峰会概况 - 2025思爱普(SAP)中国峰会以"AI重构商业未来"为主题，6月5日在上海召开，汇聚超过千名客户、行业专家与合作伙伴 [1] - 峰会探讨SAP如何通过深度整合AI、云应用与运营数据，实现协同增效，助力企业简化业务流程 [1] SAP战略与成果 - SAP大中华地区总裁原欣强调公司将企业应用、数据与AI深度融合，帮助客户打造持续释放价值的"飞轮效应" [1] - SAP已在所有产品中推出超过230个AI用例，预计2025年底前提升至400个以上 [1] - 全球已有3.4万家客户每日使用SAP的AI解决方案革新工作模式与业务流程 [1] 客户案例 - 海亮集团通过SAP数字化底座支撑创新材料等高增长业务的海外拓展，并升级人才发展和管理体系 [1] - 信达生物制药集团利用SAP整合解决方案构建统一业务平台，提升精益管理、供应链韧性与合规运营能力 [1] 行业趋势 - 中国企业在全球市场不确定性下展现出强大韧性和创新力，正加快全球布局并积极拥抱AI技术变革 [1] - 企业通过数字化转型应对外部不确定性，实现多元化业务的统一管理与高效运营 [1]

SAP与阿里巴巴战略合作 - SAP与阿里巴巴达成战略合作，双方CEO出席签约仪式，标志着"AI+全球化"数字服务联盟的形成[1] - 合作模式为"国际软件+本地云"，预计对亚太及全球数字经济生态产生重大影响[1] - 这是SAP继与AWS合作后的又一生态扩容，已与Perplexity、Adobe、Microsoft等多家企业建立合作关系[1] SAP亚太市场表现与潜力 - 2025年一季度SAP亚太区收入同比增长18%，远超EMEA的11%和美洲的8%[3] - 日本市场表现突出，一季度收入同比增长21%[5] - 亚太区数字化潜力巨大，预计2025年市场规模达2500亿美元，CAGR为14.2%至2028年[3] - 亚太区拥有大量数字经济独角兽企业，如Shopee、Grab、VinFast等[3] 亚太区AI市场发展 - 中国企业对AI接受度高，DeepSeek等案例加速行业智能化[4] - 日本AI市场规模2024年增长31.2%至9000亿日元，预计2029年达4.1万亿日元[4] - 25%的亚太企业已规模化部署生成式AI，16%的企业利用AI创造商业价值，投入力度超过欧洲[5] 亚太区全球化趋势 - 亚太区成为跨境资本首选目的地，中国以29109单位跨境资本总额位居榜首[9][10] - 全球十大跨境资本投资目的地中，亚太占7席，包括新加坡、印度、马来西亚等[9][10] - SAP凭借服务98家全球百强企业的经验，提供48种语言支持和本地化合规服务[11] SAP的AI战略与能力 - SAPAI策略聚焦"用正确的数据在正确的时间创建合适的AI用例"，不重复造轮子而是通过生态合作[14] - 与OpenAI、Databricks、Perplexity等合作，增强模型、数据和交互能力[14] - 通过生成式AI助手Joule实现自然语意交互，形成"数据—预测—验证—新数据"的价值链[15] - 沃达丰案例显示AI优化商业流程效果达85%[17] 市场竞争与挑战 - Salesforce、Oracle、微软等竞争对手通过不同方式构建AI生态协同效应[18] - 用友、金蝶等中国本土软件企业跟随中企出海步伐布局东南亚市场[18] - 亚太区企业数字化程度差异大，东南亚市场对价格敏感且数据基础薄弱[17][18] 市场反应 - SAP与阿里合作消息公布后股价上涨0.59%，年初至今涨幅达25%，市值突破3000亿欧元[19]

文章核心观点 公司2025财年第四季度及全年业绩有增有减，各部门表现不一，虽面临宏观经济挑战，但对长期前景有信心，预计2026财年各部门有不同程度增长[2][3][11]。 各部分总结 业绩表现 - 第四季度营收47.53亿加元，同比增2.08亿加元或4.6%；全年营收190.61亿加元，同比增17.19亿加元或9.9% [5][30][32] - 第四季度净利润7400万加元，同比降1800万加元或19.6%；全年净亏损1.76亿加元，去年同期盈利2.65亿加元 [5][42][43] - 第四季度调整后EBITDA 3.76亿加元，同比降300万加元或0.8%；全年调整后EBITDA 15.65亿加元，同比增5600万加元或3.7% [5][44][50] 各部门情况 - 加拿大部门表现强劲，第四季度调整后EBITDA 1.57亿加元，同比增13.8%；全年调整后EBITDA 6.47亿加元，同比增11.6% [7][44][50] - 美国部门调整后EBITDA增长，第四季度增7.2%，全年增18.0%，但受市场因素影响有负面冲击 [7][45][51] - 国际部门除澳大利亚外表现不佳，第四季度调整后EBITDA降46.6%，全年降40.8%，主要因阿根廷比索贬值和通胀等问题 [47][53][54] - 欧洲部门调整后EBITDA回升，第四季度增60.0%，全年增41.3%，因英国乳制品部门利润率恢复 [7][48][55] 成本与费用 - 第四季度运营成本46.24亿加元，同比增2.82亿加元或6.5%；全年运营成本182.12亿加元，同比增17.59亿加元或10.7%，主要因原材料、人工成本及折旧摊销和重组成本增加 [35][36][37] - 第四季度重组成本8000万加元，全年8700万加元，主要是英国部门停止生产某些产品的资产减记和各部门优化成本的遣散费 [38][40] 财务指标 - 第四季度商誉和无形资产减值费用6.84亿加元，主要针对欧洲部门英国乳制品部门 [57] - 第四季度金融费用5700万加元，全年1.96亿加元，同比均有增加，主要因银行贷款利息和外汇影响 [66] - 第四季度所得税费用2600万加元，全年1.57亿加元，有效税率受阿根廷通胀的税务和会计处理影响 [67][68] 2026财年展望 - 预计有机销售增长，美国部门更均衡，受零售、分销、产能和创新等因素支持 [11] - 预计优化和产能扩张举措有贡献，推动美国部门运营利润率提升 [11] - 预计美国乳制品市场受牛奶供需影响，短期至中期有波动，新牛奶定价公式将产生积极影响 [11] - 预计加拿大部门表现强劲，国际部门受益于产品组合优化和成本降低，欧洲部门表现改善 [11] 其他信息 - 本季度公司回购约480万股普通股，总价1.2亿加元；董事会批准每股0.19加元股息，6月26日支付 [10] - 公司发布2025年承诺报告，重申对环境、社会和治理因素的透明度和问责制承诺 [13] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP指标评估财务表现，如调整后净利润、调整后EBITDA等，以消除非核心业务项目影响，方便投资者评估公司运营结果和潜在表现 [90][91][95] 各部门数据 - 加拿大部门第四季度营收12.58亿加元，调整后EBITDA 1.57亿加元，利润率12.5% [74] - 美国部门第四季度营收21.4亿加元，调整后EBITDA 1.48亿加元，利润率6.9% [75] - 国际部门第四季度营收10.2亿加元，调整后EBITDA 4700万加元，利润率4.6% [80] - 欧洲部门第四季度营收3.35亿加元，调整后EBITDA 2400万加元，利润率7.2% [84]

公司运营环境 - 当前运营环境中存在贸易冲突和不确定性 促使许多公司重新调整供应链 [4] - 客户需求集中在如何获取业务数据透明度和在不确定性中管理公司 包括财务 供应链和劳动力等方面 [4] - SAP 被客户询问如何整合财务数据 供应链和劳动力管理以应对不确定性 [4] 客户对话与需求 - 公司高层对话集中在如何通过 SAP 解决方案实现业务透明度和综合管理 [4] - 客户需要实时查看财务数据以预测季度表现 同时需要了解供应链和劳动力风险 [4]

公司动态 - QKS集团将SAP评为2025年全球SPARK Matrix™数字孪生组织解决方案领域的领导者 [1] - QKS集团SPARK Matrix™对全球市场动态、主要趋势、供应商格局和竞争定位进行了详细分析 [2] - SAP的数字孪生组织(DTO)解决方案通过整合业务流程、系统、数据和战略，帮助企业创建动态实时的运营镜像 [3] 技术优势 - SAP利用其业务技术平台(BTP)使组织能够通过情境洞察和端到端可视性模拟、监控和优化业务绩效 [3] - 该平台结合了流程智能、企业架构和分析，使运营执行与战略目标保持一致 [3] - SAP的DTO功能包括自动流程发现、AI驱动的洞察、场景建模和主动风险管理，促进业务部门的持续改进和转型规划 [3] 市场地位 - SAP通过提供一个统一的数字模型来整合业务结构、绩效洞察和战略一致性，将自己定位为数字孪生组织领域的领先者 [4] - SAP的云优先设计确保了跨不同企业环境的适应性和集成性，使利益相关者能够优化运营、增强响应能力 [4] - 这是SAP连续第五年被SPARK Matrix评为领导者，反映了该方法的价值和公司对创新和客户满意度的承诺 [4] 公司背景 - SAP是全球企业应用和商业AI领域的领导者，50多年来一直帮助企业整合关键运营 [5] - SAP的数字孪生组织综合技术在技术卓越和客户影响方面获得了很高的评价 [5] - QKS集团是一家全球咨询公司，专注于通过战略业务和增长咨询服务帮助客户实现业务转型目标 [7]

公司表现 - 近一个月股价上涨6 9% 表现优于标普500指数 [1] - 近期盈利报告后市场反应积极 但未来趋势存在不确定性 [1] - 过去一个月盈利预测呈下降趋势 显示市场预期下调 [2] 财务与评级 - 增长评分为A 但动量评分和价值评分均为F 综合VGM评分为D [3] - Zacks评级为3(持有) 预计未来几个月回报率与市场持平 [4] 行业比较 - 所属计算机软件行业 同业公司SAP近一个月股价上涨3 2% [5] - SAP最新季度营收94 8亿美元 同比增长8 6% 每股收益1 51美元(去年同期0 88美元) [5] - SAP当前季度预期每股收益1 62美元 同比增长37 3% 过去30天共识预期上调0 5% [6] - SAP同样获得Zacks 3(持有)评级 VGM评分D [6]

核心观点 - 阿里巴巴与SAP达成战略合作，探索接入通义千问大模型并支持企业在阿里云上部署SAP ERP云及私有云版本，初期聚焦中国市场并逐步扩展至东南亚、中东和非洲 [1] - SAP凭借AI战略成为欧洲市值最高公司，市值超3000亿欧元，股价年初至今上涨25%，过去12个月涨幅达60% [2] - AI驱动SAP与德国经济基本面"脱钩"，DAX指数2024年上涨18.85%，2025年截至5月初上涨15.96% [4][7] - AI正在重塑资本市场投资逻辑和企业估值体系，成为结构性变革力量 [18] SAP的AI战略与产品 - Joule作为旗舰生成式AI工具可提升用户30%生产力，缩短SAP Business Suite迁移时间35%，具备跨平台能力 [5] - Business Data Cloud(BDC)作为AI数据底座，所处市场规模2028年将达3000亿美元，年复合增长率24%，订单储备创纪录 [6][8] - "AI无处不在"战略下已有34000家客户采用商业AI解决方案，生成式AI场景超230个，年底目标400个 [8] - AI Foundation平台定位为AI开发和运营操作系统，与Perplexity、Palantir等合作构建开放生态系统 [8][9] 财务与商业化 - AI商业化模式从额度付费演进为混合模式，高端AI服务月费7-70欧元/用户 [10] - 110亿欧元存量支持服务收入有望转化为超5倍云服务收入，AI增强云产品是关键 [10] - 目标2026/2027年达到"40法则"35%水平，AI同时助力营收增长和利润率扩张 [10] - 公司自身实现30%效率增益，研发效率提升30%，摩根士丹利预测2026/2027财年EPS增长17-18% [10][11] 市场反馈与分析师观点 - Sapphire年度大会显示市场需求回暖，摩根士丹利将SAP列为欧洲软件行业"首选股" [12] - SAP当前37倍2026年预期市盈率与增长前景相符，美银证券预计25%盈利增长将继续推动股价 [12] - 摩根士丹利强调"套件的反击"战略，集成套件在AI时代部署优势显著 [13] - 美银证券称BDC为"游戏规则改变者"，市场需求超出预期 [8] 阿里巴巴合作与全球化 - 合作将SAP行业软件与阿里AI技术及云基础设施结合，提供本地化智能解决方案 [16] - 阿里云加速AI产品国际化，与SAP共同拓展东南亚、中东和非洲市场 [16] - 合作可能催生多元化全球AI格局，加速新兴市场传统产业"AI化"进程 [16]

核心观点 - AI已成为资本市场最核心的叙事主题，驱动SAP和阿里巴巴等科技巨头市值逆势增长 [2][4] - SAP凭借清晰的AI战略和产品创新，成为欧洲市值最高公司，市值超3000亿欧元 [3][7] - SAP与阿里合作探索通义千问大模型接入，共同拓展企业级市场 [3] SAP的AI战略与产品 - **Joule AI助手**：提升用户30%生产力，跨平台支持非SAP应用，缩短企业迁移SAP系统时间35% [11] - **Business Data Cloud (BDC)**：整合内外部数据，预计2028年市场规模达3000亿美元，年复合增长率24% [12] - **AI生态布局**：34000家客户采用商业AI解决方案，生成式AI场景超230个，计划年底达400个 [13] SAP的财务与市场表现 - 股价年初至今上涨25%，过去12个月涨幅60%，市值超3000亿欧元 [7] - AI驱动存量支持服务收入110亿欧元有望转化为5倍云服务收入 [14] - 目标2026/2027年实现"40法则"中35%的营收增长率与利润率之和 [14] 市场反馈与分析师观点 - SAP被摩根士丹利列为欧洲软件行业"首选股"，2026年预期市盈率37倍 [16] - 分析师预测2026/2027财年EPS增长17-18%，潜在超20% [15] - SAP的AI战略被视为防御性护城河，抵御新兴AI初创企业竞争 [18] 阿里与SAP合作展望 - 短期聚焦技术融合与市场拓展，长期构建区域性AI生态系统 [20] - 合作目标为中国、东南亚、中东和非洲市场提供定制化AI解决方案 [20] - 阿里云加速AI国际化，与SAP协同推动新兴市场传统产业"AI化" [20] AI对资本市场的结构性影响 - AI重塑企业估值逻辑，SAP和阿里市值增长体现AI的确定性力量 [2][21] - 巨头合作成为新共识，分担AI研发与部署风险 [21] - AI驱动优质资产与宏观经济基本面"脱钩"，DAX指数逆势上涨 [10]

战略合作概述 - 阿里巴巴集团与SAP宣布达成战略合作，将SAP企业级软件与阿里云基础设施及AI能力结合，加速企业客户创新和数字化转型 [1] - 合作初期聚焦中国市场，未来逐步扩展至东南亚、中东和非洲 [1] 技术整合与产品部署 - SAP将探索接入阿里巴巴的通义千问大模型，并支持企业在阿里云上部署SAP ERP云及私有云版本 [1] - 阿里云将支持企业部署"SAP集成业务计划云"，并加入SAP基础设施即服务（IaaS）认证计划，全面支持客户运行SAP企业解决方案 [1] - 阿里巴巴计划部署SAP商业AI、SAP业务技术云平台（BTP）、SAP采购云（Ariba）等多项解决方案，优化企业基础设施 [2] AI领域合作 - SAP探索将通义千问大模型接入SAP AI Core中的生成式AI Hub，使企业客户可在SAP应用及定制AI应用中使用本地化生成式AI功能 [1] 高层表态 - 阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示合作将结合SAP企业级软件与阿里云基础设施及AI能力，助力客户打造更智能、敏捷的运营体系 [2] - SAP全球CEO柯睿安认为联合市场拓展战略将为企业带来全方位工具与服务，推动创新、优化运营表现并打造竞争优势 [2]

文章核心观点 Capgemini、Mistral AI和SAP三方合作，借助多种AI模型为受监管行业提供安全、可扩展的生成式AI解决方案，助力企业转型运营、提升业务成果并推动增长 [1] 合作背景 - 企业倾向使用商业AI优化流程和决策，结合生成式AI创造更大商业价值，但受监管行业或处理敏感数据的企业需安全环境下的先进生成式AI模型 [2] 合作内容 - Capgemini将借助Mistral AI模型提供超50个预建定制商业AI用例库，按特定行业和流程驱动分类，设计遵循负责任和道德的AI，具备治理机制并符合法规 [3] 合作案例 - 航空航天与国防领域，增强现场工作人员解决运营中违规问题的能力 [6] - 能源与公用事业领域，基于无人机的检查实现预测性维护并生成可操作见解 [6] - 跨行业的智能间接采购，便于从多个供应商中快速选择最合适的产品 [6] 合作意义 - 加速所有组织在SAP内部署定制生成式AI解决方案，让有监管或隐私需求的组织利用生成式AI解决方案 [4] 各方观点 - Mistral AI的Marjorie Janiewicz表示，三方合作让所有组织包括受严格监管的行业更易有效集成AI [5] - Capgemini的Fernando Alvarez称，公司与Mistral AI和SAP合作，能助力企业获取创新定制的AI模型，推动业务价值和可持续增长 [5] - SAP的Thomas Saueressig指出，合作让企业利用生成式AI解决关键业务挑战，以SAP业务技术平台为基础，使受监管行业有信心、信任和快速采用AI [7] 过往合作成果 - Capgemini与SAP扩大全球SAP卓越中心，与Brose合作推出SupplierGPT，增强其全球供应商网络协作，提高供应商入职效率和流程执行一致性 [7] 公司荣誉 - Capgemini获2025年SAP客户AI用例类别商业AI创新巅峰奖，展现其与SAP交付AI解决方案的领导力 [9] 公司介绍 - Capgemini是全球商业和技术转型合作伙伴，助力组织向数字和可持续世界转型，拥有超34万团队成员分布在超50个国家，2024年全球营收221亿欧元 [10]