金十图示：2025年05月05日（周一）全球汽车制造商市值变化 @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 JIN10.COM t with and and the comments of the count | 宝马汽车 | 525.54 | 1 +3.65 | 84.84 | | --- | --- | --- | --- | | 保时捷 | 464.44 | 1 +8.97 | 50.98 | | > 玛鲁蒂铃木 | 461.38 | 1 +4.97 | 146.75 | | ( 本田汽车 | 444.5 | 1 +5.05 | 30.68 | | gm 通用汽车 | 435.53 | 1 +2.38 | 45.3 | | 马恒达汽车 S | 414.66 | + -1.46 | 34.57 | | 福特汽车 | 408.79 | 1 +3.97 | 10.28 | | 19 现代汽车 | 327.55 | ↑ +17.31 | 53 | | 赛力斯 II | 292.7 | 1 +7.83 | 17.92 | | 塔塔汽车 | 284.29 | 1 +3.37 | 7.72 | | 斯特兰蒂斯 ...

法拉利公司分析 财务表现 - 公司过去5年历史年均收入增长率达18.3% 反映持续增长趋势 [1] 竞争优势 - 品牌护城河由深厚历史底蕴和稀缺性构成 形成独特市场定位 [1] 增长驱动因素 - 全球知名度提升被视为未来关键增长催化剂 [1] （注：文档2和3内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求已自动过滤）

美国经济衰退概率与投资机会 - 2025年美国经济衰退概率预计在45%至60%之间 但法拉利和比亚迪仍被视为潜在投资机会 [1] 比亚迪(BYD)核心优势 - 中国车企通过与外资合作及政府补贴 逐步发展成为全球领先且价格亲民的电动车制造商 比亚迪是其中佼佼者 [2] - 比亚迪在中国新能源车市场(含混动和纯电)占据近30%份额 远超第二名11.2%的市场占有率 [3] - 2025年海外销量预计翻倍至80万辆 未进入美国市场已取得国际成功 [3] - 垂直整合模式与自产电池技术带来成本优势 使其能通过低价策略抢占市场份额 [4] - 全球电动车转型趋势下 公司处于长期发展的有利位置 [4][10] 法拉利(RACE)核心优势 - 作为超豪华汽车制造商 拥有强大的赛车基因、品牌溢价能力和令行业艳羡的利润率 [5] - 目标客户为超高净值人群 其购买力受经济下行影响较小 且购车机会具有稀缺性 [5][6] - 通过严格的所有权制度、二手车规则和限量供应策略(交车等待期达2年以上) 维持品牌独占性和价格稳定性 [6] - 年交付量保持中低个位数增长 同时利润率持续提升 过去三年股价涨幅达市场平均水平的近四倍 [7][9] - 当前市盈率达47倍 估值水平较高 但若经济衰退带来估值回调将形成买入机会 [9][11] 两家公司的投资逻辑 - 比亚迪在中国市场占据主导地位 海外扩张势头强劲 未来若进入美国市场将带来额外增长空间 是电动车领域的首选标的 [10] - 法拉利具备难以复制的商业模式和持续改善的利润率 若估值回落将成为优质投资标的 [11]

研究机构定位 - Moretus Research专注于为严肃投资者提供买方质量的股票研究 旨在提供清晰度 确信度和超额收益 [1] - 研究覆盖范围聚焦美国公开市场 采用结构化 可重复的框架识别具有持久商业模式 现金流潜力被错误定价及资本配置合理的公司 [1] - 估值方法基于行业相关倍数 强调可比性 简洁性和相关性 针对不同公司的商业模式和资本结构进行定制化调整 [1] 研究方法论 - 结合严格的基本面分析与高信号 判断驱动的流程 摒弃噪音 叙事和过度复杂的预测 [1] - 研究倾向于覆盖经历结构性变化或暂时性错位的未被充分认知的公司 通过冷静分析和变异认知获取不对称回报机会 [1] - 所有工作体现对资本纪律和长期复利的深刻尊重 旨在提升独立投资研究的标准 [1] 研究价值主张 - 提供专业级见解 可操作的估值框架 以及现代股票分析中真正重要因素的强效筛选器 [1] - 研究输出强调机构标准 包括可操作的估值和聚焦关键因素的过滤机制 [1]

报告行业投资评级 - 全球汽车原始设备制造商（OEM）中通用汽车（GM）、福特（Ford）评级为“增持”（OW），法拉利（Ferrari）评级为“增持”（OW），特斯拉（Tesla）、Rivian评级为“减持”（UW）[6] - 全球汽车零部件供应商中美国供应商Aptiv、Borg Warner、Dana Inc、Lear Corp、Magna评级为“增持”（OW），Adient、Autoliv、Gentex、Gentherm、Visteon评级为“中性”（N）；欧洲供应商Continental、Faurecia、Valeo评级为“增持”（OW），Brembo评级为“未覆盖”（NC）[21] - 美国汽车拍卖公司中OPENLANE评级为“中性”（N），Copart Inc.评级为“中性”（N），ACV Auctions评级为“增持”（OW）；美国汽车拍卖相关公司中LKQ评级为“增持”（OW），Ritchie Bros.评级为“未覆盖”（NC）[97] - 全球轮胎制造商中Goodyear Tire评级为“未评级”（NR），Continental、Bridgestone、Apollo评级为“增持”（OW），Michelin、Toyo评级为“中性”（N），Yokohama评级为“未覆盖”（NC）[99] - 全球汽车租赁公司中Avis Budget Group评级为“增持”（OW），Hertz Global Holdings评级为“减持”（UW）[102] - 全球汽车经销商中美国汽车经销商Asbury Automotive、AutoNation、CarGurus、Cars.Com评级为“中性”（N），Group 1 Automotive、Lithia Motors、Sonic Automotive、Carvana评级为“增持”（OW），Penske Automotive、Carmax、TrueCar评级为“减持”（UW）[104] 报告的核心观点 - 报告提供全球汽车OEM、汽车零部件供应商、汽车拍卖服务提供商、轮胎制造商、汽车租赁和汽车经销商最新可比估值表和估值指标 为投资者提供各细分行业公司投资参考[1] 根据相关目录分别进行总结 全球汽车OEM投资可比表 - 展示通用汽车、福特、法拉利、特斯拉、Rivian等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[6] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、Net Debt/EBITDA、EBITDA Margin等[6] 全球汽车OEM估值指标 - 包含2025E EV/EBITDAP、2025E EV/Sales、2025E P/E、2025E Price/Sales等指标图表 部分平均数据排除法拉利、福特等公司[10][11][14][17] 全球汽车零部件供应商投资可比表 - 列出美国和欧洲供应商公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[21] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、FCF Yield等[21] 美国汽车零部件供应商估值指标 - 包含NTM EV/EBITDAP、NTM P/E、2025E EV/Sales、2025E Price/Sales等指标图表[25][28][29][32] - 涉及2025E FCF to Market Cap、2025E FCF to Sales、2025E Dividend Yield等指标图表[37][43][49] 美国汽车零部件供应商财务回报 - 展示2025E ROIC、2025E ROIC/WACC、2025E CROCI、2025E CROCI/WACC等指标图表 部分图表排除Visteon[54][57][58][61] 美国汽车零部件供应商财务回报与估值 - 呈现2025E CROCI vs. NTM EV/EBITDAP、2025E ROIC vs. NTM EV/EBITDAP、2025E ROIC/WACC vs. NTM EV/EBITDAP等关系图表 排除Visteon[66][69][73] 美国汽车零部件供应商绩效指标 - 包含2023 - 2025E Revenue CAGR、2023 - 2025E EBITDA CAGR、2025E EBITDA Margin、2025E FCF to Invested Capital等指标图表 部分图表排除Adient[74][77][82] 美国汽车零部件供应商杠杆指标 - 展示Gross Debt-to-TTM EBITDA、Net Debt-to-TTM EBITDA、Pension Underfunding as % of Market Cap等指标图表[85][88][89] 美国汽车拍卖投资可比表 - 列出OPENLANE、Copart Inc.、ACV Auctions等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[97] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Sales等[97] 全球轮胎制造商投资可比表 - 展示Goodyear Tire、Continental、Michelin等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[99] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV/Sales等[99] 全球汽车租赁投资可比表 - 列出Avis Budget Group、Hertz Global Holdings公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024E、2025E、2026E的销售、EBITDA、EPS等指标[102] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Sales等[102] 全球汽车经销商投资可比表 - 展示Asbury Automotive、AutoNation、Group 1 Automotive等公司最新价格、市值、债务、现金等数据及2024A、2025E、2026E的销售、毛利、EBITDA、EPS等指标[104] - 给出各公司评级、目标价格、涨跌幅度及多项估值指标如Gross Debt/EBITDA、EBITDA Margin、EV / Gross Profit等[104]

核心观点 - 法拉利(RACE)作为豪华跑车制造商，在Zacks汽车-原始设备行业中展现出持续超越盈利预期的潜力[1] - 公司过去两个季度平均盈利超出预期14.58%，最近季度实际EPS 2.28美元较预期1.89美元高出20.63%，前一季度实际EPS 2.29美元较预期2.11美元高出8.53%[2] - 当前Zacks盈利ESP指标达+10.75%，结合Zacks排名3(持有)显示下次财报可能继续超预期，下次财报发布日期为2025年5月6日[7] 盈利表现 - 连续两个季度实现盈利超预期：最近季度超预期幅度20.63%(实际2.28美元vs预期1.89美元)，前一季度超预期8.53%(实际2.29美元vs预期2.11美元)[2] - 历史平均盈利超预期幅度达14.58%，显示持续超越能力[2] 市场预期指标 - Zacks盈利ESP(预期惊喜预测)当前值为+10.75%，反映分析师近期对公司盈利前景转为乐观[7] - 研究表明具备正ESP且Zacks排名3及以上组合的股票，近70%概率实现盈利超预期(10支此类股票中约7支会超预期)[5] - 盈利ESP通过比较"最准确预估"与"共识预估"得出，分析师在财报发布前修正的预估通常包含最新信息[6] 行业定位 - 属于Zacks汽车-原始设备行业，盈利超预期历史推动市场预期持续上调[1][4] - 正ESP指标与Zacks排名组合被视为未来盈利超预期的有效领先指标[4][7]

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 4071 字，阅读全文约需 13 分钟 目录 国内新闻 1.公安部道研中心发普法长文:警惕"高阶智驾"陷阱 2.山东新能源汽车保有量突破270万辆 3.一季度粤港澳大湾区电动汽车出口增长107.8% 4.大众汽车集团宣布上海车展首发自研高级驾驶辅助系统 5.广汽昊铂首家直营交付中心在上海正式开业 6.长城汽车将在泰国扩大产能 持续渗透东盟出口市场 7.智己汽车宣布2025年进军沙特等海湾国家 8.小鹏汽车加速驶向全球化布局 国外新闻 1.韩国3月国内汽车销量同比增长2.4% 2.现代汽车计划再度暂停部分电动车产线 3.售价超400万 法拉利首款电车10月发布 4.起亚将在欧洲推出人工智能语音助手 商用车 1. 一汽解放携签署电动底换电重卡合作协议 2. 东风股份斩获新能源商用车评选大奖 4月15日上午，经济导报记者从山东省政府新闻办举行的发布会上获悉，目前，山东省新能源汽车保有量 已突破270万辆。这背后，"五段式"分时电价政策对山东充电基础设施和新能源汽车产业发展发挥了带动作 用。 对此，山东省能源局党组成员、副局长岳建如介绍，通过进一步完善充电桩分时电价政策，山 ...

文章核心观点 公司在荷兰阿姆斯特丹举行的年度股东大会上提出的所有决议均获通过 [1] 分组1：财务相关 - 股东批准2024年度账目，对2024年薪酬报告给出积极建议，批准每股2.986欧元现金股息，总计约5.34亿欧元 [2] - 普通股将于2025年4月22日在EXM、4月23日在NYSE除息，股息记录日期为4月23日，5月6日支付，在NYSE交易的股东将按2025年4月17日欧洲央行官方欧元/美元汇率以美元形式获得股息 [2] 分组2：人事相关 - 股东大会任命所有参选的法拉利董事，约翰·埃尔坎和贝内代托·维尼亚当选执行董事，皮耶罗·法拉利等当选非执行董事 [3] - 股东重新任命德勤会计师事务所为公司2025财年独立审计师 [6] - 股东批准向执行董事授予认购公司普通股的权利 [6] 分组3：授权相关 - 股东大会将向董事会授予的发行普通股、授予认购普通股权利以及限制或排除普通股优先购买权的授权延长18个月，有一定最高金额限制 [4] - 股东大会将董事会回购最多10%公司已发行普通股的授权延长18个月，董事会可在符合适用法规及一定价格上下限的情况下进行回购 [5]

关税政策影响 - 特朗普政府对所有进口汽车加征25%关税 并于上周生效 同时计划下月对进口汽车零部件加征25%关税 [1] - 这一政策对汽车行业造成巨大冲击 导致多数汽车股大幅下跌 但法拉利(RACE -0 01%)表现例外 [2] 法拉利市场表现 - 尽管法拉利超豪华车型面临更高关税成本(如F80车型零售价达390万美元) 但其目标客户群体对价格不敏感 在经济下行期仍保持购买力 [5] - 公司采取严格限量销售策略 第四季度销量仅增长2% 但营收跃升14% 单车平均售价超过50万美元 [6] - 第四季度营业利润同比增长26% 每股收益大幅增长32% 展现强劲盈利能力 [7] 财务与股价优势 - 法拉利2022年启动20亿美元股票回购计划 显示管理层认为股价被低估 [9] - 过去10年股价累计上涨627% 远超标普500指数151%的涨幅 [11] - 年内股价仅回调6% 可能成为投资入场机会 [12] 行业对比 - 法拉利的定价能力和利润率远超主流汽车制造商 [9] - 公司有能力将关税成本转嫁给高净值客户群体 维持盈利稳定性 [12]

文章核心观点 - 法拉利股价因提价上涨，但盈利预期下调，需关注后续走势；同行业的安道拓股价下跌且盈利同比下降 [1][2][4] 法拉利相关情况 - 上一交易日股价飙升3.2%，收于426.82美元，成交量可观，过去四周累计下跌13.8% [1] - 4月1日起对部分车型提价10%以应对美国新汽车关税，仍致力于实现年度财务目标 [2] - 预计即将公布的季度财报每股收益2.29美元，同比增长8%，营收18.1亿美元，同比增长5.2% [3] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.9%，目前Zacks评级为3（持有） [4] 安道拓相关情况 - 上一交易日股价下跌10.5%，收于13.51美元，过去一个月累计下跌10% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月变化+0.3%至0.32美元，较去年同期下降40.7%，目前Zacks评级为3（持有） [5]