活动概述 - MEXC推出法拉利抽奖活动 奖品池总价值达1000万USDT 其中包括价值50万美元的法拉利SF90 Stradale [1][2] - 其他奖品包括法拉利主题物品 如1:8比例的法拉利488 GTB模型 宇舶Big Bang UNICO法拉利手表 勒克莱尔特别版头盔 万宝龙钢笔以及勒克莱尔签名纪念品 [2] 参与方式 - 参与者可通过交易活动获得抽奖机会 每5万USDT日交易量可获得1次抽奖机会 每日最多10次 [3] - 每周交易400万USDT可获得额外抽奖机会 每周最多5次 [3] - 活动期间累计交易2000万USDT可获得无限次抽奖机会 [3] 抽奖机制 - MEXC承诺抽奖过程透明 中奖号码将由活动结束时生成的第一个比特币区块哈希的最后五位数字决定 参与者可验证结果 [4] 公司背景 - MEXC成立于2018年 旨在为用户提供友好的加密货币交易平台 [6] - 平台拥有多样化的代币 具有竞争力的费用 专注于可访问性 服务超过170个国家的3000万用户 [6] - 平台设计兼顾新手和经验丰富的交易者 提供安全高效的数字资产交易方式 [6]

报告公司投资评级 - 增持（首次覆盖）[1] 报告的核心观点 - 区域组合、定制化服务及新赞助驱动法拉利营收增长2024Q3总营收为16.4亿欧元同比+7% 汽车及零配件收入为14.0亿欧元同比+5% 赞助、商业及品牌收入为1.7亿欧元同比+20% 其他收入为0.7亿欧元同比+2% 2024Q3公司毛利率为49.7%较去年同期+0.1pct 调整后EBITDA为6.4亿欧元同比+7% 调整后净利润为3.75亿欧元同比+13% [2] - 大中华地区出货量同比下滑明显2024Q3公司总出货量为3383辆同比-2% 其中混合动力车型份额达55% EMEA地区出货量为1426辆同比+2% 美洲地区出货量为1070辆 中国大陆、中国香港及中国台湾出货量为281辆同比-29% 余下亚太地区出货量为606辆同比+6% F80车型预计在2025Q4开始交付交付数量为799辆 公司预计2024全年总营收＞65.5亿欧元调整后EBIT为≥18.2亿欧元调整后EBIT率为≥27.5%调整后摊薄EPS为≥7.90欧元调整后EBITDA为≥25.0亿欧元调整后EBITDA率为≥38% [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3公司整体营收为16.4亿欧元同比+7% 调整后EBITDA为6.4亿欧元同比+7% 调整后EBITDA率为38.8%较去年同期+0.2pct 调整后净利润为3.75亿欧元同比+13% 调整后净利率为22.8%较去年同期+1.3pct 调整后摊薄EPS为2.08欧元同比+14% [1] - 2024Q3汽车及零配件收入为14.0亿欧元同比+5%占比为85.2%较去年同期-1.0pct 赞助、商业及品牌收入为1.7亿欧元同比+20%占比为10.6%较去年同期+1.2pct 其他收入为0.7亿欧元同比+2%占比为4.3%较去年同期-0.2pct 2024Q3公司毛利率为49.7%较去年同期+0.1pct 销售及一般行政费用为1.35亿欧元同比+13.4% 销售及一般行政费用率为8.2%较去年同期+0.5pct 研发费用为2.1亿欧元同比-4.1% 研发费用率为12.9%较去年同期-1.4pct [2] - 预计2024 - 2026年营收达66/72/78亿欧元同比增速为+11%/+9%/+8% 归母净利润为14/15/17亿欧元同比增速为+13%/+9%/+9% 截至2024年11月8日收盘价为454.46美元对应2024 - 2026年PE为54X/50X/46X [5] 业务运营方面 - 区域组合、定制化服务及新赞助对营收增长有驱动作用 汽车及零配件收入增长主因更丰富的区域组合及定制化服务 赞助、商业及品牌收入增长主因新的冠名赞助推动 部分车型的淘汰使研发费用降低 [2] - 大中华地区出货量同比下滑 不同地区出货量有增有减 F80车型预计在2025Q4开始交付 [2]

公司运营进展 - Phoenix Capital Group在Williston Basin的Bakken Formation成功完成了5口3英里水平井的钻探，分别位于Daniele和Axel Ferrari井场 [1] - 公司目前管理37口总运营井，其中32口正在生产，标志着公司在5年内成为该盆地的主要生产商之一 [1] - Daniele井场于2024年9月28日开始产油，Axel Ferrari井场于2024年10月26日开始产油，每口井目前每天产油约800桶 [2] 财务表现 - 仅Daniele和Axel Ferrari两个井场在当前产量下预计每月可产生约1400万美元的毛收入 [3] - 公司过去一年从有限的生产能力跃升为该地区第17大生产商，仅次于Marathon等知名企业 [3] 公司战略与愿景 - 公司通过将矿物收购与积极钻探相结合的综合运营策略，在Bakken地区取得了持续成功 [4] - 公司致力于通过智能高效的运营和负责任的资源管理最大化价值，目标是成为该地区顶级生产商之一 [5] 行业地位 - Phoenix Capital Group专注于北美主要盆地的石油和天然气勘探与生产，是能源投资领域的领先企业 [5] - 公司凭借卓越的运营记录和不断扩大的行业影响力，有望在未来几年成为能源行业的领导者 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为16亿欧元，同比增长7% [9] - 调整后的EBIT为约4.7亿欧元，EBIT利润率为28.4% [9][25] - 净利润为3.75亿欧元，工业自由现金流超过3.6亿欧元 [9][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人化服务占汽车和备件总收入的约20%，主要得益于Purosangue和Daytona SP3的支持 [28] - 交付量略低于去年，主要受到新ERP系统过渡的影响 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场，尽管交付量有所下降，但订单簿仍保持在五个季度的水平，显示出市场需求的稳定 [65] - 在美国和其他地区，品牌的强劲表现和客户反馈积极 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进电气化进程，F80超跑的推出标志着技术和性能的巅峰 [14][95] - 公司强调优先考虑收入质量而非数量，计划在未来保持高端市场的稀缺性 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观环境保持警惕，继续监控市场动态，信心十足地执行战略 [24][34] - 对于未来的产品发布和市场需求，管理层表示乐观，尤其是F80的市场反响良好 [34][91] 其他重要信息 - 公司在马拉内罗的三联供发电厂提前三个月关闭，预计将实现60%的年度CO2减排 [23] - 计划在2024年继续提高交付量和盈利能力 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: F80的交付时间和数量 - F80的交付将于2025年第四季度开始，预计持续两到三年，交付数量为799辆 [37] 问题: Q3混合收益下降的原因 - 混合收益的下降主要是由于与去年相比，Q3的个性化服务已经处于较高水平 [38] 问题: 关于未来产品发布的定位 - F80将作为技术和性能的巅峰，展示公司在电气化和内燃机领域的能力 [41][42] 问题: Q4的指导和EBIT预期 - Q4的EBIT预期约为4亿欧元，低于Q3，主要受到运营费用和持续通胀的影响 [50][54] 问题: 关于Purosangue的残值维护 - Purosangue的需求依然强劲，尽管使用频率较高，但公司对其残值保持乐观 [76] 问题: ERP系统的影响 - 新ERP系统的实施预计将提高效率，减少SG&A费用 [106]

公司分析 - 法拉利公司（NYSE: RACE）近期因出货量下降导致股价下跌 但这一现象被过度解读 文章认为这种负面新闻并不准确 [1] - 文章作者对法拉利公司持长期看好的态度 并持有其股票或相关衍生品 表明对公司未来发展的信心 [3] 投资策略 - 作者专注于长期增长和股息增长投资 关注美国和欧洲股市 寻找被低估的股票或高质量股息增长公司 [2] - 投资策略更注重盈利能力而非低估值 重点关注利润率 自由现金流的稳定性和增长 以及投资资本回报率 [2] - 作者倾向于深入研究自己能力范围内的高质量公司 并持续跟踪研究 [2]

公司业绩表现 - 法拉利最新季度每股收益为2.29美元 超出Zacks共识预期的2.11美元 同比增长15.66% [1] - 公司连续四个季度超出每股收益预期 最新季度营收达18.1亿美元 超出共识预期0.43% 同比增长7.74% [2] - 公司股价年初至今上涨40.7% 远超同期标普500指数19.8%的涨幅 [3] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前市场对下季度每股收益预期为2.02美元 营收预期为18.4亿美元 本财年每股收益预期为8.65美元 营收预期为72.6亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与市场持平 [6] 行业状况 - 公司所属的汽车原设备制造行业在Zacks行业排名中处于后25% [8] - 同行业公司Holley预计下季度每股收益为0.02美元 同比下降33.3% 营收预计为1.4286亿美元 同比下降8.7% [9] 投资策略 - 研究表明 短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [5] - 投资者可通过跟踪盈利预期修正或使用Zacks评级工具来评估投资机会 [5]

财务表现 - 公司2024年第三季度净收入为16.44亿欧元，同比增长6.5%[21] - 2024年第三季度营业利润（EBIT）为4.67亿欧元，同比增长10.4%[21] - 2024年第三季度净利润为3.75亿欧元，同比增长13%[21] - 公司2024年第三季度每股基本收益为2.08欧元，同比增长14.3%[21] - 2024年第三季度净收入为16.44亿欧元，同比增长6.5%（按固定汇率计算增长7.0%）[30] - 2024年第三季度营业利润（EBIT）为4.67亿欧元，同比增长10.3%，EBIT利润率提升至28.4%[44][45] - 2024年前九个月净收入为49.41亿欧元，同比增长4.94亿欧元，增幅11.1%[53][54] - 2024年前九个月营业利润（EBIT）为14.20亿欧元，同比增长1.75亿欧元，增幅14.0%，营业利润率为28.7%[68][69] - 2024年前九个月净利润为11.40亿欧元，同比增长18.4%[157] - 2024年前九个月每股基本收益为6.32欧元，同比增长19.7%[157] - 2024年前九个月调整后净利润为11.4亿欧元，较2023年同期的9.63亿欧元增长18%[120] - 2024年前九个月基本每股收益为6.32欧元，较2023年同期的5.28欧元增长20%[124] - 2024年前九个月稀释每股收益为6.31欧元，较2023年同期的5.28欧元增长20%[124] - 2024年第三季度净收入为1,644,439千欧元，同比增长6.5%[197] - 2024年第三季度汽车及零部件收入为1,400,317千欧元，同比增长5.2%[197] - 2024年第三季度赞助、商业和品牌收入为174,338千欧元，同比增长20.4%[197] - 2024年第三季度其他收入为69,784千欧元，同比增长1.7%[197] - 2024年第三季度金融服务的利息和其他财务收入为33,365千欧元，同比增长29.3%[198] - 2024年第三季度销售成本为827,074千欧元，同比增长6.2%[199] - 2024年第三季度金融服务的利息和其他财务费用为22,651千欧元，同比增长42.2%[200] 现金流与资本支出 - 公司2024年第三季度现金及现金等价物为15.29亿欧元，同比增长36.3%[22] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为14.31亿欧元，同比增加2.42亿欧元，主要由于净利润增加及库存、应收账款和应付账款的现金吸收减少[86] - 2024年前九个月投资活动使用的现金流量为7.11亿欧元，同比增加1.6亿欧元，主要由于在固定资产和无形资产上的投资增加[86] - 2024年前九个月融资活动使用的现金流量为3.13亿欧元，同比减少6.97亿欧元，主要由于债务偿还减少及债务发行增加[94] - 2024年前九个月现金及现金等价物增加4.07亿欧元，而2023年同期减少3.77亿欧元，主要由于经营活动现金流增加及融资活动现金流减少[85] - 2024年前九个月资本支出主要用于无形资产（3.7亿欧元）和固定资产（3.42亿欧元），反映了公司在产品和基础设施开发方面的举措[91] - 2024年前九个月公司支付了4.43亿欧元股息，并回购了4.31亿欧元的普通股[94] - 2024年前九个月资本支出为7.87亿欧元，较2023年同期的5.92亿欧元增长33%[98] - 2024年前九个月无形资产投资为3.7亿欧元，较2023年同期的3.42亿欧元增长8%[100] - 2024年前九个月外部获取和内部生成的开发成本投资为3.52亿欧元，其中2.17亿欧元用于未来车型开发[102] - 2024年前九个月物业、厂房和设备投资为4.17亿欧元，较2023年同期的2.5亿欧元增长67%[104] - 2024年前九个月的自由现金流为7.19亿欧元，较2023年同期的6.36亿欧元增加了8300万欧元[148] - 2024年前九个月的工业活动自由现金流为8.04亿欧元，较2023年同期的7.07亿欧元增加了9700万欧元[149] - 2024年第三季度现金及现金等价物为15.29亿欧元，同比增长36.2%[165] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为14.32亿欧元，同比增长20.4%[169] 地区出货量 - 公司2024年第三季度EMEA地区汽车出货量占总出货量的42.2%，同比增长1.8个百分点[24] - 公司2024年第三季度美国市场汽车出货量占总出货量的27.8%，同比增长0.8个百分点[24] - 公司2024年第三季度中国市场汽车出货量占总出货量的5.6%，同比下降4.3个百分点[24] - 公司2024年第三季度亚太地区（除中国外）汽车出货量占总出货量的17.9%，同比增长1.4个百分点[24] 研发与创新 - 2024年第三季度研发费用为2.12亿欧元，同比下降3.8%，占净收入的12.9%，主要由于部分车型的逐步淘汰[42][43] - 2024年前九个月研发费用为6.48亿欧元，同比增长1900万欧元，增幅3.0%，主要由于产品组合扩展和创新战略[66][67] - 2024年第三季度研发费用为2.12亿欧元，同比下降3.8%[157] - 2024年前九个月研发费用为6.48亿欧元，同比增长3.0%[157] 税收与财务费用 - 2024年第三季度金融费用净额为100万欧元，而2023年同期为净收入300万欧元，主要由于2023年部分债券现金回购的收益[47] - 2024年第三季度所得税费用为9100万欧元，同比下降300万欧元，降幅2.9%[48] - 有效税率从2023年第三季度的22.0%下降至2024年第三季度的19.5%，主要由于专利盒税收制度的双重影响[49][50] - 2024年前九个月财务费用净额为300万欧元，同比下降700万欧元，降幅达69.8%，主要由于集团持有的现金及现金等价物利息收入增加以及外汇净收益[72] - 2024年前九个月所得税费用为2.77亿欧元，同比增长500万欧元，增幅为1.7%，主要由于税前利润增加，部分被有效税率从22.0%降至19.5%所抵消[73][74] 股东权益与股息 - 公司宣布了一项新的多年期股票回购计划，预计到2026年将执行约20亿欧元的回购，并将股息支付率从30%提高至35%[77] - 截至2023年12月31日，公司股东权益总额为3,070,622千欧元，较2022年12月31日的2,602,487千欧元增长18%[172] - 2023年净利润为1,140,409千欧元，较2022年的962,964千欧元增长18.4%[172] - 2023年股息支付总额为444,706千欧元，较2022年的333,521千欧元增长33.3%[172] - 2023年股票回购总额为430,562千欧元，较2022年的374,399千欧元增长15%[172] - 2023年其他综合亏损为9,261千欧元，较2022年的30,926千欧元亏损减少70%[172] - 2023年9月30日股东权益总额为3,344,664千欧元，较2022年9月30日的2,843,396千欧元增长17.6%[172] - 2023年9月30日留存收益为3,278,765千欧元，较2022年9月30日的2,772,074千欧元增长18.3%[172] - 2023年9月30日现金流动对冲储备为19,148千欧元，较2022年9月30日的14,435千欧元增长32.6%[172] - 2023年9月30日货币换算差异为44,634千欧元，较2022年9月30日的53,772千欧元减少17%[172] - 2023年9月30日非控制性权益为7,713千欧元，较2022年9月30日的8,880千欧元减少13.1%[172] 未来展望 - 公司2024年净收入指引为超过6.55亿欧元，调整后营业利润（EBIT）指引为至少1.82亿欧元，利润率不低于27.5%[153] - 公司2024年调整后稀释每股收益（EPS）指引为至少7.90欧元，较2023年的6.90欧元有所增加[153] - 公司2024年工业自由现金流（FCF）指引为最高0.95亿欧元，较2023年的0.93亿欧元有所增加[153] 资产与负债 - 公司2024年第三季度总资产为89.89亿欧元，同比增长11.6%[22] - 2024年9月30日公司净债务/现金为3.06亿欧元，较2023年12月31日的1.15亿欧元增长166%[106] - 公司2024年9月30日的现金及现金等价物为15.29亿欧元，较2023年12月31日的11.22亿欧元有所增加[135] - 2024年9月30日，公司88%的现金及现金等价物以欧元计价，较2023年12月31日的80%有所上升[136] - 公司2024年9月30日的总可用流动性为20.79亿欧元，较2023年12月31日的17.22亿欧元有所增加[139] 产品与市场 - 2024年第三季度汽车及零部件净收入为14亿欧元，同比增长5.2%，主要得益于产品和国家组合的优化以及个性化定制贡献的增加[32][33] - 2024年第三季度总出货量为3,383辆，同比下降76辆，其中混合动力车型占总出货量的55%[34] - 2024年第三季度赞助、商业和品牌收入为1.74亿欧元，同比增长20.4%，主要得益于新赞助协议的签署[36] - 2024年第三季度销售成本为8.27亿欧元，同比增长6.2%，占净收入的50.3%，主要受产品组合变化影响[37][38] - 汽车及零部件收入为42.56亿欧元，同比增长4.26亿欧元，增幅11.1%，主要得益于产品和国家组合的优化[56][57] - 2024年前九个月总出货量为10,427辆，与2023年同期基本持平，其中混合动力车型占比50%[58] - 赞助、商业和品牌收入为4.87亿欧元，同比增长6500万欧元，增幅15.4%，主要由于新赞助和生活方式活动的增加[60] - 2024年前九个月销售成本为24.65亿欧元，同比增长2.49亿欧元，增幅11.2%，主要由于产品组合变化[61][62] - 公司正在建设新的e-building，预计2025年初投产，将用于生产内燃机、混合动力和全电动动力系统的车型[81] 其他财务指标 - 2024年前九个月EBITDA为19.12亿欧元，较2023年同期的17.21亿欧元增长11%[113] - 2024年前九个月调整后EBITDA为19.12亿欧元，与EBITDA相同，无调整项[113] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用主要包括销售人员的成本、市场营销和活动费用以及零售店成本[201]

公司背景 - 公司专注于为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [1] - 公司在全球主要金融和投资中心设有办事处和工作室 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 行业覆盖 - 公司擅长中小市值市场 同时也关注蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事 [2] - 公司提供跨市场的新闻和独特见解 涵盖生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 同时使用技术辅助和增强工作流程 [3] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布的内容都由人类编辑和撰写 符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [4]

分组1: 新产品发布 - Polaris Off Road发布了全新的RZR Pro R Race Replica Limited Edition，旨在致敬Polaris RZR Pro R Factory race UTV在SCORE系列赛事中近两年的不败战绩以及2024年达喀尔拉力赛的胜利 [1][2] - 该限量版车型采用了与比赛UTV相同的部件，展现了Polaris Factory Racing团队的力量、耐用性和精神 [1][2] - 全球仅限量发售250台，采用Polaris Factory Racing的Podium Purple涂装，致敬2023年SCORE Baja 1000冠军Cayden MacCachren [3] 分组2: 产品升级与配置 - 新车基于2025款RZR Pro R Ultimate打造，配备15英寸Method Race Wheels®、32英寸BFGoodrich®轮胎、32英寸RIGID®灯条和Rockford Fosgate® Stage 6音响系统 [3] - 新增紫色动画RZR Fang照明系统，采用动态上下动画设计，彰显RZR的独特风格 [4] - 配备Polaris设计的超强前后保险杠，专为应对严苛的越野条件而设计 [4] - 32英寸RIGID®灯条提供20,000流明的亮度，照射距离可达3,077英尺，增强夜间行驶的可见性 [5] - 32英寸BFGoodrich® KM3轮胎采用地形攻击胎面设计，提供卓越的抓地力和耐用性 [5] - Method Race Wheels® 407 Bead Grip轮毂采用专利技术，增强低胎压下的抓地力 [5] - Rockford Fosgate® Stage 6音响系统配备12英寸400瓦低音炮和前置门扬声器，提供卓越的音频体验 [5] 分组3: 市场与定价 - 2025款RZR Pro R Race Replica Edition将于2024年11月发货，提供两座和四座配置，建议零售价分别为45,999美元和49,999美元 [6] 分组4: 公司背景 - Polaris Inc是全球动力运动领域的领导者，产品线包括RANGER、RZR、Polaris XPEDITION和GENERAL等越野车，以及雪地摩托、印第安摩托车等 [7] - 公司总部位于明尼苏达州，业务遍及全球近100个国家 [7]

公司业绩预期 - 法拉利预计在2024年第三季度每股收益为2.11美元 营收为18亿美元 [1] - 过去90天 法拉利每股收益预期上调6美分 同比增长6.57% [2] - 法拉利季度营收预计同比增长7.06% [2] - 过去四个季度 法拉利每次均超预期 平均超预期幅度为12.30% [2] 第二季度业绩回顾 - 法拉利2024年第二季度每股收益为2.46美元 超预期2.21美元 同比增长23.62% [3] - 第二季度营收为18.4亿美元 同比增长14.8% 超预期18亿美元 [3] 第三季度业绩驱动因素 - 2024年第二季度交付3484辆 同比增长2.7% 主要受益于Purosangue Roma Spider和296 GTS车型 [4] - 交付增长趋势预计延续至第三季度 [4] - 产品和国家组合优化 个性化需求增加 推动2024年营收预期上调至65.5亿欧元 [5] - 2024年调整后EBIT利润率预期上调至27.5% [5] 其他公司业绩预期 - 康明斯预计2024年第三季度每股收益为4.89美元 营收为82.8亿美元 [8] - Xos预计2024年第三季度营收为2214万美元 [9]