UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 ______________________________________________________________________________________________ FORM 10-Q ______________________________________________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度集团收入为9.15亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长8%，排除去年同期新冠相关需求影响后，按固定汇率计算增长10% [50][51] - 因竞争对手召回产品，第四季度估计产生6000 - 7000万美元的增量设备收入，2022财年总计约2.3 - 2.5亿美元 [52] - SaaS业务收入增长8%，HME细分市场表现强劲，熟练护理细分市场保持稳定 [57] - 毛利率提高50个基点至57.8%，主要归因于平均售价提高和产品组合优化，但部分被运费、制造成本、地理组合和外汇不利变动抵消 [59] - 第四季度SG&A费用增长6%，按固定汇率计算增长11%，占收入的21.1%，预计2023财年占比在20% - 22% [60] - 第四季度R&D费用增长7%，按固定汇率计算增长11%，占收入的7%，预计2023财年占比在7% - 8% [61] - 第四季度营业利润增长4%，有效税率为17.6%，预计2023财年在19% - 21% [62] - 第四季度净利润增长10%，摊薄后每股收益增长10%，经营现金流为7900万美元，资本支出为2900万美元，折旧和摊销总计3700万美元 [63] - 第四季度支付股东股息6100万美元，Primasun合资企业股权损失250万美元，预计2023财年每季度约300万美元 [64] - 第四季度末现金余额为2.74亿美元，总债务7.8亿美元，净债务5亿美元，循环信贷额度下可用资金约14亿美元 [65] - 董事会宣布季度股息为每股0.44美元，较上一季度增长5% [66] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠和呼吸护理业务 - 睡眠和呼吸护理业务板块实现高个位数收入增长 [8] - 核心无创通气和生命支持通气解决方案需求稳定，AirView通风软件平台持续成功推动需求 [31] 软件即服务（SaaS）业务 - SaaS业务连续多个季度实现高个位数同比增长，涵盖家庭医疗设备、设施和家庭护理等领域 [32] - 预计2023财年SaaS集团收入将保持高个位数增长，通过有机和无机增长实现 [39] 各个市场数据和关键指标变化 地理区域收入分布 - 美国、加拿大和拉丁美洲国家销售额增长12%，欧洲、亚洲和其他市场按固定汇率计算增长1% [54] 产品细分市场 - 全球设备销售额按固定汇率计算增长6%，口罩及其他销售额增长11% [54] - 美国、加拿大和拉丁美洲设备销售额增长11%，口罩及其他销售额增长13% [55] - 欧洲、亚洲和其他市场设备销售额按固定汇率计算下降2%，排除新冠相关销售影响后增长7%；口罩及其他销售额按固定汇率计算增长7%，排除新冠相关销售影响后增长9% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略重点 - 发展和差异化核心睡眠呼吸暂停和呼吸护理业务 [19] - 设计、开发和交付全球领先的医疗设备和数字健康解决方案 [19] - 创新和发展全球最佳的院外护理软件解决方案 [19] 产品创新与推广 - 下一代设备平台AirSense 11推出进展顺利，在多个国家扩大市场 [20][21] - 新患者使用AirSense 11治疗时myAir应用程序的采用率是AirSense 10的两倍多 [22] 市场拓展与收购 - 收购mementor公司，拓展失眠治疗领域，扩大德国及全球市场业务 [26][27] - 收购MEDIFOX DAN，进入德国纯SaaS业务市场，预计2022年12月底完成交易 [40][41] 行业竞争 - 竞争对手召回产品带来需求增长，公司预计未来12个月需求大于供应，将努力增加供应以满足需求并巩固市场领导地位 [16][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 全球供应链环境仍不稳定，但宏观环境有改善迹象，特别是半导体供应 [9] - 货运环境仍具挑战，海运和空运可用性降低、价格上涨影响生产和交付 [12] - 多数运营国家患者流量超过疫情前水平，但部分地区受新冠变种和限制措施影响，患者流量仍低于疫情前 [18] 未来前景 - 预计未来12个月需求大于供应，公司将努力增加设备生产以满足市场需求 [16][17] - 长期来看，全球睡眠呼吸暂停市场增长强劲，公司目标是推动市场需求并超越市场增长 [28] - SaaS业务预计2023财年保持高个位数增长，将通过有机和无机增长实现 [39] 其他重要信息 - 公司通过5个供应链工作流应对组件短缺问题，包括锁定现有供应商零件供应、建立新供应商零件供应、验证新零件等 [13] - 公司坚持优先为高 acuity患者生产和交付设备的原则 [12] - 公司拥有超过120亿晚的睡眠呼吸暂停和呼吸护理医疗数据存储在云端，近1800万台可连接云端的医疗设备分布在全球140个国家 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球供应链改善的细节及对制造产量的影响 - 公司看到供应链噪音减少，组件供应环境趋于稳定并改善，近期与关键供应商建立了大量远期订单，供应商承诺履行率提高，但仍存在瓶颈问题，预计产量将逐步增加 [71][74][75] 问题2: 2023财年竞争对手召回产品的顺风效应 - 未来12个月新患者市场需求强劲，公司生产的每台设备都将售出，预计2023财年各季度产量将逐步提高，这是永久性的市场份额获取 [78][79][80] 问题3: 卡到云设备的合规率、再供应潜力及向AirSense 11升级的可能性 - 卡到云AirSense 10设备推出时间较短，目前无确切的依从率数据，但预计AirSense 11的依从率更高，因myAir应用程序采用率翻倍；公司将尽快恢复AirSense 11供应，但不会对已使用卡到云设备的患者进行大规模改造 [82][84][85] 问题4: ReSupply市场的趋势及份额增长情况 - 全球口罩业务按固定汇率计算增长11%，美国增长13%，欧洲、中东和其他市场增长7%；公司在该市场实现或超过市场增长率，正在获取份额并创造新的细分市场 [90][91][92] 问题5: 供应问题、外汇、改造等对2022财年生产率和毛利率的影响 - 公司目前主要关注利用现有组件最大化设备产出，制造优化面临困难；从中期来看，随着供应问题缓解，制造效率有提升空间 [94] 问题6: 运费成本下降和半导体芯片定价变化对毛利率的影响 - 目前运费成本有所下降，但尚未体现在财务数据中，预计下半年会有改善；公司将增加海运比例以降低整体运费成本 [99][100] 问题7: 通胀对成本和毛利率的影响 - 公司已面临组件成本和运费上涨问题，未来仍会有一定增长，但可通过适度提价来抵消部分影响，预计毛利率不会加速下降 [102][103][104] 问题8: 卡到云设备在第四季度的收入贡献及2023财年的预期 - 卡到云设备对第四季度增长有重要贡献，未来在通信芯片供应恢复前仍将对增长有重要作用，但公司未披露具体收入数据 [106][107][108] 问题9: 通信芯片供应缓解后，卡到云设备的处理方式 - 大多数患者可能会长期使用卡到云设备，少数精明患者可能会提前升级；公司将通过AirView等服务确保患者高依从性 [111][112][113] 问题10: 其他工程举措的时间安排 - 公司正在努力获取5G协议芯片和早期协议芯片，将在验证和获取芯片量后尽快部署，但无法提供具体时间和细节 [117][118][119] 问题11: 2023财年设备产量增加对口罩和配件销量及收入的影响 - 预计2023财年各季度设备产量将逐步增加，口罩和配件销量也将随之增加；大部分收入来自现有患者的再供应和经常性收入，新患者带来的收入占比较小 [122][123][124] 问题12: 卡到云设备对毛利率的影响 - 卡到云设备因无通信模块有一定成本节约，但对毛利率影响较小 [126] 问题13: 卡到云设备的转变是战术性还是战略性的，以及对长期设备增长的影响；2023财年SG&A费用的估算 - 卡到云设备是战术性转变，因通信芯片供应瓶颈而采取，供应恢复后将回归100%连接设备；公司未提供严格的收入指导，但预计2023财年产量增加将支持收入增长 [130][131][133] 问题14: 世界其他地区设备销售疲软的原因及市场情况 - 2021财年第四季度印度有2000万美元的新冠相关呼吸机销售，排除该影响后，欧洲、亚洲和其他地区设备销售呈正增长；在无不合理新冠封锁的国家，患者流量超过疫情前水平，产品需求强劲 [135][136][137]

公司概况 - 总部位于美国加州圣地亚哥，成立于1989年，1995年在纽交所和澳交所上市，市值约300亿美元，服务140多个国家，员工约8000人[10] - 使命是到2025年改善2.5亿人的生活，过去12个月已通过数字健康产品和云软件解决方案改善超1.4亿人的生活[7][9] 业务结构 - 业务包括睡眠呼吸暂停、呼吸护理和软件即服务（SaaS），2022财年营收31亿美元，其中设备业务占比52%，按地区划分美国、加拿大和拉丁美洲占34% [10] 财务结果 - 2022财年第四季度营收9.147亿美元，高于2021财年同期的8.761亿美元；非GAAP运营收入2.715亿美元，高于2021财年同期的2.604亿美元；非GAAP每股收益1.49美元，高于2021财年同期的1.35美元[26][28][29] - 2017 - 2022财年，营收从21亿美元增至36亿美元，复合年增长率（CAGR）为12%；非GAAP运营收入从5.08亿美元增至10.73亿美元，CAGR为16%；非GAAP每股收益从2.82美元增至5.79美元，CAGR为16% [39] - 截至2022年6月30日，股东总回报（TSR）1年期为 - 14%，3年期为76%，5年期为185% [40] 资本分配 - 过去3年资本分配中，46%用于研发再投资，7%用于并购，47%用于股息，未进行股票回购 [42][43][45] 非GAAP指标 - 公司提供非GAAP财务指标，包括非GAAP运营收入、非GAAP净利润和非GAAP摊薄每股收益，用于补充GAAP指标，帮助投资者更有意义地评估当前运营表现 [3]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION UNITED STATES Commission file number: 001-15317 ___________________________________________________________________________________________ ResMed Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___________________________________________________________________________________________ Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 98-0152841 (IRS Employer Identification No.) 9001 Spectrum Center Blvd. San Diego, CA 92123 United States ...

收购概述 - ResMed拟收购MEDIFOX DAN，企业价值约10亿美元（9.5亿欧元），全现金交易，用现有现金和债务融资[30] - 交易预计在2022年下半年完成，需获得监管批准[32] MEDIFOX DAN情况 - 是德国家庭健康、养老院和门诊治疗软件解决方案领先提供商，2021年预估收入8300万美元，预估调整后EBITDA为3500万美元[9][15][32] - 每日有超30万护理人员使用其平台，客户超8000家，员工600人[15] - 2019 - 2021年有机收入复合年增长率为14% [15][32] 收购意义 - 战略上拓展软件组合至欧洲，加速将软件技术和数字创新引入院外护理领域[12] - 结合双方优势加速创新和扩大规模，财务上立即增厚非GAAP每股收益，软件经常性收入占比高[12] 行业趋势 - 德国医疗行业因人口老龄化、慢性病增多、劳动力短缺和政府数字化监管等因素，对软件需求增加[24] - MEDIFOX DAN补充了ResMed在德国的业务，双方可支持和改善德国的医疗服务[23][25]

公司概况 - 总部位于美国加州圣地亚哥，成立于1989年，1995年在纽交所和澳交所上市，市值约350亿美元，服务超140个国家，员工约8000人[10] - 使命是到2025年改善2.5亿人的生活，过去12个月已通过数字健康产品和云软件解决方案改善超1.37亿人的生活[7][9] 业务板块 - 业务包括睡眠呼吸暂停、呼吸护理和软件即服务（SaaS），通过创新方案提供领先患者体验，降低治疗成本并改善临床结果[10][11] 财务结果 - Q3 FY22营收8.645亿美元，高于Q3 FY21的7.688亿美元；非GAAP运营收入2.53亿美元，高于Q3 FY21的2.418亿美元；非GAAP每股收益1.32美元，高于Q3 FY21的1.30美元[28][30][31] - 按业务划分，设备、面罩及其他、OOH SaaS营收占比分别为50%、38%、12%；按地区划分，美国、加拿大和拉丁美洲，欧洲、亚洲和其他OOH SaaS（美国）营收占比分别为33%、55%、12%[23][25] - LTM 3Q17至LTM 3Q22，营收从20亿美元增至35亿美元，CAGR为12%；非GAAP运营收入从5.04亿美元增至10.62亿美元，CAGR为16%；非GAAP每股收益从2.80美元增至5.65美元，CAGR为15%[39] - 截至2022年3月31日，1年、3年、5年总股东回报率分别为26%、139%、255%[40] 战略规划 - 2025年战略以患者为中心、数字化驱动，目标是在院外医疗改善2.5亿人的生活，聚焦全球健康流行病和SaaS解决方案[13] - 过去3年资本部署中，46%用于研发再投资，7%用于并购，47%用于分红，目前股票回购计划因收购暂停[42][43] 非GAAP指标 - 公司提供非GAAP财务指标，包括非GAAP毛利润、非GAAP运营收入、非GAAP净利润和非GAAP摊薄每股收益，用于补充GAAP指标[3][50][58][62]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季集团收入8.65亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长14% [41] - 第三财季来自COVID - 19相关需求的增量收入微不足道，预计未来来自该方面的收入可忽略不计 [42] - 预计2022财年设备增量收入机会在2亿 - 2.5亿美元之间 [42] - 非GAAP毛利率降至58.1%，下降150个基点 [49] - SG&A费用增长14%，按固定汇率计算增长17%，占收入的21%，预计2022财年剩余时间占比在20% - 22% [50] - R&D费用增长19%，按固定汇率计算增长22%，占收入的7.7%，预计2022财年下半年占比在7% - 8% [51] - 非GAAP营业利润增长5%，非GAAP有效税率为21.1%，预计2022财年全年在19% - 20% [52] - 非GAAP净收入和摊薄后每股收益均增长2% [53] - 第三财季运营现金流为1.17亿美元，资本支出4800万美元，折旧和摊销4200万美元，支付股息6100万美元，记录股权损失260万美元 [53][54] - 第三财季末现金余额2.02亿美元，总债务6.81亿美元，净债务4.79亿美元，现有循环信贷额度下约有16亿美元可提取 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠与呼吸护理业务 - 该业务实现两位数收入增长，美国、加拿大和拉丁美洲的设备本季度同比增长30% [9][10] - 核心无创通气和生命支持通气解决方案需求强劲，特别是美国以外市场 [31] 软件即服务业务 - 该业务实现高个位数同比增长，HME细分市场表现强劲，熟练护理护理细分市场趋于稳定 [32][47] - 预计该业务集团收入将保持高个位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 美国、加拿大和拉丁美洲市场 - 除软件即服务业务外，销售额增长18%，设备销售增长30%，口罩及其他销售增长7% [43][44][45] 欧洲、亚洲和其他市场 - 除软件即服务业务外，按固定汇率计算销售额增长11%，设备销售增长10%，口罩及其他销售增长13% [43][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点为：发展和差异化核心业务；设计、开发和交付全球领先的医疗设备和数字健康解决方案；创新和发展世界上最好的院外护理软件解决方案 [19] - 推出下一代设备平台AirSense 11，将在2022财年第四季度和2023财年引入更多国家，同时继续销售AirSense 10 [19][20][21] - 利用数字健康技术生态系统，提高患者对治疗的参与度和依从性，为家庭医疗设备和家庭护理提供商客户提供软件解决方案 [22][23] - 投资技术以实现患者端到端无缝数字体验，如推出远程口罩选择工具MaskSelector [28] - 目标是为全球数亿慢性阻塞性肺疾病和哮喘患者提供呼吸护理解决方案 [30] - 公司是院外护理SaaS解决方案的领先战略提供商，计划通过研发投资和小规模收购实现增长 [34][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链环境仍具挑战性，公司面临电子元件供应分配问题，特别是半导体芯片短缺，海运和空运也受到影响 [10][11] - 公司通过五条工作线应对供应挑战，包括确保现有供应商零件供应、建立新供应商零件供应、验证新零件等，已部分抵消组件短缺影响 [11][12][13] - 预计未来12 - 18个月将有大量诊断患者积压，相关需求巨大 [14] - 患者流量和需求在多数国家持续恢复，部分国家受疫情和政府限制影响仍低于疫情前水平，预计未来将改善 [16] - 公司对供应链团队工作有信心，将努力实现季度环比增长，下半年供应情况有望改善 [64][65] 其他重要信息 - 公司拥有超过115亿晚的呼吸医疗数据存储在云端，全球140个国家有超过1700万台可连接云的医疗设备 [37] - 公司两款关键面向客户的软件产品AirView和myAir已完全在云端管理 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：召回带来的收益指导较一年前预计少1亿美元，如何看待新财年的机会？ - 由于半导体供应商的大幅减供，公司调整了2022财年的预期，预计增量收入在2 - 2.5亿美元之间 [61] - 公司将努力实现季度环比增长，下半年一些项目将有助于改善供应情况 [64] 问题：患者积压情况如何，患者等待治疗时间，公司能否保持患者参与度，患者是否有流失风险？ - 行业存在12 - 18个月的患者积压，但具体患者等待时间因地区和产品供应情况而异 [68][69] - 患者接受医生告知的等待时间，目前未出现大量转向替代疗法的情况 [68] 问题：美洲和其他地区的设备和口罩销售动态如何，增长差异的驱动因素是什么？ - 美国、加拿大和拉丁美洲设备增长强劲，为30%，欧洲、亚洲和其他地区设备增长10%，全球设备销售增长21%（按固定汇率计算） [73] - 口罩全球增长9%（按固定汇率计算），美国、加拿大和拉丁美洲增长7%，欧洲、亚洲和其他地区增长13% [73] - 增长差异主要由组件供应而非需求动态驱动，各地区对产品需求几乎无限 [76] 问题：飞利浦召回带来的份额收益和收入贡献的全年指导中，基础业务的潜在增长率是多少，考虑供应限制，基础业务预计增长如何？ - 公司最初估计增量收入在3 - 3.5亿美元之间，现调整为2 - 2.5亿美元 [79][80] - 剔除增量收入后，设备基础业务增长率约为10% [80] 问题：Astral设备不受供应限制，其在竞争市场中的表现如何？ - Astral设备表现出色，公司在该领域已占据份额，该设备可连接调制解调器实现云端监控，在欧洲市场有很强的增长 [83][84] 问题：订单被取消的原因，半导体供应链未来3 - 6个月如何解锁，供应商告知需要满足什么条件才能稳定供应？ - 半导体行业需求旺盛，供应商难以区分不同行业需求，且部分供应商自身原材料也面临分配问题 [87][88] - 公司通过与供应商高层沟通、展示产品重要性等方式争取供应，同时开展长期项目设计以应对供应限制 [87][89] 问题：五项工作的进展、迄今的收益以及预计完成时间和最大收益出现时间？ - 五项工作包含多个项目，涉及多个团队，质量和患者安全至关重要，不能急于求成 [94][96] - 团队正在努力预测供应问题，增加原材料库存，以确保解决方案出现时能快速生产和交付产品 [96] 问题：Card - to - cloud设备的工作原理，以及安装基数中该设备是否存在长期数据丢失风险？ - 该设备是无通信芯片的AirSense 10，设备配有SD卡，数据存储在SD卡中，由供应商上传至云端 [102] - 数据不会丢失，只是上传频率较低，推出该设备是为了让更多患者接受治疗，解决通信芯片供应限制问题 [103] 问题：随着供应情况改善，能否在下一财年追回减少的1亿美元增量收益并实现更多增长？ - 可以，公司的技术项目和供应链工作将逐步释放供应，未来将实现增长，追回增量收益并实现更多增长 [106][107] 问题：在衰退和通胀环境下，新订单流、患者行为和补货订单情况如何？ - 公司通过产品价格调整缓解通胀影响 [110] - 公司在2008 - 2010年全球金融危机中表现出较强的抗衰退能力，医疗科技尤其是睡眠呼吸暂停领域受衰退影响较小 [110]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 ______________________________________________________________________________________________ FORM 10-Q ______________________________________________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度集团收入8.95亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长13% [43] - 第二季度来自COVID - 19相关需求的增量收入微不足道，与上一年同期一致，预计未来来自该方面的收入可忽略不计 [44] - 预计竞争对手召回事件带来的增量设备收入在2022财年为3 - 3.5亿美元，第二季度为4500 - 5500万美元，2022财年上半年为1.25 - 1.45亿美元 [45][46] - 非GAAP毛利率降至57.6%，下降230个基点，主要因运费、组件和制造成本上升及不利的汇率变动，部分被积极的产品组合抵消 [55] - SG&A费用第二季度增长9%，按固定汇率计算增长10%，占收入的比例从21.2%改善至20.7%，预计2022财年下半年占比在20% - 22% [56][57] - R&D费用第二季度增长14%，占收入的比例从6.9%升至7%，预计2022财年下半年占比约为7% [58] - 非GAAP营业利润增长5%，GAAP有效税率为15%，非GAAP有效税率为15.6%，预计2022财年全年非GAAP有效税率在19% - 20% [59][60] - 非GAAP净收入增长5%，非GAAP摊薄每股收益增长4% [60] - 第二季度运营现金流为2.2亿美元，资本支出为1300万美元，折旧和摊销总计4100万美元 [61] - 第二季度支付股东股息6100万美元，记录股权损失190万美元，预计2022财年剩余季度每季度股权损失约200万美元 [62] - 第二季度末现金余额为1.094亿美元，12月31日总债务为6.8亿美元，净债务为4.96亿美元，现有循环信贷额度下约有16亿美元可提取 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠和呼吸护理业务 - 设备销售全球按固定汇率计算增长16%，美国、加拿大和拉丁美洲增长19%，欧洲、亚洲和其他市场增长13% [47][48][50] - 口罩和其他销售全球按固定汇率计算增长10%，美国、加拿大和拉丁美洲增长9%，欧洲、亚洲和其他市场增长11% [47][48][50] - 下一代设备平台AirSense 11在美国推出进展良好，预计2022年在更多国家推出，AirSense 10和AirSense 11平台的持续采用率仍然很高 [19][20] 软件即服务（SaaS）业务 - 第二季度SaaS业务收入增长8%，HME细分市场表现强劲，熟练护理护理细分市场趋于稳定 [51] - 预计2022财年结束时SaaS集团收入增长将加速，实现可持续的高个位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数国家患者流量恢复到疫情前水平的85% - 100%，少数地区达到100%，随着疫苗和加强针的全球推广，这些指标将继续稳步上升 [16] - 美国、加拿大和拉丁美洲市场，不包括SaaS业务的销售额增长14%；欧洲、亚洲和其他市场按固定汇率计算增长12% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 三大战略重点为发展和差异化核心业务、设计开发可全球扩展的医疗设备和数字健康解决方案、创新和发展院外护理软件解决方案 [18] - 收购Ectosense，以提高睡眠呼吸暂停的诊断和筛查率及公众意识 [26] - 致力于为全球慢性阻塞性肺疾病和哮喘患者提供呼吸护理解决方案，包括无创通气、生命支持通气、云连接药物输送解决方案和高流量治疗产品 [27] 行业竞争 - 竞争对手召回事件带来了大量需求，公司预计2022财年将从该事件中获得3 - 3.5亿美元的增量设备收入，但受组件供应限制，无法满足所有预期需求 [46] - 公司通过多种方式应对组件供应挑战，包括与供应商合作、重新设计产品和供应链、加速新产品推出等，预计供应挑战在2022财年第四季度和2023财年有所缓解 [10][13][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链环境仍然非常具有挑战性，公司面临电子组件供应限制和运费上涨等问题，但市场对公司产品的需求极高，至少在未来12个月内将持续 [8][9][11] - 随着疫苗和加强针的推广，市场需求将继续恢复，新的COVID变种影响预计将逐渐减弱 [16][17] - 公司对长期战略和创新解决方案的产品线充满信心，通过持续的研发投资、商业合作和战略并购，有望实现可持续增长 [36][38] 其他重要信息 - 从1月起，公司对产品实施附加费，以分担成本增加的负担，客户对此表示理解和接受 [11][12] - 公司拥有超过105亿个晚上的医疗数据存储在云端，全球140个国家有超过1600万台完全可云连接的医疗设备，在数字健康技术领域处于领先地位 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司采取了哪些具体措施来缓解组件供应挑战，以及在哪些方面取得了更多或更少的成功？ - 公司采取了多种措施，包括与现有供应商合作，要求其优先供应医疗设备；重新设计产品部件和组件，加速新平台上市；重新规划供应链，验证和引入新供应商 [68][69] - 目前已取得一定成效，维持了本季度的两位数增长，预计3月情况将好于12月，6月将显著改善，下半年供应将进一步释放 [68][70] 问题2: 与10月的更新相比，公司现在对第四季度解决组件短缺问题的信心是增加还是减少了？ - 公司的信心与10月一致，认为12月和3月仍将面临挑战，6月情况将开始改善，随着日历年度推进，供应将进一步释放，尽管需求看似无限，但公司将实现更快的同比增长 [73][75] 问题3: 请详细说明家庭医疗保健市场的通风需求情况，以及Astral产品在过去几个季度的表现？ - 通风需求主要集中在慢性阻塞性肺疾病、神经肌肉疾病和呼吸功能不全等市场，已恢复到疫情前水平，大部分呼吸护理收入来自院外 [80][81][82] - Astral产品市场表现良好，具有先进算法，能治疗广泛患者群体，需求强劲，还受益于飞利浦召回事件带来的增量需求 [82] 问题4: 请更新CMS的新RTM削减情况，以及这对Propeller有何影响？ - Propeller是用于慢性阻塞性肺疾病和哮喘的云连接药物输送产品，目前一些商业合作模式尚不成熟，对全球业务影响不大 [86] - 编码和报销向远程监测活动倾斜是积极趋势，但Propeller在医生采用和资金到位方面仍需时间，目前尚未看到实质性增长，但从长远来看将受益 [87][88] 问题5: 美国口罩业务环比改善的驱动因素是什么，未来是否有望继续环比改善？ - 驱动因素包括COVID - 19提高了人们对呼吸健康和卫生的重视，患者行为发生改变，更愿意购买清洁、更新的消耗品；公司客户在供应方面做得更好，美国市场在补货方面有强劲推动；公司口罩产品组合表现出色，不断抢占市场份额 [93][94][96] - 唯一的不利因素是过滤器召回影响了新患者启动，但总体而言，公司对口罩业务前景充满信心 [98] 问题6: 请提供美国设备销售中AirSense 11和AirSense 10的销售比例，以及与第一季度相比的变化情况？ - 公司出于竞争原因，不愿透露具体销售比例，但AirSense 11增长迅速，每台生产出来的设备都已预售，其在美国销售中的占比正在增加 [101][102] - AirSense 10也是市场上仅次于AirSense 11的优质产品，公司将在2022年全年并行销售这两款产品，以满足市场需求 [102] 问题7: 公司重新设计设备部件和元素的工作进展如何，这是否意味着从第四季度起公司将不再受芯片短缺的影响，何时能够满负荷生产并满足当前需求？ - 公司在4月得知质量问题、6月得知召回事件后，就开始了重新设计和验证工作，目前一些项目已在12月取得成果，更多项目将在3月和6月释放供应，9月和12月将有更多新产品和重新设计的产品上市 [106][107][109] - 产品有数百个组件，任何一个缺失都无法生产，公司正在建立库存缓冲，但供应链情况多变，需要保持灵活性和敏捷性 [111][113] 问题8: 请详细说明美国和其他地区潜在新患者的情况，以及不同市场目前的状况和何时能恢复到2019年的患者增长水平？ - 公司在140个国家开展业务，不同国家受COVID变种影响的程度和时间不同，目前患者流量恢复到疫情前水平的85% - 100%，部分地区超过100% [115][117] - 公司对整体市场前景充满信心，尽管竞争对手召回事件导致系统中可能存在积压患者，但这也将为公司带来增长机会，预计未来几个季度公司将继续增长并抢占市场份额 [118][119][121] 问题9: 由于行业目前无法满足新患者的需求，公司采取了哪些措施确保患者不会从等待名单中流失，是否认为行业在中期会因过去12 - 24个月的干扰而出现增长放缓？ - 公司认为行业不会出现增长放缓，反而会因积压需求和数字健康的发展而实现更快增长，预计行业的中高个位数增长率可能会提高50 - 100个基点 [124][125][126] - 公司正在与渠道合作伙伴和医生合作，了解患者等待名单情况，优先满足高 acuity患者需求，减少等待时间；开展相关项目，重新吸引可能因等待而放弃的患者；拓展新渠道，如与CVS合作的健康中心，以接触更多患者 [126][127][128] 问题10: 请谈谈半导体芯片的流入情况和设备制造能力，目前是否能确定第四季度流量发生器的产量，因为芯片是已经在手还是将在未来几周内到货？ - 公司已大幅延长预测提前期以获得供应承诺，生产周期相对较短，最大的变数是运费，尤其是海运和空运的不确定性 [133][134] - 公司工厂有较大的突发产能，新投资的新加坡工厂通常能够满足整个行业的需求，但关键问题是供应商能否履行承诺以及运费的短期波动 [135][136] 问题11: 请提供本季度平均设备价格的趋势，以及产品组合和折扣情况？ - 公司从1月起对所有设备实施附加费，以分担运费和成本增加的负担，客户对此表示理解和接受，目前没有产品折扣，还取消了一些非价格相关的优惠措施 [140][141] - 产品组合方面，公司优先生产高 acuity产品，这可能导致平均销售价格（ASP）上升，但单个产品价格保持稳定，因为公司处于稳定的报销环境，重视与客户的长期关系 [142] 问题12: 请详细分析毛利率情况，特别是附加费对未来几个季度毛利率的影响，以及其他驱动因素和半导体供应商的定价压力？ - 与去年同期相比，毛利率下降主要是由于运费、物流成本、组件成本增加和制造效率优化不足；环比略有上升 [147][148] - 未来，运费和物流成本仍将是不利因素，外汇影响相对中性，ASP预计不会下降，附加费虽小但能分担部分成本，AirSense 11的推出将在中期提供支持，但第四季度产量增加可能导致产品组合中低 acuity产品占比上升，对毛利率产生一定压力 [149][150][151] 问题13: 公司是否有信心通过过去几年的数字举措应对新患者积压问题？ - 公司对此充满信心，过去两年数字解决方案的广泛采用，如医生参与远程医疗、数字诊断系统的应用等，将对行业产生永久性影响 [154][155][156] - 公司将通过与合作伙伴的合作，将数字端到端解决方案推广到多个新渠道，提高患者进入漏斗的效率，改善行业整体效率 [156][157][159] 问题14: 考虑到飞利浦延长召回事件的影响，是否应将第四季度1.4亿美元的收益作为下半年的基础收益，特别是在需求尚未完全满足且市场状况改善的情况下？ - 公司不会详细分解2022财年3.5亿美元的收益，但认为第四季度将是收益的主要贡献期，因为之前的项目将在6月、9月和12月取得成果 [163] - 公司对2022财年3 - 3.5亿美元的收益预期保持不变，认为今年抢占的市场份额将是长期可持续的，竞争对手回归后将面临挑战，公司将在数字健康创新和合作伙伴关系方面保持领先 [164][165][167] 问题15: 在需求无法满足的情况下，公司如何在长期粘性的自有患者和短期内可能带来更高ESP的飞利浦患者之间进行分配，是否会混合搭配设备和配件以满足需求？ - 公司以患者为中心，优先考虑高 acuity患者和现有合作伙伴关系，注重数字技术的采用，以实现长期目标和医疗系统的转型，而不是追求短期利润 [174][175] - 产品分配由供应商决定，但公司优先生产高 acuity产品，以满足供应商对高 acuity患者的需求；同时，优先考虑现有ResMed客户的订单量，随着产量增加，这些客户将有机会抢占竞争对手的市场份额 [176][177][178] - 供应商通常会混合搭配不同制造商的产品，但公司在耗材市场的占有率较高，这种搭配通常对公司有利 [179] 问题16: 美国Inspire公司作为CPAP疗法的二线替代方案，正在进行积极的营销活动，且广告对CPAP疗法评价不佳，公司对此有何看法，是否有应对措施？ - 公司认为ResMed代表呼吸医学，而非单纯的CPAP制造商，公司在睡眠呼吸暂停替代疗法领域已有数十年的投资，如牙科设备和舌下神经刺激技术 [185][186] - 公司更注重社交媒体和数字渠道的需求生成，通过与Google和Verily的合作，为患者提供数字端到端的解决方案，目前在2022年不需要传统媒体的需求生成 [187] - CPAP是治疗睡眠呼吸暂停最经济和最佳的无创方法，临床和经济现实无法通过营销改变，公司将参与CPAP、牙科设备和舌下神经刺激三个领域，认为它们都有价值，但应明确主次 [188][189] 问题17: 请披露附加费的大致百分比，是否适用于所有产品（设备、口罩和配件），以及该附加费是临时的还是永久性的？ - 美国的附加费为12美元，欧洲为12欧元，仅适用于设备，不适用于口罩 [195] - 附加费是临时的，将持续到运费和组件成本恢复正常为止，具体时长取决于供应链的情况 [196][197]

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