文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司股票虽有涨幅但表现不稳定，当前股价已充分反映价值，投资者可等待股价下跌时买入以获长期稳健收益 [1][3][6] 股票表现 - 菲利普莫里斯股票从2021年初约70美元涨超70%至当前超120美元，同期标普500指数涨幅约50%，主要因公司市销率从2020年3.7倍升至5.2倍 [1] - 2021 - 2023年菲利普莫里斯股票回报率分别为21%、12%、 - 2%，同期标普500回报率为27%、 - 19%、24%，该股票在2021年和2023年跑输标普500 [1] 投资组合对比 - 近年来个股难以持续跑赢标普500，包括消费必需品行业巨头和大型股明星股，但Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500，因其风险更低回报更好 [2] 估值分析 - 公司认为菲利普莫里斯股票当前已充分定价，预计其估值为每股110美元，较当前约120美元有10%下行空间 [3] - 菲利普莫里斯股票当前远期预期市盈率为19倍，高于过去三年平均16倍；市销率为5.2倍，高于过去三年平均4.2倍 [3] 营收情况 - 菲利普莫里斯营收从2020年287亿美元增长40%至过去十二个月的364亿美元，主要来自非美国市场香烟和旗舰无烟烟草产品IQOS销售 [4] - 2022年末公司以160亿美元收购瑞典火柴超90%股份，瑞典火柴去年占公司总销售额25亿美元，即7% [4] - IQOS增长强劲，营收已超过万宝路品牌 [4] 区域销售情况 - 过去三年，南亚、东南亚、独联体、中东和非洲地区销售增长64%，欧洲增长27%，美洲增长14%，东亚、澳大利亚和PMI免税区下降37%，主要因澳大利亚需求下降 [5] 营收增长与运营利润率 - 菲利普莫里斯营收增长得益于价格提升，过去三年香烟和加热烟草产品总销量增长5% [5] - 过去十二个月公司运营利润率降至34.8%，2020年为40.3%，主要因成本上升 [5] 未来展望 - 菲利普莫里斯未来几年有望实现稳定销售增长，IQOS是公司最畅销品牌，将继续引领销售增长，但利好因素可能已反映在股价中 [6]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯公司目前股价上涨且即将提高股息，虽当前估值较高但具有投资价值，适合股息增长型投资者 [1][10][11] 股价表现 - 自4月下旬以来股价飙升，即将突破2017年6月的历史高点122美元，4月中旬曾跌至约89美元 [1][2] - 过去五年股价从81美元涨至当前水平，涨幅48%，年均涨幅8.2%，加上约5%的股息率，年均股东总回报率达13.2% [3] 股息历史与现状 - 自2008年从奥驰亚分拆后，公司每季度派息且每年持续增加股息，早期股息年增长率可达17%和20% [4] - 过去五年派息率约100%限制了股息增长，近期派息率呈下降趋势 [5] - 过去十年股息两位数增长情况较少，近五年季度股息从1.14美元涨至1.30美元，年均增长2.7% [7] 9月股息上调预期 - 公司需实现盈利增长才有机会提高股息，今年有望实现两位数的每股收益增长，二季度经调整摊薄后每股收益（不计汇率）增长10.6% [6] - 公司将全年每股收益增长指引从9 - 11%上调至11 - 13%，预计中期每股收益为6.39美元，若达到此水平当前股息率下派息率将降至81% [8] - 预计董事会9月将把季度股息提高至1.35美元，即增加5美分或3.8%，年股息达5.40美元，派息率为85% [8] 风险因素 - 存在汇率风险，美元升值对公司每股收益增长有影响，若美元走势反转公司将受益 [9] - 竞争对手整合可能使公司面临更激烈竞争，如日本烟草收购美国Vector Group [9] - 烟草行业面临监管风险，如公司因传票暂停ZYN在线销售 [9] - 创新方面，虽公司处于领先但竞争对手可能推出有竞争力产品影响其利润率 [9] 估值分析 - 与英美烟草和日本烟草相比，菲利普莫里斯的市销率为5.0倍、市盈率为19.5倍，均高于后两者，股息率为4.3%低于英美烟草的8.2% [10] - 华尔街分析师预计公司将实现9 - 11%的长期每股收益增长目标，假设市盈率19.5倍不变，加上4.3%的股息率，年均股东总回报率预计达13.7% [10]

文章核心观点 - Zacks Premium提供多种工具和服务，帮助投资者充分利用股市并增强投资信心，包括Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等[2] - Zacks Style Scores是独特的评分系统，根据价值、成长和动量特征对股票进行评级，与Zacks Rank结合使用，帮助投资者选择最有可能在30天内超越市场的证券[3] Zacks Style Scores详解 - **价值评分**：利用市盈率(P/E)、市盈率增长比(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等指标，帮助投资者发现被低估的股票[5] - **成长评分**：考察公司的财务实力和未来前景，通过分析预测和历史盈利、销售和现金流，寻找可持续增长的股票[6] - **动量评分**：关注股票价格和盈利前景的趋势，利用一周价格变动和每月盈利估计百分比变化，确定买入时机[7] - **VGM评分**：结合所有Style Scores，为同时考虑价值、成长和动量的投资者提供综合评分，与Zacks Rank一起使用，筛选出最具吸引力的股票[8] Zacks Rank与Style Scores的结合使用 - Zacks Rank是一个基于盈利估计修订的专有股票评级模型，自1988年以来，1 (Strong Buy)股票的平均年回报率为25.41%，远超标普500指数[10] - 结合Zacks Rank和Style Scores，投资者应优先考虑Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化成功概率[12] - 即使股票的Style Scores为A或B，如果其Zacks Rank为4 (Sell)或5 (Strong Sell)，仍可能面临股价下跌的风险[14] 案例分析：Philip Morris - Philip Morris International正在推进业务转型，扩大在减害产品(RRPs)领域的业务，如IQOS加热烟草设备的成功[15] - 公司拥有Zacks Rank 2 (Buy)和VGM Score of B，显示出良好的投资潜力[15] - 作为成长型投资者的优质选择，Philip Morris的Growth Style Score为B，预计当前财年的盈利增长率为7%[16] - 过去60天内，四位分析师上调了其2024财年的盈利预测，Zacks共识预测每股盈利从6.34美元增加到6.43美元，显示出平均1.8%的盈利惊喜[17]

文章核心观点 - 文章讨论了成长型投资者如何通过Zacks Growth Style Score系统寻找具有真正增长潜力的股票，并以Philip Morris为例，说明其为何是一个潜在的优秀成长股选择 [3][4][15] 公司增长特征 - 公司不仅拥有有利的增长评分，还持有顶级Zacks排名，表明其为潜在的优秀成长股选择 [4][14] - 研究表明，具有最佳增长特征的股票持续超越市场，特别是那些拥有A或B增长评分和Zacks排名1（强买）或2（买）的股票，回报更好 [5] 公司关键增长因素 盈利增长 - 公司的历史EPS增长率为3.9%，但投资者应关注预测增长，预计本年度EPS将增长6.9%，远超行业平均的3% [8] 现金流增长 - 公司年度现金流增长率为5.1%，过去3-5年高于行业平均的4.7%，当前年度同比增长8.8%，也高于行业平均的2.5% [10][11] 盈利预测修正 - 当前年度盈利预测在过去一个月内上升了2%，显示市场对公司未来表现的积极预期 [13] 结论 - 公司因其增长评分B和Zacks排名2，显示出其为成长型投资者的潜在优秀选择 [14][15]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯公司股票股息收益率高，但投资者需考察其股息支付的可持续性 [1] 股息情况 - 公司每季度支付股息1.30美元，即每年5.20美元，股息收益率为4.5%，超标普500指数1.4%的3倍多 [2] - 2023年公司自由现金流近79亿美元，但股息支出近80亿美元；今年上半年股息支出41亿美元，仅比自由现金流多出2200万美元，缓冲空间小 [2] 业务转型情况 - 管理层力推无烟产品，二季度无烟产品营收占比从去年的35.4%升至38% [3] - 公司营收仍主要依赖可燃烟草产品，本季度香烟出货量占比约80%，出货量同比增长0.4%，但国际市场份额从25.5%降至25.3% [3] - 可燃产品营收微增1.2%至59亿美元，无烟产品营收增长13.6%，公司可能需持续发展无烟业务以维持盈利能力和自由现金流，从而长期支持股息增长 [3]

文章核心观点 - 在烟草行业中，Philip Morris International（PMI）相较于Altria和British American Tobacco表现更优，尤其是在执行战略和业务多元化方面 [2][15] 公司表现对比 - **卷烟管理**：PMI的卷烟销量在2024年上半年基本持平，而Altria和British American Tobacco的卷烟销量分别下降了11.5%和12.5% [3][4] - **市场进入**：PMI通过其Zyn品牌成功进入美国市场，尼古丁袋业务在2024年上半年增长了50%，且在美国和国际市场均实现了50%的增长 [7] - **战略执行**：PMI的非吸烟业务占总收入的近40%，而British American Tobacco的非吸烟业务占近18%，显示出PMI在战略执行上的优势 [13] 行业趋势 - **卷烟销量下降**：烟草公司的卷烟销量普遍下降，但PMI通过其国际市场的专注和非美国市场的策略，成功减缓了这一趋势 [5] - **业务多元化**：所有主要烟草公司都在尝试从卷烟业务转向多元化，PMI在这方面的执行效果最佳，尤其是在尼古丁袋业务上的成功 [9][13] 投资建议 - **风险与回报**：尽管Altria和British American Tobacco提供高股息收益率，但PMI在执行和业务多元化方面的表现使其成为更稳健的投资选择 [14] - **行业回避**：大多数投资者应避免投资烟草行业，但如果必须投资，PMI是最佳选择，因其表现优于同行 [15]

文章核心观点 - 文章讨论了通过投资高股息股票（如Philip Morris International）来获得被动收入的优势，相比于投资房地产，这种方式更为简便和被动 [1][3][10] 公司概况 - Philip Morris International是全球领先的烟草/香烟制造商，拥有国际Marlboro品牌，主要业务在美国和中国以外的地区 [5] 财务表现 - 尽管全球香烟使用量下降，但由于公司在新兴经济体和人口快速增长地区的业务，其香烟销量在2024年上半年保持稳定，达到3000亿单位，净收入增长4.3% [6] - 公司的传统香烟业务目前占其134亿美元年度运营利润的大部分 [7] 业务多元化 - 公司已投资数十亿美元于替代尼古丁产品，如加热不燃烧设备和无烟草尼古丁袋，这些无烟产品在2024年上半年收入增长21.3% [8] - 公司的无烟草尼古丁袋品牌Zyn在美国的市场份额增长超过50%，显示出强劲的增长势头 [8] 盈利能力 - 尽管新尼古丁产品的投资短期内影响了利润率，但最近12个月的运营利润率已增长至36.7%，预计随着这些新产品的规模化，利润率将继续扩大 [9] 股息和投资回报 - 公司的股息收益率目前为4.5%，投资25000美元可以每年产生超过1000美元的被动收入 [10] - 公司的股息支付率低于其自由现金流每股6.50美元，预计未来三到五年内自由现金流每股将接近10美元，这为公司提供了在未来五到十年内可持续地双倍其股息每股的能力 [11] - 基于其4.5%的起始收益率和股息增长潜力，Philip Morris International被视为长期投资的优质增长股票 [12]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 菲利普莫里斯公司动量风格评分为B 扎克斯排名为2（买入） 有望在短期内上涨 [1][2][6] 动量投资介绍 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势 目标是在股票形成固定走势后实现及时且盈利的交易 [1] - 动量虽受欢迎但难定义 扎克斯动量风格评分有助于解决这一问题 [1] 扎克斯排名与风格评分 - 风格评分是扎克斯排名的补充 研究显示扎克斯排名为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [2] 菲利普莫里斯公司股价表现 - 过去一周菲利普莫里斯股价上涨5.83% 同期扎克斯烟草行业上涨2.49% 过去一个月股价上涨15.81% 行业上涨8.86% [3] - 过去一个季度菲利普莫里斯股价上涨18.1% 过去一年上涨20.57% 而标准普尔500指数分别仅上涨8.91%和20.56% [4] - 菲利普莫里斯过去20天平均交易量为5061314股 成交量可作为判断股价走势的参考 [4] 菲利普莫里斯公司盈利前景 - 扎克斯动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势 盈利预测修正趋势也是扎克斯排名的核心 [5] - 过去两个月 菲利普莫里斯全年盈利预测有5个上调 无下调 过去60天共识预测从6.31美元提高到6.39美元 下一财年有5个预测上调 无下调 [5] 总结建议 - 鉴于上述因素 菲利普莫里斯是排名2（买入）的股票 动量评分为B 建议将其列入短期投资备选名单 [6]

文章核心观点 - 公司在第二季度业绩表现强劲,收入和利润均超出市场预期 [1][3][4] - 公司的无烟业务(IQOS和ZYN)表现出色,占总收入的38.1% [6] - 公司预计2024年全年业绩将继续保持增长,调整后每股收益预计增长11-13% [7][8] 公司业绩总结 - 第二季度调整后每股收益为1.59美元,同比下降0.6%,但剔除汇率影响后同比增长10.6% [3] - 第二季度收入为94.7亿美元,同比增长5.6%,有机增长9.6%,主要受益于定价改善和有利的销量/产品组合 [4] - 第二季度营业利润为34.4亿美元,有机增长46.6% [4] - 第二季度总香烟销量增长2.8%,其中加热不燃烧产品(HTU)销量增长13.1%,口嚼烟产品(ZYN)销量增长20% [5] 无烟业务表现 - 无烟业务占公司总收入的38.1%,体现了公司向无烟企业转型的目标 [6] - 无烟业务收入有机增长18.3%,毛利有机增长22.2% [6] - 公司预计2024年无烟业务收入和毛利将进一步加速增长 [8] ETF持股情况 - First Trust Morningstar Dividend Leaders Index Fund持有公司6.01%的股份 [10][11] - VanEck Durable High Dividend ETF持有公司5.58%的股份 [12][13] - Invesco S&P Ultra Dividend Revenue ETF持有公司5.26%的股份 [14][15] - iShares Core High Dividend ETF持有公司4.93%的股份 [16][17] - iShares U.S. Consumer Staples ETF持有公司4.46%的股份 [18][19]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司二季度业绩超预期，无烟产品增长强劲，上调了2024财年盈利指引，但因估值过高，评级从买入下调至持有 [1][2][12] 业绩表现 - 二季度调整后每股收益1.59美元，超预期0.03美元，营收95亿美元，超华尔街平均预期2.74亿美元 [3] - 二季度净营收增长率9.6%，调整后每股收益同比飙升10.6% [4] - 可燃烟草业务营收同比增长4.8%，无烟产品业务营收同比增长18.3%，是可燃业务的3.8倍，营业利润同比增长12.5% [5] 用户情况 - 截至6月底，公司替代产品用户达3650万，其中IQOS用户增至3080万，近六个月新增近200万用户 [6] 盈利指引上调 - 公司将2024财年盈利增长预期从9 - 11%上调至11 - 13% [7] - 总出货量预期从0 - 1%上调至1 - 2%，净营收增长预期从7 - 8.5%上调至7.5 - 9%，调整后营业利润增长预期从10 - 12%上调至11 - 13%，调整后摊薄每股收益增长预期从9 - 11%上调至11 - 13% [8] 估值情况 - 菲利普莫里斯是烟草行业中估值最高的公司，目前市盈率16.2倍，高于3年平均的15.4倍，也高于奥驰亚集团和英美烟草 [9][10] - 长期来看，公司预计年盈利增长率9.4%，高于英美烟草的4.1%和奥驰亚集团的3.8% [9] 潜在风险 - 新产品类别如IQOS未来可能面临监管打击，电子烟产品的潜在禁令可能限制公司非传统产品类别的增长潜力 [11] 评级调整原因 - 尽管公司二季度业绩出色且2024财年前景乐观，但股价相比其他烟草公司贵很多，增长差异已充分反映在股价中，因此将评级下调至持有 [12]