.03美元 [15] 面临挑战与应对措施 - 面临新冠产品销售下降、2026 - 2030年专利到期、医保政策影响高价药销售等挑战 [18] - 随着新冠相关不确定性降低，营收波动性下降，非新冠药物和新产品将推动营收增长，预计成本削减和内部重组节省至少60亿美元 [19] 股东回报与投资建议 - 2024年通过股息向股东返还95亿美元，股息收益率约6.7% [20] - 持有该股票的投资者可继续持有，长期投资者可考虑在当前低价买入 [20]

文章核心观点 - 辉瑞公司股价近三个月持续停滞，强化此前谨慎立场 [1] 分析师背景及理念 - 分析师有7年美股投资经验，最初管理资金有挑战，深入研究上市公司基本面后投资决策更自信 [1] - 分析师有IT背景，能为科技股投资提供独特视角，研究领域广泛，涵盖不同行业 [1] - 分析师希望与投资者分享见解，文章表述清晰易懂，适合不同经验水平投资者 [1] 辉瑞公司情况 - 辉瑞公司（NYSE: PFE）是帮助拯救生命的少数公司之一，但其股价近三个月持续停滞 [1]

文章核心观点 - 投资者可关注制药行业获取被动收入，对比默克和辉瑞两只高股息股票，辉瑞是当下更好的股息股票 [1][12] 默克情况 - 股价自去年峰值下跌约34%，因主打药物Keytruda预计2028年在美国和中国市场失去专利保护 [2] - Keytruda在欧洲专利保护预计2031年到期，生物类似药竞争将带来巨大缺口，其第四季度销售额同比增长19%，达年化313亿美元，占公司总收入超一半 [3] - 目前股价下跌使股息收益率达3.7% [3] - 去年3月FDA批准的Winrevair第四季度销售额达年化8亿美元，分析师预计2029年可达40亿美元，有望弥补Keytruda损失 [4] - 生物药如Keytruda失去专利保护后前几年销售额通常下降约50%，默克需更多类似Winrevair的药物上市来弥补损失，但其产品线后续亮点不多 [5] - 最有前景的临床阶段项目是胆固醇药物MK - 0616，2023年启动1.7万名患者的3期试验，初步结果即将出炉 [6] - MK - 0616是口服PCSK9抑制剂，即便主导该领域，公司也需更多重磅药物上市，投资者才能期待Keytruda失去市场独占权后公司继续提高股息支付 [7] 辉瑞情况 - 股价较2021年历史高点下跌超一半，但股息支付呈上升趋势，去年12月连续第16年提高股息至每股0.43美元，目前股息收益率达6.7% [8] - 公司预计今年调整后每股收益在2.80 - 3.00美元之间，足以满足近期提高至每股1.72美元的股息承诺，不太可能削减股息 [9] - 新冠治疗药物和疫苗销售额较峰值大幅下降，2024年Paxlovid和Comirnaty合计销售额下降11%至111亿美元 [10] - 与百时美施贵宝合作销售的血液稀释剂Eliquis是目前最大收入来源，2028年可能在美国市场面临仿制药竞争，但因其仅占总收入约10.3%，缺口较易填补 [10][11] - 新推出的癌症治疗药物Padcev第四季度年化销售额达18亿美元，2023年获FDA批准用于治疗一线膀胱癌患者，预计2030年年销售额超80亿美元，可弥补Eliquis损失 [11] 综合对比 - 与默克相比，辉瑞即将面临的专利悬崖相对容易应对，辉瑞未来十年可能继续提高股息，而默克股息支付前景不明 [12]