核心观点 - 法拉利公司已将其在美国市场销售的部分车型的价格涨幅上限调整为5% [1] 价格调整 - 此次价格调整的背景是欧盟产品进口关税降低的协议达成 [1] - 价格涨幅上限从先前更高的水平被削减至最高5% [1]

业绩总结 - 2025年第三季度收入约为18亿欧元，调整后的EBIT为5亿欧元，利润率为28.4%[6] - 2025年第三季度净收入同比增长7.4%，在固定汇率下增长9.3%[28] - 2025年第三季度EBIT同比增长7.6%，达到5.03亿欧元[33] - 2025年第三季度每股稀释收益为2.14欧元，同比增长2.9%[19] - 2025年第三季度的汽车和备件收入增长7.6%，赞助、商业和品牌收入增长22%[30] - 2025年第三季度的出货量为1766辆，较2024年第三季度增长0.5%[17] - 第三季度净收入为1,766百万欧元，同比增长7.4%[68] - 第三季度EBITDA为670百万欧元，同比增长5.0%[68] - 第三季度调整后EBIT为503百万欧元，同比增长7.7%[72] - 第三季度净利润为382百万欧元，同比增长1.9%[73] - 第三季度基本每股收益（EPS）为2.14欧元，同比增长2.9%[74] 现金流与债务 - 2025年第三季度的工业自由现金流为3.65亿欧元[6] - 2025年第三季度的自由现金流来自工业活动为3百万欧元，主要与预扣税相关[18] - 自由现金流为327百万欧元，同比下降3.3%[75] - 截至2025年9月30日，公司的净债务为1,452百万欧元，净工业债务为116百万欧元[55] - 截至2025年9月30日，公司的可用流动性总额为1,968百万欧元，包括未提取的承诺信用额度550百万欧元[57] - 截至2025年9月30日，总债务为2,870百万欧元，较2025年6月30日的3,158百万欧元有所下降[51] - 截至2025年9月30日，净债务与EBITDA的比率为0.5倍[59] - 截至2025年9月30日，净工业债务为116百万欧元，较上季度减少222百万欧元[76] - 2025年工业自由现金流指导上调至至少13亿欧元[39] 研发与资本支出 - 2025年第三季度的资本支出为230百万欧元，较2024年第三季度的249百万欧元有所下降[60] - 2025年第三季度的研发费用为138百万欧元，较2024年第三季度的128百万欧元有所上升[60] - 2025年9月30日的研发费用总计为680百万欧元，较2024年同期的648百万欧元有所上升[60] 未来展望 - 2025年全年净收入指导上调至至少71亿欧元[39] - 2025年调整后的EBITDA指导上调至至少27.2亿欧元，利润率保持在38.3%[39] 其他信息 - 第三季度有效税率为22.0%，与去年同期的19.5%相比有所上升[68] - 第三季度销售成本为882百万欧元，同比增长6.7%[68] - 第三季度研发费用为222百万欧元，同比增长4.7%[68]

公司业绩表现 - 法拉利汽车交付量超出市场预期 [1] - 美洲和中国市场的疲软表现被其他地区更高的出货量所抵消 [1]

公司动态 - 意大利超级跑车制造商正努力激发市场热情 [1] - 公司此前推出的电动汽车亮相活动未完全按计划进行 [1]

Ferrari technicians inspect supercars on the production line inside the company's factory in Maranello, Italy, October 2, 2025. REUTERS/Remo Casilli/File PhotoLuxury carmaker Ferrari on Tuesday reported stronger-than-expected third-quarter profit, with net revenues jumping more than 7% compared to the same period last year.The Maranello, Italy-based sports car manufacturer posted net profit of 382 million euros ($439.5 million) for the July-September period, reflecting a nearly 2% increase from the same per ...

核心财务表现 - 公司第三季度核心收益增长5%，超出市场预期[1] 业绩驱动因素 - 强劲的定价能力是业绩增长的关键支撑[1] - SF90 XX和12Cilin等车型对业绩做出重要贡献[1]

格隆汇11月4日｜法拉利：第三季度营收17.7亿欧元，预估17.1亿欧元；EBITDA 6.7亿欧元，预估6.45亿 欧元；息税前利润5.03亿欧元，预估4.71亿欧元。第三季度交付量为3401辆，上一季度为3383辆。 ...

公司战略与展望 - 公司制定了清晰的长期发展轨迹，为2030年之前的可持续增长奠定基础 [1] - 公司在产品方面继续为客户提供动力系统的最大选择自由，并致力于通过法拉利Elettrica推动电动技术创新 [1] - 公司在2025年10月9日的资本市场日上公布了2030年战略计划及十年末的盈利目标 [28] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度出货量达3,401辆，与去年同期基本持平 [2][3] - 第三季度净收入为17.66亿欧元，同比增长7% [2][7] - 第三季度营业利润（EBIT）为5.03亿欧元，同比增长8%，营业利润率为28.4% [2][7][11] - 第三季度净利润为3.82亿欧元，稀释后每股收益为2.14欧元 [2][7][15] - 第三季度EBITDA为6.70亿欧元，同比增长5%，EBITDA利润率为37.9% [2][7][11] - 第三季度工业自由现金流为3.65亿欧元 [7][16] 2025年前九个月财务业绩 - 前九个月出货量达10,488辆，同比增长1% [2] - 前九个月净收入为53.44亿欧元，同比增长8% [2][8] - 前九个月营业利润（EBIT）为15.97亿欧元，同比增长12%，营业利润率为29.9% [2][11] - 前九个月净利润为12.19亿欧元，稀释后每股收益为6.82欧元 [2] - 前九个月EBITDA为20.72亿欧元，同比增长8% [2][11] 区域出货表现 - EMEA地区出货量1,449辆，同比增长2% [3][4] - 美洲地区出货量1,045辆，同比下降2% [3][4] - 中国大陆、香港和台湾地区出货量248辆，同比下降12% [3][4] - 亚太其他地区出货量659辆，同比增长9% [3][4] 收入构成 - 汽车及零配件收入为14.79亿欧元，同比增长6%（按固定汇率计算增长8%），得益于更丰富的产品组合和个性化定制增加 [8][9] - 赞助、商业及品牌收入为2.11亿欧元，同比增长21%（按固定汇率计算增长22%），主要得益于赞助、生活方式活动以及因去年F1排名更好带来的更高商业收入 [8][9] - 汇率波动对收入产生3,200万欧元的净负面影响，主要与美元相关 [10] 盈利能力驱动因素 - 产品组合/价格差异带来2,500万欧元的正面影响，主要受益于SF90 XX和12Cilindri系列的交付以及个性化定制增加，部分被Daytona SP3交付量减少和更高的美国进口关税所抵消 [12] - 工业成本/研发费用同比减少1,200万欧元，主要因工业成本及折旧摊销降低，部分被赛车开发成本增加所抵消 [13] - 销售、一般及行政费用增加2,300万欧元，主要反映赛车费用和品牌投资 [13] - 其他变化带来3,200万欧元的正面影响，主要得益于赛车和生活方式活动 [13] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，工业净债务为1.16亿欧元，较2025年6月30日的3.38亿欧元有所减少，同时反映了1.32亿欧元的股票回购 [17] - 截至2025年9月30日，总可用流动性为19.68亿欧元，包括5.50亿欧元的未提取承诺信贷额度 [17] 2025年业绩指引上调 - 净收入指引从超过70亿欧元上调至不低于71亿欧元 [19] - 调整后EBITDA指引从不低于26.8亿欧元上调至不低于27.2亿欧元，利润率维持不低于38.3% [19] - 调整后营业利润（EBIT）指引从不低于20.3亿欧元上调至不低于20.6亿欧元，利润率维持不低于29.0% [19] - 调整后稀释每股收益指引从不低于8.60欧元上调至不低于8.80欧元 [19] - 工业自由现金流指引从不低于12.0亿欧元上调至不低于13.0亿欧元 [19] - 指引上调原因包括更强的产品组合和个性化定制、尽管面临更高美国关税和更大外汇阻力但下半年工业成本低于最初预期、以及盈利能力和年内预收款回收强劲推动的更高工业自由现金流 [18][22] 重要业务进展 - 公司宣布完成其约20亿欧元的多年度股票回购计划，第八批回购金额最高达3.60亿欧元，于2025年8月22日开始，预计不晚于2025年12月18日结束 [23] - 公司于2025年9月9日发布新款运动跑车849 Testarossa和849 Testarossa Spider，为插电式混合动力超级跑车，总功率1050 cv [23] - 公司与CEVA Logistics续签多年合作伙伴关系，继续支持其赛车和物流活动 [23] - 公司完成毗邻菲奥拉诺赛道的新测试赛道e-Vortex，长约2公里，面积37,000平方米，用于提升新车下线功能测试 [23] - 公司在资本市场日上展示了其首款全电动车型法拉利Elettrica的生产就绪底盘和部件，这是品牌技术中立战略的重要里程碑 [23][24] - 公司与领先加密货币交易所和Web3公司BingX达成多年合作伙伴关系，自2026年1月1日起，BingX将成为Scuderia Ferrari HP的车队合作伙伴 [28]

公司定位与历史表现 - 法拉利和特斯拉是过去十年最受欢迎的汽车股 两家公司在汽车领域各自开辟了独特的利基市场 [1] - 特斯拉作为电动汽车领域的领导者受益多年 并着眼于构建自动化和机器人技术的未来 [1] - 法拉利品牌建立在数十年成功的赛车传统之上 向专属客户群销售昂贵的超级跑车 [1] - 过去十年特斯拉股价惊人上涨3100% 法拉利股价上涨663% 同期标普500指数上涨234% [2] 近期财务表现与市场反应 - 法拉利管理层下调其五年展望 目前预计调整后EBITDA年增长率约为6% 到2030年达到约36亿欧元 低于三年前指引的10%增长率 [4] - 法拉利管理层预计2030年销售额约为90亿欧元 低于华尔街100亿欧元的普遍预期 此消息导致投资者恐慌 引发公司自2015年上市以来最糟糕的交易表现 [5] - 特斯拉第三季度营收为281亿美元 较去年同期增长12% 但增长可能源于买家在9月底电动汽车税收抵免到期前急于利用该政策 [6] - 特斯拉GAAP净利润下降37%至约14亿美元 公司运营费用飙升50%至34亿美元 在成本大幅上升的同时产生的利润大幅减少 [8] 运营状况与未来机遇 - 法拉利继续享有约29%的运营利润率 对其超级跑车的需求仍然极高 [7] - 特斯拉CEO表示公司未来将专注于机器人和自动化 人形机器人市场到2050年估值可能达5万亿美元 自动驾驶出行即服务市场到2030年代初可能达到10万亿美元 [9]

法拉利加密货币战略 - 公司正进入加密货币市场，旨在吸引年轻的科技企业家 [1] - 此次举措是与意大利金融科技公司Conio合作推出Token Ferrari 499P数字代币 [2] 代币发行细节 - 该数字代币将专供法拉利Hyperclub会员使用，该俱乐部拥有100名会员 [2] - 代币预计将在2027年世界耐力锦标赛赛季开始时推出 [2] - 代币可在Hyperclub会员之间交易，并可用于竞拍真实的法拉利499P耐力跑车 [2] 公司战略目标 - 公司首席营销和商务官表示，此举旨在增强最忠诚客户的归属感 [3] - 合作方Conio的首席金融科技策略师认为该项目发展潜力巨大 [4] 合作方背景与监管要求 - 合作方Conio需在推出代币前获得欧盟的监管批准 [3] - Conio曾与美国金融科技公司Mesh合作，为意大利公民提供接入币安和Coinbase等交易所的途径 [5] - Conio今年早些时候与一家意大利太阳能公司启动了类似的合作项目 [5] 公司加密货币业务历史 - 公司并非首次涉足加密货币领域，于2023年在美国开始接受比特币等数字资产作为购车支付方式，并于去年扩展至欧洲 [6]