文章核心观点 - 文章旨在比较汽车原始设备制造商股票博格华纳与法拉利 从价值投资角度分析哪只股票目前更具投资价值 分析基于Zacks评级和价值风格评分系统 [1] - 分析结论认为 博格华纳在Zacks评级和价值评分上均显著优于法拉利 价值投资者可能认为博格华纳是当前更好的选择 [6] 公司比较与评级 - 博格华纳目前的Zacks评级为2 即买入评级 而法拉利的Zacks评级为5 即强力卖出评级 [3] - Zacks评级系统重点关注盈利预测修正趋势积极的公司的盈利预测修正趋势 表明博格华纳的盈利前景改善程度可能更大 [3] 估值指标分析 - 价值投资分析依赖于一系列传统指标和估值指标 以判断公司当前股价水平是否被低估 这些指标包括市盈率 市销率 收益收益率 每股现金流等 [4] - 博格华纳的远期市盈率为9.44 而法拉利的远期市盈率为33.39 [5] - 博格华纳的市盈增长比率为0.93 该指标在考虑市盈率的同时也纳入了公司的预期每股收益增长率 法拉利的市盈增长比率为3.90 [5] - 博格华纳的市净率为1.65 该指标比较股票市值与其账面价值 法拉利的市净率为20.12 [6] 价值评分总结 - 基于多项估值指标 博格华纳获得价值评分A级 而法拉利获得价值评分F级 [6] - 博格华纳在Zacks评级和价值风格评分模型中均表现突出 [6]

公司财务信息发布安排 - 法拉利公司将于2026年2月10日星期二发布2025年全年及第四季度的财务业绩 [1] - 业绩发布后的电话会议及网络直播将于中欧时间下午3点（格林尼治标准时间下午2点 美国东部时间上午9点）开始 [1] 投资者关系活动参与方式 - 参与电话会议需提前注册 相关细节将在公司官网的投资者关系板块公布 [2] - 无法参与直播的投资者可在电话会议结束后两周内于公司官网收听回放 [2]

公司财务信息发布安排 - 法拉利公司将于2026年2月10日星期二发布2025年全年及第四季度的财务业绩 [1] - 业绩发布后的音频网络直播及电话会议将于中欧时间下午3点（格林尼治时间下午2点 美国东部时间上午9点）开始 [1] 投资者关系信息获取渠道 - 发布会接入详情将在公司官网的投资者关系板块提前公布 需提前注册才能获取电话会议接入信息 [2] - 无法参与直播的人士可在电话会议结束后两周内于公司官网获取存档回放 [2]

核心观点 - 法拉利作为超豪华跑车制造商 是汽车行业中一个真正的亮点 其股票很少以折价的市盈率交易 但在过去三个月里估值异常大幅下跌了25% 这为投资者提供了一个绝佳的机会 [1][2] 股价下跌原因 - 股价显著下跌的直接原因是公司公布的2030年业绩指引令寻求更高增长的分析师感到失望 [3] - 公司预计今年净营收至少达到71亿欧元 但2030年仅预测达到约90亿欧元 [3] - 管理层有低估中期指引的历史 这已成为一种趋势 通常会先导致股价出现罕见的小幅下跌 随后往往轻易超越预期 [5] - 在发布该预测后 法拉利股票经历了有史以来最糟糕的交易日后 股价至今仍处于较低水平 [5] 公司财务与市场表现 - 当前股价为368.37美元 当日下跌0.96% [4] - 公司市值为660亿美元 [4] - 52周价格区间在356.93美元至519.10美元之间 [5] - 毛利率高达51.25% 股息收益率为0.91% [5] 竞争优势与盈利能力 - 尽管近期股价下跌 但公司的利润率不仅远超行业标准 而且由于竞争优势仍在持续扩大 [6] - 过去十年间 法拉利的营业利润率持续上升 几乎翻了一番 [8] - 其著名的策略是销售比市场需求少一辆车 旨在最大化股东增长 同时不损害其排他性和定价权 [8] - 与主流汽车制造商全球数百万辆的销量相比 法拉利2025年销量可能在15,000至17,000辆之间 [9] - 公司通过将赛车技术下放至其超级跑车中来支撑其营收和利润增长 [9] - 即将上市的F80车型订单簿早已填满约800辆 起售价接近400万美元 [10] - 有华尔街分析师指出 该车型利润率可能极高 其销量可能仅占法拉利总销量的约2% 但能贡献公司利润的20% [10] 产品战略与市场定位 - 公司尚未推出首款纯电动汽车 但其约一半的销售额来自混合动力车型 [13] - 在当前主要汽车制造商逆转数十亿美元决策 暂时远离纯电动汽车 并更依赖混合动力和增程车辆之际 法拉利为平稳过渡做好了充分准备 [13] - 公司已证明其拥有出色的市场进入策略 通过将赛车技术融入新车型并限制销量来保持排他性 [14] - 这一策略预计将继续有效 到2030年时 公司的业绩估计很可能被轻松超越 [14]

公司与产品动态 - 美国零股投资平台aShareX与英国收藏车管理公司TheCarCrowd联合宣布，在aShareX平台上首次发售收藏车的零股份额 [1] - 此次发售的标的资产为一辆左舵法拉利328 GTS，该车仅行驶了2000公里，被TheCarCrowd选中因其车况卓越 [1] - 该法拉利328 GTS的零股投资发售将于2026年1月5日（星期一）正式启动 [1] 行业与模式创新 - 此次合作标志着收藏车资产类别首次以零股投资的形式在投资平台上进行发售 [1] - 该模式将高价值的收藏车资产通过零股化，降低了个人投资者的参与门槛，提供了新的另类投资渠道 [1]

汽车文化主题景观的兴起与表现 - 流行文化如歌曲《2002年的第一场雪》激发了实体景观的创作灵感，例如重庆借鉴李子坝轻轨穿楼经验，打造了“大巴穿楼停在八楼”的网红景点，迅速吸引大量游客打卡[3] - 国内汽车文化主题公园发展迅速，例如上海汽车博览公园是中国首个汽车文化主题公园，占地1150亩[3]；长春国际汽车公园是中国最大汽车文化主题公园，占地面积达105万平方米[4]；昆明871汽车文化公园由工业遗址改造，其核心汽车文化园室内面积约2.6万平米[4] - 为满足自驾旅游需求，国内涌现出许多各具特色的汽车自驾运动营地，成为生活方式站点[4] 国外汽车主题艺术与景观 - 美国内布拉斯加州的“巨车阵”艺术雕塑，使用38辆经典美式轿车复刻英国巨石阵，车型年份从1943年延续至1976年[7] - 美国德克萨斯州的凯迪拉克牧场，将10辆年份从1949年至1963年的凯迪拉克汽车半埋入土，成为涂鸦艺术和自由精神的象征[9] - 加拿大温哥华的汽车图腾柱由5辆不同年代汽车堆叠而成，总重超过11吨，最上方为1981款庞蒂亚克火鸟Trans Am[9] - 法国茹伊昂若萨市的“长期停车”艺术品，将59辆20世纪70-80年代的经典车型浇筑进18吨混凝土中，形成高18米的建筑[10] 大型汽车主题乐园与体验 - 阿联酋阿布扎比法拉利世界是全球首座法拉利品牌室内主题公园，2010年开园，占地面积20万平方米，投资高达400亿美元[11] - 该乐园拥有5个主题园区，其王牌项目Formula Rossa过山车能在5秒内加速至241km/h，轨道最高点距地面52米，重力加速度可达4.8G[11] 汽车景点的文化内涵与行业意义 - 汽车主题景点以交通工具为载体，打捞城市集体记忆和工业文明思考，构建游客与城市的情感连接，使汽车成为可触摸的文化地标[12] - 行业观点认为，汽车主题景点超越了单纯观赏功能，展现了人类如何通过汽车重构与城市、自然的互动方式，书写“车轮上的文明”[12] - 汽车景点共同书写三重文明密码：对工业遗产的重构、塑造文化载体、通过沉浸式体验让观众成为汽车文明的共创者，终极指向是对“人”的关注[13]

法拉利公司的电动化转型与股东承诺 - 控股公司Exor与法拉利家族同意延长对法拉利公司的股东协议 彰显了对公司未来的持续承诺[2] - 法拉利首款全电动汽车Elettrica预计将于2026年亮相 这是该78年历史品牌的一个重要里程碑[3] - 公司目标是到2030年其产品阵容中全电动车型占比达到20% 这一目标已从先前设定的40%进行了下调[3] 法拉利在控股公司Exor中的战略地位 - Exor首席执行官表示 汽车业务 特别是法拉利和Stellantis 仍是公司的“首要之爱” 并且是去年Exor总资产价值的主要贡献者[3] - 创始人恩佐·法拉利之子皮耶罗·法拉利持有公司超过10%的股份 而Exor N.V.控制着超过21%的股份[3] 法拉利控股公司Exor的业务构成 - 尽管Exor在医疗保健、科技、金融服务和奢侈品领域进行了多元化努力 但其核心与主要价值贡献仍来自汽车业务[3]

公司评级与目标价调整 - 投行Berenberg维持法拉利公司买入评级 但将目标价从399欧元下调至381欧元 [2] - 投行BNPP将法拉利评级从中性上调至跑赢大盘 并设定463美元的目标价 理由是看好2026年盈利增长前景 [2] 公司财务与业务展望 - 公司上调了年度预测 预计2025年净收入至少达到71亿欧元 高于此前超过70亿欧元的目标 [3] - 公司预计到2030年营收将达到约90亿欧元 [3] - 公司计划到2030年调整后EBITDA至少达到36亿欧元 主要得益于跑车业务发展和产品组合优化 [3] 公司品牌与市场表现 - 法拉利是全球最著名的豪华汽车制造商之一 其品牌代表了意大利风情、独家性和可与F1媲美的驾驶性能 [4] - 晨星分析师认为 公司通过精心培育这些品牌支柱 维持了其宽阔的护城河品牌优势 [4] - 尽管品牌强势 但截至12月26日 公司股价年内下跌了9.20% [4] 行业与市场地位 - 法拉利被列为当前最值得购买的9支汽车股之一 [1] - 相关阅读列表提及了10支高增长电动汽车股和2025年最值得购买的13支汽车股 [6]

法拉利车队与周冠宇合约变动 - 法拉利F1车队官方宣布中国车手周冠宇不再担任车队储备车手，双方期约已至 [1] - 车队感谢周冠宇过去一个赛季作为储备车手的努力与付出，并祝福其未来赛车生涯 [1] - 周冠宇工作室发文感谢法拉利F1车队在2025赛季的信任，并称新的篇章即将开启 [3] 周冠宇未来F1席位前景 - 凯迪拉克这支新的F1车队已宣布由佩雷斯和博塔斯组成其2026赛季车手阵容，这降低了周冠宇在2026年重返F1发车格的可能性 [6] - 周冠宇本人表示他“仍然觉得有机会”，并认为留在围场内、让整个围场了解自己至关重要 [6] - 周冠宇认为2026年因新的规则变化和许多车手未来扑朔迷离，将会是关键一年并存在机会，他希望在2026年回到赛道，否则会继续再等一年 [6]

法拉利主题乐园项目签约落地 - 法拉利世界娱乐综合体项目正式签约，将落地北京通州区[2] - 项目预计总投资约10亿美元（约71亿元人民币），官方预计每年有望吸引客流量180万人次[2] - 项目业态包括世界速度最快的罗萨方程式过山车、电竞乐园、法拉利博物馆、法拉利俱乐部等[2] 项目背景与政策导向 - 项目签约与政府全链条扩大汽车消费、打造消费新增长点的政策导向相契合[2] - 国家多部委联合印发方案，提出推动传统消费品“价值跃迁”和通过“增量创造”开拓新增长空间[3] - 商务部指出将推进汽车流通消费改革试点，拓展汽车后市场，全链条扩大汽车消费[3] - 法拉利主题乐园被视为汽车品牌IP与文旅体产业结合的典范，为中国车企提供了商业范本[2] 项目谈判与落地过程 - 法拉利坚持“品牌授权＋标准输出”的轻资产合作模式[4] - 中方谈判团队由中国专业国际投资有限公司牵头，联合本地文旅平台及专家组成专项小组[4] - 中国与法拉利关于主题乐园的合作接触始于2016年，项目曾吸引厦门、杭州、广州、长沙、武汉等多座城市洽谈[3] - 项目最终于今年11月21日在北京城市副中心文化旅游区招商推介会上与通州区政府完成签约[3] 汽车主题乐园的商业价值与行业启示 - 法拉利与福特（福特纵横户外乐园）等跨国车企已在中国布局，核心在于构建“文化符号-场景体验-消费转化”的完整链路[6] - 此类项目不仅创造文旅消费增量，更为破解中国车企“技术强、品牌弱”的困局提供启示，指明了从技术突围向文化定义品牌的转型方向[6] - 项目通过定制化体验将品质服务理念具象化，如法拉利的“文化＋科技”AR互动，为破解汽车后市场同质化痛点提供范本[6] - 法拉利以赛车运动塑造“速度之美”，福特以越野场景传递“无界探索”，复刻了汽车文化符号化传播的经典路径，印证了“场景体验是品牌权威构建核心手段”[7] - 法拉利主题乐园的核心价值体现在场景创新、文化赋能、体验驱动、价值延伸、标杆效应五个方面，可将汽车消费从交易环节拓展至沉浸式文化体验[7] 中国汽车产业的现状与文化升级挑战 - 中国汽车产业已实现产销量全球领先、新能源技术专利全球前列，但仍面临品牌溢价不足、高端市场认可度待提升的瓶颈[8] - 部分中国车企的品牌传播仍停留在技术参数层面，尚未完成从“产品叙事”到“技术叙事＋生活叙事＋美学叙事”并行的文化升级[8] - 中国车企拥有领先的新能源与智能化技术，但尚未将其充分转化为可感知、可共鸣的文化符号，也未真正实现从“造汽车”到“创造生活方式”的跨越[8] - 中国车企需从体验场景、文化叙事、全球传播等多维度，将技术优势转化为文化软实力，构建“核心锚定-生态运营-价值裂变”的IP体系[9] - 具体路径包括：打造本土特色品牌展馆，将核心技术转化为可体验的文化符号；线上线下运营强化用户情感联结；通过文旅营地、细分赛事及衍生产品实现跨界渗透与全球传播[9] - 法拉利乐园落地中国被视为中国汽车产业的文化觉醒信号，中国车企需将技术优势转化为全球用户的情感认同，完成从制造输出到文化引领的跃迁[10]