关于软件行业宏观环境 - 软件公司面临相对艰难的支出环境[4] 关于SAP公司业务情况 - SAP在交易业务中受宏观影响如Fieldglass临时工业务Concur差旅费用或Ariba采购量业务受到抑制[5] - SAP从将庞大的安装基础逐步转化为云客户中获得长期增长助力且有机会大幅扩大收入基础收入扩大系数大概在2到3之间[6]

公司动态 - Coveo与SAP的合作进一步扩展，推出新的SAP认可应用Coveo AI Search and Recommendation for SAP Customer Experience，该应用现已上线SAP Store [1] - 这是Coveo第二个获得SAP认可的应用，首个应用于2023年3月推出，专为SAP Commerce Cloud设计 [1] - SAP认可应用经过SAP的优质认证，具备更高的安全性和深入的测试 [2] 技术优势 - Coveo的AI搜索和推荐技术能够为SAP Commerce Cloud和SAP Service Cloud的用户提供快速、准确、个性化的体验 [3] - 企业可以利用Coveo的AI模型改善客户旅程中的每一个接触点，包括搜索页面、应用内体验、自助服务门户等 [3] - Coveo的生成式回答功能可以跨多个界面使用，帮助客户在网站搜索、产品推荐、自助服务等方面提升体验 [4] 行业影响 - SAP生态系统创新对于实现智能企业愿景至关重要，Coveo的AI搜索和推荐解决方案有助于推动SAP的云优先战略 [5] - Coveo的AI技术能够为企业提供统一的购物和服务体验，整合SAP Commerce Cloud和SAP Service Cloud，提升客户满意度 [4] 公司背景 - Coveo致力于通过AI技术提升企业体验，专注于商业、客户服务、网站和工作场所的数字化转型 [7] - Coveo平台具备ISO 27001、ISO 27018认证，SOC2合规性，HIPAA兼容性，并提供99.999%的服务水平协议 [9] - Coveo是Salesforce ISV合作伙伴、SAP认可应用、Adobe金牌合作伙伴、MACH联盟成员、Optimizely合作伙伴和Genesys AppFoundry ISV合作伙伴 [9]

公司概况 - Reply是一家全球系统集成商和SAP金牌合作伙伴 专注于设计和实施基于新通信渠道和数字媒体的解决方案 [4] - 公司通过高度专业化的子公司网络 定义和开发由人工智能 大数据 云计算 数字媒体和物联网等新技术驱动的商业模式 [4] - 公司为电信和媒体 工业和服务 银行和保险以及公共部门等行业的组织提供咨询 系统集成和数字服务 [4] 行业认可 - Reply在Forrester的SAP服务领域报告中获得认可 凸显了其在SAP相关服务方面的丰富经验和能力 [1] - 公司旗下专注于SAP技术的子公司提供全面的SAP相关服务 涵盖SAP S/4HANA云 SAP Signavio SAP客户体验 SAP业务技术平台等多个领域 [1] - 公司首席技术官表示 这一认可彰显了公司在SAP咨询和实施方面的专业知识 以及对支持广泛SAP生态系统的承诺 [2] 技术实力 - 公司在SAP云技术方面拥有广泛的专业知识 包括SAP S/4HANA云 SAP Signavio SAP客户体验 SAP业务技术平台 SAP数字供应链 SAP ARIBA SAP Concur和SAP业务AI等 [1] - 公司采用敏捷方法开发创新解决方案 并将其部署到全球各个行业 体现了与SAP合作伙伴关系的深化 [2] 荣誉成就 - 公司在PAC RADAR的"2024年欧洲和德国领先SAP服务提供商"报告中被评为"最佳" [2] - 公司连续十年获得SAP质量奖 SAP客户卓越巅峰奖 并在CX交付质量方面获得前三名提名 [2]

公司合作 - RHONDOS与Soterion达成战略合作 RHONDOS将成为Soterion在北美地区的独家分销商和市场营销合作伙伴 双方将共同推动Soterion的GRC解决方案在北美市场的应用 [1][4] - 合作旨在提升企业运营效率 通过Soterion的先进解决方案 帮助北美企业改善SAP系统的安全性 合规性和整体治理能力 [2] - RHONDOS将提供白手套实施服务 确保Soterion技术的无缝集成和最大价值实现 [6] 市场影响 - 合作将满足北美市场对增强SAP安全性和合规性解决方案的迫切需求 特别是在金融 医疗和制造等高监管要求的行业 [5] - 通过RHONDOS的专业支持 北美企业将能够充分利用Soterion的解决方案 优化其SAP环境 提升效率 合规性和安全性 [7] 公司背景 - RHONDOS专注于通过创新软件解决方案和专家服务 帮助企业最大化SAP系统的潜力 是企业在创新领域的可信赖合作伙伴 [9] - Soterion是国际领先的GRC解决方案提供商 专注于简化GRC流程 帮助企业有效管理访问风险 提升业务决策和问责能力 [10][12] - Soterion的软件易于集成到SAP环境 提供直观的图形用户界面和卓越的用户体验 支持S/4HANA [11]

公司活动 - SAP SE（NYSE: SAP）的高管将参加摩根士丹利欧洲科技、媒体与电信会议和瑞银全球技术与人工智能会议[1] - 11月20日星期三上午10点40分 - 11点20分（欧洲中部时间），SAP的首席财务官兼执行董事会成员Dominik Asam将在摩根士丹利欧洲科技、媒体与电信会议上进行炉边谈话[1] - 12月3日星期二下午4点55分 - 5点25分（欧洲中部时间），SAP的首席财务官兼执行董事会成员Dominik Asam将在瑞银全球技术与人工智能会议上进行炉边谈话[1] 公司简介 - SAP是企业应用和商业人工智能的全球领导者，处于商业和技术的交汇点，50多年来一直被各组织信任，通过整合财务、采购、人力资源、供应链和客户体验等关键业务运营来发挥最佳作用[2]

文章核心观点 在 SAP Fioneer 技术支持下，全球美元纸币分销商 Numisma Bank 开始运营，双方合作体现了对以客户为中心的承诺，有助于推动银行业创新和改善金融生态系统 [1][3] 合作情况 - Numisma Bank 是首家获得康涅狄格州创新银行牌照、美联储主账户和 FedCash 服务的银行，借助 SAP Fioneer 技术开展业务 [1] - SAP Fioneer 为 Numisma Bank 提供 S/4HANA Finance、Deposit Management、Payment Centralization 及通过 AFC 进行交易筛选等解决方案，均部署在其云银行平台 C4B 内 [2] - SAP Fioneer 云平台产品负责人表示致力于确保 Numisma Bank 成功，Numisma Bank 首席执行官认为 SAP Fioneer 技术能适应其独特需求并随业务增长扩展 [3] 公司介绍 - Numisma Bank 是卓越的全球纸币分销商，为全球优质客户提供可靠、响应迅速且高效的纸币交付服务，是一家资本充足、受美国（康涅狄格州）监管且可直接接入美联储系统的银行 [4] - SAP Fioneer 于 2021 年由 SAP 和 Dediq 合资成立，目标是成为全球领先的金融服务软件解决方案和平台提供商，拥有广泛合作伙伴生态系统、超 1200 家金融服务客户和超 1300 名员工，业务遍布 17 个国家 [5] - SAP Fioneer 结合初创公司的速度和敏捷性以及一流软件公司的能力，通过数字业务创新、云技术和覆盖银行与保险全流程的解决方案，帮助银行、保险公司和新兴企业运营、转型和发展 [6]

公司动态 - Aleran Software 宣布其数字商务和销售运营平台现已在 SAP Store 上线 该平台与 SAP Business Technology Platform (BTP) 完全集成 旨在帮助中型 B2B 制造商将客户置于全渠道销售战略的核心 [1] - Aleran 的 CEO Alex Sayyah 表示 制造商通常因产品复杂性及对渠道合作伙伴关系和客户满意度的担忧而避免数字化销售流程 但数据显示 提供在线自助服务选项可提高销售额和客户满意度 [2] - Aleran 的解决方案专为中大型 B2B 制造商设计 通过 SAP S/4HANA 平台和 SAP BTP 的强大功能 提供 B2B 电子商务 客户门户 数字体验 销售订单和报价管理等功能 [2] 产品优势 - Aleran 平台通过自动化销售订单 报价管理和可配置产品定价 提高销售效率 加快交易速度 [3] - 快速部署个性化客户门户 支持自助订购和重新订购 以及查看和管理报价和发票 [3] - 通过 AI 生成的产品推荐 简化并改善客户体验 即使是复杂 可配置产品的选择 [3] 市场与合作伙伴 - SAP Store 提供超过 2300 种 SAP 及其合作伙伴的解决方案 客户可在此找到所需的 SAP 解决方案和 SAP 验证的解决方案 以促进业务增长 每笔购买 SAP 将种植一棵树 [4] 公司背景 - Aleran Software 是首个专为 B2B 制造商设计的完整商务和销售运营平台 总部位于明尼阿波利斯 帮助制造商简化 统一和加速在线 离线及其他销售渠道的销售 [5] - Aleran 平台与 ERP CRM WMS 等核心业务技术无缝集成 提供电子商务购买体验 个性化定价和促销 AI 驱动的建议销售 自动化可配置定价和报价等功能 [5]

行业趋势 - 第四次工业革命通过人工智能和自动化技术彻底改变制造业 工厂通过AI软件实现自我优化 提升效率 这种技术被称为“工业4 0” [3] - 制造业的未来是数字化 无纸化 高度自动化 实时集成 从采购到生产再到销售的所有环节无缝连接 [6] - 全球供应链中断（如COVID封锁 红海航运袭击 港口罢工）促使企业寻求更高效的解决方案 以应对供应链挑战 [17] 公司案例 - Exela制药科学公司通过升级制造技术和AI软件 在不到三周内成功生产出静脉注射盐水袋 应对飓风Helene带来的医疗需求 [1][2][3] - Exela的AI软件连接了生产数据 材料采购 劳动力供应 政府合规 市场需求 运输和定价等功能 自动识别并解决问题 [2] - Exela通过AI软件节省了大量时间和成本 无需增加人力 减少了文档处理时间 显著提升了生产效率 [4] 技术应用 - SAP的AI应用Joule能够为制造商提供全球供应商的价格 运输时间 可靠性 劳动力和政治因素等信息 帮助优化供应链 [7] - SAP的数字制造执行系统包括年度订阅费约10万美元 以及至少30万美元的新硬件投入 但预计三年内可提升10%的生产效率 并使盈利能力翻三倍 [6] - SAP的工业4 0中心展示了AI如何通过实时数据调整机器 采购和定价 帮助企业实现全自动化生产 [18] 行业影响 - 自动化并未完全取代工作岗位 Exela在自动化生产的同时仍在招聘 因为整体销售额在增长 [13] - 制药巨头GSK计划投资8亿美元建设新工厂 但仅创造200个工作岗位 显示自动化对下一代工厂的显著影响 [14] 行业合作 - SAP的工业4 0中心汇集了多家公司的设备 包括德国的Beckoff Kinexon Gebhardt和Krones 以及美国的Zebra和丹麦的Universal Robot等 [15][16] - SAP与亚马逊 谷歌 微软 英伟达等竞争对手的产品集成 展示了其在全球商业软件市场的竞争力 [18] 行业未来 - 制造业的未来在于数据驱动 通过实时收集和分析供应链数据 企业可以快速应对全球事件（如洪水 罢工 港口关闭）的影响 [19] - SAP的工业4 0中心成为北美企业的磁石 帮助客户更直观地理解技术如何协同工作 解决实际问题 [18]

报告公司投资评级 SAP 公司未提供具体的投资评级。[无] 报告的核心观点 公司业绩表现 1) 2024年第三季度,SAP公司继续保持强劲势头。云订单增长了25%,达到153.8亿欧元,按固定汇率计算增长了29%。[2] 2) 云收入增长了25%,达到43.5亿欧元,按固定汇率计算增长了27%,这一增长主要由云ERP套件收入推动,增长了34%,达到36.4亿欧元,按固定汇率计算增长了36%。[2] 3) 软件许可收入下降了15%,至2.8亿欧元,按固定汇率计算下降了14%。[2] 4) 云和软件收入增长了11%,达到74.3亿欧元,按固定汇率计算增长了12%。[2] 5) 服务收入下降了2%,至10.4亿欧元,按固定汇率计算同样下降了2%。[2] 6) 总收入增长了9%,达到84.7亿欧元,按固定汇率计算增长了10%。[2] 客户拓展情况 1) 零售业领域进展突出,与Schwarz集团、Sainsbury's集团、Mercado Libre、亿滋国际等公司签订协议。[2][7] 2) 科技领域,Mistral AI、NVIDIA、Gainsight等公司选择SAP的解决方案。[2] 3) 其他领域,成功获得Dawn Foods、DXC Technology、Sol de Janeiro、Praise Group等客户。[2] 公司2024年全年业绩指引 1) 云和软件收入在固定汇率下为295亿至298亿欧元,在固定汇率下增长10%至11%。[14][15] 2) 非IFRS营业利润在固定汇率下为78亿至80亿欧元,在固定汇率下增长20%至23%。[14][15] 3) 自由现金流为35亿至40亿欧元。[14][15] 4) 云收入在固定汇率下为170亿至173亿欧元,在固定汇率下增长24%至27%。[14][15] 5) 非IFRS的有效税率约为32%。[14][15] 根据相关目录分别进行总结 三季度业绩情况 1) 2024年第三季度,SAP公司云订单、云收入、云ERP套件收入、云和软件收入等关键指标均保持强劲增长。[2][8] 2) 软件许可收入有所下降,服务收入也有所下降。[2][8] 3) 总收入增长9%,按固定汇率计算增长10%。[2][8] 客户进展情况 1) 公司在零售、科技等行业取得了多项重大客户合同,包括Schwarz集团、Sainsbury's集团、Mercado Libre、亿滋国际等。[2][7] 2) 公司还与Mistral AI、NVIDIA、Gainsight等科技公司建立了合作关系。[2] 3) 公司还成功获得了Dawn Foods、DXC Technology、Sol de Janeiro、Praise Group等客户。[2] 公司2024年全年业绩指引 1) 公司提高了2024年云和软件收入、非IFRS营业利润的指引。[14][15] 2) 自由现金流预期为35亿至40亿欧元。[14][15] 3) 云收入预期增长24%至27%。[14][15] 4) 非IFRS有效税率预计为32%。[14][15]

文章核心观点 - 欧洲科技领导人警告,过度的人工智能监管可能会抑制创新,与此同时,SAP CEO反对欧盟的人工智能法规 [1][2] - 美国FDA出台新的医疗人工智能监管措施,但大型科技公司难以满足欧洲的合规标准 [4][5][6][7] - 即使是OpenAI、Meta和Anthropic等顶尖人工智能模型,在关键领域如网络安全和偏见防范等方面也存在不足,突显了人工智能快速发展与监管控制之间的矛盾 [6][7] 行业总结 - 欧洲科技公司担心过度监管会损害区域在人工智能领域的竞争力,特别是对初创企业的不利影响 [2] - 美国FDA加强了对医疗人工智能工具的监管,采取了更加严格的风险管理框架,并与全球监管机构合作制定统一标准 [4][5] - 即使是行业领先的人工智能模型,在满足即将生效的欧盟人工智能法规方面也存在不足,这给科技公司带来了合规挑战 [6][7] 公司总结 - SAP公司的CEO反对欧盟过度限制人工智能技术,主张关注人工智能的结果而非技术本身 [2] - 大型科技公司如Meta、OpenAI和Anthropic的人工智能模型在关键指标如网络安全和偏见防范方面存在弱点,可能面临欧盟监管的巨额罚款 [6][7] - Anthropic公司的Claude 3 Opus模型整体表现最佳,但即使是高性能模型也需要进行重大调整才能满足欧盟的全面人工智能法规 [7]